9月19日，由北京华贸中心主办，北京市朝阳区商务局、北京市商务中心区管理委员会、朝阳区八里庄 街道办事处、新时代文明实践中心指导的北京华贸中心"第二届世界头号玩家节"正式开幕。 （文章来源：北京商报） 此外，作为活动核心板块之一的iCARnival马路咖啡节，集合15台定制新能源车与多家精品咖啡、精酿 品牌，打造出"早C晚A"的潮流动线，诠释了年轻人日咖夜酒的生活方式。活动期间还将发布奇瑞iCAR- V23S新车型，进一步呼应了科技、出行与休闲文化的融合。 据介绍，本次活动吸引国际品牌超30家，活动覆盖30万人次、带动华贸商圈客流量增长15%。 本次活动中，四大品牌快闪——兰蔻、福特、馥绿德雅和宝得意，分别从美妆、出行、护发与生活美学 角度，提供沉浸式产品体验，反映出品牌与消费者对话方式的迭代。 ...

（原标题：露华浓再陷集体诉讼：Almay 化妆湿巾 "100% 可降解" 被指虚假宣传） 近日，美国美妆巨头露华浓（Revlon）旗下品牌 Almay 再次卷入集体诉讼风波。此次诉讼直指其化妆 湿巾的 "环保属性"—— 原告罗宾?维多利亚?萨维奇（Robin Victoria Savage）于 7 月 30 日向加利福尼亚 州联邦法院提起诉讼，指控露华浓以 "100% 可生物降解" 为噱头误导消费者，而该产品在日常处置场景 中根本无法实现宣传中的降解效果。这已是露华浓近期第二次因 Almay 品牌产品的宣传问题面临集体 诉讼，此前其 "低敏" 产品宣传也曾引发法律争议。 核心指控："环保标签" 与实际性能脱节，违反 FTC 绿色指南 根据诉讼文件，萨维奇在起诉书中明确指出，Almay 化妆湿巾在营销过程中大量使用绿色标识、树叶图 案等环保视觉元素，刻意营造 "生态友好" 的产品形象，核心宣传点 "100% 可生物降解" 更是直接印在 产品包装与电商详情页中。但实际情况是，当这些湿巾被丢弃至垃圾填埋场或进行焚烧处理时，根本无 法在合理时间内完成分解。 诉讼重点援引了美国联邦贸易委员会（FTC）发布的《绿色指南》 ...

核心观点 - 用户主权时代下消费者主动掌控选择权 口碑成为影响消费决策的核心变量 企业需通过构建倾听-响应-共情-进化闭环建立持久影响力 [1][3][4] 消费者行为转变 - 消费者从被动接受信息转向主动掌控选择权 [1] - 社交媒体普及和评价平台兴起使口碑成为消费决策核心变量 [1] - 真实用户评价可能胜过千万级广告投放 负面舆情可能让品牌信任瞬间崩塌 [1] 企业战略转型 - 企业需回归用户价值构建倾听-响应-共情-进化闭环 [1] - 口碑维护需融入战略基因抢占心智高地 [4] - 最佳营销是让用户发自内心推荐而非说服 [4] 倾听机制建设 - 从单向输出转向全域感知建立全渠道监测体系 [1] - 实时捕捉用户显性评分评论与隐性情绪偏好 [1] - 美妆品牌通过分析用户对持妆力成分安全等关键词讨论热度精准定位产品改进方向 [1] - 餐饮企业通过监测外卖平台差评发现包装易洒漏导致复购率下降 [1] 响应机制优化 - 从滞后处理转向即时共情建立快速响应机制 [3] - 手机品牌在2小时内回应产品发热问题 发布声明承认问题并公布补偿方案 开放线下免费检测服务 [3] - 通过负责任态度将危机转化为信任重建契机 收获更多用户好感 [3] 进化路径升级 - 从个体满足转向群体共鸣让用户从满意走向认同 [3] - 运动品牌发起用户故事征集活动 将消费者运动经历转化为品牌内容增强参与感 [3] - 家居品牌搭建用户社区鼓励分享装修心得 将家的温暖转化为品牌温度 [3] - 当用户主动为品牌代言时口碑从被动维护升级为自然生长 [3]

