港股市场表现 - 恒生指数全周上涨2.16%至23792.54点，最高触及23950点，累计上涨超600点 [1] - 恒生科技指数上涨2.25%至5286.52点，国企指数上升2.34%至8629.75点 [1] - 汇丰私行预测恒生指数目标价为25830点，认为仍有上升空间 [1] 外资流向与投资偏好 - 外资持续流入港股市场，但规模未达历史峰值，配置空间较大 [1] - 外资主要关注人工智能板块及高息股 [1] - 国际投资者因美国政策不确定性转向中国资产，尤其关注2025年中国科技突破后的机会 [1] 新消费股动态 - 新消费股因"宅经济"红利及机构抱团买入大幅跑赢大盘，但近期估值过高 [2] - 未来两个月将迎基石投资者及大股东解禁，股价波动性或加剧 [2] - 古茗上市以来累计涨幅超165%，2024年营收87.91亿元（+14.5%），净利润14.93亿元（+36.2%） [4] 消费次新股表现 - 毛戈平调入港股通后累计涨超20%，上市以来涨幅达135% [5] - 蜜雪集团上市至今涨104%，全球门店超4.6万家，规模超越麦当劳和星巴克 [5] - 布鲁可股价创新高至175港元/股，上市至今涨幅约102% [5] 港股IPO市场 - 6月10日元光科技、新琪安、容大科技上市，元光科技获超额认购300倍以上 [3] - 元光科技运营"车来了"App，覆盖466个城市，用户2.984亿，月活2900万 [3] - 新琪安集资额超2.2亿港元，招股价18.9-20.9港元；容大科技招股价10-12港元 [3] 稳定币监管进展 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，设立发牌制度规范稳定币活动 [6] - 沙盒计划允许京东币链科技、圆币科技及渣打银行等联合发行稳定币 [6] - 众安在线因与圆币科技合作，5月23日至6月3日股价累计涨超86% [7] 本周财经焦点 - 6月9日公布中国5月PPI月率，10日公布M0/M1/M2货币供应年率及新增人民币贷款数据 [8] - 周大福、衍汇亚洲、经济日报集团等将发布财报，月底进入财报季 [8]

市场增长趋势 - 适老玩具市场正迅速增长 伴随中国老龄人口增加 [1] - 淘宝平台"适老玩具"搜索量和成交量同比大幅增长 [1] - 老年消费者已成为重要消费群体 [1] 产品需求特征 - 老年消费者更偏好健体玩具和益智玩具 [1] - 适老玩具市场兴起满足老年人精神需求 [1] 行业战略布局 - 淘宝天猫玩具潮玩行业计划建立"适老玩具"全新类目 [1] - 平台将对适老玩具类目进行单独扶持和精准运营 [1] 产业链影响 - 适老玩具市场促进传统产业链创新和变革 [1] - 义乌商户通过市场调研主动投入适老玩具市场 [1]

冷链物流基地建设 - 国家发布新一批19个国家骨干冷链物流基地建设名单 分布于吉林 河南 贵州等17个省份 涉及长春 洛阳 遵义等19个城市 [4] - 西藏首次布局建设国家骨干冷链物流基地 实现零的突破 [4] 香港科技创新与出海服务 - 香港立法会议员陈祖恒表示香港作为国际创新科技中心的重要地位 通过香港专业化服务可帮助企业缩短出海周期 降低风险 高效开拓国际市场 [4] 基础设施安全事故 - 河北省邯港高速公路工程南运河特大桥发生支架垮塌事故 造成2人死亡 3人受伤 交通运输部对该事故提级管控并实施挂牌督办 [5] 环境治理进展 - 湖南张家界慈利县溶洞垃圾问题已清理51吨 立案14起 4名责任人被停职检查 对涉嫌违法排污的3家养殖户立案调查 东方希望燕子育肥场停产整改 [5] 公共设施管理问题 - 江西南昌小蓝经济技术开发区投资3.5亿的汽车博物馆项目闲置两年 管委会承诺2025年8月开馆 将对项目推进中的问题深入调查并严肃处理 [6] 国际局势与外交 - 泰国与柬埔寨就边境局势达成共识 双方军队将撤回至商定区域 计划通过泰柬联合边界委员会继续磋商 [7] - 乌克兰军方否认第聂伯罗彼得罗夫斯克地区遭俄军进攻 称俄方企图制造民众恐慌 [7] - 波兰当选总统反对乌克兰仓促加入欧盟 要求基辅先处理好与邻国的关系 [7] 美国国内政治 - 美国加州州长与洛杉矶市长批评特朗普政府向洛杉矶部署2000名国民警卫队人员导致混乱升级 [8] 体育赛事 - 西班牙选手阿尔卡拉斯在法网男单决赛中逆转战胜意大利选手辛纳 成功卫冕 [8] 比亚迪回应争议 - 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞回应"常压油箱"争议 称2021-2023年采用的方案符合法规要求 [10] - 李云飞提到河北某车企恶意举报比亚迪"高负债率"等问题 监管部门调查确认比亚迪没有问题 [10] 泡泡玛特创始人成为河南首富 - 泡泡玛特创始人王宁身家203亿美元（约1460亿元人民币） 超越牧原股份秦英林成为河南新首富 [11] - 泡泡玛特旗下Labubu产品爆火 带动公司市值达3288亿港元（约3012亿元人民币） 王宁持股48.73% 持股市值约1467亿元 [11] 亚朵酒店"枕套事件" - 亚朵集团回应杭州西溪紫金港亚朵酒店"医院枕套"事件 称系洗涤供应商分拣错发 已中止合作并停业整顿 [12] 若羽臣股东减持 - 若羽臣股东朗姿股份计划减持不超过3%股份 按当前股价71.69元计算 最大减持市值约3.42亿元 公司年内股价已上涨156.95% [13] 绿谷医药停产争议药物 - 绿谷医药科技停产甘露特钠胶囊 关闭相关办公区和生产区 该药物用于阿尔茨海默病但临床试验和论文受到质疑 [14]

