红利低波100指数简介 - 红利低波100指数是中证红利低波动100指数的简称，代码930955，由中证指数公司于2017年5月26日发布，核心逻辑为"高股息+低波动" [5] - 指数筛选逻辑：1)中证全指成交额前80%的公司（流动性保障） 2)过去三年连续分红（稳定性） 3)股息率前300只证券 4)波动率最小的100只证券 5)采用股息率/波动率加权且单行业≤20% [7][8][9][10] - 成分股高度分散，最大权重股冀中能源仅占3.35%，最小权重0.4%，行业分布均衡，金融业占比约20%，能源类仅9% [12][14] - 当前估值PE为8.1（近8年中等水平），股息率5.4%（显著高于10年期国债1.65%） [17][18] 四支红利低波100ETF对比 - **规模与流动性**：总规模111亿元，景顺长城515100规模最大（63.7亿），大成560520最小（0.04亿）；景顺长城日均成交7800万元最优，博时740万元次之，大成仅46万元 [25][29] - **费用结构**：博时159307综合费率最低（0.2%），其余三家均为0.6%（管理费0.5%+托管费0.1%） [25][28] - **收益表现**：博时159307最优（2024下半年收益13.9%），天弘159549次之（13.1%），景顺长城515100（12.7%）和大成560520（11.9%）相对落后 [30] - **分红特征**：博时2024年分红2次（承诺每年4次），天弘承诺每年12次但实际未分红，景顺长城和大成2024年零分红 [31][32] 市场动态 - 2024年新增2只跟踪基金（博时、大成），目前共4只产品，显示该指数策略受市场关注度提升 [27] - 指数全收益表现优于沪深300和中证红利，兼具分散性、低波动与高股息特征 [1][15]

沪指5月9日下跌0.30%，申万所属行业中，今日上涨的有7个，涨幅居前的行业为美容护理、银行，涨 幅分别为1.41%、1.36%。美容护理行业位居今日涨幅榜首位。跌幅居前的行业为电子、计算机，跌幅 分别为2.07%、1.96%。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002094 | 青岛金王 | -4.17 | 23.74 | -4096.76 | | 603193 | 润本股份 | 4.77 | 5.32 | -868.93 | | 300856 | 科思股份 | -0.10 | 1.41 | -840.98 | | 603983 | 丸美生物 | 5.38 | 1.38 | -801.90 | | 301009 | 可靠股份 | -1.81 | 4.65 | -779.05 | | 300896 | 爱美客 | -0.38 | 1.26 | -750.74 | | 300132 | 青松股份 | 0.18 | 2.76 | -553.39 | | 002511 | 中顺洁柔 | 1 ...

行业资金流向概况 - 今日有4个行业主力资金净流入，27个行业主力资金净流出 [1] - 纺织服饰行业资金净流入金额最大，达2.26亿元，涨幅0.72%，换手率3.12%，成交量较前日增8.01% [1] - 电子行业资金净流出最大，达-91.64亿元，跌幅-2.07%，换手率1.98%，成交量较前日减-12.85% [1] 资金净流入行业详情 - 煤炭行业净流入1.86亿元，涨幅0.10%，成交量8.98亿股（较前日增2.63%），换手率0.70% [1] - 银行行业净流入0.62亿元，涨幅1.36%，成交量36.82亿股（较前日增6.35%），换手率0.28% [1] - 建筑材料行业净流入0.10亿元，跌幅-0.05%，成交量9.63亿股（较前日增1.36%），换手率1.32% [1] 资金净流出显著行业 - 机械设备行业净流出-50.46亿元，跌幅-1.23%，成交量87.33亿股（较前日减-12.57%），换手率3.25% [2] - 计算机行业净流出-64.86亿元，跌幅-1.96%，成交量69.34亿股（较前日减-8.81%），换手率3.92% [2] - 国防军工行业净流出-40.46亿元，跌幅-1.87%，成交量39.66亿股（较前日增3.58%），换手率3.68% [2] 成交量与换手率特征 - 美容护理行业成交量增幅最高（19.70%），但资金净流出-0.32亿元，换手率达3.85% [1] - 商贸零售行业换手率3.07%，成交量36.93亿股（较前日增7.23%），但资金净流出-22.35亿元 [2] - 公用事业行业成交量51.89亿股（较前日增12.62%），换手率1.32%，资金净流出-0.47亿元 [1]

