报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因出口销售数据强劲，CBOT大豆期货从四个月低点处反弹，连粕或跟随反弹；豆一处于移仓换月阶段，盘面震荡 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，DCE豆一2509日盘收盘价4134元/吨，涨16（+0.39%），夜盘收盘价4127元/吨，跌1（-0.02%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3031元/吨，涨4（+0.13%），夜盘收盘价3036元/吨，涨16（+0.53%）；CBOT大豆11收盘价994.5美分/蒲，涨9.25（+0.94%）；CBOT豆粕12收盘价285.2美元/短吨，涨4.1（+1.46%） [1] - 现货价格及基差方面，山东、华东、华南地区豆粕现货价格及各月基差有持平、涨跌等不同情况，如山东2950 - 3000元/吨，较昨 - 20至持平 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量9.6万吨/日，前两交易日成交量28.9万吨/日；前一交易日库存97.76万吨/周，前两交易日库存96.1万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8月7日CBOT大豆因出口销售数据强劲上涨，截至2025年7月31日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为467,800吨，较上周增长71%，较四周均值增长63%；2025/26年度净销售量为545,000吨，一周前为429,500吨，超过市场预期 [3] - 市场预计今年美国玉米和大豆将获大丰收，分析师认为美国农业部将在下周二发布的月度报告中上调玉米和大豆产量预估 [3] - 7月中国大豆进口量达1167万吨，环比降低4.8%，同比增长18.5%，创历史同期最高纪录，得益于巴西大豆出口强劲及中美贸易关系不确定性促使中国企业提前备货 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]

报告行业投资评级 - 豆粕：大区间震荡★ [1] - 菜粕：大区间震荡★ [1] - 棕榈油：短线整理★ [1] - 棉花：谨慎看多★ [1] - 红枣：谨慎看多★ [1] - 生猪：谨慎看多★★ [1] 报告的核心观点 - 豆粕在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑的多空因素交织下大区间震荡，本周去库、美豆优良率环比下降偏利多，但下周8月USDA报告美豆单产环比有调增风险，市场做多谨慎 [1][4] - 菜粕在多空因素交织下大区间行情对待，全球菜籽产量同比恢复但加籽新年单产有调减风险，国内油厂菜籽环比去库菜粕环比累库，8-10月菜籽进口同比大幅偏低等因素对价格构成支持，同时加籽进口利润改善存在压制 [1][7] - 棕榈油基本面展望偏多，逢低看多思路为主，但7月马棕榈油存在累库可能或对短线价格构成压制，关注本月10日前后最终数据落地 [1][10] - 棉花预计短期反弹后偏弱运行，国内新棉实播面积、单产同步增加推动保底产量上移，库存商业去库仍偏快且下游产成品补库放缓有支撑，需求下游逐步进入备货行情，新棉上市前下跌空间较有限，短期谨慎逢低做多 [1][14] - 红枣市场围绕减产幅度仍存分歧，超预期减产存疑，炒作风险仍存，本周建议逢低试多 [1][17] - 生猪呈现“弱现实，强预期”，前期二育出栏抛售及短期出栏节奏加速推动下跌，但标肥价差回升推动部分二育投机，近月合约偏弱有支撑，中长期产能高，头部企业产能去化助力远月合约上行，关注反套策略及单边逢低建立远月多单机会 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至2025年8月1日全国港口大豆库存823.7万吨环比增加15.20万吨，125家油厂大豆库存655.59万吨较上周增加10.00万吨，豆粕库存104.16万吨较上周减少0.15万吨 [3] - 8月5日远月基差成交放量，油厂因压榨利润高主动下调基差促销，低基差吸引中下游企业采购 [3] - 期货主力日收盘3031元/吨涨0.17%，全国现货均价3005.43元/吨跌0.03%，张家港2920元/吨涨0.69% [2] 菜粕 - 截至8月1日沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨环比减少2.1万吨，菜粕库存2.7万吨环比增加0.8万吨，全国主要地区菜粕库存总计62.88万吨较上周减少3.66万吨 [7] - 国内6 - 