关税政策与就业市场 - 特朗普关税政策推高税率至历史水平 可能加剧当前就业市场疲软 [1] - 政策不确定性曾引发通胀担忧并促使美联储暂停降息 [1] - 随着增长放缓和通胀风险缓解 美联储可能在9月降息 [1] 股市反应与政策预期 - 政策转向强化股市看涨情绪 标普500和纳斯达克指数先涨后跌 [2] - 技术阻力位附近出现回调 但市场对美联储宽松政策预期保持不变 [2] 就业数据结构性隐忧 - 8月就业数据常被上修 但经济学家观察到增长势头放缓趋势 [3] - 基于工资记录测算 未来12个月就业岗位可能削减高达80万个 [3] - 劳工统计局将于下周二发布截至3月的初步修正数据 [3] 政治因素与数据可信度 - 特朗普在重大数据修正后解雇劳工统计局专员 加剧政治紧张 [4] - 被提名人建议取消月度就业报告 数据不确定性可能使市场转向关注长期趋势 [4] 科技股投资者关注点 - 纳斯达克科技成长股投资者密切关注就业数据修正 [5] - 若确认劳动力市场疲软 可能加速市场对美联储长期宽松政策的预期 [5] 技术指标分析 - 纳斯达克100指数形成倒头肩形态并突破22,700点颈线 [6] - 突破后形成上升扩散楔形模式 显示强烈波动性 [6] - 就业数据发布后指数冲高回落 在楔形上轨附近显现犹豫 [7] - 关键阻力位位于24,500点 重要支撑位见于22,700点 [7]

市场整体表现 - 上证指数全天震荡上行，重回3800点，主力资金持续买入，指数在3连阴后出现反弹 [1] - 周线和月线显示上证指数放量突破强压力位3700点并站稳，中线目标看4000点 [2] - 30年国债ETF持续下跌，债市资金持续流入股市 [5] 科技主线板块 - 科技主线出现超跌反弹，但反弹缩量，需观察后续3天量价能否配合上涨 [1][5][13] - 科技主线从7月24日启动主升行情，经过8月15日和22日两次放量加速后出现阶段见顶迹象，连续3天缩量杀跌 [13] 新能源板块 - 新能源板块强势放量大涨，全天一堆涨停，成为新的阶段主线方向 [1][5][8] - 板块于8月29日启动，9月5日出现小高潮，最强细分为锂电池 [8][9] - 上涨逻辑包括锂电池多股中报大增、出货量同比增长68%、金九银十来临、工信部固态电池重点项目9月验收 [9] - 碳酸锂价格上涨等多重利好推动板块从轮动行情中走出 [9] 周期有色板块 - 周期有色板块于9月1日启动，9月5日中等修复，但上涨缩量 [10][11] - 上涨逻辑包括美联储降息预期推动美元走弱、资源稀缺、环保政策收紧、新能源领域需求爆发 [11] - 最强细分为金属锂，内部大涨股多与锂电池相关 [11] 消费板块 - 消费板块于9月4日启动，9月5日出现弱分歧，全天仅3家涨停，上涨缩量 [12] - 上涨逻辑包括政府促消费政策、经济回暖、消费企业自由现金流向上拐点 [12] 资金流向与配置策略 - 除科技主线外，其他板块仍处于低位，有补涨需求 [3] - 美元降息预期持续，外资持续流入中国市场 [4] - 建议聚焦新能源板块的机构趋势股，在分歧日低吸，大涨高潮日高抛 [5] - 消费板块若后续量价无法共振上涨，则暂不参与 [12]

美元债券基金投资 - 美元债券基金是多元化配置资金的重要一环 覆盖人民币资产和外币资产 以及股票资产和债券类资产 [2] - 提供系统性美元债券基金投资知识课程 包括课程笔记和思维导图以帮助高效学习 [2] 2025年A股与港股市场表现对比 - A股和港股均呈现成长风格强势 源于部分成长品种业绩复苏 出现估值提升和盈利增长的双击行情 [5][6] - A股小盘成长股大幅上涨 而港股主要以大盘成长股上涨为主 [5][6] - 港股市场以欧美投资者为主 涨跌基于业绩驱动 上涨集中在财报更新前后 [5] - 截至2025年9月 港股科技和医药部分指数背后的公司盈利同比增长超过100% [5] - A股市场新增资金规模达几千亿 [7]

