核心观点 - 锂电行业在2025年10月呈现多数环节止跌回升态势，主要受储能景气超预期和新能源车销量高增驱动，行业供需格局改善，材料价格出现上涨迹象，预示可能开启量价齐升周期 [1][2][3] 锂电材料价格 - 10月27日碳酸锂报价7.55万元/吨，较上月上涨3% [1][2] - 10月27日氢氧化锂报价7.20万元/吨，较上月上涨0.4% [1][2] - 六氟磷酸锂月涨幅达66%，资源品、电芯、电解液、正极、隔膜价格皆有所上涨，石墨材料价格下行 [6] 新能源车市场 - 9月国内新能源乘用车批发销量达137万辆，同比增长22%，环比增长16% [1][2][4] - 1-9月国内新能源车累计批发销量973万辆，同比增长34% [1][2] - 9月中国/欧洲十国/美国新能源车销量分别为137/33/17万辆，同比增长22%/36%/37%，渗透率分别为54%/32%/14% [4] 储能市场 - 2025年上半年中国储能行业累计订单量突破250GWh，实现跳跃式增长 [3] - 2025年上半年中国储能系统出货量达167GWh，同比增长86% [3] - 9月国内储能装机4.0GWh，同比增长69%，环比下降68%；1-9月累计装机68.1GWh，同比增长45% [5] - 9月美国储能并网2.3GWh，同比下降21%，环比下降33%；1-9月累计并网27.4GWh，同比增长36% [5] - 9月中国储能及其他电池销量36.0GWh，同比增长36.1%，环比增长1.0%；1-9月累计销量281.1GWh，同比增长78.9% [5] 锂电排产情况 - 10月锂电排产进入旺季，环比变动3%-9%，同比增长21%-50% [5] - 2025年1-10月，碳酸锂/电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比预计达27%-58% [5] - 10月单月电池、负极、电解液排产同比增长超40% [5] 板块行情回顾 - 2025年10月以来锂电板块多数环节止跌回升，锂矿板块领涨，涨幅达7% [1][2] - 智能驾驶板块跌幅最大，下跌7.6% [1][2] - 本月锂电相关板块多数环节月度成交额下降，唯新能源车板块小幅上调 [1][2] 新技术发展 - 2025年下半年起固态电池及复合集流体进入工程化、产业化关键窗口期 [6] - 2025年车规级全固态电池中试线与设备订单显著拉升，示范装车时间收敛至2026-2027年 [6] - 2027年全固态装车规模预期由千台提升至万台 [6] - 复合集流体预计第三季度进入量产前准备，第四季度或开始规模量产 [6]

宏观经济数据 - 10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，同比由降转涨 [5] - 10月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [5] - 10月份PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [5] - 10月末外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%，连续第3个月超3.3万亿美元 [5] - 10月末黄金储备报7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金 [5] 产业政策与行业动态 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦五个方面提出22类场景培育重点领域 [6] - 财政部部署下一步重点工作，包括继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [7] - 自2026年1月1日起，新能源汽车购置税将从全额免税调整为减半征收，刺激近期市场消费高峰，有门店订单量较平日增长近60% [11] - 商务部公告，自即日起至2026年11月27日，暂停实施关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告第二款 [3] - 中国东方航空重新开通上海浦东至印度德里航线，客座率接近满载，首航去程航班客座率突破95% [10] 金融市场与交易数据 - 10月份市场新开融资融券账户13.02万户，环比9月的20.54万户下降36.61%，为年内第四高 [8] - 