百利好特约智昇研究资深分析师辰宇认为，当前黄金牛市未改，后续存在进一步走高机会。 黄金方面：美国总统特朗普已经不装了，其近期表示前理事沃勒是下一任美联储主席的头号候选人，白宫国家经济委员会主任哈塞特也很出色。不过，特朗 普强调下任美联储主席应该在制定利率政策时候咨询他的意见。特朗普已经在明目张胆地干预美联储的独立性。 地缘摩擦方面，俄罗斯方面表示俄乌和平谈判将是漫长的过程；乌克兰泽连斯基表示，旨在解决俄乌冲突的和平计划不会令所有人满意，暗示地缘摩擦仍然 存在较大的不确定性。 技术面：周线上，上周行情收阳线，显示短期金价偏强势。日线上，行情破位上行，多头占优势。日内关注下方4280美元一线支撑，上方关注4346美元一线 压力。 综合来看，原油市场供给过剩的风险将令油价承压。 技术面：周线上，上周行情下行且收阴线，显示行情短期偏弱。日线上，油价反弹在20日均线遇阻后再度下行，短期维持弱势将是大概率事件。日内关注上 方58.82美元一线压力，下方关注56.85美元一线支撑。 黄金小时图 原油方面：近期乌克兰对俄罗斯炼油设施的袭击已经变成常态化，消息人士表示，乌克兰无人机袭击了俄罗斯Yaroslavl地区的斯拉夫炼油 ...

能源化工期权 2025-12-15 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

国内物价与生产 - 12月13日当周，猪肉价格环比下降0.23%，而果蔬价格环比上涨0.43%[2] - 12月13日当周，WTI原油价格环比上涨4.39%[2] - 12月14日当周，全国高炉开工率环比下降1.53个百分点至78.61%，汽车轮胎（半钢胎）开工率环比下降0.65个百分点至71.57%[3] - PTA开工率为73.81%，环比上升3.64个百分点[3] 国内需求与财政 - 12月第二周，乘用车市场日均零售量同比下降5.8%至1801.8辆[3] - 12月12日，波罗的海干散货指数(BDI)为2574.9点，环比下降16.9%[3] - 截至12月15日，中国新增地方政府专项债券发行进度达97%，累计发行3435亿元；新增一般债券发行进度达95.5%，累计发行210亿元[4] 货币与流动性 - 截至12月15日，SHIBOR 007利率为1.4510%，较前一周上升4个基点；DR 007利率为1.4691%，上升3个基点[4] - 1年期国债收益率为1.3879%，较前一周下降1个基点；10年期国债收益率为1.8396%，下降1个基点[4] 海外宏观与政策 - 美联储于12月11日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%[4] - 市场预期（CME FedWatch）显示，2026年1月会议后利率维持在3.75%-4.00%区间的概率为75.6%[37] - 特朗普倾向选择沃什出任美联储主席，并呼吁将利率降至1%以下[4]

铜价走势与驱动因素 - 沪铜连续合约收盘价达94020元/吨，LME铜价创下11952美元/吨的历史峰值[1] - 全球20大铜矿三季度产量同比下降6.5%，主因智利与印尼矿山事故[1] - 中国CSPT组织宣布2026年度矿铜产能负荷降低10%以上，加剧供应紧张[1] - 新能源汽车用铜量是传统燃油车的2-3倍，2030年新能源领域年需求将突破1000万吨[12] 大类资产表现 - 本周（12月6日至13日）LME铜上涨1.47%，伦敦银现上涨11.03%，WTI原油下跌4.4%[13] - 本周沪深300下跌0.08%，恒生指数下跌0.42%，标普500下跌0.63%[13] - 中债10年收益率下跌0.85BP，美债10年收益率上涨5.01BP[13] - 美元指数下跌0.59%，离岸人民币升值0.22%[13] 库存与资金动态 - 最新一周阴极铜库存为109,690吨，较上周上升14,656吨[20] - 最新一周原油库存为44,355万吨，较上周上升278万吨[20] - 美元多头持仓增加889张至16,893张，空头持仓增加1,370张至33,001张[27] - 黄金ETF规模增加9万盎司至3,385万盎司[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场短期交易消息面可暂时观望，中期有下行风险；沥青预计延续震荡运行；聚酯中PTA行情预估微幅上涨，乙二醇短期维持偏弱走势；短纤价格预计偏暖运行；聚烯烃呈供增需弱格局，延续底部偏弱运行；纯碱短期盘面或持续磨底震荡运行，中长期以反弹偏空思路对待；纸浆短期谨慎观望 [7][31][58][67][85][124][143] 各行业总结 原油 - 行情回顾：WTI主力开盘60.15美元/桶，收盘57.94美元/桶，跌3.66%；Brent主力开盘63.75美元/桶，收盘61.52美元/桶，跌3.66%；SC主力开盘453.7元/桶，收盘437.6元/桶，跌3.55%。