核心市场观点 - 市场对美联储明年多次降息的预期升温，叠加地缘政治风险，推动避险资产黄金和白银价格创历史新高，并带动美股周期股上涨及国际油价显著上涨 [1][11][13][24] - 美国11月通胀数据意外回落、失业率反弹，市场押注美联储明年至少降息两次，并看好美国上市企业明年的盈利增长前景，支撑美股三大股指集体收涨 [1][14] 美国股市 - 美股三大股指集体收涨，道指涨0.47%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52% [3][16] - 金融、材料和工业等类别的周期股和小盘股领涨，受降息预期升温推动 [3][16] - 此前遭抛售的热门AI概念股被部分投资者逢低买入，七大科技巨头与热门芯片股多数上涨 [3][16] - 个股方面，特斯拉是成交额最高的个股，收涨1.56%，股价创盘中新高；存储芯片股美光科技收涨4.01%，其预计行业供应紧缺可能持续数年 [3][16] 欧洲股市 - 欧洲三大股指集体收跌，英国股市跌0.32%，法国股市跌0.37%，德国股市微跌0.02% [4][6][17][19] - 随着节假日临近，欧洲多国股市交投清淡，部分科技、零售蓝筹股表现不佳 [6][19] 原油市场 - 国际油价显著上涨，纽约轻质原油期货价格收于每桶58.01美元，涨幅为2.64%；伦敦布伦特原油期货价格收于每桶62.07美元，涨幅为2.65% [8][21] - 上涨主因是美国在委内瑞拉附近海域试图拦截油轮，引发对美委局势扰乱全球原油供应的担忧，委内瑞拉原油出口约占全球供应的1% [8][21] 贵金属市场 - 国际黄金价格显著上涨，突破每盎司4400美元整数关口，创盘中和收盘历史新高，纽约商品交易所明年2月交割的黄金期价收于每盎司4469.4美元，涨幅为1.87% [1][11][13][24] - 上涨驱动因素包括市场对美联储明年多次降息的预期升温，以及美国和委内瑞拉局势引发的避险交易活跃 [1][11][13][24] - 白银期价延续强劲涨势，收盘再创历史新高，纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司68.565美元，涨幅为1.59% [1][12][13][25] - 白银上涨受美联储降息预期、供应紧缺、投资需求和工业需求显著增加等因素综合影响 [1][12][13][25]

行情上，昨天市场高开高走，三大指数全线上涨，整体维持震荡向上的反弹结构。指数上，沪指重新站 上60日均线这一牛熊分界线，后续多空双方或将围绕该点位仍展开争夺；创业板指强势收复10日均线， 成交金额放量超1300亿，但当前越来越接近前高压力区，若量能无法连续递增，短线再度经历震荡与反 复的概率依旧不低。整体上看，昨天轻松突破3900点，也进攻到3920的阻力位，经过了两轮验证，3800 点附近有一定技术支撑。观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。 机构观点方面，华泰证券指出，上周，随着美国经济数据与日央行加息等关键事件落地，市场先前担忧 的不确定性基本已成过去式，全球流动性预期有所改善、风险偏好有所回暖——全球股市走出先抑后扬 的修复行情，商品市场中金属品类表现突出。不过临近年底考核，机构投资者情绪仍相对谨慎，上周市 场整体呈现缩量格局，且择时模型对大盘维持震荡判断。我们依然维持"轻指数、重结构"的观点，建议 逢低着眼春季躁动行情的左侧布局。方向上推荐：(1) 行业层面：贵金属、汽车、计算机、传媒、房地 产；(2) 风格层面：看好小盘风格，建议规避高位大盘股，优先从低位板块中寻找机会。 长江证券资深投资顾问刘浪 ...

《金融时报》称，根据欧盟委员会的方案，虽然汽车制造商今后可继续排放相当于2021年水平10%的尾 气，并继续销售部分燃油车和混合动力车，但欧盟委员会要求通过使用低碳钢材和可持续燃料来抵消排 放的做法，引发了汽车行业一些人士的担忧。菲洛萨表示，目前没有足够的紧急措施来支持货车和其他 商用车进行电动转型。他说，2035年燃油车禁令附加的各种限制条件也意味着这些措施的可行性尚不明 确，"这项措施的成本对于汽车制造商来说可能难以承受"。 欧洲汽车行业对欧盟此次调整的反应严重分化。法国雷诺对该方案表示欢迎，认为其解决了汽车制造商 面临的主要挑战。然而，德国汽车工业协会主席希尔德加德·穆勒称，这些调整是"灾难性"的，设置了 太多实施障碍。路透社提到，汽车制造商希望在继续销售插电式混合动力车和增程式电动汽车的同时， 也能继续销售使用"碳中和"燃料的内燃机车型。 本报特约记者 陈 欣 欧盟放宽燃油车禁令的计划遭到汽车巨头斯泰兰蒂斯集团的反对。据英国《金融时报》近日报道，拥有 Jeep、菲亚特和标致等品牌的斯泰兰蒂斯集团首席执行官安东尼奥·菲洛萨警告称，欧盟在修订后的政 策中未能提供"清晰的汽车行业增长路线图"。 欧盟委员会1 ...

