关税政策宣布 - 美国总统宣布将于10月14日起对进口软木原木及木材征收10%关税，并对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税，部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [1] - 此前宣布自10月1日起对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税，并对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] - 宣布将对所有在美国境外制作的电影征收100%关税 [2] 关税政策具体条款与调整 - 针对药品的100%关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家，对于欧盟、日本等贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定的15%关税上限 [1] - 药品100%关税条款附带条件，自2025年10月1日起实施，除非相关公司在美国建立制药厂 [1] 关税政策影响 - 受关税政策影响，2025年8月美国市场家具价格同比上涨4.7% [2] - 美国商会呼吁不要对重型卡车征收新关税，指出美国前五大重型卡车进口来源国为墨西哥、加拿大、日本、德国和芬兰，均为美国盟友或亲密伙伴 [2] - 针对电影的关税措施引发美国电影业内人士和相关专家的担忧 [2] - 关税消息一度引发医药股大跌 [1] 关税政策法律挑战 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普批准对多国征收关税时援引的法律并未赋予其征税权力 [3] - 特朗普政府已要求美国最高法院推翻该裁决，最高法院定于11月首周听取关于多数关税合法性的口头辩论 [3]

9月30日，贝达药业（300558）发布公告，公司已于2025年9月29日向香港联合交易所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了 2025年中期，贝达药业实现收入17.31亿元，归母净利润1.40亿元。 ...

消息面上，希玛医疗公布，9月29日，希华医药有限公司的一间附属公司与Gilead Sciences,Inc.及韩美药 品工业株式会社就病毒学领域首款P-糖蛋白抑制剂encequidar(希华医药拥有该款药物在韩国以外的全球 独家权利)订立三方全球授权及合作协议。根据协议，希华医药及韩美会将encequidar在病毒学领域的全 球独家权利授予Gilead。此外，希华医药及韩美亦将提供药物供应、分享技术知识，并以主要伙伴身份 参与项目。待于协议期内达成若干条件及里程碑后，希华医药将获支付1000万美元首付款，日后有权获 得的潜在价款可达最高约7250万美元，并可按低个位数比率在销售净额中抽取使用权费。 希玛医疗(03309)高开逾8%，截至发稿，涨8.85%，报2.09港元，成交额38.04万港元。 ...

【编者语】 面对中国超1.4亿的糖尿病患者群体，糖尿病治疗领域正迎来一场深刻的变革。本文系统梳理了市场十大趋势：从GLP-1类药物引领市场扩容，到治疗理念 向"心肾保护"升级；从多靶点、长效化药物的研发突破，到口服剂型与智能胰岛素的未来探索。与此同时，国产替代与本土创新并进，精准医疗与产业协同 共筑新生态。这篇观察旨在为从业者勾勒出一幅创新浪潮下的产业新图景，洞察未来竞争的关键赛道。 【免责声明】 本文由北京明德蓝鹰投资咨询有限公司撰写，仅为行业研究与商业案例以及探讨市值管理问题之目的而分享，不构成任何投资建议。我们所采用的信息均来 自公开披露资料，但我们无法保证其完整性与准确性。文中所有对公司的提及均旨在进行技术、模式或竞争格局分析，绝非股票推荐。请您知悉，所有投资 决策均伴随风险。我们强烈建议您基于个人独立判断并寻求专业顾问的意见。请务必谨慎决策，风险自担。 糖尿病治疗正经历深刻变革。传统以"控糖"为核心的治疗理念，正逐步让位于多重代谢获益与器官保护的综合目标。这一转变背后，是医药科技的快速演进 与患者需求的持续升级。 本文基于2023–2025年间的行业报告、临床研究与企业公开信息，梳理出中国糖尿病药物 ...