科技公司投资计划 - 苹果计划在美国投资6000亿美元[1] - 多家科技公司宣布在人工智能教育方面的相关承诺[2] 高管活动与表态 - 苹果首席执行官蒂姆·库克感谢特朗普政府为投资创造有利环境[1] - OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼称赞特朗普支持商业发展和创新[1] - 谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊对垄断案件结束表示欣慰[5] - 英伟达首席执行官黄仁勋未出席活动[1][5] - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克未出席活动[1][5] 人工智能与基础设施 - 科技公司面临数据中心电力供应不足的挑战[2] - 特朗普政府努力消除数据中心接入电网的障碍[3] - 白宫举办人工智能教育特别工作组会议[2] 企业高管互动 - 扎克伯格被问及对英国网络言论自由的看法[3] - 特朗普与皮查伊讨论谷歌搜索垄断案件裁决[4][5]

市场趋势展望 - 9月内外部无明显风险掣肘 市场有望延续向上趋势 [1][2] - 美联储9月大概率重启降息 汇率压力缓解打开国内货币政策空间 [2] - 国内降息可能性提升 流动性充裕继续支撑市场 [2] A股流动性分析 - 股市微观流动性相对充沛驱动A股维持相对强势 [4] - 长线资金不断入市推动大盘走"慢牛"行情 [4] - 居民存款或逐步成为股票市场资金新来源 [4] 估值与盈利前景 - A股市盈率已恢复至超过历史均值 [6] - 十年期国债收益率下滑至不足2% 推高A股估值 [6] - 盈利增速逐步复苏 估值存在进一步上升空间 [6] 科技板块投资逻辑 - 科技股行情推动力来自政策支持与产业趋势变化 [7] - 资金偏好推动科技股估值上移 [7] - 科技股交易占比未达极致状态 拥挤度存在提升空间 [7] 利率与行业机会 - 利率下行是推动本轮A股行情的重要因素 [9] - 硬科技领域投资价值突出 机器人/半导体/新能源企业成为市值组合核心力量 [9]

科技巨头支持白宫AI教育计划 - 微软、谷歌、OpenAI等科技公司承诺投资AI教育 微软承诺未来五年向教育领域捐赠40亿美元现金和AI服务 包括向所有美国大学生免费提供Copilot AI服务[1][5] 谷歌计划未来三年投资10亿美元用于AI驱动的教育[7] OpenAI承诺到2030年通过在线培训平台为1000万美国人提供AI技能认证[6] 科技行业与政府关系战略调整 - 科技巨头面临反垄断诉讼和关税压力 多家公司面临政府提起的反垄断诉讼甚至业务拆分风险[3][9] 特朗普政府曾威胁对苹果等公司使用针对性关税以推行政策议程[9] - 行业寻求宽松监管和公共补贴 科技公司高管努力与政府建立融洽关系 以期获得更宽松监管、更多公共补贴及关税减免[8][9] 特朗普政府表态支持AI算力中心建设 包括电力容量和许可便利[9] 企业领袖参与与缺席情况 - 多数科技领袖出席活动并表达支持 微软CEO纳德拉、OpenAI CEO奥特曼、谷歌CEO皮查伊等均出席晚宴并表态支持政府[1][2] Meta CEO扎克伯格和微软创始人盖茨分坐特朗普夫妇两侧[2] - 马斯克因政策分歧缺席活动 特斯拉CEO马斯克未出席活动 此前因《大漂亮法案》与特朗普公开失和[4][11][12] 其派代表代为出席[11]

特朗普关税政策与欧盟反击 - 特朗普政府威胁从8月1日起对欧盟商品加征15%基础关税 并可能将惩罚性关税提高至30% [3] - 美国已对欧盟钢铝产品征收50%关税 汽车产品征收25%关税 其他商品征收10%基础关税 [3] - 美国谈判代表要求在所有贸易协议中设定15%-20%最低关税门槛 高于此前10%水平 [3] 德国经济受冲击情况 - 2025年5月德国对美出口环比下降7.7% 创三年多最低水平 同期自美进口下降10.7% [5] - 德国汽车制造 精密机械 化学制品和医药产品等高附加值产业严重依赖美国市场 [5] - 德国经济2023-2024年连续负增长 2025年增长预期被下调至零增长 [7] 德国反击措施 - 要求欧盟委员会制定反制方案 包括对美国商品加征报复性关税 [9] - 计划在数字服务领域对美国科技巨头征税 并限制美企参与欧盟公共采购竞标 [9] - 德国制造业拥有定价能力 可将50%以上对美出口的中间产品关税成本转嫁给美国企业和消费者 [10] 欧盟整体应对策略 - 欧盟准备对价值1000亿欧元美国商品实施对等报复性关税 [12][15] - 支持启动反胁迫机制的成员国数量持续增加 授权实施贸易和投资限制 [10][12] - 德国立场转变促使欧盟内部在对美策略上趋于一致 增强反制行动团结性 [10] 贸易博弈影响评估 - 美国若实施30%惩罚性关税 将限制德国2026年经济增长至1.2%左右 [7] - 德国基尔研究所预测该关税计划可能导致德国经济增长率下降0.5-0.6个百分点 [7] - 贸易摩擦已动摇欧美关系根基 德国明确表达捍卫自身利益的决心 [14]

