2025年11月物价数据总览 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较前值0.2%扩大[10] - 2025年11月PPI同比下降2.2%，降幅较前值2.1%扩大[10] CPI：环比转降，鲜菜与金价为主要上拉因素 - CPI环比由涨转降，主要受服务价格季节性下降和能源价格下行拖累[3][13] - 鲜菜价格环比逆季节性上涨7.2%，影响CPI环比上涨约0.17个百分点[13] - 国内金饰品价格受国际金价影响环比上涨7.3%，为CPI环比涨幅最大分项[14] - 出行链价格季节性回落，宾馆住宿和飞机票价格分别下降10.4%和10.2%[15] - 受国际油价下行影响，国内汽油价格下降2.2%，拖累CPI环比约0.07个百分点[13] PPI：环比持平，内部分化明显 - PPI环比涨幅持平于0.1%，同比降幅扩大[4][22] - 国际定价商品分化：有色金属开采价格环比上涨2.6%，石油和天然气开采价格下降2.4%[22] - 国内煤炭需求季节性增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%[23] - “反内卷”政策显效，光伏设备及元器件、锂离子电池制造价格同比降幅连续多月收窄[23] 未来展望 - 预计12月CPI环比增速在0线附近，同比增速约为0.5%，2025年全年CPI同比增速约为0%[3][15] - 预计12月PPI环比延续小幅上涨，同比增速约为-1.8%，2025年全年PPI同比增速约为-2.6%[4][24]

美联储如期宣布降息25个基点，并暗示未来将暂缓进一步降息，隔夜美股集体收涨。港股三大指数集体 高开，恒指涨0.66%，国指涨0.58%，恒生科技指数涨0.55%。权重科技股集体普遍上涨，阿里巴巴、网 易、快手、腾讯均涨1%，白银价格持续大涨创新高，黄金、铜等有色金属股继续强势，苹果概念股、 航空股、保险股普涨。另外，濠赌股、电信运营股走低，其中中兴通讯跌近3%。(格隆汇) ...

市场整体表现 - A股市场早盘探底回升，创业板指盘中下跌0.5%后翻红一度涨超1% [1] - 沪深两市半日成交额达1.04万亿元，较上个交易日缩量555亿元 [1] - 全市场近3500只个股下跌 [1] - 国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌1.14%，10年期主力合约跌0.36% [4][5] 科技与概念板块 - 摩尔线程概念持续走强，初灵信息、联美控股涨停，多只相关个股跟涨，消息面源于其将于2025年12月5日在科创板上市 [1] - 机器人板块表现活跃，睿能科技一字涨停实现6天5板，多只个股连续涨停或创历史新高，港股人形机器人概念股同样上涨 [1] - 开源证券观点认为人形机器人板块调整趋近尾声，行业预期趋于理性，海外及国内产业进展加速，2026年布局窗口已开启 [1] 有色金属板块 - A股、港股有色板块受铜价大涨提振走强，洛阳钼业A股和港股齐涨，其A股盘中创历史新高 [2] - 藏格矿业涨超3%创历史新高，盛屯矿业、锡业股份等多只个股涨幅明显 [2] - 港股黄金股一度走强，紫金矿业涨近2%，中国黄金国际等上涨后有所回调 [2] - 伦敦金属交易所铜价连续刷新历史高位，沪铜期货主力合约盘中创91240元/吨历史新高 [2] 消费与防御板块 - 白酒指数盘中下挫，泸州老窖下跌3.71%，山西汾酒下跌3.50%，多只白酒股跌幅明显 [2][3] 债券市场 - 银行间主要利率债收益率快速上行，30年期超长期特别国债收益率上行3.4个基点报2.27%，创阶段新高 [6] - 市场分析认为走弱主因与年底流动性预期及对企业盈利增长的疑虑有关，日本市场可能构成外围扰动因素 [6]

