文章核心观点 - 在2025年下半年碳酸锂价格暴涨、行业普遍扭亏为盈的背景下，西藏矿业业绩反常，由盈转亏，面临被实施退市风险警示（ST）的风险，其困境主要源于自身盐湖资源开发进度缓慢、产能受限以及亏损子公司难以处置 [5][6][9] - 公司近期更换董事长，新任领导蔡方伟在面临严峻挑战的同时，也手握扎布耶盐湖优质的资源禀赋、较低的生产成本、以及刚刚投产的万吨级碳酸锂项目等有利条件，其能否把握行业上行周期扭转公司局面备受市场关注 [19][20][26] 公司业绩表现与行业对比 - **2025年前三季度业绩大幅下滑**：公司实现营业收入仅2.03亿元，同比下降65.45%；归母净利润为-721.74万元，同比下降-104.74%，由盈转亏 [6][9] - **行业同期普遍高增长**：受储能需求暴增带动，锂电产业链景气度高，天齐锂业前三季度净利润1.8亿元，同比增长103%；赣锋锂业净利润2552万元，同比增长104% [9] - **盐湖提锂同行表现强劲**：2025年前三季度，盐湖股份净利润27.51亿元，同比增长47.26%；藏格矿业净利润45.03亿元，同比增长43.34%；西藏珠峰净利润4.37亿元，同比增长99.13%，西藏矿业是四家巨头中唯一由盈转亏的公司 [11][12] - **历史业绩对比**：在2022-2024年行业低迷期，公司仍保持盈利，营业收入分别为22.09亿元、8.06亿元、6.22亿元，归母净利润分别为7.95亿元、1.64亿元、1.12亿元 [8] 公司面临的主要问题与困境 - **盐湖资源开发进度缓慢且产能低下**：公司主力资源西藏扎布耶盐湖开发历经波折，自2011年开工后进度缓慢，曾出现延期和环保整改问题，目前锂精矿年产能仅5000吨左右，远低于同行，导致市场占有率低且难以形成规模效应 [12][13] - **亏损子公司成为“烫手山芋”**：子公司白银扎布耶（西藏矿业持股63.125%）自2022年起连续亏损，2024年亏损扩大至1221.47万元，且自2022年后基本无营业收入 [14][15] - **资产处置极度困难**：公司自2022年起试图挂牌转让白银扎布耶，挂牌价从最初的6.84亿元一路降至2025年5月的1.77亿元（降价幅度超70%），即便在2025年碳酸锂价格暴涨、行业出现抢矿热潮的背景下，截至12月25日仍未能成功转让 [6][15][16] - **触及退市风险警示红线**：根据规定，若上市公司最近一个会计年度净利润为负且营业收入低于3亿元，可能被实施退市风险警示，公司前三季度营收仅2.03亿元，净利润为负，形势岌岌可危 [6] 新任领导面临的机遇与有利条件 - **优质的资源禀赋**：扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，锂储量高达184万吨，含锂品位居世界第二，且为碳酸盐型盐湖，镁锂比仅0.01，是“天然提锂宝库” [21] - **较低的生产成本**：据华福证券研报，公司一期锂精矿采用“太阳池结晶法”，单位生产成本约1万元/吨；二期万吨电池级碳酸锂项目采用“膜分离+蒸发结晶”工艺，满产后扣除副产品全成本预计为2.41万元/吨，远低于行业平均水平 [21] - **新产能刚刚建成投产**：扎布耶二期项目（年产电池级碳酸锂9600吨、工业级碳酸锂2400吨，合计1.2万吨）于2025年9月正式投产，该项目达产后预计每年可带来超10亿元的营收增量，是公司2024年全年锂产品营收3.26亿元的三倍以上 [24] - **恰逢行业价格上行周期**：2025年12月30日，国内电池级碳酸锂均价为11.8万元/吨，相较于年中一度跌破6万元/吨的价格，半年内价格涨了一倍，行业处于上行窗口期 [25] - **新任领导具备专业背景**：新任董事长蔡方伟长期在宝武系统任职，曾任宝钢股份不锈钢事业部设备部部长等职，是典型的学术派领导，兼任多个行业协会职务 [20]

证券日报网讯12月31日，西藏矿业（000762）在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品的生产等情 况请关注公司的定期报告。 ...

证券日报网讯12月31日，西藏矿业（000762）在互动平台回答投资者提问时表示，公司严格按照相关法 律法规的要求及时履行信息披露义务，在规则范围内向市场及投资者披露扎布耶二期项目的相关信息。 ...

