河南省经济发展总体态势与方向 - 河南省经济运行呈现平稳向好、趋新向优、韧性增强的良好态势 11月份全省工业、消费增速加快、投资平稳增长 主要经济指标增速持续高于全国平均水平且领先幅度进一步扩大[1] - 会议围绕“明年经济工作怎么干”展开讨论 提出不能盲目追求产量增长 要看到数字背后的附加值 以推动由农业大省向农业强省转变[1] - 会议提出要优化新能源与智能网联汽车产业生态 以长远心态谋划发展路径[1] 重点产业发展与战略布局 - 会议提出深入实施提振消费专项行动 加快新型消费服务综合体建设 高质量推进“两重”等项目建设 进一步促进民间投资发展[3] - 莲花控股将全面推进“消费+科技”双轮驱动战略 围绕“人工智能+消费”场景 持续提升产品创新和服务能力 努力在“十五五”开局之年为助力地方调味品和人工智能两大产业发展贡献力量[3] - 周口市作为河南唯一入选新一批国家物流枢纽建设名单的城市 将围绕“人产城园区”深度融合 做大做强中心城区 推动县城扩容提质 奋力建设国家区域中心港口城市[2] 营商环境与市场体系建设 - 会议将“充分用好优势 纵深推进融入和服务全国统一大市场”摆在明年十项重点任务的首位[2] - 具体措施包括持续破除卡点堵点 实施营商环境优化提升行动 深入整治“内卷式”竞争 开展郑州市要素市场化配置综合改革试点[2] - 将完善“空铁公水”立体交通网络 以提升国内循环枢纽功能[2] 地方政府与企业行动 - 周口市坚持立足“临港新城、开放前沿”发展定位 放大港口型国家物流枢纽承载城市效应 推动“经济通道”迈向“通道经济”[2] - 省政府驻京办表示将积极宣传河南经济社会发展新成就 继续为河南省经济社会高质量发展提供坚实信息支撑[2] - 参会企业代表表示会议坚定了企业发展信心 将把会议精神与企业实际深度结合[3]

格隆汇12月23日｜据证券日报，今年以来，险资举牌热情高涨。据统计，截至目前，险资年内合计举牌 次数已达39次，涉及14家保险机构和28家上市公司。该数据仅低于2015年举牌62次的历史峰值。从投资 标的来看，险资较为青睐银行、基建、物流等行业的高股息个股与上市公司H股。具体来看，险资今年 的39次举牌中，有32次举牌标的为上市公司H股，占比超八成，达82%。举牌标的为银行的共有13次， 占比为33%。同时，险资举牌的大唐新能源、北京控股、四川路桥等多只个股的股息率均在4%以上。 还有部分险企在首次举牌上市公司股票后继续增持，触发了对同一标的的多次举牌。 ...

