公司动态 - 沃尔核材拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 赛力斯、兆威机电、东鹏饮料等多家A股公司近期宣布拟赴港上市 [1][6] - 恒瑞医药、宁德时代相继通过港交所上市聆讯 [2][6] 财务表现 - 沃尔核材2024年度营业收入69.3亿元，同比上升21.0%，归母净利润8.48亿元，同比上升21.0% [3] - 2024年一季度营业收入17.6亿元，同比上升26.6%，归母净利润2.5亿元，同比上升35.9% [3] - 电力产品毛利率同比下降4.37%，新能源汽车产品毛利率同比下降3.06%，风力发电产品毛利率同比下降1.96% [3] - 公司产品综合毛利率较上年同期下降0.90个百分点 [3] 股东变动 - 2024年8月至2025年4月期间，公司高管减持0.94%，一般股东减持2% [4] - 最大个人股东周和平持股比例从2007年55.7%降至2024年11.08% [4] 行业趋势 - 自2024年四季度起，大量A股上市公司开始寻求"A+H"两地上市，且趋势不断增强 [1][6] - 香港证监会与港交所降低"A+H"上市的市值及持股要求，优化港股IPO审批流程 [5] - 德勤中国预测2025年港股将迎来约80只新股，融资1300亿至1500亿港元 [8] - 中信证券预计A股公司港股发行潮将发生在2025年下半年 [6] 战略规划 - 沃尔核材表示AI算力需求增长带动高速通信线订单需求持续增长 [3] - 公司在马来西亚设立全资子公司并投资建设生产基地 [3] - 恒瑞医药表示发行H股将扩大国际知名度，拓展海外业务和国际研发合作 [8] - 百利天恒计划通过H股发行筹集资金支持国际化业务发展和全球临床开发 [8] - 中伟股份、和辉光电、晶澳科技等企业提出拓展全球化市场的H股发行计划 [8] 市场表现 - 截至5月13日收市，沃尔核材报价20.97元/股，跌1.55%，总市值267亿元 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦海外主要债券市场，分析美国、日本和欧洲债市中科创债的发展历程及驱动因素，对比海外与国内科创债政策趋势，指出海外科创债发展受产业政策、经济周期和债券市场完善驱动，我国科创债市场虽处初级阶段，但在政策支持下有望扩容并与海外市场并轨 [1][3] 各部分总结 美国科创债发展历史梳理 - 20世纪50 - 60年代，科技企业萌芽，SBA设立SBIC项目为小型创新企业提供融资和管理支持 [1][10][11] - 20世纪70 - 80年代，高收益债券发行热潮，新兴产业初创企业以投机评级发行高收益债券融资，科创类企业多为电子通信、计算机软硬件初创公司 [1][11][12] - 20世纪90年代，信息技术高速发展，144A规则提高私募证券市场流动性，降低融资成本，信用违约互换等工具助力高收益债券市场成熟，科创债流动性和定价效率提升，新能源汽车等行业科技企业崛起 [1][15][16] - 21世纪初，互联网泡沫破裂，科创债发行低迷，生物医药领域成新增长点 [1] - 2008 - 2015年，金融危机后低利率环境，科技公司发行低利率长期债券，科创债发行量上升 [1] - 2015年以来，债券市场监管强化，科创债配套制度完善，构建成熟融资生态 [1] 日本科创债发展历史梳理 - 20世纪70年代后期至80年代初期，经济增速放缓，产业结构待升级，政府支持信息和电子产业，推行金融自由化，放松债券发行管制，科创债市场活跃 [1][20] - 20世纪80年代后期，为缓解汇率波动影响，加大对出口行业扶持，新兴产业企业转向债券融资，科创债市场进一步活跃，但受资本市场发展程度限制，融资数量未大规模提升 [1][21] - 20世纪90年代初，经济泡沫破裂，政府保护高科技产业，公司债发行市场自由化，科创债发行阶段性上升，但地产危机使投资者倾向高评级债券，科创债市场低迷 [1][22] - 21世纪后，低利率环境，投资者避险和企业追求财务稳健，科技企业倾向银行贷款或国际市场发债，科创债市场低迷 [1][22] 欧洲科创债发展历史梳理 - 21世纪之前，欧洲非金融企业融资靠银行贷款，债券市场分散，科创债发行数量少，起步晚 [1][25] - 21世纪初，欧盟债券市场一体化进程加快，推动高科技产业发展，债券市场对高科技和高成长性企业兴趣增加，科创债发行活跃 [1][25] - 2010年至今，欧盟提出发展战略，ECPP成立，欧洲央行提出抗疫购债计划，科创债发行量增加 [2][26] 海外与国内科创债的政策趋势对比 - 海外未单独设“科创债”板块，发展动能源于产业政策、经济周期和债券市场完善；我国单独设科创债板块，规范发行人科创属性和项目科创含量 [3] - 美国科创债规模稳定上升，成信用债市场重要组成部分；欧洲科创债发行量稳步上升；日本科创债市场低迷 [3][30] - 我国科创债市场处于发展初级阶段，自2021年试点，当前持续创新与市场升级，政策支持下有望扩容并与海外市场并轨 [3][31]

业绩表现 - 2025年一季度公司实现营收17.59亿元，同比增长26.6%，归母净利润2.5亿元，同比增长35.86%，扣非净利润2.41亿元，同比增长39.48% [2][6] - 毛利率为32.53%，负债率41.58%，财务费用642.99万元，投资收益247.49万元 [6] - 机构预测2025年净利润区间为9.53亿-14.37亿元，2026年预测区间为10.69亿-18.18亿元 [9] 业务发展 - 公司聚焦"电子通信+新能源电力"主业，在电子通信领域单通道224G高速通信线已实现稳定量产并批量交付，良率稳定 [4][5] - 高速通信线订单需求持续增长，占整体营收比例持续提升，主要受益于AI算力需求增长 [4][5] - 正在推进马来西亚和惠州生产基地建设以匹配业务发展需求 [2][3] 研发与产能 - 持续加大研发投入，布局高端产品，聚焦电子通信和新能源电力行业技术创新和产品迭代 [3] - 部分关键设备已到货并投产，后续将有多台设备陆续到货 [5] - 凭借在单通道224G高速通信线技术上的领先优势和设备工艺壁垒，与国内外领先客户保持长期合作 [5] 成本控制 - 推行降本增效措施，提高自动化水平，实施全面预算管控 [3] - 针对铜价波动，产品定价会参照铜价合理浮动，并通过订单采购、储备原材料等措施降低影响 [5] 行业前景 - 所处电子通信和新能源电力行业符合国家发展战略，市场前景广阔 [5] - AI算力需求增长为公司通信线缆业务带来新机遇 [5] - 产品具有多样性，应用领域广泛，与宏观经济环境、产业政策密切相关 [5]

在当今数字化的时代，通信技术的演进犹如一场永不停歇的创新革命，不仅改变了个人生活，还促进 了产业的升级和转型，推动了数字经济的蓬勃发展，进而对整个经济社会产生了深远影响。 记者了解到，经过多年发展，深市电子通信相关上市公司积极落实创新驱动发展战略，成长起来了一批聚 焦主业、坚守创新、业绩优良的优质科技企业，它们通过自身的持续创新，在推动产业变迁、经济转型发 展中起到重要的推动作用。 近日，由深交所组织邀请广合科技、飞荣达、广和通、珂玛科技等公司召开2024年电子通信行业集体业绩 说明会活动，该次活动主题为"信通智联·引领新浪潮"。 成立以来，珂玛科技始终将科技创新作为发展源动力，并不断加大投入力度。2024年，公司研发投入 6631.61万元，同比增长42.52%；今年一季度研发费用超过2000万元，同比增长15.53%，这种对技术创新 的持续投入，正是珂玛科技能够始终领先半导体设备关键零部件领域的"密钥"所在。 飞荣达业务主要涵盖消费电子、通信设备、数据中心、服务器、新能源汽车及光伏储能等多个关键行业。 随着5G通信、新能源汽车、AI、算力、智能机器人、低空经济等行业的快速发展，飞荣达紧跟市场趋 势，不断优 ...

