这批展品的参展商德国迈巴赫奢侈品亚太有限公司，是去年首次参展的"进博新朋友"。"去年，我们带 来的不少产品是中国市场首秀，吸引了大批专业买家和合作伙伴的关注。首次参展的成功让我们切身感 受到中国市场的开放活力与消费潜力，因此今年我们提前筹划参展。"迈巴赫奢侈品亚太有限公司总裁 邱芬介绍说。本届进博会，该公司决定扩大参展规模，展位面积由36平方米扩大至300平方米，展品数 量也翻了一番，并新增多个特色展区，全面展现品牌优势。 本届进博会将于11月5日至10日在上海举办，已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签 约展览面积超过36万平方米。"随着开幕时间临近，来自全球各地的展品正通过海运、空运、铁路运输 等多种渠道陆续启运，我们将对标一流服务保障要求，进一步优化便利措施、提升科技赋能、扩大制度 创新，推动进博会海关监管服务保障水平再上新台阶，助力更多全球企业共享中国大市场。"上海会展 中心海关副关长娄亚婷表示。 9月26日清晨7时许，第八届中国国际进口博览会(以下简称"进博会")首批展品搭乘CK216航班，从德国 法兰克福机场飞抵上海浦东国际机场，在上海海关所属上海浦东国际机场海关监管保障下顺利 ...

其次，冯德莱恩面临严峻的政治危机。最新民调显示，高达75%的欧洲民众要求她辞职。在这种压力下，她不得不调整对美政策以挽回民意。 更重要的 是，欧盟开始反思与中国的关系。中国领导人曾在中欧峰会上提出相互尊重、开放合作、多边主义三大原则，展现出真诚的合作意愿。但欧盟此前的摇摆立 场，使其错失了与中国深化关系的良机。 中国市场对欧洲经济的重要性不言而喻： - 欧洲汽车品牌在华销量占其总销量的35%以上 - 航空航天、奢侈品等行 业严重依赖中国市场需求 特朗普政府再出狠招！据外媒报道，美国政府正酝酿一项针对购买俄罗斯原油国家的重磅关税政策，计划对中国、印度等主要进口国加征高达100%的惩罚 性关税。这项政策意图明显——通过经济手段切断俄罗斯的能源出口生命线，从而在俄乌冲突中施加更大压力。 但耐人寻味的是，特朗普政府为这项政策 设置了一个特殊前提：必须等欧洲盟友先采取行动后，美国才会跟进。这种让欧盟打头阵的策略，暴露出华盛顿方面试图规避风险的算计。 面对美方的施 压，欧盟委员会主席冯德莱恩给出了强硬回应：欧盟将基于自身利益独立决策。这番表态被外界视为对美国甩锅行为的明确拒绝。虽然她表面上承认美国制 裁俄罗斯的初衷，但随 ...

这项拟议中的财富税被法国媒体称为"祖克曼税"，拟对持有1亿欧元（1欧元约合1.17美元）以上财产的个人征收税率至少为2%的财富税。 新华社北京9月22日电 为削减财政赤字，法国政府正在考虑针对富豪征收2%的财富税。法国首富、法国奢侈品集团路威酩轩集团董事长贝尔纳·阿尔诺21 日抨击提出该税收计划的法国经济学家加布里埃尔·祖克曼，称他是"想摧毁法国经济"的"伪学者"。 据路透社报道，法国左翼政党社会党敦促法国总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼将该税收计划纳入2026年财政预算，否则可能对新政府发起不信任投票。 这项税收计划遭到右翼人士谴责，他们担心这会使富人逃离法国。阿尔诺21日对英国《星期日泰晤士报》表示："这显然不是一场技术或经济辩论，而是一 种摧毁法国经济的愿望。" 阿尔诺现年76岁，执掌的路威酩轩集团旗下品牌包括路易威登、迪奥和酩悦轩尼诗等。美国《福布斯》杂志数据显示，阿尔诺当前个人财富为1570亿美元。 今年7月，时任法国总理贝鲁公布2026年预算草案，计划削减财政支出438亿欧元，措施包括把两个公共假日改为工作日、削减医保支出等。草案遭到民众普 遍反对。9月8日，贝鲁就财政政策向法国国民议会寻求信任投票失利而 ...