市场整体表现 - 沪指5月9日下跌0 30% [1] - 申万行业中7个上涨 美容护理和银行涨幅居前 分别上涨1 41%和1 36% [1] - 电子和计算机行业跌幅居前 分别下跌2 07%和1 96% [1] - 两市主力资金全天净流出474 00亿元 [1] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入 纺织服饰行业净流入规模居首 达2 26亿元 煤炭行业净流入1 86亿元 [1] - 27个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大 达91 64亿元 计算机行业净流出64 86亿元 [1] 纺织服饰行业表现 - 纺织服饰行业今日上涨0 72% 主力资金净流入2 26亿元 [2] - 行业104只个股中68只上涨 10只涨停 53只个股资金净流入 [2] - 万事利主力资金净流入居首 达1 13亿元 华茂股份和飞亚达分别净流入9369 66万元和7273 51万元 [2] - 9只个股资金净流出超千万元 探路者净流出1 90亿元 南山智尚和浔兴股份分别净流出7911 89万元和2328 63万元 [3] 个股资金流向详情 - 万事利今日涨幅20 03% 换手率15 16% 主力资金流入11270 42万元 [2] - 探路者今日跌幅7 02% 换手率17 38% 主力资金流出19039 84万元 [3] - 华茂股份今日涨幅9 90% 换手率10 62% 主力资金流入9369 66万元 [2] - 南山智尚今日跌幅4 45% 换手率10 08% 主力资金流出7911 89万元 [3]

市场表现 - 上证指数报收3342点下跌030%深证成指收1012683点下跌069%创业板指下跌087%科创50指数下跌196% [1] - 可交易A股中上涨个股1213只占比2251%下跌个股4063只平盘113只收盘涨停60只跌停10只 [1] 涨停股行业分布 - 涨停股主要集中在纺织服饰(10只)国防军工(6只)机械设备(6只)行业 [1] - ST股占比较高涨停股中包含ST张家界*ST生物等27只ST股 [1] 个股涨停特征 - *ST宇顺连续11个涨停板为连续涨停天数最多个股 [1] - 淮河能源涨停板封单量最大达257245万股万向钱潮(244173万股)成飞集成(221874万股)紧随其后 [1] - 成飞集成封单资金最高达494亿元万向钱潮(206亿元)武汉凡谷(178亿元)位列二三位 [1] 重点涨停股数据 | 代码 | 简称 | 关键指标 | | --- | --- | --- | | 002190 | 成飞集成 | 收盘价2228元换手率275%封单资金494亿元 [1] | | 000559 | 万向钱潮 | 收盘价844元封单量244173万股 [1] | | 002194 | 武汉凡谷 | 换手率2508%封单资金178亿元 [1] | | 603912 | 佳力图 | 封单量150102万股 [1] | | 002977 | 天箭科技 | 收盘价4025元换手率2259% [1] | ST股表现 - *ST和科收盘价1431元换手率049% [2] - *ST宇顺连续11涨停收盘价1095元 [2] - ST张家界收盘价735元换手率678% [3]

指数表现 - 5月9日北证50涨跌幅为 -0.12%，收于1379.31点，上证指数涨跌幅为 -0.30%，沪深300涨跌幅为 -0.17%，科创50涨跌幅为 -1.96%，创业板指涨跌幅为 -0.87%[3] 市场规模与成交 - 5月9日北交所总股本为357.98亿股，流通股本为229.98亿股，总市值为7781.72亿元，流通市值为4669.91亿元[3] - 5月9日北交所整体成交额为305.00亿元，成交股数为13.57亿股，换手率为5.90%，较上周日均成交额214.68亿元有所上涨[3] 行业表现 - 涨幅较大的行业是美容护理（+7.2%）、纺织服饰（+7.1%）、传媒（+2.5%）和社会服务（+0.9%）[3] - 跌幅较大的行业是国防军工（-6.8%）、公用事业（-3.0%）、食品饮料（-2.5%）和有色金属（-2.4%）[3] 个股表现 - 北交所265家上市公司中，94家上涨，6家平盘，165家下跌[3] - 涨幅领先的个股有七丰精工（+17.45%）、莱赛激光（+17.14%）等，跌幅较大的有通易航天（-12.06%）、倍益康（-8.29%）等[3] - 换手率较高的公司有七丰精工（48.46%）、芭薇股份（38.43%）等，当日成交额较大的公司有七丰精工（6.53亿元）、通易航天（6.50亿元）等[3] 估值情况 - 北交所整体估值为48.96倍，较前一交易日有所下跌，持续高于创业板[3] - 电子平均市盈率最高，为231.2倍，计算机（134.1倍）和农林牧渔（119.6倍）紧随其后，交通运输、传媒和环保行业市盈率相对较低[3] 风险提示 - 存在政策支持力度低于预期、科技创新性不足、市场竞争加剧和市场波动的风险[3][13]

