（原标题：今日50.40亿元主力资金潜入电子业） 证券时报•数据宝统计，今日有8个行业主力资金净流入，23个行业主力资金净流出。资金净流入金额最 大的行业为电子，涨跌幅2.48%，整体换手率5.06%，成交量较前一个交易日变动33.18%，主力资金净 流量50.40亿元；今日资金净流出最大的行业为非银金融，涨跌幅0.81%，整体换手率3.27%，成交量较 前一个交易日变动-0.31%，主力资金净流量-70.87亿元。（数据宝） | 行业名称 | 成交量 | 成交量 | | | 今日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 较昨日 增减 | 换手率 （%） | 涨跌幅 （%） | 主力资金 | | | （亿股） | | | | 净流入（亿元） | | | | （%） | | | | | 电子 | 140.01 | 33.18 | 5.06 | 2.48 | 50.40 | | 通信 | 58.88 | 36.32 | 3.36 | 4.46 | 49.04 | | 传媒 | 78.70 | 61.22 | 5.37 | 2.24 | 20.17 | | 银行 ...

核心观点 - 上周(2025/8/11-2025/8/15)市场成交活跃度显著上升，创业板指估值涨幅领先 [1] - 宽基指数估值全面上升，创业板指PE-TTM历史分位上涨5.8pct，PB-LF历史分位上涨10.9pct [6] - 行业估值分化明显，电子行业PE估值领涨7.8pct，综合金融PB估值领涨14.7pct [8] - 市场情绪指标全面改善，创业板指换手率环比上升36.2%，上证50成交额环比上升41.4% [9] 指数估值 - 宽基指数估值全面上升，万得全A PE-TTM分位达83.6%，创业板指PB-LF分位上升10.9pct至42.8% [6][8] - 风格指数表现分化，中盘风格PE分位上升6.3pct，成长风格PB分位上升7.7pct [6][8] - 创业板指PE-TTM分位23.4%，环比上升5.8pct，领涨主要指数 [12] 行业估值 - PE估值涨多跌少，电子行业PE分位74%领涨7.8pct，农林牧渔PE分位5.4%表现最弱 [8][18] - PB估值全面上涨，综合金融PB分位81.9%领涨14.7pct，银行PB分位28.6%下跌3.4pct [8][20] - 性价比分析显示电力设备及新能源PE-G具吸引力，银行PB-ROE存在估值优势 [8][25] 市场情绪 - 换手率全面上升，创业板指日均换手率2.4%环比上升36.2%，中证1000换手率3.0%环比上升22.4% [9][28] - 成交额显著放大，上证50日均成交额1198亿元环比上升41.4%，沪深300成交额4421亿元环比上升40.1% [9][32] - 两融余额达2.04万亿元创近十年新高，环比上升2.01%，融资买入占比10.59%上升0.61pct [9][30][34] 风险溢价 - 万得全A股权风险溢价(ERP)为4.49%，较前周下降0.15pct，低于10年均值水平 [6][39]

根据提供的研报内容，以下是量化模型和因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：扩散指数行业轮动模型** - **模型构建思路**：基于价格动量原理，通过行业扩散指数捕捉行业趋势，选择向上趋势的行业进行配置[24] - **模型具体构建过程**： 1. 计算各中信一级行业的扩散指数，反映行业价格趋势强度 2. 选择扩散指数排名靠前的行业作为配置标的 3. 每月进行轮动调仓，配置扩散指数提升较大的行业[25][26] - **模型评价**：在趋势性行情中表现较好，但在市场反转时可能失效[24] 2. **模型名称：GRU因子行业轮动模型** - **模型构建思路**：基于GRU深度学习网络，利用分钟频量价数据生成行业因子，捕捉短期交易机会[30] - **模型具体构建过程**： 1. 使用GRU网络处理行业分钟频量价数据 2. 输出行业因子得分，反映行业短期动量特征 3. 选择GRU因子得分较高的行业进行配置[31][32] - **模型评价**：在短周期表现较好，但长周期表现一般，极端行情可能失效[30] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：行业扩散指数** - **因子构建思路**：衡量行业价格趋势强度，反映行业动量特征[25] - **因子具体构建过程**： 1. 