报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期震荡偏弱，新粮上市增加供应，价格难好转，中期延续偏弱预期 [1] - 豆粕震荡，美豆收割及巴西播种顺利，国内供应充足，建议清仓过节 [1] - 油脂震荡，马棕油库存或下降，国内库存充裕，供应压力需消化，建议清仓过节 [1] - 鸡蛋震荡，短期供给施压，过剩产能淘汰预期形成支撑，建议适度轻仓或空仓过节 [1] - 生猪震荡偏弱，供给充裕出栏量大，价格延续弱势，建议轻仓或空仓过节 [2] 各部分总结 研究观点 - 玉米11月合约平开低走，辽宁及黑龙江东部新季玉米上货量尚可，价格下滑，节后黑龙江西部和内蒙玉米将上市，华北地区价格整体稳定，销区价格以稳为主，技术上持仓下降，价格波动性降低 [1] - 豆粕CBOT大豆收跌，美豆收割19%，优良率62%，巴西大豆播种面积3.2%，国内豆二、豆粕价格偏弱震荡，十一期间油厂停机但压榨量高于去年同期 [1] - 油脂BMD棕榈油先涨后跌，马棕油9月1 - 25日出口环比增加，美豆油、加菜籽收跌，国内棕榈油多空交织，豆油上涨乏力，菜籽油减仓收低，库存充裕 [1] - 鸡蛋期货震荡走弱，主力2511合约收跌0.66%，现货价格有跌有平，终端需求回暖，贸易商随销随采，期货盘面磨底 [1] - 生猪期货延续下行，主力2511合约日收跌2.23%，现货价格下跌，供给充裕出栏量大，2025年8月末能繁母猪存栏环比下降0.1% [2] 市场信息 - 马来西亚棕榈油9月1 - 20日出口量不同机构数据有增减，产量环比上月同期减少7.89% [3] - 本周全国猪料比价环比下跌1.54%，未来仔猪育肥模式养殖头均盈利为 - 106.13元，预计下周猪价继续回落，养殖预期亏损增加 [3] - 9月22日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉、鸡蛋、白条鸡价格上升 [3] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差图表 [5][6][10][14] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [13][16][17][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉 [25] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉 [25] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉 [25]

报告行业投资评级 - 调整：铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱 [2] - 震荡：上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债、双胶纸、橡胶、PTA [2][4][5][8] - 反弹：中证500、中证1000、10年期国债 [4] - 偏强震荡：黄金、白银 [4] - 区间震荡：原木 [5] - 盘整：纸浆 [5] - 宽幅震荡：豆油、棕油、菜油 [5] - 震荡偏空：豆粕、菜粕、豆二、豆一 [5][6] - 震荡偏强：生猪 [6] - 观望：PX、MEG、PR、PF [8] 报告的核心观点 - 不同行业期货品种在供需、政策、市场情绪等因素影响下呈现出不同走势和投资建议，投资者需关注各品种的关键因素变化并控制风险 [2][4][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：节后交易关注现实，需求尚可但供应回升、需求利好趋弱，供需格局走弱，矿价承压，主力期价高位回落，2601合约高位调整 [2] - 煤焦：焦煤供应旺盛，节前补库近尾声，焦炭提涨预计节后落地，焦化利润有望改善，短期内焦企减产概率不高，焦煤坑口挺价难，盘面或下行，焦炭走势跟随焦煤 [2] - 卷螺：节后关注现实，螺纹供需格局一般，需求低迷，基本面改善不足，钢价承压，2601合约震荡偏弱，关注库存和减产执行情况 [2] - 玻璃：工信部号召涨价，现货快速上涨或拉动补库情绪，长期房地产处于调整周期，当前供需平衡，关注产量和政策变化，建议轻仓过节 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日各指数有不同涨幅，券商等板块资金流入，政治局会议研究“十五五”规划，新型政策性金融工具规模5000亿可撬动6万亿投资，市场震荡，建议控制风险偏好，股指多头维持仓位 [4] - 国债：中债十年期到期收益率上行，央行开展逆回购操作，市场利率波动，国债走势趋弱，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金转变，货币属性上美元信用有裂痕，金融属性上对债券替代效应减弱，避险属性上地缘政治风险推升价格，商品属性上中国实物金需求上升，预计偏强震荡 [4] 轻工业 - 原木：港口日均出货量增加，到港量预计环增，供应端压力不大，库存去化，成本端支撑增强，预计区间震荡 [5] - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，成本支撑增强，但造纸行业盈利低、库存压力大，需求转好待验证，预计底部盘整 [5] - 双胶纸：现货价格偏稳，排产稳定，开工回升，出版招标需求有望改善，但利润低位，预计价格震荡 [5] 油脂油料 - 油脂：马棕油库存增加但产量或下降，出口有降有升，美国生物柴油政策不确定，国内大豆到港充足，油脂库存有差异，预计宽幅震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [5] - 粕类：美豆单产下调总产量上调，出口需求疲软，国内供应宽松，预计震荡偏空，关注美豆天气、大豆到港情况 [5][6] 农产品 - 生猪：交易均重下降，需求端结算价下行，供应充沛但下游拿货积极性差，双节备货需求有支撑，预计短期内震荡偏弱运行 [6] 软商品 - 橡胶：产区供应有差异，需求端轮胎企业产能利用率有升有降，库存下降，预计宽幅震荡 [8] - PX：潜在供应风险支撑油价，自身供需双减，价格跟随油价波动 [8] - PTA：油价止跌，成本端支撑或减弱，供需边际转弱，价格跟随成本波动 [8] - MEG：港口库存累库，终端需求改善不多，供应压力增加，中期供需宽平衡，成本端波动大，低库存支撑或削弱 [8] - PR：成本震荡，供应装置重启利好减弱，下游回归刚需，预计市场交易平淡，价格震荡持稳 [8] - PF：工厂库存不高、中间商超卖，但成本端支撑或减弱，续涨难度增加，市场或窄幅整理，关注双节前下游备货进度 [8]

会议概况 - 中信期货2025年秋季策略会以“潮汐涌动 破卷立新”为主题 采用线上会议形式举行 通过7大论坛对四季度及2026年大宗商品 权益 汇率等期货及衍生品领域进行剖析 [1] 宏观与贵金属 - 四季度宏观和大类资产基调为“稳中求进” 政策与基本面对冲效应使宏观环境偏“稳” 资产配置策略偏“进” [2] - 国内稳增长政策聚焦三大方向：5000亿元政策性金融工具 货币政策大概率实施降准 “十五五”规划前瞻 [2] - 海外美国经济动能趋疲 但政策“再校准”将提供支撑 未来1-2个季度全球宽松流动性与财政杠杆带动的复苏预期将为风险资产提供支撑 [2] - 四季度黄金震荡偏强 是长期战略配置窗口 美国实际利率下行周期中黄金上涨从未缺席 长期看美国债务超发及逆全球化将推动美元信用下行 黄金价格中枢稳步上移 [2] 金融 - 四季度权益类资产有望延续积极表现 受增量资金和政策预期推动 趋势策略首选配置IM多单 [3] - 四季度IC IM当季合约的年化贴水率预计分别为8% 10% 可关注T0和指增策略 [3] - 金融期权市场波动率溢价水平及期限价差较高 可关注空波动率策略 正Delta类策略如多头替代或牛市价差组合 [3] - 全市场量化选股今年收益仍遥遥领先 建议关注风控严格的量选策略 配置角度可考虑低位布局CTA策略和中性策略 [3] - 四季度债市或从偏弱格局有所转变 多头情绪或有所修复 10Y国债收益率波动区间或在1.65%-1.95%附近 前期空头套保 后期关注多头替代及正套和曲线走陡策略 [3] 能源化工 - 四季度能化品供需略偏弱 原油价格受地缘和供需双方面驱动 乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施导致其原油出口终端短期受阻 炼厂加工量和成品油出口量持续显著下滑 推动原油价格短期偏强震荡 [4] - 后期若地缘局势缓和 原油市场将重回供大于求格局 期价将逐步回落 供应增加来自OPEC+及挪威 圭亚那 阿根廷 巴西等产量创新高国家 [4] - 化工产业四季度遭遇压力 主要来自产能增长 PVC三季度产能增长6% 四季度仍有新装置投产 苯乙烯四季度产能增长约6% EG新增产能3% 聚烯烃产能扩张延续2025年一整年 PX MA PF等品种新产能稍有停歇 [4] 有色金属 - 美联储重启降息且中国政府潜在增量政策可期 