跨境电商平台发展 - Labubu成为阿里速卖通AliExpress的Top1搜索词，带动全球消费者在海外618前夕涌入平台抢购 [2][4] - 泡泡玛特官方入驻速卖通后销量猛增，稳居潮玩类目首位，并带动平台潮玩类目整体GMV上半年同比增长300% [5] - 阿里速卖通等外贸平台已成为中国品牌出海核心阵地，吸引泡泡玛特、52TOYS、JOYTOY、奥飞娱乐等潮玩品牌及宇树科技、安克创新、小米等高科技品牌入驻 [5] 品牌出海策略 - 跨境电商平台凭借成熟市场布局、完善物流建设及本土化营销资源，有效帮助品牌度过“出海婴儿期” [5] - 阿里速卖通推出“百亿补贴BigSave”品牌出海计划，以投资视角挖掘扶持潜力品牌，目标今年帮助1000个新品牌实现百万美元突破 [5] 行业趋势 - 泡泡玛特Labubu凭借“怪萌”设计与盲盒玩法迅速成为全球顶流，吸引英国、澳大利亚、巴西等市场消费者 [5] - 速卖通作为“出海四小龙”之一，成为中国品牌海外热度的放大器，泡泡玛特将继续在平台发售Labubu等热门IP [2][5]

行业概况 - 玩具行业涌现出多位富豪，2025年胡润全球富豪榜上至少有4位中国玩具富豪，财富总额超过1000亿元[3][23] - 玩具行业不仅面向儿童，更聚焦18-35岁年轻人群，提供"情绪价值"的同时创造"财富价值"[3] - 中国玩具企业通过IP打造、海外扩张等策略实现业绩与股价的显著增长[8] 泡泡玛特 - 公司核心产品LABUBU主打潮玩盲盒，目标用户为18-35岁年轻人而非儿童[3][6] - 创始人王宁（1987年生）财富从2024年120亿元飙升至2025年505亿元，一年增长3倍多[8] - 2025年1月15日后股价再涨165.8%，王宁当前财富超千亿元[8] - 发展路径：从格子铺转型潮玩，2020年以"盲盒第一股"登陆港交所，初期财富达320亿元[6] 布鲁可 - 创始人朱伟松（1982年生）原为游族网络联合创始人，2014年创立葡萄科技后转型积木玩具[11][12] - 公司现为中国最大、全球第三大拼搭角色类玩具企业，2025年1月港交所上市[12][14] - 朱伟松首次登富豪榜即获95亿元财富[14] 奥飞娱乐 - 创始人蔡东青（1969年生）从塑料小喇叭起家，后模仿日本四驱车创立"奥迪"品牌[16] - 2009年以"中国玩具第一股"上市，现拓展至动漫、游戏、影视领域，目标打造"中国迪士尼"[19] - 2025年财富达170亿元[19] 旭日玩具 - 创始人蔡志明（1945年生）1972年创办玩具厂，1975年凭借史努比IP授权迅速崛起[21][23] - 现为"中国玩具大王"，2025年财富达290亿元[23] 商业模式 - 成功企业均通过IP运营（如LABUBU、史努比）或品类创新（如盲盒、积木）建立壁垒[3][12][21] - 行业呈现从代工向自主品牌、从儿童向成人市场、从单一产品向泛娱乐生态的升级路径[16][19]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年6月6日上交所公告布鲁可、古茗和蜜雪集团因恒生综合中型股指数成分股调整将于6月9日调入港股通 ，新消费引领行情，新消费习惯和品牌力破圈增加溢价，建议关注入通新消费标的及有收藏属性品牌和宠物食品领域 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 布鲁可是中国第一拼搭积木玩具品牌，新IP、新品和渠道拓展助力成长，2023年GMV计中国市场份额30.3%、全球7.4%，未来推新IP和产品、拓展海外市场有望高速增长 [4][9] - 古茗是国内大众现制茶饮龙头，区域加密扩张、产品上新和自建供应链形成壁垒，2024年底门店9914家、小程序会员1.51亿、GMV224亿元，2023年GMV和门店数计为中国第一大众现制茶饮品牌和全价格带第二，门店扩张等有望抢占份额 [4][10] - 蜜雪集团是平价现制饮品龙头，自建供应链打造壁垒、IP化营销塑造心智，2024年9月30日全国及东南亚有45302家门店，2023年74亿杯、478亿元终端零售额列中国第一、全球第二，GMV在10元以下价格带市占率31%，深耕下沉市场和品牌出海巩固地位 [4][10] 本周行情回顾 - 本周（6月2日至6月6日）申万商贸零售指数涨跌幅+1.29%，申万社会服务+2.09%，申万美容护理+1.56%，上证综指+1.13%，深证成指+1.42%，创业板指+2.32%，沪深300指数+0.88% [12] - 年初至今（1月2日至6月6日）申万商贸零售指数涨跌幅+9.30%，申万社会服务 - 3.85%，申万美容护理+1.00%，上证综指+13.80%，深证成指+6.92%，创业板指+7.83%，沪深300指数+12.91% [12] 细分行业公司估值表 - 报告给出化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、酒店、旅游、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等细分行业公司的总市值、收盘价、归母净利润、P/E和投资评级等信息 [16][21][24]