巴西投资环境与税务尽职调查核心要点 - 巴西作为拉丁美洲最大经济体，凭借庞大国内市场、丰富自然资源和战略区位持续吸引战略与财务投资者[1] - 巴西独特且复杂的监管环境、持续推进的税制改革及不断演变的司法解释要求尽职调查兼具审慎性与前瞻性[1] - 当前巴西正推进全面消费税改革，新转让定价制度已与OECD标准接轨，全球最低税规则即将生效，财务与税务尽职调查需着眼未来[1] 巴西并购监管环境特点 - 与美国或欧洲相比，巴西并购流程通常需要更繁琐文件准备、额外监管审批及更长审批周期[2] - 巴西经济防卫行政委员会需对交易进行反垄断审查，巴西证券交易委员会负责监管涉及上市公司的交易[2] - 媒体、医疗保健和航空等特定行业对外资持股设有限制或要求特殊许可，影响交易架构和时间安排[2] - 税务考量在交易中发挥关键作用，既是风险来源也是谈判重要筹码[2] 当前巴西税制三大结构性变革 - 间接税改革：巴西正从碎片化增值税体系向双层增值税体系转型，包括联邦层面的商品服务贡献费和州及市级层面的商品服务税[3] - 转型将于2026年启动，预计2033年完成，近期立法已引入新进项抵扣规则、目的地征税原则及逐步取消州级税收优惠[3] - 转让定价改革：自2024年1月1日起采纳OECD独立交易原则，审核范围扩展至服务、无形资产、金融交易及企业重组[4] - 改革引入新文档合规要求与处罚机制，此前固定利润率法不再适用[4] - 全球最低税规则：自2025年1月1日起实施合格国内最低补足税，配套基于国别报告的过渡性安全港机制[4] - 对于所属集团收入超过7.5亿欧元的目标公司，需开始建模计算有效税率、准备合规申报并规划潜在现金税负影响[4] 税务尽职调查中的关键风险与考量 - 增值税进项税可抵扣额可能因来源不清或州级退税不确定性转化为营运资本陷阱[5] - 分拆支付机制的实施将显著影响现金流，削弱卖方现金流动性，买方需评估其对目标公司经营现金流及融资需求的影响[5] - 税务问题可被视作类似债务的调整项以核减交易对价，或通过定制化赔偿条款及第三方托管安排处理[6] - 对于存在不确定性的税务资产，应通过对赌机制在交割后根据实际情况处理，而非直接计入交易总价[6] 法律与司法不确定性 - 巴西法院裁决可能对税务处理产生重大影响，如最高法院第69号判决将州级增值税从联邦增值税税基中剔除，但限制了判决追溯效力[7] - 新税制框架仍在通过补充立法和专项委员会决议逐步完善，凸显建立弹性定价模型及在股权买卖协议中纳入重新协商条款的必要性[7] - 将法律不确定性转化为可操作场景并嵌入定价机制与合同条款已成为巴西并购交易关键成功要素[7] 雇佣税相关风险 - 2025年4月巴西最高法院暂停所有针对通过个人服务公司雇佣模式合法性的诉讼，直至形成有约束力判例[8] - 严重依赖承包商模式的行业面临高风险，若最终判决不利可能引发雇佣税相关补缴义务和罚金[8] - 法院正讨论高收入专业人士是否应享有较少劳动法保护，涉及个人服务公司或高级专业人士的纠纷可能显著影响解雇成本、福利待遇和社保义务[8] - 2024年9月巴西高等法院裁定结构完善的股票期权计划在个人所得税层面被视为资本利得，纳税义务时点为出售股票时[9] - 若股票期权计划设计不当，仍可能被重新认定为工资收入，从而触发雇佣税相关纳税义务[9] 行业特定考量：工业及出口导向型企业 - 大额商品和服务流通税进项可抵扣余额既可能体现真实价值也可能成为营运资金陷阱，必须核验合规性并评估各州层面退税时间表[10] - 商品服务贡献费/商品服务税税制改革将实施目的地征税原则，影响定价策略与供应链经济模型[10] - 传统税务筹划策略分离工业制造实体与分销实体此前已受严格审查，在新税制下很可能失效[10] - 尽管新进项抵扣机制可能缓和某些存疑的增值税抵扣操作，但历史遗留税务风险仍需妥善处理[10] 行业特定考量：消费品与零售业 - 基于商品和服务流通税代扣代缴制度和来源地征税原则的传统定价模型必须调整以符合新规要求[11] - 需尽早审查供应商合同、ERP系统适配性及货架定价机制[11] - 企业应评估其在税收替代链条的风险以及促销结构在新税制下可能面临的挑战[11] - 原有增值税抵扣操作可能不再适用，但历史遗留税务风险仍需关注[12] 行业特定考量：科技与数字产业 - 长期关于数字服务应适用社会服务税还是商品和服务流通税的争议将在新税制下得到解决，但历史遗留风险及过时合同结构仍需清理[13] - OECD独立交易原则下的转让定价与支柱二合规性是首要任务，企业必须核实无形资产所有权、评估开发、激励、维护、保护及利用功能并确保关联交易定价具有抗辩性[13] - 股票期权计划也需全面审视其税务及劳工风险，若设计缺陷可能引发雇佣税风险[13] 行业特定考量：电信行业 - 商品服务贡献费/商品服务税将统一电信服务征税规则，消除目前商品和服务流通税与社会服务税双重征税复杂局面，但过渡期风险依然存在[14] - 企业需重新评估定价模型、服务捆绑策略及基础设施共享协议以确保合规性并优化进项税抵扣效益[14] - 尽管关于服务分类和税基定义的历史争议可能逐渐淡化，但遗留税务风险仍需妥善处理[14] 税务尽职调查行动建议 - 将每项发现与交易对价挂钩：税务风险应作为类似债务项目直接调减交易对价，其他风险可通过特定赔偿条款和第三方托管安排隔离[14] - 对于存在不确定性税务资产应通过交割后按实际支付机制处理，而非计入交易总价[14] - 任何可能影响税息折旧及摊销前利润的发现都应尽早识别并关注[14] - 针对2026至2033年期间税制改革对利润率与现金流影响进行模拟测算，对税收优惠政策逐步取消进行压力测试[14] - 规划州级层面进项税抵扣时间表与路径，将预测纳入估值模型与定价策略[14] - 深入排查雇佣风险：审查承包商安排是否存在从属关系、排他性约定或分类不当迹象[15] - 识别因违规发放福利、面临工会诉求或集体劳动争议带来的潜在税务风险[15] - 审阅股票期权计划结构与文件规范以避免被重新认定为工资收入[15] - 其他雇佣相关问题也可能在尽职调查中被发现需主动评估[16] - 从交割首日起提升转让定价合规性：全面遵循OECD独立交易原则，建立完整主体文档与本地文档[16] - 弥补在服务、无形资产及关联方融资方面文档缺失，确保企业在新监管框架下随时接受税务稽查条件[16] - 为支柱二做好准备：预测合格国内最低补足税对有效税率和实际现金税负影响[16] - 巴西企业所得税名义税率较高，但实践中因各类税收优惠与豁免政策部分行业企业实际税率往往显著低于名义水平[16] - 企业应评估基于国别报告的安全港规则适用性并做好合规申报准备[16] - 应对动态变化监管环境：在百日整合计划中纳入监管动态追踪机制及交割后整改安排[16] 核心结论 - 巴西市场仍蕴藏极具吸引力投资机遇，但成功关键在于能否从纷杂信息中去伪存真[17] - 能够前瞻性将税制改革、法律不确定性与雇佣税相关风险纳入定价考量投资者才能更好锁定价值并规避意外风险[17] - 有效税务尽职调查已不再只是应付合规流程，而是关键战略工具能将复杂局面转化为清晰判断为决策提供坚实支撑[17] - 通过正确税务尽职调查方法风险将被充分理解、量化并反映在交易活动中从而避免在交割后利润表中显现时措手不及[17]

