报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行行情分析并给出策略建议 如油价短期不宜过度看空 甲醇预计低位整理 尿素预计震荡筑底等 各品种总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌0.40元/桶 跌幅0.09% 报436.50元/桶 相关成品油主力期货中 高硫燃料油收涨36.00元/吨 涨幅1.50% 报2441.00元/吨 低硫燃料油收涨32.00元/吨 涨幅1.08% 报3005.00元/吨 欧洲ARA周度数据显示 多种成品油库存有去库或累库情况 总体成品油环比累库1.22百万桶至45.22百万桶 环比累库2.78% [2] - 策略观点：虽地缘溢价消散 OPEC增产量级低且供给未放量 油价短期不宜过于看空 维持低多高抛区间策略 但需测试OPEC出口挺价意愿 建议短期观望 等待油价下跌时OPEC出口下滑验证 [3] 甲醇 - 行情资讯：区域现货涨跌不一 江苏-16 鲁南-7.5 内蒙-12.5 河南0 河北0 主力合约涨7元/吨 报2074元/吨 基差+31 MTO利润104元 报32元 [5] - 策略观点：利多兑现后盘面短期盘整 港口倒流和转口船发货使港口库存去化 但后续进口到港高位 港口烯烃装置有检修预期 港口压力仍在 供应端企业利润中性 开工同期高位 整体供应高位 甲醇基本面有压力 预计低位整理 单边建议观望 [6] 尿素 - 行情资讯：区域现货涨跌方面 山西-10 山东0 河北0 总体基差报61元/吨 主力合约涨4元/吨 报1629元/吨 [8] - 策略观点：盘面震荡走高 基差与月间价差走强 储备需求和复合肥开工走高带动需求好转 企业预收增加 出口集港进度慢 港口库存小幅走高 供应上气制装置开工季节性回落 煤制变化不大 后续整体供应预计季节性回落 供需改善 下方有出口政策和成本支撑 空间有限 低估值下预计震荡筑底 后续关注出口和淡储需求及冬季气头停车和成本支撑 低价下关注逢低多配 [9][10] 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡整理 交易所RU库存仓单偏低 橡胶冬储买盘需求是利多因素 多空观点不一 多头因季节性预期、需求预期等看多 空头因宏观预期不确定、需求淡季等看跌 截至2025年12月12日 山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.58% 较上周走高0.59个百分点 较去年同期走高6.36个百分点 全钢轮胎库存小幅增加 国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.00% 较上周走低0.50个百分点 较去年同期走低5.73个百分点 内外销出货放缓 半钢轮胎库存增加 截至2025年12月7日 中国天然橡胶社会库存112.3万吨 环比增加2.1万吨 增幅1.9% 中国深色胶社会总库存为73万吨 增2.4% 中国浅色胶社会总库存为39.3万吨 环比增1% 青岛橡胶总库存48.48（+0.98）万吨 现货方面 泰标混合胶14450（0）元 STR20报1820（0）美元 STR20混合1815（0）美元 江浙丁二烯7400（+50）元 华北顺丁10300（+200）元 [11][12] - 策略观点：目前中性思路 建议短线操作 快进快出 买RU2601空RU2609对冲建议持仓 [12] PVC - 行情资讯：PVC01合约上涨95元 报4315元 常州SG - 5现货价4330（+80）元/吨 基差15（-15）元/吨 1 - 5价差-268（-15）元/吨 成本端电石乌海报价2500（-50）元/吨 兰炭中料价格850（-20）元/吨 乙烯745（0）美元/吨 烧碱现货710（0）元/吨 PVC整体开工率79.4% 环比下降0.5% 其中电石法79.7% 环比下降3% 乙烯法78.9% 环比上升5.5% 需求端整体下游开工48.9% 环比下降0.2% 厂内库存34.4万吨（+1.8） 社会库存105.9万吨（0） [14] - 策略观点：企业综合利润处于历史低位 估值压力短期较小 但供给端减产量少 产量处于历史高位 新装置释放产量 下游内需将入淡季 需求端承压 出口方面对印度预计维持高出口量 但也有淡季压力 成本端电石持稳 烧碱偏弱 国内供强需弱 基本面较差 短期情绪带动反弹 中期在行业实质性大幅减产前逢高空配 [16] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯5300元/吨 无变动 纯苯活跃合约收盘价5448元/吨 无变动 纯苯基差-148元/吨 缩小28元/吨 期现端苯乙烯现货6650元/吨 无变动 苯乙烯活跃合约收盘价6487元/吨 上涨45元/吨 基差163元/吨 走弱45元/吨 BZN价差114.25美元/吨 上涨2.5美元/吨 EB非一体化装置利润-265元/吨 上涨103.5元/吨 EB连1 - 连2价差69元/吨 缩小19元/吨 供应端上游开工率68.11% 下降0.74% 江苏港口库存16.42万吨 累库1.59万吨 需求端三S加权开工率42.34% 上涨0.10% PS开工率57.60% 上涨1.70% EPS开工率54.75% 下降1.52% ABS开工率71.20% 下降1.20% [18] - 策略观点：纯苯现货和期货价格无变动 基差缩小 苯乙烯现货价格无变动 期货价格上涨 基差走弱 苯乙烯非一体化利润中性偏低 估值向上修复空间大 成本端纯苯开工中性震荡 供应量偏宽 供应端乙苯脱氢利润上涨 苯乙烯开工持续上行 苯乙烯港口库存持续大幅累库 季节性淡季 需求端三S整体开工率震荡上涨 纯苯港口库存持续累库 苯乙烯港口库存持续去化 截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [19] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6557元/吨 上涨71元/吨 现货6600元/吨 无变动 基差43元/吨 走弱71元/吨 上游开工85.65% 环比下降0.02% 周度库存方面 生产企业库存47.06万吨 环比累库1.80万吨 贸易商库存3.76万吨 环比去库0.71万吨 下游平均开工率43% 