报告行业投资评级 - 贵州茅台、东鹏饮料、中国中免、美的集团、五粮液、泡泡玛特、格力电器、安踏体育、海天味业、山西汾酒、海尔智家、伊利股份、泸州老窖等公司评级为优于大市 [1] - 百威亚太、古井贡酒评级为中性 [1] 报告的核心观点 - 本周黄金珠宝板块景气度延续，化妆品和零食持续调整 [2] - 奢侈品中的黄金珠宝股市表现最优，其他板块多有分化，多数板块估值仍低于过去五年平均水平 [2] - 滔搏国际24/25财年营收利润承压，但现金强劲派息稳定 [2] 相关目录总结 本周行业新闻 - 5月30日布鲁可携多款经典产品参展CCXP México2025，标志其进入墨西哥市场 [3] - 5月31日瑞幸咖啡联名海绵宝宝推出羽衣轻体果蔬茶并加入9.9元活动 [3] - 6月1日古茗推出年度咖啡单品「Good轻椰拿铁」和「Good轻椰美式」，前者脂肪和能量较常规生椰拿铁低20% [3] - 6月4日泡泡玛特获纳入富时中国50指数成分股，变动于20日收市后进行，23日开市时生效 [3] - 6月6日名创优品公告可能分拆TOPTOY独立上市，正进行初步评估 [3] - 6月7日名创优品官宣旗下自有IP吉福特熊推出「吉福特熊和朋友们」系列毛绒产品 [3] - 端午假期2025 “乐品上海”餐饮消费券第四轮开启报名摇号，此前“五一”期间带动餐饮消费7990.3万元 [3] - 江苏家电以旧换新补贴平台整改升级，调整后消费者可正常领取和使用补贴，各平台和商家将进行限额管理 [3] - 1 - 5月全国消费品以旧换新政策成效显著，五大品类累计带动销售额突破1.1万亿元，发放消费者补贴约1.75亿份 [3] 重点公司每周行情 - 餐饮行业表现较好的标的为霸王茶姬（+16.3%），表现偏弱的标的包括小菜园（-5.1%）、达势股份（-6.7%）、海伦司（-6.9%）和锅圈（-6.9%） [4] - 潮玩板块中，表现较好的标的包括泡泡玛特（+11.1%）和名创优品（5.8%） [4] - 家电板块中，表现较好的标的为火星人（+5.0%），表现偏弱的标的包括TCL电子（-5.1%）和美的集团（-7.5%） [4] 重点公司股价情况（2025/6/6） - 餐饮公司中，霸王茶姬本周涨跌幅为16.3%，收盘价32.58，PE（FY25E）为14.6；茶百道涨2.7%，收盘价9.90，PE为19.3等 [7] - 潮玩公司中，泡泡玛特本周涨跌幅为11.1%，收盘价244.80，PE（FY25E）为49.0；名创优品涨5.8%，收盘价18.00，PE为14.0等 [7] - 家电公司中，火星人本周涨跌幅为5.0%，收盘价13.09，PE（FY25E）为52.2；苏泊尔涨1.8%，收盘价55.28，PE为18.4等 [7]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年6月6日上交所公告布鲁可、古茗和蜜雪集团6月9日调入港股通 新消费引领行情 建议关注相关标的及有收藏属性品牌和宠物食品领域 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 布鲁可作为中国第一拼搭积木玩具品牌 新IP+新品+渠道拓展助力成长 2023年中国市场份额30.3% 全球7.4% 未来将推新品和拓展海外市场 [4][9] - 古茗作为国内大众现制茶饮龙头 区域加密扩张+产品上新+自建供应链形成壁垒 2024年底门店9914家 小程序会员1.51亿 2024年GMV224亿元 有望抢占份额 [4][10] - 蜜雪集团作为平价现制饮品龙头 自建供应链和IP化营销 2024年9月30日有门店45302家 2023年终端零售额478亿元 深耕下沉市场和推进出海 [4][10] - 建议关注布鲁可、古茗、蜜雪集团 以及泡泡玛特、老铺黄金和宠物食品领域 [11] 本周行情回顾 - 本周（6月2日至6日）申万商贸零售指数涨跌幅+1.29% 申万社会服务+2.09% 申万美容护理+1.56% 上证综指+1.13% 深证成指+1.42% 创业板指+2.32% 沪深300指数+0.88% [12] - 年初至今（1月2日至6月6日）申万商贸零售指数涨跌幅+9.30% 申万社会服务-3.85% 申万美容护理+1.00% 上证综指+13.80% 深证成指+6.92% 创业板指+7.83% 沪深300指数+12.91% [12] 细分行业公司估值表 - 列出化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、酒店、旅游、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等细分行业公司的总市值、收盘价、归母净利润、P/E和投资评级等信息 [16][21][24]

