面板级封装技术发展 - 晶圆级封装和倒装芯片技术因器件尺寸缩小和复杂度提升而面临可扩展性和成本效益极限 需开发更先进技术路线[2] - 面板级封装通过使用大尺寸矩形基板替代圆形晶圆 可同时处理更多IC并提高生产吞吐量 成为高效大批量生产解决方案[2][3] - 面板级封装允许在高级封装内集成多个芯片 实现系统级封装功能[3] 意法半导体技术布局 - 公司通过法国图尔工厂试产线开发下一代面板级封装技术 预计2026年第三季度投入运营[3] - 新试验生产线获得超过6000万美元资本投资 将与当地研发生态系统产生协同效应[3] - 自2020年起持续研发面板级封装直接铜互连技术 利用封装支撑取代传统导线连接 降低功率损耗并增强散热性能[4] - 该技术专注于可扩展高效的异构集成 可应用于射频 模拟 功率和微控制器等领域[4] 市场表现与产能 - 公司2023年面板级封装市场份额仅3% 2024年在特斯拉等战略客户支持下市场份额达31% 位居全球第二[4] - 面板级封装营收同比增长近18倍 已建成高度自动化生产线使用700x700mm超大面板 日产量超过500万片[4] 行业会议与生态建设 - 势银联合甬江实验室计划于2025年11月17-19日举办异质异构集成年会 聚焦多材料异质异构集成和光电融合等核心技术[5] - 会议将围绕三维异构集成 光电共封装 晶圆级键合 半导体材料与装备等前沿技术开展产业交流[5]

美股市场事件 - 美股市场将迎来史上规模最大的9月三巫日与美联储降息决议叠加 事件涉及5.3万亿美元名义价值的期权合约集中到期 其中包括3万亿美元的标普500指数期权和9350亿美元的个股期权 规模相当于罗素3000指数总市值的8% [1] - 三巫日是指美国股市中股指期货 股指期权和个股期权三种合约同时到期的日子 每季度发生一次 本次到期规模超过今年3月的5.1万亿美元 略低于6月的5.5万亿美元 是历年来9月规模最大的一次 [3] - 不同机构对期权到期规模的统计存在差异 高盛估计为5.3万亿美元 花旗测算约5.8万亿美元 Asym 500 LLC统计高达6.5万亿美元 差异主要源于是否包含ETF期权 若包含ETF相关期权 本次到期总额将达到5.1万亿美元 [4] 期权市场结构 - 本次到期期权呈现明显看涨主导特征 过去一个月英伟达期权交易占单一股票期权市场的1/4 包括看跌至350美元的看空合约和涨至900美元以上的看涨押注 这种极端分化结构可能进一步放大标的股票价格波动 [3] - 做市商的对冲行为可能成为加剧波动的关键因素 当大量看涨期权到期时 做市商需要在标的资产上涨时买入股票对冲 下跌时卖出 这种行为可能放大价格波动 2024年6月三巫日就出现过类似情况 [8] - 半导体板块尤其值得关注 本月期权市场活跃度上升主要由半导体股押注推动 英伟达相关合约需求居首 这种结构性集中意味着半导体板块可能成为标普500指数波动的放大器 [8] 美联储政策动向 - 美联储宣布2025年首次降息 将联邦基金利率下调25个基点至4.00%-4.25%区间 这是自2024年12月以来的首次降息 标志政策重心从对抗通胀转向支撑就业市场 [1][4] - 美联储决策者预测2025年还将再降息50个基点 2026年和2027年各降息25个基点 形成温和降息周期预期 但内部出现明显分歧 有理事主张一次性降息50个基点 另有官员认为年内应降息150个基点 [4][5] - 美联储主席鲍威尔表示降息是一项风险管理决策 没有必要快速调整利率 这种政策转变与期权到期的短期冲击形成叠加 可能使市场陷入政策迷雾 [5][10] 历史波动模式 - 历史经验显示美联储政策变动与三巫日叠加往往会放大市场波动 2008年9月三巫日标普500指数单日暴涨4.03% 2015年8月三巫日道琼斯指数暴跌530点跌幅达3.1% 2024年12月20日6.6万亿美元期权到期导致道指下跌1.27% 标普500指数下跌1.47% [5] - 三巫日当天交易量通常比平均水平高出30%-50% 开盘和收盘前一小时波动最为剧烈 这一现象被称为三巫时刻 特指纽约时间下午3:00-4:00的交易时段 [9] - 自1950年以来9月下半月的历史回报率是全年最差的 在该月最后11天中有10天的回报率为负值 当前VIX指数收于16.33点 远低于高盛模型估算的合理水平24.5 [7] 机构策略布局 - 高盛建议投资者趁波动性飙升前布局VIX看涨期权 具体推荐以18的执行价买入VIX11月看涨期权 该策略基于当前VIX处于17左右低位 而历史经验显示三巫日前后VIX平均涨幅可达38% [7] - 投资者应避免在到期日当天进行大额方向性押注 关注标普500指数关键点位的期权执行价 如当前5981点附近的大量期权可能产生钉仓效应 使指数在该水平附近波动 [9] - 若持有相关个股应提前评估期权到期对股价的潜在影响 尤其是英伟达等期权交易活跃的标的 机构的风险管理思路强调不要追涨杀跌 [9][10]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ： 内容 编译自evertiq 。 美国LA Semiconducto公司已启动其位于爱达荷州波卡特洛的晶圆制造厂的出售流程，并聘请麦格理 集团监督此次交易。 该晶圆厂占地31英亩，拥有超过57,000平方英尺的洁净室空间，并具备扩建能力。目前，该厂生产工 艺涵盖0.18微米至1.5微米的数字、模拟和混合信号BCD、CMOS、双极型、MEMS以及先进的分立 器件，其光刻能力可达0.13微米。该工厂还设有一个原型组装实验室以及7,000平方英尺的探测和测 试洁净室空间。 据LA Semiconductor称，Pocatello晶圆厂最初于2022年从安森美半导体(Onsemi)收购，此后经历了 工艺改进和专有IP的开发。联合总经理Tony Little表示，该工厂目前处于收购以来"最稳定、最高效 的运营水平" 。 该 公 司 指 出 ， 买 家 越 来 越 倾 向 于 寻 求 能 够 比 绿 地 项 目 更 快 上 线 的 棕 地 晶 圆 厂 。 联 席 总 经 理 Pat Sedlmayer补充道，出售的决定符合LA Semiconductor精简运营、专 ...

