核心观点 - 摩尔线程在首届开发者大会上发布了新一代全功能GPU架构“花港”及两款核心芯片，展示了其在AI训练、推理及图形渲染领域的性能突破，并宣布进军个人智算终端，标志着公司正从硬件供应商向平台级算力基础设施商转型 [1][2][10] 技术架构与芯片发布 - 发布新一代全功能GPU架构“花港”，算力密度较上一代提升50%，能效提升10倍，支持从FP4到FP64全精度，集成AI生成式渲染架构和第二代光线追踪硬件加速引擎，计划明年量产 [1][2] - 基于“花港”架构公布两款核心芯片：“华山”主打AI训推一体和超智融合，内置新一代异步编程模型和全精度MMA，配备MTFP8/6/4混合低精度计算技术 [3] - 另一款芯片“庐山”专攻高性能图形渲染，AI计算性能较前代提升64倍，几何处理性能提升16倍，完整支持DirectX 12 Ultimate [3] 智算中心与集群性能 - 发布“夸娥”万卡智算集群，浮点运算能力达10 Exa-Flops，在Dense大模型上训练算力利用率达60%，在MOE大模型上为40%，有效训练时间占比超90% [5] - 展示推理性能突破：与硅基流动合作，在DeepSeek R1 671B全量模型上，MTT S5000单卡Prefill吞吐量突破4000 tokens/s，Decode吞吐量突破1000 tokens/s [6] - 分享面向下一代智算中心的MTT C256超节点架构规划，旨在通过高密硬件设计提升集群能效 [6] 软件生态与开发者工具 - 自研MUSA架构升级至5.0版本，核心计算库muDNN的GEMM/FlashAttention效率超98%，通信效率达97% [7] - 宣布开源计划，将逐步向开发者社区开放计算加速库、通信库及系统管理框架的核心组件 [7] - 计划推出兼容跨代GPU指令架构的中间语言MTX，以及面向渲染与AI融合计算的编程语言muLang，以降低开发适配门槛 [7] 个人智算终端与市场战略 - 正式进军个人智算终端硬件领域，发布首款AI算力本MTT AIBOOK，售价9999元（32GB+1TB版本），预计2026年1月10日开售 [8][9] - MTT AIBOOK搭载自研智能SoC芯片“长江”，集成高性能全大核CPU及全功能GPU，异构AI算力达50 TOPS，内置AI智能体、2D数字人和预装Qwen3-8B大模型，支持0.5秒生成数字人形象 [9] - 该设备支持Windows、Linux、安卓容器及所有国产操作系统，旨在将MUSA生态从云端下沉至开发者桌面端，实现开发闭环 [9] 行业背景与公司定位 - 行业正处于从追求参数规模向追求推理效能和生态落地的转型期 [10] - 公司通过展示“花港”架构及“芯-边-端-云”全栈体系，试图摆脱单一硬件供应商身份，转向平台级算力基础设施商 [10] - 中国工程院院士郑纬民指出，发展“主权AI”核心在于算力自主、算法自强与生态自立，强调必须构建易用的国产芯片开发环境以留住开发者社群 [9] 资本市场表现 - 公司股价近期波动明显，12月19日收报664.10元/股，跌幅5.9%，较12月11日高点累计下跌29.4% [10] - 相较于发行价，当前股价涨幅仍超过481%，公司总市值维持在3121.46亿元的高位 [10]

公司财务与分红方案 - 公司2025年第三次临时股东会将于12月29日14:00召开，审议2025年中期现金分红方案 [1] - 截至2025年9月30日，公司合并报表中归属于上市公司股东的净利润为19.61亿元人民币 [1] - 截至期末，母公司未分配利润为5.50亿元人民币 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.90元（含税） [1] - 可参与利润分配的股数为23.20亿股 [1] - 合计拟派发现金红利总额为2.09亿元人民币 [1] - 本次分红不送红股、不转增股本 [1] - 现金分红金额占公司净利润的比例为10.64% [1]