消息面上，希玛医疗公布，9月29日，希华医药有限公司的一间附属公司与Gilead Sciences, Inc.及韩美药 品工业株式会社就病毒学领域首款P-糖蛋白抑制剂encequidar(希华医药拥有该款药物在韩国以外的全球 独家权利)订立三方全球授权及合作协议。根据协议，希华医药及韩美会将encequidar在病毒学领域的全 球独家权利授予 Gilead。此外，希华医药及韩美亦将提供药物供应、分享技术知识，并以主要伙伴身份 参与项目。待于协议期内达成若干条件及里程碑后，希华医药将获支付1000万美元首付款，日后有权获 得的潜在价款可达最高约7250万美元，并可按低个位数比率在销售净额中抽取使用权费。 智通财经APP获悉，希玛医疗(03309)高开逾8%，截至发稿，涨8.85%，报2.09港元，成交额38.04万港 元。 ...

核心观点 - 以苹果、微软、谷歌为代表的互联网经济公司，其增长动态高度一致，标志着传统经济正被由代码、网络、数据和AI驱动的新经济所取代 [6][9][10] - “科技七巨头”（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉）是新质生产力的代表，其市值和回报率显著超越传统经济公司，并主导了市场增长 [30][32][33] 新旧经济对比 - 传统经济以物理实体为核心，增长受限于高昂资本支出、线性增长模式及严格监管，例如美国制造业工人年均产出增长率仅为2%左右 [12][13][14][15][17] - 互联网经济具备网络效应、AI驱动创新及零边际成本全球规模化等特征，增长呈指数级，例如科技行业年均产出增长率高达7% [20][21][27][17] 新经济的核心驱动力 - 网络效应形成强大护城河，例如谷歌占据全球92%搜索市场份额，Meta吸引全球近七成社交媒体用户 [22] - AI技术赋能小团队创造巨大价值，压缩从创意到产品的实现时间，使“一人企业”可能创造价值10亿美元的公司 [25][26] - 零边际成本实现全球规模化，例如微软Azure云服务新增用户成本几乎可忽略不计 [28] 七巨头的市场表现 - 七巨头总市值占标普500指数约34%，较2015年的12%大幅跃升 [31] - 2023年七巨头集体回报率达75.71%，显著高于标普500指数24.23%的整体回报率 [32] - 以2005年为基准100，七巨头市值指数已接近3500点，而标普500其余493家公司市值总和增长近乎停滞 [7][36] 新经济的社会影响 - 新经济公司展现出反脆弱性，例如在2020年经济衰退中逆势平均上涨58% [38] - 科技财富集中与传统行业岗位流失加剧了财富分配不平等，是国家需要面对的挑战 [42]

根据招股书披露，本次港股上市募集资金将用于以下用途： 1. 预计将约[具体金额]或[具体金额]百万港 元用于持续投资于研发，以推进管线上的在研药物并丰富产品组合； 2. 预计将约[具体金额]或[具体金 额]百万港元用于提升研发能力及寻求合作机会； 3. 预计将约[具体金额]或[具体金额]百万港元用于增强 商业化能力及扩大市场影响力； 4. 预计将约[具体金额]或[具体金额]百万港元用于改善及优化研发和生 产系统； 5. 预计将约[具体金额]或[具体金额]百万港元用作营运资金及其他一般企业用途。 公司介绍：海西新药是一家处于商业化阶段的制药公司，集研发、生产及销售能力于一体，具备在研创 新药的管线。公司在消化、心血管、内分泌、神经及炎症疾病等治疗领域拥有多元化的产品组合及管 线，已商业化的产品主要为仿制药，创新药管线则专注于多种适应症的在研药物。此外，公司已就15款 仿制药获得国家药监局批准，并建立拥有四款在研创新药的管线，还建立了包括36项专利的全球专利组 合。 来源：新浪港股-好仓工作室 近日，福建海西新药创制股份有限公司（简称"海西新药"）递交聆讯后资料集，或很快在香港上市。华 泰金融控股（香港）有限公司 ...

