战略合作 - 川发龙蟒与富临精工签署合作框架协议 双方将在股权与资本、磷酸铁锂项目、前驱体项目等领域开展战略合作[2] - 合作基于"优势互补、平等互利、同等优先、合作共赢"原则 旨在充分发挥川发龙蟒资源产业优势及富临精工产品市场优势[2] - 通过合作逐步打通从上游资源到前驱体材料再到正极材料的全链条协同 构建成本更优韧性更强的产业联合体以提升市场竞争力[2] 行业活动 - 2025第十一届起点锂电行业年会暨起点用户侧储能电池技术论坛将于12月17-19日在深圳举办[2] - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会定档11月6-8日在广州举办[2] - 2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼与起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼将陆续举行[3]

行业技术趋势 - 大圆柱电池技术加速布局 宝马宣布2026年装车 引发行业46系大圆柱电池热潮[1] - 全极耳圆柱电池实现量产 具备高倍率与长寿命优势 应用于新能源汽车/电动工具/两轮车/智能家居领域[1] - 固态电池因高安全性与高能量密度特性 2025年维持高热度 被视为下一代新型电池方向[1] - 9系超高镍三元正极开始大规模应用 磷酸锰铁锂正极在商用车与两轮车试水 硅基负极搭配全极耳技术应用增多[1] - 圆柱电池聚焦全极耳快充生态 实现5分钟200km续航工程 大圆柱电池推动标准化/安全性与制造革命[5] - 方形电池技术突破 CTP 4.0体积利用率超80% 磷酸锰铁锂电池电压平台提升20% 半固态电池室温离子电导率达10-3 S/cm[5] - 软包电池突破6C充电极限 能量密度超500Wh/kg 卷绕转向叠片工艺实现97%空间利用率[5] 储能领域发展 - 2025年国家取消强制配储政策 引发行业对储能电池需求担忧[1] - 储能电芯向大容量发展 314Ah替代280Ah成为主流 宁德时代/亿纬锂能/海辰储能发布500Ah以上电芯[1] - 美国加征关税政策对全球储能行业造成冲击[1] - 用户侧储能聚焦大电芯技术挑战 工商储探索钠电池与半固态电池应用机遇[6] - 便携式储能受新国标GB 44240-2024规范 聚焦方形电池/32140电池/40135大圆柱电池应用优势[6] 新兴应用场景 - 人形机器人电池成为新布局方向 宇树机器人春晚登台带动行业热度[1] - 低空经济政策频出 eVTOL行业加速发展 软包电池赋能无人机万次循环安全飞行[1][5] - eVTOL动力电池采用全极耳圆柱电池 验证"三高一快一长"性能（高安全/高能量/高功率/快充/长寿命）[5] 材料与设备创新 - 电池材料聚焦超高镍三元正极产业化与锂锰基正极4.5V高电压突破 硅基负极应对膨胀问题 锂金属负极推进商业化[5][6] - 设备技术突破干法电极与等静压技术 解决全固态电池固-固界面瓶颈 检测设备超越GB 38031-2025国标极限[6] - 中国锂电设备商以"整线输出+本地化服务"策略开拓欧美市场[6] 安全标准与技术 - 工信部发布GB38031—2025新国标 引发动力电池安全性能广泛讨论[1] - 电池安全专场探讨快充与安全博弈 低熔点合金负极破解枝晶生长困局 极寒环境动力安全保障及智能BMS预警系统[6] - 户用储能构建多级安全防护体系 便携储能遵循新国标安全规范[6] 行业活动规模 - 会议规模达线下2000+嘉宾 在线直播观看超30000+人次[3] - 设置九大专场论坛 60+重磅演讲嘉宾 覆盖圆柱/方形/软包电池/材料/设备/安全/用户侧储能等议题[2][3][5][6] - 50+展商涵盖锂电池/储能电池/固态电池全产业链 包括材料/设备/零部件企业[3] - 同期举办第11届锂电金鼎奖评选 涵盖15项奖项 包括电芯技术/储能创新/材料/设备/安全等领域[7][8][9] 产业链参与企业 - 动力及储能电池企业包括宁德时代/比亚迪/亿纬锂能/国轩高科/孚能科技/中创新航等头部厂商[9][10] - 材料企业涵盖璞泰来/德方纳米/天齐锂业/容百科技/贝特瑞/华友钴业等正负极/电解液/隔膜供应商[10] - 设备企业包括先导智能/逸飞激光/杭可科技/利元亨等激光焊/叠片/检测设备制造商[10] - eVTOL与无人机电池领域涉及宁德时代/比亚迪/亿纬锂能/赣锋锂电等企业[10]