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 据业内人士透露，SK海力士将于9月22日至10月1日期间接受下半年新员工的申请。此次新员工招聘规 模将达到三位数。公司将选拔涵盖设计、设备、研发流程、量产技术等核心职能领域的人才。工作地点 分别位于京畿道利川市和盆唐市、忠清北道清州市以及首尔市。 SK海力士去年的平均年薪为1.17亿韩元，上个月至本月初举行的硕士、博士研究生招聘会上人潮涌 动，引起了业界的关注。最近，SK海力士又发放了每人超过1亿韩元的绩效奖金，人才市场一片繁荣， 纷纷涌入SK海力士。 SK海力士也在积极招募半导体人才。该公司于今年3月发布了大规模新员工招聘公告，此后通过每月招 聘经验丰富的员工，确保了经验丰富的人才。此外，他们本月还将启动大规模新员工招聘。 随着工资上涨，预计今年下半年的入职竞争将更加激烈。据业内人士透露，去年下半年SK海力士新员 工的录用率为2.04%，约为50:1。一些业内人士预测，今年下半年新员工招聘的竞争率将超过100:1。 SK海力士计划通过积极的人才引进，巩固其在半导体市场的领导地位。SK海力士的一位相关人士强 调："确保最优秀的人才是公司的竞争力。"他补充道： ...

陆兆福表示，"有了中马'两国双园'模式，双方将会在政策法规层面深度融合。因此，在这方面，它极 大增进了相互理解。" 他认为，目前中国企业对先进制造、半导体、电子电气等领域都颇感兴趣，马来西亚方面正在考虑如何 确保对稀土投资，稀土副产品制造以及汽车或航空航天产业的投资。 "对中国企业而言，他们可以将马来西亚作为进军全球市场的跳板。"他说。 《21世纪》：马来西亚东海岸铁路（ECRL）作为中马共建"一带一路"高质量合作的旗舰项目，全长约 665公里，横跨马来西亚4个州属。你如何看待该项目对马来西亚经济、民生等方面的影响？ 南方财经21世纪经济报道记者胡慧茵 香港报道 "马来西亚的经验表明，首先我们必须确保大型合作项目，必须对两国都具有长期影响。为了促使项目 取得成功，我们不能只关注短期合作，而必须是长期合作。"马来西亚交通部长陆兆福说。 9月10日，马来西亚交通部长陆兆福在香港参加第十届"一带一路"高峰论坛时接受了21世纪经济报道记 者的专访。他表示，着眼于更长远合作，是中马共建"一带一路"倡议可以跟外界分享的经验。 马来西亚是最早支持并积极参与共建"一带一路"倡议的国家之一，也是一个成功的样板。经过10多年的 ...