产品发布与规格 - 三星电子于12月19日正式发布全球首款采用2纳米GAA（环绕栅极）工艺打造的移动应用处理器Exynos 2600 [1][2][7][9] - 该芯片采用全新三丛集CPU设计，包含1颗3.8GHz超大核、3颗3.25GHz性能核心和6颗2.75GHz能效核心，CPU整体计算性能最高提升39% [2][9] - 芯片内置32K MAC NPU，AI算力相较上一代Exynos 2500提升高达113%，生成式AI性能提升113% [1][3][4][7][10] - 全新GPU架构使计算性能达到前代的2倍，光线追踪性能最高提升50%，并首次集成神经超分技术，游戏流畅度最高提升3倍 [3][10] - 芯片首次在移动SoC中引入热路阻断技术，将热阻降低最高16%，以解决过往过热问题 [6][12] - 芯片支持最高3.2亿像素摄像头，并首次引入虚拟化安全防护与硬件级混合后量子密码技术 [3][4][10][11] 量产与商业计划 - 三星电子已开始量产Exynos 2600，产品状态标注为“量产中”，并已确保足以供应数千万台智能手机的良品率 [1][5][7][11] - 公司计划将Exynos 2600搭载于明年2月推出的旗舰智能手机Galaxy S26 [1][6][7][12] - 业界预测Galaxy S26将按机型与地区，分别采用Exynos 2600和高通第五代骁龙8 Elite芯片 [6][12] 战略意义与影响 - 若Exynos 2600应用于Galaxy S26，将帮助三星电子降低移动事业部门成本，公司今年前三季度向高通等采购移动AP的费用高达11万亿韩元 [6][13] - 此次发布旨在终结此前Exynos系列芯片过热引发的性能争议，并挽回因高通将4纳米以下芯片转单台积电而引发的代工业务危机 [5][12] - 搭载2纳米GAA工艺Exynos 2600的Galaxy S26上市，将证明三星电子代工部门的精密工艺与量产良率能力，可能吸引特斯拉、苹果、高通等科技巨头的追加订单 [7][13] - 业内人士分析，若Exynos 2600市场表现良好，三星的代工业务复苏将加速，并有望在2027年扭亏为盈 [1][7][8][13]

三星发布全球首款2nm手机芯片Exynos 2600 - 三星电子于12月19日正式发布Exynos 2600，这是全球首款采用2纳米工艺打造的移动应用处理器（AP/SoC）[1][2] - 该芯片已进入量产状态，并计划搭载于2025年2月推出的旗舰智能手机Galaxy S26系列[1][5] 芯片性能与架构升级 - **CPU性能**：采用全新三丛集CPU设计，包含1颗3.8GHz Cortex-C1 Ultra超大核、3颗3.25GHz Cortex-C1 Pro性能核心及6颗2.75GHz Cortex-C1 Pro能效核心，CPU整体计算性能较前代提升最高达39%[2] - **AI/NPU性能**：内置32K MAC NPU，AI算力相较上一代Exynos 2500提升高达113%，生成式AI性能同步提升113%[1][3][4] - **GPU性能**：Exynos Xclipse 960 GPU计算性能达到前代的2倍，光线追踪性能提升最高达50%[3] - **游戏体验**：首次集成Exynos神经超分技术，在有限功耗下游戏流畅度最高可提升3倍[3] - **影像能力**：支持最高3.2亿像素摄像头，并计划引入ISP AI算法优化图像处理[4] 技术创新与问题解决 - **工艺技术**：采用2纳米GAA（环绕栅极）工艺制造[2] - **散热改进**：首次在移动SoC中引入热路阻断（HPB）技术，将热阻降低最高16%，旨在解决过往Exynos芯片的过热问题[6] - **安全防护**：首次在移动SoC中引入虚拟化安全防护与硬件级混合后量子密码（PQC）技术，实现ROM层级的安全防护[3] 对三星业务的影响 - **降低采购成本**：2024年前三季度，三星电子向高通等企业采购移动AP的费用高达11万亿韩元，若Galaxy S26采用Exynos 2600，芯片采购成本将大幅降低[7] - **提振代工业务**：Exynos 2600的成功有望加速三星代工业务复苏，并有望在2027年扭亏为盈[1][7] - **证明技术能力**：Exynos 2600的量产上市将证明三星代工部门的精密工艺与量产良率能力，可能有助于后续吸引特斯拉、苹果、高通等科技巨头的订单[7] 发布背景与市场策略 - **应对过往危机**：此前搭载Exynos 2100和2200的Galaxy手机出现过热问题，导致主要客户高通在2022年下半年将4纳米以下芯片生产转单台积电，三星移动部门也在Galaxy S25中弃用Exynos转而采用高通芯片[6] - **市场部署**：三星计划在Galaxy S26系列中，按机型与地区分别采用Exynos 2600和高通第五代骁龙8 Elite芯片[7] - **战略意义**：通过公布Exynos 2600量产消息及详细规格，旨在终结关于其芯片性能与可靠性的争议，并打响移动处理器“复兴”信号[6][7]