交易概况 - 天宏锂电于2025年9月19日因换手率达22.67%登上北交所龙虎榜 成交数量1546.77万股 成交金额5.62亿元[1] - 当日收盘价为35.59元 交易方式为连续竞价[1] 资金流向 - 买一席位东方财富证券拉萨团结路第一营业部买入766.76万元 同时卖出696.75万元[2] - 卖一席位东方财富证券拉萨东环路第二营业部卖出1589.07万元 同时买入550.13万元[1][2] - 机构专用席位买入753.71万元 卖出1154.94万元 呈现净卖出状态[2] - 西部证券咸阳西兰路营业部纯买入665.81万元 未发生卖出交易[2] 营业部交易特征 - 东方财富证券旗下营业部交易活跃 拉萨地区四个营业部合计交易额超5300万元[2] - 国金证券深圳分公司大幅卖出1432.29万元 买入额仅27.40万元[2] - 国信证券深圳互联网分公司卖出1153.30万元 买入235.55万元[2]

大会背景与主题 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日在厦门开幕 与商务部主办的"中国国际投资贸易洽谈会"联合举办 核心主题为"精耕时代 潮涌嘉禾" [1] - 大会聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道 重点探讨"政、资、产"三方协同机制以破解产业发展瓶颈 [1] - 新能源圆桌对话主题为"产能过剩阴云下 新能源投资如何穿越周期" 参与机构包括再石资本、东证资本、CMC资本和海川资本 [1] 新能源行业现状与挑战 - 新能源行业面临产能过剩问题 导致价格战加剧和企业利润下滑 光伏和锂电领域过剩已持续多年 但锂电产能近期出现紧张迹象 [6] - 产能过剩主要集中在制造业端 原因包括中国产业政策及地方政府对GDP和产能的追求 但被视为阶段性问题 [8][9] - 行业出现积极变化 供给侧2.0改革推动下 硅料和碳酸锂价格在过去几个月明显反弹 [9] 投资机构策略调整 - 海川资本关注具备明显降本增效能力的细分环节 聚焦降低度电成本和提高发电效率的材料与设备早期投资机会 [7] - CMC资本投资策略强调技术先进性和壁垒 企业韧性增长潜质 以及下游应用回报率提升的机会 [10] - 东证资本采取"上看政策、下看价值"策略 关注技术突破带来的经济价值和能源全生命周期回报 [11] - 再石资本坚持价值创新理念 聚焦技术创新、出海全球化能力和AI+能源三大领域 [12][13][14] 细分领域投资机会 - 技术创新方向包括钙钛矿产业链、固态电池和AI虚拟电厂等消纳端技术 [13] - 出海机会重点关注具备海外渠道和高品牌溢价能力的企业 以抢占高毛利市场 [14] - AI+能源领域涵盖研发端材料效率提升和消纳端的用电调配场景 [14] 项目筛选与投资阶段偏好 - 海川资本定义"水下项目"为两类：一是具备规模化营收和利润但首次融资的成熟企业 二是资源技术成熟的新创细分领域企业 [15] - CMC资本偏好中后期项目 原因包括规避技术产业化不确定性、满足LP对DPI的要求 以及关注具备穿越周期能力的企业 [19][20] - 东证资本投资阶段前移 重点关注与下游客户紧密互动的企业 核心评判标准包括认知深度、执行贴近市场和风险规避能力 [18] 穿越周期的核心能力 - 企业需具备技术迭代和创新能力 成本管理与产能管控能力 以及国际化出海能力 [26] - 成功企业需坚持做难而正确的事情 具备持续奔跑和快速迭代能力 尤其强调国际化经营管理本地化能力 [22][23] - 坚守生意本质和朴素原理 耐得住寂寞并坚信价值创造 是活过周期的关键特质 [24] 投资机构角色定位 - 东证资本定位为"雪中送炭"者和行业整合推动者 借助渠道资源助力重组 [22] - 海川资本定位为企业联合创始人 深度参与人才招聘、供应链整合和大客户资源引入 [25] - 再石资本定位为多方位支持者 提供资金援助、产业力量支持和并购整合能力 [27] - CMC资本强调资源高效匹配 帮助优质企业加速发展 [23] 行业前景与乐观因素 - 能源需求持续增长 上半年中国电力需求有10%左右增长 AI和算力需求成为主要动力 [8] - 产能过剩被视为短期阵痛 行业即将触底反弹 核心指标度电成本驱动落后产能出清 [12] - 反内卷政策效果逐步显现 锂电和光伏领域有望回归相对健康状态 [6][7]