8月虽为水产养殖黄金时期，但豆粕供应过剩替代作用增强挤占菜粕市场份额 [7] - 期货主力日收盘2739元/吨跌0.22%，全国现货均价2696.32元/吨跌2.06%，南通2600元/吨涨0.39% [5] 棕榈油 - 截至2025年8月1日全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨环比减少3.33万吨 [9] - 尼日利亚计划种植1亿棵油棕树并重振可可产业，马来西亚7月棕榈油产量较上月增加9.01%，8月1 - 5日产量环比减少17.27% [9] - 期货主力日收盘8950元/吨跌0.22%，全国日成交量200吨较前一日减少100吨，进口成本9163元/吨较前一日增加33元/吨 [8] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内减仓下行0.15%至13670元/吨，国内现货上涨0.07%至15208元/吨，ICE棉主力合约下行0.72%至66.36美分/磅 [12] - 美国棉花优良率持平于55%高于同期10%，美国棉区无干旱率走低，印度播种面积同比增加7%、进度同比增加2%，巴西新棉收获进度达16.7% [12] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，预计全国平均单产同比提高2.5%，产量提升至740万吨及以上，商业库存降至215.71万吨低于同期，纺企周度订单量环比上涨，金九银十备货启动 [13] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内增仓上行2.11%收11115元/吨，新季作物处于坐果关键期，预估新季产量在56 - 62万吨 [16] - 本周36家样本点物理库存9784吨环比减少255吨高于同期，需求维持淡季特征 [16] - 市场围绕减产幅度分歧大，超预期减产存疑，炒作风险仍存，本周谨慎试多 [17] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓上行0.82%至14100元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [20] - 8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%，大猪出栏占比偏高，二育积极性高，预计下半年出栏量仍有增长空间 [20] - 当下消费淡季，学校等场景需求阶段性弱化，部分头部企业带头减少产能，关注对能繁数据影响 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类市场进行分析并给出交易策略，如豆粕市场多空交织，油脂震荡看待，郑糖价格后市或延续下跌，棉花短线偏空，鸡蛋近月空头挤出升水、中期待反弹抛空，生猪关注月差机会 [2][3][5][10][13][16][18][20] 各品类总结 大豆/粕类 - 市场情况：周四夜盘美豆小幅上涨，豆粕获成本支撑运行在保本价附近，国内豆粕现货稳定，成交回落提货较好，下游库存天数小幅回落，预计本周压榨 221.3 万吨；美豆产区未来两周降雨略偏少，美国大豆低估值、供大于求，国内大豆进口成本震荡小幅上涨 [2][3] - 交易策略：建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新驱动；关注豆粕 - 菜粕 09 合约价差逢低做扩 [5] 油脂 - 重要资讯：马来西亚 6 月棕榈油出口量预计全月下降 6.71%-9.58%，7 月产量环增 7.07%；巴西 2025/26 年度大豆种植面积料增长 1.43%；周四夜盘国内棕榈油震荡，外资三大油脂净多小幅减仓，印度油脂需求及东南亚低库存提供支撑，EPA 的 RVO 政策公众问询期 8 月 8 日结束 [7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，棕榈油 7 - 9 月产地或维持库存稳定，四季度或因印尼 B50 政策上涨，但目前估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 重点资讯：周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖 1 月合约收盘价报 5585 元/吨，较前一交易日下跌 0.76%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价下调；巴西港口等待装运食糖数量增加，7 月巴西出口到中国食糖环比和同比均减少 [12] - 