行业概况 - 通信技术演进推动产业升级和数字化转型，促进数字经济发展[1] - 深市电子通信上市公司通过创新驱动成长，成为推动产业变迁和经济转型的关键力量[1] 公司业绩表现 - 珂玛科技2024年营业收入8.57亿元，同比增长78.45%，归母净利润3.11亿元，同比增长279.88%[1] - 珂玛科技2024年研发投入6631.61万元，同比增长42.52%，2024年一季度研发费用超2000万元，同比增长15.53%[2] - 广和通2022-2024年研发投入分别为5.91亿元、7.16亿元、7.19亿元，累计获得337项发明专利、141项实用新型专利、159项计算机软件著作权[3] 公司业务发展 - 珂玛科技专注于半导体设备用先进陶瓷材料零部件领域，持续加大研发投入保持技术领先[2] - 飞荣达业务覆盖消费电子、通信设备、数据中心、服务器、新能源汽车及光伏储能等行业[2] - 飞荣达通过"材料研发+精密制造"双轮驱动，覆盖从基础材料到终端应用的全产业链[2] - 广和通是全球领先的物联网无线通信模组及解决方案提供商[3] 行业趋势 - 5G通信、新能源汽车、AI、算力、智能机器人、低空经济等行业快速发展推动相关公司业务增长[2] - 深市电子通信公司持续打造硬核竞争力，成为产业前行的关键力量[1]

行业整体表现 - 2024年我国电子信息制造业生产增长较快，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值增长11.8%，固定资产投资同比增长12% [2] - 深市电子及通信行业334家公司合计实现营业收入22717.10亿元，同比增长12.15%，归母净利润930.97亿元，同比增长53.52% [2] 公司业绩亮点 - 珂玛科技2024年营业收入8.57亿元，同比增长78.45%，归母净利润3.11亿元，同比增长279.88% [2] - 飞荣达2024年营业总收入50.31亿元，同比增长15.76%，归母净利润1.89亿元，同比增长83.01% [3] - 广合科技2024年主营业务收入34.79亿元，其中服务器PCB业务收入27.05亿元，同比增长45.59% [3] - 广和通2024年营业收入81.89亿元，同比增长6.13%（剔除锐凌无线业务后增长23.34%），归母净利润6.68亿元，同比增长18.53% [3] 科技创新投入 - 珂玛科技2024年研发投入6631.61万元，同比增长42.52%，2024年一季度研发费用超2000万元，同比增长15.53% [4] - 广和通2022-2024年研发投入分别为5.91亿元、7.16亿元、7.19亿元，累计获得337项发明专利、141项实用新型专利及159项软件著作权 [6] - 广合科技累计申请专利418项，授权210项，主持参与13项行业/团体标准制定 [6] 技术竞争力 - 珂玛科技掌握先进陶瓷材料零部件全工艺流程核心技术，多项指标达国际主流水平，推动半导体设备国产替代 [4] - 飞荣达通过"材料研发+精密制造"双轮驱动覆盖全产业链，获国家级高新技术企业等资质 [5] - 广合科技具备服务器PCB核心制造技术，在多高层PCB及高阶HDI产品取得技术突破 [6] - 广和通成立AI研究院，推出通信模组、端侧AI产品及机器人开发平台Fibot [7] 业务布局 - 飞荣达业务覆盖消费电子、通信设备、数据中心、新能源汽车及光伏储能等领域，积极布局5G、AI、算力等新兴行业 [5] - 广合科技专注高端PCB研发生产，技术实力国内领先 [6] - 广和通为全球物联网无线通信模组领先提供商 [6]

新京报贝壳财经讯（记者黄鑫宇）近日，新三板挂牌公司2024年年报披露工作基本结束。 全国股转公司（即新三板运营主体）官网显示，截至5月8日，新三板共有挂牌企业6065家，其中创新层 企业2183家、基础层企业3882家。 据全国股转公司介绍，2024年，新三板挂牌公司研发投入合计610.16亿元，连续三年保持增长，平均研 发强度3.57%，三成以上公司研发投入超1000万元，近两成公司研发强度超10%。 值得关注的是，新三板当前专精特新特点鲜明。 全国股转公司的数据显示，专精特新企业持续向新三板聚集，共有国家级专精特新"小巨人"企业1119 家，同比增加202家，占全国"小巨人"总数的7.65%。"小巨人"挂牌公司持续深耕产业链关键环节，制造 业占比近七成，广泛分布于电气设备、化工材料、电子通信等领域，聚焦核心零部件、基础元器件、基 础材料等细分产业，助力加快建设制造强国。 近五年来，新三板挂牌企业中的先进制造和现代服务等战略性新兴产业挂牌公司数量持续增加，高端装 备制造产业由88家增至141家，新材料产业由67家增至184家，新一代信息技术产业由132家增至210家， 新能源汽车产业由20家增至70家，生物 ...