公司研发战略 - 公司首席研发官于2020年加入后重新梳理研发战略 重点押注中国特色植物和合成生物技术两大方向 [1] - 研发体系分为基础研究 产品开发和项目支持三大板块 涵盖原料开发到产品质量全流程管控 [3] - 基础研究围绕中医中草药 医研共创 细胞生物 安全功效 合成生物和AI技术六大平台构建核心竞争力 [3] 中国特色植物开发 - 2024年以来有5款新原料获国家药监局备案 包括金耳 青钱柳 神经酸 环二肽-1和醋醅醋卤提取物 [1] - 建立中医药外用美容方剂数据库 通过AI网络药理学解析多成分多靶点复杂系统 [4] - 青蒿提取物研究发现10个关键成分 包括猫眼草酚和蔓荆子黄素 可有效缓解皮肤干痒红问题 [5] - 青蒿活性物已应用于玉泽油敏霜和干敏霜产品 其提取物对靶点TSLP抑制率达47% [6][7] - 2024年11月与中国中医科学院青蒿素研究所共建青蒿及中国特色植物皮肤健康联合实验室 [7] 合成生物技术布局 - 2025年3月成立合成生物创新研发中心 聚焦合成生物学 颠覆式创新和商业价值转化三大方向 [9] - 合成生物技术通过基因编辑和微生物改造工程 实现美妆原料模块化生产并缩短研发周期 [10] - 目标使该中心在2027年成为国家级高新技术企业并实现商业变现 [10] AI技术应用 - 借助AI网络药理学搭建垂类模型 赋能特色植物研究创新 [4][11] - 与旷视科技合作开发AI肌肤检测程序 基于千万国人脸数据建立多维度肌肤分析系统 [11] - 首次在产品包装设计中引入AIGC技术进行设计共创 [11] 财务与研发投入 - 2025年上半年营收34.78亿元 同比增长4.75% 归母净利润2.66亿元 同比增长11.66% [1] - 2025年上半年研发费用同比增长26% 2024年研发投入1.79亿元占总营收3.16% [1][11] - 2020-2024年研发投入分别为1.51亿元 1.73亿元 1.78亿元 1.70亿元和1.79亿元 占总营收比例从2.15%提升至3.16% [11] - 2024年研发是公司唯一加大投资的中后台部门 投入集中在研发体系 医研共创和产品创新三大核心 [11]

公司近况 - 近期组织业绩后NDR交流 品类端延展顺利 Q3护肤推出新品火花根源系列 彩妆补充色彩类单品 香水新品市场反馈良好 渠道端线下进驻高端柜位 线上延续高增势头 同时布局品牌出海 打开中长期成长空间 [1] - 重申看好毛戈平作为稀缺高端国货集团的成长确定性及广阔空间 [1] 产品表现 - 护肤产品矩阵持续丰富 围绕东方美学理念建立品牌心智 1H25推出黑金水并连带黑金系列逐步起量 9月推出新品火花根源系列 主打从东方肤质出发抵御复合型初老问题 补充中高端价格带抗衰面霜 精华液 乳液 菁华水产品 [1] - 彩妆丰富色彩类产品 1H25推出新品星穹眼影 Q3推出新品大地色系眼影 [1] - 香水5月推出13款新品 7-8月仍供不应求 市场反馈良好 [1] 渠道拓展 - 线下进驻高端柜位印证品牌势能强化 继1H25进驻北京SKP 杭州湖滨步行街后 预计2H25杭州万象城专柜即将开业 深圳万象城 恒隆系 太古系商场专柜进驻逐步规划中 [2] - 专柜同店增长显著跑赢线下大盘 1H25同店增长约18% 印证产品力 线下服务体系及会员运营能力优势突出 Q3以来线下表现符合公司预期 [2] - 线上自播及达播结构均衡健康 通过三亚底妆节 超品日等活动持续触达年轻化客群 7-8月毛戈平天猫+抖音合计GMV同比+47% 延续高增态势 [2] 战略布局 - 布局品牌出海 已进驻中国香港丝芙兰 预计10月于中国香港海港城开设首家专柜 26年起有望拓展东南亚 日本 欧美地区 [2] - 看好公司作为稀缺高端国货美妆集团的成长空间 [2] 财务预测 - 维持25-26年盈利预测 当前股价对应25-26年41/31xP/E [2] - 维持跑赢行业评级和目标价127元 对应25-26年50/38xP/E 有22.5%的上行空间 [2]