公司项目进展 - 西藏矿业在互动平台表示，其扎布耶二期项目目前处于爬坡期，产能不稳定 [2] - 公司表示，关于项目的具体情况应以公司披露的公告为准 [2] 行业与项目特点 - 盐湖提锂行业具有“一湖一工艺”的特点 [2] - 西藏矿业的盐湖提锂项目位于高海拔地区，会受到多种客观条件的影响 [2]

能源金属板块市场表现 - 2023年12月30日，能源金属板块整体上涨1.84%，领涨A股市场[1] - 当日上证指数报收于3965.12点，基本持平，深证成指报收于13604.07点，上涨0.49%[1] - 板块内个股表现分化，盛屯矿业领涨，涨幅达4.72%，华友钴业上涨4.47%，腾远钴业上涨2.82%，永兴材料上涨2.30%，天齐锂业上涨1.95%，藏格矿业上涨1.60%，寒锐钴业上涨1.44%，盛新锂能上涨1.12%，融捷股份微涨0.25%[1] - 部分个股下跌，博迁新材下跌2.60%，赣锋锂业下跌1.79%，永杉锂业下跌0.76%，西藏矿业微跌0.23%[1][2] 能源金属板块个股交易数据 - 盛屯矿业成交额最高，达24.94亿元，成交量169.13万手[1] - 华友钴业成交额55.03亿元，成交量82.04万手[1] - 天齐锂业成交额31.59亿元，成交量56.86万手[1] - 赣锋锂业成交额55.21亿元，成交量87.03万手，但股价下跌[2] - 盛新锂能成交额16.53亿元，成交量50.21万手[1] - 藏格矿业成交额11.37亿元，成交量13.71万手[1] - 西藏矿业成交额4.88亿元，成交量18.53万手[1] - 腾远钴业成交额5.51亿元，成交量8.20万手[1] - 寒锐钴业成交额4.81亿元，成交量10.72万手[1] - 融捷股份成交额6.47亿元，成交量12.52万手[1] - 永兴材料成交额数据异常，表格显示为2666.8（单位不明）[1] - 博迁新材成交额3.34亿元，成交量4.98万手[2] - 永杉锂业成交额1.75亿元，成交量16.79万手[2] 能源金属板块资金流向 - 板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，当日主力资金净流出1.53亿元，游资资金净流出1.58亿元，散户资金净流入3.11亿元[2] - 华友钴业获得主力资金大幅净流入4.90亿元，主力净占比达8.90%，但游资和散户分别净流出1.50亿元和3.40亿元[3] - 盛屯矿业主力资金净流入9612.60万元，主力净占比3.85%[3] - 永兴材料主力资金净流入6180.04万元，主力净占比6.88%，游资净流入4103.62万元[3] - 藏格矿业主力资金净流入5777.03万元，主力净占比5.08%[3] - 西藏矿业主力资金净流出3156.57万元，主力净占比-6.46%，但散户净流入5329.36万元，散户净占比10.91%[3] - 盛新锂能主力资金净流出3999.93万元，游资净流出7165.36万元，但散户净流入1.12亿元，散户净占比6.75%[3] - 寒锐钴业主力资金净流出1526.23万元，游资净流出2814.07万元，散户净流入4340.30万元[3] - 腾远钴业、博迁新材、永杉锂业主力资金均为小幅净流出，金额在93.75万至678.91万元之间[3]

格隆汇12月30日丨西藏矿业(000762.SZ)在投资者互动平台表示，公司当前碳酸锂和锂盐销售价格参考 上海有色金属网价格进行定价。 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：西藏矿业目前已建成的碳酸锂和氢氧化锂产能有多少 吨？ 西藏矿业（000762.SZ）12月30日在投资者互动平台表示，扎布耶二期碳酸锂项目设计产能是1.2万吨/ 年、氯化钾15.6万吨/年、铷铯混盐200吨/年，目前，项目处于爬坡期。 （文章来源：每日经济新闻） ...

