面向"十五五"，随着政策红利释放、产业基础夯实，西藏资本市场将继续以资本为纽带，连接创新与实体，书写高质量发展新篇章。 "十四五"规划胜利收官，西藏资本市场在服务地方经济高质量发展中交出亮眼答卷。 从上市公司"量质齐升"到创新投入持续加码，从投资者回报机制完善到风险防控坚实有力，雪域高原的资本市场正以独特的发展节奏，为西 藏经济转型升级注入强劲动能，也为"十五五"时期持续增长奠定坚实基础。 上市公司"量稳质升" 产业集群效应凸显 "十四五"时期，西藏上市公司实现规模与质量双重突破，数量稳步增长，市值与经营效益跨越式提升，以医药、有色金属为核心的产业集 群，成为区域经济发展"主力军"。 截至2025年三季度末，西藏辖区A股上市公司达22家，较2021年初增加2家，总市值从2000多亿元跃升至3200亿元，14家企业跻身"百亿 俱乐部"，占比近六成。 经营业绩方面，西藏上市公司展现强劲增长韧性。2025年前三季度，22家上市公司合计营业收入409.8亿元，同比增长4.96%；合计归母净 利润66.3亿元，同比增长37.2%。两项指标增速分别是全国平均水平的3.8倍、6.7倍，凸显优质发展成色。 产业结构上，上市公 ...

证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临2026-001号 西藏华钰矿业股份有限公司 第五届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 西藏华钰矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九次会议于2026年1月6日在公司北京分 公司会议室以现场会议和电话会议相结合的形式召开。全体董事一致同意豁免本次董事会的通知时限， 本次会议通知和会议材料已于近日向全体董事和部分高级管理人员以书面、电子等方式发出。 本次会议由公司董事长刘良坤先生主持，会议应到董事8人，实到董事8人，公司高级管理人员列席了本 次会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规 章、规范性文件及《西藏华钰矿业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 经认真审议研究，与会董事以记名投票的方式通过了以下决议： （一）审议并通过《关于西藏华钰矿业股份有限公司为亚太矿业提供担保的议案》 为保障贵州亚太矿业有限公司（以 ...

公司本次为控股子公司亚太矿业提供3亿元的担保，截至本公告日，上市公司及上市公司子公司累计对 外担保余额为人民币6.1亿元，均为对控股子公司的担保，占公司2024年经审计净资产的比例为18.1%。 每经AI快讯，华钰矿业1月6日晚间发布公告称，为保障公司控股子公司贵州亚太矿业有限公司（以下 简称"亚太矿业"）项目露天金矿业务正常经营，尽早实现硐采业务顺利投产，亚太矿业拟申请流动资金 贷款如下：1、中国建设银行股份有限公司黔西南州分行（以下简称"建设银行"）批复亚太矿业流动资 金贷款1.5亿元人民币，贷款期限2年，贷款利率按照银行相关要求执行。根据建设银行批复要求，贷款 担保方式主要为：西藏华钰矿业股份有限公司提供连带责任保证，并由亚太矿业提供贷款金额20%保证 金；2、交通银行股份有限公司黔西南分行（以下简称"交通银行"）批复亚太矿业流动资金贷款1.5亿元 人民币，贷款期限2年，贷款利率按照银行相关要求执行，该笔贷款仅限用于泥堡金矿露天开采项目经 营周转使用，包括设备租赁、挖掘、疏通、运输、复垦等采剥费用支出。根据交通银行批复要求，贷款 担保方式主要为：西藏华钰矿业股份有限公司提供连带责任保证。 公司拟与上述建 ...

证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临 2026-002 号 西藏华钰矿业股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）担保的基本情况 为保障西藏华钰矿业股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司贵州亚 太矿业有限公司（以下简称"亚太矿业"）项目露天金矿业务正常经营，尽早实 现硐采业务顺利投产，亚太矿业拟申请流动资金贷款如下：1、中国建设银行股 份有限公司黔西南州分行（以下简称"建设银行"）批复亚太矿业流动资金贷款 1.5 亿元人民币，贷款期限 2 年，贷款利率按照银行相关要求执行。根据建设银 行批复要求，贷款担保方式主要为：西藏华钰矿业股份有限公司提供连带责任保 证，并由亚太矿业提供贷款金额 20%保证金；2、交通银行股份有限公司黔西南 分行（以下简称"交通银行"）批复亚太矿业流动资金贷款 1.5 亿元人民币，贷 款期限 2 年，贷款利率按照银行相关要求执行，该笔贷款仅限用于泥堡金矿露天 开采项目经营周转使用，包括设备租赁、挖掘、疏通、运 ...

