案件核心与主要涉案人员 - 银川市原副市长郭柏春涉嫌挪用公款、滥用职权案将于2025年12月29日至31日开庭审理 [1] - 案件指控涉及挪用公款与滥用职权 部分与宁夏前首富马生国及盛大游戏相关 [1] - 郭柏春在银川任职期间与马生国有多次交集 [1] 挪用公款指控详情 - 2016年5月至12月 郭柏春指令银川市属国企挪用公款共计5.46亿元供个人从事营利活动 [2] - 其中一笔4600万元借款给金天仑公司实控人陈建宏用于个人炒股 郭柏春在知悉风险后仍坚持推进并安排国企提供担保 [2] - 金天仑公司收到4600万元后 陈建宏将其中4000万元转入其岳母账户用于炒股 剩余用于个人营利活动 [3] - 截至2017年8月 陈建宏归还本息4961.2513万元并支付担保费92万元 [4] - 金天仑公司投资了马生国控制的多个合伙企业 持有宁夏中绒圣达股权投资合伙企业2.5%股权 该企业是中绒集团成员 [4] 马生国及“中绒系”相关违法与经营危机 - 马生国家族曾为宁夏四大富豪之一 控制上市公司中银绒业（后为*ST中绒）[5] - 2014年10月 *ST中绒因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查 案件移送公安机关 [6] - 2012年2月至2013年9月期间 *ST中绒通过虚假出口合同骗取出口退税款1.2亿元 虚假合同总金额约1.2亿美元 [7] - 马生国因逃税罪被判处有期徒刑三年缓刑五年 *ST中绒被追缴退税款1.2亿元并处罚款1.2亿元 [8] - 此后*ST中绒业绩巨亏、资金链紧张 被法院裁定受理破产重整 中绒集团成为失信被执行人 [9] 涉及盛大游戏并购争夺的滥用职权行为 - 2014年8月 中绒集团为支付盛大游戏项目保证金向银川市政府申请3亿元借款 郭柏春负责相关事宜 [13] - 郭柏春介绍多人作为有限合伙人参与收购项目 并于2015年2月兼任中绒集团党委书记为并购站台 [13] - 2015年3月 马生国与华通集团实控人王佶签订协议 包含盛大游戏资产置入华通集团的选择性条款 [13] - 2015年12月 中绒集团因超募问题被上海颢德等7名投资人起诉 称其21.45亿元出资被无故缩减至4.78亿元 [14] - 为打压竞争对手、阻碍上海法院案件审理 郭柏春指令银川市公安局对上海颢德实控人张如冰违法刑事立案 并对王佶、张如冰等5人采取技侦措施 [16] - 郭柏春安排秘书编造马生国涉嫌合同诈骗的举报材料 指令银川市公安局对马生国刑事立案 利用“先刑后民”原则导致上海民事案件延期审理 [17] - 2017年2月至2018年12月 银川市公安局先后对相关案件作出撤案处理 [17] - 这场并购争夺战以中绒集团失败告终 [17] 滥用职权打击商业竞争对手 - 2016年6月 陈荣锋向郭柏春提出借助司法手段打击重庆小闲公司以牵连盛大游戏 郭柏春同意并授意银川市公安局知侦支队支队长张鉴与陈荣锋商议 [24] - 2016年8月 陈荣锋、张鉴等人指使他人报假案 银川市公安局以涉嫌侵犯著作权罪对重庆小闲公司立案侦查 [24] - 2016年8月至2017年8月 银川市办案机关对胡小伟、戴学利等12人非法采取强制措施 其中戴学利被羁押95天 胡小伟被羁押70天并指定监视居住23天 [25] - 2017年10月 重庆检方公诉陈荣锋等人损害商誉 陈荣锋获刑一年八个月 [23] - 重庆检方证人证言证实陈荣锋曾找到“银川市有关领导”反映情况 该领导被证实为郭柏春 [23]

12月19日，贵州百灵（002424）公告称，公司此前于2024年11月8日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法 律法规，中国证监会决定对公司立案。2025年12月19日，公司及相关当事人分别收到贵州证监局出具的《行政处罚事先告知书》。公司因年报虚假记载带 来的苦果，由此发酵。 四年年报存在虚假记载 公司及相关责任人被处罚 根据《告知书》，经查，贵州百灵涉嫌违法的事实如下：贵州百灵在财务核算时未执行《企业会计准则—基本准则》第九条的规定，未以权责发生制为核 算基础，按收入成本费用配比原则计提销售费用。贵州百灵2019年少计销售费用35012.49万元，多计利润35012.49万元，占当期报告记载利润总额(绝对 值)的95.73%；2020年少计销售费用24080.95万元，多计利润24080.95万元，占当期报告记载利润总额(绝对值)的115.35%；2021年少计销售费用6379.16万 元，多计利润6379.16万元，占当期报告记载利润总额(绝对值)的45.04%；2023年多计销售费用45941.10万元，少计利润45941.10万元，占当期报告记载利 润总额(绝对 ...