环比下降0.76% LL1 - 5价差-35元/吨 环比缩小25元/吨 [21] - 策略观点：OPEC+宣布2026年第一季度暂停产量增长 原油价格或已筑底 聚乙烯现货价格无变动 PE估值向下空间有限 但仓单数量历史同期高位 对盘面压制大 供应端仅剩30万吨计划产能 整体库存高位去化 对价格支撑回归 季节性淡季来临 需求端农膜原料库存或将见顶 整体开工率震荡下行 长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至投产错配 逢高做缩LL1 - 5价差 [22] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6254元/吨 上涨125元/吨 现货6320元/吨 无变动 基差66元/吨 走弱125元/吨 上游开工79.97% 环比上涨1.29% 周度库存方面 生产企业库存53.71万吨 环比去库2.81万吨 贸易商库存20.73万吨 环比去库1.25万吨 港口库存6.82万吨 环比累库0.34万吨 下游平均开工率53.99% 环比上涨0.06% LL - PP价差303元/吨 环比缩小54元/吨 [24] - 策略观点：成本端EIA月报预测全球石油库存将回升 供应过剩幅度恐将扩大 供应端还剩145万吨计划产能 压力较大 需求端下游开工率季节性震荡 供需双弱背景下 整体库存压力高 短期无突出矛盾 仓单数量历史同期高位 待明年一季度成本端供应过剩格局转变 或对盘面形成支撑 [25] 聚酯 PX - 行情资讯：PX01合约上涨24元 报6810元 PX CFR上涨2美元 报833美元 按人民币中间价折算基差0元（-8） 1 - 3价差26元（-2） PX负荷上 中国负荷88.1% 环比下降0.1% 亚洲负荷79.3% 环比上升0.7% 装置方面 国内整体变动不大 海外沙特Satorp、日本出光一条20万吨装置、Eneos一条26万吨装置重启 韩国GS55万吨装置检修 PTA负荷73.7% 环比持平 装置方面 国内整体变动不大 中国台湾FCFC一套55万吨装置检修 进口方面 12月上旬韩国PX出口中国13.9万吨 同比下降0.5万吨 库存方面 10月底库存407.4万吨 月环比上升4.8万吨 估值成本方面 PXN为282美元（0） 韩国PX - MX为144美元（0） 石脑油裂差100美元（-3） [27] - 策略观点：目前PX负荷维持高位 下游PTA检修较多 整体负荷中枢较低 PTA投产多叠加下游转淡季预期压制PTA加工费 PTA低开工导致PX库存难以持续去化 预期12月PX小幅累库 目前估值中性水平 关注逢低做多机会 [28] PTA - 行情资讯：PTA01合约上涨14元 报4628 华东现货上涨10元 报4620元 基差-20元（0） 1 - 5价差-68元（-8） PTA负荷73.7% 环比持平 装置方面 国内整体变动不大 中国台湾FCFC一套55万吨装置检修 下游负荷91.2% 环比下降0.6% 装置方面 恒逸30万吨长丝和25万吨短纤检修 三房巷20万吨长停长丝重启 终端加弹负荷下降2%至83% 织机负荷下降2%至67% 库存方面 12月5日社会库存（除信用仓单）216.9万吨 环比去库0.4万吨 估值和成本方面 PTA现货加工费下跌2元 至170元 盘面加工费下跌3元 至178元 [29] - 策略观点：供给端短期高检修 临近1月检修量预计下降 加工费后续或承压 需求端聚酯化纤库存和利润压力低 但受淡季影响负荷将下降 甁片负荷难以上升 估值方面 PTA加工费上方空间有限 关注预期交易的逢低做多机会 [30][31] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨24元 报3651元 华东现货上涨43元 报3646元 基差-17元（+1） 1 - 5价差-78元（+6） 供给端 乙二醇负荷69.9% 环比下降2.9% 其中合成气制72.2% 环比下滑0.4% 乙烯制负荷68.7% 环比下降4.3% 合成气制装置方面 亿畅投产 中昆装置轮检 油化工方面 中海壳牌、富德检修 三江、镇海、中科炼化、中石化武汉降负荷 海外方面 美国装置降负荷 下游负荷91.2% 环比下降0.6% 装置方面 恒逸30万吨长丝和25万吨短纤检修 三房巷20万吨长停长丝重启 终端加弹负荷下降2%至83% 织机负荷下降2%至67% 进口到港预报15.5万吨 华东出港12月12 - 14日均1万吨 港口库存84.4万吨 环比累库2.5万吨 估值和成本上 石脑油制利润为-1005元 国内乙烯制利润-1031元 煤制利润29元 成本端乙烯持平至745美元 榆林坑口烟煤末价格回落至570元 [32] - 策略观点：国内装置负荷意外检修量上升 供应预期有所改善 但整体负荷仍偏高 12月进口量在高位 港口累库周期将延续 中期在新装置投产压力下有进一步压利润降负预期 供需格局需加大减产改善 估值同比中性偏低 短期意外检修量上升 需防范检修量进一步上升导致平衡表预期逆转带来的反弹风险 [33]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年聚酯产业链受宏观情绪、关税冲突、成本震荡等因素影响价格波动加剧且重心下移，2026年成本预计维持相对偏弱宽幅震荡，各产品价格走势有别 [2][3] - 原油供过于求，布伦特原油预计在50 - 75美元/桶区间波动；PX供需先紧后松，价格区间5400 - 7700元/吨；PTA供稳需增，价格区间3800 - 5600元/吨；乙二醇供需双增供应偏宽松，价格区间3000 - 4500元/吨；短纤供需双增供应增量大于需求，价格区间5800 - 6800元/吨；瓶片供应增长需求稳中有增，价格区间5200 - 6400元/吨 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 2025年聚酯产业链行情回顾 - 2025年聚酯产业链价格波动加剧且重心下移，各季度受不同因素影响走势不同，一季度先扬后抑，二季度先抑后扬宽幅震荡，三季度震荡下行，四季度在底部震荡 [20][21][22] 第二部分 原油供应过剩 价格承压 - 2025年原油价格先扬后抑、V型反转、震荡下行等，布伦特原油跌破59美元/桶，WTI原油跌破56美元/桶创2021年2月以来新低 [29] - 