制造业PMI与供需状况 - 8月制造业PMI为49.4%，较前值回升0.1个百分点，但仍低于荣枯线[11] - 生产指数为50.8%（扩张区间），新订单指数为49.5%（收缩区间），供需失衡持续[11][13] - 新出口订单指数为47.2%，较上月微升0.1个百分点，外需仍疲弱[15] 价格与利润变动 - PPI同比预计为-3.0%，较前值回升0.6个百分点，主因"反内卷"政策推动价格修复[19] - 产成品出厂价格指数升至49.1%，原材料购进价格指数升至53.3%，分别环比上升0.8和1.8个百分点[19] - 企业仍处去库阶段，产成品库存环比下降，未开启补库[1][19] 企业分化与就业影响 - 大型企业修复优于小型企业，小型企业景气度持续回落[17] - 中国企业经营状况指数（BCI）降至47.88，环比下降0.81，反映中小企业压力[17] - 小型企业景气度回落或扰动就业市场，影响居民消费修复[2] 非制造业与服务业 - 非制造业商务活动指数为50.3%，环比上升0.2个百分点[21] - 服务业PMI为50.5%（扩张区间），建筑业PMI为49.1%（收缩区间）[21][23] - 资本市场服务、航空运输等行业PMI均高于60%，维持高景气度[24] 外部环境与风险 - 美国对多国加征关税被裁定违法，但特朗普政府或通过其他法规维持关税[30][31] - 德国汽车业因关税冲击，过去一年减少超5万个岗位，工业总岗位减少11.4万个[53] - 海外地缘冲突及政策效果不及预期为主要风险提示[5][70]

核心观点 - 中国股市未来仍有上涨空间 股指将创出新高 主要逻辑包括经济转型加快 无风险利率下降 长期资本入市以及资本市场改革 [1][3] - A股市场下一阶段大概率延续震荡上行趋势 短期关注补涨机会 中长期聚焦科技自立 内需消费和红利资产三条主线 [4] - 9月科技股在产业催化密集环境下可能继续表现 配置上建议在强势板块内部进行高低切换 并左侧布局低位消费 非银和电新等板块 [5][6] - 9月配置继续聚焦资源 创新药 消费电子 化工 游戏和军工 主要受益于美联储降息预期 科技发布会催化以及创新药事件增多 [7] 市场走势判断 - 上证指数站上3800点创十年新高 但市场分歧增加 股指仍有新高动力 [3] - 市场上升动力健康可持续 主要因两融规模/流通市值处于历史均值 整体估值不高 多数权重股处于低位 未显示过热 [3] - A股下一阶段大概率延续震荡上行 短期在偏高中枢运行 经历上涨后可能呈现震荡整固 但成交活跃和资金面驱动提供支撑 [4] - 风险偏好有望延续改善 中期行情或转向基本面驱动 中报全A非金融业绩增速小幅回落 但宏观和中观数据显示景气回升 [6] 配置方向与机会 - 行情不会仅局限小市值 未来有望扩散 滞涨且盈利质量更好的中盘股或低位蓝筹股或成为下一阶段上升重要力量 [3] - 短期关注补涨机会 中长期聚焦三条主线：供需格局改善与行业盈利修复带动的"反内卷"概念及红利资产 政策呵护下的内需消费领域低估值标的 科技自立方向如AI 机器人 半导体和军工 [4] - 全A估值分化系数升至高位 TMT成交额占比突破40% 板块调整反映资金高低切换需求 9月产业催化密集下科技或仍有表现 [6] - 配置上继续在AI链 医药 反内卷 军工等强势方向内部高切低 并左侧布局受益人民币升值 估值和筹码低位的消费 非银和电新 [6] - 9月聚焦资源品 尤其贵金属和铜 美联储降息可能强化弱美元环境 催化有色板块行情 [7] - 消费电子板块尤其是果链值得关注 因苹果端侧AI和META的AR眼镜可能带来新一轮可持续产业趋势 [7] - 创新药催化事件料明显增多 科技切换出清趋势短钱 调整后有望继续上行 [7] - 9月建议继续聚焦资源 创新药 消费电子 化工 游戏和军工 [7]

评级与目标价 - 重申买入评级 目标价由49.1港元上调至56.3港元 [1] 第二季度财务表现 - 收入同比下降0.7%至16.9亿元人民币 环比增长7.8% 低于市场预期的17.8亿元人民币和机构预期的18.5亿元人民币 [1] - 净利润同比下降15.5%至2.18亿元人民币 远低于市场预期的3.09亿元人民币和机构预期的3.18亿元人民币 [1] 业绩变动原因 - 利润下降主要受收入增长乏力和利润率下滑双重影响 [1] 业绩预测调整 - 因2025年上半年业绩未达预期 下调2025-2027年收入和利润率预测 [1] - 每股盈利预测分别下调9.0%（2025年）、4.3%（2026年）及0.1%（2027年） [1]

