制造材料 - 文章列举了多家制造材料公司 包括B&C、追光科技、糖加材技、安德科铭ADCHEW、博康信息、宏志气体、德尔气体、绿萝公司、Graded SINEVA、Kr EDIMEN、ZINGSEMI、博纳材料、NGGAS、阜阳欣奕华、金瑞冠、上海新昇、博纯材料、绿菱气体、SAXUIV、Gemch、EMPUR、D D 相框、MEIMAS、威迈芯材、黄成半导仅、基迈克、中部建设、旺明 优良制服王霜、博来纳润、安瑞森、中歐科技、新硅聚合、云德半导体、NOTED、上海新阳、糖見科技、JL化微、KFMI 品 顾 成 款 未 来、南大光电、雅克科技、江化微、江丰电子、金宏气体、华特气体、TRONLY、UPERMASK、PhiChem、ASEM、HUATE GAS、弹力新材、强力新材、清温光电、飞凯材料、艾森股份、E lingrui、Teric、erandil、0 恰连、特别结、ANI、中巨 阅、晶瑞电材、中船特气、中巨芯、怡达股份、格林达、安集科技 [2] - 部分公司已上市 包括南大光电300346 SZ、上海新阳300236 SZ、雅克科技002409 SZ、江化微603078 SH、江丰电子300666 SZ、金宏气体688106 SH、华特气体688268 SH、强力新材300429 SZ、清温光电688138 8889、飞凯材料300398 SZ、艾森股份688720 SH、晶瑞电材300655 SZ、中船特气688146 SH、中巨芯688549 SH、怡达股份300721 SZ、格林达603931 8H、安集科技688019 SH [2] 封装材料 - 文章列举了多家封装材料公司 包括ME RE EN PA BE、科容斯、EPS 伊帕思、华清电子材料、CHC中江科易、新菲新材料、陶陶科技、伊帕恩、华清电子、中江科易、TECHINNO 200 100 100、AMT、十周日记、本诺电子、泰吉诺、胶感半导体、奥芯半导体、德汇电子、海古德、CHACCESS M亚半导体、TL 和美精艺、AaltoSemi、心水丰导体、UCI tea、珠海越亚、和美精艺、芯爱科技、成年子、厦门钜瓷、AKM MEADVIL、USI it WHE 110、RIVERGATE、를 들、以及元、博赢金钻、安捷利美维、礼鼎半导体、浩远科技、立德半导体、玖凌光宇、博志金钻、KINWONG 是旺电子、胜宏科技、BOMIN 博配、兴森科技、中京电子、DHHHCK、景旺电子、博敏电子、华海城科 [2] - 部分公司已上市 包括景旺电子603228 SH、胜宏科技300476 SZ、博敏电子603936 SH、兴森科技002436 SZ、中京电子002579 SZ、华海城科688535 SH、深南电路002916 SZ、康强电子002119 SZ、中瓷电子003031 SZ、国瓷材料300285 SZ、霖股份688720 8H、Darbond 德邦科技 [2] EDA/IP - 文章提及EDA/IP领域 [3] 数字前端EDA - 文章提及数字前端EDA领域 [4] 数字后端EDA - 文章列举了多家数字后端EDA公司 包括PHLEXING、行芯科技、江咸区微纳、鸿芯微纳、WISECHIP、智芯仿真、船立芯、立芯软件 [10] - 文章提及CELLIX、芯愿景 [11] - 文章提及阿拉克、X-TIMES [12] - 文章提及芯行纪、Easy-Logic、奇捷科技 [13] - 文章提及GWX、国微芯、品属楼 Semi-Asia [14] - 文章提及行施 [15] 模拟EDA - 文章提及模拟EDA领域 [16] - 文章列举了多家模拟EDA公司 包括NineCube、Empyrean 华大九天、飞谱电子、九同方、PRIMARIUS、会超速达、比错过 BTD、概伦电子、超逸达、比昂芯 [17] - 文章提及全芯智造技术自限公司、立创EDA、鸿之微、嘉立创、Semitronix、EEDIC、立微、培风图南、芯和半导体、中科醫师、GWX 国微芯、芯瑞微、XINRUIWEI [17] - 部分公司已上市 包括华大九天301269 SZ、概伦电子688206 SH、芯和半导体301095 SZ [17] - 文章提及中科鉴芯、芯瑞微 [18] 设备 - 文章提及设备领域 [21] - 文章列举了多家设备公司 包括AISC、NIEFIT N、晶盛机电、连城数控、芯源微、amte、LEUVEN、邑文科技、鲁汶仪器、全感微纳、屹唐半导体、微芸科技、ICSEM、AMEC、中微公司、微芸半导体、北方华创、中程半导体、上海新阳、陛通半导体、茂科技、首芯半导体、DAME、Leadmicro 微导、拓荆科技、微导纳米、Intellectual、思锐智能、天芯微、纳设智能、衍梓智能、EiCentury、GISC、芯三代、JUHINGTECH、AELsystem 黑暗落、M [22] - 部分公司已上市 包括晶盛机电300316 SZ、连城数控835368 BJ、芯源微688037 SH、中微公司688012 SH、北方华创002371 