2026年原油需求缓慢增长供应增速放缓但仍过剩，油价承压，预计布伦特原油在50 - 75美元/桶区间波动 [34][35][36] 第三部分 PX产能将增加 供需预计先紧后松 - 2025年PX价格宽幅震荡重心下移，上半年下挫创期货上市新低，下半年因关税、供需等因素偏强 [45] - 2026年成本端石脑油和MX供需偏宽松，PX产能扩张尾声新增产能有限，供需先紧后松，库存低位运行 [58][66][72] - PX价格理论区间5377 - 7663元/吨，操作上逢低做多为主，把握阶段性做空机会，套利建议做多基差和PX05 - 09价差 [102][116] 第四部分 PTA供稳需增 供需结构将改善 - 2025年PTA震荡去库但价格宽幅震荡重心下移，各季度受不同因素影响走势不同 [127][128][129] - 2026年成本端原油和PX震荡，PTA无新增产能，下游聚酯扩产能，供需结构改善，出口预计回升 [184][185] - PTA价格理论区间3822 - 5519元/吨，操作上高抛低吸，套利建议做多基差和把握阶段性做多PTA05 - 09价差机会 [183][186] 第五部分 乙二醇产能持续增加 价格仍将承压 - 2025年乙二醇上半年供需结构好但价格受拖累下滑，下半年开工上升价格下行创近五年新低 [195][200] - 2026年成本端原油和煤炭震荡，乙二醇产能增加供应压力大，供需偏宽松，价格承压 [254][255] - 乙二醇价格区间3000 - 4500元/吨，操作上逢高做空为主，把握阶段性做多机会，套利建议逢高做空基差和做多乙二醇05 - 09价差 [4][256] 第六部分 涤纶短纤产能扩张 供需趋弱 - 2025年涤纶短纤开工高位，价格受关税和成本拖累下行，加工费在盈亏平衡附近震荡 [264][266] - 2026年成本端原油、PTA和乙二醇震荡，短纤计划新增产能，需求同比增加但幅度有限 [330] - 短纤价格区间5800 - 6800元/吨，操作上跟随成本做空为主，8 - 9月可尝试做多，套利建议关注基本面做多基差和把握短纤05 - 09价差做多机会 [331] 第七部分 聚酯瓶片延续扩产能 利润仍将承压 - 2025年聚酯瓶片供应压力大，加工费低位，价格跟随成本宽幅震荡重心下移 [338] - 2026年成本端原油、PTA和乙二醇震荡，瓶片产能增加供应压力难解，需求稳中趋弱 [381][382] - 瓶片价格区间5200 - 6400元/吨，操作上逢高做空为主，把握阶段性做多机会，套利建议逢高做空基差和关注做空PR03/05价差机会 [382] 第八部分 聚酯产业链相关股票 - 报告列出截止12月12日聚酯产业链相关股票的年初价格、当前价格、年度涨跌幅和产品 [383]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA产业链经济性分化 PX - 石脑油价差扩大至252美元反映原料成本压力 副产品苯价格大幅下跌削弱联合芳烃装置整体利润 PX成本高企而PTA利润承压 但一体化企业经济效益明显改善 聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持高位 PTA消费量接近历史高位 需求端虽受国内季节影响走弱 但聚酯工厂库存中低位 减产意愿低 印度BIS认证取消有望带动出口增量 [2] - 乙二醇华东港口库存维持75万吨 煤炭价格下滑使乙二醇价格难获支撑 新装置投产使市场供应压力加大 煤制乙二醇装置回归带来较大压力 近期聚酯出口询盘增加 有望支撑下游织造环节维持较高负荷 整体需求预期乐观 [2] 各指标情况总结 行情数据 - INE原油2025年12月11 - 12日价格从439.7元/桶降至437.6元/桶 变动值 - 2.10元/桶 [2] - PTA - SC价差从1468.7元/吨降至1433.9元/吨 变动值 - 34.74元/吨 PTA/SC比价从1.4596降至1.4509 变动值 - 0.0087 [2] - CFR中国PX价格从836降至831 变动值 - 5 PX - 石脑油价差从277变为282 变动值6 [2] - PTA主力期价从4664元/吨降至4614元/吨 变动值 - 50元/吨 现货价格从4640元/吨降至4610元/吨 变动值 - 30元/吨 现货加工费从178.7元/吨降至173.4元/吨 变动值 - 5.3元/吨 盘面加工费从202.7元/吨降至182.4元/吨 变动值 - 20.3元/吨 主力基差从(21)变为(20) 变动值1 PTA仓单数量从141907张降至140623张 变动值 - 1284张 [2] - MEG主力期价从3599元/吨升至3627元/吨 变动值28元/吨 MEG - 石脑油从(165.94)元/吨变为(165.13)元/吨 变动值0.8元/吨 MEG内盘从3631元/吨降至3603元/吨 变动值 - 28元/吨 主力基差从 - 20变为 - 16 变动值4 [2] 开工情况 - PX开工率维持86.48% 变动值0.00% PTA开工率维持74.77% 变动值0.00% MEG开工率维持59.98% 变动值0.00% 聚酯负荷维持88.41% 变动值0.00% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格维持6340 变动值0 POY现金流从(94)变为(59) 变动值35 [2] - FDY150D/96F价格从6580降至6575 变动值 - 5 FDY现金流从(354)变为(324) 变动值30 [2] - DTY150D/48F价格从7720降至7690 变动值 - 30 DTY现金流从86变为91 变动值5 长丝产销维持60% 变动值0% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格从6355降至6305 变动值 - 50 涤短现金流从271降至256 变动值 - 15 短纤产销维持62% 变动值0% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5510降至5500 变动值 - 10 切片现金流从(24)变为1 变动值25 切片产销维持244% 变动值0% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中 