宏观预期较为正面 基本金属中铜铝锡等品种供应扰动仍在 尤其铜 [5] - 四季度美联储9月重启降息后 中国等其他央行可能跟随 对改善经济和需求有帮助 国内汽车和光伏组件排产好于预期 海外终端有望改善 有色多数品种原料延续偏紧格局如铜 锡和铅 [5] - 新能源金属走势取决于供应端政策 工业硅和碳酸锂偏过剩 四季度基本金属整体重心可能上移 看好铜铝锡多头机会 新能源金属中工业硅和碳酸锂可能承压回落 多晶硅受益于供给端收缩政策 [5][6] - 四季度有色板块由强到弱依次为铜 铝 锡 铝合金 铅 多晶硅 不锈钢 工业硅 镍 氧化铝 碳酸锂和锌 贵金属中铂钯受益于贵金属整体金融属性增强 看好铂金 相对看弱钯金 [6] 农产品 - 四季度农产品处于新旧作物交替期 旧作库存与新作上市节奏博弈 国际贸易关系变化及国内反内卷政策对板块产生重要影响 [7] - 油脂油料方面 豆系市场多空并存 美豆单产存在下调预期 中期国内大豆总供应充裕 价格维持底部区间震荡 棕油四季度进入减产季 海外生柴需求增加且美联储降息 关注做多机会 [7] - 饲料养殖方面 玉米25/26年度结转库存有望进一步趋紧 但集中收获时期需解决收获压力 供需结构前松后紧 策略建议反套 生猪母猪产能依旧过剩 但反内卷政策进行减产调控 四季度仍存供应压力 关注近空远多机会 [7] - 软商品方面 橡胶价格反映四季度偏空预期 盘面对供应端变化敏感 关注旺产季出现预期差后的偏多机会 棉花核心矛盾在于新棉收购初期短期支撑与中长期增产压力博弈 价格走势前高后低 关注逢高布空机会 白糖新榨季供应预期宽松 短期价格阶段性触底 大方向反弹空为主 林浆纸供应充裕需求不振 驱动向下但空间有限 价格以震荡为主 [7] 黑色金属 - 四季度钢价或呈现先扬后抑走势 短期宏观环境偏暖 成本支撑走强 钢价具备向上反弹驱动 中长期随着钢材库存同比压力渐显 炉料冬储交易结束 钢价或将弱势调整 [8] - 铁矿基本面矛盾有限 参照2023和2022年铁水走势 累库压力不突出 价格预计宽幅震荡 [8] - 旺季铁水产量高位 上游低库存环境下煤焦价格有望偏强运行 政策约束下焦煤供应基调偏稳 年底铁水产量季节性回落 煤焦库存水位抬升 价格上方压力增加 四季度煤焦价格或将先扬后抑 [8] - 合金产量升至高位 市场供需趋向宽松 后市去库难度趋增 若厂家控产力度有限 淡季钢材产量季节性下滑 合金估值将逐渐回落至成本附近 关注原料价格及用电成本下调幅度 [8] - 玻璃纯碱仍处于周期底部 供应短期扰动及中下游补库动作引领行情短期波动 但最终价格中枢不断下移 [8] 创新与能源 - 化石能源仍面临宽松压力 预期原油 天然气 电力 煤炭 且光伏装机增速放缓 新能源过剩或边际好转 间接支撑电力 但碳价或受配额结转政策而承压 [9] - 全球光伏装机增速预期放缓或压制硅料反弹 关注年底履约前的反弹 化石能源整体承压 原油关注地缘和宏观 天然气旺季或温和回升 [9] - 整体四季度新能源需求或稳中增长 整体能源端或逐步触底 新能源过剩压力或缓解 油轮航运市场在增产和制裁双重驱动下偏强运行 [9] - 煤炭关注供应收紧预期支撑 新能源车和储能增速向好或支撑碳酸锂 集运关注美国是否开启补库及欧线挺价力度 预计较9月下旬整体反弹 [9]

期货日报网讯(记者刘威魁)9月30日，全国首个期货金融业全要素产业园——南沙期货产业园，在广州南沙横沥国际金融岛尖正式开园。南沙区领导、相关 政府部门、行业协会、企业代表及媒体嘉宾共同出席活动，见证这一重要时刻。 立足湾区，全要素平台正式启航 园区总建筑面积约15万平方米，建有8栋建筑，包括3栋高层商务楼宇、4栋海景总部独栋和1座文化交流中心。 项目2号楼为广州期货交易所整栋预留，正积极对接广期所科技子公司搬迁进驻；易方达财富销售子公司、天赐材料（002709）等金融领域龙头、知名企业 已完成注册。园区金融产业初具集聚效应，这也印证了南沙作为大湾区金融新高地的强大吸引力和巨大潜力。 值得一提的是，"明珠湾金融创新集聚区"在活动中揭幕，寓意着集聚区正式加入南沙期货产业园。明珠湾金融创新集聚区自2021年启动以来，已成功运营两 期，吸引了超50家优秀金融企业汇聚，营收规模超300亿元，形成了良好的产业生态效应。未来，将通过常态化举办高端沙龙、政策宣讲、项目路演等活 动，打造产融对接活跃、营商环境优良的金融业发展载体。 