截至10月末，市场融资融券账户总数达1539.88万户，融资融券余额从年初不足1.9万亿元增长至2.49万亿元 [8] - 券商观点认为科技成长板块长期趋势向上但处于高位盘整，周期板块有短期涨价催化但上行空间尚不明确 [18] 半导体与科技行业 - 商务部回应安世半导体问题，指出造成全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方，促其撤销相关措施 [2] - 英伟达创始人黄仁勋赴台积电视察3nm产线，要求获得更多芯片，称“没有台积电就没有英伟达” [16] - 马斯克宣布计划利用星舰大规模部署太阳能人工智能卫星，以实现每年1太瓦（1TW）人工智能算力部署 [14][15] - 方正科技子公司拟投资13.64亿元建设重庆生产基地人工智能扩建项目，以突破高端产品产能瓶颈 [32] 公司重大事项 - 中国航空油料集团将与另一家企业集团进行重组 [12] - 京东联合广汽集团、宁德时代公布埃安UT super售价，电池租用购车价为4.99万元，整车购买价为8.99万元 [13] - 胖东来商贸集团2025年销售额突破200亿元，达200.35亿元，比2024年全年高出30亿元，其中超市业态销售额超109亿元 [17] - 长城科技终止筹划控制权变更事项，股票于11月10日起复牌 [19][20] - *ST长药因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被证监会立案，若触及重大违法强制退市情形将被退市 [21] 并购重组与投资 - 苏州规划拟以2.5亿元收购东进航科100%股权，进军空管产品及低空经济领域 [23] - 德尔股份收购爱卓智能科技100%股权事项获深交所并购重组审核委员会审议通过 [24] - 德固特拟终止收购浩鲸科技100%股权的重大资产重组交易 [25] - 华电科工签署辽宁华电丹东东港海上风电项目合同，总金额约34.15亿元 [31] - 华电能源拟投资120.43亿元建设热电联产机组与新能源一体化联营项目 [31] 项目中标与业务进展 - 航天环宇控股子公司中标上海飞机制造有限公司项目，中标金额2.463亿元 [26][27] - 平高电气及子公司中标国家电网项目，中标金额合计约8.58亿元，占2024年营业收入的6.92% [30] - 嘉友国际与Mongolian Mining Corporation签订补充协议，2026年至2030年新增采购焦煤产品250万吨 [29] - 万华化学子公司MDI二期装置（100万吨/年）将于2025年11月15日开始停产检修，预计检修55天 [29] 研发与产能布局 - 淳中科技澄清其业务不涉及液冷服务器生产制造，相关业务2025年前三季度未形成收入 [33] - 纽泰格计划投资设立机器人科技子公司，旨在把握机器人行业发展机遇 [33][34] - 百诚医药自主研发的创新药BIOS-0625片获得临床试验批准通知书，用于治疗溃疡性结肠炎 [34]

政策调整与市场反应 - 新能源汽车购置税政策将于明年1月1日起从全额免税调整为减半征收 [1] - 政策调整消息与年底传统销售旺季叠加，推动市场迎来新一轮消费高峰 [1] - 部分门店客流和订单量较平日大幅增长近六成 [1] 企业应对措施 - 经销商通过加配销售人手、延长营业时间、展示最新款车型来承接市场热度 [1] - 部分经销商加强服务保障，通过物料展示和专人解读帮助消费者了解政策细节并规划购车时机 [1] - 经销商准备丰富的现车资源，帮助消费者抓住政策红利窗口期 [3] 行业影响与转型方向 - 政策调整被视为推动行业从“价格战”走向“价值战”的关键一步 [5] - 政策通过设置技术门槛引导行业向高质量发展转型 [5] - 技术门槛将倒逼车企加大核心技术研发投入，专注于提升产品品质、优化能耗与续航能力 [9] - 政策旨在帮助行业摆脱内卷，转向以技术创新为核心的高质量发展轨道 [7][9]