开云集团在官方声明中强调，此次治理架构革新符合大型上市企业的最佳实践规范，弗朗索瓦-亨利・ 皮诺将专注于董事会主席职责，而卢卡・德・梅奥将全面负责集团日常运营管理。据集团战略文档显 示，其长期发展框架聚焦四大支柱：强化品牌吸引力、优化分销网络、推动可持续发展及实现集团协同 效应，目前集团正通过品牌矩阵升级寻求新增长极。 今日，卢卡・德・梅奥（Luca de Meo）正式就任开云集团首席执行官。此举不仅标志着开云集团治理 架构革新的关键落地，也意味着集团董事会主席与首席执行官的角色分离机制正式生效。 编辑/孟令津、徐楠 此次管理层调整始于今年6月16日，开云集团董事会宣布任命卢卡・德・梅奥为新任首席执行官，这一 决策由集团主席弗朗索瓦-亨利・皮诺（François-Henri Pinault）亲自推动。9月9日，开云集团在巴黎总 部召开股东大会，以89.7%的赞成票通过了两项关键议案：正式任命卢卡・德・梅奥为集团董事，以及 批准新治理架构下的薪酬政策。据集团公告显示，卢卡・德・梅奥的薪酬方案包括220万欧元固定年 薪、2025年最高121万欧元的浮动奖金，以及2000万欧元的签约奖励（其中75%为现金，25%为 ...

当地时间周四，美国公布的8月通胀数据基本符合预期，让市场松了口气。同一天公布的上周首次申请失业救济金人数为 26.3万人，为近四年来最高水平。数据公布后，交易员加大了对美联储降息的押注，认为到今年底美联储至少还有两次降 息，不排除降息三次的可能性。10年期美债收益率一度跌破4%，为今年4月以来首次。 市场乐观情绪得到提振，美国三大股指集体上涨，且均创下盘中和收盘历史新高，道指首次站上46000点。截至收盘，道 指上涨1.36%，标普500指数上涨0.85%，纳指上涨0.72%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.89%。 美国8月CPI升至7个月来新高 关税影响或逐步显现 具体来看，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，较上月2.7%的涨幅有所上 升，且为7个月来最高水平。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心消费者价格指数同比上涨3.1%，与此前一个月 持平。有机构分析称，考虑到美国企业已经基本耗尽加征关税前的库存，未来几个月商品价格可能会加速上涨。不过，从 目前的情况来看，就业市场的疲软程度已经成为判断美联储未来利率走向的风向标。 9月11日欧洲三大 ...

与此同时，泡泡玛特(09992)Labubu钥匙扣的爆火掀起了高端包袋挂饰的新风潮。Coach、Longchamp等 品牌纷纷推出相关产品，路易威登更是推出了售价高达1420美元的包挂。各大品牌押注"治愈经济 学"(treatonomics)趋势——即便消费者减少对高价大件商品的支出，仍会愿意为小奢侈品 买单。 奢侈品牌的多元化布局，正值行业面临整体低迷、美国关税压力及普遍成本上涨等多重挑战之际。 晨星高级股票分析师Jelena Sokolova表示："品牌们正在借鉴2015至2016年的策略。"她所指的是当时中 国市场需求下滑，奢侈品行业曾经历的一段低迷期。 随着几乎所有消费者都对高价商品望而却步，部分奢侈品牌正尝试推出价格更亲民的新品，力求保持品 牌热度并吸引新消费群体。 上月，路易威登备受期待的美妆系列登陆品牌门店和专柜，这标志着这家已有171年历史、隶属LVMH 集团(LVMUY.US)的奢侈品巨头迎来了新发展。尽管该系列标志性香氛口红单支售价高达160美元(仍非 平价之选)，但这一举措折射出奢侈品行业的普遍转变：各大品牌正试图在不削弱核心高端产品线竞争 力的前提下，吸引更多消费者到店消费 。 "我认 ...

会议组织架构 - 开云集团董事长兼首席执行官Francois-Henri Pinault主持本次股东大会 [1] - 监事会由两大股东代表组成：Artémis集团代表Alban Gréget及Amundi代表Lionel Parisot [3] - 任命Eric Sandrin担任本次股东大会秘书 完成会议组织架构组建 [3] 管理层变动 - Luca de Meo将加入董事会并获任命为首席执行官 [2] 会议议程安排 - 法律总监Eric Sandrin将说明法律相关事项及会议议程 [4] 参会人员 - 独立董事兼薪酬委员会主席Véronique Weill出席会议 [1] - 独立董事兼任命与治理委员会主席Serge Weinberg出席会议 [1] - 董事会成员及执行委员会成员均到场参会 [2]