制造业PMI指数 - 制造业PMI指数8月份升至49.4% 较上月上升0.1个百分点 景气水平改善 [1][2] - 生产指数为50.8% 较上月上升0.3个百分点 连续4个月位于临界点以上 制造业生产扩张加快 [2] - 新订单指数为49.5% 较上月上升0.1个百分点 医药和计算机通信电子设备行业产需指数明显高于制造业总体 纺织服装服饰和木材加工及家具行业指数低于临界点 [2] 价格指数 - 主要原材料购进价格指数为53.3% 较上月上升1.8个百分点 出厂价格指数为49.1% 较上月上升0.8个百分点 连续三个月回升 [2] - 黑色金属冶炼及压延加工和金属制品行业价格指数均升至52.0%以上 医药和化学纤维及橡胶塑料制品行业价格指数低于临界点 [2] 企业规模表现 - 大型企业PMI为50.8% 较上月上升0.5个百分点 连续4个月高于临界点 扩张步伐加快 [3] - 中型企业PMI为48.9% 较上月下降0.6个百分点 景气水平回落 [3] - 小型企业PMI为46.6% 较上月上升0.2个百分点 景气水平改善 [3] 重点行业表现 - 高技术制造业PMI为51.9% 较上月上升1.3个百分点 装备制造业PMI为50.5% 较上月上升0.2个百分点 支撑引领作用持续增强 [3] - 消费品行业PMI为49.2% 较上月下降0.3个百分点 高耗能行业PMI为48.2% 较上月上升0.2个百分点 景气水平连续回升 [3] 市场预期 - 生产经营活动预期指数为53.7% 较上月上升1.1个百分点 连续两个月回升 多数制造业企业对未来市场信心增强 [3] - 通用设备和铁路船舶航空航天设备行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间 企业对行业发展预期乐观 [3] 非制造业商务活动指数 - 非制造业商务活动指数为50.3% 较上月上升0.2个百分点 非制造业继续保持扩张 [1][4] - 服务业商务活动指数为50.5% 较上月上升0.5个百分点 升至年内高点 [4] - 资本市场服务 铁路运输 航空运输 电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间 业务总量较快增长 其中资本市场服务指数连续两个月高于70.0% [4] 服务业与建筑业 - 零售和房地产行业商务活动指数均低于临界点 景气度偏弱 [4] - 服务业业务活动预期指数为57.0% 较上月上升0.4个百分点 企业对近期市场发展前景乐观 [4] - 建筑业商务活动指数为49.1% 较上月下降1.5个百分点 生产施工有所放缓 [4] 综合PMI产出指数 - 综合PMI产出指数为50.5% 较上月上升0.3个百分点 继续位于扩张区间 企业生产经营活动总体扩张有所加快 [1][5] - 构成综合PMI的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.8%和50.3% [5][6]

港股市场整体表现 - 恒生指数涨2.15% 国企指数涨1.95% 恒生科技指数涨2.2% [2] 科技与互联网板块 - 阿里概念股 回港中概股 云办公 云计算 人工智能 科网股等板块集体上涨 [2] - 阿里巴巴-W领涨18.5% 百度集团-SW涨3.86% 贝壳-W涨3.6% 京东集团-SW涨3.06% [2] - 阿里云AI算力需求预期强劲 第二季度资本开支达386亿元创历史新高 同比增220% [2] - 阿里云业务营收333.98亿元 同比增长26% AI相关产品收入实现三位数增长 [2] 黄金与有色金属板块 - 现货黄金触及3450美元 潼关黄金涨16% 中国白银集团涨12.77% 中国黄金国际涨11.33% [3] - 招金矿业涨8.96% 灵宝黄金涨8.17% [3] - 摩根大通预计金价年底目标3675美元/盎司 明年初或达4000美元/盎司 [3] 医药与医疗板块 - 医药外包概念 生物医药 创新药概念 互联网医疗 AI医疗 医美概念板块冲高 [3] - 复星医药涨9.84% 石药集团涨9.14% 药明生物涨8.37% 药明康德涨7.51% [3] - 康龙化成涨6.99% 