港股市场整体展望 - 港股牛市基础未破坏，但演进方式更可能呈现“震荡上行、重心缓升”的特征，而非单边快速上涨 [1] - 港股11月基本面驱动效应强，需重视高景气板块的价值 [1] - 本轮港股上涨有较强基本面支撑，净利润增速和涨幅的分叉主要因传统行业与新兴产业业绩分化 [4] 配置策略 - 配置上采用杠铃策略，以港股稳定价值类资产（尤其是AH溢价较高的H股）作为底仓长期配置 [1] - 港股景气成长类资产的产业逻辑坚实，震荡中孕育机会 [1] - 有业绩支撑的行业涨幅更大，例如新能源、AI、有色金属、钢铁、半导体等 [4] 市场驱动因素与潜在催化剂 - 若出现流动性预期改善（如美联储12月降息表态转鸽、美国政府停摆结束、美联储停止缩表）或年末政策推动传统行业业绩预期修复，港股可能迎来新一轮上涨机会 [8] - 恒生科技指数近期波动加大，源于前期利好因素扭转、流动性阶段性承压及部分资金获利了结 [1] - 根据Polymarket定价，美国政府停摆可能持续至11月21日（共51天），11月16日之后结束的概率为63.3% [10][11] 企业基本面分析 - 港股中内资企业占比超过70%，其经营趋势可参考A股财报，中国企业总量拐点早于预期，企业预期和信心逐渐稳定 [4] - 企业现金流量表和资产负债表恢复后，逐渐启动补库存、扩产能，订单增速已连续5个季度上行，以制造业订单恢复为主 [4] - 中国企业整体依靠先进制造业（尤其是科技/外需领域）实现结构转型和业绩释放，抵消了传统经济部门（内需消费、地产周期、服务业）的压力 [4]

途虎养车与华为合作探索自动洗车 - 途虎养车与华为合作探索自动驾驶车辆自动洗车服务 车主可通过手机App下单 车辆自动驶往途虎工厂店清洗后返回 [1] - 该合作模式为汽车后市场树立新标杆 有望加速行业数字化进程 并为自动驾驶技术提供商业应用场景 [1] 本田调整电动车战略 - 本田将2030年电动汽车销售占比目标从30%下调至20% 并暂停部分电动汽车车型的开发工作 [2] - 此举反映出全球电动车市场面临阶段性调整 行业正从激进扩张转向理性发展 [2] 特斯拉推出国产Model Y新车型 - 特斯拉在中国市场推出Model Y长续航后轮驱动版 起售价为28.85万元 交付周期为2至4周 [3] - 新车型将加剧国内25万至30万元价格带的新能源车市场竞争 展示头部企业的战略灵活性 [3] 中国新能源二手车市场动态 - 前三季度全国新能源车拍卖成交量增长52.6% 预计全年成交额超过100亿元 [4] - 二手车拍卖市场活跃得益于政策推动与消费升级 反映出新能源汽车全生命周期价值体系的完善 [4]

养老基金Y份额市场发展 - 自2022年11月推出以来，养老基金Y份额产品总数已突破300只，截至今年三季度末总规模突破150亿元，相比年初增长超65% [1] - 从产品结构看，FOF和指数基金是主要组成部分，规模分别在130亿元和20亿元以上 [1] - 行业集中度提升，有7家公募机构旗下养老基金Y份额管理规模突破10亿元，相比年初新增3家，其中华夏基金规模率先突破20亿元 [1] 养老基金Y份额业绩表现 - 受益于下半年权益市场回暖，跟踪“双创”主题指数的ETF联接基金Y份额区间回报率在30%至65%之间，跟踪中证500等宽基指数的Y份额回报率普遍超过20% [2] - 部分FOF产品Y份额凭借灵活调仓同样实现优异业绩，例如国泰民安养老2040三年Y下半年以来回报率超28%，易方达汇裕积极养老目标五年持有Y回报率在25%以上 [2][3] - 业绩增长主要源于对贵金属、电池、半导体等板块的成功配置，以及适时增持债券资产 [2][3] FOF基金经理三季度调仓策略 - 多位知名FOF基金经理根据资产性价比调整权益持仓，普遍超配成长类资产，并逢低增加消费类资产配置 [3] - 在固收投资部分，基金经理较多转向配置美债基金、货币基金以及美元债，以应对国内债券收益率偏低的环境 [1][3][4] - 具体操作上，兴全安泰积极养老目标五年Y增持货币基金和华夏创新前沿A，减持港股相关ETF；华夏养老2040三年Y小幅减仓成长板块，增持美元债和货币基金 [3][4] 行业配置与后市展望 - 三季度重点配置方向包括贵金属、电池、半导体、通信设备等成长板块，以及消费、金融等价值板块 [2][3][4] - 中欧财富投顾观点认为，A股当前整体风格偏大盘价值，行业以金融、有色金属、化工、创新药、消费为主，科技板块短期调整可能持续但长期仍是投资主线 [4] - 美股方面，由于部分科技龙头业绩预期出现不确定性，预计四季度压力更大 [5]