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临 2026-003 号 西藏华钰矿业股份有限公司 关于召开2026年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2026年第一次临时股东会 召开的日期时间：2026 年 1 月 22 日 15 点 00 分 召开地点：西藏华钰矿业股份有限公司北京分公司会议室 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者 的投票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 — 规范运 作》等有关规定执行。 (七) 涉及公开征集股东投票权 不适用 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东会召开日期：2026年1月22日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 ( ...

证券代码：601020 证券简称：华钰矿业 公告编号：临 2026-001 号 西藏华钰矿业股份有限公司 第五届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 西藏华钰矿业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九次会议 于 2026 年 1 月 6 日在公司北京分公司会议室以现场会议和电话会议相结合的形 式召开。全体董事一致同意豁免本次董事会的通知时限，本次会议通知和会议材 料已于近日向全体董事和部分高级管理人员以书面、电子等方式发出。 本次会议由公司董事长刘良坤先生主持，会议应到董事 8 人，实到董事 8 人，公司高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合 《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《西藏 华钰矿业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 为保障贵州亚太矿业有限公司（以下简称"亚太矿业"）项目露天金矿业务 正常经营，尽早实现硐采业务顺利投产，同意公司为亚太矿业提供人民币 3 亿元 流动资金贷款事项 ...

核心观点 - 报告认为，在供需基本面向好与全球资源民族主义抬头的背景下，战略金属行业具备显著的投资机会 [3] - 具体看好钴、稀土、钨、锡、锑等战略金属品种，因其供给端普遍受到政策、资源或地缘因素制约，而需求端存在稳健基础或新的增长引擎 [3][5] 市场回顾 - 截至2025年12月18日，申万有色金属行业指数年内上涨78.53%，在申万一级行业中排名第二 [7] - 战略金属细分板块涨幅居前，其中钨板块上涨136.7%，钴板块上涨69.1%，稀土永磁板块上涨56.7% [7] - 全球主要国家（地区）如欧盟、美国、G7及中国均出台了针对关键/战略原材料的政策法案，旨在保障供应链安全，凸显了战略金属在大国博弈中的重要地位 [11][12] 钴行业分析 - **供给端**：全球最大钴生产国刚果（金）为提振过低钴价，自2025年2月22日起多次实施并延长钴出口禁令，并于10月16日起改为出口配额制度 [3][14] - **供给影响**：2025年2月22日至10月15日的出口禁令预计减少约14.16万吨钴供给，占2024年全球产量的49% [16] - **供需平衡**：在需求不变、其他地区产量不变的假设下，预计2025-2027年全球钴供需平衡分别为短缺7.5万吨、3.3万吨和3.3万吨 [3][16] - **价格回顾**：2025年2月，MB钴价最低跌至10美元/磅，中国电解钴价跌至15.9万元/吨的历史新低，随后在出口禁令影响下反弹 [14] 稀土行业分析 - **价格走势**：2025年轻稀土价格先涨后震荡，氧化镨钕价格在8月21日达到年内高点64.30万元/吨，较年初上涨57.60%，截至12月18日回落至58.50万元/吨，但仍较年初上涨43.38% [22] - **供给管控**：2025年稀土开采配额未公开，行业预期收紧；新的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》将进口稀土矿纳入指标管控，预计影响约占2024年全球供给16%的进口矿部分 [26][28] - **需求增长**：新能源汽车和风电是稀土重要下游，2025年1-11月中国新能源汽车产量同比增长28.56%，渗透率达47.02%；1-10月风电新增装机容量同比增长55.48% [42] - **出口管制**：中国在2025年4月和10月两次对稀土相关物项实施出口管制，范围涵盖中重稀土元素、设备、原辅料及技术，政策日趋严格 [3][46][69] - **资源格局**：中国稀土储量全球占比从2010年的近50%下降至2023年的38.4%，但仍具明显优势；中重稀土资源稀缺，主要来源于中国南方离子吸附型矿床及缅甸等地 [49][51] 钨行业分析 - **供给收紧**：中国钨精矿产量自2018年的7.2万金属吨下降至2024年的6.63万金属吨，主要受三方面制约：1) 开采指标配额制持续收紧，2025年第一批指标为5.8万吨，同比下降6.45%；2) 超采量从2015年的2.61万吨骤降至2023年的0.6万吨；3) 资源品位逐年下降 [3][74][80] - **需求结构**：中国钨消费量从2018年的57969吨稳步增长至2024年的70769吨，下游以硬质合金为主（占比58.51%） [83][84] - **需求新增长点**：1) **光伏钨丝**：预计2024-2027年中国光伏钨丝对钨的需求量年复合增长率（CAGR）为24%，2027年需求量预计达2542吨 [93]；2) **军工领域**：全球地缘冲突加剧，中美军费支出持续增长，拉动钨需求 [98] 锡行业分析 - **供给紧张**：主要供应国缅甸佤邦锡矿自2023年8月停产后，于2025年7月15日开始审批复产，但进度缓慢，预计2025年出口量与去年基本持平或小幅下降 [3][107] - **另一主要供应国印尼**：近期打击非法采矿并调整RKAB审批周期，可能影响短期出口 [118] - **需求新引擎**：人工智能（AI）的快速发展驱动算力需求，拉动AI服务器、数据中心等硬件投资，进而增加半导体芯片中锡基焊料的需求 [3][119] 锑行业分析 - **出口复苏预期**：中国商务部于2025年11月9日宣布暂停对美锑出口限制一年，有望直接拉动对美出口恢复，并可能间接解除对非美国家的出口限制 [5][132] - **出口现状**：2025年5月起中国打击锑出口走私，导致5-11月氧化锑出口量仅为2023年正常月均水平的2%-10%，当前出口量处于低位 [5][132] 投资建议 - **钴**：建议关注在刚果（金）以外拥有产能的华友钴业、力勤资源，以及在刚果（金）出口配额中占比较大的洛阳钼业（2024年钴产量11.42万吨） [5][137] - **稀土永磁**：持续看多该板块。资源端建议关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源；磁材加工端建议关注正海磁材、金力永磁、宁波韵升 [5][137] - **钨**：建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [5][137] - **锡**：建议关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色 [5][137] - **锑**：建议关注华锡有色、华钰矿业、湖南黄金 [5][137]