SZ、拓荆科技688072 SH、微导纳米688147 SH [22] - 文章提及聚晶科技、亚电科技、芯梦 [23] - 文章提及UVURA、至纯科技、北方华创、盛美半导体、上海微电子、CETC上海微高精密机械工程有限公司、微高精密、邑文科技、KINGSEMI芯源、壓石创新、U KING、优晶科技、BLESS、屹唐半导体、HENGER、桓語 [24][26] - 文章提及JET、稷以科技 [27] - 文章提及博锐恒电子、爵子注入、Semiconductor、KINGSTONE、凯世通、IED、艾恩半导体、高纯工艺系统、韩科科技、国科精密、科益虹源、启尔机电、稳顶聚芯、苏大维格、影速、恒格微电子、PNC至纯科技 [28] - 部分公司已上市 包括至纯科技603690 SH、盛美半导体688082 SH、苏大维格300331 SZ [24][28] - 文章提及CMP、佳科技、SEMIC@RE、烁科精微、特點迪、华海清科、ENGILE、矽行半导体、鲁汶仪器、ZAS、中尊非信仰、ASPIRING、上海睿励、中安半导体、微崇半导体、壬卸微、YUWEITEK、Secote赛腾股份、TZTEK 天准、优睿谱、Semight、纳语非营体、AIRY SEMI、联讯仪器、纳诺半导体、晖装、诚锋科技 直芯悦、博测半导体、狐波科技、PHXELYS、Precision、HANCHI、镭神泰克、蜜起科技、普莱信智能、寒驰科技、Max One、BOPAISEMI、SAUDTEK、ACIVI、强一半导体、博湃半导体、胜达克、ACCOTEST VERENIF、S、HAG TEMBER、FAF 加速科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、NZI、NEATEST、WISEETEC、冠中集创GZICTEST、皇虎科技、御渡半导体、芯客科技、冠中集创、ETRON、宏泰科技 MACROTEST、SIVC、TBSTest、扬州奕丞、道格特 宏泰科技、赛迈测控公众锐芯科技 Asia [29] - 部分公司已上市 包括华海清科688120 SH、赛腾股份603283 SH、天准688003 SH、华峰测控688200 SH、长川科技300604 SZ、华兴源创688001 SH [29] - 文章提及PCB设备 [30] - 文章列举了多家PCB设备公司 包括UV KST 科视、JET、HENGER、随格、mcicle、科视光学、恒格微电子、稷以科技、燕麦科技、大旗式培、正亚科技、KSDW 东威科技股份、CFMCC、简高僧奖、HAN *S LASER、东威科技、正业科技、芯素微装、大族数控、EYNU、成川科技、施诺、MEET FUTURE、新施诺、弥费科技、一级手、REA、HANCHI、轩田科技、HIMC、冯4 75、华芯智能、轩田、寒驰、氮部件、KYKY、YILAT、CMAGIC STAR、中科科仪、SANSER、寰采星、三贡新材料、宁波云德、SPRINT 先锋、海古德、JUCI fée、樂实科技、槃实科技、厦门钜瓷、靖江先锋、FORTUNE、Procision 华卓精科、SINSUN、系仪装备、新松机器人、京仪装备、富创精密、新莱集团、品质成就未、万业企业、江丰申子、晶感机电、新菜应材、画堂时报、ILLSI、YINGUAN、通嘉宏瑞、恒运昌、隐冠半导体、芯众未、ENERGY、SAILATMC、励兆科技、赛尔科技、欣奕华 [31] - 部分公司已上市 包括燕麦科技688312 SH、东威科技688700 SH、正业科技300410 SZ、芯素微装301200 SZ、大族数控301200 SZ、新松机器人300024 SZ、京仪装备688652 SH、富创精密688409 SZ、万业企业600641 SH、晶感机电300316 SZ、新菜应材300260 S7、江丰电子300666 SZ [31] 先进封装 - 文章提及先进封装领域 [33] - 文章提及云天半导体、Sky Semiconductor [34] - 文章提及FHEC、開的电子、甫矽电子、SJSEMI、IUA TIAN、华天科技、木林森MLS、易卜半导体、ECHINT、奕成科技、江成股份、汇成股份、IGHCSP、晶方科技、昌通半亭体、晶通科技、RM 锐杰微科技、SCI 天前互联、天芯互联、越摩先进、CHILIPAT DIRECT、顾中科技、芯德科技、SENI、物元半导体、Jsne jes、纳沛斯、KYS 苏州科阳半导体有限公司、科阳半导体、KoreSemi、新核芯、F-通客数零、通富微电、高TRS泰营母、泰睿思、ASMell、中科智芯、STPTORY、中科四合、Chio Ex、芯健半导体、He xin Integration、天芯集成、AMQ、安牧泉 [35] - 部分公司已上市 包括甫矽电子688362 SH、华天科技002185 SZ、木林森002745 SZ、汇成股份688403 SH、晶方科技603005 SH、顾中科技688532 SH、通富微电002156 SZ [35] 封测 - 