此次收购资产包括国家能源集团持有的国家能源集团国源电力有限公司100%股权、国家能源集团新疆 能源化工有限公司100%股权、中国神华煤制油化工有限公司100%股权、国家能源集团乌海能源有限责 任公司100%股权、内蒙古平庄煤业(集团)有限责任公司100%股权、国家能源集团陕西神延煤炭有限责 任公司41%股权、山西省晋神能源有限公司49%股权、国家能源集团包头矿业有限责任公司100%股权、 国家能源集团航运有限公司100%股权、神华煤炭运销有限公司100%股权、国家能源集团港口有限公司 100%股权，并以支付现金的方式购买国家能源集团西部能源投资有限公司持有的国电建投内蒙古能源 有限公司100%股权。 中国神华表示，作为国家能源集团下属煤炭及相关资产整合上市平台，通过本次交易将进一步整合煤炭 开采、坑口煤电、煤化工及物流服务业务板块，大幅提高上市公司核心业务产能与资源储备规模，进一 步优化全产业链布局，为推进清洁生产、降低运营成本、提升持续盈利能力创造有利条件，有利于公司 降低交易成本、优化产能匹配，提升公司整体盈利能力，从而实现超越简单业务叠加的"1+1>2"战略价 值。 中国神华（601088）12月20日 ...

资本市场迎来一则重磅消息。12月19日晚间，中国神华能源股份有限公司正式披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草 案）》，拟以1335.98亿元的交易对价收购国家能源集团旗下12家核心能源企业股权。这一规模不仅刷新A股并购纪录，更被视为央企专业化整合的标志性 举措。 本次交易采用"股份+现金"组合支付方式，其中现金支付占比70%，股份支付占30%。具体而言，中国神华将通过发行A股股份及支付现金购买国家能源集 团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权等11项资产，并以现金收购西部能源持有的内蒙建投100%股权。同时，公司拟向 不超过35名特定投资者募集配套资金，总额不超过200亿元，用于支付交易现金对价及中介费用。 | 交易形式 | 发行 A 股股份及支付现金购买资产并于 A 股募集配套资金 | | --- | --- | | 交易方案简介 | 中国神华拟通过发行 A 股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有 | | | 的国源电力 100%股权、新疆能源 100%股权、化工公司 100%股权、乌海 | | | 能源 100%股权、平庄煤业 100%股 ...

