商业模式上，华为正在放下身段，尝试开放更多合作模式。据《财经》报道，华为正在探索新的车企合 作模式，进一步向车企交出数据主权、算法主权，同时放弃品牌共建与渠道控制，新模式暂定名为"HI PLUS"。 编辑 | 文昌龙 2025年，华为智驾正在同时追逐"月亮与六便士"。在技术上，华为进一步向高阶智驾迈进。4月22日的 上海乾崑智能技术大会上，华为发布乾崑智驾ADS 4.0系统，首次将架构升级至WEWA（世界行为模 型），其最高版本支持高速L3商用。 这并非华为的首次探索。去年岚图汽车CEO卢放就公开表示，双方正探索共同研发模式，并与以往的任 何一种模式都不同。 文 | 市象 景行 此前华为智驾业务主要通过三大模式做生意——零部件模式，供应智驾零部件等；HI模式，提供软硬 一体的全栈智能汽车解决方案，由车企负责整车制造；智选车模式，提供产品定义、设计、营销、品牌 和渠道销售的深度把控。 如果将零部件模式、HI模式理解为华为的两种to B模式，那么智选模式则更接近to C——如果主机厂用 不好华为技术，那么就由华为亲自上阵定义设计，掌控销售。智选的"灵魂之争"也由此而来，在华为主 导品牌的情况下，车企在定位上更接近 ...

他指出，智能汽车场景兼具三重核心特征：一是高复杂性，需融合语音、视觉、传感器等多模态输 入，同时打通出行、办公、家庭等跨场景需求；二是高安全性，不仅要满足毫秒级响应要求，还需通过 ASIL-D等工业强标认证；三是高商业价值，斑马智行已与行业伙伴合作落地800多万辆车，验证了技术 规模化应用的可行性。 在司罗看来，智能座舱是智能驾驶之后，智能汽车对接用户体验与互联网AI生态的核心入口，已 然成为兼具技术深度与商业价值的黄金赛道。 演讲中，司罗系统拆解了智能座舱的五层融合架构，清晰勾勒出技术落地的底层逻辑：芯片与算力 层：以英伟达、高通及崛起的国产化芯片为核心，构成算力支撑基础；系统层：由斑马智行、华为等企 业主导，通过操作系统、虚拟化、安全技术等提供高效系统级服务；大模型层：融合通用大模型与车载 垂直领域大模型，重点解决车内多模态处理、数据安全与隐私保护问题；智能体层：承担中枢决策功 能，精准识别用户需求并调度对应服务模块；平台服务层：基于自然语言交互实现AI原生服务直达， 最终完成交互范式升级。 司罗强调，这五层架构并非孤立存在，而是环环相扣的有机整体，共同支撑智能座舱的技术迭代。 在9月17日举行的聚合智能 ...

