报告核心观点 - 大制造领域呈现周期反转、成长崛起、军贸爆发和海外崛起四大趋势 重点关注工程机械、国防军贸、半导体国产替代、新能源及新兴技术领域的投资机会 [1][4][6][12][14][16][17] 行业表现与市场动态 - 截至2025年09月19日当周 A股表现最佳五大行业为煤炭(+4%)、电力设备(+3%)、电子(+3%)、汽车(+3%)及机械设备(+2%) [5][27] - 大制造板块内工业气体指数上涨9% 长江工程机械指数上涨6% 国证新能源车指数上涨4% [5][29] 工程机械与制造业 - 工程机械龙头投资价值凸显 三一重工预计2025年EPS为1.02元 徐工机械预计2025年EPS为0.67元 [4][25] - 人形机器人初创公司Figure估值达390亿美元 推动产业链关注度提升 [4] 国防与军贸领域 - 沙特与巴基斯坦签署共同防御协议 中国军贸出口成长空间打开 [4] - 亚星锚链作为深海科技核心配套企业 受益船舶景气周期与漂浮式风电发展 预计2025年归母净利润3.17亿元(同比增长13%) [17][20][25] 半导体与国产替代 - 复旦微电为国产芯片领域佼佼者 主营安全与识别芯片、存储器、智能电表芯片及FPGA芯片 [6] - 全球FPGA市场规模预计从2024年125亿美元增长至2030年233亿美元(CAGR 11%) 中国市场同期从25亿美元增至47亿美元 [6] - 公司为国内首家推出亿门级FPGA产品 2023年研制成功十亿门级产品 外资市场份额超90% 国产替代空间显著 [6] 新能源与电池技术 - 先导智能业绩拐点确立 2025H1营收66.10亿元(同比增14.92%) 归母净利润7.40亿元(同比增61.19%) [13] - 固态电池设备为全新增长点 公司为全球唯一全固态电池整线解决方案服务商 预计年度新增设备市场规模从2025年20.6亿元增至2030年336.2亿元(CAGR 74.8%) [14] - 奥来德与京东方战略合作 聚焦AMOLED蒸发源设备及材料 2025H1材料业务营收2.57亿元(同比增21.99%) 蒸发源设备收入2335.28万元(同比下滑82.28%) [10][11] 消费制造与热管理 - 三花智控2025H1制冷空调电器零部件业务营收103.89亿元(同比增25.49%) 汽车零部件业务营收58.74亿元(同比增8.83%) [16] - 公司布局IDC液冷及机器人机电执行器 热泵技术拓展至数据中心及储能热管理场景 [16] 核心标的与盈利预测 - 团队核心标的包括横河精密、浙江荣泰、中国船舶等18家公司 [2] - 重点公司2025年预测PE: 三一重工(21X)、徐工机械(15X)、中国船舶(35X)、亚星锚链(30X) [25]

"一百年来，卡特彼勒的创新推动了行业发展。今天，通过在无人驾驶、可替代燃料、互联与数字化和 电气化(AACE)领域的持续投入，卡特彼勒专注于在未来百年继续提升客户的生产力、安全性和可持续 性。"卡特彼勒公司全球高级副总裁杨程建说，今年恰逢卡特彼勒在中国发展50周年，这50年的历程演 绎了一个百年企业如何满足客户不断变化的需求的精彩故事。 北京国际工程机械展(BICES)每两年在北京举办一次，致力于展示行业中最新的设备、产品、服务与技 术。本次展会卡特彼勒展出了来自Cat(卡特)和山工机械两个品牌的先进设备。 卡特彼勒展台集中展示先进的可持续性产品，以及创新的数字化解决方案，特别亮点包括：纪念版"百 年灰"Cat323GX挖掘机，致敬卡特彼勒首代产品的初始颜色；Cat3101百吨级超大型液压挖掘机和 Cat320D新动力挖掘机。借助空中参观走廊，观众得以近距离感受产品细节；展台还设有"卡特彼勒百 年墙"，生动呈现公司百年来助力客户成功的历史。 山工机械研制的全新一代电驱装载机669G(423.9kWh)会上重磅发布，同期亮相的还有三款新品—— 688G装载机、656G装载机以及3110F宽体自卸车。期间，同步举 ...