镓的战略资源地位与供应链风险 - 镓是第三代半导体与高端光电领域不可或缺的战略资源 [1] - 全球供应链高度依赖中国原生镓生产，凸显其脆弱性 [1] - 贸易波动或产能调整都可能冲击半导体、国防及新能源产业 [1] 镓回收的战略价值 - 镓回收的战略价值远超环保与经济层面，直接关系到科技主权与供应链安全 [1] - 对进口依赖高的国家而言，建立本土回收能力可在断供时维持关键产业运行，提供战略缓冲 [1] - 布局镓回收产业是各国维护供应链安全、提升战略自主性的关键举措 [1] 回收产业对全球格局的影响 - 主导回收技术与标准可能重塑产业权力格局 [1] - 领先者不仅能占据电子废弃物处理市场优势，还有望制定再生镓的品质与认证体系，掌握地缘政治影响力 [1] - 回收产业的崛起正在改变全球资源流动模式，电子产品消费大国可通过技术将废弃物转化为“城市矿产”，减少对传统资源国的依赖 [1] 技术发展与产业趋势 - 各国正竞相研发从电子废料中高效提取镓的新技术 [1] - 镓已从工业副产品演变为战略焦点，保障资源循环与掌握资源创造同等重要 [1]

监管动态与改革方向 - 中国证监会一周内两次对外发声，传达学习中央经济工作会议精神并研究部署，同时组织专家座谈听取资本市场“十五五”规划编制和2026年工作意见建议 [2] - 证监会主席吴清强调将持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力 [2][4] - 南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，2026年深化资本市场改革是“十五五”实体经济提质的关键抓手，对A股核心是“筑基赋能” [2][4] - 改革将聚焦“三提升”：提升市场稳定性、提升包容性、提升吸引力，短期稳预期、中期提质量引长钱、长期夯韧性 [2] 2026年具体改革举措 - 证监会表示要持续增强市场内在稳定性，全面推动落实中长期资金长周期考核机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [3] - 加强跨市场跨行业跨境风险监测监控，强化逆周期跨周期调节，健全长效化稳市机制，强化政策解读和预期引导 [3] - 坚持改革攻坚，启动实施深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地，坚持扶优限劣，加快打造一流投资银行和投资机构 [3] - 专家建议进一步提高发行上市交易制度的包容性、适应性，吸引更多新质生产力领域优质企业上市，扩大耐心资本、长期资本和战略资本供给 [4] - 专家建议持续活跃并购重组市场，严格常态化退市，推动完善人工智能在资本市场应用的治理和监管 [4] - 田利辉分析指出，融资端将深化差异化IPO准入适配新质生产力并严退市，投资端将推动长钱入市税收优惠、降低交易成本，监管端将健全稳定机制并扩大制度型开放 [4] 当前市场状况与短期展望 - 沪指调整至3810点附近企稳反弹 [5] - 三十三度资本基金经理程靓指出，2025年底整体市场更倾向于震荡走势，年末处于政策观察期，经济数据喜忧参半，市场等待更明确的复苏信号 [6] - 年末流动性趋紧，公募发行平淡，外资流入波动，市场缺乏增量资金，存量资金在估值偏高的热门板块与防御性品种间快速轮动 [6] - 内外不确定性交织，海外宏观波动传导，内部机构调仓博弈，叠加技术面压力，导致指数上行乏力、下有支撑，整体呈现区间震荡格局 [6] - 排排网财富公募产品经理朱润康表示，临近年底，A股预计大概率在3900点附近维持震荡格局，央行释放流动性缓解资金面压力，权重股对指数形成支撑 [7] - 