聚合智能产业市场规模与前景 - 全球聚合智能三大件（智能汽车、智能机器人、低空飞行器）市场规模预计2030年达近2400亿美元 中国市场规模将超1200亿美元 [1] - 低空经济市场预计2030年达万亿元规模 产业化需依靠家用飞行器普及实现突破 [10] - 中国机器人市场规模近四年复合增长率或为23% 预计2028年达千亿美元规模 [12] 技术融合与产业链协同 - 智能汽车、智能机器人、低空飞行器具备技术同源、链条相通、应用融合特征 可成为产业出海新引擎 [1] - 电动飞行汽车依托新能源驱动和多旋翼设计 借助汽车产业链聚合优势降本增效 [4] - 机器人、新能源汽车、低空经济电机产业链共性强 机器人重材料创新 新能源汽车重材料强度 航空电机重热管理 [10] - 航空与汽车产业在感知、计算、安全芯片、操作系统等技术上具备复用性 汽车供应链优势助力低空飞行器降本 [11] - 智能汽车是Physical AI核心载体与具身智能压力测试场 需应对多模态融合、多场景整合、毫秒级响应等挑战 [5] 产业化路径与发展建议 - 推动制造环节降本增效 加快形成规模化优势 促进智能机器人等产业迎来"电动汽车时刻"跨越式发展 [3] - 通过整车企业延伸供应链、跨领域合作及搭建共性技术平台 推动单一部件企业向聚合领域拓展 [3] - 同步布局国内外市场 将国际市场作为第二起跑线 抢占全球蓝海机遇 [3] - 低空出行赛道将形成三个万亿级细分领域：主机制造、基础设施、运营服务 电动航空成为低空经济核心突破口 [6] - 具身智能落地需提升现有范式生产效率（如18-24个月实现投入产出正循环）或推动生产力体系重构 [11] 技术创新与突破方向 - 全球300余款飞行汽车处于研发阶段 通过虚实融合孪生平台可将研发周期从五年缩短至两年 [5] - 人形机器人需重视"腿足具身智能" 通过标准任务验证技术能力 解决手部与腿部智能问题 [5] - AI算法和云端基础设施在汽车与机器人间高度共通 智能驾驶技术可加速机器人产业发展 [6] - 具身智能需解决多品种小批量场景下"复杂场景精确物理建模难"和"未知变化应对能力弱"难题 [11] - 机器人通过VLA模型整合视觉、语言和行为多模态信息 实现复杂环境自主决策与执行 [13] 应用场景与商业化进展 - 低空飞行器可用于城市接驳、低空文旅和应急救援三大场景 [6] - 智能具身机器人将率先在工业、物流、零售等场景实现商业化应用 五年内拓展至C端家庭场景 [12] - 智能座舱是智能驾驶后直面用户体验的高商业价值场景 对接互联网AI生态 [5] - 具身智能消费级产品落地关键在于完成产品交付 通过商业化推动技术迭代与供应链优化 [12]

今日，智能汽车ETF（159889）涨超2.7%，机构表示，关注AI终端革命与政策催化特征。 东吴证券指出，智能车是AI时代被忽视的革命性终端，符合【去中心化、科技平权】的特征，将 改变社会生产力和生产关系。AI时代从【流量为王】转向【产品为王】，智能车的价值取决于其帮助 人类完成任务的复杂度，而非用户规模。智能车作为物理世界的智能体，相比数字世界应用更具落地潜 力，尤其在Robotaxi领域，预计2030年市场规模达831亿元，2035年增至7096亿元。产业链中芯片、算 法、数据闭环能力是关键，技术提供商和运营商将成为核心利润环节。中国在智能车时代有望实现底层 创新，从芯片到算法诞生全球竞争力企业。 智能汽车ETF（159889）跟踪的是CS智汽车指数（930721），该指数从沪深市场中选取涉及智能汽 车终端感知、平台应用等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映智能汽车产业相关上市公司证券的 整体表现。该指数成分股覆盖了与智能汽车技术发展紧密相关的多个细分领域，包括但不限于自动驾 驶、车联网等高新技术方向。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表 ...

天眼查App显示，近日，苏州坐标系智能科技有限公司发生工商变更，新增美团旗下汉海信息技术（上 海）有限公司为股东，同时注册资本由约4761万人民币增至约5400万人民币。苏州坐标系智能科技有限 公司成立于2023年8月，法定代表人为颜士富，经营范围包括人工智能应用软件开发、汽车零配件批 发、电子产品销售等。股东信息显示，该公司现由苏州时睿智能科技有限公司、越超创新有限公司及上 述新增股东等共同持股。公开资料显示，该公司专注于智能汽车线控底盘核心技术的研发与产业化。 ...