计算行业价格序列的扩散指标 2. 标准化处理得到扩散指数，取值范围0-1 3. 指数越高表示行业趋势越强[26] 2. **因子名称：GRU行业因子** - **因子构建思路**：通过GRU网络提取行业量价特征，反映短期交易信号[31] - **因子具体构建过程**： 1. 输入行业分钟频量价数据到GRU网络 2. 网络输出行业因子得分，得分越高表示短期动量越强[32] 模型的回测效果 1. **扩散指数行业轮动模型** - 2025年8月超额收益1.51%[28] - 2025年以来超额收益1.75%[28] 2. **GRU因子行业轮动模型** - 2025年8月超额收益-1.78%[33] - 2025年以来超额收益-6.66%[33] 因子的回测效果 1. **行业扩散指数** - 截至2025年8月15日，排名前六的行业扩散指数值： - 综合金融1.0 - 钢铁1.0 - 非银行金融0.999 - 综合0.998 - 有色金属0.997 - 通信0.997[25] 2. **GRU行业因子** - 截至2025年8月15日，排名前六的GRU因子值： - 有色金属5.67 - 非银行金融4.65 - 建材4.14 - 房地产4.08 - 钢铁3.64 - 基础化工2.71[31]

A股市场表现 - A股三大指数高开高走 上证指数突破3731点 创2015年8月下旬以来十年新高 [2] - 截至午间收盘 上证指数涨1.18%报3740.5点 深证成指涨2.25%报11896.38点 创业板指涨3.63%报2626.29点 [2] - 31个申万一级行业板块集体上涨 通信、综合、计算机板块涨幅居前 石油石化、房地产、银行板块涨幅居末 [2] - 全市场近4500只个股上涨 800余只个股下跌 [2] 牛市主升浪分析 - 信达证券研报认为当下可能是牛市主升浪前期 提出三点理由 [4] - 理由一：市场换手率比牛市初期高点（2024年10月8日）低很多 显示仍有上升空间 [5] - 理由二：2025年4月以来小盘风格占优 若进入主升浪后期风格可能快速转向大盘股领涨 [5] - 理由三：当前股权融资规模不高 历史牛市主升浪期间股权融资规模会快速放量至历史高位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从隐含波动率看，转债整体估值处于历史相对高位，与2022年峰值接近，但结构有分化，部分转债估值或仍有提升空间；反转指标显示短期转债指数或有回调风险 [1][2][10][11] - 股市风险溢价比显示当前A股有较好配置性价比，国内经济基本面与资金面弱共振有望逐步开启；转债供给收缩需求有支撑，但整体估值不低，需警惕回调风险，关注条款博弈机会 [21] - 行业上可关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块及军工行业 [22] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 隐含波动率看转债当前估值如何 - 本周转债随权益市场上行，中证转债指数创近年新高，年内涨幅14.64%，略低于万得全A [1][10] - 从隐含波动率、正股波动率及隐波差看，转债整体估值处历史高位，隐波自2024年9月上行，隐波差自今年4月加速上行，已达历史95%分位以上 [1][10] - 转债估值有分化，平价50 - 80区间转债隐波差分位最高，大于120区间分位较低；反转指标显示短期转债指数或回调 [2][11][17] 周度回顾与市场展望 - 本周市场震荡上行，各交易日A股三大指数涨跌不一，不同板块表现有差异 [18][21] - 股市方面，风险溢价比显示A股有配置性价比，国内经济基本面修复斜率有回升空间，大规模措施有望提振内需，经济与资金面弱共振将开启 [21] - 转债层面，供给收缩需求有支撑，整体估值不低，警惕回调；关注下修博弈、强赎风险及临期转债短期博弈机会 [21] 转债市场周度跟踪 权益市场收涨 - 本周权益市场主要指数收涨，万得全A涨2.95%，上证指数涨1.70%，深证成指涨4.55%，创业板指涨8.58%，市场风格偏向小盘价值 [25] - 22个申万行业指数上涨，9个下跌，通信、电子、非银金融领涨，银行、钢铁和纺织服饰居跌幅前三 [27] 转债市场收涨，百元溢价率下降 - 本周转债市场收涨，中证转债涨1.60%，上证转债涨1.53%，深证转债涨1.71%，万得可转债等权涨2.33%，加权涨1.27% [3][29] - 转债日均成交额增加，本周日均930.85亿元，较上周增86.10亿元，周内合计4654.24亿元 [3][29] - 行业层面，24个行业收涨，5个收跌，非银金融、通信和机械设备涨幅前三，社会服务、银行和国防军工领跌；对应正股22个行业收涨，7个收跌，有色金属、传媒和电力设备涨幅前三，社会服务、银行和国防军工领跌 [34] - 多数个券上涨，周涨幅前五为欧通转债、大元转债等，周跌幅前五为信测转债、景23转债等，周成交额前五为欧通转债、大元转债等 [36] - 转债价格中位数上升，绝对低价转债增加，110 - 130元区间减少，其他高价区间增加，本周五中位数报132.17元，较上周末涨1.76元 [39] - 全市场加权转股价值增加，溢价率下降，百元平价溢价率加权平均下降、中位数上升，拉长看处于2017年以来50%分位数以上；隐含波动率中位数上升，偏债型转债纯债溢价率上升 [44] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 - 本周转债结构估值有分化，0 - 80、100 - 110平价转债估值下行，其余上行；AAA评级及A及以下评级转债估值上行，其余下行；小盘及大盘转债估值上行，其余下行 [53] - 2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹，截至周五，偏股型处于2017年以来35%分位数以上，平衡型处于50%分位数以上 [53] 市场指数表现 - 本周各评级转债均上涨，2023年以来低评级转债抗跌弱、反弹力度大；各规模转债均上涨，2023年以来小盘转债收益最高 [65][67] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周已发行待上市转债2只，一级审批数量3只，艾为电子股东大会通过 [72] - 自2023年初至2025年8月15日，预案转债数量89只，规模1394.08亿元，各阶段数量和规模不同；已通过证监会同意注册待发行公募转债6只 [73][76] 下修&赎回条款 - 本周5只转债公告预计触发下修，8只公告不下修，2只提议下修，3只公告下修结果 [77] - 本周18只转债公告预计触发赎回，6只公告不赎回，4只公告提前赎回 [80][81][82] - 截至本周末，4只转债在回售申报期，11只在公司减资清偿申报期，关注转债价格及公司下修倾向变化 [85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场整体走强，科技和医药生物板块涨幅较高，银行和部分周期子行业下跌；基金市场各板块基金随股票市场上涨，TMT、中游制造和医药板块涨幅居前；私募市场中事件驱动型私募今年以来收益最高 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 本周市场涨跌 大类资产表现 - A股市场大中小盘代表指数涨幅超2%，中证1000涨幅达4.1%，成长风格上涨5.0%；债券市场国债和企业债小幅下跌，转债上涨1.6%；港股市场上涨1.1%，美股市场上涨0.9%；代表性商品中黄金收负，其他皆上涨 [9][10] 行业主题表现 - 科技板块大幅收正，子行业涨幅超5%，5G通信和人工智能涨幅超9%；医药生物板块涨幅较高，生物科技和创新药涨幅接近4%；银行回撤3.2%，周期板块部分子行业下跌 [13] 概念指数表现 - 涨幅前五概念为炒股软件、PEEK材料、服务器、光模块(CPO)、液冷服务器，炒股软件涨幅21%；跌幅前五概念为中船系、银行精选、央企银行、黄金珠宝、航母，中船系跌幅-3.5% [16] 交易热度跟踪 - 交易热度最高的五个概念为国企综合、基金重仓、核心资产、专精特新小巨人主题、汇金持股，国企综合日均交易量524.9亿股；热度上升前五概念为炒股软件、半导体设备、服务器、券商等权、锂矿；热度下降前五概念为中船系、航母、乳业、三胎、SPD [20][21] 