交易方案概览 - 中国神华拟以发行股份及支付现金方式收购国家能源集团旗下12家标的公司股权，交易作价1335.98亿元，其中现金支付935.19亿元，股份支付400.8亿元 [2][3] - 交易涉及12家标的公司全部股东权益评估价值为1436.75亿元，结合拟交易权益比例确定交易价格为1286.71亿元，后因评估基准日后增资调整至1335.98亿元 [3] - 公司同时拟向不超过35名特定对象募集配套资金不超过200亿元，用于支付现金对价及并购整合费用 [3] 交易战略意义 - 交易旨在实质性化解国家能源集团与中国神华在煤炭、运输、销售等核心领域的同业竞争问题，巩固中国神华作为集团煤炭整合平台的战略地位 [2][4] - 本次交易已将集团除宁夏煤业外的承诺注入资产及部分非上市相关业务纳入上市公司，实现了煤炭主业及上下游产业链的整体性整合与协同优化 [4] - 交易不构成新增同业竞争，将完善公司“生产—运输—转化”一体化业务布局，后续集团将继续推进剩余资产注入 [4] 资源与产能提升 - 交易完成后，公司煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，较交易前的415.8亿吨增长64.72% [2][6] - 交易完成后，公司煤炭可采储量将提升至345亿吨，较交易前的174.5亿吨增长97.71% [2][6] - 交易完成后，公司煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长率达56.57% [2][6] 财务影响 - 以2025年前七月财务数据为基数测算，交易完成后公司营业收入将达2065.09亿元，较重组前提升27.27% [2][8] - 以2025年前七月财务数据为基数测算，交易完成后公司扣非归母净利润将达326.37亿元，较重组前提升11.56% [2][8] - 交易完成后公司期末总资产将达8965.87亿元，较重组前提升40.99%，归母净资产将达4190.38亿元，提升3.08% [2][8] 标的公司情况与业绩承诺 - 2023年至2025年前七月，12家标的公司合计实现收入1137.86亿元、1139.74亿元、532.7亿元，扣非归母净利润66.87亿元、94.28亿元、45.93亿元 [7][8] - 截至2025年7月末，12家标的公司总资产2334.23亿元，归母净资产873.99亿元 [8] - 交易设置业绩承诺，若2026年完成，部分标的公司采矿权资产组在2026至2028年累计净利润不低于122.25亿元，另三家在2026至2031年累计净利润合计不低于90.4亿元 [8] 股权结构变化 - 在不考虑募集配套资金影响下，交易完成后国家能源集团对中国神华的直接持股比例将由交易前的69.52%提升至71.48% [5]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [15] 报告核心观点 - 报告对交通运输行业2025年第四季度基本面进行前瞻，核心观点为“客运景气复苏，货运提质增效” [1][6] - 各子行业呈现分化态势：航空需求边际改善并大幅减亏，机场流量爬坡盈利改善，快递行业降速提质且“反内卷”驱动盈利改善，物流供应链业绩底部企稳且跨境物流景气修复，海运中油轮和散货船延续改善而集运承压，港口散杂货改善集装箱有韧性，高速公路增长有限盈利稳定，铁路客运增速加快货运增速放缓 [2] 各子行业总结 航空 - 2025年第四季度行业供需关系边际改善，国内商务需求触底维稳，干线盈利修复，国际航班延续高度景气 [6][23] - 尽管中日突发航班取消事件冲击短期盈利，且油价微幅反弹（预计航油价格同比上涨1.3%），但人民币略有升值（环比上升0.7%）带来汇兑正贡献 [23][26] - 预计2025年第四季度行业整体盈利有望大幅减亏 [6][23] - 主要航空公司运营数据预测向好：中国国航ASK（可用座位公里）同比增5.0%，RPK（收入客公里）同比增9.0%，客座率提升3.0个百分点；春秋航空ASK同比增15.0%，RPK同比增19.0%，客座率提升3.1个百分点 [25] 机场 - 2025年第四季度国内机场运量进一步释放，国际航班高位爬坡，收入逐步改善，收益持续修复 [7][26] - 预计上海机场和白云机场业绩获益于内需运量增长以及国际持续爬坡，盈利有望环比改善 [7][28] - 具体运营数据预测：上海机场起降架次同比增7.6%至14.1万，旅客吞吐量同比增13.9%至2179.6万人；白云机场起降架次同比增9.0%至14.6万，旅客吞吐量同比增12.3%至2249.2万人 [27] - 国际市场恢复强劲：截至12月19日，2025年第四季度国际航班量恢复比例达99.9%，客运量恢复比例达113.1%，国际客座率达81.0%，同比2024年同期增加3.0个百分点 [26][28] 快递快运 - 2025年第四季度，电商税收落地叠加物流成本增加，电商行业降速提质，快递业务量增速显著放缓 [8][27] - “反内卷”政策驱动快递公司单价改善，电商快递单票利润环比有望显著提升 [8][29] - 预计2025年第四季度快递行业业务量在539.9亿件左右，同比增速介于3%至8%之间，单价约为7.44元/件，同比降幅介于5%至10%之间 [30] - 直营快递（如顺丰控股）通过调优价格策略、提升高价值业务比重，预计第四季度净利润同比转正 [8][29] - 零担快运市场需求承压，德邦股份因经营整固、资源投入加大，预计第四季度业绩持续承压，归属净利润预测为-1.0亿元，同比大幅下滑 [8][30][47] 物流 - 2025年第四季度，国内“反内卷”政策发力，PPI环比改善，但货量需求相对疲弱，预计大宗供应链龙头业绩环比略有下降 [9][31] - 跨境物流景气修复：主营“一带一路”市场的嘉友国际，受益于焦煤价格环比改善及蒙煤贸易量增长（甘其毛都口岸累计通车量预测同比增26.5%至8.3万车），第四季度业绩有望同比大幅提升（归属净利润预测4.0亿元，同比增113%） [9][31][47] - 对美关税后延，对美出口维持平稳，预计货代利润表现韧性 [9] - 跨境空运价格旺季表现强劲（航空货运平均指数同比微增0.7%），航司运力引进驱动运量快增，预计东航物流等公司第四季度业绩实现稳健增长（归属净利润预测7.0亿元，同比增13%） [9][31][47] 海运 - 2025年第四季度三大船型盈利持续分化 [10][32] - **集装箱运输**：受传统淡季主导及去年红海事件高基数影响，运价同比显著下降，CCFI指数（前置1个月）为1360点，同比下跌40.3%，预计远洋船东盈利同比下跌，但内贸集运受益于外租船业务及传统旺季，盈利仍有韧性 [10][32][35] - **油品运输**：景气强兑现，受益于南美及OPEC增产提振货量，以及印度增加合规原油进口，运价同比大幅上涨，VLCC-TCE运价均值（前置一个月）为8.5万美元/天，同比上涨145.2%，预计头部公司（如中远海能）盈利同比显著上涨（归属净利润预测24.1亿元，同比增288%） [10][35][36][47] - **干散货运输**：景气延续修复，BDI指数均值（前置一个月）为2097点，同比上涨21.8%，预计船东盈利同比改善明显 [10][35][36] - 成本端，第四季度油价同比下滑（高硫油同比-20.4%，低硫油同比-21.2%），对以程租为主的船东成本有改善 [35][36] 港口 - 2025年第四季度，散杂货受益于原油、铁矿石补库，进口同比增长（10-11月原油进口量同比+6.5%，金属矿石进口量同比+9.3%），预计相关港口盈利延续改善 [11][38] - 集装箱方面，受益于对东盟、欧盟等出口增长及中美贸易摩擦缓和，吞吐量仍有韧性，预计集装箱港口盈利稳定 [11][38] - 整体预测：2025年第四季度港口货物吞吐量达47.7亿吨，同比增长3.1%；集装箱吞吐量达9076.5万TEU，同比增长8.8% [39] 高速公路 - 2025年第四季度，货车流量同比小幅改善（高速公路货车周度平均通行量同比增加1.0%），客车景气相对稳健（10-11月公路客运周转量累计同比小幅下滑1.6%），预计整体流量保持稳定，行业盈利同比有望微增 [12][40] - 以宁沪高速（沪宁高速段）为例，预测日均车流量同比增长介于0%至5%之间，日均收入同比增长亦介于0%至5%之间 [41] 铁路 - 2025年第四季度，铁路客运增速加快，全国铁路旅客运输量同比增长9.6%，客运周转量同比增长约8.2% [13][41] - 铁路货运增速放缓，全国铁路货运量同比增长0.9%，货运周转量同比增长3.6% [13][41] - 具体公司：京沪高铁受益于出行需求增长，预计净利润增速相较第三季度进一步回升（归属净利润预测31.0亿元，同比增13%）；广深铁路受益于高铁转型，业绩同比有所改善 [13][42][43][47] - 大秦铁路因拓展非煤业务和全程物流导致成本增加，预计第四季度发运量同比下滑1.4%至10427万吨，利润仍存压力（归属净利润预测-0.4亿元） [13][42][44][47]