君实生物涨6.46% 药明合联涨6.1% [3] 其他上涨板块 - 芯片股 机器人概念 煤炭股 油气股 重型机械股表现活跃 [4] 下跌板块 - 汽车产业链板块下滑 锂电池 特斯拉概念 汽车板块下跌 [4] - 敏实集团跌7.91% 比亚迪股份跌5.24% 耐世特跌4.51% 中创新航跌3.79% [4] - 金力永磁跌2.86% 广汽集团跌3.68% 吉利汽车跌2.25% [4] - 中资券商股普跌 东方证券跌4.47% 中信建投证券跌3.35% 华泰证券跌2.58% 国泰海通跌1.47% [4] - 高铁基建股表现不佳 中国交通建设跌6.07% 中国铁建跌3.72% 中国中车跌2.87% [5] - 婴童用品 教育 百货业股 体育用品 航空股 奶制品股等消费股下行 [5]

制造业PMI总体表现 - 8月制造业PMI为49.4% 较7月上升0.1个百分点 生产指数为50.8% 较上月上升0.3个百分点且连续4个月位于临界点以上 新订单指数为49.5% 较上月上升0.1个百分点 [1] 行业分化特征 - 医药与计算机通信电子设备行业生产指数和新订单指数明显高于制造业总体 产需较快释放 纺织服装服饰、木材加工及家具、化学原料及化学制品等行业两个指数均低于临界点 产需不足 [2] - 高技术制造业PMI大幅回升1.3个百分点至51.6% 持续位于扩张区间 基础原材料行业PMI为48.2% 较上月上升0.2个百分点且连续两个月上行 [2] 非制造业与服务业表现 - 非制造业商务活动指数为50.3% 较7月上升0.2个百分点 服务业商务活动指数为50.5% 较上月上升0.5个百分点且升至年内高点 [1][3] - 暑期消费带动居民出行和文娱活动升温 旅游相关行业市场活跃 8月国内股市大幅走强带动资本市场服务商务活动指数上升 [3] 市场预期与信心 - 生产经营活动预期指数为53.7% 较上月上升1.1个百分点且连续两个月回升 多数制造业企业信心增强 [2] - 通用设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于58.0%以上较高景气区间 业务活动预期指数为57.0% 较上月上升0.4个百分点 [3]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：券商金股业绩增强组合**[39][43] **模型构建思路**：以券商金股股票池为选股空间，通过多因子方式优选个股，旨在构建一个能稳定战胜偏股混合型基金指数的投资组合[12][39][43] **模型具体构建过程**： 1. 选股空间：每月初汇总所有券商发布的金股，构成基础股票池[19][39] 2. 优化目标：以全体公募基金的行业分布为行业配置基准，控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离[43] 3. 组合构建：采用组合优化的方法进行构建，具体多因子选股模型细节需参考专题报告《券商金股全解析—数据、建模与实践》[12][39][43] 4. 仓位管理：以每次调仓时点所能获取的主动股基最近一个报告期的权益仓位中位数作为组合的仓位[19] **模型评价**：该组合历史表现稳健，能够较好地跟踪并稳定战胜偏股混合型基金指数，体现了从券商金股股票池中进一步精选的价值[12][43][44] 模型的回测效果 1. **券商金股业绩增强组合（考虑仓位）**[39][44][47] 本月（20250801-20250829）绝对收益15.49%[5][42] 本月（20250801-20250829）相对偏股混合型基金指数超额收益3.59%[5][42] 本年（20250102-20250829）绝对收益34.01%[5][42] 本年（20250102-20250829）相对偏股混合型基金指数超额收益5.72%[5][42] 今年以来在主动股基中排名分位点30.38%[5][42] 全样本年化收益19.34%[44][47] 全样本相对偏股混合型基金指数年化超额收益14.38%[44][47] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：单季度净利润增速**[3][29] **因子构建思路**：基于公司最新单季度的净利润增长情况来构建因子，旨在捕捉企业的盈利增长能力[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 