文章核心观点 - 当前市场对“跨年行情”存在疑虑，但通过DDM模型及“五碗面”分析框架（基本面、政策面、资金面、估值面、技术面）的综合评估，认为市场向上仍有空间，并对跨年行情表示期待 [1][4][25] - 当前A股市场状态为经济基本面尚未明显好转，逆周期政策持续发力，流动性偏宽松，风险偏好自高位略有回落，年内多数板块涨幅主要源于估值提升而非业绩驱动 [4] - 一旦经济基本面好转、逆周期政策收缩，市场主线结构可能从当前的“哑铃结构”两端（景气与红利）切换至中段（质量与价值），即从非顺周期资产转向顺周期资产 [4] - 投资策略建议关注成长弹性、科技等核心主线行业，并建议在相关板块大幅杀跌时考虑逆市加仓 [25][26] 基本面分析 - **宏观经济指标普遍承压**：制造业PMI自4月以来已连续8个月位于50荣枯线以下，社会融资规模存量同比增速自8月开始拐头向下，二手住宅价格自4月起连续环比下行，PPI持续为负，社会消费品零售总额累计同比自6月以来持续回落 [7] - **具体数据表现**： - **GDP**：2025年前三季度实际GDP累计同比为5.2%，连续两个季度下降；名义GDP累计同比为6.63% [6] - **固定资产投资**：2025年11月累计同比为-1.7%，连续上个月下降。其中，基础设施建设投资累计同比为1.51%，制造业投资累计同比为2.70%，均连续下降；房地产开发投资累计同比为-14.9%，连续八个月跌幅扩大 [6] - **消费**：社会消费品零售总额累计同比为4.3%，连续四个月下降 [6] - **物价**：2025年11月CPI当月同比为0.2%；PPI当月同比为-2.1% [6] - **金融信贷**：2025年11月M1同比为6.2%，M2同比为8.2%，社会融资规模存量同比为8.5%，人民币贷款同比为6.3% [6] - **利率**：2025年12月5日，10年期国债利率为1.8488% [6] 政策面分析 - **逆周期政策持续密集发力**：本轮行情的起点被认为是2024年9月24日的“924”政策组合，此后政策持续出台 [7][8] - **政策阶段与内容**： - **第一阶段（2024-09）**：宣布“924”政策组合，随后降准、降息落地 [7] - **第二阶段（2024-10）**：财政部加大化债支持并增加债务额度；房地产“4取消+4降低+2增加”政策落地 [7] - **第三阶段（2025-01至03）**：发布“两新”扩围政策（设备更新、消费品以旧换新）；两会确定3000亿超长期特别国债支持“两新”；印发《提振消费专项行动方案》 [7] - **第四阶段（2025-05至今）**：推出逆周期调节金融政策；印发支持科技金融、数字中国建设、金融支持消费等文件；中央政治局会议定调增强资本市场吸引力 [7] - **最新政策定调**：2025年12月8日中央政治局会议指出，将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [8] - **地方政府创新**：以湖北“三资”改革为例，推动国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化，以盘活存量资产，在土地财政受限背景下寻求新路径 [9][10] 资金面分析 - **增量资金正在陆续进场**，呈现多点开花局面 [11][17] - **保险资金**： - 近期迎来政策利好，金管局下调部分资产风险因子，预计将为A股带来超1000亿元的增量资金额度 [13][16] - 截至2025年9月末，险资在二级市场权益（股票+证券投资基金）配置规模达5.59万亿元，较2024年末提升1.49万亿元；占投资资产比重达14.9%，较2024年末提升2.6个百分点 [16] - **其他资金力量**：包括量化私募、个人投资者（两融余额）、国资、北向资金等 [17] - **外部流动性环境**： - 美联储未来大概率启动扩表，市场新增流动性投放可期 [17] - 市场预计美联储2025年12月降息25个基点的概率为87.2%，2026年亦有较大降息概率 [17] - **潜在资金流入前景**：2026年可能出现的积极变化包括居民存款搬家加速、大量待结汇资金回流国内、主动公募基金申购回暖、北向资金回补A股 [17] - **汇率与货币政策展望**：中信证券宏观组预测2026年人民币对美元有望升值至6.8，为避免升值过快损伤出口，超预期的货币宽松可能是必要的，这有助于带动实际利率下行并撬动内需 [18] 估值面与技术面分析 - **估值面**： - 从表观估值看，万得全A的近10年PE-TTM分位数为85.91%，显示估值不低 [19] - 但结合无风险利率下降，使用风险溢价（股债性价比）衡量更为合理。