重要内容提示: ● 案件进展：大连经济技术开发区人民法院已于2025年12月16日出具（2025）辽0291破申5号民事裁定 书，正式受理辽宁港口股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司大连集装箱码头物流有限公司（以 下简称"码头物流公司"）的破产清算申请。 ●上市公司角色：公司通过全资子公司大连港集发物流有限责任公司、大连港集装箱发展有限公司，间 接持有码头物流公司100%股权。码头物流公司为独立法人主体，公司及公司其他下属公司不就其债务 承担担保责任或连带责任。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ● 对公司影响：该事项不会对公司现有业务的生产经营产生影响，不会对本期及期后利润产生重大影 响，具体以破产清算事项的实际执行结果及会计师事务所审计结论为准。公司将根据码头物流公司破产 清算的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 一、子公司破产清算相关情况 （一）子公司基本信息 公司名称：大连集装箱码头物流有限公司；统一社会信用代码：912 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601880 证券简称：辽港股份 公告编号：临2025-065 辽宁港口股份有限公司 关于下属子公司破产清算申请被法院裁定受理 暨涉及诉讼的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: ● 案件进展：大连经济技术开发区人民法院已于2025年12月16日出具（2025）辽0291破申5号民事裁定 书，正式受理辽宁港口股份有限公司（以下简称"公司"）下属子公司大连集装箱码头物流有限公司（以 下简称"码头物流公司"）的破产清算申请。 ●上市公司角色：公司通过全资子公司大连港集发物流有限责任公司、大连港集装箱发展有限公司，间 接持有码头物流公司100%股权。码头物流公司为独立法人主体，公司及公司其他下属公司不就其债务 承担担保责任或连带责任。 ● 对公司影响：该事项不会对公司现有业务的生产经营产生影响，不会对本期及期后利润产生重大影 响，具体以破产清算事项的实际执行结果及会计师事务所审计结论为准。公司将根据码头物流公司破产 清算的进展情况及时 ...