据悉，百利天恒已在美国和中国两地建立研发中心，分别主要负责产品的早期开发和后续临床研发。在 国际视野的开发策略下，公司已搭建全球领先的ADC/GNC/ARC平台，基于三大平台已打造15款临床试 验阶段的创新药物和系列临床前的创新药物，共近90项临床试验在国内外开展，同时做到了快速、高效 的研发项目推进。 中证报中证网讯(王珞)9月29日晚间，百利天恒发布公告，公司向港交所重新递交了H股发行上市的申 请。此前，公司已获得港股上市备案批复。本次公司再度冲刺港交所，旨在加速国际化战略布局。 近期，百利天恒宣布完成向特定对象发行A股股票计划，募集资金总额37.64亿元。此次定增吸引了国内 外18家知名机构踊跃参与，募集资金用于加速推进国内创新药管线研发，拓展公司在研产品布局的深度 和广度，为实现更多产品的商业化奠定坚实基础。 百利天恒表示，BL-B01D1/iza-bren作为公司自主研发的全球首创(First-in-class)、新概念(New concept)且 唯一进入III期临床阶段的EGFR×HER3双抗ADC，目前用于治疗末线鼻咽癌III期临床试验(BL-B01D1- 303)的期中分析达到主要研究终点， ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告汇总2025年9月30日隔夜夜盘市场走势、重要资讯，涵盖宏观、能化、金属、黑色系、农产品期货等领域，还涉及金融市场各板块表现及未来事件、数据预告，为投资者提供全面市场信息和趋势参考 [3][9][36] 分组总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约跌多涨少，沪金、沪银等上涨，SC原油、低硫燃料油等下跌 [3] - 国际农产品期货多数下跌，美大豆、美玉米等多数品种价格下降，美豆粕上涨 [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金、白银期货价格上升 [5] - 国际油价全线下跌，美油、布伦特原油主力合约价格降低 [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡、期铜等品种价格上扬 [8] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局研究“十五五”规划问题，二十届四中全会10月20 - 23日召开，强调高质量发展 [10] - 国家发改委推进5000亿元新型政策性金融工具工作，将持续发力宏观政策 [10] - 六部门印发机械行业稳增长方案，2025 - 2026年力争营收年均增速3.5%，突破10万亿元 [11] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）较上期跌10.7% [12] - 美国参议院共和党就避免政府停摆法案投票，劳工统计局将在关门时暂停运作 [13] - 纽约联储等多位主席对货币政策表态不一，有支持降息、谨慎降息和维持紧缩等观点 [13] - 特朗普宣布加沙和平计划，以色列接受，哈马斯将审查 [13] - 伊朗外交部回应欧美对伊制裁，称其无正当性且非法 [14] 能化期货 - 氮肥行业需求淡、价格降，协会将召开市场形势分析会 [16] - 江苏纯苯港口库存较上期降0.93%，较去年同期升35.90% [16] - 沙特预计提高11月对亚洲买家原油售价，涨幅受供应限制 [18] 金属期货 - PT Mitra Murni Perkasa镍冶炼厂预计2026年初全面投产 [20] - 全国锌锭现货社会库存较9月25日减0.70万吨 [20] - 印尼总统下令关闭邦加 - 勿里洞省1000座非法锡矿 [21] - 美国银行上调2026 - 2027年铜价预测 [22] - 巴西9月第4周铜、铝矿石及精矿装出量同比减少 [22] - 黄金突破3830美元，美国黄金储备价值超1万亿美元 [24] 黑色系期货 - 9月22 - 28日中国47港等铁矿石到港量环比减少 [26] - 同期全球铁矿石发运总量环比增加，澳洲发往中国量增加 [26] - 临汾乡宁三座煤矿10月1日起停产3 - 7天，影响原煤约20.6万吨 [26] - 9月焦煤长协煤钢联动浮动值较8月涨0.7%，较二季度涨7.2% [27] - 唐山调坯型钢厂10月底前调控，价格稳中趋强，成交偏弱 [27] - 巴西9月第4周铁矿石装出量日均较去年9月减7.49% [29] 农产品期货 - 预计马来西亚棕榈油年底库存降至170万吨左右 [31] - 截至9月26日当周国内大豆压榨量环比降，节前预计降至180万吨 [31] - 巴西2025/26年度大豆种植进度达3.2%，高于去年同期 [32] - 美国出口商报告对墨西哥等出售玉米 [32] - 截至9月25日当周美国大豆出口检验量符合预期 [32] - 截至9月27日巴西大豆播种率为3.5%，高于去年同期 [33] - 巴西9月第4周大豆日均装运量较去年9月增11.96% [35] - 截至9月28日当周美国大豆、玉米优良率等数据公布 [35] 金融市场 金融 - A股震荡攀升，指数上涨，成交2.18万亿元，私募对节后市场乐观 [37] - 香港恒生指数等上涨，中资券商股爆发，南向资金有买卖操作 [37] - 超六成私募计划重仓过节，看好科技成长板块 [37] - 资本市场严打财务造假等违法违规行为 [38] - 股债恒定ETF有望年内落地 [38] 产业 - 六部门印发机械行业稳增长方案，明确营收目标和发展方向 [39] - 北京房企9月加快推盘，住建委核发25张预售许可证 [39] - 中国家用电器协会倡议反对不正当竞争 [39] 海外 - 特朗普加沙和平计划获以色列接受，将推动和平进程 [41] - 特朗普威胁对境外电影、家具征关税 [41] - 美国黄金储备价值超1万亿美元，重估可释放资金 [41] - 美联储官员对货币政策和通胀看法不一 [42] - 美国8月成屋签约销售指数超预期上涨 [43] - 日本央行鸽派委员转向，强调调整政策利率 [43] 国际股市 - 美国三大股指、欧洲三大股指小幅收涨 [45] - SEC主席承诺推行最低限度监管，推进取消企业季度收益报告提案 [45] - 高盛上调美股评级至增持 [46] - 游戏开发商艺电将以550亿美元被私有化 [46] - 阿斯利康计划在纽交所上市股票 [47] 商品 - 国际贵金属期货收涨，黄金因避险需求创新高 [49] - 美油、布伦特原油主力合约收跌，受供应增长预期影响 [49] - 伦敦基本金属多数上涨，国内政策支撑基本金属需求 [49] 债券 - 国内债市走弱，超长端国债更明显，央行开展逆回购操作 [50] - 8月全国发行地方政府债券9801亿元 [50] - 上海推进自贸离岸债高质量发展 [50] - 美债收益率集体下跌，受通胀担忧和关税计划影响 [52] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，中间价调升 [53] - 6月末我国银行业对外金融资产、负债等数据公布 [53] - 9月26日当周人民币汇率指数环比上涨 [53] - 瑞士和美国就宏观经济与外汇发表联合声明 [54] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [54] 未来事件和数据预告 - 多个国家和地区将公布经济数据，如中国9月PMI等 [57] - 多家央行官员将发表讲话，澳洲联储公布利率决议等 [59] - 部分交易所国庆节前夕无夜盘交易 [61]