预计近日出产品 该装置11月17日附近停车检修 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前建议短期观望 [2] - 甲醇基本面有压力，预计低位整理，单边建议观望 [3] - 尿素供需改善，下方空间有限，低估值下预计震荡筑底，低价下关注逢低多配 [6] - 橡胶目前中性思路，建议短线操作，快进快出，买RU2601空RU2609对冲建议持仓 [12] - PVC基本面较差，供强需弱，在行业实质性大幅减产前以逢高空配思路为主 [15] - 纯苯和苯乙烯待库存反转点出现时，可做多苯乙烯非一体化利润 [18] - 聚乙烯长期矛盾转移，逢高做缩LL1 - 5价差 [21] - 聚丙烯供需双弱，库存压力高，待明年一季度成本端供应过剩格局转变或对盘面有支撑 [24] - PX预期12月小幅累库，关注逢低做多机会 [27] - PTA加工费后续或承压，关注预期交易的逢低做多机会 [29] - 乙二醇供需格局需加大减产改善，需防范检修量上升带来的反弹风险 [31] 各品种总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌3.60元/桶，跌幅0.82%，报437.60元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌26.00元/吨，跌幅1.09%，报2368.00元/吨；低硫燃料油收跌17.00元/吨，跌幅0.57%，报2986.00元/吨；新加坡ESG油品周度数据显示汽油、燃料油、总成品油累库，柴油去库 [8] - 策略观点：地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前需测试OPEC出口挺价意愿，建议短期观望 [2] 甲醇 - 行情资讯：区域现货涨跌不一，江苏涨13，鲁南涨20，内蒙跌2.5，河南、河北持平；主力期货跌7元/吨，报2067元/吨，基差+31，MTO利润-72元 [2] - 策略观点：利多兑现后盘面短期盘整，港口库存去化，但后续进口到港高位，烯烃装置有检修预期，港口压力仍在；供应端企业利润中性，开工高位，整体供应高位；基本面有压力，预计低位整理，单边建议观望 [3] 尿素 - 行情资讯：区域现货山西跌10，山东、河北持平，总体基差报65元/吨；主力期货跌13元/吨，报1625元/吨 [5] - 策略观点：盘面震荡走高，基差与月间价差走强；储备需求和复合肥开工走高带动需求好转，企业预收增加；出口集港进度慢，港口库存小幅走高；供应方面气制装置开工季节性回落，煤制变化不大，后续供应预计季节性回落；供需改善，下方有出口政策和成本支撑，低估值下预计震荡筑底，低价下关注逢低多配 [6] 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡整理，交易所RU库存仓单偏低；多空观点分歧，多头因季节性预期、需求预期等看多，空头因宏观预期不确定、需求淡季等看跌；轮胎厂开工率偏疲软，国内和出口出货放缓；中国天然橡胶社会库存环比增加 [10] - 策略观点：目前中性思路，建议短线操作，快进快出，买RU2601空RU2609对冲建议持仓 [12] PVC - 行情资讯：PVC01合约下跌56元，报4220元，常州SG - 5现货价4250元/吨，基差30元/吨，1 - 5价差-253元/吨；成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格持平；整体开工率79.4%，环比下降0.5%；需求端下游开工48.9%，环比下降0.2%；厂内库存增加，社会库存持平 [12] - 策略观点：企业综合利润位于历史低位，估值压力小，但供给端减产量少，产量高位，新装置释放产量；内需步入淡季，需求端承压，出口对印度预计维持高出口量但也有淡季压力；成本端电石持稳，烧碱偏弱；国内供强需弱，基本面差，在行业实质性大幅减产前以逢高空配为主 [15] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯：纯苯现货和期货价格下降，基差扩大；苯乙烯现货和期货价格下降，基差走强；上游开工率下降，江苏港口库存累库；需求端三S加权开工率上涨，PS开工率上涨，EPS、ABS开工率下降 [17] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大；成本端纯苯开工中性震荡，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续累库，季节性淡季需求端三S整体开工率震荡上涨；待库存反转点出现时，可做多苯乙烯非一体化利润 [18] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下降，基差走弱；上游开工率环比下降；生产企业和贸易商库存去库；下游平均开工率环比上涨；LL1 - 5价差扩大 [20] - 策略观点：OPEC+宣布计划在2026年第一季度暂停产量增长，原油价格或已筑底；聚乙烯现货价格下降，PE估值向下空间有限，但仓单数量历史同期高位，对盘面形成压制；供应端仅剩30万吨计划产能，整体库存高位去化，对价格支撑回归；季节性淡季来临，需求端农膜原料库存或将见顶，整体开工率震荡下行；长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至投产错配，逢高做缩LL1 - 5价差 [21] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格下降，基差走强；上游开工率环比上涨；生产企业、贸易商和港口库存去库；下游平均开工率环比上涨；LL - PP价差缩小 [22][23] - 策略观点：成本端EIA月报预测全球石油库存将回升，供应过剩幅度恐将扩大；供应端还剩145万吨计划产能，压力较大；需求端下游开工率季节性震荡；供需双弱背景下，整体库存压力较高，短期无突出矛盾，仓单数量历史同期高位，待明年一季度成本端供应过剩格局转变，或对盘面形成一定支撑 [24] 聚酯 PX - 行情资讯：PX01合约下跌，PX CFR下跌，基差和1 - 3价差上升；中国负荷环比下降，亚洲负荷环比上升；部分装置重启和检修；12月上旬韩国PX出口中国同比下降；10月底库存环比上升；PXN和韩国PX - MX上升，石脑油裂差上升 [26] - 策略观点：目前PX负荷维持高位，下游PTA检修多，整体负荷中枢低，PTA投产多叠加下游转淡季预期压制PTA加工费，PTA低开工导致PX库存难以持续去化，预期12月PX小幅累库；目前估值中性，关注逢低做多机会 [27] PTA - 行情资讯：PTA01合约下跌，华东现货下跌，基差和1 - 5价差变化；PTA负荷持平，部分装置检修和重启；下游负荷下降，终端加弹和织机负荷下降；12月5日社会库存去库；现货加工费持平，盘面加工费下跌 [28] - 策略观点：供给端短期维持高检修，临近1月检修量预期下降，加工费后续或将承压；需求端聚酯化纤库存和利润压力低，但受制于淡季负荷将逐渐下降，甁片负荷难以上升；PTA加工费上方空间有限，关注预期交易的逢低做多机会 [29] 乙二醇 - 行情资讯：EG01合约上涨，华东现货下跌，基差和1 - 5价差变化；供给端负荷下降，部分装置投产、检修和降负荷；下游负荷下降，部分装置检修和重启；终端加弹和织机负荷下降；进口到港预报和华东出港情况；港口库存累库；石脑油制和国内乙烯制利润为负，煤制利润为正；成本端乙烯持平，榆林坑口烟煤末价格回落 [30] - 策略观点：产业基本面上，国内装置负荷意外检修量上升，国内供应预期有所改善，但整体负荷仍然偏高，且12月进口量在高位，港口累库周期将延续，中期在新装置投产压力下存在进一步压利润降负的预期，供需格局需要加大减产来改善；估值目前同比中性偏低，需防范检修量进一步上升导致平衡表预期逆转带来的反弹风险 [31]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 [1][3][5][9][14][16][32][33][35][36][56][64][76][77][78][79][80] 报告的核心观点 * 石油石化板块本周整体表现疲弱，跑输大盘，各细分板块均出现下跌 [9] * 原油市场地缘政治与供需基本面持续博弈，油价震荡走弱 [3][14][16] * 炼油板块景气度底部企稳，汽油需求受季节性备货支撑，柴油需求受低温天气抑制 [3][32][33] * 聚酯产业链景气度底部企稳，终端织造需求预期走弱，但上游工厂减产形成一定支撑 [3][76][77][79][80] * 乙烯产业链景气度底部偏弱震荡，供应端存在新装置投产预期 [3][56] * 丙烯产业链景气度底部企稳，下游聚丙烯产品表现欠佳制约市场 [3][64] 根据相关目录分别进行总结 一、本周市场回顾 * 本周石油石化板块指数下跌3.52%，跑输上证指数（下跌0.34%）[9][10] * 各细分板块全线下跌，跌幅分别为：油气资源指数-1.17%，石油天然气指数-3.02%，油气开采服务指数-1.70%，炼油化工指数-3.70%，聚酯指数-2.22%，烯烃指数-4.75% [9][10] 二、石化细分板块行情综述 原油 * 截至12月12日，WTI现货价格收于57.44美元/桶，较上周下跌2.64美元；BRENT现货价格收于62.55美元/桶，较上周下跌2.23美元 [3][14] * 地缘政治方面，委内瑞拉局势升级及哈萨克斯坦里海管道受损构成供应端扰动 [3][16] * 供需基本面方面，俄乌和平前景预期、美国创纪录的石油产量预期以及宏观需求疲软迹象，加剧了市场对供应过剩的担忧 [3][16] * 截至12月5日当周，美国商业原油库存减少181.2万桶，前值为增加57.4万桶；库欣地区原油库存增加30.8万桶；汽油库存大幅增加639.7万桶 [3][14] * 美国炼厂开工率环比上升0.4个百分点至94.5%；美国原油产量为1385.3万桶/日；美国活跃石油钻机数增加1部至414部 [3][14] 炼油 * 景气度判断为底部企稳，临近年底汽车出行增加支撑汽油需求，北方低温天气抑制柴油需求 [3][32] * 价格方面，全国汽油市场均价为7753.38元/吨，周环比上涨39.13元/吨，涨幅0.51%；柴油均价为6857.81元/吨，周环比下跌6.27元/吨，跌幅0.09% [32] * 批零价差收窄，汽油零批价差为1376元/吨，周环比下滑52元/吨，跌幅6.64%；柴油零批价差为695元/吨，周环比下滑42元/吨，跌幅5.70% [3][32] * 开工率方面，国内主营炼厂平均开工负荷为75.11%，较上周上涨0.45个百分点；山东地炼常减压装置平均开工负荷为55.9%，较上周下跌0.21个百分点 [3][33] * 库存方面，山东地炼汽油库存55.82万吨，环比上涨1.64%；柴油库存81.16万吨，环比上涨6.76% [3][33] * 炼油毛利方面，本周期山东地炼平均炼油毛利为442.61元/吨，较上周期下跌12.11元/吨；主营炼厂平均炼油毛利为645.47元/吨，较上周期上涨52.31元/吨 [3][33] 聚酯 * 景气度判断为行业底部企稳，部分织造工厂或提前放假，后续开机率有下滑预期，但长丝工厂减产形成支撑 [3][76] * 价格方面，涤纶长丝POY市场均价为6405元/吨，较上周下跌55元/吨；FDY均价为6660元/吨，较上周下跌90元/吨；DTY均价为7745元/吨，较上周下跌75元/吨 [76] * 供应方面，本周涤纶长丝平均行业开工率约为88.46%，较上周小幅下滑 [76] * 需求方面，江浙地区化纤织造综合开机率为63.76%，冬季订单进入收尾阶段，新单启动迟缓，企业生产积极性下滑 [77] * 盈利方面，涤纶POY150D平均盈利为109.44元/吨，较上周上涨49.51元/吨；FDY150D平均盈利为-85.53元/吨，较上周上涨14.54元/吨；DTY150D平均盈利为140元/吨，较上周下降20元/吨 [3][77] * 库存方面，POY库存约15-17天，FDY库存约20-23天，DTY库存约23-25天 [78] * 原料PX方面，CFR中国周均价为836美元/吨，环比下跌1.18%；PX与石脑油价差（PXN）高位震荡，最高触及285美元/吨，目前回落至270美元/吨附近 [78] * 原料PTA方面，华东市场周均价4645.71元/吨，环比下跌0.58%；行业加工费低位震荡，截至12月10日为165.86元/吨，行业仍处于亏损状态 [3][79] 烯烃（乙烯产业链） * 景气度判断为底部偏弱震荡，生产企业暂无明显压力，但后续存在新装置投产预期 [3][56] * 