全球镓市场背景 - 中国自2023年8月起实施镓出口管制 此前全球94%的镓产量来自中国 [2] - 管制导致镓价从每公斤50美元飙升至数百美元 引发全球供应链紧张 [2] - 2025年11月中国暂停对美国的镓出口禁令 全球价格趋于稳定 供应压力缓解 [16] 印度镓资源开发战略 - 印度拥有300亿吨铝土矿储备 镓是铝土矿提炼的副产品 [2] - 2023年印度地质调查局在查谟和克什米尔地区发现镓矿迹象 [2] - 2025年4月印度推出国家关键矿物使命 目标为自力更生并减少对外依赖 [4] - 政府设立专项基金支持矿业和科技研发 并调整关键矿物特许权使用费以促进本地采矿 [4][6] 印度镓产业发展与产能规划 - 国家铝业公司在奥里萨邦的炼铝厂旁设立试点生产线 2024年报告年产量为5吨 [4] - 国家铝业公司计划两年内建设年产能10吨的工厂 这将是印度首个镓生产设施 [6] - 企业引入先进分离设备 私营公司如印度斯坦锌业考虑重启生产 [6] - 矿业协会预测 产量将逐步增加到几十吨 [8] 产业链与技术合作 - 印度铝业协会强调需快速开发本土资源 企业与研究机构合作测试新的提炼方法 [4] - 政府推动回收计划 从电子废物中提取矿物以支撑供应 [14] - 企业与大学合作培训技术人员 政府发布政策指南以简化审批加速项目 [6] 国防与外交联动战略 - 印度政府计划通过扩大镓生产向全球提供稳定供应 以换取先进的国防技术 特别是氮化镓基雷达系统 [8] - 国防部长强调国家安全需依靠自主技术 计划用镓承诺换取生产许可和技术指导 [10] - 外交官与美国、法国、欧盟、日本、韩国等会谈 讨论贸易与合作框架 [8][12][14] 经济影响与市场前景 - 国内企业估算 镓出口能带来数十亿美元收入 [6] - 经济分析师估算 每年出口几百吨镓可换取价值数十亿美元的技术转移 [10] - 经济部门预测 镓贸易将带动半导体工厂建设 [12] - 截至2025年11月 印度镓年产量不足全球总产量的1% [16]

港股市场整体表现 - 11月首日三大指数集体高开，恒生指数上涨0.36%，国企指数上涨0.33%，恒生科技指数上涨0.48% [1] 科技股表现 - 大型科技股多数上涨，小米集团上涨1.39%，美团、京东集团、腾讯控股均有涨幅 [1] 影视娱乐股表现 - 影视娱乐股走高，巨星传奇与韩国Galaxy合作后高开8% [1] 新能源汽车股表现 - 造车新势力公布10月交付数据，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等新能源汽车股集体高开，蔚来汽车上涨3.48% [1] 黄金及有色金属股表现 - 亚市早盘现货黄金回落至每盎司3970美元下方，黄金股领衔有色金属股走低 [1]

行政处罚事件概述 - 华钰矿业山南分公司于2025年10月20日收到山南市应急管理局的行政处罚[1][2] - 处罚决定书文号为（山）应急罚《2025》005号[2][3] - 处罚类别为罚款，金额为3万元[2][3] 违法事实与处罚依据 - 公司主通风机未按规定配备迅速调换电动机的设备及工具[2] - 井上井下对照图中未正确标记掘进巷道和计划掘进巷道的位置、名称、规格等信息[2] - 未正确标记计划开采的采场位置、名称、尺寸信息[2] - 避灾路线图关键信息绘制不完善[2] - 处罚依据为《安全生产事故隐患排查治理暂行规定》第二十六条第（四）项[2][3] 公司基本情况 - 华钰矿业山南分公司成立于2006年5月16日，位于隆子县日当镇[2][9] - 母公司华钰矿业（601020 SH）成立于2002年，注册资本81996 4698万元[9] - 公司主要从事固体矿产勘察和铅、锌、铜、锑、金、银等有色金属的开采、加工、销售及贸易[7] - 公司于2016年3月16日在上海证券交易所上市，是西藏自治区第13家上市公司[7] 公司发展与市场表现 - 公司通过收购塔吉克斯坦"塔铝金业"50%权益、埃塞俄比亚提格雷资源私人有限公司70%股权等，从区域公司发展为跨国集团矿业公司[7] - 截至2025年10月23日收盘，华钰矿业股价报26 09元，当日跌幅1 32%[10]