截至2025年12月8日，万得全A的风险溢价为54.01%，仍处于机会值之上，表明当前A股整体估值仍处于可接受阶段 [19][20] - **技术面**： - 上证指数已突破2007年和2015年高点的连线，该压力线可能转变为有效的支撑线 [23] 投资策略建议 - **弹性维度**：成长风格优于红利风格 [25] - **行业维度**：重点关注科技（海外算力、消费电子、端侧、机器人、游戏、国内算力）、锂电（固态电池、储能）、有色、创新药等核心主线 [26] - **操作节奏**：对于上述板块，如果出现大幅度杀跌，可考虑逆市加仓 [26]

导语：固态电池第一股，浮出水面。 证监会披露信息显示， 卫蓝新能源与中信建投签署上市辅导协议，目标直指创业板。 消息一 出，市场迅速给它贴上"固态电池第一股"的标签。 以下文章来源于金角财经 ，作者田羽 金角财经 . 城市新中产读本，拆解经济事件背后的逻辑。 作者 | 田羽 来源 | 金角财经（ID: F-Jinjiao) 站在当下这个时间点，卫蓝新能源看起来像是下一只 "摩尔线程"的候选人，但它要面对的，恐怕 是一场更漫长、更复杂的耐力赛。 华为、小米都投了 卫蓝新能源之所以备受资本市场期待，除了踩中 "固态电池"这个新能源里最性感的赛道，更关键 是 它背后站着 "中国锂电之父"、中国工程院院士陈立泉。 陈立泉 1940 年出生， 1964 年毕业于中国科技大学物理系，随后进入中科院物理所工作。 1976 年，陈立泉在西德马克斯·普朗克科学促进学会固体所进修。 一边是 "中国锂电之父"陈立泉院士领衔的中科院班底，一边是 华为、小米、吉利、蔚来等产业 资本真金白银的站台 ，再叠加今年下半年固态电池指数的集体躁动，卫蓝新能源尚未敲钟，预期 已经被提前打满。 类似的场景， A 股并不陌生。上一次市场在"新技术 + ...

文章核心观点 - 四川省遂宁市通过设立期货交割仓库等金融创新工具，深度赋能其锂电新能源等核心产业，旨在破解产业周期波动难题、巩固产业根基并提升区域经济动能，其战略目标是构建连接实体经济与资本市场的创新布局，并成为西南地区大宗商品交易的枢纽[1] 遂宁市锂电新能源产业现状 - 产业规模庞大，截至2024年底，遂宁市锂电新能源产业规模达670亿元，约占四川省该产业的1/4，对当地工业增长贡献率高达86.8%[3] - 已形成“锂资源开发—锂电材料—锂电池—终端应用—综合回收利用”的全生命周期完整产业链，产业集群效应显著，上下游企业可实现“门对门”布局[3] - 具体产能与产量在全国占重要地位：基础锂盐产能达8万吨，2024年产量占全国的7%；磷酸铁锂年产能46万吨，产量占全国的18%[4] - 产业布局超前，自2013年起规划专业园区，构建“三园一区、全域配套”发展格局，并依托“链主聚链属”模式稳固发展[4] 期货交割库的运营与成效 - 广期所碳酸锂期货交割仓库自2023年12月运营以来，已与300余家企业建立交割合作，交割规模近200亿元[5] - 截至报道时，碳酸锂期货与现货共完成交割约20.3万吨，其中期货交割约2.5万吨、现货交割约17.8万吨[5] - 交割库为买卖双方提供了规范安全的货物存放与标准化交割流程，降低了履约风险并增强了市场信心[6] - 交割库的设立产生了显著的产业集聚效应，带动物流、仓储、质检等配套企业入驻，形成“交割—加工—应用”的产业闭环[9] 金融创新与战略拓展 - 遂宁市以“四所设库”为目标，正在构建多元化的期货交割库集群[1] - 2025年6月，遂宁天诚高新物流有限公司获批成为上期所铸造铝合金期货指定交割仓库，首批120吨货物完成仓单注册，该品种与锂电产业可形成上下游协同[7] - 2025年9月，遂宁高新区成立四川省首个期货发展促进局，以“政府部门+地方国企”模式推动期货市场建设[9] - 计划将碳酸锂交割库容量从5000吨扩容至1万吨，并正在推进争取郑商所、大商所设库，以及菜籽油、氢氧化锂、玉米等期货品种的申报工作[9][10] 区位与基础设施优势 - 遂宁地处成渝发展主轴中心节点，能高效辐射西南乃至全国市场[8] - 物流优势明显，拥有9条铁路专用线，可实现公铁联运无缝衔接[8] - 当地政府在土地供给、审批流程、营商环境等方面提供全周期支持，曾助力交割库在半年内完成筹备落地[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货主力合约收盘价下跌 