财务造假多年 贵州百灵及董事长均被顶格处罚 据贵州百灵（002424.SZ）19日公告，贵州百灵及相关当事人收到贵州证监局出具的《行政处罚事先告知书》，因贵州百灵披露的2019年至2021年及2023 年年报存在虚假记载，深圳证券交易所将对贵州百灵股票实施其他风险警示。 贵州百灵股票自2025年12月22日开市起停牌一天，并于2025年12月23日开市复牌。自2025年12月23日开市起，贵州百灵股票简称由"贵州百灵"变更为"ST 百灵"，股票代码不变，仍为"002424"，股票交易日涨跌幅限制由10%变为5%。 近日,中国证券监督管理委员会贵州监管局（下称贵州证监局）对贵州百灵企业集团制药股份有限公司（下称贵州百灵）涉嫌定期报告财务数据存在虚假 记载作出行政处罚及市场禁入事先告知。 经查，贵州百灵未以权责发生制为基础，按照收入成本费用配比原则确认当期销售费用，导致2019年至2021年期间少计销售费用，累计虚增利润65472.60 万元，2023年多计销售费用，虚减利润45941.10万元。 对贵州百灵多年财务造假，严重违反证券法律法规行为，贵州证监局依法拟对贵州百灵责令改正，给予警告，处以1000万元罚款 ...

据贵州百灵（002424.SZ）19日公告，贵州百灵及相关当事人收到贵州证监局出具的《行政处罚事先告知书》，因贵州百灵披露的2019年至2021年及2023 年年报存在虚假记载，深圳证券交易所将对贵州百灵股票实施其他风险警示。 贵州百灵股票自2025年12月22日开市起停牌一天，并于2025年12月23日开市复牌。自2025年12月23日开市起，贵州百灵股票简称由"贵州百灵"变更为"ST 百灵"，股票代码不变，仍为"002424"，股票交易日涨跌幅限制由10%变为5%。 财务造假多年 每经编辑｜段炼 贵州百灵及董事长均被顶格处罚 近日,中国证券监督管理委员会贵州监管局（下称贵州证监局）对贵州百灵企业集团制药股份有限公司（下称贵州百灵）涉嫌定期报告财务数据存在虚假 记载作出行政处罚及市场禁入事先告知。 经查，贵州百灵未以权责发生制为基础，按照收入成本费用配比原则确认当期销售费用，导致2019年至2021年期间少计销售费用，累计虚增利润65472.60 万元，2023年多计销售费用，虚减利润45941.10万元。 对贵州百灵多年财务造假，严重违反证券法律法规行为，贵州证监局依法拟对贵州百灵责令改正，给予警告，处以 ...

蔡被饬令支付289,500港元罚款，金额相等于他借安宁股份交易而避免的亏损。法院亦命令他向香港证 券及期货事务监察委员会(香港证监会)支付调查费120,407港元。 智通财经APP获悉，香港证监会12月18日发文称，香港东区裁判法院继早前裁定香港中央证券登记有限 公司(中央证券登记)前总监蔡俊威(男)就安宁控股有限公司(00128)(安宁)的股份进行内幕交易罪成后， 今天判处其监禁两个月。 在宣判蔡的刑罚时，法院指出，虽然他对自己的失当行为表示悔意，但内幕交易属严重罪行，在本案中 判处即时监禁属适当刑罚。 香港证监会法规执行部执行董事戴霖先生(Mr Michael Duignan)表示："是次定罪凸显了香港证监会打击 内幕交易和提高香港金融市场诚信的决心。法院判处即时监禁具有强烈的阻吓作用。任何人──尤其是 获寄以信任的市场专业人士──不当使用非公开资料以谋取私利，实属不可接受，并将面临严重后果。 香港证监会将继续采取果断的执法行动，以保障投资者及为各市场参与者维持公平的竞争环境。" 案情指，蔡在中央证券登记任职企业服务的总监期间，获悉有关安宁私有化的内幕消息，并在安宁公布 私有化失效前，于2023年9月25 ...