美国扣押委内油轮，12月报调整后今年4季度供应过剩深化、累库加快，26年1季度累库略放缓 [7] - 基本面变化：三大机构公布12月报调整供需预期，美国扣押委油轮局势紧张。IEA下调2025、2026年供应增速，EIA上调2025年供应预期、下调2026年预期；EIA上调2025、2026年需求预期，IEA预计2025年需求增速低、2026年消费化工增量占比超60% [8][9][10] 沥青 - 行情回顾：BU2602开盘2965元/吨，收盘2962元/吨，涨0.1%；山东、华东、华南现货价周环比分别跌0.34%、0.95%、1.3%。油价震荡，供应端华南开工或稳、山东或降，需求端受寒潮影响难有支撑 [30] - 基本面变化：成本端美国扣押委油轮对总供应影响有限，12月报调整后供应过剩深化、累库加快。现货价格大多承压下行，供应端装置检修损失量环比减少、开工负荷率窄幅上涨，利润小幅上涨，需求端受天气影响刚性需求或回落、后期或反弹，库存厂库及社库同步回落 [32][33][34] 聚酯 - 行情回顾与操作建议：上周PTA均价下跌后周四因消息推涨，乙二醇震荡下探。本周成本端原油小幅上行、PX稳中趋涨，PTA产能运行率稳定、预估行情微幅上涨，乙二醇利润压缩但供需压力仍存、预计短期维持偏弱走势 [57][58] - 主要驱动力梳理：下游消费端短期需求稳中偏好，对PTA和乙二醇支撑将转弱。PTA产能运行率稳定、维持低加工费，预计行情微幅上涨。乙二醇上周开工负荷率有降有升、港口库存增加、利润下行，预计短期维持偏弱走势 [59][60][62] 短纤 - 行情回顾与操作建议：上周涤纶短纤价格下滑，本周原油、PX成本支撑犹存，PTA微涨、乙二醇偏弱，预计短纤价格偏暖运行 [67] - 主要驱动力梳理：下游消费端织厂销售不畅、纱厂订单转弱但开机率暂稳，对短纤支撑转弱预期强。短纤上周开工负荷率下滑、产销疲软、库存累积，预计本周价格偏暖运行 [68][69] 聚烯烃 - 行情回顾与操作建议：行情弱势探底，现货价格下行。后市供应宽松、需求疲软，呈供增需弱格局，延续底部偏弱运行，关注PP6000、塑料6300元/吨支撑 [84][85] - 基本面变化：石化检修聚丙烯周产量减少、下周部分装置有检修和重启计划，聚乙烯周产量增加、下周检修损失量仍处高位；生产利润煤制PE毛利持平、煤制PP毛利下跌，油制PP毛利增加、油制PE亏损缩减，PDH制PP盈利下跌；石化库存两油库存窄幅波动，聚丙烯商业库存减少、聚乙烯社会样本库存增加；下游开工PE下游多数下滑，PP主要下游领域基本平稳 [86][92][99][103] 纯碱 - 行情回顾与操作建议：行情回顾主力合约探底后震荡偏弱，价格重心下移，周产回升、需求或降、库存降幅大。操作建议供应增量、需求疲软，供大于求，不建议做多，短期磨底震荡、中长期反弹偏空，注意换月价差和流动性变化 [119][124] - 纯碱市场情况：供应开工率和产量回升，供应压力不减；库存下降但基础不稳固，可持续性存变数；现货价格持稳，预计下周1200 - 1300元/吨区间窄幅波动；下游浮法玻璃供需双弱、光伏玻璃日熔量稳定但需求不足、库存高企，重碱需求或下降 [125][131][135][137] 纸浆 - 纸浆行情回顾及展望：行情回顾截至周四01合约收涨2.86%，现货市场价格上涨为主。基本面智利公司外盘报价有涨有平，海外消费起色、供给压力缓和，11月进口量增加、库存下降，供应好转但需求端利润不足，难有趋势性行情，短期谨慎观望 [142][143] - 基本面变化：主要产浆国10月针叶浆发运量下降、阔叶浆上升；11月我国纸浆进口量环比和同比均上升；10月底全球生产商针叶浆库存天数上升、阔叶浆有升有降，11月底主要地区及港口库存上升；下游市场未提及具体内容 [144][149][156]

