根据研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：A股赔率模型 - **模型构建思路**：基于股权风险溢价（ERP）和股息风险溢价（DRP）的标准化数值等权计算A股赔率，以衡量A股资产的估值吸引力[10] - **模型具体构建过程**：首先计算ERP和DRP，然后对这两个指标进行标准化处理，最后将标准化后的数值进行等权加总得到综合赔率指标[10] 2. 模型名称：宏观胜率评分卡模型 - **模型构建思路**：从货币、信用、增长、通胀和海外五个宏观因素出发，合成得到各资产的综合胜率指标[10][42] - **模型具体构建过程**：基于五个宏观因子构建评分体系，综合评估各类资产的胜率表现[10][42] 3. 模型名称：债券赔率模型 - **模型构建思路**：根据长短债预期收益差构建债券资产赔率指标，衡量债券市场的估值水平[11] - **模型具体构建过程**：使用利率债收益预测框架，基于长短债的预期收益差异来构建赔率指标[11] 4. 模型名称：美联储流动性指数模型 - **模型构建思路**：结合数量维度和价格维度构建美联储流动性指数，用于评估市场流动性状况[15] - **模型具体构建过程**：从联储负债端存款准备金、净流动性、联储信用支持、预期引导、市场隐含、公告意外等多个维度综合构建流动性指数[16] 5. 模型名称：行业轮动三维评价模型 - **模型构建思路**：基于趋势-景气度-拥挤度三维评价体系进行行业轮动配置[34][36] - **模型具体构建过程**：使用行业过去12个月信息比率刻画行业动量和趋势，以行业的换手率比率、波动率比率和beta比率刻画行业的交易拥挤度，结合景气度指标形成三维评价体系[34] 6. 模型名称：赔率+胜率增强型策略 - **模型构建思路**：结合各资产的赔率与胜率策略的风险预算，在目标波动率约束的条件下构建资产配置策略[3][39][45] - **模型具体构建过程**：将赔率策略的风险预算和胜率策略的风险预算进行简单相加得到综合得分，据此进行资产配置权重调整[45] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：价值因子 - **因子构建思路**：基于价值风格的三标尺（赔率、趋势、拥挤度）进行综合评价[19][22] - **因子具体构建过程**：从赔率、趋势和拥挤度三个维度对价值风格进行量化评分，赔率回升至0.9倍标准差，趋势位于-0.3倍标准差，拥挤度处于-1.4倍标准差的较低水平[19][22] 2. 因子名称：小盘因子 - **因子构建思路**：基于小盘风格的三标尺进行综合评价[20][23] - **因子具体构建过程**：小盘因子的赔率处于-0.2倍标准差（中性水平），趋势位于1.6倍标准差（极高水平），拥挤度回落至-0.5倍标准差（中低水平）[20][23] 3. 因子名称：质量因子 - **因子构建思路**：基于质量风格的三标尺进行综合评价[24][26] - **因子具体构建过程**：质量风格赔率当前位于1.4倍标准差，拥挤度处于-0.5倍标准差的较低水平，趋势处于-1.2倍标准差的较低水平[24][26] 4. 因子名称：成长因子 - **因子构建思路**：基于成长风格的三标尺进行综合评价[27][29] - **因子具体构建过程**：成长因子趋势回升至0.1倍标准差的中等水平，赔率位于0.8倍标准差，拥挤度升至1.0倍标准差[27][29] 模型的回测效果 1. 赔率+胜率增强型策略 - 2011年以来年化收益7.0%，最大回撤2.8%[3][45] - 2014年以来年化收益7.6%，最大回撤2.7%[3][45] - 2019年以来年化收益7.2%，最大回撤2.8%[3][45] 2. 赔率增强型策略 - 2011年以来年化收益6.6%，最大回撤3.0%[39][41] - 2014年以来年化收益7.5%，最大回撤2.4%[39][41] - 2019年以来年化收益7.0%，最大回撤2.4%[39][41] 3. 