文章核心观点 涵盖汽车行业关税政策调整、险资投资动态、公司业绩表现、模型技术突破、券商持仓变化、基金净值情况、市场行情走势、机构投资策略、话题公司事件、新股申购及公告速递等多领域信息，反映各行业发展态势与市场动态[2][3][4] 行业热点 - 券商股股息率直追银行股，投资逻辑有望重构 [9] - 旅游上市公司年报显示入境游带来新发展契机 [9] - A股十大“分红王”出炉 [9] - 创新药迎来收获期，上市药企加速出海 [9] - 电子通信行业拥抱AI开启新一轮增长周期 [9] 市场动态 A股 - 周二大A股全天窄幅震荡，三大指数早间低开，盘初反弹后回落，收盘小幅下跌，两市成交1.02万亿，较上日缩量343亿，“神秘资金”干预下大盘平稳，个股表现强，3500多家上涨，70多家涨停，个股涨跌中位数+0.8%，昨晚业绩地雷下微盘股涨2.41%，中证2000涨1% [10] 港股 - 收盘恒生指数涨0.16%，恒生科技指数涨0.62%，港股科技ETF（159751）跌0.51%，恒生港股通ETF（159318）跌0.66%，耀才证券金融涨超30%，地平线机器人 - W涨超10%，荣昌生物跌超10%，小鹏汽车 - W跌超4% [10] 美股 - 周二走势震荡，收盘三大指数集体收涨，道指涨0.75%，标普500指数涨0.58%，纳指涨0.55%，道指、标普500指数六连涨，大型科技股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数跌0.3%，热门中概股走势分化 [11] 欧股 - 收盘德国DAX30指数涨0.72%，英国富时100指数涨0.55%，法国CAC40指数跌0.24% [11] 机构策略 - 中国银河完善多资产、多策略、均衡配置权益投资框架，强化中性和指数增强策略 [12] - 国联民生权益投资业务以绝对收益为目标，以基本面研究为抓手，精选成长股，配置红利价值股并优化持仓组合 [12] - 长城证券权益投资业务坚持长期、价值投资，构建金字塔式投资组合，侧重个股确定性、现金流、分红率，依托红利低波策略，捕捉结构性机会 [12] - 普通投资者参考券商重仓股布局时，应关注机构对个股业绩或估值修复预判，结合自身选低价格、低估值、高景气度、高成长性个股，警惕高位个股，注意持仓周期匹配并依风险和市场调整 [12] 话题公司 - 4月29日工行、农行、中行、建行、交行、招行、华夏银行公告将撤销或不再设立监事会，工行议案需股东大会审议并报监管核准 [13] - 隆基绿能董事长称2024年是上市以来最困难一年，收入同比降36.23%，净利润亏损86.18亿元，主要因组件和硅片价格下降 [14] 新股申购 - 今日上市1只、缴款1只 [15] 公告速递 业绩 - 贵州茅台一季度净利润268.47亿元，同比增长11.56% [18] - 浪潮信息一季度净利润4.63亿元，同比增长52.78% [18] - 海尔智家一季度净利润54.87亿元，同比增长15.09% [18] - 长江电力一季度净利润51.81亿元，同比增长30.56% [18] - 中远海控一季度净利润116.95亿元，同比增长73.12% [18] - 国泰海通一季度净利润122.42亿元，同比增长391.78% [18] - 中科曙光一季度净利润1.86亿元，同比增长30.79% [18] - 华润微一季度净利润8321.66万元，同比增长150.68% [18] - 九号公司一季度净利润4.56亿元，同比增长236.22% [18] - 