2025年下半年，美妆行业的破产浪潮仍在持续蔓延，上下游企业纷纷受到冲击。 近日，聚美丽从全国企业破产重整案件信息网获悉，美妆TP服务商上海亿朵网络科技有限公司(以下简称"亿朵电商")目前已进入破产清算程序，并公开拍 卖名下资产。 △图片截自全国企业破产重整案件信息网 值得注意的是，早在今年三月，亿朵电商的前员工杜晶晶，就以公司"无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力"为由，向上海市浦东新区人民法院申请对其 进行破产清算。 之后披露的职工债权公示进一步显示，亿朵电商拖欠数名员工工资共计61万元，经营困境彻底浮出水面。 一家曾位列个护家清行业增长榜首位的亿朵电商，为何会走向破产之路？ 成立3月内，旗下平台GMV破千万！ 据国家企业信用信息公示系统显示，亿朵电商成立于2014年，注册资本761.51万元，专注于大健康领域，为品牌提供一站式全球健康渠道链接、品牌营 销、供应链及新品孵化等服务，覆盖保健、滋补、健康个护、食品及母婴等多个品类。 值得注意的是，亿朵电商旗下平台世销网成立于2019年6月，运营仅五个月便与汤臣倍健、哈药、同仁堂等20余家健康品类头部品牌达成合作。 另外，据其旗下子公司上海支婕在招聘平台上披露信 ...

专题：聚焦2025年世贸组织公共论坛 新浪财经 郝倩 发自瑞士日内瓦 昨日（9月17日），2025世贸组织公共论坛拉开序幕，吸引了4200名参与者，350名演讲者的积极参与。 在今年的论坛中，贸易给全球经济增长所带来的贡献，以及数字化变革如何影响日益互联的全球经济， 都成为主要话题。 世界贸易组织（WTO）总干事恩戈齐·奥孔乔-伊韦拉（Ngozi Okonjo-Iweala）明确表示，世贸组织依然 是全球多边贸易体系的稳定内核，而这一内核的重要规则保障了全球72%的货物贸易。但她也表示，眼 下依然亟需世贸组织的改革和更多"可预测性"。 对此，智利工业促进协会（SOFOFA）主席Rosario Navarro Betteley表示，去年智利一半的GDP都是来自 国际贸易，所以他们需要依靠开放性经济。多边贸易体系更是不可或缺。智利没有替代性方案（Plan B），需要确定性，可预知性。这一切都要靠一个通用的框架才可以实现。世贸组织是一个"战略性必 须"的存在，不仅对智利，对其他所有国家都是如此。 非洲贸易促进组织Afriborder创始人Lola Aworanti-Ekugo明确表示，她观察到非洲内部有极大的需求， ...