胜率增强型策略 - 2011年以来年化收益7.0%，最大回撤2.8%[42][44] - 2014年以来年化收益7.7%，最大回撤2.3%[42][44] - 2019年以来年化收益6.3%，最大回撤2.3%[42][44] 4. 行业轮动三维评价模型 - 2011年以来超额表现13.1%，跟踪误差11.0%，最大回撤25.4%，信息比率1.18[35] - 2014年以来超额表现13.0%，跟踪误差12.0%，最大回撤25.4%，信息比率1.08[35] - 2019年以来超额表现10.8%，跟踪误差10.7%，最大回撤12.3%，信息比率1.02[35] 因子的回测效果 1. 价值因子 - 赔率：0.9倍标准差[19][22] - 趋势：-0.3倍标准差[19][22] - 拥挤度：-1.4倍标准差[19][22] - 综合得分：3分[19] 2. 小盘因子 - 赔率：-0.2倍标准差[20][23] - 趋势：1.6倍标准差[20][23] - 拥挤度：-0.5倍标准差[20][23] - 综合得分：2.2分[20] 3. 质量因子 - 赔率：1.4倍标准差[24][26] - 趋势：-1.2倍标准差[24][26] - 拥挤度：-0.5倍标准差[24][26] - 综合得分：0.6分[24] 4. 成长因子 - 赔率：0.8倍标准差[27][29] - 趋势：0.1倍标准差[27][29] - 拥挤度：1.0倍标准差[27][29] - 综合得分：0.1分[27]

日本股市整体表现 - 日本日经225指数于10月7日上午收盘上涨0.67%，至48264.98点，盘中再创历史新高 [2][3] - 日本东证指数于10月7日上午收盘上涨0.28%，至3235.13点 [3] 藤仓公司股价表现 - 藤仓为日经225指数成份股，10月7日上午收盘上涨逾7%，盘中一度上涨逾10% [5] - 公司2025年以来股价涨幅已超过100%，2024年股价涨幅超过500%，最近两年最大涨幅超过10倍 [5] - 公司产品业务范围涵盖通信产品、电力产品、汽车产品、热材料等其他产品 [5] - 公司股价暴涨被认为受益于AI带来的电力需求增加以及其他方面需求的增加 [5] - 公司股票10月7日盘中最高价达16015.0日元，最低价为14700.0日元，开盘价为14700.0日元 [6] - 公司总市值为46303亿日元，总股本为2.96亿股 [6] - 公司财务数据显示，2024年、2025年、2026年第一季度营业总收入分别为1152.87亿、1377.30亿、1411.72亿日元 [6] - 公司2024年、2025年、2026年第一季度净利润分别为184.96亿、330.32亿、113.51亿日元 [6] - 公司2025年ROE为22.36%，毛利率为26.59% [6] 其他市场个股表现 - 日经225指数其他成份股中，住友电气工业、东京电力、瑞萨电子、松下等股票涨幅居前 [6] - 安川电机、日本电气等股票盘中领跌 [6] 宏观经济与政策背景 - 高市早苗当选自民党新任总裁后，日元出现贬值趋势，美元/日元一度逼近最近两个月高点 [1][9] - 分析认为高市早苗在财政政策方面可能倾向积极的财政政策，金融政策上可能倾向宽松 [8]

专项行动概述 - 苏州市多部门联合开展放心消费"百日护航"专项行动，聚焦安全、质量、价格、服务、维权五大放心领域 [1] - 专项行动从提升消费服务质量、优化消费市场秩序、推进消费维权提效、营造社会共治氛围4个方面推出12项举措 [1] - 目标为形成特色品牌、树立规范标杆、解决重点领域突出问题，全方位打造诚信、公平、便捷、安全的消费环境 [1] 消费环境与单元建设 - 在全市重点商业街区推进放心消费环境提升行动，培育涉及市场、街区、景区、商圈等类型的放心消费集聚区 [1] - 发展放心消费网店、商店、直播间等基础单元，并在景区、博物馆、文旅消费集聚区推进"30天无理由退货"工作 [1] - 全年全市将新增线下购物无理由退货承诺商家5000家 [1] 消费供给与质量监管 - 升级开展老字号品牌培育保护工作，加大食品、家电、汽车、日用消费品等品类"江苏精品"和"苏州制造"品牌培育力度 [2] - 