片仔癀一季度净利润9.998亿元，同比增长2.59% [18] - 韦尔股份一季度净利润8.66亿元，同比增长55.25% [18] - 尖峰集团一季度净利润5.82亿元，同比增长23878.70% [18] - 招商银行一季度净利润372.86亿元，同比下降2.08% [18] - 工业富联一季度净利润52.31亿元，同比增长24.99% [18] - 中信银行一季度净利润195.09亿元，同比增长1.66% [18] - 广发证券一季度净利润27.57亿元，同比增长79.23% [18] - 天齐锂业一季度净利润1.04亿元，同比扭亏 [18] - 三花智控一季度净利润9.03亿元，同比增长39.47% [18] - 中国人保一季度净利润128.49亿元，同比增长43.4% [18] - 北方稀土一季度净利润4.31亿元，同比增长727.3% [18] 生产经营 - 亿田智能全资子公司签署共建算力集群及新质生产力生态圈战略合作框架协议 [18] - 中船科技子公司拟投资约54.89亿元建设清洁能源基地项目 [18] 减持 - 大位科技股东高大鹏拟减持不超过3%公司股份 [18] - 红墙股份广东科创、何元杰、韩强减持计划实施完毕 [18] 回购 - 中泰证券拟3亿 - 5亿元回购股份用于减少注册资本 [19] - 中旗新材拟1亿 - 1.5亿元回购公司股份 [20] - 潍柴动力拟5亿 - 10亿元回购股份用于注销并减少注册资本 [21] 公告澄清 - 雷迪克未开展机器人相关业务，无行星滚柱丝杠相关产品 [22] - 永安药业“牛磺酸价格暴涨几倍”传闻不实 [23] 其他 - 新华保险与中国人寿拟合计出资200亿元认购私募基金份额投资中证A500指数成分股符合条件的大型上市公司A + H股 [24] - 通裕重工控股股东筹划控制权变更，股票及可转债停牌 [25] - 万科A第一大股东深铁集团拟提供33亿元借款 [26] - 滨海能源拟购买沧州旭阳100%股权，股票停牌 [27] - 深康佳A控股股东将变更为磐石润创，实控人将变更为中国华润 [28] - 莲花控股控股孙公司终止与上海X国企高性能算力服务合同 [29] - 大晟文化股票将被实施退市风险警示 [30] - 隆基绿能股东HHLR拟用3789万股换购交易型开放式指数基金 [31]

行业整体表现 - A股电子及通信行业2024年全年及2025年一季度业绩稳健向好，全面拥抱人工智能(AI)浪潮，迎来新一轮增长周期 [1] - 2024年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比增长约6.4%，市场回暖 [1] - 2025年生成式AI手机出货量预计达4.2亿部，同比增长82.7%，占智能手机市场份额三分之一 [1] 公司业绩亮点 - 立讯精密2024年营收2687.95亿元，同比增长15.91%，净利润133.66亿元，同比增长22.03% [1] - 立讯精密2025年第一季度营收617.88亿元，同比增长17.9%，净利润30.44亿元，同比增长23.17% [1] - 蓝思科技2024年全年及2025年一季度实现营收、净利润双增，AI推动产业链价值提升 [2] - 工业富联、飞荣达、水晶光电、奋达科技等公司2024年全年及2025年一季度营收、净利润均实现双增 [2] - 仕佳光子2024年全年营收同比增长42.4%，净利润同比增长236.57% [3] - 