2. **因子名称：单季度ROE**[3][29] **因子构建思路**：基于公司最新单季度的净资产收益率来构建因子，旨在衡量企业的股东权益回报能力[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 3. **因子名称：单季度营收增速**[3][29] **因子构建思路**：基于公司最新单季度的营业收入增长情况来构建因子，旨在捕捉企业的收入增长能力[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 4. **因子名称：BP**[3][29] **因子构建思路**：通常指账面市值比（Book-to-Price），旨在捕捉价值效应[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 5. **因子名称：日内收益率**[3][29] **因子构建思路**：旨在捕捉股票的短期价格动量或反转效应[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 6. **因子名称：预期股息率**[3][29] **因子构建思路**：基于预期的股息支付来构建因子，旨在捕捉高股息收益股票的收益特征[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 7. **因子名称：总市值**[3][29] **因子构建思路**：基于公司的总市值来构建因子，旨在捕捉规模效应[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 8. **因子名称：分析师净上调幅度**[3][29] **因子构建思路**：基于分析师对盈利预测的调整幅度来构建因子，旨在捕捉分析师乐观情绪带来的超额收益[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 9. **因子名称：波动率**[3][29] **因子构建思路**：旨在衡量股票价格的波动风险[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 因子的回测效果 1. **单季度净利润增速因子**[3][29] 最近一个月表现：较好[3][29] 今年以来表现：未提及 2. **单季度ROE因子**[3][29] 最近一个月表现：较好[3][29] 今年以来表现：未提及 3. **单季度营收增速因子**[3][29] 最近一个月表现：较好[3][29] 今年以来表现：较好[3][29] 4. **BP因子**[3][29] 最近一个月表现：较差[3][29] 今年以来表现：较差[3][29] 5. **日内收益率因子**[3][29] 最近一个月表现：较差[3][29] 今年以来表现：未提及 6. **预期股息率因子**[3][29] 最近一个月表现：较差[3][29] 今年以来表现：较差[3][29] 7. **总市值因子**[3][29] 最近一个月表现：未提及 今年以来表现：较好[3][29] 8. **分析师净上调幅度因子**[3][29] 最近一个月表现：未提及 今年以来表现：较好[3][29] 9. **波动率因子**[3][29] 最近一个月表现：未提及 今年以来表现：较差[3][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面与技术面分析，对各期货品种主力合约 2025 年 9 月 1 日及 9 月整体行情走势作出预测，涵盖股指期货、国债期货、贵金属期货、基本金属期货、能源化工期货、农产品期货等多个领域，并结合近期市场表现和宏观资讯提供投资参考 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 9 月 1 日，股指期货震荡整理并蓄势上攻，各合约有对应阻力位和支撑位；十年期和三十年期国债期货主力合约大概率宽幅震荡；黄金期货主力合约偏强震荡并上攻阻力位；白银期货主力合约震荡偏强并再创上市以来新高；部分金属和农产品期货有偏强或偏弱震荡走势及对应阻力、支撑位 [2][3] 宏观资讯和交易提示 - 国务院、人社部、国家发改委等部门有多项政策举措；1 - 7 月国有企业营业总收入与上年持平，利润总额同比降 3.3%；8 月制造业等三大指数回升；商务部就中美经贸等问题表态；俄中经济关系高水平发展；粤港澳大湾区金融改革创新有进展；多项新规实施；美国 7 月核心 PCE 物价指数同比升 2.9% [8][9][14] 商品期货相关信息 - 8 月 29 日国内商品期市夜盘多数下跌，8 月 30 日原油、贵金属等部分品种有涨跌表现；郑商所调整烧碱期货开仓数量；国际贵金属期货收涨，原油期货受美国产量新高影响下跌，伦敦基本金属全线上涨，农产品期货有涨跌 [14][16][17] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8 月 29 日各主力合约有不同表现，本周和 8 月沪指等指数有涨幅；下周 A 股部分股票解禁；上半年 A 股上市公司营收和归母净利润有增长；上交所公司营收、净利润等有相关表现；“国家队”资金持仓 ETF 市值增加；高盛等外资金融机构看好中国市场；8 月 29 日香港恒生指数等收涨，美股、欧股收跌 [20][23][28] 国债期货 - 8 月 29 日十年期和三十年期国债期货主力合约有微幅震荡上行表现，国债期货收盘多数上涨，央行开展逆回购操作，资金面有表现；预期 9 月 1 日两合约大概率宽幅震荡 [51][53] 黄金期货 - 8 月 28 日主力合约小幅反弹走高；预期 2025 年 9 月主力连续合约宽幅震荡，9 月 1 日主力合约偏强震荡并上攻阻力位 [56][57] 白银期货 - 8 月 29 日和 30 日夜盘主力合约有不同表现，技术分析显示均线多头排列且创新高；预期 2025 年 9 月主力连续合约和 9 月 1 日主力合约震荡偏强并再创上市以来新高 [64][65][66] 其他期货 - 铜、铝、氧化铝、锌、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、原油、PTA、PVC、甲醇、豆粕、豆油、棕榈油、棉花、天然橡胶等期货主力合约在 8 月 29 日有不同表现，对 2025 年 9 月及 9 月 1 日行情走势有相应预期 [73][78][84]

制造业PMI指数 - 制造业PMI指数8月份升至49.4%，较上月上升0.1个百分点，景气水平有所改善 [1][2] - 生产指数为50.8%，较上月上升0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上，制造业生产扩张加快 [2] - 新订单指数为49.5%，较上月上升0.1个百分点，产需指数均有回升 [2] - 医药行业和计算机通信电子设备行业生产指数和新订单指数均明显高于制造业总体，产需较快释放 [2] - 纺织服装服饰行业、木材加工及家具行业、化学原料及化学制品行业生产指数和新订单指数均低于临界点，产需仍显不足 [2] - 企业采购量指数升至50.4%，采购活动有所加快 [2] - 主要原材料购进价格指数为53.3%，较上月上升1.8个百分点，连续三个月回升 [2] - 出厂价格指数为49.1%，较上月上升0.8个百分点，连续三个月回升，市场价格总体水平继续改善 [2] - 黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至52.0%以上，原材料采购和产品销售价格总体上涨 [2] - 医药行业、化学纤维及橡胶塑料制品业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均低于临界点 [2] - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升0.5个百分点，连续4个月高于临界点，扩张步伐加快 [3] - 中型企业PMI为48.9%，较上月下降0.6个百分点，景气水平回落 [3] - 小型企业PMI为46.6%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善 [3] - 高技术制造业PMI为51.9%，较上月上升1.3个百分点，支撑引领作用持续增强 [3] - 装备制造业PMI为50.5%，较上月上升0.2个百分点，支撑引领作用持续增强 [3] - 消费品行业PMI为49.2%，较上月下降0.3个百分点 [3] - 高耗能行业PMI为48.