价格方面，国内乙烯市场均价为6172元/吨，较上周下跌34元/吨，跌幅0.55%；CFR东南亚收盘价格为725美元/吨，较上周末上涨0.69% [3][56] * 供应方面，宁波富德、中化泉州、上海石化、茂名石化等多套装置处于停车检修状态 [57] * 下游需求普遍偏弱，聚乙烯价格延续弱势，苯乙烯库存高位，乙二醇和PVC市场亦表现不佳 [57][58] 烯烃（丙烯产业链） * 景气度判断为行业底部企稳，下游聚丙烯表现欠佳制约市场 [3][64] * 价格方面，国内山东地区丙烯主流成交均价为6090元/吨，较上周上涨40元/吨，涨幅0.66% [3][64] * 市场受成本端支撑、部分装置检修及下游阶段性采购等因素影响，价格偏强运行，但后期因供应过剩担忧及下游聚丙烯倒挂严重，市场转为僵持整理 [64][66] * 下游需求表现分化，环丙以及丁辛醇等产品表现尚可，但聚丙烯市场倒挂严重，开工负荷难有明显提升 [64][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油市场短期交易消息面可暂时观望，中期有下行风险；沥青预计延续震荡运行；聚酯中PTA行情预估微幅上涨，乙二醇短期维持偏弱走势；短纤价格预计偏暖运行；聚烯烃呈供增需弱格局，延续底部偏弱运行；纯碱短期盘面或持续磨底震荡运行，中长期以反弹偏空思路对待；纸浆短期谨慎观望 [7][31][58][67][85][124][143] 各行业总结 原油 - 行情回顾：WTI主力开盘60.15美元/桶，收盘57.94美元/桶，跌3.66%；Brent主力开盘63.75美元/桶，收盘61.52美元/桶，跌3.66%；SC主力开盘453.7元/桶，收盘437.6元/桶，跌3.55%。美国扣押委内油轮，12月报调整后今年4季度供应过剩深化、累库加快，26年1季度累库略放缓 [7] - 基本面变化：三大机构公布12月报调整供需预期，美国扣押委油轮局势紧张。IEA下调2025、2026年供应增速，EIA上调2025年供应预期、下调2026年预期；EIA上调2025、2026年需求预期，IEA预计2025年需求增速低、2026年消费化工增量占比超60% [8][9][10] 沥青 - 行情回顾：BU2602开盘2965元/吨，收盘2962元/吨，涨0.1%；山东、华东、华南现货价周环比分别跌0.34%、0.95%、1.3%。油价震荡，供应端华南开工或稳、山东或降，需求端受寒潮影响难有支撑 [30] - 基本面变化：成本端美国扣押委油轮对总供应影响有限，12月报调整后供应过剩深化、累库加快。现货价格大多承压下行，供应端装置检修损失量环比减少、开工负荷率窄幅上涨，利润小幅上涨，需求端受天气影响刚性需求或回落、后期或反弹，库存厂库及社库同步回落 [32][33][34] 聚酯 - 行情回顾与操作建议：上周PTA均价下跌后周四因消息推涨，乙二醇震荡下探。本周成本端原油小幅上行、PX稳中趋涨，PTA产能运行率稳定、预估行情微幅上涨，乙二醇利润压缩但供需压力仍存、预计短期维持偏弱走势 [57][58] - 主要驱动力梳理：下游消费端短期需求稳中偏好，对PTA和乙二醇支撑将转弱。PTA产能运行率稳定、维持低加工费，预计行情微幅上涨。乙二醇上周开工负荷率有降有升、港口库存增加、利润下行，预计短期维持偏弱走势 [59][60][62] 短纤 - 行情回顾与操作建议：上周涤纶短纤价格下滑，本周原油、PX成本支撑犹存，PTA微涨、乙二醇偏弱，预计短纤价格偏暖运行 [67] - 主要驱动力梳理：下游消费端织厂销售不畅、纱厂订单转弱但开机率暂稳，对短纤支撑转弱预期强。短纤上周开工负荷率下滑、产销疲软、库存累积，预计本周价格偏暖运行 [68][69] 聚烯烃 - 行情回顾与操作建议：行情弱势探底，现货价格下行。后市供应宽松、需求疲软，呈供增需弱格局，延续底部偏弱运行，关注PP6000、塑料6300元/吨支撑 [84][85] - 基本面变化：石化检修聚丙烯周产量减少、下周部分装置有检修和重启计划，聚乙烯周产量增加、下周检修损失量仍处高位；生产利润煤制PE毛利持平、煤制PP毛利下跌，油制PP毛利增加、油制PE亏损缩减，PDH制PP盈利下跌；石化库存两油库存窄幅波动，聚丙烯商业库存减少、聚乙烯社会样本库存增加；下游开工PE下游多数下滑，PP主要下游领域基本平稳 [86][92][99][103] 纯碱 - 行情回顾与操作建议：行情回顾主力合约探底后震荡偏弱，价格重心下移，周产回升、需求或降、库存降幅大。操作建议供应增量、需求疲软，供大于求，不建议做多，短期磨底震荡、中长期反弹偏空，注意换月价差和流动性变化 [119][124] - 纯碱市场情况：供应开工率和产量回升，供应压力不减；库存下降但基础不稳固，可持续性存变数；现货价格持稳，预计下周1200 - 1300元/吨区间窄幅波动；下游浮法玻璃供需双弱、光伏玻璃日熔量稳定但需求不足、库存高企，重碱需求或下降 [125][131][135][137] 纸浆 - 纸浆行情回顾及展望：行情回顾截至周四01合约收涨2.86%，现货市场价格上涨为主。基本面智利公司外盘报价有涨有平，海外消费起色、供给压力缓和，11月进口量增加、库存下降，供应好转但需求端利润不足，难有趋势性行情，短期谨慎观望 [142][143] - 基本面变化：主要产浆国10月针叶浆发运量下降、阔叶浆上升；11月我国纸浆进口量环比和同比均上升；10月底全球生产商针叶浆库存天数上升、阔叶浆有升有降，11月底主要地区及港口库存上升；下游市场未提及具体内容 [144][149][156]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种短期均呈震荡态势 包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油方面 周四油价下挫 WTI 1 月合约跌 0.86 美元至 57.60 美元/桶，跌幅 1.47%；布伦特 2 月合约跌 0.93 美元至 61.28 美元/桶，跌幅 1.49%；SC2601 跌 5.6 元/桶至 435.6 元/桶，跌幅 1.27%。OPEC+11 月增产 4.3 万桶/日至 4306 万桶/日，维持明年需求强劲增长预测。IEA 下调明年供应过剩预测 预计供应增 240 万桶/日，需求增 86 万桶/日。