文章提及封测领域 [35] - 文章列举了多家封测公司 包括明泰电子、传测半导体、李丰电子、矽佳测试、派閥授、大极实业、LEADYO、气派科技、太极实业、利扬芯片 [36] - 部分公司已上市 包括矽佳测试688372 SH、气派科技688216 SH、太极实业600667 SH、利扬芯片688135 SH [36] Chiplet - 文章提及Chiplet领域 [37] 模拟芯片 - 文章提及模拟芯片领域 [39] - 文章列举了多家模拟芯片公司 包括信号链领域的引导线易、awinic、去出版由于、Micro、JWJOULWATT、A Analogwin 山 温中级中导航、凹凸科技、芯享程、스3PEAK、G T 2 B TO TE、ETEX Microelectronice 无锡力零售代于最佳有限公司、LowPowerSemi 微源半导体、SDC、日限期、销泰徽电子、思瑞浦、上海贝岭、力芯微、光大芯业、慧易志、FourSemi、SOSilan、dloo、BaTelab、SOUTHCHIP、DRIENT-CHIP、傅里叶电子、壬兰徽、帝奥徽电子、贝克微电子、南芯半导体、灿瑞半导体、芯达电子、文共模、I SEMI、lew 昂 册、THUREN、All All、NuVelta、培河半导体、类比半导体、共模半导体、精控集成、芯合电子、智融科技、上海伏达、CATHINICHOS 受外灯电子、质画互联、ILS、POWER、On-Bright、男乐场、爻火微电子、核芯互联、芯空微电子、乘翎微电子、CHICHOTEN、RESIEN、川土陵电子、芯迈半导体、Hynetek、Si-power、微宽半导体、九天穿芯、川土徽电子、华泰半导体、慧能泰、硅动力、INBISEN、山海半号南、数明末号体、In eta、FN 短芯、山海半导体、数明半导体、鸡翼花、钰泰半导体、领芯科技、Val、瑞盟科技、Anamix、COMAXIC、EININO、治精微、灵的微、KIWI 必易微、美芯晨科技、的力态、艾诺半导体、SPAI 澎湃微电子、AtomSemi、AcelaMicro、ILL FE Currown、Achade、B=5晶丰明源、信用取得、N MENORITE、心 CHIPSEA、合主要、芯朋織、高满电子、明徽电子、纳芯微、芯海科技、壬戌徽电子、DIMIORNI、P Prisemi、应脂话、频道江回、苏州芯路半导体有限公司、布获微、英集芯、赛微微电子、芯导科技、芯格诺、领慧立志、芯路半导体、康华微电子、SIMCHIP、istaric、ENCHIP 1200、大唐恩智浦、能芯半导体、AD、A、线易科技 白色原电子 有容微电子 唐华龄中子、艾为电子 英彼亲 或积转技、韦尔股份 CHIPANALOG SENSI con 芯膜科技、圣邦股份 易冲无线 Halo Micro、格威半导体、杰华特 昂宝电子 CE Wise [40] - 部分公司已上市 包括思瑞浦688536 SH、上海贝岭600171 SH、力芯微688601 SH、南芯半导体688484 SH、灿瑞半导体688061 8H、纳芯微688052 SH、芯海科技688595 SZ、芯朋微688508 SH、英集芯688209 SH、赛微微电子688325 SH、芯导科技688230 SH [40] 功率半导体 - 文章提及功率半导体领域 [40] - 文章列举了多家功率半导体公司 包括科达半导体、GEENER、晶能微电子、S Silan、士兰微、s arpower、斯达半导体、Maplesemi、美浦森半导体、RedPower、瑞迪微、Xiner 芯能半导体、欧洲未曾做、威兆半导体、瑞能半导体、P Prisemi、中车时代电气、RECONSED、翠腰微电子、云潼科技、CoolSemi、功成半导体、宏微科技、乐微半导体、ORIENTAL SEM、东微半导体、捷捷微电、旺荣半导体、新洁能、PERI、派瑞股份、扬杰科技、ARCHIMEDES、阿基米德半导体、L'INGTECH、舉問微电子、DNT 集成、芯联集成、闻泰科技、尚阳通、Leaper、利普思、CR MICRO、华润微 [42] - 部分公司已上市 包括士兰微600460 SH、斯达半导603290 SH、芯导科技688230 SH、中车时代电气688187 SH、宏微科技688711 SH、东微半导688261 SH、捷捷微电300623 SZ、新洁能605111 SH、派瑞股份300831 SZ、扬杰科技300373 SZ、芯联集成688469 SH、闻泰科技600745 SH、华润微688396 SH [42] 传感器 - 文章提及传感器领域 [44] - 文章列举了多家传感器公司 包括韧和科技、Senodia、深迪半导体、与光科技、HOMEMS、通用微、GODiX 汇顶科技、Semore、胖l冰、胜脉电子、天易合芯、炬佑智能、RAYS、瑞识科技、FATRI、西人马、敏芯股份、MEMSensing、火芯微电子、智网导演、智芯传感 [46] - 部分公司已上市 包括汇顶科技603160 SH、敏芯股份688286 SH [46] - 文章提及LIVITECH、光微科技 [47] - 文章提及MEMSIC、美新半导体 [48] -