股票市场月度回顾 - 11月全球风险资产以下跌为主，万得全A录得-2.22% [1] - 市场风格分化显著，小盘风格占优，万得微盘股指数上涨4.97%，而成长风格跌幅较大，科创50下跌6.24%，创业板指下跌4.23% [1] - 行业表现分化，六成申万一级行业录得负收益，计算机、汽车、电子跌幅较大，综合、纺织服装、银行、石油石化表现靠前 [1] - 港股市场受降息预期影响调整，恒生科技指数全月下跌5.23%，恒生指数相对强势微跌0.18%，南向资金单月净买入约1116亿元 [1] - 11月A股融资余额自高位小幅回落至2.45万亿附近，权益类公募基金发行规模约550亿元，占当月公募基金发行比例近60% [11] - 公募基金持仓从TMT转向电力设备板块，占比超40% [11] - 展望12月，A、H股解禁规模较大，市场可能维持缩量震荡，呈现结构性机会 [13] 债券市场月度回顾 - 11月债市情绪先暖后冷，10年期国债收益率全月上行近5BP至1.84% [2] - 债市调整受央行买债规模不及预期、年内货币宽松可能性降低及公募基金费率新规扰动等因素影响 [2] - 货币政策延续“适度宽松”基调，央行政策重心从“防范资金套利”转向“提振信贷需求”与“维护流动性合理充裕” [9] - 市场对2026年一季度实施降准以支持信贷“开门红”的预期升温 [9] - 短期债市预计维持震荡，经济弱复苏与流动性平稳提供支撑，但稳增长政策、机构行为等因素带来不确定性 [15] 商品市场月度回顾 - 11月大宗商品市场明显分化，南华商品指数月度收益为0.53% [23] - 贵金属震荡走强，伦敦金现货月末收于4218.55美元/盎司，较上月上涨5.41%；国内黄金现货收于948.15元/克，上涨2.89% [3] - 有色板块区间震荡，伦铜收于11175.5美元/吨，上涨2.61%；沪铜收于87430元/吨，上涨0.48% [3] - 原油市场震荡下行，布伦特原油收于62.32美元/桶，月跌幅3.50%；上期所原油收于453.90元/桶，月跌幅1.05% [3] - 黑色板块先抑后扬，上期所螺纹钢收于3110元/吨，月涨幅0.13%；大商所铁矿石收于794元/吨，较上月下跌0.75% [3] - 农产品内部分化，大商所大豆收于3760元/吨，月涨幅1.08%；大商所玉米收于2244元/吨，月涨幅5.35% [3] 宏观经济表现 - 2025年10月宏观经济增速放缓，生产、投资、外贸、社融、信贷增速普遍低于市场预期 [5] - 10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，较前值回落1.6个百分点，1-10月累计同比增长6.1% [6] - 高技术产业制造业同比增速回落至7.2%，但仍远高于整体水平 [6] - 10月固定资产投资累计同比增速下行至-1.7%，较前值下行1.2个百分点，地产投资延续深度收缩 [7] - 10月社会消费品零售总额同比增长2.0%，较前值回落0.1个百分点，服务消费改善明显 [7] - 11月制造业PMI为49.2，较前值回升0.2，但仍处于荣枯线以下 [8] 量化及衍生策略回顾 - 11月量化多头策略表现稳健，Alpha收益贡献普遍较好，两市日均成交环比缩量超10%至1.9万亿附近 [18] - 风格层面价值优于成长，国证价值上涨0.35%，国证成长下跌2.85%，小微盘风格显著占优 [18] - 市场中性策略产品11月平均收益约0.59%，Alpha收益贡献较好，但股指期货基差扩大对部分产品有影响 [20] - CTA策略产品10月平均收益约0.34%，表现整体温和，内部分化明显 [22] 资产配置展望 - 当前周期状态对应于复苏早期阶段，资产表现排序为：债券、股票>商品 [26] - 若后续出台超预期政策并见效，周期状态有望向复苏中期过渡，资产表现排序将变为：股票、商品>债券 [26] - 12月黄金市场将围绕美联储降息、美元利率及地缘风险博弈，预计维持高位震荡 [24] - 原油市场供需面无显著矛盾，地缘溢价消退与全球库存累积构成下行压力，预计维持偏弱震荡 [24] - 铜价预计震荡，钢铁市场供给收缩有望对冲需求下滑，为钢价提供底部支撑 [24]