机构资金结算可能导致市场量能小幅萎缩，板块分化态势仍将延续 [7] - 龙赢富泽资产董事长童第轶指出，市场在震荡调整后出现反弹，调整接近尾声，12月大概率呈现窄幅震荡上行格局，为跨年行情蓄势 [7] 2026年市场与投资主线展望 - 程靓指出，2026年仍旧是慢牛走势，大结构上市场维持在3600点之上，对应的结构目标4300—4500点，更大结构看4800—5100点 [7] - 朱润康表示，春季躁动行情依然可期且可能提前启动，当前政策环境积极，上市公司盈利预期逐步改善，险资等增量资金有望持续流入 [7] - 科技成长等赛道或成为引领下一波行情的主要方向 [7] - 童第轶认为，2026年的“春季躁动”行情大概率不会缺席，甚至可能提前启动，A股大概率将呈现“慢牛”或“震荡上行”态势 [7][8] - 富荣基金认为，未来半年在“十五五”规划开局之年的政策预期下，A股结构性投资机会或依然丰富 [8] - 科技创新与高端制造或仍是核心主线，人工智能产业链的演进将从算力硬件向应用端扩散，AI Agent、具身智能等领域潜力巨大 [8] - 智能驾驶、半导体、国防军工等关键领域的国产替代与技术突破将是长期方向 [8] - 受益于“反内卷”政策推进与供需格局优化的上游资源板块和制造业龙头，盈利修复路径清晰，部分新能源材料价格已出现企稳回升迹象 [8] - 对于红利资产，如估值处于低位的保险、银行等，在长期利率下行背景下，其高股息优势对中长期资金具备持续的吸引力 [8] - 程靓指出，整体投资主线将围绕AI产业链+新质生产力+国产化替代，侧重于全球产业共振以及国内政策创新驱动思维 [7] - 童第轶建议重点关注科技成长如人工智能、半导体、商业航天、低空经济，大消费如白酒、家电、医药及新能源汽车，顺周期及出海如有色金属、化工及高端制造，以及高股息如银行、电力等板块 [8]

文章核心观点 - 七位券商首席策略分析师普遍认为，2026年A股和港股市场大概率将继续上行，市场驱动力将从估值扩张转向盈利增长 [9][10][12] - “科技+出海”被一致认为是未来中期市场的主线，同时有色金属、消费、高端制造、顺周期等板块也存在广泛的投资机会 [13][15][16] - 2025年市场超预期的表现主要源于“科技+出海”的强势崛起，以及全球算力资本支出扩张和大宗商品价格上涨 [5][7][8] - 展望2026年，市场极度分化的格局有望收敛，风格可能从“结构牛”转向更为均衡的“全面牛”，行业表现将围绕景气度展开“竞速赛” [19][20][22] 2025年市场回顾 - 2025年A股呈现震荡上行态势，主要宽基指数录得不同程度涨幅，科技类指数表现较好 [6][8] - 市场超预期的领域集中在中企出海收入和利润潜力，以及海外AI商业化突破（如谷歌推理Token使用量激增）推动科技板块趋势延续 [6] - 以DeepSeek、半导体、机器人、六代机、创新药等为代表的各领域“多点开花”，引发产业价值重估 [7] - 大宗商品价格持续大涨，有色金属涨幅靠前，而过去三年表现较好的红利类行业和内需消费表现较差 [8] - 中国股市、债市和汇率三大最重要资本市场首次共振，持续明确地对房地产价格下跌“脱敏”，显示资产定价层面房地产的负面影响在削弱 [8] 2026年市场大势研判 - 多位分析师认为2026年A股、港股大概率继续上行，盈利增长将成为关键驱动力 [9][11][12] - 宏观层面，名义经济修复、价格回升（PPI上行）有望带动全A非金融毛利率止跌企稳，并推动整体盈利回升 [11] - 全球流动性宽松格局预计将延续，弱美元周期下人民币有望维持强势，为市场提供资金面支持 [7][11] - 2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振 [12] - 市场或从以流动性和风险偏好驱动的阶段，向以盈利改善为驱动力的“牛市第三阶段”过渡 [21] 2026年投资主线与机会 - **科技与AI**：AI应用的实质性爆发是2026年主要跟踪点，若下游应用突破，将对应大幅增仓产业链供需缺口，包括上游电力与储能，以及下游机器人、智能驾驶、消费电子等 [14] - **企业出海**：中国制造业竞争力已转化为技术与供应链优势，工程机械、电力设备、家电、化工等领域龙头企业通过全球化运营能分享全球增长红利 [14][15] - **有色金属与资源品**：结构性供需错配下，能源及工业品价格有望上涨，关注有色、建材、化工、钢铁等涨价资源品 [15][16] - **高端制造与产业升级**：关注具备出口优势的新能源、化工、医疗器械、工程机械，以及自主可控背景下的国产算力链 [15][16] - **内需消费与顺周期**：内需消费复苏是重要主线，重点关注服务消费；随着PPI回暖，顺周期风格有望持续占优 [16][21] - **其他多元机会**：包括低空经济、军工、医药、红利板块等均有进攻机会 [15][18] 市场风格与结构展望 - 2025年市场分化明显，“新胜于旧”特征明确，科技成长是最强主线 [8][21] - 2026年市场分化有望收敛，风格或从“结构”扩散至“全面”，行业表现从“淘汰赛”转为围绕景气的“竞速赛” [20][22] - “风格再均衡”和“新旧共舞”将是2026年投资的重要话题，随着市场向“基本面牛”过渡，顺周期资产的性价比正在上升 [21][22] - 市场可能呈现指数低波动、板块高波动的特征，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市是增量流动性格局的核心特征 [17] 最值得关注的机会点 - **中国优势制造业**：中国出口已实现1万亿美元顺差（创人类经济史新高），处于“需求有托底+供给无对手”的环境，优势制造业有望迎来“戴维斯双击” [25] - **涨价主线**：供求缺口产品的涨价幅度可能超预期，已在黄金、白银、存储芯片和部分新能源材料上看到端倪 [25] - **盈利修复线索**：传统周期板块在价格回升、“反内卷”拉动、需求端刺激共振下，有望演绎更强行情 [25]

行业投资评级 - 对电子行业维持“看好”评级 [5] 报告核心观点 - 美光科技FY26Q1业绩及FY26Q2指引超预期，显示存储行业供不应求持续 [8] - 海外存储巨头资本开支重点向HBM倾斜，通用存储新增供给可能有限，为国内存储厂商扩产与提升份额带来历史性机遇 [8] - AI推理需求将大幅提升活跃数据存储需求，推动存储芯片市场高速成长 [8] 行业动态与市场分析 - **美光科技业绩表现**：2026财年第一财季营收达136.4亿美元，同比增长57%，环比增长21%；经调整净利润为54.8亿美元，同比增长169%，环比增长58% [8] - **存储价格走势**：美光FY26Q1 DRAM ASP环比增长约20%，NAND ASP环比增长约14%-16% [8] - **市场指引超预期**：美光指引FY26Q2收入中值为187亿美元，环比增长37.5%；毛利率中值为68%，环比提升11个百分点 [8] - **HBM市场前景**：根据美光预测，HBM市场规模有望在2028年达到1000亿美元，较此前预期提前2年 [8] - **产能结构性变化**：HBM与DDR5的产能置换比例可达3:1且有望进一步提升，将持续挤压通用存储的实际供给 [8] - **AI驱动存储需求**：AI大模型推理过程（如RAG技术、KV缓存）将显著提升对活跃数据的高速访问需求，有利于SSD等存储方案扩大应用 [8] 国内存储产业机遇 - **市场地位**：国内两大存储芯片厂商合肥长鑫与长江存储在DRAM/NAND市场占有率仍较低 [8] - **技术进展**：合肥长鑫于2025年11月推出DDR5产品，主流参数达国际一线水平；长江存储的Xtacking架构实现了3D NAND技术的跨越式发展 [8] - **资本化进程**：长鑫已于2025年10月完成IPO辅导，长江存储母公司长存集团于2025年9月完成股份制改革 [8] - **核心观点**：存储供不应求的行业背景，叠加海外巨头在通用存储领域扩产有限，为国内存储厂商扩产并提升市场份额提供了历史性机遇 [3][8][9] 投资建议与相关标的 - 报告建议关注存储供不应求背景下，国内存储产业链的扩产与市场份额提升机会 [3][9] - **国内半导体设备企业**：中微公司、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创等 [3][9] - **布局端侧AI存储方案企业**：兆易创新、北京君正等 [3][9] - **受益存储技术迭代企业**：澜起科技、联芸科技等 [3][9] - **国产企业级SSD及存储方案厂商**：江波龙、德明利、佰维存储、联想集团等 [3][9]