公司业务布局 - 公司应用在半导体领域的设备包括半导体植球设备、半导体印刷设备、半导体点胶设备、半导体固晶设备 [2] 技术发展战略 - 公司将继续强化技术创新驱动 加大产品设计、新技术、新工艺研发投入 [2] - 公司致力于提高产品附加值 为客户提供高性价比产品 [2] 信息披露来源 - 相关信息通过互动平台回答投资者提问披露 [2] - 新闻来源为证券日报 [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于刻蚀设备优势夯实基本盘 薄膜与量测业务开辟新增量空间的判断 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1实现营收49.61亿元 同比增长43.88% 归母净利润7.06亿元 同比增长36.62% [1] - 2025Q2单季营收27.87亿元 同比增长51.26% 环比增长28.25% 归母净利润3.93亿元 同比增长46.82% 环比增长25.47% [1] - 毛利率39.86% 同比下降1.46个百分点 归母净利率14.23% 同比下降0.76个百分点 主因新品导入初期成本偏高及大客户销售折扣 [2] - 研发费用率22.50% 同比增加6.04个百分点 体现持续高研发投入战略 [2] 刻蚀设备业务 - 刻蚀设备2025H1营收37.81亿元 同比增长约40% 累计装机量超4500台 同比新增900+台 [3] - 单反应台设备装机约1200台 双反应台设备装机约3300台 其中Primo HD-RIEe累计装机约120台 Primo UD-RIE累计装机约200台 [3] - 面向28nm及以下工艺推出Primo SD-RIE（可调节电极间距）、Primo Halona（晶边刻蚀）等新品 [3] - ICP设备累计装机1200余台 今年订单首次超过CCP 在逻辑、DRAM、3D NAND等领域实现规模化量产 [3] 薄膜与量测设备业务 - 薄膜设备已规划50余种机型中约40种的研发路径 预计未来3-5年逐步落地 [4] - EPI设备已运送产线 LPCVD设备（涵盖存储用三类钨沉积工艺）和ALD设备（TiN、TiAl、TaN）在客户产线稳定运行逾一年 [4] - LPCVD设备销售2025H1同比大幅增长608.19% 验证产业化与客户导入能力 [4] - 通过设立超微公司切入电子束检测领域 把握先进制程及先进封装产业机遇 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为22.56/31.63/43.05亿元 对应PE为59/42/31倍 [4] - 预计2025/2026/2027年营收分别为120.32/157.22/200.90亿元 同比增长32.73%/30.67%/27.79% [5] - 预计毛利率将从2024年的41.1%提升至2027年的43.8% 净利润率从17.8%提升至21.4% [14] - 净资产收益率预计从2024年的8.66%提升至2027年的15.19% [14]

益丰药房（603939）核心观点 - 2025年上半年实现营业收入117.22亿元（同比-0.34%），归母净利润8.80亿元（同比+10.32%），扣非净利润8.57亿元（同比+9.08%）[5] - 第二季度单季营业收入57.13亿元（同比-1.36%，环比-4.93%），归母净利润4.31亿元（同比+10.13%，环比-4.21%）[5] - 零售业务收入101.99亿元（同比-1.91%），加盟及分销收入11.69亿元（同比+17.20%），中西成药收入88.99亿元（同比+0.24%），中药收入11.49亿元（同比-1.34%），非药品类收入13.20亿元（同比-2.44%）[6] - 互联网业务销售收入13.55亿元（含税，占营业收入11.56%），其中O2O业务贡献9.44亿元（含税，占营业收入8.05%）[6] - 截至2025年6月30日，门店总数14,701家（含加盟店4,020家），报告期内新增门店289家（自建81家、加盟208家），关闭门店272家，净增17家[7] - 已取得医疗保险定点零售药店资格的门店10,186家，占直营门店总数95.37%，商保合作企业达双位数，覆盖门店数量破万[8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.55亿元、19.92亿元、22.45亿元，EPS分别为1.45元、1.64元、1.85元[8] 快克智能（603203）核心观点 - 2025年上半年营业收入5.04亿元（同比+11.85%），归母净利润1.33亿元（同比+11.84%），扣非归母净利润1.13亿元（同比+16.46%）[11] - 