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平连续回升 [3] - 生产经营活动预期指数为53.7%，较上月上升1.1个百分点，连续两个月回升，多数企业对未来市场信心增强 [3] - 通用设备行业、铁路船舶航空航天设备行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间，企业对行业发展预期更为乐观 [3] 非制造业商务活动指数 - 非制造业商务活动指数为50.3%，较上月上升0.2个百分点，非制造业继续保持扩张 [1][4][5] - 服务业商务活动指数为50.5%，较上月上升0.5个百分点，升至年内高点，景气水平明显回升 [5] - 资本市场服务业、铁路运输业、航空运输业、电信广播电视及卫星传输服务业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，业务总量较快增长 [5] - 资本市场服务业商务活动指数连续两个月高于70.0% [5] - 零售业、房地产业商务活动指数均低于临界点，景气度偏弱 [5] - 服务业业务活动预期指数为57.0%，较上月上升0.4个百分点，企业对近期市场发展前景较为乐观 [5] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月下降1.5个百分点，生产施工有所放缓 [5] - 建筑业业务活动预期指数为51.7%，略高于上月0.1个百分点 [5] 综合PMI产出指数 - 综合PMI产出指数为50.5%，较上月上升0.3个百分点，继续位于扩张区间，企业生产经营活动总体扩张有所加快 [1][6] - 构成综合PMI产出指数的制造业生产指数为50.8%，非制造业商务活动指数为50.3% [6]

阿里巴巴财报表现 - 阿里巴巴-W股价在9月1日大涨超17% 受亮眼财报业绩提振[1] - 阿里云业务2025Q2营收333.98亿元 同比增长26% AI相关收入保持三位数增长 外部商业化收入中AI贡献超20%[2] - 2025Q2资本开支386亿元 同比增长220% 环比增长57.1% 创单季历史新高 过去四个季度AI基础设施及产品研发累计投入超1000亿元[3] 港股科技板块表现 - 港股市场医药、互联网、芯片板块集体大涨 比亚迪电子、药明康德、药明生物涨超5% 百度集团、中芯国际、京东集团、蔚来跟涨[1] - 港股科技50ETF(159750)涨1.83% 实时成交7152万元 早盘资金申购超1200万元[1] - 港股科技指数前三大权重股为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团 权重合计超30%[1] 机构观点与战略认同 - 阿里计划三年投入3800亿元建设AI基础设施 持续带动算力需求扩张[5] - 阿里AI收入高增长验证AI商业化可行路径 打消投资者对投入回报疑虑[5] - 全球头部厂商对算力投资保持强劲[5] 资金流向与市场情绪 - 南向资金8月累计净流入1121.56亿港元 今年以来累计净流入9789.98亿港元 超去年全年总额[6] - 全球对冲基金以6月底以来最快速度买入中国股票 多头建仓与空头回补比例约9:1 中国成为高盛Prime业务中净买入规模最大市场[6] - 迈克尔·巴里清空中概股看跌期权 斥资6060万美元买入阿里巴巴和京东看涨期权[6] 港股后市展望 - 港股上市制度改革深化提升市场资产质量及流动性 三季度震荡向上 四季度有望迎来估值和盈利戴维斯双击[7] - 港股估值仍处偏低水平 长期配置性价比凸显 在稳增长政策及美联储降息背景下或继续震荡上行[7] - 建议关注科技成长与高股息板块并重的哑铃策略[7] 指数表现与特点 - 港股科技指数年内累计涨近33% 恒生科技指数涨27%[8] - 港股科技指数在AI应用层覆盖更全 包括智能汽车、医药医疗、智能硬件等领域[11] - 指数覆盖百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药企业 不包含在恒生科技指数中[11] - 港股科技指数为唯一100%覆盖Terrific 10的港股科技类指数 权重占比高达70%[11] - 港股科技50ETF(159750)年内获资金净流入超7.3亿元 已纳入两融标的[11]