仕佳光子2025年第一季度营收同比增长120.57%，净利润同比增长1003.78% [3] AI技术驱动行业变革 - AI技术重塑消费电子用户体验，开启新一轮创新周期，为未来爆发级增长积蓄能量 [2] - AI数据中心对算力、数据传输速率与质量、散热及能源管理的需求呈指数级攀升 [2] - AI大模型在端侧加速应用，成为消费电子市场增长的重要驱动力 [2] - 通信企业加速拓展政企业务，抢抓行业AI等新技术驱动的数智化发展机遇 [3] - 光模块产品因高速、大容量、低时延数据传输优势，市场需求提升 [3] 通信行业转型 - 2024年全球主要通信设备厂商传统运营商业务承压，因三大运营商资本支出总额下降 [2] - 中兴通讯2025年一季度营收329.7亿元，同比增长7.8%，第二曲线业务（算力、终端）营收占比超35% [3] - 中兴通讯政企业务营收同比倍增，占比超20%，2024年政企业务营收同比增长36.7%，消费者业务营收同比增长16.1% [3] - 华为2024年收入超8600亿元，增长超22%，中国政企业务收入增长超25% [3]

文章核心观点 AI模型更新密集能力提升，半导体有新品发布和政策变动，机器人行业动态丰富，看好科技行业未来投资机会并给出各行业关注标的 [1][2][3] AI行业动态 - DeepSeek V3模型小版本升级完成，新版本各项能力提升 [1] - 腾讯推出自研深度思考模型混元T1正式版，推理能力提升 [1] - 谷歌全新模型Gemini 2.5 Pro上线，在多个基准测试达SOTA水平，登顶Arena排行榜第一 [1] - OpenAI发布GPT - 4o原生多模态图像生成功能，支持生成更逼真图像 [2] - 曦智科技全球首发新一代光电混合计算卡“曦智天枢”，性能较前代明显提升 [2] 半导体行业动态 - 新凯来在2025年SemiconChina展出四大类业务约30款设备 [2] - 2025年3月25日美国商务部将54个中国实体列入出口管制实体清单，部分列单生效时间不同 [2] 机器人行业动态 - VIVO在博鳌亚洲论坛2025年年会上官宣成立「vivo机器人Lab」，进军家庭机器人领域 [3] - 亿嘉和战略升级，麟动科技正式成立 [3] - 智元举办首届供应商大会，携手百余合作伙伴布局机器人市场 [3] - 卧龙电驱入股智元机器人，推进具身机器人发展 [3] - Figure机器人发布新视频，解锁自然行走新技能 [3] 投资建议 电子通信行业 - 关注AI国产算力相关企业，如寒武纪 - U、海光信息等 [3] - 关注AI北美算力相关企业，如胜宏科技、景旺电子等 [3] - 关注其它企业天岳先进 [3] 计算机行业 - 关注高频交互入口相关企业，如金山办公、福昕软件等 [4] - 关注多维感知设备相关企业，如海康威视、大华股份 [4] - 关注独立第三方大数据平台相关企业星环科技 [4] - 关注AI应用相关企业，如虹软科技、中控技术等 [4] 机器人行业 - 关注连接器相关企业，如瑞可达、珠城科技 [4] - 关注本体相关企业，如广和通、克来机电 [4] - 关注PCB相关企业，如世运电路、一博科技等 [4] - 关注设备相关企业，如强瑞技术、集智股份 [4] - 关注灵巧手相关企业，如兆威机电、隆盛科技等 [4] - 关注3D视觉相关企业奥比中光 [4] - 关注电机相关企业峰岹科技 [4] - 关注场景机器人相关企业，如华荣股份、亿嘉和等 [4] - 关注操作系统相关企业东土科技 [4] - 关注传感器相关企业东华测试 [4]