第二季度营业收入2.54亿元（同比+12.54%），归母净利润6,654万元（同比+12.73%）[11] - 毛利率50.78%（同比+1.39个百分点），期间费用率24.31%（同比-0.81个百分点），研发费用率13.11%，研发费用金额同比+9.15%[13] - 销售净利率26.22%（同比+0.09个百分点），经营性现金流同比大幅增长，期末现金及现金等价物余额3.83亿元[13] - 高速连接器焊接设备进入多家英伟达核心供应商，为莫仕等连接器供应商提供精密电子组装设备[12] - 选择性波峰焊设备进入比亚迪产线，与博世集团、联合汽车电子、佛吉亚实现合作，为禾赛科技交付精密激光焊接及检测自动化产线[12] - 碳化硅微纳银（铜）烧结设备获得汇川、中车、比亚迪订单，高速高精固晶机获得成都先进功率半导体批量订单[12] - TCB热压键合设备预计2025年内完成样机研发并提供打样服务[12] - 预计2025-2027年归母净利润为2.52亿元、3.09亿元、3.78亿元，EPS为0.99元、1.22元、1.49元，对应PE为32倍、26倍、21倍[14] 爱柯迪（600933）核心观点 - 2025年上半年营收34.50亿元（同比+6.16%），归母净利润5.73亿元（同比+27.42%）[16] - 第二季度营收17.84亿元（同比+11.01%，环比+7.12%），归母净利润3.16亿元（同比+44.95%，环比+22.77%）[16] - 汽车类产品营收32.57亿元（同比+4.25%），工业类产品营收0.71亿元（同比-29.01%），外销收入17.91亿元（同比+1.25%），内销收入15.37亿元（同比+5.60%）[16] - 毛利率29.25%（同比+0.58个百分点），第二季度毛利率29.74%（同比+2.08个百分点，环比+1.01个百分点）[17] - 期间费用率9.47%（同比-3.67个百分点），财务费用率同比-3.55个百分点，第二季度期间费用率7.69%（同比-5.30个百分点），财务费用率同比-4.80个百分点[17] - 马来西亚基地再生资源生产进入量产准备阶段，墨西哥二期工厂进入量产爬坡阶段[18] - 收购卓尔博71%股权，卓尔博承诺2025-2027年净利润不低于1.42亿元、1.57亿元、1.74亿元，三年累计净利润不低于4.73亿元[19] - 预计2025-2027年归母净利润12.17亿元、15.10亿元、17.49亿元（原预测10.22亿元、12.99亿元、15.41亿元），EPS为1.24元、1.53元、1.78元（原预测1.04元、1.32元、1.56元），对应PE为16倍、13倍、11倍[20] 财经要闻 - 财政部、税务总局发布通知，划转充实社保基金国有股权及现金收益免征增值税和印花税，自2024年4月1日起执行[21] - 央行8月中期借贷便利(MLF)净投放3,000亿元，抵押补充贷款(PSL)净回笼1,608亿元，买断式逆回购净投放3,000亿元[21] - 国家主席习近平同俄罗斯总统普京会谈，强调中俄关系成为大国关系典范，双方合作成果显著[22] A股市场表现 - 上证指数下跌17点（跌幅0.45%），收于3,858点，深成指下跌2.14%，创业板指下跌2.85%[23] - 银行板块逆市上涨1.69%，贵金属、汽车零部件、电力、种植业与林业板块活跃[25] - 通信设备、元件、其他电源设备、半导体、电子化学品、其他电子等板块大跌超4%[25] - 半导体板块下跌4.49%，自4月以来波段涨幅超57%[26] - 融资余额22,724亿元，减少84.61亿元[30] - 10年期中债到期收益率4.2800%，上升5.00个基点，10年期美债到期收益率3.6600%，上升7.00个基点[30] - 美元指数98.3208，上升0.62%，美元/人民币(离岸)7.1384，上升32.00个基点[30] - COMEX黄金3,599.50美元/盎司，上涨2.37%，WTI原油65.59美元/桶，下跌0.94%，LME铜10,013.50美元/吨，上涨1.40%[30]

公司动态 - 公司确认参加2025年第十三届半导体设备与核心部件及材料展(CSEAC2025) [1]

机械行业整体表现 - 中信机械行业过去一周上涨0.74%，在所有一级行业中排名第12，表现处于中上游 [1][2] - 细分板块表现分化：金属制品上涨2.71%，专用设备上涨1.88%，通用设备上涨0.20%，工程机械上涨0.04%，仪器仪表下跌0.56%，运输设备下跌0.51% [1][2] 工程机械板块 - 头部企业2025H1收入实现正增长：三一重工增长14.96%，徐工机械增长8.04%，中联重科增长1.3%，柳工增长13.21%，山推股份增长3.02% [2] - 归母净利润增速显著：三一重工增长46.00%，中联重科增长20.84%，柳工增长25.05%，徐工机械增长16.63%，山推股份增长8.78% [2] - 