公司基本信息 - 苏州坐标系智能科技有限公司成立于2023年8月31日 法定代表人颜士富[1][2] - 注册资本5400.165万元人民币 实缴资本3514.9004万元人民币[2] - 企业类型为有限责任公司(港澳台投资、非接演) 参保人数62人(2024年报)[2] - 注册地址位于江苏省苏州市苏州工业园区 英文名Suzhou Orient-Motion Technology Co., Ltd.[2] - 经营范围为人工智能应用软件开发 人工智能硬件销售 汽车零部件研发等[1][2] 股权变更情况 - 新增美团关联公司汉海信息技术(上海)有限公司为股东[1][2] - 注册资本从4761.0922万元增至5400.165万元 增加639.0728万元[2] - 原股东苏州时霍智能科技有限公司等16个主体股份下降[2] 业务定位 - 公司致力于智能汽车线控底盘核心技术的开发[1] - 属于研究和试验发展行业(M73) 人员规模50-99人[2] - 具备人工智能软件开发与硬件销售资质 涉及汽车零部件研发制造领域[1][2]

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 AI时代是【产品为王】不是【流量为王】！ 【流量为王】是PC/移动互联网时代的产物。 PC增强了人类的计算能力，手机增强了人类的连 接能力，移动互联网的本质是连接， 企业的盈利取决于三个层面： 1）用户规模越大则网络效 应越强；2）获客成本越低越好；3）变现渠道越多元越好，距离支付越近越好。因此最终移动 互联网时代的龙头公司都不满足单一产品而是建立生态护城河， 最终目的是让用户留在自己的 生态里面。 【产品为王】或是AI+时代的新产物。 【智能体Agent】是AI时代终端的通用名词，未来在各 个子领域预计会诞生不同类型的智能体，但 具备共同的特征：帮助人类完成单一或多个任务， 而且是语音交互方式不再是移动互联网时代的触控方式。 互联网时代终端的价值与留住用户的 时间成正比，而 AI时代智能体的价值与帮助人类完成任务复杂度成正比 ，因此互联网时代 看"用户数"最重要，AI时代看"单个智能体创收价值"最重要。而AI智能体创收能力差异取决于 【算法能力强弱+调用算力的能量+数据闭环能力】。 智能车是被忽视的AI时代革命性终端！ 智能车为何被忽视？思维方式的错位导致： 1）互联 ...

智慧消防行业 - 智慧消防系统市场快速扩张，衍生出远程值守和消防机器人两大核心趋势，通过物联网、大数据、人工智能等技术实现全链条覆盖[14] - 远程值守政策在多省市落地，例如北京2025年4月新规允许符合条件的消控室实现单人值守，减少人力成本并提升安全响应效率[15] - 消防机器人受益政策与需求双驱动，国家2021年"十四五"机器人规划及2024年应急机器人指导意见推动其在危险场景替代人力，预计成为较快落地的机器人应用之一[16] - 青鸟消防入局远程值守与消防机器人，旗下杭州值守中心提供7×24小时服务，并计划1-2年内使机器人产品达到国内头部水平，推动行业向"机器智能"转型[17][18] AI+基层医疗行业 - 国家卫生战略优先提升基层医疗服务能力，2024年8月及2025年4月政策目标到2027年实现基层医疗机构全覆盖，2030年远程医疗和智慧化服务基本普及[19] - 基层医疗机构面临医护人员短缺、经验有限等问题，AI技术通过辅助诊疗、数智化健康管理等方式提升服务能力，解决"老少边穷"地区医疗资源不足[20] - 康众医疗通过投资子公司康众医能、战略合作谜研科技及仁筵信息等方式，布局AI+基层医疗，打造"设备+运营+流量变现"商业模式闭环[21][22] 市场表现与数据 - 本周（9月15日至19日）A股主要指数涨跌不一，中小盘指数如中证1000涨0.21%和国证2000涨0.03%，表现优于大盘指数如上证50跌1.98%[23][24] - 