交易策略：下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润高，盘面估值偏高，下榨季国内种植面积增加预期，后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [13] 棉花 - 重点资讯：周四郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉 1 月合约收盘价报 13835 元/吨，较前一交易日下跌 0.11%；中国棉花价格指数 3128B 新疆机采提货价上涨；巴西 7 月出口棉花环比和同比均减少，对中国出口环比增加、同比减少 [15] - 交易策略：中美经贸协定未落地偏利空，基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓，盘面价格跌破趋势线，短线延续偏空对待 [16] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区窄幅调整，主产区均价落 0.01 元至 2.86 元/斤，供应稳定，市场走货好转，今日蛋价多数或走稳，少数地区或反弹 [17] - 交易策略：新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大，近月空头择机挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对 8、9 月旺季反弹有期待，持仓扩大后分歧加剧，中期待反弹抛空，短线可逢低减空规避风险 [18] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价继续下跌，河南、四川均价下降，出栏充沛，终端需求有限，下游采购积极性不高，今日猪价或继续下跌 [19] - 交易策略：市场交易政策端对产能去化介入，盘面各合约估值抬升，近端合约月差或走向正套结构，远月月差偏反套，产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中生猪反弹、红枣劲升，白糖持续下跌触新低；各品种走势受供需、天气、政策等因素影响，投资策略因品种而异 [1] 各品种分析总结 生猪 - 主力 2511 合约震荡上扬触及一周高点，受需求回升预期提振，立秋后消费或回暖，养殖端有看涨情绪 [2] - 技术转强，策略上主力 2511 合约轻仓多单，近月 2509 合约空头平仓，支撑 13920，阻力 14060 [2] 红枣 - 主力 2601 合约强劲上扬触及新高，受新枣产量下降预期影响，8 月高温干旱或致单产下降，中秋及国庆备货周期开启提振消费 [3] - 技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 10950，阻力 11350 [3] 豆油 - 主力 2509 合约冲高回落，国内油厂开机率高、产量偏多、库存升至季节性新高，但出口缓解供应压力，市场预期后期供应有缺口且 8 月下半月需求增加 [5] - 技术偏强，策略上轻仓多单，支撑 8336，阻力 8500 [5] 白糖 - 主力 2509 合约继续下跌刷新一个月低位，受进口糖放量预期压制，未来加工糖增加或使国产糖去库放缓，9 月北方糖厂将生产 [7] - 技术弱势，操作上轻仓空单，支撑 5650，阻力 5699 [7] 棕榈油 - 主力 2509 合约高位调整，市场预期马来西亚棕榈油产量增加、出口疲软、库存累库压力大 [10] - 技术有转弱迹象，策略上短线交易，支撑 8900，阻力 9076 [10] 玉米 - 主力 2509 合约低位反弹但有阻力，中储粮拍卖进口玉米、小麦替代及下游需求淡季使市场承压，但库存偏低、进口偏少及新玉米天气风险支撑期价 [11] - 技术偏弱，策略上空单持有，支撑 2250，阻力 2271 [13] 鸡蛋 - 主力 2509 合约低位反弹但未改变主趋势下行态势，蛋鸡存栏基数高、冷库蛋出库使供应压力大，蛋价低位部分市场有抄底情绪 [14] - 技术反弹空间受限，策略上轻仓空单，支撑 3350，阻力 3410 [14] 豆粕 - 主力 2509 合约先抑后扬，7 月油厂开机率高、产出增加、库存上升，但巴西大豆升贴水报价上涨、进口成本上行，后期进口大豆或供应趋紧 [16] - 技术偏强，策略上短线交易，支撑 3006，阻力 3050 [16] 棉花 - 主力 2509 合约窄幅波动，新疆棉花生长好、丰产预期强，商业库存低，但市场预期发放滑准税配额，下游纺织行业淡季、订单不足、采购意愿下降 [18] - 技术偏弱，策略上轻仓空单，支撑 13600，阻力 13800 [18] 苹果 - 主力 2510 合约反转上扬进入上行趋势，苹果库存偏低，西部早熟苹果上市价格高于去年同期 [20] - 技术偏强，策略上逢低多单，支撑 7900，阻力 8000 [20]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [3][5][8] 报告的核心观点 - 新年度全球棉市供应充足，中长期产业端缺乏持续上涨驱动，郑棉短期承压震荡，中长期面临新棉上市压制和需求不确定性 [2][3] - 全球糖市处于增产周期，郑糖短期区间震荡，中期新旧榨季交替期或有局部库存偏紧，新榨季增产预期下长期走势偏空 [4][5] - 纸浆市场基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13690元/吨，较前一日变动+35元/吨，幅度+0.26% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15083元/吨，较前一日变动+2元/吨，现货基差CF09+1393，较前一日变动-33；3128B棉全国均价15178元/吨，较前一日变动+9元/吨，现货基差CF09+1488，较前一日变动-26 [1] 市场分析 - 国际方面，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉实播面积高于预期，旱情改善但出口签约疲软，国际棉价缺乏驱动，跟随宏观市场情绪波动 [2] - 国内方面，棉花商业库存去库快，三季度进口量预计低位，滑准税配额未发，新棉上市前库存趋紧，但新棉长势好增产预期强，淡季终端需求低迷，纺织企业开机率下滑，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将压制棉价，下半年需求前景不确定 [2] 策略 - 考虑到新年度全球棉市供应充足，中长期产业端不具备持续上涨驱动，相关部门有望出台调控政策，郑棉短期以承压震荡思路对待 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5683元/吨，较前一日变动-14元/吨，幅度-0.25% [4] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6000元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SR09+317，较前一日变动-16；云南昆明地区白糖现货价格5840元/吨，较前一日变动-25元/吨，现货基差SR09+157，较前一日变动-11 [4] 市场分析 - 原糖方面，巴西7月上半月压榨加速，供应前景改善，北半球印度和泰国降雨充沛，新榨季估产乐观，全球糖市增产，三季度巴西压榨高峰将压制原糖期价 [4] - 郑糖方面，国产糖产销进度快，工业库存低，但配额外进口利润高，进口放量预期限制郑糖上方空间，短期区间震荡，中期新旧榨季交替期或局部库存偏紧，四季度或有翘尾行情，新榨季增产预期下糖价下行压力增大 [5] 策略 - 短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空 [5] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5170元/吨，较前一日变动+10元/吨，幅度+0.19% [6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5810元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+640，较前一日变动-10；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5200元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+30，较前一日变动-10 [6] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，下半年国内有较多纸浆产能投产，木浆进口量预期回落，但港口去库慢，国内纸浆港库处于高位，下半年供应压力仍存，阔叶浆宽松程度高于针叶浆 [7] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，全球浆厂库存压力显现，国内受淡季影响需求乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂原料采购谨慎，成品纸产能投产但终端需求不足，纸厂开工率下滑，行业利润收缩，下半年终端需求改善力度有限，关注四季度需求能否回暖 [7] 策略 - 当前浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜美豆收跌，连粕调整震荡；单向拍卖开启，豆一盘面震荡 [1] - 美国大豆产区天气条件整体良好，提振大豆丰产前景，令大豆市场承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE 豆一 2509 日盘收盘价 4118 元/吨，跌 3 元（-0.07%），夜盘涨 6 元（+0.15%）至 4124 元/吨；DCE 豆粕 2509 日盘收盘价 3026 元/吨，跌 4 元（-0.13%），夜盘跌 14 元（-0.46%）至 3013 元/吨；CBOT 大豆 11 收于 985.25 美分/蒲，跌 5.25 美分（-0.53%）；CBOT 豆粕 12 收于 281.1 美元/短吨，跌 3.7 美元（-1.30%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格 2950 - 3000 元/吨，较昨-10 至持平；华东泰州汇福豆粕价格 2910 元/吨，较昨-25；华南豆粕价格 2960 - 2990 元/吨，较昨持平至+20 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量 28.9 万吨/日，前两交易日 190.4 万吨/日；库存前一交易日 97.76 万吨/周，前两交易日 96.1 万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 8 月 6 日 CBOT 大豆期货收盘下跌，追随豆粕市场跌势，美国大豆产区天气好提振丰产前景令市场承压 [3] - 美国农业部周四将发布周度出口销售报告，分析师预计截至 7 月 31 日当周美国大豆出口净销售量 30 万 - 80 万吨，2024/25 年度净销售量 10 万 - 30 万吨，2025/26 年度销售量 20 万 - 50 万吨 [3] - 8 月 8 日 10:30 中储粮网计划拍卖国产大豆 32294 吨，生产年限 2022 年/2023 年 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 0，豆一趋势强度为 0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509合约预计在2680至2740区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动回归区间震荡。基本面需求良好但油厂开机和库存情况有支撑也有压力，基差贴水期货，库存周环比增加但同比减少，盘面价格在20日均线上方且向上，主力空单增加资金流出 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509合约预期在2680 - 2740区间震荡，基本面有支撑和压力因素，基差贴水，库存周环比增25.83%、同比减44.12%，盘面价格向上，主力空单增加资金流出 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市改善供应偏紧预期，需求端维持良好预期 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌油菜籽减产和俄产量增加抵消部分影响，地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处季节性淡季 [13] 基本面数据 - 7月28 - 8月6日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据展示 [14] - 7月29 - 8月6日菜粕期货主力2509、远月2601及福建现货价格数据展示 [16] - 7月28 - 8月6日菜粕仓单数据，7月31日新增1200张后未变 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等供需平衡数据 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存、产量等供需平衡数据 [26] - 7月进口菜籽到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅增加 [31] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容 菜粕观点和策略 - 菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响，结合豆粕带动，价格回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油宏观情绪反复，低位布多为主；豆油高位震荡，关注中美贸易协议；豆粕隔夜美豆收跌，连粕调整震荡；豆一单向拍卖开启，盘面震荡；玉米弱势运行；白糖窄幅整理；棉花注意外部市场影响；鸡蛋情绪兑现；生猪近端现货压力持续；花生关注产区天气 