海外市场景气度提升：2025H1工程机械产品出口总额282.8亿美元，同比增长9.4%，东南亚、中东和拉美等新兴市场需求向好 [2] - 国内需求支撑强劲：专项债发行节奏平稳，雅下工程、新藏铁路及农村公路提升行动等国家级重大项目加速落地 [2] 半导体设备板块 - 美国对华半导体限制升级：撤销英特尔、三星、SK海力士在华工厂的设备采购豁免权，新规要求120天后购买美国设备需申请许可证 [3] - 国产替代机遇凸显：海外设备管制升级长期将加速中国半导体产业自主创新进程，国产半导体设备厂家迎来发展机遇 [3] 机器人领域动态 - 英伟达发布新一代机器人计算平台Jetson Thor：支持多AI模型运行，包括大语言模型、视觉语言模型和视觉语言动作模型，为机器人多模态感知提供硬件基础 [3][4] - 优必选获10亿美元战略融资：与国际投资机构InfiniCapital达成合作，包括融资授信、股权增持、产业链投资及中东市场开拓 [4] 核聚变产业进展 - 美国核聚变公司CFS完成8.63亿美元B2轮融资：累计融资近30亿美元，资金用于SPARC示范装置建造和ARC电站开发 [5] - 中国科学院等离子体物理研究所发布近3000万元采购项目：包括馈线系统真空室部件制造和100kA失超保护主开关等 [5] 投资关注方向 - 工程机械领域关注三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等 [6] - 半导体设备领域关注北方华创、中微公司、快克智能等 [6][7] - 人形机器人领域关注高壁垒环节：总成（拓普集团、三花智控）、PEEK结构件（唯科科技、福赛科技）、传感器（汉威科技、日盈电子）、减速器（宏昌科技）、丝杠（恒立液压、浙江荣泰）、电机（鸣志电器、江苏雷利）等 [6] - 核聚变领域关注合锻智能、皖仪科技等 [6][7] - 本周重点关注机器人PEEK结构件（唯科科技、福赛科技）、轴向磁通电机（江苏雷利、东睦股份）、AI上游设备（鼎泰高科、豪迈科技）及工程机械（徐工机械） [7]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价下跌2.01%至370.90元/股，总市值2676.43亿元，成交额23.97亿元，换手率0.89% [1] - 主力资金净流出1.35亿元，特大单买卖占比分别为11.01%和15.10%，大单买卖占比分别为24.74%和26.30% [1] - 年初至今股价上涨28.41%，近5日/20日/60日分别变动-0.70%/11.86%/20.45% [2] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入161.42亿元，同比增长30.86%，归母净利润32.08亿元，同比增长15.37% [2] - 电子工艺装备业务占比94.53%，电子元器件占比5.37%，其他业务占比0.10% [2] - A股上市后累计派现15.35亿元，近三年累计派现12.17亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.95万户，较上期增加10.39%，人均流通股10375股，较上期减少9.41% [2] - 香港中央结算有限公司持股5445.37万股（第二大股东），较上期增持678.89万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持42.93万股至563.80万股，华夏国证半导体芯片ETF增持13.38万股至493.89万股 [3] - 易方达沪深300ETF新进持股405.81万股，诺安成长混合退出十大股东 [3] 公司基础信息 - 公司位于北京经济技术开发区，成立于2001年9月28日，2010年3月16日上市 [2] - 主营业务为半导体基础产品研发、生产、销售与技术服务 [2] - 行业分类为电子-半导体-半导体设备，概念板块包括北京国资、半导体设备、中芯国际概念等 [2]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价106.53元/股 较前上涨2.02% 总市值63.92亿元 成交金额4311.45万元 换手率0.98% [1] - 主力资金净流出361.66万元 其中特大单买入295.32万元占比6.85% 卖出139.72万元占比3.24% 大单买入531.81万元占比12.33% 卖出1049.07万元占比24.33% [1] - 今年以来股价累计上涨48.14% 近5日涨0.50% 近20日涨14.17% 近60日涨42.95% [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数9657户 较上期增加5.12% 人均流通股4331股 较上期减少4.87% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入3.07亿元 同比增长67.86% 归母净利润7600.55万元 同比增长91.56% [2] 公司基本信息 - 主营业务为半导体芯片测试设备研发、生产和销售 测试分选机收入占比86.69% 备品备件占比12.43% [1] - 公司成立于2012年12月24日 于2023年3月3日上市 注册地址位于上海市青浦区嘉松中路2188号 [1] - 所属申万行业为电子-半导体-半导体设备 概念板块包括芯片概念、集成电路、半导体、专精特新、百元股等 [1] 分红情况 - A股上市后累计派发现金分红3569.63万元 [3]