专项行动聚焦与人民群众生活密切相关的消费品开展质量监管，深化食品安全"六化"建设，健全全链条监管机制 [2] - 开展药品医疗器械化妆品质量抽检，并进行老年人药品虚假宣传等专项整治行动 [2] 消费秩序与纠纷解决 - 全市深入开展"守护消费"铁拳行动，打造诚信经营、满意消费的良好生态 [3] - 推广"一键和解维权放心"承诺活动，建立消费纠纷先行和解机制，推动企业入驻"全国消协智慧315"等平台 [3] - 推进ODR消费纠纷在线解决机制建设，在"苏周到"上线消费争议"吴优和解"功能，提高消费纠纷和解率 [3] 社会共治与氛围营造 - 依托电商服务站和联系点进行普法宣传，联合行业协会发起倡议促进行业自律 [3] - "线上+线下"建设消费教育基地，提升全社会消费素养和合法维权意识 [3] - 开展"诚信兴商宣传月"活动，在全社会营造诚实守信的消费环境，形成多元主体协同共治格局 [3]

特朗普关税政策 - 美国总统特朗普计划对所有在美国境外制作的电影征收100%的关税 [2] 米连科技（伊对）香港IPO - 米连科技有限公司向港交所递交招股说明书，计划在香港上市 [3] - 公司上半年净利润已超过2亿元，核心应用恋爱相亲软件“伊对”是营收主力 [3] 武汉楼市新政 - 武汉市提高住房公积金贷款额度，双缴存人家庭首套及第二套公积金贷款最高额度为150万元，单缴存人家庭最高额度为120万元 [4] - 将按还款能力计算公积金贷款额度的“还贷比例”由35%提高至40% [4] Meta反垄断诉讼 - Meta因Instagram Shopping面临新反垄断诉讼，原告指控其商业计划是从已倒闭的科技初创公司窃取 [5] - 诉讼称Meta利用其在社交网络领域的主导地位打压原告旗下的应用程序Winstag [6] 阿里巴巴资产收购 - 阿里巴巴正在洽购香港铜锣湾港岛壹号中心最顶13层办公大楼，交易价值约70亿港元（8.99亿美元） [7] 石化化工行业政策 - 工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确增强高端化供给、科学调控重大项目建设等工作举措 [8] - 华泰证券认为方案将助力炼油、乙烯、PX等多个细分领域供给优化，行业景气有望修复 [8] 波兰国防预算 - 波兰2026年国防预算将增至2000亿兹罗提（约合549亿美元），占GDP比重达4.8%，2025年该占比为4.7% [9] - 预算提升将重点强化防空反无人机体系，包括推进欧盟共同资助的“无人机墙”建设项目 [9] 科大讯飞技术进展 - 科大讯飞已完成MoE和强化学习等算法在昇腾算力上的适配优化，为星火大模型的持续迭代提供支持 [10] 泡泡玛特产品销售 - 泡泡玛特星星人美味时刻系列毛绒挂件盲盒迅速售罄，定价59元/个，整盒6个定价354元 [11] - 在二手交易平台上，整盒盲盒价格被炒至400元至1188元不等 [11] DeepMind视频模型研究 - DeepMind发表论文称其视频模型Veo3在多项视觉任务中展现出零样本学习能力，表明视频模型或具备推理能力 [12] 恒大物业财务表现 - 恒大物业2025年上半年营业收入约66.47亿元，同比增长6.9%，净利润约4.91亿元，同比下降0.6个百分点 [13] 赛力斯与华为交易 - 赛力斯汽车已向华为支付完毕购买深圳引望智能技术有限公司10%股权的全部对价，交易金额为115亿元 [14][15]

行业资金流向整体情况 - 今日有14个行业主力资金净流入，17个行业主力资金净流出 [1] - 资金净流入金额最大的行业为电子，主力资金净流入130.46亿元 [1] - 资金净流出最大的行业为汽车，主力资金净流出20.64亿元 [1] 主力资金净流入行业详情 - 电子行业主力资金净流入130.46亿元，行业涨跌幅2.76%，换手率5.01%，成交量139.65亿股 [1] - 计算机行业主力资金净流入50.21亿元，行业涨跌幅2.52%，换手率4.47%，成交量79.89亿股 [1] - 电力设备行业主力资金净流入45.30亿元，行业涨跌幅2.88%，换手率4.23%，成交量105.96亿股 [1] - 