公司近期动态 - 公司于2025年12月22日以通讯方式召开了第十一届第十五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为13亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于房地产开发销售，占比77.27% [1] - 物业管理及租赁业务收入占比为16.06% [1] - 跨境物流业务收入占比为3.63% [1] - 直播收入占比为3.04% [1] 行业相关新闻 - 新能源重卡行业在11月出现销量爆单，同比增长178% [1] - 行业呈现供不应求态势，客户直接进厂催单 [1] - 此情景被描述为十年难遇 [1]

证券研究报告｜基金配置周报 2025 年 12 月 22 日 海南自贸港全岛封关，可关注哪些机会？ 【20251215-20251221】 ◼ 市场回顾：上周权益市场主要指数多数收跌，科创 50 跌幅最 大，下跌 2.99%；债券市场长短端利率集体下行，其中十年期 国债下行 0.88BP，一年期国债下行 3.32BP,长短端信用利差走 势不一；基金市场中偏股基金指数周度收跌，而二级债基指数 周度收涨，中长期纯债基金指数和短期纯债基金指数也周度收 涨；申万一级行业涨跌互现，消费板块集体反弹。 ◼ 权益类产品配置策略： ➢ 事件驱动策略：（1） 2025 光伏行业年度大会召开，可关注： 嘉实低碳精选 A(017036)、长城中国智造 A (001880)和工银生 态环境 A（001245）；（2）中国光计算芯片有新突破，可关注： 博时半导体主题 A(012650)、华夏半导体龙头(016500)和工银 新兴制造 A（009707）；（3）海南自贸港全岛封关，可关注： 嘉实物流产业 A(003298)、广发睿毅领先 A(005233)和嘉实互 融精选 A（006603）。 ➢ 资产配置策略：均衡底仓+杠铃策略，杠铃 ...

三羊马今日上涨3.29%，全天换手率48.75%，成交额9.84亿元，振幅8.00%。龙虎榜数据显示，机构净卖 出6452.85万元，营业部席位合计净卖出232.39万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日换手率达48.75%上榜，机构专用席位净卖出6452.85万元。 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交2.16亿元，其中，买入成交额为7438.00 万元，卖出成交额为1.41亿元，合计净卖出6685.24万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有5家机构专用席位现身，即买一、买四、买五、卖一、卖二、卖 三、卖四，合计买入金额4916.01万元，卖出金额1.14亿元，合计净卖出6452.85万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均涨1.11%，上榜后5日平均涨3.62%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出2728.79万元，其中，特大单净流入1494.35万元，大单资金净 流出4223.14万元。近5日主力资金净流出3024.38万元。（数据宝） 三羊马12月22日交易公开信息 | 买/ 卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- ...