宏观策略 - 关注反内卷和四中全会带来的国内经济政策变化 [1] - 预计下半年经济小幅承压但全年5%增长目标仍能实现 上半年经济增速为5.3% [47] - 国内经济面临四方面风险：出口转负时点不确定 消费同比增速承压 房地产投资降幅扩大 基建和制造业投资增速放缓 [47] - 经济支撑因素包括5000亿政策性金融工具待出台 生育补贴和消费贷贴息政策集中生效 餐饮同比增速逐月回升 [47] - 海外宏观关注9月5日至16日美国密集经济数据公布 预期数据大幅偏离预期的概率增大 [47] - 策略建议做多VIX 美股回调即加仓机会 美股波动可能外溢至AH股 [47] - 权益市场观点认为市场调整健康 看好结构性慢牛趋势 汇率下行吸引资金流入 海外降息概率提升 [48] - 市场资金方面交易型外资加速布局 ETF配置资金和两融余额持续增长 保险资金举牌加速 [48] - 市场风格从"哑铃"向大盘切换 TMT+金融形成新的主线 [48] - 债券市场观点认为利率曲线形态或分"三步走" 关注9月至10月货币政策信号引导 [48] 固收金工 - 国内商业银行不缩表原因包括：经济增速下滑期间缩表将加剧经济下行 2023年以来央行货币政策偏宽松降低缩表必要性 商业银行国有资本性质需服务实体经济 监管助力关键指标持续合格 [2] - 部分中小银行存在缩表可能但全行业缩表概率较低 [2] - 美国居民资产配置研究以联邦基金利率转折点为界 追溯1979年至今演进轨迹 [3] - 美国利率政策大开大合 居民资产配置呈现"利率主导 风险轮动"特征 非金融资产占比下行 金融资产内部权益类崛起 现金类潮汐 [3] - 加息周期居民资产配置呈现高利率主导逻辑 资产防御性调整与结构性分化 降息周期低利率驱动收益再平衡 风险资产成配置核心 [3] - 美国经验启示包括房地产分化加剧需警惕系统性风险 金融资产配置潜力巨大但需防范波动风险 提升社会保障水平增强居民财富积累信心 [3] 医疗器械与诊断 - 新产业2025H1收入21.85亿元同比下降1.18% 归母净利润7.71亿元同比下降14.62% [4] - 新产业海外收入9.54亿元同比增长19.62% 销售化学发光免疫分析仪1971台 中大型高端机型占比77.02% [5] - 新产业国内收入12.29亿元同比下降12.81% 三级医院覆盖率达47.60% 三甲医院覆盖率达63.51% [5] - 联影医疗2025H1收入60.16亿元同比增长12.79% 归母净利润9.98亿元同比增长5.03% [37] - 联影医疗CT业务收入15.15亿元 MR业务收入19.68亿元同比增长16.81% MI业务收入8.41亿元同比增长13.15% [37] - 联影医疗海外收入11.42亿元同比增长22.49% [37] - 威高骨科2025H1收入7.41亿元同比下降1.28% 归母净利润1.42亿元同比增长52.43% [39] - 威高骨科脊柱业务收入2.51亿元同比增长13% 海外收入4321万元同比增长19% [39] - 爱博医疗2025H1收入7.87亿元同比增长14.72% 归母净利润2.13亿元同比增长2.53% [40] - 爱博医疗人工晶体收入3.45亿元同比增长8.23% 隐形眼镜收入2.36亿元同比增长28.89% [40] - 三诺生物2025H1收入22.64亿元同比增长6.12% 归母净利润1.81亿元同比下降8.52% [20] - 三诺生物国内收入12.66亿元同比增长5.40% 海外收入7.44亿元同比增长7.06% CGM产品获欧盟MDR认证 [20] 消费电子与智能硬件 - 比亚迪电子2025H1营收806.1亿元同比增长2.6% 归母净利润17.3亿元同比增长14.0% [6] - 比亚迪电子消费电子业务收入609.47亿元同比下降3.7% 其中零部件137.52亿元同比下降9.8% 组装业务471.95亿元同比下降1.8% [6] - 比亚迪电子新型智能产品业务收入72.09亿元 AI服务器出货大幅增长 [6] - 比亚迪电子新能源车业务收入124.50亿元同比增长60.50% 占比15.45% [6] - 地平线机器人2025H1收入15.7亿元同比增长68% 芯片出货量198万颗同比翻倍 [12] - 地平线机器人中高阶芯片出货量98万颗同比增长六倍 芯片平均单价393元同比上升106% [12] - 地平线机器人中国OEM