量子计算技术进展 - 澳大利亚初创公司SQC基于硅材料和磷原子构建新型量子处理器，在实验中实现了11个量子比特的联通，并保持了较高的运行保真度，这是目前规模最大的同类硅基原子量子处理器之一 [2] 公共数据应用与开放 - 国家数据局发布第四批共30个公共数据“跑起来”示范场景，涉及二手车交易、医疗检查结果共享、学业数据服务、玉米全产业链大数据等经济和民生领域 [4] - 至此，我国已累计发布4批次共100个公共数据示范场景，第四批场景区域覆盖更广，其中西部和东北地区场景占比为35% [4] 电影市场与公司动态 - 电影《阿凡达3》上映3天总票房破4亿元，但据灯塔数据，其内地首日票房（含点映及零点场）为1.21亿元，剔除点映收入后实际首日票房不足1亿元 [5] - 《阿凡达3》票房表现低迷，拖累相关概念股博纳影业 [5] 机器人及人工智能行业融资与布局 - 飒智智能连续完成A++、A+++两轮融资，累计金额达数亿元，资金将主要用于技术研发和智能制造产线建设 [6] - 自变量机器人科技（济南）有限公司发生工商变更，新增美团关联公司及成都龙珠股权投资基金为股东，同时公司注册资本增至81.28万元，该公司业务包含智能机器人研发与销售、人工智能数据平台等 [7] - 优必选中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，金额达5962.015万元，中标产品全部为优必选工业人形机器人Walker S2 [11] - 2025年，优必选人形机器人的订单总金额已近14亿元，其工业人形机器人产能超过1000台，交付超500台，预计到2026年工业人形机器人年产能将达万台规模 [11] 食品添加剂出口数据 - 2025年11月，我国三氯蔗糖出口量1739.403吨，环比增长73.89%，同比增长29.41% [8] - 2025年1-11月，三氯蔗糖累积出口13075.785吨，同比下滑20.83% [8] - 2025年11月，我国安赛蜜出口量1778.484吨，环比增长56.6%，同比增长13.78% [8] - 2025年1-11月，安赛蜜累积出口14705.964吨，同比下滑15.17% [8] 半导体存储行业预期 - 美国银行分析师团队将美光2026、2027、2028三个财年的备考每股收益预期分别上调62%、80%、42%，调整后数值分别为31.84美元、38.85美元和29.15美元 [9] - 分析师指出，美光的高带宽内存（HBM）全年售罄支撑其上行周期 [9] 自动驾驶与短剧产业动态 - 特斯拉已在加州火速扩大其自动驾驶出租车Robotaxi项目的规模 [10] - “海南短剧出海产业基地”在海口揭牌，旨在成为集内容创作、技术研发、国际发行、版权交易于一体的综合性产业枢纽，助力海南自贸港推进数字内容出海产业集聚 [12] 公司经营情况说明 - 云意电气在互动平台回复投资者称，安世中国产能回销内地对公司整体经营影响较小，目前公司各项业务均有序推进，生产经营保持正常 [13]

国际金价与白银价格 - 国际金价显著上涨，突破每盎司4400美元整数关口，创盘中和收盘历史新高，纽约商品交易所明年2月交割的黄金期价收于每盎司4469.4美元，涨幅为1.87% [1][7][9] - 市场对美联储明年多次降息的预期升温，叠加美国和委内瑞拉局势引发避险交易活跃，共同推动金价上涨 [1][9] - 白银期价延续强劲涨势，收盘再创历史新高，纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司68.565美元，涨幅为1.59% [1][11] - 白银价格上涨受美联储降息预期、供应紧缺、投资需求和工业需求显著增加等因素综合影响 [1][11] 美国股市 - 美国三大股指集体收涨，道指涨0.47%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52% [2] - 市场更多押注美联储明年至少降息两次，同时看好美国上市企业明年的盈利增长前景，推动股市上涨 [2] - 受降息预期升温推动，金融、材料和工业等类别的周期股和小盘股领涨美股 [2] - 部分投资者逢低买入此前遭抛售的热门AI概念股，七大科技巨头与热门芯片股多数上涨 [2] - 个股方面，特斯拉收涨1.56%，股价创盘中新高，美光科技收涨4.01% [2] 欧洲股市 - 欧洲三大股指周一集体收跌，英国股市跌0.32%，法国股市跌0.37%，德国股市微跌0.02% [3][5] - 随着西方国家传统节假日临近，欧洲多国股市交投清淡，部分科技、零售蓝筹股表现不佳 [5] 国际油价 - 国际油价显著上涨，纽约商品交易所明年2月交货的轻质原油期货价格收于每桶58.01美元，涨幅为2.64%，伦敦布伦特原油期货价格收于每桶62.07美元，涨幅为2.65% [6] - 美国在委内瑞拉附近海域试图拦截油轮，引发对美委局势扰乱全球原油供应的担忧，委内瑞拉原油出口约占全球原油供应的1% [6] - 对供应可能收紧的担忧情绪推动油价上涨 [6]