FICC日报 | 2025-12-12 中央经济工作会议召开，关注中国11月金融数据 市场分析 国内政策预期升温。11月14日国务院常务会议，研究深入实施"两重"建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进 一步促进消费政策措施。11月24日，国家发展改革委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。11月28 日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，强调认真落实党中央关于综合整治"内卷式"竞争的 决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争。中共中央政治局会议明确 指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，继续实施更加积极的财政 政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优 化供给，做优增量、盘活存量。中央经济工作会议在北京举行。会议强调，深入实施提振消费专项行动，制定实 施城乡居民增收计划；深入整治"内卷式"竞争制定和实施，进一步深化国资国企改革方案；着力稳定房地产市场， 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房。会议确认，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要 考量， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2605合约缩量减仓、震荡整理且略微收低，盘中期价重心下移至15185元/吨一线，收盘跌0.03%至该价位，1 - 5月差升水幅度收敛至20元/吨，国内胶市由供需基本面主导，胶价区间震荡 [6] - 本周四甲醇期货2605合约放量增仓、震荡偏弱且略微收低，期价最高2149元/吨，最低2118元/吨，收盘跌0.56%至2120元/吨，1 - 5月差贴水幅度收敛至46元/吨，受国内煤炭期货价格下跌影响，甲醇期货展开阶段回调整固 [7] - 本周四原油期货2601合约放量减仓、弱势下行且小幅收低，期价最高445.8元/桶，最低438.2元/桶，收盘跌1.04%至439.7元/桶，供应过剩预期主导盘面，沙特调降亚洲售价，偏空氛围主导下原油期货偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年12月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.87万吨，环比增0.72万吨，增幅1.49%，保税区库存7.39万吨，增幅2.08%，一般贸易库存41.48万吨，增幅1.38%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增0.79个百分点，出库率减0.60个百分点，一般贸易仓库入库率减0.72个百分点，出库率增1.02个百分点 [9] - 2025年12月5日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率68.33%，环比增2.33个百分点，同比降10.59个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64%，环比增1.25个百分点，同比增4.87个百分点；本周产能利用率恢复性提升，预计下周期仍有走高预期，但整体产能利用率提升幅度受限 [10] - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数55.6%，同比升3.8个百分点，环比升3.0个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度下降；11月中国物流业景气指数50.9%，环比回升0.2个百分点 [10] - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比10月降约6%，同比增约46%；1 - 11月累计销量超100万辆，达103万辆，同比增约26% [11] 甲醇 - 