报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期国内外政策及经济数据变动频繁，国内政策预期升温，实施积极财政和适度宽松货币政策，促进经济增长；美联储降息且购债，美国经济数据有喜有忧；商品市场各板块受不同因素影响，需关注有色、贵金属等确定性较高板块及和谈对油价影响 [1][2][3] 各部分总结 市场分析 - 国内政策预期升温，11月多项会议部署工作，中央经济工作会议强调扩大内需等政策；11月官方制造业PMI环比回升，外贸增速大幅回升 [1] - 美联储12月议息会议降息25基点，购买400亿美元短债，美国11月经济数据有好有坏；市场对日本央行12月加息预期升温 [2] 商品分板块 - 通胀预期博弈阶段，关注有色和贵金属；黑色受下游需求预期拖累，有色长期供给受限，能源关注和谈对油价影响，化工关注“反内卷”空间，农产品关注采购计划和天气预期，贵金属关注逢低买入机会 [3] 要闻 - 会议指出稳定房地产市场、化解地方政府债务风险等工作；日本20年期国债标售需求强，IEA下调全球原油供应过剩预期 [5] 宏观经济 未提及具体总结内容 利率 未提及具体总结内容 外汇 未提及具体总结内容