港股流动性改善 - 港股市场资金流动性显著改善 内外资金加速流入 [1] - 南向资金年内累计净买入金额突破1万亿港元 [1] - 美联储降息预期持续升温 全球宽松流动性环境提供有力支撑 [1] - 月结后香港银行同业拆息逐步回落 资金成本降低 [2] - 美联储重启降息周期对非美货币形成利好 人民币阶段性相对强势 [2] 资金流向与投资信心 - 南向资金持续流入 追捧优质中国资产 [2] - 人民币相对强势对企业盈利及投资信心产生积极影响 [2] 港股行业板块与投资机会 - 港股市场汇聚优质科技 互联网 医药 汽车 消费等热门板块龙头企业 [4] - 人工智能+持续推进 AI应用不断突破 医药出海频繁 [4] - 长期各板块受益于科技突破和流动性改善重大利好 [4] - 恒生科技指数ETF(513180)覆盖科技龙头+造车新势力+芯片 [4] - 恒生医药ETF(159892)聚焦港股创新药+CXO [4]

会议概况 - 美国总统特朗普在白宫主持科技公司首席执行官会议 与会者包括苹果 谷歌 OpenAI Meta 微软 IBM等公司领导人[1] - 会议围绕芯片制造 人工智能和在美投资等议题展开交流[1] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克缺席会议 但表示受到邀请并会派代表到场[2] 企业投资计划 - 苹果公司宣布在美国投资6000亿美元的计划 并感谢特朗普营造的重商氛围[1] - 特朗普在会议中重点关注企业投资数字 逐一询问与会CEO们的投资规模[2] 人工智能发展 - 特朗普提到科技企业面临的主要障碍是为人工智能数据中心获取足够电力 政府正努力减少电力接入与许可阻碍[2] - 梅拉尼娅·特朗普主持"白宫人工智能教育特别工作组"圆桌会议 强调必须负责任地管理AI发展[2] - 参议员乔什·霍利批评人工智能缺乏监管 呼吁政府检查所有前沿人工智能系统[3] 行业领袖表态 - OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼公开感谢特朗普的"亲商"与"创新"特质 认为这将带领美国继续引领世界[1] - 特朗普称赞与会者为"最聪明的人"和"高智商群体"[1] - 特朗普评价马斯克是"好人" "80%是超级天才 另外20%有些问题"[2]

南向资金流入 - 南向资金年内净买入港股超万亿港元达10,064.35亿港元 创历史新高 超过2024年全年总额8,078.69亿港元 [2][3][4] - 南向资金在横盘震荡期间持续买入 近3月流入3,515.89亿港元 近6月流入7,183.23亿港元 [3][4] - 资金行业分布集中于金融、医药、科技 形成港股市场"铁三角" [4] 港股科技板块 - 恒生港股通科技主题指数近一年收益达88.18% 最大涨幅10.38% 表现优于恒生科技指数的60.18% [5][6] - 该指数聚焦科技创新领域 剔除汽车、家电、医药行业 涵盖六个恒生二级科技行业 [5] - 广发恒生港股通科技主题ETF规模超35亿元 为跟踪该指数规模最大产品 嘉实同类产品管理费仅0.3% [6] 港股创新药板块 - 港股创新药相关ETF年内涨幅超100% 包揽场内翻倍基前列 如港股创新药ETF基金涨108.65% [6] - 港股生物医药公司中期业绩亮眼 近70家营收同比增长 近40家归母净利润同比增长 约10家扭亏为盈 [7] - 国证港股通创新药指数修订后去除医药外包服务公司 纯度提升 汇添富和工银相关ETF规模领先 [7] 港股非银金融板块 - 港股通非银指数年内涨幅超40% 42家券商中37家营收与净利润双增长 十大头部券商营收均超百亿元 [8] - 港股通非银ETF规模接近200亿元 年内规模增长超24倍 为广发基金独家跟踪产品 [8][10]