非银金融行业主力资金净流入14.43亿元，行业涨跌幅0.80%，换手率1.14%，成交量47.36亿股 [1] - 传媒行业主力资金净流入13.93亿元，行业涨跌幅2.59%，换手率2.97%，成交量43.56亿股 [1] 主力资金净流出行业详情 - 汽车行业主力资金净流出20.64亿元，行业涨跌幅0.36%，换手率3.79%，成交量84.41亿股 [1] - 通信行业主力资金净流出16.70亿元，行业涨跌幅-0.01%，换手率2.16%，成交量37.89亿股 [1] - 公用事业行业主力资金净流出11.50亿元，行业涨跌幅0.35%，换手率1.21%，成交量48.69亿股 [1] - 食品饮料行业主力资金净流出9.24亿元，行业涨跌幅0.08%，换手率1.28%，成交量11.74亿股 [1] - 建筑装饰行业主力资金净流出7.91亿元，行业涨跌幅0.42%，换手率1.80%，成交量50.38亿股 [1] 成交量与换手率表现 - 电子行业成交量最高，达139.65亿股，换手率5.01%为所有行业最高 [1] - 煤炭行业成交量较前一个交易日变动-36.20%，为降幅最大 [1] - 公用事业行业成交量较前一个交易日变动1.36%，为唯一正增长的行业 [1] - 社会服务行业换手率3.41%，轻工制造行业换手率3.07%，显示较高活跃度 [1]

全球大类资产表现 - 全球主要股指普遍上涨，恒生科技指数以5.09%的周涨幅领跑，巴西IBOVESPA指数和创业板指分别上涨2.53%和2.34%，纳斯达克指数上涨2.21% [1] - 外汇市场方面，美元兑英镑升值0.65%，美元兑日元升值0.21%，而美元兑加元贬值0.51%，澳元兑美元贬值0.84% [1] - 商品市场表现分化，SHFE螺纹钢上涨2.09%，COMEX白银上涨1.25%，但ICE布油下跌1.40%，CBOT大豆下跌1.34% [1] - 美国国债期货全线下跌，10年期美债期货下跌0.41%，5年期下跌0.21%，而中国国债期货小幅上涨，10年期上涨0.14% [1] A股市场行业表现 - 本周A股行业涨跌互现，煤炭、电力设备、电子板块领涨，周涨幅分别为3.51%、3.07%和2.96% [1][3] - 银行、有色金属、非银金融板块跌幅居前，周跌幅分别为-4.21%、-4.02%和-3.66% [1][3] - 从风格来看，成长风格表现最佳，周涨幅为1.45%，而金融风格表现最弱，下跌3.55% [1] - 中长期表现来看，通信、电子、有色金属行业今年以来涨幅显著，分别达到64.1%、44.3%和51.1% [3] 机器人行业动态 - 机器人板块本周继续领涨，主要受T链订单回暖预期驱动，马斯克近期将薪酬奖励与机器人量产挂钩并计划讨论Optimus生产计划，缓解了市场对订单削减的担忧 [4] - 国内机器人公司宇树科技预计于今年四季度提交IPO申请，进一步催化了国内机器人产业的推进预期 [4] - 资金从AI算力板块流出后，部分转向机器人板块，寻求新一轮高景气投资机会 [4] 银行板块调整分析 - 近两个月A股银行板块持续回调，核心驱动因素是市场风险偏好抬升与资金行为的共振 [4] - 随着市场交易情绪回暖，活跃资金从银行板块撤离，转向科创、成长等高弹性赛道 [4] - 7月分红季后套利资金集中撤出，进一步加剧了银行板块的短期调整压力 [4] “十五五”规划投资机会 - 市场对“五年规划”相关投资机会的交易集中在三个时间窗口：五中全会及公报发布前约29个交易日、《建议》全文发布后约21个交易日、《纲要》发布后约21个交易日 [5] - 在《纲要》发布后约21个交易日期间，市场交易“五年规划”相关机会最为显著，过往四次中有三次出现交易机会，市场平均涨幅达7.02% [6] - 电力设备、计算机、国防军工、美容护理行业在交易“五年规划”主题时期表现相对较好，小盘与成长风格在整个时期内相对占优 [6] 宏观经济与政策动向 - 国务院常务会议研究在政府采购中实施本国产品标准及相关政策，并讨论《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》 [7] - 