市场表现 - 创业板指上涨超过1 00% [1] - 沪指上涨0 07% [1] - 深成指上涨0 81% [1] - 沪深京三市上涨个股数量接近3400只 [1] 行业板块 - 创新药板块涨幅居前 [1] - PCB板块表现强势 [1] - 大消费板块上涨明显 [1] - 光伏行业涨幅领先 [1]

深市上市公司2025年半年度业绩预告概况 - 截至7月15日深市775家上市公司披露半年度业绩预告其中453家预计净利润同比增长占比近六成[1] - 超110家公司预计净利润同比增长超100%355家增速超50%405家增速超30%近百家公司预计扭亏为盈[1] - 立讯精密等龙头公司在较高利润规模水平上持续稳健增长农林牧渔、电子、有色金属、基础化工、机械设备等行业盈利规模靠前[1] 龙头公司业绩表现 - 深市市值前100公司中21家披露业绩预告20家实现同比增长预计合计净利润512亿元至569亿元[2] - 牧原股份预计上半年归母净利润102亿元至107亿元同比增长1129 97%至1190 26%主因生猪出栏量上升及养殖成本下降[2] - 新易盛预计上半年归母净利润37亿元至42亿元同比增速328%至385%受益于AI算力投资增长及高速率产品需求增加[2] - 立讯精密预计上半年归母净利润64 75亿元至67 45亿元同比增长20%至25%汽车业务表现优异消费电子ODM和通信业务出色[2] 行业表现亮点 - 已披露业绩预告的深市公司涉及30个申万一级行业20个行业净利润上限合计为正25个行业净利润上限正增长[3] - 农林牧渔行业34家公司披露业绩预告预计合计净利润155亿元至169亿元新希望预计上半年归母净利润6 8亿元至7 8亿元同比扭亏[3] - 电子行业59家公司披露业绩预告预计合计净利润125亿元至144亿元沪电股份、鹏鼎控股、TCL科技等增速显著[4] 重点公司案例分析 - 圣农发展预计上半年净利润8 5亿元至9 5亿元同比增长732 89%至830 88%受益于C端零售渠道增长及成本下降[4] - 沪电股份预计上半年归母净利润16 5亿元至17 5亿元同比增长44 63%至53 4%[4] - 鹏鼎控股预计上半年归母净利润11 98亿元至12 6亿元同比增长52 79%至60 62%[4] - TCL科技预计上半年归母净利润18亿元至20亿元同比增长81%至101%[4]

市场表现 - 周三A股三大股指开盘涨跌不一 沪指小幅低开 深成指和创业板指小幅高开 创业板指一度涨1 1% [2] - 午后市场出现快速下探后震荡反弹 最终均小幅收跌 两市全天成交1 44万亿 较上个交易日缩量1700亿 [2] - 全市场超3200只个股上涨 医药股逆势大涨 联环药业等10余股涨停 机器人概念股走强 浙江荣泰等涨停 动物疫苗概念股活跃 生物股份涨停 [2] - PCB概念股调整 深南电路等多股跌超5% [2] 板块分析 - 创新药和仿制药方向表现亮眼 创新药经过小幅调整后迎来较大幅度反弹 多只个股走出首板及2连板 显示趋势由弱转强 [3] - 大市值科技股近期趋势性走强 未来可能受消息面进一步刺激 需观察资金流向大市值或小市值个股 以判断中长线思路 [3] 关键点位 - 午后13:40分沪指跌破3500点后 银行和证券板块快速拉升 显示3500点存在支撑 最终大盘收于3500点以上 [2] - 市场维持良性震荡上扬走势 后续依然看好 [2]

大家好，简单回顾下今天的市场动态。 A股震荡小幅下跌 7月16日，沪指震荡调整，创业板指冲高回落。截至收盘，沪指跌0.03%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.22%。 医药股逆市走强，联环药业、力生制药等多股涨停。 两市共3278只个股上涨，67只个股涨停，1929只个股下跌。 机器人概念股反复活跃，上纬新材、浙江荣泰等多股涨停。 | 880005 涨跌家数 | | | | --- | --- | --- | | 其中 涨停 | | 67 | | 涨幅 > 7% | | 104 | | 涨幅 5-7% | 1 | 76 | | 涨幅 3-5% | | 256 | | 涨幅 0-3% | | 2842 | | 跌幅 0-3% | | 1784 | | 跌幅 3-5% | | 84 | | 跌幅 5-7% | | 38 | | 跌幅 > 7% | | 23 | | 其中 跌停 | | 8 | | 上涨家数 | | 3278 | | 下跌家数 | | 1929 | | 平盘停牌 | | 211 | | 总品种数 | | 5418 | | 总成交额 | | 14617.34亿 | | 总成交量 | | 109665 ...