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 华芢生物-B(02396)昨日首挂跌近30%，今日再挫逾17% 。公开资料显示，华芢生物是一家2012年 成立的生物制药公司，专注于伤口愈合疗法的发现、开发与商业化。财务方面，目前公司尚未通过产 品销售产生任何收入。 2 . 药捷安康-B(02617)跌超16% 。消息面上，12月23日，药捷安康迎来基石限售股解禁。 3 . 中国罕王(03788)涨超7% 。消息面上，中国罕王今年7月宣布，计划通过介绍上市方式将子公司"罕 王黄金"分拆至香港联交所主板独立上市。 4. 金风科技(02208)涨近1% 。消息面上，12月16日，中国能建投资建设的全球最大规模绿色氢氨醇一 体化项目——中能建松原氢能产业园（绿色氢氨醇一体化）项目一期项目在松原正式投产。 5 . 珍酒李渡(06979)再涨超4% 。消息面上，12月19日，贵州珍酒发布关于部分区域阶段性停止大珍招 商通知。当中提到，大珍项目作为公司在行业深度调整周期中的一项重要创新举措，自启动以来持续 稳步推进，取得显著成效。 6. 滔搏(06110)跌超7% 。消息面上，滔搏发布公告称，于2025/26财政年度第三季度，集 ...

01. 宏观要闻 1、见证历史 A股年成交额首破400万亿元 3、CME"美联储观察"：美联储明年1月维持利率不变的概率为80.1% 据CME"美联储观察"：美联储明年1月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为80.1%。到 明年3月累计降息25个基点的概率为44.7%，维持利率不变的概率为47.1%，累计降息50个基点的概率为 8.2%。 02. 行业新闻 1、上海：到2027年 实现合成生物食品创制重要突破 上海市经济和信息化委员会等多部门印发《上海市加快食品科技创新赋能产业发展行动方案(2026— 2030年)》，到2027年，实现合成生物食品创制重要突破，提升食品数智化制造水平。 又是A股新纪录！截至2025年12月22日，A股今年总成交额超过405万亿元，这是A股历史上首次年成交 额超过400万亿元。A股整体换手率也明显向好，年内平均换手率接近1.74%，有望创出2016年来新高。 从个股来看，多达19只个股今年成交额超过万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等个股年内成交额均 超两万亿元；寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技等个股年内成交额均超1.8万亿元。 2、LPR连续7个月不变 202 ...

港股市场 - 恒生指数上涨111点（0.4%）至25,801点，恒生科技指数上涨47点（0.9%）至5,526点[1] - 大市成交额缩减至1,698亿元，南向资金净流入31.3亿元[1] - 贵金属股上涨：招金（1818 HK）升6.0%，中国黄金国际（2099 HK）升7.6%，中国白银（815 HK）升5.8%[1] - 消费股表现强劲：蜜雪冰城（2097 HK）大涨10.1%，老铺黄金（6181 HK）涨6.5%，泡泡玛特（9992 HK）涨4.6%[1] - 中国中免（1880 HK）因海南岛封关大涨15.8%[1] 美股市场 - 道琼斯指数升277点（0.5%）至48,362点，纳斯达克指数升121点（0.5%）至23,428点，标普500指数涨43点至6,878点[2] - 特斯拉（TSLA US）股价上涨1.6%，英伟达（NVDA US）股价上涨1.5%[2] 行业动态 - 自动驾驶个股走强：小马智行（2026 HK）涨10.7%，文远知行（800 HK）涨5.7%，禾赛（2525 HK）涨2.3%[3] - 恒生医疗保健指数下跌0.7%，加科思（1167 HK）股价下跌超一成[3] - 加科思与阿斯利康达成协议，收取1亿美元首付款，潜在里程碑付款最高可达19.15亿美元[3]