核心观点 - 零跑汽车通过Lafa5车型以年轻化、个性化设计打破新能源汽车同质化困局，定位全球年轻主流市场，并强调智能化体验与情绪价值 [2][10] 市场定位与用户画像 - Lafa5定位为全球化车型，重点市场包括中国、欧洲及南美，旨在成为年轻用户的首选 [2] - 公司对“年轻”的理解超越特定年龄段，更关注用户生活方式和心态，以吸引心态年轻的用户 [2] - 通过不同车型覆盖多元化年龄层：C11面向35岁上下用户，B01针对25-30岁区间，T03吸引女性用户，Lafa5则聚焦更年轻、注重个性表达的群体 [2] 品牌与设计理念 - 品牌视觉从“一抹绿”转变为“一抹黄”，标志从单纯强调产品硬实力向兼顾情绪价值传递的转变 [3] - 设计旨在打破新能源汽车外观同质化（如贯穿式车灯、缺乏线条），强调个性化需求和情绪价值 [4] - 设计团队90%以上为本土年轻设计师，平均年龄不足30岁，依托杭州、上海及慕尼黑三地设计中心协同，兼具本土审美与全球视野 [4] - 新车在姿态、颜色、材质上实现创新，副驾驶储物盒与纸巾盒设计兼具实用性与巧思，并通过安全测试与安全气囊兼容 [4] 产品性能与智能化 - 性能定义超越百公里加速（6.4秒破百），更强调智能化体验、可玩性、舒适性及风格等全方位体验 [5][6] - 公司将其定位为新时代电动“高尔夫”，瞄准追求个性与自我满足的年轻用户群体 [6] 技术平台与底盘调校 - 基于LEAP 3.5B平台打造，轴距可在2.8米至3米间灵活调整，三电系统灵活组合，遵循标准化与延展性原则 [7] - 虽为个性化车型通用率较低，但在运动化悬架调校、制动和转动软件方面做了差异化设计 [7] - 底盘调校与国际团队斯特兰蒂斯深入合作，提升不同市场下的操控性、稳定性及驾驶体验平衡 [7] 市场策略与销售预期 - 市场短期以国内销量为主导，长期预计国内外销量各占一半，目前处于蓝海市场，无明显直接竞争对手 [8] - 定价延续“成本定价”策略，即使推出Ultra版本也保持性价比，毛利控制在合理水平 [8] - 销量目标为实现月销破万，渠道采用“1+N”模式（全功能旗舰店+城市展厅/卫星店），并在商超等标志性区域设点增强体验 [8] - 设立500万潮改基金，鼓励用户参与改色、涂鸦等个性化改装，优秀方案可转化为官方配件，强化用户参与感与情感连接 [8]

行业投资评级 - 报告对新能源与电力设备板块整体持积极看法，多个子行业景气度被评定为“拐点向上”或“稳健向上”，包括光伏&储能、风电、电网、锂电、氢能与燃料电池等 [71] 核心观点 - 全球缺电逻辑持续发酵，AI算力对电力需求的迫切性叠加全球降碳排放诉求，将合力驱动未来3-5年全球范围内清洁电源、新型电网建设的大周期 [1][5] - 储能是电力系统适应电源结构及负荷特性变化的解决方案交集所在，绿氢氨醇则是在非电领域实现降碳的核心路径 [1][5] - 国内市场主线围绕“十五五”相较“十四五”的变化，以“碳排放双控”为制度基础，加快能源供应与消费端持续降碳，重点行业包括绿氢氨醇、风电、储能、光伏、新型电网设备 [6] 储能 - 北美缺电逻辑继续演绎，中美市场共振，《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书进一步确立储能在构建新型电力系统中的关键地位 [1][6][7] - 特斯拉与三星SDI达成储能电池供应协议，未来三年累计供应规模达30GWh，合同总价值预计超过3万亿韩元（约合人民币148.6亿元） [8] - 天合储能与Pacific Green签署合作备忘录，计划在2026年至2028年期间合作交付总规模达5GWh的电池储能系统 [9] 锂电 - 六氟磷酸锂（6F）价格延续强势，再度大幅上涨，市场主流价格达116,500元/吨，较上周上涨12.56% [12][67] - 磷酸铁锂供需两旺，动力电芯需求显著增长，主流企业维持满产满销，磷酸铁锂动力型均价较上周上涨4.19%至37,150元/吨 [12][63] - 天赐材料签订近400亿元大订单，其子公司与国轩高科、中创新航分别签订电解液产品采购合同，合计采购量约159.5万吨 [13] 风电 - 风机量价持续超预期，陆风不含塔筒中标均价较24年已有12%的涨幅，坚定看好本轮盈利修复的幅度及时间长度，重申重点推荐整机环节 [17][18] - 盐城市发布绿电直连工作方案，规划风电35.8GW，其中海风占比超90%（32.6GW），看好“十五五”沿海省份工业脱碳带动海风景气持续向上 [17][20] - 投资建议依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等 [19][21][22] 光伏 - 临近年底产业链排产季节性走弱，但11月各环节排产环比降幅小于前期预测，组件端排产51GW，环比下降4% [23] - 全球缺电逻辑持续发酵、国内降碳目标持续强化，或逐步触发市场对光伏需求端预期修复，建议底部布局光伏板块 [23][25] - 