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流出365.63亿元 创业板净流出174.52亿元 沪深300成份股净流出58.63亿元 [2] - 申万一级行业中仅纺织服饰和煤炭行业主力资金净流入 金额分别为1.66亿元和1.01亿元 [3] - 电子行业主力资金净流出金额居首 达61.23亿元 计算机行业净流出54.22亿元 [3] 行业表现 - 申万一级行业有7个行业上涨 美容护理和银行行业涨幅居前 均超1.3% [2] - 24个下跌行业中电子行业跌幅居首 跌2.07% 计算机、国防军工、传媒等行业跌幅均超1% [2] - 机械设备、国防军工、通信、基础化工和传媒等行业主力资金净流出均超15亿元 [3] 个股资金动向 - 20股主力资金净流入超1亿元 其中10股净流入超2亿元 比亚迪净流入6.36亿元居首 [4] - 逾100股主力资金净流出超1亿元 其中13股净流出超3亿元 中航成飞净流出15.17亿元居首 [6] - 30股尾盘主力资金净流入金额超3000万元 其中6股净流入超1亿元 科蓝软件尾盘净流入3.69亿元居首 [8] 个股表现及事件驱动 - 比亚迪4月销量超38万辆 同比增长21.3% 王朝/海洋系列销量34.71万辆 [4] - 鸿蒙概念股科蓝软件净流入5.25亿元 华为发布首款鸿蒙电脑 [4] - 供销大集主力资金净流出10.81亿元 创2024年12月3日以来新高 [6] ETF动态 - A50ETF(159601)近五日涨跌1.23% 最新份额41.2亿份 减少1820.0万份 主力资金净流入261.7万元 [13]

市场整体表现 - 沪指5月8日上涨0.28% [1] - 申万行业中有21个行业上涨 通信和国防军工涨幅居前 分别上涨2.60%和2.57% [1] - 美容护理和有色金属跌幅居前 分别下跌0.96%和0.43% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出1.18亿元 [1] - 11个行业主力资金净流入 通信行业净流入24.23亿元 电力设备行业净流入16.69亿元 [1] - 20个行业主力资金净流出 基础化工行业净流出26.63亿元 计算机行业净流出11.73亿元 [1] 纺织服饰行业表现 - 纺织服饰行业下跌0.16% 主力资金净流出7.39亿元 [2] - 行业104只个股中59只上涨 4只涨停 41只下跌 [2] - 42只个股资金净流入 朗姿股份净流入2676.10万元 美邦服饰和迎丰股份分别净流入1543.91万元和1441.16万元 [2] - 6只个股资金净流出超3000万元 华孚时尚净流出2.44亿元 南山智尚净流出1.54亿元 探路者净流出5405.37万元 [2][4] 纺织服饰个股资金流向 资金流入榜 - 朗姿股份上涨4.11% 换手率8.59% 主力资金流入2676.10万元 [2] - 美邦服饰上涨2.25% 换手率3.36% 主力资金流入1543.91万元 [2] - 迎丰股份上涨3.96% 换手率4.49% 主力资金流入1441.16万元 [2] 资金流出榜 - 华孚时尚下跌9.87% 换手率10.79% 主力资金流出24365.20万元 [4] - 南山智尚下跌6.09% 换手率14.10% 主力资金流出15386.77万元 [4] - 探路者上涨1.88% 换手率19.87% 主力资金流出5405.37万元 [4]

北交所2024年业绩概况 - 265家公司全年共实现净利润110.30亿元，平均净利润4162.18万元，225家实现盈利，盈利面达85% [1][2] - 120家公司净利润同比增长，42家连续3年净利润正增长，29家净利润超1亿元，5家扭亏为盈 [2] - 265家公司共实现营业收入1808.45亿元，31家营收超10亿元，超六成公司收入正增长，超四成连续两年收入正增长 [2] 行业表现 - 消费与汽车行业复苏：家用电器、纺织服饰净利润同比分别增长18.99%、14.40%，汽车相关行业净利润同比增长8.75% [3] - 海达尔（精密滑轨）受益家电以旧换新政策，净利润同比增长107.34% [3] - 泰德股份（汽车零部件）拓展新客户及售后市场，净利润同比增长216.53% [3] - 工程机械景气度提升：行业净利润同比增长13.44%，同力股份（非公路宽体自卸车）净利润7.93亿元，同比增长29.03% [3] - 周期调整行业承压：基础化工、光伏设备净利润分别下滑72.93%、43.12% [3] 研发与创新 - 2024年研发投入合计超91亿元，6成以上公司研发投入同比增长，14家研发投入超1亿元 [4] - 平均研发强度达5.04%，连续3年增长，41家公司研发强度超10% [4] - 专利总数2.69万项（同比增长8.64%），发明专利近7000项（同比增长21.86%） [4] - 超半数公司入选国家级专精特新"小巨人"，10家获国家级单项冠军，44家获省市级单项冠军 [4] - 创远信科获国家科学技术进步奖二等奖，基康仪器获中国仪器仪表学会科技进步二等奖 [4] 资本运作与并购 - 5家公司完成再融资累计13.50亿元，3家拟发行定向可转债募资3.7亿元 [5] - 3家公司完成重大资产重组，1家拟发行股份购买资产 [5] - 佳合科技收购越南纸制品企业股权，净利润增长64.07% [5] 分红与投资者关系 - 2024年分红金额59.68亿元，超九成盈利公司披露分红预案，超三成公司分红比例超净利润50% [6] - 新增回购计划28份，拟回购金额上限7.98亿元，累计回购计划122家次，拟回购金额上限27.07亿元 [6] - 6家公司利用专项贷款回购增持，规模超2.4亿元 [6] - 投资者关系活动活跃：全年接受机构调研超7000家次，开展活动超300场，北证50指数公司均制定市值管理制度 [6]