公司生产线状况 - 公司生产线不存在老旧问题 生产线性能稳定且产能充足 [1] - 公司五吋线为IDM协同提供充足支持 并为长期发展提供坚实支撑 [1] 产能与行业对比 - 公司未提及新产能扩产计划 但强调现有生产线具备竞争力 [1] - 同行业存在新产能扩产趋势 但公司认为现有产线可应对行业需求 [1]

公司财务与股价表现 - 山子高科2022年至2024年累计亏损47.59亿元 2024年上半年通过出售资产实现净利润2.19亿元 [1] - 市场传闻公司收购哪吒汽车母公司后 股价连续5个交易日涨停 累计涨幅超过50% [1] - 哪吒汽车母公司三年亏损超180亿元 目前处于破产重整状态 账户资金仅1500余万元但负债达260亿元 [1] 市场传闻与公司动态 - 山子高科被传重组哪吒汽车母公司 尽管双方均未确认该消息 但市场反应强烈 [1] - 公司近期与阿里巴巴达成合作 并聘请前特斯拉生产总监朱仁杰担任副总裁 这些动作被市场解读为潜在战略布局 [1] - 市场炒作主要基于想象空间而非实质性证据 公司实际财务状况难以支撑260亿元债务承接 [2] 业务转型与战略动向 - 山子高科前身为银亿股份 原主营房地产业务 债务危机后转型聚焦汽车高端零部件、整车制造及半导体领域 [1] - 公司通过资产处置实现短期盈利 但主营业务仍面临持续经营压力 [1] - 市场将山子高科与哪吒汽车的潜在组合称为"山吒之恋" 反映对行业整合的预期 [1]

评级与目标价调整 - 华虹半导体评级从"中性"升至"买入" 目标价上调28%至68.1港元 [1] 核心看好理由 - AI应用带来新增长机遇 包括数据中心电源管理芯片和边缘AI设备成熟制程芯片 [1] - 过去数季度高产能利用率支撑价格改善 [1] - 国内客户需求扩张及"中国制造为中国"趋势推动长期需求 [1] - 持续的产能扩张与技术节点升级 预计2027年导入28纳米制程 [1] 估值与增长预期 - 现价对应2026年预测市盈率43倍 处于历史估值区间 [1] - 2025至2029年预测净利润年复合增长率达63% 当前估值仍有上行空间 [1] 行业投资偏好 - 在中国半导体板块中更青睐具AI及先进技术曝光度且竞争格局较温和的企业 [1] - 2月上调中芯国际评级 3月上调芯原股份及中微公司评级 [1] - 4月上调寒武纪-U评级 7月上调浪潮信息评级 [1] - 6月将华勤技术列入确信买入名单 8月首次覆盖锐捷网络给予"买入"评级 [1]

评级与目标价调整 - 华虹半导体评级从"中性"升至"买入" 目标价上调28%至68.1港元 [1] 增长驱动因素 - AI应用带来新增长机遇 包括数据中心电源管理芯片和边缘AI设备成熟制程芯片 [1] - 过去数季度高产能利用率支撑价格改善 [1] - 国内客户需求扩张及"中国制造为中国"趋势推动长期需求 [1] - 持续产能扩张与技术节点升级 预计2027年导入28纳米制程 [1] 估值与盈利前景 - 现价对应2026年预测市盈率43倍 处于历史估值区间 [1] - 2025至2029年预测净利润年复合增长率达63% 当前估值仍有上行空间 [1] 行业偏好与可比公司 - 高盛在中国半导体板块中更青睐具AI及先进技术曝光度且竞争格局较温和的企业 [1] - 2月上调中芯国际评级 3月上调芯原股份及中微公司评级 4月上调寒武纪-U评级 [1] - 7月上调浪潮信息评级 6月将华勤技术列入确信买入名单 8月首次覆盖锐捷网络给予"买入"评级 [1]

9月18日，A股三大指数早盘小幅震荡，午后集体跳水。截至收盘，沪指跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌 1.64%。全天成交额3.17万亿元，较前一交易日增量7636亿元，全市场超4300股下跌。 | 代码 | 名称 | 现价 · | 涨跌 | 涨幅♠ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300139 晓程科技 | | 24.59 | -2.36 | -8.76% | | 002716 | 湖南白银 | 6.05 | -0.42 | -6.49% | | 601069 | 西部黄金 | 28.05 | -1.81 | -6.06% | | 001337 四川黄金 | | 26.05 | -1.43 | -5.20% | | 002155 | 湖南黄金 | 21.24 | -1.00 | -4.50% | | 002237 | 恒邦股份 | 13.57 | -0.62 | -4.37% | | 600988 赤峰黄金 | | 27.40 | -1.10 | -3.86% | | 600547 山东黄金 | | 36.10 | -1.33 | -3.55% | | 0 ...