11月硅料产出预计环比下降17.6%至12.24万吨（约64-65GW），硅片、电池片、组件产出预计分别为59GW、59GW、51GW [23] 氢能与燃料电池 - SOFC景气度超预期，行业需求不断上修，行情开始由Bloom Energy向其供应链和资源侧扩散 [26][27] - 重点布局三大方向：短期绿醇供不应求，生产商可获取高额溢价收益；电解槽设备受益下游绿氢需求提升；燃料电池汽车场景迎来突破 [27] - 国家能源局支持“煤炭+氢能”耦合发展，新疆6万吨绿氢项目公示涉及128套电解槽，吉林启动全国首个“绿醇—加注—航运”全链条绿色甲醇项目 [4][27] 电网与工控 - 攀西特高压交流工程核准，总投资232亿元，预计26年上半年开工，建设工期2年；25年特高压已核准2交2直，年内仍有1直2交待核准 [3][32] - 国网输变电设备前五批招标累计787亿元，同比增长20%，主网建设稳步推进 [3][32] - 10月头部工控企业订单增速环比放缓，主要受去年同期高基数影响，符合预期 [3] AIDC液冷 - 海外电气巨头维谛、伊顿均宣布收购液冷业务公司，维谛以约10亿美元现金收购PurgeRite，伊顿支付95亿美元收购Boyd Thermal [28][29] - 液冷技术需求从芯片向电力设备扩散，预计散热系统价值量在数据中心总投资中的占比将呈现通胀趋势 [31] - 看好国内企业在全球液冷市场地位提升，投资建议关注多零部件环节进入海外链、IDC侧整体解决方案商等方向 [31] 新能源车与整车 - 10月新能源乘用车零售140万辆，同比增长17%，渗透率达58.7%；25年累计零售1027万辆，同比增长23% [35] - 小鹏召开2025科技日，内容广泛程度超预期，涉及智能驾驶、Robotaxi、人形机器人、飞行汽车等前沿科技布局 [36] - 零跑Lafa5开启预售，预售价10.58-13.18万元，预计正式上市会大幅调低价格，更适配欧洲市场需求 [38]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块呈现强劲增长态势，2025年11月3日至11月7日板块上涨5.1%，年初以来累计上涨50.1%[10][12] - 光伏领域钙钛矿技术产业化进展加速，GW级产线突破与关键材料国产化率提升至95%以上，标志着技术向大规模商业化应用迈出坚实一步[1][14] - 风电电网领域受益于大型项目规划与核准，如江苏盐城34.64GW绿电直连方案和总投资约231.7亿元的攀西特高压交流工程，预计将推动海上风电建设加速[2][16][17] - 新能源车产业链出现积极信号，天赐材料签订近160万吨电解液长期订单，核心客户锁定总量已突破300万吨，反映产业链对供需格局转变的集体预判[4][30] - 储能领域招标规模持续，10月第五周储能相关招标项目共34个，中标项目共22个，系统投标报价区间为0.5053元/Wh-0.5756元/Wh，建议关注国内外大储方向[3][21][26][29] 新能源发电 光伏 - 纤纳光电发布全球尺寸最大的钙钛矿光伏商用组件，面积2.88m²，功率为509.21W，效率为18.60%[1][14] - 协鑫光电GW级钙钛矿产线取得突破，首片1150×2400mm超大尺寸钙钛矿商业组件正式下线[1][14] - 关键材料TCO导电膜玻璃由金晶科技实现国产化突破，国产化率提升至95%以上，保障产业链安全[1][14] - 行业研发转向系统性攻坚"寿命、成本、工艺"等产业化要素，韩国团队通过新型固态添加剂将电池寿命提升三倍以上并保持超过26%的效率[14] - 核心关注三大方向：供给侧改革下的产业链涨价机会（如隆基绿能、晶澳科技）、新技术带来的中长期成长性机会（如迈为股份、爱旭股份）、钙钛矿GW级布局的产业化机会（如金晶科技、捷佳伟创）[1][15] 风电&电网 - 江苏盐城发布34.64GW绿电直连方案，计划2026年全面推开，有望加速海上风电发展，江苏海风产业链最为受益，包括海力风电、天顺风能、中天科技等[2][16] - 绿电直连方案通过明确绿电来源、优化路径和降低成本，推动规模化落地并解决消纳问题，提升海风建设积极性[2][16] - 攀西特高压交流工程获核准，包括2座1000千伏特高压交流变电站和502公里1000千伏交流线路，总投资约231.7亿元，预计2026年上半年开工，建设工期约2年[2][17] - 建议关注风机板块（如金风科技、明阳智能）、海缆高压与柔直技术渗透率提升（如东方电缆、中天科技）、欧洲海风单桩产能紧张带来的国内企业出海机会（如大金重工、海力风电）[2][19] - 