央行调整14天期逆回购操作方式，由单一价位中标改为多重价位中标，以更好满足不同参与机构差异化资金需求 [7] - 国家外汇局数据显示，8月外资总体净买入境内股票和债券 [8] 产业经济重要新闻 - 国家医保局优化第11批集采价差控制“锚点”的选择，不再简单选用最低报价，而是当最低价低于入围均价的50%时，以入围均价的50%为锚点 [8] - 工信部将研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》，加强产业统筹布局，防范低水平重复建设，引导各地区差异化、特色化开展锂电池产业规划 [9] 全球市场动态 - 美股三大指数续创历史新高，标普500指数本周累计上涨1.22%，纳斯达克指数累计上涨2.21%，道琼斯指数累计上涨1.05% [9] - 特朗普警告美国政府很可能在10月进入“关门”状态，因两党谈判陷入僵局 [9] - 特朗普政府对H-1B签证加收每年10万美元的新费用，旨在筛选顶尖人才，预计将对美国科技行业产生影响 [10]

行业资金流向概况 - 11个行业主力资金净流入 20个行业主力资金净流出 [1] 资金净流入行业表现 - 机械设备行业资金净流入55.08亿元 涨幅2.06% 成交量115.40亿股 较前日增长34.64% 换手率4.23% [1] - 计算机行业资金净流入49.45亿元 涨幅2.06% 成交量79.49亿股 较前日增长4.63% 换手率4.45% [1] - 商贸零售行业资金净流入22.06亿元 涨幅1.96% 成交量52.93亿股 较前日增长36.64% 换手率4.40% [1] - 汽车行业资金净流入17.54亿元 涨幅1.82% 成交量104.85亿股 较前日增长26.92% 换手率4.72% [1] - 家用电器行业资金净流入7.26亿元 涨幅0.59% 成交量23.58亿股 较前日增长8.96% 换手率3.09% [1] - 纺织服饰行业资金净流入3.70亿元 涨幅1.63% 成交量26.68亿股 较前日增长18.62% 换手率3.81% [1] - 交通运输行业资金净流入2.81亿元 涨幅0.75% 成交量58.33亿股 较前日增长38.45% 换手率1.38% [1] - 环保行业资金净流入2.11亿元 涨幅0.70% 成交量19.11亿股 较前日下降1.40% 换手率2.12% [1] - 综合行业资金净流入1.45亿元 涨幅3.62% 成交量5.74亿股 较前日下降5.78% 换手率3.40% [1] - 社会服务行业资金净流入1.00亿元 涨幅1.14% 成交量22.19亿股 较前日增长19.96% 换手率4.91% [1] - 轻工制造行业资金净流入0.43亿元 涨幅0.65% 成交量32.08亿股 较前日下降8.25% 换手率3.83% [1] 资金净流出行业表现 - 有色金属行业资金净流出103.35亿元 跌幅0.99% 成交量78.74亿股 较前日增长5.53% 换手率3.58% [1] - 电力设备行业资金净流出89.13亿元 涨幅0.29% 成交量105.23亿股 较前日下降1.83% 换手率4.20% [1] - 银行行业资金净流出59.14亿元 跌幅1.15% 成交量55.77亿股 较前日增长22.81% 换手率0.42% [1] - 非银金融行业资金净流出46.12亿元 跌幅0.17% 成交量63.84亿股 较前日增长33.21% 换手率1.54% [1] - 医药生物行业资金净流出32.00亿元 涨幅0.01% 成交量58.89亿股 较前日下降3.04% 换手率2.17% [1] - 国防军工行业资金净流出30.68亿元 跌幅0.50% 成交量17.97亿股 较前日下降0.69% 换手率2.03% [1] - 通信行业资金净流出28.39亿元 涨幅0.74% 成交量40.29亿股 较前日下降2.07% 换手率2.30% [1] - 电子行业资金净流出25.36亿元 涨幅1.31% 成交量114.51亿股 较前日增长8.02% 换手率4.12% [1] - 基础化工行业资金净流出22.77亿元 跌幅0.04% 成交量66.84亿股 较前日增长2.04% 换手率2.46% [1] - 传媒行业资金净流出21.44亿元 涨幅0.13% 成交量59.78亿股 较前日下降0.11% 换手率4.07% [1]