✦ 关注蓝裕文化，好内容不容错过 ✦ 2025 年三四月份，我们每月都要往返欧洲等国家，那会儿飞机上的乘客不多，往往能空出一半座位。这倒不难理解，毕竟还没到旅游旺季。 再看经济舱，到中国旅游的外国游客数量有了一定增加。但总体而言，中午 8 点到 12 点降落在首都 T3 航站楼的飞机数量大幅减少。曾经疫情前那种人来 人往、熙熙攘攘的热闹场面已经不见了。这其中的原因可能有很多，或许是我们乘坐的是外航，或许是航班改到大兴机场起降了，又或许是因为航线绕道的 缘故。 值得一提的是，北京到法兰克福这条曾经最繁忙的航线，汉莎航空到现在都没恢复运营，想来是因为不挣钱，毕竟商务客流量大幅减少了，背后的原因还有 很多…… 2025年上半年，LVMH葡萄酒与烈酒部门营收同比下滑8%，营业利润暴跌33%，成为集团表现最差的板块。中国人持有的酒庄在打折找接盘人，法国葡萄 酒在中国不好卖了，名庄大打折扣。2025年波尔多列级庄期酒都在30%以上的折扣，这在以往年份中很少见。 中国某集团持有的法国酒庄十年之前购买价和十年之后的出售价几乎一样， 或亏损一部分出售，一般法国酒庄，中国人接手之后，都进行大幅的改造和装 修。如果把中间的改造装修 ...

核心观点 - 全球奢侈品行业面临15年来最大挑战，爱马仕虽保持增长但增速显著放缓，从2024年上半年15%降至2025年8% [4][5] - 公司面临四大核心问题：二手市场冲击定价体系、新客户获取困难、区域增长乏力、皮具依赖加剧 [6][20][30] - 竞争对手在业务多元化方面表现更优，LVMH时装皮具下滑7%但香水珠宝稳定，开云美妆增长9% [25] 业绩表现 营收增长 - 2025上半年营收80亿欧元（固定汇率+8%），所有区域实现增长但增速普遍放缓 [4][31] - 亚太区增速从2024年10%骤降至3%，日本从22%降至16%，欧洲从14.7%降至8.7% [30][32] - 美洲市场表现相对稳健，增长11.7%成为关键区域 [31] 业务结构 - 皮具部门营收占比升至45%，但增速从2024年19%降至12.4% [20][21] - 成衣部门增速从15.5%腰斩至5.5%，丝绸从3.5%降至2.2%，钟表下滑7.9% [17][21][23] - 香水美妆部门由增长5%转为下跌3.8%，错失高端香水市场机遇 [21][25] 二手市场冲击 - 爱马仕包袋二手价格比专柜贵1%，显著优于LV/迪奥等竞品 [12] - 配货机制催生套利空间：康康19大象灰包二手价从15万降至9万，门店配货门槛同步降低 [18] - CEO明确反对参与二手市场，但二手交易导致非皮具部门滞销风险 [11][14][16] 战略调整 - 尝试降低配货比例吸引客户回流，但效果有限 [18] - 押注服饰作为第二增长曲线，2024年曾增长15%，但2025上半年增速显著放缓 [25][26] - 计划进军高定时装领域并加强中国营销（上海女装发布会） [25] 价格策略 - 2025年全球计划性涨价，美国因关税额外涨价5% [28][29] - 坚持法国本土生产拒绝海外建厂，黄金涨价将推动下半年珠宝提价 [29][33] - 涨价策略与客户结构变化形成矛盾：中产阶级入门产品消费力下降 [36]

核心观点 - 欧洲企业二季度业绩整体超出市场预期 盈利韧性显著 关税负面影响被部分行业强劲表现和财政刺激措施抵消 [1][4][5] 行业表现分化 - 奢侈品行业受美国需求疲软冲击明显 古驰母公司开云集团和LVMH等企业业绩承压 [1] - 汽车行业受关税影响显著 大众汽车 梅赛德斯-奔驰和Stellantis等多家制造商下调全年利润预期 [2] - 金融行业表现亮眼 欧洲最大银行股价达2008年以来最高水平 较高利率提振银行业盈利 [4] - 意大利联合信贷银行等金融机构上调全年利润和股东分配预期 业绩超预期程度居各行业之首 [4] - 军工行业受益于欧洲财政刺激 业绩表现喜人 防务板块成为市场赢家 [1][5] 企业应对策略 - 汽车行业内部对关税影响存在分歧 宝马首席执行官认为产品吸引力比关税更重要 [3] - 欧洲实业家呼吁通过提高竞争力 加强投资和减少不确定性来应对关税挑战 [3] - 制药企业正试图解读美国定价模式变化和关税冲击的影响 [1] 财政刺激作用 - 德国大规模基础设施现代化投资计划摆脱传统保守财政立场 [5] - 欧洲国防支出大幅增长且实施节奏前置化 为经济提供重要支撑 [5] - 财政刺激措施有效抵消关税风险 为2025年表现好于悲观预期创造条件 [1] 市场预期调整 - 欧洲企业预期调整幅度平均大于美国 为跑赢美国竞争对手提供可能性 [4] - 花旗银行认为欧洲市场目前相当有趣 预计明年会出现不错反弹 [1][4] - 贸易战造成利润前景下调 但每周获得更多积极消息支撑乐观情绪 [1]