算力需求增长推动相关设备关注度，建议关注金盘科技、申菱环境、科华数据等，同时Q4特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、国电南瑞等[2][18] 氢能&储能 - 国家能源局鼓励煤化工项目开展绿氢利用替代，并提出加快发展矿区光伏风电产业，规划建设大型光伏基地[3][20] - 建议关注氢能优质设备厂商，如双良节能、华电重工，以及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境[3][20] - 10月第五周储能相关招标规模达2608.25MW/8998.24MWh，中标规模达2637MW/4511.818MWh[21] - 10月第五周储能系统投标报价区间为0.5053元/Wh-0.5756元/Wh，EPC投标报价区间为0.5914元/Wh-1.7836元/Wh[3][26] - 建议关注国内外增速确定性高的大储方向，如阳光电源、海博思创、科华数据、东方日升等[3][29] 新能源车 - 天赐材料及子公司九江天赐与中创新航、国轩高科签订长期供货协议，2026年至2028年合计供货量预计达159.5万吨[4][30] - 天赐材料今年以来已相继拿下瑞浦兰钧80万吨、楚能新能源55万吨长期订单，叠加去年与宁德时代合作，核心客户锁定电解液总量突破300万吨[4][30] - 电池企业提前锁定长期供应，被视为对电解液行业从底部复苏的明确投票[4][30] - 建议关注天赐材料、天际股份、多氟多、石大胜华等材料厂商，以及宁德时代、亿纬锂能等电池环节企业[4][31] - 固态电池长期趋势显著，建议关注厦钨新能、星云股份、骄成超声、当升科技等相关标的[31] 行业新闻概览 - 新能源汽车领域出现全固态电池重大合作，三星SDI与宝马集团、Solid Power签署三方协议开展验证项目[36] - 全球电池巨头LG新能源与Stellantis的合资公司NextStar Energy计划将加拿大汽车电池工厂部分产线转向储能电池生产[36] - 光伏领域大型项目持续推进，如三峡能源投资13.25亿元的300MW渔光互补项目通过投决，华电370MW组件订单由晶澳、隆基拟中标[38][39] - 风电项目核准规模可观，内蒙古、四川核准风电项目规模合计1.21GW，内蒙古库布齐沙漠清洁能源基地项目总装机容量达6GW[41][43] - 储能领域大单频现，三星SDI或与特斯拉签订三年30GWh储能电池供应协议，星星充电美国获32.24GWh储能大单，价值约32亿美元（约227.92亿元人民币）[43][44]

板块行情 - 电力设备与新能源板块本周上涨4.98%，涨跌幅排名第1，强于上证指数 [1] - 细分板块中核电指数表现最佳，上涨10.94%，太阳能指数上涨7.70% [1] - 储能指数、风力发电指数、锂电池指数、工控自动化及新能源汽车指数分别上涨2.84%、2.37%、1.73%、1.60%和0.73% [1] 新能源车 - 天赐材料签订重大长单，与国轩高科约定2026-2028年采购87万吨电解液，与中创新航约定同期供应72.5万吨电解液，两笔订单合计159.5万吨 [2] - 公司今年以来已相继获得瑞浦兰钧80万吨、楚能新能源55万吨长期订单 [2] - 叠加去年与宁德时代的合作，天赐材料核心客户锁定的电解液总量已突破300万吨 [2] 新能源发电 - 光伏产业链方面，10月国内多晶硅排产预计13.4万吨，目前对比下游需求仍然过剩，11月部分地区有减产预期，预期产量环比下滑超10% [3] - 11月国内组件排产将不足44.5GW，存在价格反弹后企业利润水平恢复提产的可能 [3] - 储能需求高增，2025年10月国内储能市场共计完成10GW/29.4GWh储能系统和含设备的EPC总承包招标 [3] - 内蒙古、甘肃和新疆市场需求强劲，完成采招规模超过本月总订单规模的一半，其中单体规模最大达到3GWh [3] 电力设备及工控 - 国家电网发布2025年输变电设备第5批招标中标结果，总金额高达105.59亿元 [4] - 公示中标标包499个，单包均值2116万元，最大标包17830万元，公示分标18个 [4] - 主要分标金额分布为组合电器29.31亿元，电力电缆19.05亿元，变压器22.21亿元，开关柜8.98亿元，继电保护和变电站计算机监控系统3.92亿元，通信设备4.35亿元 [4]