截至2025年11月28日当周，国内甲醇平均开工率84.01%，周环比增0.24%，月环比增0.13%，同比增3.53%；周度产量均值202.36万吨，周环比增0.94万吨，月环比增5.55万吨，同比增17.84万吨 [12] - 截至2025年11月28日当周，国内甲醛开工率31.24%，周环比减0.04%；二甲醚开工率5.31%，周环比减0.01%；醋酸开工率72.95%，周环比增6.42%；MTBE开工率58.91%，周环比增0.01%；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.76%，周环比增0.09个百分点，月环比减1.42% [12] - 截至2025年12月5日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润20元/吨，周环比回升67元/吨，月环比回落195元/吨 [12] - 截至2025年11月28日当周，华东和华南地区港口甲醇库存116.75万吨，周环比减7.64万吨，月环比减11.54万吨，同比增16.57万吨；截至2025年12月4日当周，内陆甲醇库存36.15万吨，周环比减1.22万吨，月环比减2.5万吨，同比减1.39万吨 [13] 原油 - 截至2025年12月5日当周，美国石油活跃钻井平台413座，周环比增6座，同比回落69座；美国原油日均产量1385.3万桶，周环比增3.8万桶/日，同比增22.2万桶/日，处历史高位 [13] - 截至2025年12月5日当周，美国商业原油库存4.257亿桶，周环比减181.2万桶，同比增374.1万桶；俄克拉荷马州库欣地区原油库存2160.4万桶，周环比增30.8万桶；战略石油储备库存4.119亿桶，周环比增24.8万桶 [14] - 美国炼厂开工率94.5%，周环比增0.4个百分点，月环比回升5.1个百分点，同比增2.1个百分点 [14] - 截至2025年10月28日，WTI原油非商业净多持仓量平均65601张，周环比增25801张，较9月均值降32.96%；截至2025年12月2日，Brent原油期货基金净多持仓量平均146447张，周环比增20860张，较11月均值降5.63% [14] 现货价格表 |品种|现货价格（元）|涨跌（元）|期货主力合约（元）|涨跌（元）|基差（元）|变化（元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|14850|+150|15185|-30|-335|+30| |甲醇|2095|+0|2120|-9|-25|+9| |原油|409.6|-0.4|439.7|-4.0|-30.1|+3.6|[15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶1 - 5月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][18][20][24][26][28] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇1 - 5月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [29][31][33][35][37][39] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [41][43][45][47][49][51]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍上涨，沪锡领涨1.02%，沪铜涨0.8%，仅沪锌跌0.3%和沪镍跌0.91% [1] - 氧化铝主连下跌1.4%至2462元/吨，创上市以来历史新低 [1] - 碳酸锂主连大幅上涨3.97%，多晶硅主连涨1.32%，工业硅主连微涨0.06% [1] - 黑色系普遍下跌，铁矿跌1.3%，螺纹跌1.32%，热卷跌1.19%，双焦跌幅更大，焦煤跌4.39%，焦炭跌2.96% [1] - 外盘基本金属除伦镍微跌0.05%外均上涨，伦锡涨1.08% [1] - 贵金属表现强劲，COMEX白银涨2.16%至63.25美元/盎司，创上市新高，沪银涨3.07%至14665元/千克，刷新历史记录 [1] - 