报告核心观点 - 报告认为国内市场呈现量价齐升、震荡上扬的态势，主要股指普遍上涨，成交额放大至18822亿元，市场情绪积极[1][4][7] - 报告指出海外市场同步走强，美股三大指数全线收涨，中概股多数上涨，显示内外市场风险偏好均有所提升[2][4] - 报告通过梳理多项重要政策与行业新闻，揭示了可能驱动未来市场与行业发展的关键宏观及产业因素，包括“十五五”规划编制、信用修复政策、托育服务立法、外资合作及贸易政策等[3][4][5][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][24] 国内市场表现 - **大盘指数普遍上涨**：上证综指收于3917.36点，上涨0.69%（上涨26.92点）；深证成指收于13332.73点，上涨1.47%（上涨192.52点）；创业板指上涨2.23%（上涨69.75点）；科创50指数上涨2.04%（上涨26.66点）[1][4][7] - **市场成交活跃**：万得全A成交额共计18822亿元，较前一日有所上升[1][4][7] - **行业表现分化**：30个中信一级行业中有21个上涨，通信、有色金属及电子行业涨幅居前，而传媒、银行及纺织服装行业则跌幅居前[1][4][7] - **概念板块活跃**：海南自贸港、半导体设备及光通信等概念指数表现活跃[1][4][7] - **个股涨多跌少**：当日A股市场共有2984只个股上涨，2265只下跌，195只持平；其中298只个股涨幅超过5%，105只个股涨停[8] - **关键点位突破**：大盘重新站上3900点关口，有助于提振市场做多热情[8] 海外市场表现 - **美股全线收涨**：道琼斯工业指数上涨0.47%（上涨227.79点，收于48362.68点）；标普500指数上涨0.64%；纳斯达克指数上涨0.52%（上涨121.21点，收于23428.83点）[2][4] - **个股表现突出**：默克公司股价上涨超过3%，摩根大通股价上涨近2%，领涨道指；特斯拉、英伟达股价均上涨超过1%[2][4] - **科技股与中概股走强**：万得美国科技七巨头指数上涨0.41%；中概股多数上涨，其中阿特斯太阳能股价上涨近11%[2][4] - **其他主要市场**：日经225指数上涨1.81%（上涨895.18点，收于50402.39点）；香港恒生指数上涨0.43%（上涨111.24点，收于25801.77点）；英国富时100指数下跌0.32%，德国DAX指数微跌0.05%[4] 宏观与政策动态 - **“十五五”规划编制推进**：国务院总理李强主持召开领导小组会议，强调要围绕推动高质量发展设定指标、安排政策、谋划项目，致力于发展新质生产力，并谋划一批能带动全局的重大工程、项目和载体，为当前扩大内需、稳定经济运行提供支撑[3][4][8][9][10] - **央行发布信用修复政策**：中国人民银行实施一次性信用修复政策，对2020年1月1日至2025年12月31日期间产生的、单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，若在2026年3月31日前足额偿还，其逾期记录将不予在征信报告中展示，该政策实行“免申即享”[4][12][13][14][15] - **托育服务立法草案审议**：中国拟制定《托育服务法》以降低家庭养育成本，草案明确政府应将托育服务发展纳入规划，增加普惠托育服务供给，并鼓励地方探索建立婴幼儿家庭托育服务补贴制度[4][16][17] - **商务部会见苹果高管**：中国商务部官员会见苹果公司首席运营官，双方就苹果在华业务发展进行交流，中方表示“十五五”时期将进一步扩大开放，为外资企业带来更大机遇，苹果公司则表示将继续致力于在华长期发展并加大投入[4][18][19][20] - **对欧盟乳制品反补贴调查初裁**：商务部初裁决定对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施，初裁裁定被抽样公司税率为21.9%-42.7%，配合调查的其他欧盟公司适用28.6%税率[4][21][22] 行业与经济数据 - **电信行业数据**：前11个月，中国电信业务收入累计完成16096亿元，同比增长0.9%；电信业务总量同比增长9.1%；截至11月末，5G基站总数达483万个，较上年末净增57.9万个[24] - **英国经济数据**：英国第三季度GDP同比终值增长1.3%，环比终值增长0.1%，均符合预期[24] - **大宗商品市场**：黄金价格上涨2.13%（上涨93.30美元/盎司，收于4480.60美元/盎司）；布伦特原油价格上涨1.04%（上涨0.30美元，收于60.12美元/桶）[4] - **外汇市场**：美元指数下跌0.46%至98.2603[4]

近一年中国非插电式混合动力乘用车出口情况统计图 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国插电式混合动力（含增程式）客车行业投资机会分析及 市场前景趋势报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国非插电式混合动力乘用车进口数量为9539辆，同比增长 24.4%，进口金额为4.06亿美元，同比增长20.4%，2025年10月中国非插电式混合动力乘用车出口数量为 52210辆，同比增长87.3%，出口金额为8.54亿美元，同比增长80.9%。 近一年中国非插电式混合动力乘用车进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...