文章核心观点 - 最高人民法院正牵头修订内幕交易刑事司法解释 旨在加大对内幕交易违法犯罪行为的惩治力度 维护投资者合法权益和市场秩序[1] - 修订背景是内幕交易犯罪呈现隐形化、变异化新特点 2011年出台的旧司法解释已无法适应快速变化的资本市场 需织密法网并统一司法裁判标准[1] - 除了刑事和行政追责 市场呼吁构建“三位一体”追责体系 推动出台内幕交易民事赔偿司法解释 以强化中小投资者保护[8] 监管执法现状与数据 - 2021年至2025年 全国法院共审结内幕交易、泄露内幕信息犯罪案件204件 涉及243人 其中判处五年有期徒刑以上51人 重刑率达21%[2] - 截至12月15日 今年以来证监会和地方证监局已开出91张内幕交易罚单 涉及4家公司及106人 合计罚没金额达7.25亿元[6] - 年内罚款金额最高的单案为福建某上市公司内幕交易“窝案” 4名责任人合计被罚没9471.44万元[6] - 从处罚类型看 避损型内幕交易罚单数量增多 有15张 泄露信息者与交易者“双罚”较为普遍[6] 内幕交易的新趋势与新问题 - 交易主体界定出现新问题 “非法获取内幕信息的人员”范围与类型存在定性难题 成为案件争议焦点[3] - 交易信息认定更加困难 内幕交易越来越多发生于信息形成早期甚至未完全确定时 导致确定内幕信息形成时间难度加大[3] - 交易方式更加隐蔽复杂 出现利用大宗交易、融券、互换等金融衍生产品进行场外交易和跨市场套利的行为[3] - 法律责任认定面临困惑 例如在涉及多元内幕消息的案件中 对仅知晓并泄露一个消息的责任人如何认定存在困难[3] - 违法行为人类型发生变化 “信息受领型”内幕交易行为（通过接受他人泄露的信息进行交易）越来越多 而传统型内幕交易（内部人员或直接参与人员）案件相应减少[7] 司法解释修订的推动进程 - 修订工作并非突如其来 今年2月最高人民检察院在通报中提及“修改内幕交易罪司法解释”[2] - 今年10月 证监会发布的《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》提出推动修改相关刑事司法解释[2] - 新“国九条”对推动出台内幕交易民事赔偿司法解释做出了安排[8] - 今年5月15日 最高人民法院与证监会联合发布的指导意见提出 对需制定司法解释的民事领域问题要抓紧制定[8] 民事赔偿追责的现状与展望 - 现行证券法虽已对内幕交易民事责任做出原则性规定 但实践中规制主要依赖刑事责任和行政责任[8] - 内幕交易民事赔偿在责任构成要件、可赔偿对象、应赔偿金额等方面仍存在争议 需达成科学共识后再稳妥推动司法解释出台[8] - 有观点认为 内幕交易禁止性规范具有保护性规范性质 违反“公开或戒绝”义务构成过错并产生损害赔偿责任 但仅“同时”进行“反向交易”的投资者损失与义务违反之间存在因果关系 应得到赔偿[9] - 私人损害赔偿救济在内幕交易规范中具有补充性定位 证券法及监管规则应致力于源头遏制和精准追责[9]

投行评级与目标价调整 - 高盛维持对美高梅国际酒店集团的“卖出”评级，但将目标价从31美元上调至33美元 [1][5] - 评级调整时，公司股价为37.38美元，高于调整后的目标价 [1] 内部人士交易活动 - 尽管有“卖出”评级，但公司内部人士及受益所有人显著增持了股份 [2][4] - 内部人士买入通常在市况高位或财报季放缓，但当前趋势显示其对未来有信心 [2] 股价表现与市场数据 - 当前股价为37.38美元，日内微跌0.16%或0.06美元，交易区间在37.31美元至38.20美元之间 [3] - 过去52周，股价最高达41.32美元，最低为25.30美元，显示一定波动性 [3] - 公司当前市值约为102.2亿美元，体现了其在行业中的重要地位 [4] 交易活动与市场关注度 - 当日成交量为2,667,959股，显示出活跃的投资兴趣 [4] - 内部人士买入活动与“卖出”评级形成对比，可能暗示潜在的投资机会 [4][5]

监管处罚 - 浙江证监局于2025年12月15日发布公告，对纪云涛采取出具警示函的监督管理措施 [1] - 处罚原因为纪云涛在担任台州沃源私募基金管理有限公司基金投资经理期间，存在利用基金产品参与内幕交易的行为 [1]

监管处罚 - 浙江证监局对台州沃源私募基金管理有限公司前基金投资经理纪云涛采取出具警示函的监督管理措施 [1] - 纪云涛在任职期间存在利用基金产品参与内幕交易的行为 [1] - 上述行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定 [1] - 监管措施决定将记入证券期货市场诚信档案 [1]

监管处罚 - 浙江证监局对纪云涛采取出具警示函的监督管理措施 [1] - 处罚原因为纪云涛在担任台州沃源私募基金管理有限公司基金投资经理期间，利用基金产品参与内幕交易 [1] - 该行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十三条第八项的规定 [1] 处罚结果 - 浙江证监局的决定依据是《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条的规定 [1] - 除出具警示函外，该违规行为将被记入证券期货市场诚信档案 [1]