本周A股日均成交额25,178.46亿元，同比上升10.12%，流动性较上周回升；光刻机指数涨幅居首达8.96%，成分股波长光电涨47.15%[23][26] - 定增方面，本周新增2例竞价预案，融资规模34.30亿元，平均折价率14.2%，收益率17.1%；并购方面，1家公司首披重大资产重组，4家公司涉及实控人变更[47][49][52] 个股表现 - 青鸟消防本周涨幅7.73%，年初至今涨28.28%，当前市值106.67亿元；新泉股份涨4.61%，年初至今涨72.09%；日联科技涨4.41%，年初至今涨78.89%[28][29][32] - 奥普特年初至今涨87.40%，罗普特涨73.71%，反映高端制造主题个股表现强劲[28][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达39.3% [4] - A股市场小幅震荡，风格分化明显，各板块本周也产生分化；基金市场收益率中位数有高有低，主动权益基金随股票市场分化，TMT板块基金今年以来收益反超医药板块成冠军，中小市值和中高估值优势明显 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周市场涨跌 大类资产表现 - A股市场小幅震荡，沪深300回撤0.4%，中证500和中证1000小幅上涨，金融回撤高，成长正收益1.5%，二者差距近5%；债券市场国债和企业债小幅涨跌，转债下跌1.5%；港股和美股市场不同幅度上涨；农产品产生回撤 [10] 行业主题表现 - 医药板块整体走弱，内部子行业回撤超1.5%；科技板块大部分收正，云计算回撤3.1%；传媒板块涨幅高，动漫游戏正收益超5%；中游制造板块分化明显，智能汽车涨4.7%，稀土跌4.3%，差距达9% [12] 概念指数表现 - 本周涨幅最高的五个概念为光刻机、光模块(CPO)、半导体设备、摄像头、汽车配件精选，光刻机涨幅达9%；跌幅最高的五个概念为稀土、黄金珠宝、操作系统、保险精选、小金属，稀土跌幅达-7.4% [17] 交易热度跟踪 - 本周交易热度最高的五个概念为国企综合、基金重仓、核心资产、5G应用、科技龙头，国企综合日均交易量达561.3亿股；相比于上周，热度上升前五的概念为煤炭开采精选、航空运输精选、城中村改造、近端次新股、跨境电商；热度下降前五的概念为数字孪生、时空大数据、黄金珠宝、航运精选、氟化工 [21][22] 主动权益基金跟踪 分类收益及上涨占比 - 近1周收益率中位数最高为国际(QDII)股票型，收益率为1.4%；最低为增强指数型债券，收益率为-0.3%。近1月收益率中位数最高为偏股混合型，收益率为7.0%；最低为混合债券型一级，收益率为-0.0%。近1月上涨基金占比最高为增强指数型债券，上涨比例为100.0%；占比最低为混合债券型一级，上涨比例为37.7%。近1月最大回撤最低为短期纯债型，最大回撤为-0.0%；最高为普通股票型，最大回撤为-5.0% [29] 细分标签收益情况 - 从板块看，本周医药板块基金回撤2.3%，TMT板块基金上涨2.2%，TMT板块基金今年以来收益反超医药板块成冠军；从风格标签看，中小市值和中高估值优势明显 [32] 板块内部基金分化情况 - 板块层面，消费板块近1周和近1月分化程度最低，TMT板块近1周和近1月分化程度最高 [34] 风格内部基金分化情况 - 风格层面，低盈利质量近1周分化程度最低，低市值和高估值近1周分化程度最高；低估值近1月分化程度最低，高估值、高成长和高质量近1月分化程度最高 [38] 各板块内涨幅靠前基金 - 报告列出各板块近1月收益率前五位的基金 [43][44] 各风格内涨幅靠前基金 - 报告列出各风格近1月收益率前五位的基金 [46] 私募市场表现 私募整体市场表现 - 今年以来收益最高的私募类型为事件驱动型，收益率达39.3%；股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益大部分位于0%-20%区间 [4][53] 各类私募收益情况 - 债券策略型私募收益靠前产品均为债券复合，今年以来收益大部分位于0%-5%区间 [57] - 组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益大部分位于>10%区间 [61] - 货币市场策略型私募收益靠前产品皆为信托产品，今年以来收益大部分位于0%-2%区间 [64] - 管理期货型私募收益靠前产品多为程序化交易策略，今年以来收益分布较广，<-10%和>10%区间皆有产品 [67] - 相对价值策略型收益靠前产品均为股票市场中性，今年以来收益大部分位于10%-20%区间 [70] - 宏观策略型私募产品本周仅8个公布净值，今年以来收益大部分位于>20%区间 [73] - 复合策略型私募收益靠前产品多为信托产品，今年以来收益大部分位于0%-10%和>30%区间 [77] - 其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益大部分位于0%-10%区间 [80]

文章核心观点 - 华为与广汽集团联合打造高端智能新能源汽车新品牌"启境" 定位高端智能新能源汽车且全系搭载华为乾崑智能技术 被行业评论家称为2025年最值得期待的高端汽车新品牌 [2] - 启境品牌承载双方最高战略使命 广汽借此提升高端品牌溢价能力 华为则将其作为智能汽车技术展示窗口和生态圈扩展的关键载体 [8][9] - 合作通过优势互补实现1+1大于2 华为主导智能化技术注入 广汽掌握生产制造与渠道建设 结合广汽28年造车经验和华为智能化技术领先优势 [11] - 启境产品力聚焦用户需求 采用合署办公机制加速协同 首款产品将于2026年年中上市 瞄准L3级自动驾驶等技术落地节点切入年轻用户市场 [15][18][19] - 品牌有望在智能化浪潮中成为市场新变量 结合华为爆款方法论与广汽整车能力 在激烈竞争中突围 [22] 战略地位分析 - 广汽集团董事长冯兴亚于2024年6月30日亲赴深圳与华为CEO任正非会谈 双方就新品牌年轻化、科技感定位达成高度一致 [6] - 广汽将启境作为自主品牌向上发展载体 提升高端品牌天花板和溢价能力 应对智能汽车高端化竞争局面 [8] - 华为通过启境全系搭载乾崑ADS 4智能驾驶系统和鸿蒙座舱技术 扩大智能汽车生态圈并提升高端市场定位认可度 [9] - 双方董事长亲自推动合作 体现最高战略重视 为团队深度融合奠定基础 [9] 合作模式优势 - 合作开创科技公司与传统车企互生共赢新范式 华为主导智能化模块（乾崑ADS、鸿蒙座舱、计算平台）体系化注入 保障整车智能化一致性和开发效率 [11] - 广汽保留完整品牌运营与渠道建设权 发挥28年造车经验及产销优势 曾打造汉兰达、凯美瑞、雅阁等多款畅销车型 [11] - 双方优势互补：华为参与产品定义至技术开发全生命周期 广汽掌握生产制造与销售渠道 实现协同效应 [11] 产品力与市场定位 - 启境瞄准高端新能源汽车市场 围绕用户需求进行产品定义 聚焦空间布局、智能交互等关键点 [15] - 2025年初实施合署办公机制 华为派驻产品、营销、财经等核心团队与广汽协同办公 提升运行效率 [15] - 首款产品计划2026年年中上市 品牌调性年轻化、智能化 切入年轻用户市场 [18] - 上市节点契合智能汽车技术交替阶段：2024年L2+普及 2025年城市NOA规模落地 2026年L3级自动驾驶及中央计算平台技术落地 [19] - 通过独立门店收集用户反馈 持续优化产品体验 [20] 市场潜力与竞争前景 - 启境踩中2026年新技术落地元年 产品体验或将前所未有 借助独特体验切入市场 [17][19][20] - 在华为爆款产品方法论和广汽深厚整车能力协同下 首款产品有望在激烈竞争中成为新的市场变量 [22]