绿色智慧，打造低碳零碳标杆 期货日报记者了解到，该园区在设计与建设中深度融合绿色理念与数字技术， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市情绪脆弱，风险偏好回升对债市形成压制，美联储继续降息预期保持、全球贸易不确定性上升增加外资流入不确定性，债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 [3] - 单边策略上回购利率震荡，国债期货价格震荡；套利策略关注2512基差回落；套保策略上中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面，中国CPI（月度）环比0.00%、同比 -0.40%，中国PPI（月度）环比0.00%、同比 -2.90% [9] - 经济指标（月度更新）显示，社会融资规模433.66万亿元，环比 +2.40万亿元、变化率 +0.56%；M2同比8.80%，环比 +0.00%、变化率 +0.00%；制造业PMI 49.40%，环比 +0.10%、变化率 +0.20% [10] - 经济指标（日度更新）显示，美元指数97.94，环比 -0.25、变化率 -0.25%；美元兑人民币（离岸）7.1237，环比 -0.017、变化率 -0.24%；SHIBOR 7天1.52，环比 +0.03、变化率 +1.74%；DR007 1.59，环比 +0.03、变化率 +2.04%；R007 1.51，环比 -0.05、变化率 -3.26%；同业存单（AAA）3M 1.58，环比 -0.01、变化率 -0.43%；AA - AAA信用利差（1Y）0.09，环比 +0.00、变化率 -0.43% [11] 二、国债与国债期货市场概况 - 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等内容 [15][16][18][24] 三、货币市场资金面概况 - 包含Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等内容 [27][33] 四、价差概况 - 包含国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4*TS - T）、（2*TS - TF）、（2*TF - T）、（3*T - TL）、（2*TS - 3*TF + T）等内容 [31][35][36] 五、两年期国债期货 - 包含两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等内容 [48][42][51] 六、五年期国债期货 - 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等内容 [53][24][58] 七、十年期国债期货 - 包含十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等内容 [60][28][62] 八、三十年期国债期货 - 包含三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势等内容 [67][72][73]

据农业农村部监测，9月29日"农产品批发价格200指数"为118.80，比昨天下降0.05个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为119.69，比昨天下降0.06个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.32元/公斤，比昨天上升0.8%；牛肉65.94 元/公斤，比昨天下降0.8%；羊肉61.68元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋8.45元/公斤，比昨天下降0.6%；白条鸡17.24 元/公斤，比昨天下降2.5%。 市场分析 农产品日报 | 2025-09-30 供应压力持续释放，猪价偏弱运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2511合约12295元/吨，较前交易日变动-280.00元/吨，幅度-2.23%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格12.55元/公斤，较前交易日变动-0.10元/公斤，现货基差 LH11+255，较前交易日变动+170；江苏地 区外三元生猪价格 12.77元/公斤，较前交易日变动-0.03元/公斤，现货基差LH11+475，较前交易日变动+280；四川 地区外三元生猪价格11.84元/公斤，较前交易日变动-0.23元/公斤，现货基差LH11-455，较前交易日变动 ...