核心观点 报告涵盖多行业研报，涉及A股一季度盈利、5月市场观点、各行业表现及公司分析，指出关税冲击影响，推荐关注独立产业趋势方向和红利资产，部分公司有投资机会但也面临风险 [1][5][6] 各研报总结 策略 - A股25Q1盈利回升转正，净利率是主要驱动，盈利能力正向驱动，营运能力、财务杠杆拖累，库存周期磨底，产能继续收紧，经营改善、投资增长、融资低迷 [7] - 5月市场关税冲击将显，四类关税加征情形下整体税率分别达33.4%、53.0%、81.9%和105.6%左右，对出口冲击幅度在8.7% - 12.7%左右，对GDP拖累幅度在1.2% - 1.7%左右，考虑新增转口贸易等因素，实际对出口和GDP拖累幅度分别在7% - 10%和1% - 1.4%左右，家用电器、轻工制造等行业盈利面临压力；4月以来全球风险偏好巨震后修复；5月市场震荡格局延续，配置优先关注国产AI等独立产业趋势方向，其次关注内需消费等政策发力方向，红利资产中期推荐 [5][6] 金融工程 - 美联储流动性宽松，高收益债和新兴市场权益或有机会；中国主权CDS近期下行，利好AH股；推荐配置1 - 3年期久期 [7][8] 固定收益 - 本期国盛基本面高频指数为125.4点，当周同比增长3.9%，零售和餐饮销售额同比增幅较春节扩大 [9] - 当前美债水平与基本面和货币政策对应中枢一致，后续通胀走势是关键，关税冲击下美国基本面承压对美债有利，但通胀风险制约利率下行空间，基准情境下联储2025年4季度降息1次，三季度开始缩表规模从1200亿美元升至2400亿美元，美债利率中枢为4.0%附近，若通胀超预期利率中枢可能上移 [9] 纺织服饰 - 2024年服饰品牌利润承压，2025Q1降幅收窄；服饰制造过去表现卓越，当下关税冲击或加速格局优化；黄金珠宝板块公司业绩分化 [10] - 2025年品牌服饰公司有望低基数修复，纺织制造关注政策变化，黄金珠宝关注龙头；推荐安踏体育、滔搏等品牌服饰公司，申洲国际等纺织制造公司，关注周大福等黄金珠宝公司 [12] 电子 - 昇腾产业链是国产算力佼佼者，集群能力提升，产品矩阵完善，能适配模型，华为CloudMatrix 384超节点集群上线，算力规模提升67%，性价比提升，UB - Mesh架构降低成本；2024 - 2028年中国智算中心市场投资规模预计大幅增长，国产芯片替代空间广阔 [14] 汽车 - 把握新车周期，重视小鹏汽车、零跑汽车、小米集团、理想汽车、特斯拉 [16] 食品饮料 - 四川零食有鸣批发超市集中于社区业态，新增日化、调味品等品类，延续性价比消费趋势，品类调整幅度小，模型跑通容易，加盟商前端盈利能力有保障 [18] 通信 - 润泽科技2024年总营业收入44亿元，同比增长0.3%，归母净利润17.9亿元，同比增长1.6%；24Q4营收下滑，25Q1营收增长；业绩短期承压因会计核算方式调整、机房改造等 [19] - 公司能耗资源储备充足，融资渠道多元，股权激励目标明确；预计2025 - 2027年收入为63/79/96亿元，归母净利润为26.8/33.0/39.9亿元，下调业绩预测，维持“买入”评级 [20] 电新 - 同飞股份2024年营收21.6亿元，同增17.07%，归母净利润1.53亿元，同增 - 15.87%；24Q4单季营收和归母净利润增长；25Q1营收和归母净利润大幅增长 [21] - 维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.88/4.25/6.08亿元，同比 + 87.6%/+47.7%/+43.1% [21]