公司信息披露 - 华钰矿业在互动平台回应投资者提问 表示所有重大事项将严格按照相关法律法规履行信息披露义务 [2] - 公司提示投资者应以公司对外发布的正式公告为准 [2]

公司信息披露 - 华钰矿业于12月26日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司表示其主要产品的销售价格已在定期报告及临时公告中详细披露 [2]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中下跌2.02%，报27.22元/股，成交额6.07亿元，换手率2.68%，总市值223.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出2757.28万元，特大单净卖出1208.81万元，大单净卖出1600万元 [1] - 今年以来股价累计上涨116.38%，但近期表现分化，近5个交易日涨5.42%，近20日跌12.42%，近60日涨7.76% [1] - 今年以来已4次登上龙虎榜，最近一次为11月12日 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入14.59亿元，同比增长57.60%；归母净利润8.01亿元，同比增长423.89% [2] - 主营业务收入构成：国外自产金占45.30%，国内自产铅锑精矿(含银)占33.37%，国内自产锌精矿占14.87%，国外自产锑占5.63%，国内自产铜精矿占0.30%，其他占0.54% [1] - A股上市后累计派现2.81亿元，近三年累计派现5562.64万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为6.67万户，较上期减少14.31%；人均流通股12290股，较上期增加16.70% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1196.97万股，较上期增加697.12万股，为第四大股东 [3] - 黄金股ETF（517520）为新进第六大股东，持股755.35万股；大成新锐产业混合A（090018）为新进第七大股东，持股703.12万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第十大股东，持股599.93万股，较上期减少6.11万股；银华内需精选混合(LOF)及银华同力精选混合退出十大股东之列 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称西藏华钰矿业股份有限公司，位于西藏拉萨，成立于2002年10月22日，于2016年3月16日上市 [1] - 主营业务为有色金属采矿、选矿、地质勘查及贸易 [1] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铅锌，概念板块包括中盘、融资融券、一带一路、基金重仓、小金属等 [2]