市场表现 - 市场全天震荡调整 三大指数小幅下跌 沪指跌0.03% 深成指跌0.22% 创业板指跌0.22% [1] - 沪深两市全天成交额1.44万亿 较上个交易日缩量1700亿 [1] - 全市场超3200只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 行业板块表现 涨幅居前板块 - 医药股逆势大涨 联环药业等10余股涨停 [1] - 机器人概念股再度走强 浙江荣泰等涨停 [1] - 动物疫苗概念股表现活跃 生物股份涨停 [1] - 涨幅居前板块包括动物疫苗 化学制药 创新药 人形机器人 [1] 跌幅居前板块 - PCB概念股展开调整 深南电路等多股跌超5% [1] - 跌幅居前板块包括保险 钢铁 PCB 稀土永磁 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：化工、有色、计算机、电子、电力设备、军工、汽车、摩托车、风电、电池、半导体、自动化设备、黄金销售等[11][13][14][21] - **公司**：周生生等珠宝店相关公司，以及研究员在各细分领域列出的典型公司（未明确提及具体名称）[21][13] 纪要提到的核心观点和论据 订单层面分析 - **核心观点**：从利润端难以对上市公司进行线性外推或判断，应关注企业实际订单情况；部分行业订单改善，需深入分析哪些订单改善能延续；订单可做先前外推且不错的主要是非美出口和AI相关领域[3][7][20] - **论据**： - 上市公司利润层面波动剧烈，四季度净利润累计同比增速低至 -13%至 -14%，24年4季度环比增速 -70%，1季度环比增速达250%，与历史情况差异大，且后续关税和货币对冲政策组合不确定，额外因素难外推[1][2][3] - 今年一季度杠杆率有所回升，无息负债（预收账款和合同负债）改善明显，应收账款未进一步恶化，一季度经营性现金流占收入比例为正，自由现金流也尚可[4][5][6] - 部分一级行业订单增速分化大，将其拆分为二级行业分析，列出化工、有色等一级行业一季度增速较快，还列举了摩托车、风电等十个二级行业订单改善情况[11][13] - 摩托车、风电、电池等出口方向订单有改善，且对美出口占比低；计算机设备、半导体等与AI应用相关领域改善程度不错[14][15][18] 公募基金改革方案影响 - **核心观点**：对市场风格和板块影响不用特别扩大化，中期来看板块涨跌还是按自身基本面和产业趋势[28] - **论据**： - 担心公募基金按基准跑会引发板块调仓，测算显示主动权益基金83%管理规模约2.76万亿，若按基准操作，部分行业有加仓和减仓情况[22][23][24] - 资金流向受基本面和产业趋势影响，如周四周五市场交易预期时，银行、公共事业涨而非银不涨[25] - 公募基金无存档资金，按基准操作是存量资金的一次性调整，无增量资金难以对风格形成定价，不像保险公司有稳定负债端和资金配置需求[27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 订单与营收、利润有偏领先的关系，订单起来市场会有反应，但指数能否持续往上受宏观资产价值因素影响不确定[8][10] - 黄金销售行业订单在金价回升下改善，但反应度位置高，短期先观察[21]

通信板块表现 - 受英伟达H20解禁提振，通信ETF（515880）早盘涨超2%，该ETF光模块含量近30% [1] - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数，覆盖通信设备制造、技术服务等A股上市公司，AI直接相关成分占比接近60%（含光模块、服务器、运营商） [4] 算力产业链业绩 - 北美算力链部分个股披露业绩预告，光模块/PCB头部企业Q2业绩表现突出，少数厂商2025H1归母净利润同比成长数倍 [3] - 英伟达及北美云厂产业链中，A股在光模块、PCB、ODM环节占据较大优势，主要份额企业业绩均现大幅增长 [3] 英伟达H20动态 - 英伟达宣布恢复H20在中国的销售，并推出面向中国市场的兼容GPU [3] - 英伟达曾预估Q2（5-7月）因H20禁令或计提80亿美元损失，若限制解除则订单价值显著 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI-PCB产业链、覆铜板市场、电子布和高阶铜箔市场、高频高速树脂市场、LODK材料市场 - **公司**：生益科技、圣泉集团、东材科技、铜冠铜箔、佳园科技、诺德股份、德福科技、中一科技、中材科技、宏和科技、国际复材、飞力华 [4][10][11] 纪要提到的核心观点和论据 - **AI-PCB产业链前景乐观**：需求处于共振状态，2026年AI PB预计翻倍以上增长，原因是ASEC需求和英伟达机架出货量增加，2025年Meta、谷歌和亚马逊约300万张PEB需求，2026年预计达600万张加Meta额外100万张，2025年英伟达机架出货3万个，2026年预计6万个，市场供不应求 [1][2] - **覆铜板市场修复力度大**：2024年以来大陆覆铜板产业竞争力提升，带动高、中低端需求，上游材料基本盘抬升，2025年家电、汽车和工业类产品表现不错，基本盘景气度向上，海外厂商转向高端产能或致中低端产能紧缺并涨价 [4] - **PCB及上游材料发展趋势向上**：ASIC对应PCB价值提升，预计2026年需求共振使股价达20倍估值水平，HVLP铜箔和LDK电子布潜力大，高频低介电PCB成趋势，LDK电子布可降低传输损失、提高效率与速度 [1][5] - **AI服务器推动材料技术迭代**：英伟达新架构用高频低介电PCB，依赖HVLP铜箔和LDK电子布提升数据效率、降低功耗，新材料渗透率随芯片架构发展提升 [1][6] - **LODK材料市场规模扩大**：目前出货量约每月740万米，2025年底预计1150万米、市场空间50亿元，2026年底预计1800万米、市场空间84亿元，二代产品短缺使客户转向Q布 [1][7] - **电子布和高阶铜箔提升电性能**：电子布需求和供给预期差缩小，高阶铜箔有涨价、升级迭代、高端紧缺属性，需求和供给预期差大，RTF和HVLP铜箔可用于多领域，国内批量供应企业少 [3][8][9] - **高频高速树脂发展良好**：是CCL覆铜板重要原材料，从马6到马9演变，圣泉集团和东材科技表现出色，碳氢树脂与OPE树脂放量供应台系厂家，收入预计增长 [3][10] 其他重要但可能被忽略的内容 - **高阶铜箔国内企业产能情况**：铜冠铜箔PCB年产能3.5万吨、锂电池年产能4.5万吨，佳园科技年产能11万吨以上，诺德股份14.5万吨，德福科技15万吨，中一科技名义总产能5.55万吨 [9] - **高频高速树脂相关公司业绩**：东材科技2025年净利润预计约4亿元，2亿来自高频高速树脂业务，该业务自2021年几乎每年翻倍，今年收入预计从2.7亿增至5.5亿以上；圣泉集团2025年净利润预计12亿元，3.5亿来自高频高速树脂业务，主业稳健，高频高速业务持续放量 [10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光通信、算力基建、PCB、互联网传媒与AI、云计算、科技行业、TMT板块 - **公司**：Meta、英伟达、博通、新易盛、世纪互联、鹏鼎控股、鼎泰高科、润泽科技、奥飞数据、科华英维克、万国数据、世纪互联、曙光、海光、软通动力、销售易、胜宏、沪电股份、华勤技术、美图、快手、凯英网络、世纪华通、巨人网络、腾讯、哔哩哔哩、世荣股份、焦点科技、金山云、阿里巴巴、旭创公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外大厂AI投入加速且算力方案多元化**：Meta计划2026年上线超1GW AI集群，北美厂商构建超大规模AI集群，采用英伟达Blackwell及自研ASIC芯片，包括内部和外部扩展[1][4] 2. **模型训练对算力和网络需求强劲**：Grok Four及GPT Five等模型迭代频繁，MOE和PD分离架构创新推动算力与模型迭代[1][5] 3. **AI推理对硬件带动作用显著增强**：TOKEN消耗快速增长，新架构使增加通信提升系统性能成主流，推动硬件需求增长[1][6] 4. **光通信产业链呈现三大趋势**：800G向1.6T迭代加速，大模型架构优化增加通信提升性能，硅光技术渗透重构产业链价值，中际旭创、新易盛等企业受益[1][7] 5. **国产算力基建投资前景广阔**：大厂上修全年资本开支，订单和产能增长预计在二三季度显现，华为推出384超节点方案缓解芯片供给担忧，关注IDC板块投资机会[1][8] 6. **市场担忧基本消除，关注IDC产业链上下游**：重视海外链大涨对A股本土专用机械的影响，关注机房、电源和液冷等环节，国内ITC产业上下游仍具较大投资机会[1][9] 