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 - **棕榈油**：日盘收盘价8970元/吨，跌1.04%，夜盘收盘价9006元/吨，涨0.40%；2025年8月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%，出油率增0.39%，产量减17.27% [4][5] - **豆油**：日盘收盘价8406元/吨，涨0.74%，夜盘收盘价8422元/吨，涨0.19% [4] - **菜油**：日盘收盘价9562元/吨，跌0.55%，夜盘收盘价9563元/吨，涨0.01% [4] 豆粕与豆一 - **期货价格**：DCE豆一2509日盘收4118元/吨，跌0.07%，夜盘收4124元/吨，涨0.15%；DCE豆粕2509日盘收3026元/吨，跌0.13%，夜盘收3013元/吨，跌0.46% [10] - **行业新闻**：8月6日CBOT大豆期货收盘下跌，追随豆粕市场跌势；8月8日10:30中储粮网计划拍卖国产大豆32294吨 [12] 玉米 - **价格数据**：锦州平仓价2330元/吨，降10元；广东蛇口价2390元/吨，降10元；C2509日盘收2259元/吨，夜盘收2267元/吨，涨0.35% [13] - **行业新闻**：北方玉米集港价格2250 - 2270元/吨，降20元；广东蛇口散船2370 - 2390元/吨，降10元 [14] 白糖 - **价格数据**：原糖价格16.04美分/磅，降0.05；主流现货价格5970元/吨，降20元；期货主力价格5683元/吨，降14元 [16] - **行业新闻**：巴西中南部压榨进度加快；印度季风降水高于LPA；中国6月进口食糖42万吨 [16] 棉花 - **价格数据**：CF2601日盘收13850元/吨，涨0.22%，夜盘收13830元/吨，跌0.14%；北疆3128机采价15022元/吨，涨40元 [21] - **行业新闻**：棉花现货交投冷清，纺企刚需采购为主；纯棉纱市场变化不大，下游采购以刚需为主 [22] 鸡蛋 - **期货数据**：鸡蛋2509收盘价3378元/500千克，涨0.99%；鸡蛋2601收盘价3624元/500千克，跌0.11% [27] 生猪 - **价格数据**：河南现货价14080元/吨，降100元；生猪2509期货价13810元/吨，降75元 [31] - **市场逻辑**：7月底至8月初涨价预期未达，8月集团出栏量增加，需求增幅有限，9月合约预计弱势运行 [33] 花生 - **价格数据**：辽宁308通货价8400元/吨；PK510收盘价8092元/吨，涨0.22% [35] - **现货市场**：河南驻马店等地新白沙通米少量上市，询价尚可，好货价偏强；多数地区新花生预计9月下旬少量上市 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块中豆油劲升、白糖下挫，生猪近弱远强，红枣震荡上扬；各品种受不同因素影响走势各异，投资者可依据各品种技术分析和基本面情况采取相应投资策略 [1] 各品种总结 豆油 - 主力 2509 合约强劲上扬创新高，受出口强劲和需求增长预期提振，国内油厂开机率高但出口缓解供应压力，印度 7 月豆油进口量环比增 38%至 49.5 万吨，市场担忧四季度大豆进口量减少且关注中秋和高校开学需求 [2] - 技术偏强，策略轻仓多单，主力 2509 合约支撑 8292，阻力 8450 [2] 白糖 - 郑糖主力 2509 合约下跌刷新一月低位，受进口糖放量预期压制，加工糖集中到港预期使国产糖去库或放缓，9 月北方糖厂将生产，糖价上方压力高 [3] - 技术弱势，操作轻仓空单，主力 2509 合约支撑 5660，阻力 5710 [3] 棕榈油 - 主力 2509 合约高位小幅调整，马棕榈油 7 月库存预计连增五月达近两年最高，国内受台风影响上周部分货船到港推迟，库存小幅降，近日豆棕现货倒挂小幅修复，成交略有增量 [6] - 短期技术略偏强，策略短线交易，主力 2509 合约支撑 7886，阻力 9106 [6] 玉米 - 主力 2509 合约大幅下跌后低位反弹但跌势未改，小麦期价技术反弹但基本面偏空，中储粮拍卖进口玉米，小麦替代持续，新季玉米产情好，新玉米上市临近贸易商抛压增大，需求偏弱 [9] - 技术偏弱，策略轻仓空单，主力 2509 合约支撑 2245，阻力 2275 [9] 鸡蛋 - 主力 2509 合约持续大跌后技术反弹但跌势未改，供需基本面弱，养殖端老母鸡出栏量降，新开产蛋鸡增加，7 月全国在产蛋鸡存栏约 12.92 亿只，环比增 1.73%，同比增 7.14%，产蛋率恢复，冷库蛋有出库压力，中秋备货周期推迟，需求缺乏强驱动 [10][12] - 技术偏弱，策略轻仓空单，主力 2509 