全球锂电产业链分布图 - 分布图尺寸为1.5米X1米 详细描绘全球锂电产业全链条生态 覆盖原材料 四大主材 电池制造到终端应用 [3] - 覆盖地域包括中国 北美 欧洲 日韩东南亚四大锂电产业主要聚集区 [3] - 分布图可通过转发文章并添加指定联系方式免费领取 [4] 行业会议信息 - 会议主办方为鑫椤资讯 会议时间为2025年11月12-13日 地点为中国上海 [9] - 会议咨询可通过指定联系方式进行 [9]

公司股价表现 - 9月19日早盘A股触及涨停 总市值升至1086.61亿元 港股同步上涨9.8% [1] - 股价异动直接受储能电芯规模化量产消息驱动 [1] 储能业务进展 - 储能电芯已实现规模化量产 与多家行业头部企业建立长期供应合作 [1] - 当前储能电芯产能处于满产状态 [1] - 公司为唯一拥有卤水提锂/矿石提锂/回收提锂三项产业化技术的企业 [2] 动力电池技术突破 - 首款500Wh/kg级10Ah固态电池已在部分车型试装车及量产 [1] - 产品应用于知名无人机及eVTOL企业 [1] - 正加速在新能源汽车/消费电子等领域产业化进程 [1] 产能建设情况 - 四川赣锋5万吨项目上半年完成调试 产能逐步释放 [2] - 青海赣锋一期1000吨金属锂预计年底达产 [2] - 马里和阿根廷自有矿产能持续爬坡 锂资源自给率提升 [2] 行业政策与需求 - 工信部提出2027年全国新型储能装机目标达1.8亿千瓦 [1] - 预计带动直接投资约2500亿元 [1] - 东吴证券预测2025年全球储能电池需求上修至521GWh 同比增60% [1] - 2026年全球储能需求预计增长36% [1] 市场环境变化 - 储能电芯涨价落地超预期 锂电三年通缩结束 [1] - 头部企业满产 二三线企业产能利用率显著提升 [1] - 2025年上半年电池级碳酸锂价格7.0万元/吨 同比下跌32% [2] 财务表现 - 2025年中报营业收入83.76亿元 同比下降12.65% [2] - 归母净利润-5.31亿元 同比增长30.13% 亏损幅度收窄 [2] - 三季度以来锂价企稳回升 自有资源加速放量 [2] - 盈利能力有望逐步修复 [2]

碳酸锂价格走势 - 电池级碳酸锂早盘均价73250元/吨 与上日持平[1] - 2025年上半年价格一度跌至6.0万元/吨低点 8月最高反弹至8.6万元/吨 9月初维持在7.25万元/吨[1] - 锂盐供给格局优化 碳酸锂价格已度过低谷 行业盈利能力有望逐步修复[1] 赣锋锂业业务进展 - 储能电芯已实现规模化量产 与多家行业头部企业建立长期稳定供应合作 储能电芯产能满产[1] - 固态电池在部分车型试装车及量产 应用于知名无人机及eVTOL企业[1] - 加速在新能源汽车 消费电子等领域的产业化进程[1] 锂电行业供需格局 - 2025年新能源汽车 储能等下游需求稳健增长[2] - 前期产能扩张过快导致行业供给过剩 部分环节盈利能力持续承压两年[2] - 部分环节迎来价格筑底回升和扩产放缓双重利好 市场悲观预期逐步消化[2] 稀有金属板块表现 - 中证稀有金属主题指数强势上涨2.11% 稀有金属ETF上涨2.02%[2] - 成分股雅化集团上涨5.60% 东方钽业 盛和资源等个股跟涨[2] - 前十大权重股合计占比57.58% 赣锋锂业涨停 天齐锂业上涨6.03% 华友钴业 中矿资源等跟涨[2] 指数行业构成 - 锂为指数第二大权重行业 占比达12.81%[2] - 天齐锂业 赣锋锂业分别为第五 第六大权重股[2] - 指数选取不超过50家涉及稀有金属采矿 冶炼和加工的上市公司[3] ETF资金流向 - 稀有金属ETF近2周规模增长7618.47万元[3] - 近1周份额增长3840.00万份[3] - 最新资金净流入545.64万元 近5个交易日合计资金流入2509.01万元[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货主力合约跌0.74%至72880元/吨，电池级碳酸锂平均价涨300元/吨至73450元/吨，工业级碳酸锂平均价涨300元/吨至71200元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持74000元/吨，仓单库存增120吨至39354吨[3] - 供应端周度产量环比增400吨至20363吨，需求端周度三元材料产量、库存有增减，磷酸铁锂产量、库存也有变化，库存端周度库存环比减981吨至137531吨，各环节库存有不同变化[3] - 项目复产预期下多头逻辑削弱，但目前基本面库存去化加速，国庆提前备货使下游采购需求成价格支撑，短期或震荡运行，后续需关注江西地区项目实际情况[3] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 锂电产业链产品价格方面，期货主力合约收盘价、连续合约收盘价下跌，部分锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂、前驱体及正极材料价格有涨跌，部分电芯和电池价格持平[5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 包含锂辉石精矿、不同品位锂云母、磷锂铝石等矿石价格的图表[6][9][8] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格的图表[11][13][15] 3.3 价差 - 呈现电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差等多种价差的图表[18][19] 3.4 前驱体&正极材料 - 涵盖三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格的图表[25][28][31] 3.5 锂电池价格 - 包含523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格的图表[33][35] 3.6 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存的图表[38][40] 3.7 生产成本 - 呈现碳酸锂不同生产方式利润的生产成本图表[42][43]