与此同时，物流中心以客户需求为导向，推动营销体系从"被动接单"向"主动创单"转型升级，成功 盘活闲置达12年的祁家堡专用线，增收83.74万元；与农夫山泉共建集结分拨配送中心，整合分散的公 路货源，预计年实现"公转铁"运量40万吨，优化了区域运输结构，降低了物流成本。 此外，物流中心持续提升管内班列运行效率和服务品质，持续优化基础设施建设与数智化赋能。截 至目前，中欧班列（沈阳）累计往返开行突破2295列，累计运输货物超22万标准箱，服务企业超过2000 家。重启抚顺新钢铁山海关基地项目，创新凌钢集港转直达运输模式，加强数智化建设，通过管理升级 实现效益提升。 12月17日，中国铁路沈阳铁路物流中心发布年度成绩单：全年货物发送量9701万吨、货运总收入 55.5亿元，两大核心指标超年度计划。其中，钢铁发送量2706万吨，居全路物流中心首位；集装箱发送 量同比增长67%，名列全路前茅；物流金融全年累计授信116250万元，居全局第一。三项硬核成果领 跑，彰显企业发展硬实力，也为地区经济发展提供了强劲助力。 今年以来，面对大宗物资需求下滑与物流转型加速的双重压力，沈铁物流中心在经营模式创新上精 准发力，与鞍钢绿色 ...

（记者 张明双） 2025年1至6月份，中集集团的营业收入构成为：集装箱占比27.7%，物流服务业务占比17.68%，能源和 化工和液态食品装备占比16.88%，道路运输车辆占比11.15%，海洋工程占比10.44%，其他行业占比 6.87%。 截至发稿，中集集团市值为481亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ 每经AI快讯，中集集团（SZ 000039，收盘价：8.92元）12月18日晚间发布公告称，公司第十一届2025 年度第16次董事会会议于2025年12月18日以通讯表决方式召开。会议审议了《关于与深圳市融资租赁 （集团）有限公司持续关连交易/日常关联交易的议案》等文件。 ...

近一段时期以来，经济日报围绕"打通全国统一大市场堵点卡点"问题进行深入报道，站位高，影响大， 反响好，对于人们加深认识、改进工作有很强的针对性和指导性。 打造物流通道枢纽。加快建设现代化综合交通体系，积极推进雄商高铁、平漯周高铁等项目建设，焦济 洛平高铁全面开工，高铁通车里程2263公里，高速公路总里程突破1万公里。加快构建便捷出海水运通 道，实施重点港航工程，新开通集装箱航线6条、累计达到48条，前11个月全省累计完成港口吞吐量 6067.6万吨、增长20.2%。积极推进中国邮政航空枢纽项目前期工作，郑州机场国际物流大通关基地加 快建设。推进物流降本增效，提速提质建设骨干冷链物流基地和专业化高效物流网络，大力发展多式联 运，构建"通道+枢纽+网络"的现代物流运行体系。前三季度，社会物流总费用与地区生产总值比率为 13.4%、低于全国平均水平0.6个百分点。做大做强临空经济、临港经济、高铁经济，加快建设郑州国际 物流枢纽，培育壮大物流枢纽偏好型产业，打造全国枢纽经济发展高地。加快推进新型基础设施建设， 畅通数字通道，打造布局合理、泛在连接、灵活高效的算力传输网络和通信网络枢纽。全省5G基站达 25万个、居全国 ...

公司业务进展与业绩 - 日照港外贸支线出口业务较计划提前41天超额完成全年任务 [1] - 公司通过优化全链条物流路径，实现综合时效提升15%、综合成本节省20% [1] - 今年以来，公司已累计为区域内轻工制品、日用百货等十余家企业提供定制化物流解决方案 [2] 运营策略与协同机制 - 公司依托山东港口集装箱一体化运营优势，与青岛港紧密联动，实现干支线无缝衔接作业 [1] - 公司深化与口岸单位协同，推行“抵港直装”、“提前申报”等便利化通关模式，优化船舶进出港调度 [1] - 公司持续深化口岸协作、优化跨港区转运流程，在玩具、家居用品等货类出口方面形成稳定服务能力 [2] 未来发展规划 - 公司未来将持续深化与口岸单位的监管协同和服务创新，完善贯通内陆、联通全球的物流网络 [2] - 公司计划提升全程供应链组织效率，为更多企业构建高效、便捷、可靠的出海通道 [2]