新华财经上海9月30日电（葛佳明） 由于美国政府可能"关门"，避险需求成为市场主旋律，黄金和白银 日前再度强势上涨，现货黄金价格突破每盎司3850美元，创下历史新高，现货白银触及每盎司47美元， 续刷2011年5月来新高，今年迄今涨幅超过62%。 方正中期期货研究院宏观及贵金属市场分析师梁海宽表示，本轮黄金白银牛市的上涨逻辑已脱离之前20 年的传统框架，从金属属性驱动转向货币属性驱动。 "全球债务的高企以及美元信仰的动摇，使得金银成为对冲信用货币体系风险的终极选择。"梁海宽认 为，年初以来全球主要经济体长端国债收益率均出现不受控制的上行，全球债务风险已来到临近点，金 银的货币属性均开始显现。 贵金属后续仍有上行空间 尽管美国通胀前景仍面临不确定性，但美国货币政策逐步宽松的趋势或已确立，叠加市场对2026年美联 储主席鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期对美国经济滞胀的隐忧仍在，黄金具有长期配置 价值。 2025年第三季度，贵金属延续着强劲上行动能，金价与银价呈现齐头并进的上涨态势。多位分析师均表 示，对于四季度而言，在货币体系多元化的大背景下，黄金作为避险资产和价值储藏手段的重要性将进 一步提升。 金银 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 09 月 30 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 昨日，A 股市场高位震荡，Wind 全 A 收涨 1.37%，成交额 2.18 万亿元。中 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 证 1000 指数上涨 1.36%，中证 500 指数上涨 1.51%，沪深 300 指数上涨 1.54%， 上证 50 指数上涨 1.09%。根据政治局会议通报，二十届四中全会将于 10 月 | | | | 20 日在京召开。市场需密切关注长假期间相关政策议题的发布和进展。美联 | | | | 储降息 25BP，但表态相对谨慎，其内部对于年内降息路径存在分化，权益市 | | | | 场涨跌不一，目前市场预计年内降息 3 次。国内外流动性宽松的背景以及 A | | | 股指 | 股估值抬升的逻辑并没有明显变化，预计短期波动率可能增加，长期存在继 | 偏强 | | | 续冲高的力量。自 11 月起，当政策预期尘埃落定，市场可能逐渐回归基本 | | | | 面交易，届时需关注 A 股三季报中营收同比增速是否相较二季度显著回升， | | | | 由此判 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA国内装置逐步回归产量回升，利润仍受产能过剩和新装置投产制约，前期加工费低迷，近期需求好转、新装置投产推迟且部分企业减产保价，加工费有回升迹象，聚酯负荷高且未大累库，市场需求乐观，特别是出口需求，主流工厂促销使国庆备货达小高潮，低加工费和市场反内卷环境下开工率或进一步改善 [2] - 乙二醇华东港口库存下滑，预计继续去化，海外进口预计下滑，但国内装置投产使价格承压，煤制装置回归，聚酯库存良性，下游织造负荷回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA节前业者操作积极性下降、市场观望气氛增强，原油行情冲高回落，PTA行情窄幅震荡；MEG张家港乙二醇市场本周现货价格上涨，期货区间震荡，现货价格无明显变化，基差商谈调整较小 [2] 指标数据变动 - INE原油价格从491.3元/桶涨至492.6元/桶，PTA - SC从1075.7元/吨降至1072.2元/吨，PTA/SC比价从1.3013降至1.2995，CFR中国PX从814涨至817，PX - 石脑油价差从206涨至209，PTA主力期价从4646元/吨涨至4652元/吨，PTA现货价格持平为4590元/吨，现货加工费从222.5元/吨降至200.3元/吨，盘面加工费从273.5元/吨降至267.3元/吨，主力基差从(74)升至(55)，PTA仓单数量从32714张降至28114张，MEG主力期价从4213元/吨涨至4224元/吨，MEG - 石脑油从(135.48)元/吨升至(133.86)元/吨，MEG内盘从4294涨至4295，主力基差从68升至70 