公司基本信息 - 深圳市清泉日化用品有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张锡杰 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围涵盖珠宝首饰零售及回收修理服务 [1] - 业务包括工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外） [1] - 涉及箱包 服装服饰 钟表 日用百货销售 [1] - 经营金属材料 食品用洗涤剂 日用品 化妆品 美发饰品 个人卫生用品销售 [1] - 覆盖汽车销售 汽车零配件批发与零售 汽车装饰用品销售 [1] - 包括建筑工程用机械 机械设备 农林牧渔机械配件销售 [1] - 所有经营项目均为一般经营项目 无需特殊许可 [1]

两融余额整体变动 - 截至9月15日，沪深北两融余额为23699.99亿元，较上一交易日增加184.29亿元，连续7个交易日累计增加904.55亿元 [1] - 融资余额为23533.00亿元，较上一日增加183.37亿元 [1] - 分市场看，沪市两融余额12051.66亿元（增加97.33亿元），深市11569.60亿元（增加86.89亿元），北交所78.73亿元（增加655.01万元） [1] 行业融资余额变动 - 申万31个行业中，21个行业融资余额增加，电子行业融资余额增加最多（260.01亿元），其次为电力设备、有色金属 [1] - 电力设备行业融资余额增幅最高（13.98%），其次为电子（8.60%）、有色金属（7.45%） [1] - 融资余额减少的行业包括食品饮料（减少7.58亿元）、交通运输（减少5.68亿元） [4] 个股融资余额增幅排名 - 54股融资余额增幅超50%，其中大禹生物增幅最高（558.17%），凯大催化（313.11%）、泓禧科技（217.39%）紧随其后 [3] - 电力设备行业有14只个股上榜，汽车行业9只，电子行业7只 [3] - 这些个股期间股价平均上涨15.81%，香农芯创涨幅最高（89.56%），沃尔德（58.30%）、振德医疗（53.44%）表现突出 [3][6] 融资净买入金额居前个股 - 12只个股融资净买入超10亿元，寒武纪-U增加最多（48.36亿元，增幅49.93%），阳光电源（36.82亿元）、先导智能（36.43亿元）分列二三位 [6][7] - 先导智能融资余额增幅达199.96%，期间股价上涨24.00% [5][7] - 立讯精密融资余额增加20.41亿元（增幅54.18%），紫金矿业增加13.59亿元（增幅31.64%） [8]

消费 - 8月社零同比增速放缓至3.4%，较前值下降0.3个百分点[2][12] - 以旧换新政策拉动乘数从2024年的8.7倍降至2025年的5.9-6.7倍，降幅达23%-32%[2][18] - 汽车消费贡献转正主因低基数（2024年8月同比-7.3%），通讯器材正贡献下降0.1个百分点[2][14] 生产 - 8月工业增加值同比5.2%，较前值下滑0.5个百分点，服务业生产同比小幅走弱0.2个百分点至5.6%[3][19][21] - 高技术制造业增加值同比增长9.3%，但供需结构不佳，工业企业产销率95.7%处历年同期最低[3][19] - 茶酒饮料、食品、交运设备行业分别下滑2.5、1.8、1.7个百分点[3][19] 固定资产投资 - 房地产投资累计同比-12.9%，8月当月同比-19.5%[4][22] - 制造业投资累计同比降至5.1%，连续5个月放缓，专用设备、有色冶炼等行业下滑3.0、2.7个百分点[4][27] - 广义基建当月同比-5.9%，水利、电热燃水行业拖累明显[4][29][30] 政策与风险 - Q4可能出台政策加码，包括降准降息、5000亿政策性金融工具及稳地产政策[5][35] - 风险包括政策力度不及预期及美国经济超预期衰退[6][36]