市场趋势判断 - 当前处于调整期的背离式突破阶段 反弹结束后将进入回撤段 [1] - 调整周期预期持续1-3个月 目前尚未完成调整过程 [1] - 调整期间日K线通常回归50日均线 小时线回归200均线 极端情况下可能回归日线200均 [1] 投资者行为特征 - 单边上升结束后个人账户普遍出现盈利回吐现象 [1] - 反弹阶段仅能部分回血 极少能实现收益新高 [1] - 行为心理学层面存在近因效应 损失厌恶 可得性启发和确认偏误等特征 [1] 动量指标分析 - 动量出现顶背离表明退缩资金和兑现资金开始增加 [2] - 动量变化识别对趋势跟踪至关重要 反映市场整体心理变化 [2] 板块表现分析 - 领涨股易中天呈现蓄势收敛状态 行情尚未结束 [2] - 算力标志性领涨龙头保持强势表现 未见倦怠迹象 [2] - 储能与锂电板块逆势而上 成为重点关注的新品类 [3] 市场格局评估 - 多主线格局仍然维持 无需过度担忧盘面变化 [5] - 个股操作策略可超越大盘节奏独立执行 [5]

2025年上半年经营业绩 - 公司实现营业收入82.58亿元 同比下降13.82% [1] - 净利润亏损5.36亿元 但同比亏损减少2.23亿元 [1] - 综合毛利率为10.78% 同比下降0.38个百分点 [1] - 第二季度净利润亏损1.80亿元 较第一季度亏损减少1.75亿元 [1] 锂盐价格波动影响 - 电池级碳酸锂价格从25年初7.6万元/吨跌至6月底6.0万元/吨 [2] - 锂盐及锂电池产品销售价格下跌是上半年亏损主要原因 [1] - 8月碳酸锂价格最高反弹至8.6万元/吨 9月最新价格为7.25万元/吨 [2] 行业供需格局改善 - 新能源汽车稳健成长及储能持续爆发推动碳酸锂需求端扩张 [2] - 供给端反内卷政策优化行业格局 [2] - 碳酸锂价格已度过低谷 预计下半年公司盈利能力将修复 [2] 锂资源项目进展 - 马里Goulamina锂辉石项目一期已正式投产 正加快产能爬坡 [2] - 阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖项目稳定产能爬坡 碳酸锂设计产能4万吨/年 [2] - 阿根廷Mariana项目一期于2025年初投产 氢氧化锂设计产能2万吨/年 [2] 锂电池业务布局 - 业务覆盖固态锂电池 动力电池 消费类电池 聚合物锂电池 储能电池及系统等五大类二十余种产品 [3] - 拥有完整的固态电池上下游一体化布局 具备商业化能力 [3] - 在硫化物电解质 氧化物电解质 金属锂负极 电芯等关键环节具备研发生产能力 [3]