铬盐行业相关概述 - 铬盐是以铬酸、铬氧化物及铬的含氧酸盐为核心的无机化工产品总称，由铬铁矿经化学加工制备而成 [2] - 产品具有独特的氧化还原特性、耐腐蚀性和配位能力，是制造金属铬、颜料、电镀液、鞣剂、催化剂等产品的关键原料 [3] - 按价态可分为三价铬盐与六价铬盐，按用途可分为基础铬盐、精细铬盐和铬系新材料三大类 [3] 产业链结构 - 上游核心原料为铬铁矿，其成本占生产总成本的30%左右，搭配纯碱（成本占比约20%）、硫酸等辅助原料 [5] - 中游为核心加工环节，将铬铁矿制成铬酸钠，再衍生出重铬酸钠、铬酸酐等主流产品，正加速无钙焙烧工艺替代 [5] - 下游需求正从皮革、颜料等传统领域，向航空航天高温合金、新能源储能（如铁铬液流电池）等高端制造领域快速拓展 [5] 上游原料供应现状 - 中国铬铁矿资源极度匮乏，对外依存度长期超95%，原料供应高度依赖进口 [7] - 2024年铬矿砂及其精矿进口量达2087.16万吨，同比增长14.21%，进口额424.81亿元，同比增长20.05% [7] - 2025年1-10月进口量达1846.01万吨，同比增长7.51%，进口额339.44亿元，同比下降3.38% [7] - 进口来源高度集中，2025年1-10月南非、津巴布韦、土耳其、阿曼和巴基斯坦五国合计占比达96.8% [7] - 为缓解原料制约，振华股份、西藏矿业等头部企业已着手布局海外铬矿开发项目 [7] 下游需求结构 - 全球需求结构正发生重大变革，增长驱动力从传统领域转向金属铬、高端电镀添加剂等高速增长赛道 [8] - 中国下游需求呈二元格局：电镀领域为当前第一大应用领域，占比超40%；皮革鞣制领域需求持续萎缩；颜料领域需求保持平稳 [8] - 新能源电池正极材料、航空航天高温合金、铁铬液流储能、环保催化剂等新兴领域成为拉动行业规模扩张的核心增量引擎 [8] 行业发展现状 - 中国是全球最大铬盐生产与消费国，产量占全球约45% [1][8] - 近十年来行业几乎无新企业进入和新投产项目，供给增量主要依靠现有企业的技术改造与工艺升级 [8] - 2024年国内铬盐行业市场规模达94.1亿元 [1][9] - 预计2025-2030年行业将以9.2%的复合增长率扩张，到2030年市场规模有望突破150亿元 [9] - 金属铬需求受AI数据中心配套燃气轮机、航空发动机等高端领域拉动，2025年现货价格迎来两轮显著上涨 [9] - 2025年初金属铬均价为62500元/吨，5月30日涨至75000元/吨，12月17日进一步上涨至85000元/吨，较年初涨幅达36% [9] 企业竞争格局 - 行业已形成高度集中的寡头竞争格局，振华股份、银河化学与中信锦州金属三家企业合计市占率超过80% [10] - 振华股份为行业龙头，产能25万吨/年，市占率超40%，采用无钙焙烧工艺（铬回收率98.5%），并积极向铁铬液流电池等储能材料延伸 [10] - 银河化学依托攀西地区资源与12万吨级无钙焙烧装置，聚焦基础铬盐，同时拓展新能源电池用铬基材料 [10] - 中信锦州金属以铬盐-金属铬联产工艺见长，在高纯金属铬提纯技术上具有优势，主攻航空航天等高端应用市场 [10] - 第二梯队企业如重庆民丰化工、西藏矿业等实施区域或资源差异化布局 [10] 行业发展趋势 - 未来行业将围绕绿色转型、需求升级与产业链整合三大核心方向演进 [11] - 政策驱动绿色转型，无钙焙烧、铬渣资源化利用等清洁技术将加速普及，清洁生产能力成为企业生存发展的核心门槛 [12] - 需求结构深度重构，航空航天、新能源电池、储能等高端制造与新兴产业成为核心增长引擎，行业向高值化方向演进 [13] - 产业链整合加速，头部企业将通过海外铬矿布局、全产业链协同缓解原料风险，行业集中度进一步提升 [14] - 未来竞争将围绕资源掌控力、合规运营水平与技术创新能力展开 [14]

证券日报网讯 12月26日，西藏矿业在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司碳酸锂销售价格参考 上海有色金属网价格进行定价，公司将加强研判，积极关注相关市场行情，保障公司稳健运营。 （文章来源：证券日报） ...

市场表现 - 2023年12月26日，能源金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.95%，大幅跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54%，能源金属板块成为市场领涨板块[1] - 板块内个股普涨，永兴材料以10.01%的涨幅领涨，藏格矿业上涨7.19%，融捷股份上涨5.28%，天齐锂业上涨4.32%，盛屯矿业上涨4.14%，赣锋锂业上涨3.69%[1] 个股交易情况 - 天齐锂业成交最为活跃，成交额达54.67亿元，成交量94.50万手[1] - 赣锋锂业成交额达53.77亿元，成交量78.62万手[1] - 盛新锂能成交额29.58亿元，成交量83.33万手[1] - 盛屯矿业成交量最高，达148.83万手，成交额21.92亿元[1] - 永兴材料成交额12.17亿元，成交量22.33万手[1] 资金流向 - 当日能源金属板块整体获得主力资金净流入9.52亿元，但游资资金净流出5.84亿元，散户资金净流出3.68亿元[1] - 天齐锂业获得主力资金净流入3.48亿元，净占比6.36%，但游资和散户分别净流出1.65亿元和1.83亿元[2] - 赣锋锂业获得主力资金净流入3.40亿元，净占比6.33%，但游资和散户分别净流出2.19亿元和1.21亿元[2] - 永兴材料获得主力资金净流入1.41亿元，净占比高达11.57%，但游资净流出1.10亿元，散户净流出3118.47万元[2] - 藏格矿业、盛屯矿业、西藏矿业、寒锐钴业、腾远钴业均获得主力资金净流入，金额在5215.55万元至8854.98万元之间[2] - 永杉锂业和盛新锂能是表中仅有的两只主力资金呈净流出的个股，分别净流出248.94万元和727.43万元[2]