当前油市面临地缘和供需矛盾，油价震荡 [1] - 燃料油方面 周四上期所燃料油主力合约 FU2601 收跌 1.57%，低硫燃料油主力合约 LU2602 收跌 0.67%。亚洲高低硫燃料油市场均承压，后续船货到港量或下降，油价偏弱下预计维持低位震荡 [3] - 沥青方面 周四上期所沥青主力合约 BU2602 收涨 0.92%。本周社会库存率降 0.56%，炼厂库存升 0.21%，装置开工率降 1.28%。冬储价格预计下跌至 2800 - 2900 元/吨，近期价格震荡有支撑，但不排除油价拖累 [3] - 聚酯方面 TA601 收涨 1.04%，EG2601 收跌 2.25%，PX 主力合约收涨 1.04%。江浙涤丝产销 5 成左右，宁波 50 万吨聚酯装置降负并计划检修。PX 年底承压，TA 随成本回调，乙二醇中长线累库压力大 [5] - 橡胶方面 周四沪胶主力 RU2601 跌 30 元/吨，NR 主力持平，丁二烯橡胶 BR 主力涨 105 元/吨。11 月汽车产销量创新高，海外产区原料价格反弹，需求支撑有限，期货价格小幅反弹 [5][7] - 甲醇方面 周四太仓现货等价格有不同表现。伊朗装置停车使 12 月中下旬至 1 月到港下滑，港口 12 月中旬至明年 1 月初去库或延后，下游聚烯烃价格难涨，甲醇维持底部震荡 [7] - 聚烯烃方面 周四华东拉丝等价格及各工艺生产毛利情况不佳。供应维持高位，需求走弱，后续供强需弱，但期货下跌或促使下游点价或建库，预计底部震荡 [7][9] - 聚氯乙烯方面 周四华东、华北、华南 PVC 市场价格有调整。本周部分装置降负，产量或下降，国内房地产施工放缓，需求减弱，基本面偏空，价格趋于底部震荡 [9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 12 月 11 - 12 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关变动情况 [10] 市场消息 - OPEC 月度报告显示 OPEC+11 月增产，维持明年需求强劲增长预测，2026 年一季度需求 4260 万桶/日，全年 4300 万桶/日 [12] - IEA 下调明年全球石油供应过剩预测 预计供应增 240 万桶/日，需求增 86 万桶/日，EIA 上调 2025 年需求增长预测 4 万桶/日至 83 万桶/日 [13] 图表分析 - 主力合约价格 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势图表 [15][17][21] - 主力合约基差 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差历史走势图表 [33][37][39] - 跨期合约价差 展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差历史走势图表 [46][48][52] - 跨品种价差 展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个跨品种价差及比值历史走势图表 [63][66][68] - 生产利润 展示 LLDPE、PP 生产利润历史走势图表 [71] 光期能化研究团队成员介绍 - 钟美燕 所长助理兼能化总监 有丰富经验和多项荣誉 [76] - 杜冰沁 原油等品种分析师 有相关学位和荣誉 [77] - 邸艺琳 天然橡胶/聚酯分析师 获新锐分析师等称号 [78] - 彭海波 甲醇等品种分析师 有能化期现贸易背景和荣誉 [79]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA行情窄幅上涨，现货基差走强，消费量接近历史高位，需求端虽受国内季节走弱但因聚酯工厂库存中低位、减产意愿低及印度BIS认证取消有望带动出口增量提供额外支撑；乙二醇期货震荡下行，现货价格跟随走低，基差商谈偏弱，价格难获有效支撑且市场供应压力加大，但聚酯出口询盘增加有望支撑下游织造负荷 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - INE原油12月10日至11日从443.7元/桶降至439.7元/桶，变动值 -4元/桶；PTA - SC从1391.6元/吨增至1468.7元/吨，变动值77.07元/吨；PTA/SC比价从1.4316增至1.4596，变动值0.0280；CFR中国PX从832涨至836，变动值4；PX - 石脑油价差从269增至277，变动值8 [2] - PTA主力期价从4616元/吨涨至4664元/吨，变动值48元/吨；PTA现货价格从4605元/吨涨至4640元/吨，变动值35元/吨；现货加工费从160.9元/吨增至178.7元/吨，变动值17.9元/吨；盘面加工费从171.9元/吨增至202.7元/吨，变动值30.9元/吨；主力基差从(25)变为(21)，变动值4；PTA仓单数量从133605张增至141907张，变动值8302张 [2] - MEG主力期价从3682元/吨降至3599元/吨，变动值 -83元/吨；MEG - 石脑油从(167.20)变为(169.39)，变动值 -2.2；MEG内盘从3674元/吨降至3631元/吨，变动值 -43元/吨；主力基差从 -17变为 -20，变动值 -3 [2] - PX、PTA、MEG、聚酯负荷开工率均无变动，分别为86.48%、74.77%、59.98%、88.41% [2] - POY150D/48F从6345元降至6340元，变动值 -5元；POY现金流从(73)变为(94)，变动值 -21；FDY150D/96F从6620元降至6580元，变动值 -40元；FDY现金流从(298)变为(354)，变动值 -56；DTY150D/48F价格无变动，DTY现金流从102变为86，变动值 -16；长丝产销维持60% [2] - 1.4D直纺涤短从6310元涨至6355元，变动值45元；涤短现金流从242变为271，变动值29；短纤产销从65%降至62%，变动值 -3% [2] - 半光切片价格无变动，切片现金流从(8)变为(24)，变动值 -16；切片产销从62%增至244%，变动值182% [2] 产业链情况 - PX产业链经济性显著分化，PX - 石脑油价差扩大至252美元，PX - 苯价差仅微增至210美元，PX成本高企而PTA利润承压，但一体化企业经济效益明显改善 [2] - 聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持高位 [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11月17日附近停车检修 [2]