7. **鹏鼎控股服务器相关业务加速发展**：泰国工厂投产预计带来至少20亿产值，HDI更高阶SLP业务加速推进，消费电子制造能力向算力方向迁移[3][16] 8. **鼎泰高科受益于AI需求**：订单逐月创新高，高端涂层钻针占比提升至40%，规模效应和技术优势推动全球市占率持续提升，2025年第一季度业绩增速远高于收入增速[3][20][21] 9. **华勤科技在AI服务器市场表现突出**：自2023年下半年放量，增速连续几年翻倍，2024年营收接近200亿，预计2025年至少翻倍至400亿，客户层级优质，有望继续高速增长[19] 10. **A股和港股互联网传媒与AI投资机会集中在云计算和有商业化兑现能力的AI应用**：关注已实现收入兑现的公司，国内情绪消费、陪伴、社交媒体广告变现、教育等场景易实现AI变现，生产力工具出海是重要方向[22] 11. **英伟达H20芯片放开对市场有重大影响**：预计2025年第三、四季度向中国市场交付约100万张，冲回45亿美元存货减值损失提升毛利率，带来约150亿美元收入增量，占年度收入增量5% - 10% [25][26] 12. **超级点与Moe架构创新推动科技行业发展**：如旭创公司中报增长50%，表明通信领域创新重要，不依赖传统模式，是海外关注重要因素[29][30] 13. **TMT板块未来注重底层技术与应用场景结合**：高频要求增加但总体数量减少，中长期质量提升，新兴领域如3D打印、脑机接口等将成重要增长点[35] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **新易盛业绩预告超出预期，RDC公司如世纪互联上调全年指引，国产模型端多模态能力更新频繁**[2] 2. **硬板PCB市场在高密度板材方面发展迅速，某公司收购永丰资产后加速推进，在苹果供应链表现出色，预计受益于消费级SoC芯片技术进步和折叠屏趋势**[17][18] 3. **当前A股和港股互联网传媒与AI投资在AI应用领域各细分场景的具体公司**：AI创意行业的美图、快手；AI陪伴场景的凯英网络等；AI广告场景的腾讯、哔哩哔哩；AI教育的世荣股份；焦点科技在跨境电商场景利用AI技术[22] 4. **云计算领域具有自有场景优势的互联网企业投资价值**：金山云依托小米和金山集团需求，PS估值约2.6倍有安全边际，阿里巴巴云计算业务加速，但电商及外卖业务可能面临补贴高峰期预期下修风险[23] 5. **2024 - 2025年海外市场景气度对通信和光器件行业影响体现为市场驱动因素变化，不再仅依赖特定公司或区域，受全球多样化创新推动**[31] 6. **当前科技股投资中阿尔法和贝塔的角色，应关注具有阿尔法属性的公司**：阿尔法代表通过创新和独特优势获超额收益，贝塔指随大盘波动收益，应关注超级计算链、MOE等有独特创新能力的公司[32] 7. **算力领域近期关键创新及未来趋势**：Deepseek大模型、MOE架构、硅光计划等创新提升推理能力和推动算力平权，存算一体、光电混合、3D打印等技术未来两三年成重要趋势[33] 8. **当前高景气度下数据表现与股价调整关系**：存在矛盾，应关注MOE架构、硅光计划及超节点技术等结构性变化决定的长期价值[34] 9. **科技股标的选择建议**：关注robotaxi、roboone及3D打印领域小型企业，关注阿里巴巴、腾讯、小米等龙头企业业务发展动态[36]

中报业绩行情主线 - 业绩超预期行业个股更容易获得资金追捧，业绩高增长、行业高景气度板块或强者恒强 [1] - 中报行情表现不俗个股特点包括行业一季度业绩增长较好、中报业绩增长远高于行业平均水平、估值处于低位或中位且业绩超预期、存在确定业绩增长刺激因素 [1] - 业绩超预期和同比环比大增标的有望成为中报业绩炒作主线，业绩预减、下修或亏损公司需回避 [2] 行业与板块机会 - 重点关注前期涨幅小、估值低但基本面和业绩明显改善的个股，如人工智能、半导体、医药生物、华为产业链 [2] - 电子、化工、汽车、医药等行业公司业绩预喜较多，TMT、影视、游戏、PCB、半导体细分行业业绩更好 [3] - 科技成长方向有望占优，算力需求高增长带动硬件板块业绩向上，AI应用加速利好中长期基本面预期 [3] 投资策略建议 - 短期关注中报业绩有望占优板块，中长期重点关注内需消费、科技自立与红利个股 [2] - 算力领域看好通信、电子等行业，医药生物因基本面边际改善及估值修复空间受关注 [3] - "反内卷"和供给侧逻辑驱动下，电力设备、钢铁等行业值得关注 [3]