现货价格上涨 负基差较前日走强 注册仓单量持平 市场对短期资源紧张预期未消[4] 各目录总结 摘要 - 期货市场主力合约 LC2605.GFE 收盘价 106160 元/吨 较前日下跌 2460 元/吨（-2.26%） 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 现货市场碳酸锂现货价格为 97570 元/吨 较前日上涨 0.50% 近 10 个交易日整体呈上升走势[4] - 基差分析当前基差为 -9690 点 负基差（现货贴水） 较前日走强 230 点 近 10 个交易日基差整体走弱[4] - 仓单情况碳酸锂注册仓单量为 15636 手 较前日持平 近 10 个交易日仓单整体增加[4] - 供需关系市场对短期资源紧张预期未消[4] 产业动态 - 期货主力合约收盘价 106160 元/吨 较前日 -2460 元/吨 较前一周 7280 元/吨 主力合约结算价 107260 元/吨 较前日 260 元/吨 较前一周 9360 元/吨[6] - 锂辉石澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里 CIF6 中国锂辉石精矿及南非 CIF 中国锂辉石原矿价格有不同程度变化[6] - 锂云母不同 Li₂O 含量的锂云母平均价较前日和前一周均有上涨[6] - 碳酸锂中国国产 99.5%电碳酸锂价格 97570 元/吨 较前日 490 元/吨 较前一周 4030 元/吨[6] - 氢氧化锂国产 56.5%氢氧化锂等价格有变动 氢氧化锂（56.5%，国产）- 碳酸锂（99.5%电，国产）价差为 -11550 元/吨 较前日 10 元/吨 较前一周 -400 元/吨[6] - 三元材料相关三元前驱体（523、622、111）及三元材料（111、5 系等）价格部分有变动[6] - 下游产品电解液（锰酸锂）、正极材料磷酸铁锂、平均价钴酸锂、六氟磷酸锂等价格有不同表现[6] 相关图表 - 矿石及锂价格包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等价格变动图[11] - 正极&三元材料包含锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂、三元前驱体、三元材料等价格图[13][16] - 碳酸锂期货其他相关数据包含碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图[18][19]

文章核心观点 - 文章报道了在2025年起点锂电行业年会上，信宇人公司分享了其在卤化物固态电解质领域的技术进展，阐述了卤化物固态电解质相较于传统液态电解质及其他固态电解质体系的技术优势，并展示了其两代产品的性能数据及未来产业化规划，旨在推动下一代固态电池技术的发展 [1][2][17] 行业背景与液态电池挑战 - 传统液态电池的有机溶剂体系存在内在缺陷：有机溶剂高度易燃，是热失控和安全事故的根源之一 [5]；在高能量密度和高倍率条件下，难以有效抑制锂枝晶生长，带来内短路风险 [6]；限制了高电压正极材料的应用，成为能量密度提升的瓶颈 [7]；工作温度范围受限，LiPF6在高于60°C时易分解，导致电池性能和寿命显著衰减 [8]；SEI/CEI膜高度依赖电解液组成，体系复杂可控性差，循环稳定性受限 [9] - 安全性、寿命和能量密度三大核心指标在液态体系中难以同时突破，固态电解质因此被视为下一代电池体系的关键使能技术，理论上可显著提升本征安全性、抑制锂枝晶、提高循环寿命并拓宽电化学窗口以提高能量密度 [10] 固态电解质技术路线对比 - 固态电解质主要分为四大体系：聚合物体系加工性好、成本低，但室温离子电导率偏低；氧化物体系化学稳定性好、电化学窗口宽，但脆性大、界面接触差；硫化物体系离子电导率最高（接近液态电解质），但化学稳定性和空气敏感性带来产业挑战 [11] - 卤化物固态电解质是近年受关注的新体系，其室温离子电导率可达10^-3 S/cm级别（接近液态体系），对高电压正极具有更好电化学兼容性，材料质地相对柔软有利于降低界面阻抗，在安全性和循环稳定性方面表现出独特潜力 [11] - 卤化物固态电解质被认为是最有潜力实现工程化的第二代固态电解质体系之一 [12] 卤化物固态电解质的技术分析 - **发展历史**：卤化物研究始于1930年左右，早期室温离子电导率仅在10^-7 S/cm量级，2018年是分水岭，此前离子电导率小于10^-5 