「Going Global 出海周报」 是创业邦推出的出海系列栏目，旨在为出海领域的创业者和投资人精选 出海大事件、海外大公司、投融资消息，本篇为栏目第 289 篇报道。 整理丨赵晓晓 本周（ 202 4 . 06 . 01 - 2025.06.08 ）出海大事件包括 ：特朗普或为贸易谈判第三次延期 TikTok 禁令；首家 TikTok 线下选品中心在越南开放； TikTok 的电商新市场扩张任务已经完成， 但在德国还不怎么受欢迎； Temu 在第二季度全球化战略提速， 9 成用户来自亚非拉； Labubu 已 经成为速卖通 Top1 的搜索词；小红书在香港设立首个境外办公室，有望今年启动上市；快手的 Kling AI 单月营收破 1 亿元，成为全球收入最高的视频生成产品之一 等。 出海四小龙 特朗普或为贸易谈判第三次延期 TikTok 禁令 随着 6 月 19 日最后期限临近，特朗普预计将签署行政令，暂缓执行封禁或强制出售 TikTok 的法 律，以避免 TikTok 在美国的业务被全面封禁。 这将是特朗普 1 月就任美国总统以来第三次给予 TikTok 宽限期，此前两次分别为 4 月和 6 月的 75 ...

市场展望 - 债市未来利率有望创新低，一季度 10 年期国债收益率机会配置点在 1.8%上方，极端点位 1.9%，降息 10BP 后接近 1.7%时配置性价比较高[3][12] - 股市短期以稳应变，关注银行等偏防守板块，等待科技等行业调整后布局机会[3][12] - 美股有望延续修复趋势，6 月初至下旬处于关税政策空窗期，科技巨头盈利稳定，AI 和云计算投资提供增长动力[13] 重要事件回顾 - 6 月 3 日，美国将进口钢铁和铝及其衍生制品关税从 25%提高至 50%，4 日生效[9] - 6 月 5 日，央行开展 10000 亿元 3 个月买断式逆回购操作[9] - 6 月 5 日晚，中美两国元首通话，同意团队落实日内瓦共识并尽快举行新一轮会谈[9] - 6 月 5 日，欧洲央行将三大关键利率分别下调 25 个基点[9] 周度行情回顾 - 债市因资金面宽松和国债买卖操作预期重启小幅上涨[10] - 国内股市大幅修复，中小盘股成资金博弈核心，新消费概念带动港股上涨[10] - 美股因中美通话缓和信号、非农就业数据好于预期而上涨[10] A股债市指标 - 期限利差处于历史低位，资金面小幅趋松，股债性价比处于高位，A股估值和换手率提升，两市日均成交额升至 12088.54 亿元，行业轮动速度提升[18][19][20][21][22][23] 下周关注 - 6 月 9 日，中国 5 月出口、进口金额及贸易差额[24] - 6 月 11 日，美国 5 月 CPI、核心 CPI 数据[24] - 6 月 12 日，中国 5 月 M2 同比等多项金融数据[24] 风险提示 - 存在经济修复不及预期、政策效果不及预期、关税博弈升级等风险[4][24]