主动权益基金跟踪 分类收益及上涨占比 - 近1周普通股票型收益率中位数最高为3.6%，国际(QDII)另类投资最低为-0.5%；近1月普通股票型收益率中位数最高为8.3%，国际(QDII)另类投资最低为-0.4%；近1月国际(QDII)债券型上涨基金占比最高为100.0%，增强指数型债券最低为0.0%；近1月短期纯债型最大回撤最低为-0.1%，国际(QDII)另类投资最高为-4.2% [26] 细分标签收益情况 - 从板块看，TMT板块基金本周涨幅6.2%，今年收益超20%，中游制造和医药板块涨幅超4%；从风格标签看，中小市值和高估值优势明显 [28][29] 板块内部基金分化情况 - 近1周港股分化程度最低，收益率极差8.9%，中游制造最高，收益率极差21.7%；近1月港股分化程度最低，收益率极差18.2%，均衡最高，收益率极差34.9% [31] 风格内部基金分化情况 - 近1周低盈利质量分化程度最低，收益率极差17.0%，均衡市值和低成长最高，收益率极差22.8%；近1月低盈利质量分化程度最低，收益率极差27.8%，高成长和高质量最高，收益率极差39.3% [34] 各板块内涨幅靠前基金 - 报告总结了各板块近1月收益率前五位的基金 [38][39] 各风格内涨幅靠前基金 - 报告总结了各风格近1月收益率前五位的基金 [41] 私募市场表现 私募整体市场表现 - 今年以来事件驱动型私募收益率最高，达27.2%；股票策略型私募收益靠前产品多为股票主观多头，今年以来收益多在0%-20%区间；债券策略型私募收益靠前产品多为债券复合，今年以来收益多在0%-5%区间 [45][48][51] 各类私募收益情况 - 组合基金策略型私募收益靠前产品均为FOF，今年以来收益多在5%-10%区间；货币市场策略型私募收益靠前产品皆为信托产品，今年以来收益多在0%-2%区间；管理期货型私募收益靠前产品多为程序化交易策略，今年以来收益多大于10%；相对价值策略型私募收益靠前产品多为股票市场中性，今年以来收益多在0%-10%区间；宏观策略型私募产品本周仅3个公布净值，夸克资管旗下产品回报最高；复合策略型私募收益靠前产品多为信托产品，今年以来收益多在10%-20%区间；其他策略型私募收益靠前产品多为外贸信托旗下产品，今年以来收益多在0%-10%区间 [55][58][61]

市场概况 - A股市场呈现回调趋势 创业板指涨幅最大 全周上涨8 58% 创业板50上涨9 90% 科创50与万得双创分别上涨5 53%和5 90% 上证指数上涨1 70% [2] - Wind一级行业平均涨幅2 03% 通信、电子、非银金融表现良好 分别上涨7 66%、7 02%、6 48% 纺织服饰、钢铁、银行走弱 分别下跌1 37%、2 04%、3 19% [2] - 基金发行方面 上周合计发行23只 股票型基金14只 混合型基金6只 债券型基金3只 总发行份额99 46亿份 [2] 全球大类资产 - 发达市场中美国三大股指维持上行 欧洲市场稳步走强 日本股市表现亮眼 新兴市场更具弹性 越南、俄罗斯等区域性指标回暖 [4] - 大宗商品方面 能源板块波动加剧 金属板块结构性特征显著 LME铜、铝保持韧性 铁矿石与焦煤呈现强弱分化 贵金属板块承压 [4] - 美元指数微幅波动 非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得全基指数上涨1 83% 普通股票型基金指数上涨3 82% 偏股混合型基金指数上涨3 85% 债券型基金指数下跌0 02% [8] - 主动权益类基金表现突出 普通股票型基金指数年初至今回报20 62% 偏股混合型基金指数年初至今回报20 48% [8] - 固收+类基金中 偏债混合型基金指数年初至今回报4 20% 可转债基金指数年初至今回报16 67% [8] 行业表现 - 信息技术行业涨幅居前 全周上涨6 55% 房地产行业上涨3 93% 能源和公用事业分别下跌0 35%和0 67% [14] - 材料行业近一月涨幅11 28% 医疗保健行业近三月涨幅22 59% 年初至今涨幅25 84% [11] - 金融行业年初至今涨幅13 57% 市盈率历史分位86 7% PB历史分位81 2% [11] 债券市场 - 国债期货指数下跌0 29% 30年期国债期货主力合约下跌1 48% 显示长端利率下行压力较大 [12] - 10年期国债到期收益率上升6BP至1 747% 5年期国债收益率上升5BP至1 595% [14] - 信用债方面 企业债(AAA)5年到期收益率上升3BP至1 921% 企业债(AA)5年到期收益率上升2BP至2 301% [14] 基金发行 - 上周新发基金23只 股票型基金占比60 87% 混合型基金占比26 09% 债券型基金占比13 04% [16] - 总发行份额99 46亿份 股票型基金为主要发行类型 [16]