参加第六届中国辽宁国际投资贸易洽谈会（以下简称"辽洽会"）之后，沈阳玉栏福门业总经理谢文 君的微信朋友圈多了不少业内人士的动态。 在本届辽洽会"内外贸一体化融合发展对接交流暨外贸优品中华行"专题活动中，谢文君推介完企业 优势，把微信号展示在电子屏幕上，还没回到座位，手机里就收到一连串的微信好友申请。"这个活动 帮我们找到许多潜在合作伙伴，其中不少是值得努力发展的大客户。"谢文君说。 本届辽洽会，辽宁深化交流合作的"朋友圈"也在不断扩容。4天时间里，一场场洽谈密集开展，一 份份合作接连达成，一个个展台前人潮涌动，描绘出一幅我省与世界深度交融、互利共赢的动人图景， 展现出全省上下不断提升对内对外开放水平、奋力推动全面振兴实现新突破的生动实践。 盛会有期，精彩无限。以辽洽会为契机，相信会有更多企业把目光投向辽宁、把项目落在辽宁、把 平台建在辽宁，为振兴发展积蓄强劲动能、注入澎湃活力。 ——多场次经贸活动，构筑引力更强的"辽宁磁场"。 "投资辽宁"日本经贸对接活动，达成初步合作意向75项；"内外贸一体化融合发展对接交流暨外贸 优品中华行"专题活动，现场达成30多个合作意向；沈抚示范区签约晨丰科技沈抚智慧绿电园区等7个 ...