业绩表现 - 2025年上半年自有品牌整体销售收入同比增长超80% [1] - 总代业务整体发展顺利且增长迅速 [1] 品牌战略 - 自有品牌聚焦美妆领域 重点培育玉容初和美壹堂等增长潜力品牌 [1] - 2024年下半年起以总代形式引入海外品牌 包括温丽慈、吉儿玛、shaishaishai等品牌 [1] - 2025年4月与唐嘉庭达成战略合作并成为其中国总代 [1] 渠道布局 - 目前以天猫平台运营为主 持续探索抖音等新兴渠道平台 [1] - 截至2025年上半年末合计在运营店铺数量达281家 [1] 合作拓展 - 新增合作品牌包括素力高、唐嘉庭、温丽慈、安多可等 [1] - 依托营销能力和消费者洞察实力为品牌方拓展中国区业务 [1]

行业投资评级 - 可选消费行业评级为增持（维持）[7] - 社会服务行业评级为增持（维持）[7] 核心观点 - 扩大服务消费政策措施出台，社服等服务消费板块有望迎来发展机遇，短期建议关注政策驱动下服务消费板块估值修复机会[1] - 中长期我国服务消费扩容存在长足发展潜力，发达国家服务业增加值占GDP比重通常保持在70%左右，24年我国服务业增加值占GDP比重仅为57%，还有较大上升空间[1] - 需求侧消费习惯养成和信心提振有望撬动增量需求，新场景/新技术/新商业模式有望推动供给侧提质升级、推进行业整合，消费龙头底部配置机遇凸显[1] 政策背景与演变 - "扩大服务消费"曾在23年7月国家发改委发布的《关于恢复和扩大消费的措施》中被提及[2] - 24年8月国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，首次专门就服务消费发展作出系统全面部署[2] - 25年多部委针对银发旅游、家政服务、失能老人养老等特定服务消费领域出台专项政策[2] - 本次《措施》在先前政策基础上进一步深化，围绕服务消费全领域提出一系列具体举措，彰显顶层设计层面对发展壮大服务业的重视和决心[2] 政策措施内容 - 《措施》提出5方面19条举措，包含培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量、加强财政金融支持、健全统计监测制度[3] - 具体表述包含文旅：优化文化产品和服务供给，因地制宜延长景区营业时间，吸引更多境外人员入境消费，优化学生假期安排[3] - 护理：推进长期护理保险制度建设，加强对护理家政领域从业人员培养培训[3] - 体育：鼓励引进国外优秀体育赛事，支持地方举办大众体育赛事[3] - 还提出支持服务设施建设、支持引导基金和社会资本投资服务消费领域企业、加大服务消费领域信贷投放等财政金融举措，形成"政府补贴+金融支持+商家优惠"组合拳[3] 行业表现与数据 - 25年8月社零餐饮收入4496亿元，同比增长2.1%，较6月增速低点有所回暖[4] - 文旅热度不减，1H25国内出游人次32.85亿，同比增长20.6%，国内出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%[4] - 25年至今主要长假人均旅游消费均同比实现增长[4] - 国庆文旅消费势能持续强劲，截至9.16，国庆中秋假期国内出游意愿同比增三成[4] 投资建议与关注标的 - 随需求多元化、个性化分层，高质且具迭代能力的龙头有望胜出[5] - 建议关注兼具成长性和渗透率提升逻辑的茶饮和餐饮龙头：古茗、蜜雪、茶百道、小菜园、达势股份、百胜中国、同庆楼、海底捞[5] - 受益政策催化、行业整合和自身商业模式迭代的线下连锁服务及文旅龙头：亚朵、华住、首旅、中免、圣贝拉、宋城演艺[5] - 高成长新消费龙头：泡泡玛特、上美股份、毛戈平、巨子生物、老铺黄金、布鲁可、思摩尔国际、稳健医疗、绿联科技[5] 重点公司财务数据与目标价 - 古茗目标价34.57港币，1H25 GMV 141亿元同比增长34.4%，收入56.63亿元同比增长41.2%，归母净利润16.25亿元同比增长121.5%[8][13] - 蜜雪集团目标价590.22港币，1H25收入148.7亿元同比增长39.3%，归母净利润26.9亿元同比增长42.9%[8][14] - 茶百道目标价12.11港币，1H25收入24.99亿元同比增长4.3%，归母净利润3.26亿元同比增长37.48%[8][16] - 小菜园目标价13.15港币，1H25收入27.1亿元同比增长6.5%，净利润3.82亿元同比增长35.7%[8][16] - 达势股份目标价120.01港币，1H25收入25.93亿元同比增长27%，归母净利润6592万元同比增长504.4%[8][16] - 百胜中国目标价444.80港币，2Q25收入27.87亿美元同比增长4%，经营利润3.04亿美元同比增长14%[8][16] - 同庆楼目标价27.50元，1H25营收13.3亿元同比增长4.67%[8][16] - 海底捞目标价20.92港币，1H25收入207亿元同比下降3.7%，归母净利润17.6亿元同比下降13.7%[8][17] - 亚朵目标价49.66美元，2Q25收入24.69亿元同比增长37.4%，净利润4.25亿元同比增长39.8%[8][17] - 华住集团-S目标价36.41港币，2Q25收入64.26亿元同比增长4.5%，归母净利润15.44亿元同比增长44.7%[8][17] - 首旅酒店目标价20.50元，1H25收入36.61亿元同比下降1.93%，归母净利3.97亿元同比增长11.08%[8][17] - 中国中免目标价84.09元，1H25收入281.5亿元同比下降9.96%，归母净利润26.0亿元同比下降20.81%[8][17] - 圣贝拉目标价9.76港币，1H25收入4.50亿元同比增长25.6%，经调整净利润3878万元同比增长126.1%[8][18] - 宋城演艺目标价10.25元，1H25收入10.80亿元同比下降8.30%，归母净利润4.00亿元同比下降27.40%[8][18] - 泡泡玛特目标价348.00港币，维持25-27年经调整净利润102/152/197亿元预测[8][18] - 上美股份目标价111.30港币，25H1收入41.08亿元同比增长17.3%，净利润5.56亿元同比增长34.7%[8][18] - 毛戈平目标价127.89港币，25H1营收25.88亿元同比增长31.3%，归母净利润6.70亿元同比增长36.1%[8][18] - 巨子生物目标价85.00港币，25H1收入与利润双增，盈利能力维持相对稳定[8][18] - 老铺黄金目标价1200.00港币，1H25收入123.54亿元同比增长251%，净利润22.68亿元同比增长285.8%[8][19] - 布鲁可目标价136.00港币，1H25收入13.38亿元同比增长27.9%，净利润2.97亿元同比转正[8][19] - 思摩尔国际目标价27.00港币，1H25收入60.13亿元同比增长18.3%，期内溢利4.92亿元同比下降28.0%[8][19] - 稳健医疗目标价60.06元，1H25收入52.96亿元同比增长31.3%，归母净利润4.92亿元同比增长28.1%[8][19] - 绿联科技目标价80.50元，25H1营收38.57亿元同比增长40.60%，归母净利2.75亿元同比增长32.74%[8][19]