公司主营业务 - 公司目前主营业务为锂、铬开采及销售业务 [2] - 公司明确表示没有铜矿 [2]

秘鲁铜及主要金属产量动态 - 秘鲁8月铜产量为242,740吨，同比减少1.6% [2] - 秘鲁8月铜产量环比增长6.5% [2] - 2025年1-8月秘鲁累计铜产量约为181万吨，同比增长2.6% [2] - 秘鲁是全球第三大铜生产国 [2] 秘鲁其他主要金属产量变化 - 8月黄金产量9,693,300克，同比增长8.1%，环比增长6.1% [2] - 8月锌产量146,680吨，同比大幅增长29.2%，环比增长17.2% [2] - 8月白银产量348,598千克，同比增长2.1%，环比增长17.2% [2] - 1-8月锌累计产量987,055吨，同比增长16.1% [2] - 1-8月白银累计产量2,441,213千克，同比增长7.4% [2] 中国铜产业链面临的挑战 - 中国作为全球最大铜消费国，产业链面临上游资源对外依存度攀升的挑战 [3] - 产业链中游加工环节存在产能过剩问题 [3] - 下游需求受到高铜价的抑制 [3]

全球主要股指表现 - 日经225指数收涨1.77%至48,580.44点，年初至今累计上涨21.77%[3] - 恒生指数下跌0.29%至26,752.59点，年初至今累计上涨33.49%[3] - 纳斯达克指数微跌0.08%至23,024.63点，标普500指数下跌0.28%至6,735.11点[3] - 道琼斯工业平均指数下跌0.52%至46,358.42点，年初至今累计上涨8.89%[3] 港股市场动态 - 港股恒生指数、恒生科技指数连续4日走低，恒生科技指数下跌0.66%[9] - 铜矿股引领有色金属板块上涨，中国大冶有色金属股价飙涨超21%[9] - 半导体芯片股午后跳水，中芯国际股价下跌近7%[9] - 联想集团股价大涨超7%，创逾7个月新高[9] - 汇丰控股收跌近6%，公司计划私有化恒生银行[9] 美股市场及个股 - 美股热门科技股涨跌不一，甲骨文股价上涨超3%，Meta上涨超2%[9] - 英伟达成交额达353亿美元，市值46,795亿美元，股价上涨1.8%[16] - 纳斯达克中国金龙指数下跌2.03%，阿里巴巴股价下跌4.1%[10][16] - 区块链与稀土概念股涨幅居前，USA Rare Earth股价上涨约15%[9] 日本股市与政策 - 软银集团股价上涨11.4%，成交额达47.61亿美元[18] - 日本经济产业省指出软银在AI和自动化领域的布局将吸引更多资本[13] - 市场对日本央行10月底加息预期降至27%，12月预期约为44%[13] 行业与政策新闻 - 中国商务部对稀土、锂电池、超硬材料等实施出口管制[14] - 美国批准英伟达向阿联酋出售价值数十亿美元的AI芯片[15] - 哈佛大学研究显示，数据处理设备和软件投资贡献美国上半年GDP增长的92%[13] - 高盛认为股市未处于泡沫，AI领域增长由基本面驱动[13]

融资概况 - 公司通过一般授权配售约10.4亿股新股（占现有股本14.0%），募集资金约2.9亿港元，净得约2.7亿港元 [1] - 配售价0.275港元较前日收盘价0.320港元折让14.1%，较前五个交易日均价0.319港元折让13.8% [1] - 配售完成后新股占扩大后股本比例约12.3%，预计于2025年9月30日或协商日期完成 [1] 资金用途 - 约1.9亿港元（占净额70.4%）用于未来收购事项 [1] - 约0.1亿港元（占净额3.7%）用于履行出资义务 [1] - 约0.7亿港元（占净额25.9%）补充营运资金及一般公司用途 [1] 业务与参与机构 - 公司主营业务为黄金及其他有色金属的勘探、开采及加工 [1] - 本次配售由第一上海、中银国际及富强证券担任联席整体协调人及联席配售代理 [1]