公司股价表现 - 9月24日股价上涨5.03%至29.88元/股 成交额2.41亿元 换手率0.63% 总市值391.37亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为工业车辆研发制造 包括叉车、仓储车、牵引车、高空作业车辆、强夯机及无人驾驶工业车辆(AGV) [1] - 叉车及配件业务收入占比98.46% 其他补充业务占比1.54% [1] 基金持仓情况 - 大成中证工程机械ETF(159542)二季度增持2800股 总持仓达1.13万股 占基金净值比例2.06% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约1.62万元 [2] 基金产品表现 - 大成中证工程机械ETF成立于2024年5月28日 最新规模1155.1万元 [2] - 今年以来收益率24.81% 同类排名2040/4220 近一年收益率45.49% 同类排名2192/3814 成立以来收益率32.21% [2] 基金经理信息 - 基金经理郑少芳累计任职时间2年83天 管理基金总规模18.11亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报45.67% 最差基金回报-3.04% [3]

根据提供的新闻内容，以下是详细的分析总结： 券商目标价涨幅排名 - 申菱环境获国金证券给予买入评级，目标价103.20元，较最新收盘价有35.04%的上涨空间，公司属于通用设备行业[1][2] - 岱美股份获华泰金融控股(香港)给予买入评级，目标价7.40元，较最新收盘价有22.52%的上涨空间，公司属于汽车零部件行业[1][2] - 中鼎股份获华泰金融控股(香港)给予买入评级，目标价27.56元，较最新收盘价有9.02%的上涨空间，公司属于汽车零部件行业[1][2] - 银轮股份获华泰金融控股(香港)给予买入评级，目标价43.65元，较最新收盘价有4.18%的上涨空间[2] 券商推荐家数排名 - 广和通获得2家券商推荐，收盘价30.48元，公司属于通信设备行业[2] - 开立医疗获得2家券商推荐，收盘价34.00元，公司属于医疗器械行业[2] - 中国广核获得1家券商推荐[2] - 9月23日共有42家上市公司获得券商推荐[2] 券商首次覆盖情况 - 9月23日券商共给出12次首次覆盖评级[3] - 华东重机获中邮证券首次覆盖并给予增持评级，公司属于工程机械行业[3][4] - 隆鑫通用获长江证券首次覆盖并给予买入评级，公司属于摩托车及其他行业[3][4] - 北京人力获首创证券首次覆盖并给予买入评级，公司属于专业服务行业[3][4] - 兴业银锡获平安证券首次覆盖并给予推荐评级，公司属于工业金属行业[3][4] - 巨星科技获东海证券首次覆盖并给予买入评级，公司属于通用设备行业[3][4] - 其他首次覆盖公司包括：无锡振华(汽车零部件)、长虹能源(电池)、华辰装备(通用设备)、江淮汽车(商用车)、申菱环境(通用设备)、英思特(金属新材料)、福赛科技(汽车零部件)[4]

行业整体表现 - 2025年前8个月工程机械行业多类别产品销量实现两位数增长[1][3] - 挖掘机销量154,181台同比增长17.2% 装载机销量83,209台同比增长12.9% 叉车销量976,026台同比增长12.9%[3] - 行业进出口贸易额403.98亿美元同比增长11% 其中出口额385.97亿美元同比增长11.4% 进口额18亿美元同比增长2.84%[7] 增长驱动因素 - 销量大幅增长得益于2024年开始国家出台的一系列政策及工程项目启动[5] - 大规模设备更新对1-8月份增长起到良好促进作用[5] - 行业从单一产品贸易型出海向产业全价值链生态出海方式转变[11] 海外市场布局 - 出口金额远超进口金额 利润主要来自海外市场[8] - 某企业在全球成立7大海外中心 出口业务连续6年保持30%以上复合增长率[13] - 2025年某企业出口业务占集团比重达43.5%[13] - 国际展会吸引全球采购商 某企业预计与50多国采购商签订50亿元人民币海外订单[9] 国际化生产体系 - 美国企业在中国设立的8家工厂产品出口量自2024年起超过中国市场销量[13] - 外资企业在中国生产的发动机配装中国主机厂出口量达总销量61% 创历史新高[14] - 中国制造工程机械技术、产品和服务日益获得国际市场认可[14] 行业前景预期 - 海外市场布局不断完善 预计2025年全行业出口额在连续4年大幅增长基础上继续保持高位增长[14]