2025年，是"十四五"规划收官之年。9月16日，上海"十四五"规划成果系列主题新闻发布会第四场举行，围绕"奋力打造卓越的现代化国际城区"主 题，聚焦静安区的新发展、新面貌。 2024年全区地区生产总值达3369.9亿元，突破3000亿关口；区级一般公共预算收入达302.2亿元，居全市前列；全区亿元楼92幢，居中心城区首 位。2021年以来累计引进各类首店991家，"十四五"以来，新增跨国公司地区总部及其他总部85家，总部企业数位居全市前列，总部经济税收贡献 年均增长11.1%。 从静安区委书记钟晓咏在发布会上披露的成绩单中，可以看到一个高度国际化、高端要素集聚，服务经济发达，长期走在全市区域经济社会发展 前列的现代化国际城区。而在此基础上，静安区仍在发展过程中不断向"新"，持续求"新"。 16日下午，智通财经（www.thepaper.cn）记者实地探访了"美创静界"美妆健康创新生态社区、联寓公寓新时代城市建设者管理者之家、威海路500 号城市更新项目以及兴业太古汇。从科创到经济到民生，静安区在打造品质消费高地的同时，也致力于让人们更有品质地生活。 新消费、新业态 今年6月底，"路易号"巨轮"驶入"静安区， ...