文章核心观点 印度化工产业正处于快速发展阶段，其全球市场地位逐步提升，并具备成为全球重要化工制造中心的潜力[2] 该产业发展由庞大的内需市场、显著的成本优势以及积极的政府政策所驱动[3] 然而，行业也面临资源短缺、基础设施不完善、技术水平有待提升以及外国直接投资（FDI）不足等挑战[3] 根据印度政府规划，行业产值有望从2023年的约2200亿美元增长至2040年的万亿美元规模，全球价值链占比目标为10%-12%[2][21] 印度化工产业现状 - **全球地位与规模**：2023年印度化工市场销售额为1340亿欧元，全球市场份额为2.6%，位列全球第六、亚洲第四[2][10] 2013至2023年间，销售额年均复合增速为7.3%[10] 2024财年（上年4月至当年3月），印度化工行业总产值为36.22万亿卢比，占印度总产值的6.3%，占制造业总产值的18.7%[4] - **产业结构**：石油炼化是最大子行业，产值占比约50%；化学及化学制品行业产值占比超30%，其中基础化工产品、化肥和初级塑料等占比较大；橡胶及塑料制品产值占比最小[8] - **区域分布**：产业沿海聚集，古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦等是主要产区[14] 印度设有4个大型一体化石化化工投资园区（PCPIR）[14] - **贸易状况**：2023年，印度化工出口额为432.0亿美元（全球占比2.4%），进口额为854.1亿美元（全球占比4.6%），贸易逆差约422亿美元，呈现净进口格局[17] 出口以农药、染料等优势产品为主，进口则以聚丙烯、PTA、甲醇等石化品种为主[17][18] - **发展对标**：印度炼油、乙烯、化肥等子行业的产能产量水平约相当于中国20世纪90年代至21世纪初期的水平[18] - **行业龙头**：行业重点公司呈现多样化，信实工业是唯一进入全球化工50强的印度企业（2025年位列第16名）[23] 印度化工产业发展优势 - **庞大内需市场**：印度是全球第五大经济体和第一人口大国（2024年人口14.51亿），经济增长、人口红利及城市化进程为化工产品创造了快速增长的内需市场[3][27] 其医药、汽车、纺织服装等优势产业在全球占据重要地位，能有效拉动上游化工品需求[3][27] - **显著成本优势**： - **劳动力成本**：2020年人工成本约1-2美元/小时，是全球主要化工国家中最低之一[28] - **公用设施成本**：2022年工业用电成本约0.10美元/kWh，工业用水成本为0.6-0.8美元/立方米，在可比国家中具备竞争力[31] - **工程化成本**：在建设、材料、设备等方面成本较低[34] - **财税环境**：2022年公司税率约25%，2019-2021年平均实际利率为3.2%，相对温和[34] 综合成本优势使得印度固定资产投资的回报相对较高[34] - **积极政策支持**：印度政府通过“印度制造”、“自给自足的印度”、生产挂钩激励计划（PLI）等政策推动制造业发展[35] 在化工领域，2007年提出的PCPIR政策旨在创建世界级化工中心，通过大型一体化工业区域吸引投资[36] 政府目标到2040年将化工产值提升至万亿美元[20] 印度化工产业发展挑战 - **资源相对短缺**： - **能源**：煤炭资源丰富但多为劣质非炼焦煤，炼焦煤及油气资源匮乏，对外依存度高[38][40] 2024财年煤炭进口依赖度约26%[38] - **矿产**：钾矿国内基本无储量，磷矿、萤石等化工相关资源也相对短缺，依赖进口[38][40] 钛矿资源相对丰富[40] - **基础设施待完善**：港口在年货运量、储存能力等方面有待提升[43] PCPIR等化工园区在投资效率、基础设施完备性、环境许可及原料供应运营方面仍有较大提升空间[45] - **技术水平待提升**：化工产品较多集中在附加值较低的品种，精细化工品技术水平及研发人才储备不足[3][46] 对SAP、PC树脂、MDI/TDI、尼龙66、电池化学品、电子化学品等多种高附加值产品尚不掌握核心技术[48] - **投资环境与FDI不足**：复杂的监管框架、环境合规障碍及技能短缺影响投资[3][49] 2025财年，印度化工（不含化肥）产业股权FDI累计流入仅10.6亿美元，占全国股权FDI的2.1%，占比较低[49]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA产业链经济性分化，PX - 石脑油价差扩大，PTA利润承压，但一体化企业效益改善，聚酯新装置投产使聚酯负荷维持高位，需求端虽受国内季节影响但因库存和出口因素支撑较强 [2] - 乙二醇华东港口库存维持在75万吨，煤炭价格下滑使价格难获支撑，新装置投产加大供应压力，但聚酯出口询盘增加使需求预期乐观 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 原油未收复周二跌幅，下游涤纶长丝促销不佳，PTA日均价下跌，仍去库存，现货基差微涨；乙二醇期货区间震荡，张家港现货价格略上行，基差商谈略走弱 [2] 指标数据 - INE原油价格从446.1元/桶降至443.7元/桶，PTA - SC从1402.1元/吨降至1391.6元/吨，PTA/SC比价从1.4325降至1.4316等 [2] 产业链开工情况 - PX开工率86.48%不变，PTA开工率74.77%不变，MEG开工率从59.99%降至59.98%，聚酯负荷88.41%不变 [2] 产品价格及现金流 - 涤纶长丝各品种价格下降，POY现金流从 - 18降至 - 73等；涤纶短纤价格从6350元/吨降至6310元/吨，现金流从267降至242等 [2] 产销情况 - 长丝产销从38%升至60%，短纤产销从64%升至65%，切片产销从61%升至62% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11.17附近停车检修 [2]