欧线集运主连上涨2.04%报1689 [1] 宏观与政策环境 - 中国央行今日公开市场净回笼622亿元资金 [3] - 世界银行上调2025年中国经济增速预期0.4个百分点，认为积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了内需 [3] - 吉林省“十五五”规划建议提出，将统筹化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险，并推进战略性矿产资源勘探开发和储备 [3] - 美联储如期降息25个基点至3.50%-3.75%区间，为连续第三次会议降息，今年累计降息75个基点 [4] - 美联储点阵图显示2026、2027年各降息一次，并启动每月400亿美元的短期美债购买计划 [4] - 12月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0686元 [4] 能源市场动态 - 国际油价一同下跌，NYMEX原油跌0.6%报58.11美元，布伦特原油跌0.61%报61.83美元 [2][5] - 美国能源信息署数据显示，截至12月5日当周，美国原油库存减少181.2万桶至4.2569亿桶，但汽油库存大增639.7万桶，馏分油库存增加250.2万桶 [5] - 亚洲石油买家要求委内瑞拉原油提供更大折扣，因受制裁的俄罗斯和伊朗石油供应充足 [5]

黄金市场 - 美联储12月议息会议如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%~3.75%，但内部存在分歧，有两位委员主张维持利率不变，一位支持降息50个基点 [1] - 美联储点阵图维持对2026年和2027年各降息一次的预期，同时宣布从本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债 [1] - 市场关注焦点转向明年的降息预期，若降息押注升温可能助推黄金走强 [1] - 技术面显示，黄金近期在4180~4260美元区间震荡，趋势行情即将来临，短线支撑关注4195美元，阻力关注4250美元 [1] 原油市场 - 截至12月5日当周，美国EIA原油库存减少181.2万桶，前值为增加57.4万桶，但降幅不及市场预期的减少231万桶，对油价构成利空 [2] - 同期公布的汽油库存和精炼油库存增幅超过预期，进一步不利于油价上涨 [2] - EIA短期能源报告预计，由于全球供应增速超过需求增速，明年原油库存将出现200万桶/日的累增，供应过剩担忧加剧 [2] - 技术面显示，原油在60.47美元遇阻回落，短期结构遭破坏，进一步下跌概率大，短线阻力关注58.80美元，支撑关注57美元 [2] 美元指数 - 美联储12月降息决议虽通过，但12位委员中有3位投反对票，且鲍威尔遭遇近八年任期内最广泛的保留意见，暗示未来降息可能比预期更艰难，鲍威尔未给出进一步降息暗示 [3] - 未来可能的降息路径有两种：一是经济数据大幅走弱导致被动降息；二是美国通胀进一步回落取得更大进展 [3] - 技术面显示，美元指数在100.40遇阻回落，日线维持宽幅震荡，4小时图跌破99关口，进一步下跌概率大，下方有望测试96.60支撑 [3] 铜市场 - 铜价自12月5日以来维持高位震荡，结合日线走势，进一步上涨概率大，上方目标看向5.38美元一线 [6] - 小时图显示调整进入尾声，下方支撑关注5.23美元，若跌破则可能测试5.17美元一线 [6] 日经225指数 - 日经225指数近一周未能上破51000点阻力，小时图跌破50200~51000的震荡区间，短线或将测试49470点的支撑 [5] - 日内上方阻力关注50400点 [5] 市场宏观动态 - 美联储12月议息声明新增措辞“将考虑进一步调整利率的幅度和时机” [7] - 美国第三季度劳动力成本增速降至四年最低 [7] - 地缘政治方面，美国在委内瑞拉附近扣押一艘委内瑞拉油轮，委内瑞拉总统马杜罗做出强硬回应 [7] 即将发布的重要数据/事件 - 12月11日21:30，美国将公布至12月6日当周初请失业金人数 [8] - 12月11日23:00，美国将公布9月批发销售月率 [9] - 12月12日01:00，美联储将公布2025年第三季度资金流动报告中的美国家庭财务健康状况数据 [10]