现金储备与投资策略 - 公司现金储备飙升至历史新高的3817亿美元，较上一季度增加376亿美元，相当于每日增加4.2亿美元，每小时增加1700万美元 [1] - 公司连续五个季度未进行股票回购，并持续抛售股票，传递出当前市场卖出机会远大于买入的信号 [5][8][9] - 在过去三年中，公司累计净卖出约1840亿美元的股票，仅在第三季度就抛售了价值61亿美元的普通股 [3][13] 主要持仓变动 - 公司最大的抛售标的包括苹果、美国运通和美国银行 [10] - 具体持仓变动：苹果持仓价值从666.39亿美元降至574.476亿美元，减持2000万股；美国运通持仓价值从407.9086亿美元增至483.6078亿美；美国银行持仓价值从263.5556亿美元增至286.4125亿美元，减持2129.315万股 [11] - 公司亦清仓了T-Mobile US的持仓，该仓位在上一季度价值约为10.3567亿美元 [11] 股价表现与市场反应 - 自公司宣布CEO将卸任以来，其A类股股价下跌约12%，而同期标普500指数上涨约20% [14] - 持续的抛售和暂停回购被认为是公司股价显著跑输大盘并回落至去年八月水平的主要原因 [15] - 有分析师指出，公司不回购自身股票的行为向股东传递了强有力的信息，影响了市场买入意愿 [17] 运营业绩与业务基本面 - 公司第三季度运营利润同比增长34%，达到135亿美元，主要得益于保险业务的强劲表现 [17] - 过去12个月，公司的保险承保利润增长了两倍，达到24亿美元 [17] 领导层交接与未来挑战 - 公司创始人将于年底卸任首席执行官，由现年62岁的非保险业务负责人Greg Abel接任，创始人将继续担任董事长 [18] - 新任CEO将接手一个拥有近200家子公司和3820亿美元现金的商业帝国，如何有效部署这笔庞大资金是其面临的首要挑战 [18] - 近期由新任CEO主导的以97亿美元收购西方石油公司石化业务的交易，被视为“后巴菲特时代”资本运作的预演 [18] - 市场对领导层交接存在不同预期，部分长期投资者表示乐观，但也有部分投资者因现金部署缓慢而显得急切 [18]