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持85.57%，PTA开工率从77.23%升至78.67%，MEG开工率维持62.62%，聚酯负荷维持88.74% [2] 涤纶长丝情况 - POY150D/48F从6605涨至6650，POY现金流从(8)升至37，FDY150D/96F从6790涨至6825，FDY现金流从(323)升至(288)，DTY150D/48F持平为7870，DTY现金流持平为57，长丝产销从40%升至70% [2] 涤纶短纤情况 - 1.4D直纺涤短从6495降至6480，涤短现金流从232降至217，短纤产销从60%降至52% [2] 聚酯切片情况 - 半光切片从5745涨至5750，切片现金流从32升至37，切片产销从38%升至62% [2] 装置检修动态 - 华南两套共计500万吨PTA装置近期因天气影响降负运行，恢复时间待跟踪 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应压力增加及地缘担忧缓解对油价带来较大下行压力，美国政府关门风险大增进一步压制油价，预计今日原油低位运行，短线475 - 485区间运行，长线多单轻仓持有[3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2511基本面受特朗普加沙和平提议获以方支持但哈马斯态度未知、特朗普与民主党避免政府停摆会议无进展、OPEC + 可能10月5日会议批准新一轮至少13.7万桶/日原油产量上调影响偏空[3] - 9月29日阿曼和卡塔尔海洋原油现货升水期货，基差24.46元/桶，偏多[3] - 美国截至9月19日当周API原油库存减少382.1万桶，EIA库存减少60.7万桶，库欣地区库存增加17.7万桶，上海原油期货库存9月26日为540.1万桶不变，偏多[3] - 20日均线偏平，价格在均线上方，中性[3] - 截至9月16日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多[3] 近期要闻 - OPEC + 考虑将产量提升至下月计划增加的13.7万桶/日之上，虽可能使市场供大于求，但也让各成员国产能是否到极限受关注，分析师认为10月5日会议决定11月增产13.7万桶/日可能性大，未来增产幅度或低于公布数字，原油仍有望月度和季度上涨，地缘政治紧张支撑油价，战争溢价或部分消除[5] - 周一地缘政治风险下降，特朗普宣布以方同意结束加沙冲突“20点计划”，伊拉克北部原油出口恢复[5] - 沙特预计提高11月对亚洲买家原油售价，旗舰阿拉伯轻质原油官方售价可能上调每桶20 - 40美分[5] 多空关注 - 利多因素为美国对俄能源出口进行二级制裁、中东局势恶化[6] - 利空因素为欧盟内部对俄油禁入未统一意见、美国政府存关停风险、OPEC + 考虑继续增产[6] - 行情驱动为短期地缘冲突回升，中长期面临供应增加风险[6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特、WTI、SC原油和阿曼原油前值分别为68.58、64.98、488.9、70.61，现值为69.22、65.72、489.1、70.53，涨跌为0.64、0.74、0.20、 - 0.08，幅度为0.93%、1.14%、0.04%、 - 0.11%[7] - 现货行情方面，英国布伦特、西德克萨斯中级轻质原油、阿曼原油、胜利原油、迪拜原油前值分别为70.59、64.98、70.83、66.09、70.80，现值为72.09、65.72、70.88、66.72、70.71，涨跌为1.50、0.74、0.05、0.63、 - 0.09，幅度为2.12%、1.14%、0.07%、0.95%、 - 0.13%[9] - API库存7月11日至9月19日有增有减，9月19日库存为44445.3万桶，减少382.1万桶[10] - EIA库存7月18日至9月19日有增有减，9月19日库存为41475.4万桶，减少60.7万桶[12] - 供需平衡表展示了2023 - 2026年各阶段供需缺口、原油产量和Call on OPEC + 数据[19] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓7月22日至9月23日有增有减，9月23日净多持仓为102958，增加4249[16] - 布伦特原油基金净多持仓7月22日至9月23日有增有减，9月23日净多持仓为220579，减少11592[18]