ADAS/AD市场市占率分别为45.8%/32.4% 均位列行业第一 [13] 电商与互联网 - 拼多多2025-2027年Non-GAAP净利润调整至1004.05亿元/1264.56亿元/1524.11亿元 [9] - 阿里巴巴FY2026Q1云业务超预期 FY2026-FY2028年Non-GAAP净利润预测调整为1209.58亿元/1738.38亿元/2222.88亿元 [31] 半导体与高端制造 - 北方华创平台化布局加速 推出首款离子注入机Sirius MC 313和首款电镀设备Ausip T830 [10] - 北方华创产品线涵盖薄膜沉积 干法刻蚀/去胶 涂胶显影 离子注入 清洗 电镀 热处理等多种设备 [10] - 万业企业2025H1扭亏为盈 铋材料业务快速放量 形成"材料-设备"双轮驱动格局 [11] - 高测股份切入机器人市场 布局行星滚柱丝杠磨削设备和钨丝灵巧手腱绳 [16] - 鼎胜新材2025H1涂碳箔出货高增 预计2025-2027年归母净利润4.5亿元/6亿元/7.5亿元 [32] 新能源与汽车 - 比亚迪2025H1国内竞争加剧影响盈利 预计2025-2027年归母净利润450亿元/589亿元/710亿元 [34] - 天奈科技2025Q2产品升级提升单吨盈利 单壁碳管放量在即 预计2025-2027年归母净利润3.5亿元/5.6亿元/7.6亿元 [18] 医药与生物科技 - 百济神州2025H1业绩超预期 上调2025年归母净利润至8.13亿元 2026年归母净利润至41.68亿元 [14] - 迈威生物IL-11单抗全球领先 预计2025-2027年营收11.08亿元/12.37亿元/20.92亿元 [36] 工业与材料 - 海亮股份2025H1业绩显著改善 预计2025-2027年归母净利润16.6亿元/31.5亿元/39.4亿元 [19] - 甘化科工电源和特种合金保持领先地位 预计2025-2027年归母净利润1.05亿元/1.59亿元/2.35亿元 [42] - 铂力特紧密围绕金属增材制造产业链 预计2025-2027年归母净利润2.38亿元/3.55亿元/4.41亿元 [44] 航空与国防 - 中直股份持续聚焦航空产业 预计2025-2027年归母净利润6.22亿元/6.97亿元/7.66亿元 [43] - 中航光电成功布局新兴领域 预计2025-2027年归母净利润37.04亿元/42.61亿元/46.36亿元 [45] - 中航机载持续增强技术优势 预计2025-2027年归母净利润11.52亿元/13.39亿元/15.82亿元 [46] 服务与消费 - 九州通2025H1收入811.06亿元同比增长5.10% 归母净利润14.46亿元同比增长19.70% [15] - 分众传媒业绩稳健增长 "碰一碰"有望带来新增量 维持2025-2027年EPS预测0.39元/0.49元/0.54元 [16] - 学大教育2025H1营收符合预期 预计2025-2027年归母净利润2.6亿元/3.3亿元/4.0亿元 [22] - 固生堂2025H1AI赋能+海外拓展 发布10大"国医AI分身" 海外业务收入214万元 7月新加坡门店收入同比增长119% [25] - 首旅酒店2025H1酒店业务业绩释放 预计2025-2027年归母净利润9.1亿元/9.9亿元/10.6亿元 [27] - 顺丰同城业绩超预期 预计2025-2027年归母净利润2.54亿元/3.73亿元/4.97亿元 [29] 能源与公用事业 - 蓝天燃气2025H1气量偏弱&接驳下滑致业绩承压 分红比例140% 预计2025-2027年归母净利润3.98亿元/4.06亿元/4.10亿元 [23] - 某油气公司2025H1油气产量快速增长 预计2025-2027年归母净利润1412亿元/1447亿元/1497亿元 [30] 机械与设备 - 海天精工2025H1业绩短期承压 预计2025-2027年归母净利润6.41亿元/7.60亿元/8.96亿元 [24] - 欧科亿2025H1营收稳健增长 预计2025-2027年归母净利润0.45亿元/0.91亿元/1.64亿元 [35] - 长华集团2025H1盈利持续修复 预计2025-2027年归母净利润1.5亿元/1.8亿元/2.5亿元 [28]

股价表现 - 拉姆研究股价在9月2日下跌3.12% 连续两个交易日累计下跌6.78% 股价跌至2025年8月以来最低点 [1] 政策影响 - 美国政府于9月1日宣布收紧对华芯片设备出口禁令 取消对三星和SK海力士的豁免资格 [1] - 新禁令对公司在中国市场的销售潜力产生直接影响 未来在华业务增长可能面临挑战 [1] 分析师评级 - 摩根士丹利将公司评级下调至低配 目标价从94美元下调至92美元 [1] - 评级调整反映对公司2026财年业绩展望的谨慎态度 担忧收入增长放缓 [1] 市场反应 - 股价下跌是外部政策变化和内部预期调整共同作用的结果 [2] - 公司长期技术实力和市场地位仍值得关注 [2]