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 从资金流向上来看，当日物流板块主力资金净流入1.48亿元，游资资金净流出1.66亿元，散户资金净流 入1778.5万元。物流板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，12月22日物流板块较上一交易日上涨0.64%，天顺股份领涨。当日上证指数报收于 3917.36，上涨0.69%。深证成指报收于13332.73，上涨1.47%。物流板块个股涨跌见下表： ...

交易概述 - 中国神华于12月20日发布公告，拟以发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易总对价达1335.98亿元，并同步推进配套募集资金 [1] - 此次重组覆盖煤炭生产、坑口煤电、煤化工及煤炭物流等关键能源领域 [1] 交易标的与目的 - 收购资产包括国家能源集团国源电力、新疆能源化工、煤制油化工、乌海能源、平庄煤业等12家公司的股权，其中多数为100%股权，部分为控股或参股权 [2] - 公司表示，作为国家能源集团下属煤炭及相关资产整合上市平台，本次交易旨在进一步整合煤炭开采、坑口煤电、煤化工及物流服务业务板块，优化全产业链布局 [2] - 交易目的是为了提高核心业务产能与资源储备规模，为推进清洁生产、降低运营成本、提升持续盈利能力创造有利条件，实现超越简单业务叠加的“1+1>2”战略价值 [2] 交易影响与规模提升 - 交易完成后，中国神华总资产规模将增加超2000亿元 [1] - 煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长率达64.72% [1] - 煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长率达97.71% [1] - 煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长率达56.57% [1] - 聚烯烃产量将提升至188万吨，增幅高达213.33% [1]

公司动态与战略 - 绿地集团董事长张玉良于12月22日拜访三亚市市长陈希，双方围绕深化政企合作、助力三亚“三区一中心”建设及海南自贸港发展等议题深入交流并达成广泛共识 [1][5] - 三亚市政府对绿地集团长期以来为三亚市经济社会发展作出的积极贡献给予高度肯定 [3][7] - 绿地集团对三亚的发展前景充满信心，将充分发挥自身在产业运营、城市建设等领域的综合优势，进一步加大在物流枢纽建设、商贸业态升级等领域的战略投资与布局力度 [5][8] 区域发展规划与政策环境 - 三亚作为海南自贸港建设的主阵地和前沿窗口，正锚定“三区一中心”战略定位，聚焦旅游业、南繁种业、深海科技等特色优势产业，全力构建具有三亚特色的现代化产业体系 [3][7] - 三亚正处于积极谋划“十五五”发展的关键时期，将以“国内一流”为标准，持续深化“放管服”改革，在贸易便利化、投资自由化、要素流动高效化等领域加速落实 [3][7] - 三亚市政府承诺以务实行动让政策红利快速转化为企业发展动能，为企业提供全链条要素保障、全方位政策支持和全过程优质服务 [3][7] 公司具体业务布局 - 绿地集团将锚定三亚现代服务业发展核心赛道，加大战略投资与布局 [5][8] - 公司将按照政府高标准和民生需求，以绿地“好房子”标准筑造高品质人居标杆，赋能自贸港美好生活升级 [5][8] - 公司旨在通过高标准的产业投入，为三亚打造链接国际、辐射国内的现代化物流商贸标杆城市注入强劲动能 [5][8]

12月22日，海南自由贸易港板块走势强劲，截至收盘，板块整体涨幅达5.43%，田野股份、神农种业 （300189）、康芝药业（300086）、洲际油气（600759）、安通控股（600179）、海南瑞泽 （002596）、海南机场（600515）、欣龙控股（000955），海峡股份（002320）、海南高速（000886） 等29只个股涨停。 三亚市商务局数据显示，12月18日海南自由贸易港全岛封关首日，三亚全市免税销售额达1.18亿元；12 月19日，三亚全市免税店单日销售额达1.05亿元，同比增长45.8%。12月20日，全市免税店销售额达 1.08亿元，同比增长47%。至此，三亚免税消费连续三日破亿元。 据悉，全岛封关前，海南自由贸易港先后出台实施了原辅料、交通工具及游艇、自用生产设备等3项进 口"零关税"政策，坚持高水平开放，持续扩大自贸港政策效应。封关后，"零关税"税目将从1900个增至 6600个，覆盖商品比例从约21%提升至74%，比封关前提高了近53个百分点，税目将大幅扩展至民生消 费、工业原材料等领域。 开源证券研报显示，制度层面降本增效将持续改善经营主体成本结构，提升货物贸易自由化与便利化 ...