三星发布2纳米智能手机应用处理器Exynos 2600 - 三星正式推出业内首款采用2纳米环绕栅极工艺制造的智能手机应用处理器Exynos 2600系统芯片 [3] - 该芯片由三星电子设备解决方案事业部下属的系统LSI业务部门设计，并通过三星自营晶圆厂制造 [3] 芯片性能与架构 - 采用基于Arm v9.3架构的新10核CPU设计，包含1个高性能核心、3个性能核心和6个效率核心 [3] - 高性能核心运行频率高达3.8GHz，三星宣称其CPU性能提升高达39% [3] - 引入Xclipse 960 GPU，其计算性能比前一代提高2倍，光线追踪性能提升多达50% [3] - 升级后的神经处理单元提速113%，将加速生成式AI、翻译、智能摄像头处理等本地运行功能 [3] 芯片功能与特性 - 支持高达320万像素的传感器，并具备先进的图像信号处理器功能 [4] - ISP功能包括高分辨率拍摄的零快门延迟、AI降噪、30fps的8K视频以及高达120fps的4K HDR录制 [4] - 新的热路径块设计旨在降低热阻并改善散热，以在持续负载下保持性能 [4] - 结合2纳米GAA工艺的效率提升，目标是实现更流畅的性能而不进行过度降频 [4] 产品应用与发布计划 - 市场普遍预计Exynos 2600将在明年为Galaxy S26系列的某些版本提供动力，具体搭载版本取决于所在地区 [4] - 三星计划于2026年2月底在美国举行的Galaxy Unpacked发布会上正式发布Galaxy S26系列 [5]

贸易战进程与关键节点 - 贸易战始于2025年1月，特朗普上任后于2月以芬太尼问题为借口对中国商品加征关税，4月关税大幅上调，几乎涵盖所有中国对美出口商品[3] - 中国采取对等反制措施，包括对美农产品和关键原材料加征关税，并加强稀土资源的出口管控，直接影响美国半导体和军工供应链[3] - 双方从年中开始谈判，地点包括伦敦、斯德哥尔摩，直至10月才有进展，整场贸易战持续近九个月[3] - 2025年10月30日釜山会晤后，特朗普同意下调部分关税并恢复部分高科技产品对华出口，白宫于11月1日发布事实表确认中国暂停自3月4日以来的报复性关税[5][11] 经济影响与数据对比 - 2025年上半年中国GDP同比增长5.3%，超出国际货币基金组织4.8%的预测值[5] - 东盟超越美国成为中国最大贸易伙伴，贸易额占比超过15%，中国出口逐渐转向越南、马来西亚等国，港口吞吐量保持高位，制造业订单稳定[5] - 2025年上半年美国经济增长仅为1.25%，远低于预期，高关税导致美国进口成本上升，企业利润下降，农业出口大幅减少[5] - 芝加哥大豆期货价格波动剧烈，美国农民遭受巨大损失[5] - 美国通过关税征收了超过2000亿美元的税款，但未达成最初目标[5] 产业与供应链动态 - 中国对稀土资源的出口管控直接影响到美国半导体产业和国防工业的供应链[3] - 中国的反制措施针对美国高科技领域的依赖，迫使美国企业寻求替代来源，但短期内难以脱离中国供应链[7] - 白宫批准恢复向中国出口H200芯片，该决定在年中生效，直接缓解了美国科技企业的库存压力[9] - 印度、日本、韩国和澳大利亚等国家抱怨美国关税政策扰乱区域供应链，转而加强与中国的合作[13] 谈判结果与政策调整 - 美国未能迫使中国在知识产权保护、市场准入等核心利益问题上作出妥协[5][7] - 随着贸易战进入中期，美国将关税从最高点降低至较低水平，仅达成初步框架协议，未签署正式全面协议[9] - 白宫同意解除大部分自年初以来加征的关税，中国也暂停了相应的反制措施[11] - 台湾地区一些官员的过境美国和军方会面请求在贸易谈判关键期被白宫搁置或取消[11] 全球格局与影响力变化 - 自特朗普上台以来，中国在国际民调中的好感度上升了8.8%，而美国的好感度则下降了1.5%[13] - 除了俄罗斯，大多数国家民众对美国的看法变得更加负面，外国游客和留学生减少，美元汇率波动，企业海外投资机会大幅流失[13] - 贸易战推动了中国在科技自立和市场多元化方面的进展，增强了中国的影响力[13]