合约支撑 3306，阻力 3414 [12] 豆粕 - 主力 2509 合约冲高回落，7 月国内油厂开机率高，豆粕产出和库存上升，但巴西大豆 CNF 升贴水报价上涨，后期国内进口大豆或供应趋紧，近月合约面临高库存压力 [13][15] - 技术偏强，策略短线交易，主力 2509 合约支撑 3007，阻力 3050 [15] 棉花 - 主力 2509 合约小幅反弹低位波动，新疆棉花生长好，新年度丰产预期强，商业库存处近年同期低位，但市场对发放滑准税配额预期增强，下游纺织行业淡季，订单不足，企业产销放缓，成品库存累积，采购意愿下降，需求偏弱 [16] - 技术偏弱，策略轻仓空单，主力 2509 合约支撑 13650，阻力 13800 [16] 生猪 - 2509 合约下跌，2511 合约反弹，近弱远强，规模猪企出栏量环比增加，高温天气使猪场疫病风险增，产能释放加快，需求欠佳，替代消费多，白条走货不畅，但立秋后消费需求或改善 [18] - 2509 合约技术偏弱，2511 合约走势略强，策略在 2509 合约轻仓空单，主力 2509 合约支撑 13770，阻力 13950 [18] 红枣 - 主力 2601 合约震荡上扬，新疆一茬花坐果一般，二茬花坐果好于预期但仍有减产预期，新枣产量预计 56 - 62 万吨，同比降 20 - 25%，较正常年份降 5 - 10%，消费处淡季但立秋后需求将回暖 [20] - 走势偏强，策略轻仓多单，主力 2601 合约支撑 10755，阻力 11135 [20] 苹果 - 主力 2510 合约反转上扬，库存偏低，截至 7 月 31 日全国冷库苹果库存约 57.61 万吨，比去年同期低 41.05 万吨，西部早熟苹果交易后期，山东等地光果鲁丽上市价格尚可，供应新旧交织，需求一般，后期需求或因开学和中秋采购提振 [22] - 技术偏强，策略逢低多单，主力 2510 合约支撑 7834，阻力 8000 [22]

报告行业投资评级 - 豆一操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆粕操作评级为★★☆，代表持空，判断较为明晰的下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 豆油操作评级为★★★，代表更加明晰的空头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级为★★★，代表更加明晰的空头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜油操作评级为★★★，代表更加明晰的空头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受政策、天气、供需、关税等因素影响，走势不一，需关注产区天气、政策指引、经贸关系等情况，部分品种暂无趋势性交易机会，部分可逢低多配，部分盘面适合反套思路 [2][3][4][9] 各品种总结 豆一 - 本周五国产大豆政策端将竞价销售3.2万吨，东北产区本周天气利于大豆生长，豆一和豆二价差延续下跌，豆一弱于进口大豆，进口大豆跌势放缓，后续关注产区天气和政策 [2] 大豆&豆粕 - 美豆优良率处于历史同期高位，未来两周主产区天气正常，美豆震荡偏弱；国内巴西豆持续到港，油厂压榨率稳定，豆粕库存至年内高位，中美贸易关税未确定，四季度预期偏强，美豆或有早期丰产预期，关税问题明朗前豆粕行情震荡 [3] 豆油&棕榈油 - 国内豆油延续强势，比棕榈油强，关税矛盾下远期豆油供应有不确定性，四季度是需求旺季，美豆油长期需求受支撑，小型炼厂豁免问题影响价格波动和需求，预计中期美豆油震荡中性或偏强，国内外豆油价差有向零值或负值波动概率，预计靠国内补涨收敛，对豆油棕榈油逢低多配，棕榈油中期面临减产周期 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜粕震荡上涨，菜油震荡下挫，外盘加拿大菜籽期价下行，天气升水有望缩窄，国产菜籽库存下行，进口预期未改善，豆菜粕价差处同期低位，菜系短期震荡，关注中加经贸关系和国内库存 [6] 玉米 - 美玉米优良率高，价格探底；国内中储粮多次拍卖玉米，成交率走低，新季玉米种植面积或扩张，天气利于生长，丰产预期增加，大连玉米期货底部偏弱运行，关注流通环节供应 [7] 生猪 - 生猪现货价格回落，远月合约反弹增仓，规模企业8月出栏量环比增加6.6%，四季度出栏量将继续增加，期价预期不乐观，关注行业去产能兑现情况 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格稳中偏弱，盘面09合约减仓反弹，关注中秋国庆备货需求和冷库蛋出库影响，远期需下跌去产能，明年上半年价格更有支撑，今年下半年淡季合约偏弱，盘面反套 [9]