"并购六条"激活上市公司重组动能 A股并购迈入量增质变新阶段 规模超百亿元股票ETF数量已达57只 进入下半年以来，A股市场资金持续流向股票ETF（交易型开放式指数基金）。Wind资讯数据显示，截 至9月22日，全市场规模超100亿元的股票ETF数量已达57只，较6月底增加10只。值得一提的是，新 晋"百亿元俱乐部"的股票ETF多为行业主题基金。（智通财经） 32家公募机构旗下46只权益产品今年以来净值翻倍 今年以来，权益资产走强带动相关基金表现整体向好。Wind数据显示，截至9月23日，年内净值增长率 可统计的7982只（仅统计主代码，下同）权益类基金（股票型+混合型）中，有7709只基金实现净值增 长，占比为96.58%。而去年同期实现净值增长的权益类基金占比仅为18.63%。截至9月23日，市场上年 内净值增长率超100%的权益类"翻倍基"数量达到46只。这些"翻倍基"属于永赢基金、华泰柏瑞基金、 汇添富基金、长城基金、红土创新基金等32家公募机构。 (证券日报) "行业对科技浪潮的态度已从'是否拥抱'的选择题转变为'如何拥抱'的必答题。AI的价值，最终要体现在 业务成效上。"2025年上半年，成功扭转 ...

据央视新闻消息，记者从中国工程机械工业协会获悉，今年1至8月份，工程机械行业多类别产品销量同 比增长超过10%。其中，挖掘机销量154181台，同比增长17.2%；各类装载机销量83209台，同比增长 12.9%；叉车销量976026台，同比增长12.9%。 光大证券认为，8月工程机械内销"淡季不淡"，非挖品类景气度显著复苏，出口销量表现亮眼，仍看好 工程机械更新换代的持续增长对工程机械的销量拉动，行业短期具备良好催化剂；两会政策对工程机械 行业支持力度较大，行业中期需求持续复苏有保障；同时随着工程机械行业国际化、电动化进程不断推 进，工程机械龙头企业有望量利齐升；此外雅下水电工程开工有望进一步拉动工程机械需求提升。 ...

记者从中国工程机械工业协会获悉，今年前8个月，我国工程机械行业多类别产品销量实现两位数增 长，与此同时，行业企业出口金额远超进口金额。1至8月工程机械产品销量同比增超10%。最新数据显 示，今年1至8月份，工程机械行业多类别产品销量同比增长超过10%。其中，挖掘机销量15.42万台， 同比增长17.2%；各类装载机销量83209台，同比增长12.9%；叉车销量97.6万台，同比增长12.9%。中国 工程机械工业协会会长苏子孟：可喜的是，今年1至8月份，我们主要产品的销量大幅度增长，这取决于 从去年开始国家出台的一系列政策，得益于有些工程项目在启动，大规模设备更新，也对1至8月份增长 起到了很好的促进作用。(央视新闻) ...

工程机械行业利润大涨 积极布局海外市场 工程机械行业产品出口金额远超进口，利润"大头"来自海外市场，背后又有怎样的原因呢？ 记者从中国工程机械工业协会获悉，今年前8个月，我国工程机械行业多类别产品销量实现两位数增长，与此同时，行业企业出口金额远超进口金额。 1至8月工程机械产品销量同比增超10% 最新数据显示，今年1至8月份，工程机械行业多类别产品销量同比增长超过10%。其中，挖掘机销量154181台，同比增长17.2%；各类装载机销量83209 台，同比增长12.9%；叉车销量976026台，同比增长12.9%。 中国工程机械工业协会会长 苏子孟：可喜的是，今年1至8月份，我们主要产品的销量大幅度增长，这取决于从去年开始国家出台的一系列政策，得益于有 些工程项目在启动，大规模设备更新，也对1至8月份增长起到了很好的促进作用。 最新数据同时显示，2025年1至8月份，我国工程机械进出口贸易额为403.98亿美元，同比增长11%。其中进口金额18亿美元，同比增长2.84%；出口金额 385.97亿美元，同比增长11.4%。出口金额远超进口金额。 正在北京举办的2025中国国际工程机械展上，千余家参展企业带来了2 ...

晨会纪要（R3） 晨会纪要 2025 年 09 月 24 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3821.83 | -0.18 | | 深证成指 | 13119.82 | -0.29 | | 创业板指 | 3114.55 | 0.21 | | 科创 50 | 1407.30 | -0.10 | | 北证 50 | 1547.45 | -2.63 | | 沪深 300 | 4519.78 | -0.06 | 上证指数-沪深 300 走势图 0% 10% 20% 30% 40% 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 上证指数 沪深300 | 黄红卫 | 分析师 | | --- | --- | | 执业证书编号:S0530519010001 | | | huanghongwei@hnchasing.com | | | 周舒鹏 | 研究助理 | | zhoushupeng@hnchasing.com | | 晨会聚焦 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】工信部："十五五"时期开辟人形 ...