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量 (万手) ▼ 总成交额 (亿元) ▼ | 净流入 (亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 其他电源设备 | 4.91 | 1795.50 | 309.78 | 31.08 | 30 | 1 | | 2 | 元件 | 4.22 | 2061.78 | 588.70 | 23.32 | 54 | ഹ | | 3 | 电子化学品 | 4.12 | 1219.00 | 239.77 | 20.79 | 40 | 1 | | 4 | 金属新材料 | 3.93 | 1623.54 | 248.12 | 23.14 | 31 | 1 | | 5 | 橡胶制品 | 3.92 | 279.90 | 50.66 | 2.78 | 20 | 0 | | 6 | 证券 | 3.82 | 11183.00 | 1493.18 | 205.01 | 50 | 0 | | 7 | 非金属材料 | 3.74 | 124.69 | 40.25 | 4.21 | 13 | ...

两融市场概况 - 沪深两市两融余额20345.3亿 环比上涨0.41% [3] - 融资买入额1939.8亿 环比下跌0.6% [3] - 沪市两融余额20.4千亿 深市20.0千亿 两市合计19.0千亿 [4] 行业两融洞察 - 两融余额TOP20行业中 证券行业以1205.6亿居首 半导体1130.6亿次之 软件开发647.6亿第三 [6] - 银行628.6亿 通信设备551.3亿 IT服务539.8亿分列第四至六位 [6] - 电池510.4亿 汽车零部件510.3亿 军工装备509.3亿位列第七至九位 [6] - 汽车整车504.4亿 化学制药477.3亿 电力459.4亿进入前十 [6] 个股两融洞察 - 寒武纪融资买入22.3亿 买入占比14.75% 股价涨幅20.00%居首 [8] - 中际旭创融资买入18.1亿 买入占比19.01% 股价涨幅5.09% [8] - 新易盛融资买入17.5亿 买入占比16.80% 股价涨幅6.23% [8] - 东方财富融资买入14.7亿 买入占比16.78% 股价涨幅0.80% [8] - 胜宏科技融资买入11.2亿 买入占比14.18% 股价涨幅7.13% [8]

市场整体表现 - 上证指数收报3683.46点 单日涨幅0.48% 成交额8870.23亿元 [1] - 深证成指收报11551.37点 单日涨幅1.76% 成交额12639.14亿元 [1] - 创业板指收报2496.50点 单日涨幅3.62% 成交额6313.72亿元 [1] 领涨行业板块 - 电子化学品板块涨幅3.05% 总成交额273.19亿元 净资金流入1.63亿元 [2] - 工业金属板块涨幅3.00% 总成交额347.62亿元 净资金流入46.25亿元 [2] - 元件板块涨幅2.88% 总成交额673.76亿元 净资金流入64.37亿元 [2] - 通信设备板块涨幅2.27% 总成交额1054.05亿元 净资金流入79.45亿元 [2] - 证券板块涨幅2.11% 总成交额898.76亿元 净资金流入87.09亿元 [2] 下跌行业板块 - 煤炭开采加工板块跌幅1.13% 总成交额67.65亿元 净资金流出10.69亿元 [2] - 银行板块跌幅0.91% 总成交额357.43亿元 净资金流出77.25亿元 [2] - 港口航运板块跌幅0.74% 总成交额81.36亿元 净资金流出12.91亿元 [2] - 物流板块跌幅0.68% 总成交额98.49亿元 净资金流出10.93亿元 [2] - 养殖业板块跌幅0.61% 总成交额77.02亿元 净资金流出7.54亿元 [2]