S/cm，之后发现LYC、LIC等材料达到10^-3 S/cm离子电导率，标志着第二代卤化物固态电解质的形成 [12] - **技术优势与瓶颈**：卤化物体系对空气的稳定性较差，并且与锂负极的稳定性较差 [13] - **对比优势**：与硫化物相比，卤化物在极限离子电导率上略低，但在氧化稳定性、成本、安全性和电压窗口上实现了更好平衡；与氧化物相比，卤化物离子电导率显著更高，质地相对柔软有利于界面贴合，同时保持了较宽的电化学稳定窗口 [14] - **综合评估**：卤化物在离子电导率、机械性能和电化学稳定性之间，取得了目前最优的综合平衡 [15] 信宇人的研究成果与产品性能 - **研究重点**：公司研究聚焦于低成本液相法、新型材料设计、界面稳定性提升、干法成膜技术 [16] - **第一代产品性能**：离子电导率约1.5 mS/cm，电子电导率<10^-8 S/cm，粒径<10 μm [18] - **第二代产品性能**：离子电导率约1.4 mS/cm，电子电导率<10^-9 S/cm，粒径<5 μm [19] - **电化学测试结果**：在全固态模具电池测试中，对比传统硫化物材料，第一代卤化物产品的容量提升40 Ah/g，充放电库仑效率提升到81%；第二代产品性能进一步提高，容量提高了55 Ah/g，库仑效率提升到86%；卤化物在循环性能和倍率性能上也优于硫化物，在大倍率充放电下电池容量更高 [19] 公司产业化规划与业务介绍 - **未来规划**：公司将采取“两条线并行推进”策略，第一代产品将在近期进入中试放大，着手软包电池评估，开展系统性验证；第二代卤氧化物材料将继续推进电化学性能优化及全电池测试，构建更高能量密度和更宽应用温区的固态电解质体系 [19][20] - **公司背景**：信宇人总部位于深圳龙岗，于2023年在上交所科创板上市，专注于高端装备的研产销一体化，围绕“高端装备+新工艺+新材料”三位一体进行产品研发 [20] - **主要产品**：公司产品分为三大类：高端装备（包括干燥产品线、卷对卷涂布/辊压/分切设备、自动化装配线等）、新材料（主要是固态电解质、光学材料、水汽阻隔膜等）、关键零部件（包括模头、测厚、行进纠偏等） [20][21][22] 行业活动概况 - 2025年（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼等在深圳召开，现场有800多位嘉宾参会，深度探讨锂电池、材料、设备等核心议题 [1]

| | | 分 ： 分 通常信息 下一篇： | | | | × | মিন 兼 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2015 0 2025 | | | | 12 निर् F | 125 同 行 | | | | | | | | | 起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼 | | | | | | | | | | 1000 1 | 能及 | 田 | - | | | | | 后 EFF | | | 新 技 木 | | | | 4 100 | | | | | | | 中国 · 深圳 2025,12. | | | | | | | 专场冠名 | C BYEN | | | | | | | | | | | XES 15 19 01 45 - | 等到塘镇 | ● 川醫理电 | 椅背贴驴家冠 | ਣ | ಳು ಸಂಸ್ಕೆ ಒ | 矿泉水独家 | 35 | | | 三国际原因用用 | | CITITO | 人 最谨能器 | 产 济乐甲进 | NORDA | MSCADEN | 2 0 PEI M - B . BA . ...

公司行业地位与竞争优势 - 公司为电解液龙头企业，产能全球第一，2024年全球市占率超30% [1] - 公司具备技术护城河，掌握电解液核心原材料六氟磷酸锂的工艺技术，能够实现完全自供 [1] - 公司盈利能力明显优于同业 [1] - 公司已经与锂电头部企业建立长期供应关系 [1] 公司经营与产能状况 - 公司国内外产能正在稳步扩张 [1] - 下半年公司排产饱满，产品供不应求 [1] 行业需求与景气度 - 下半年储能需求带动锂电产业景气度明显提升 [1] - 随着国内外储能支持政策加码及锂电池成本下降，储能系统经济性已经显现 [1] - AIDC建设和新能源装机占比提升增加了对储能的需求 [1] - 今年国内外储能招标量均翻倍增长 [1] - 预计2026年储能电池需求增速将超50% [1] - 预计2026年全球锂电池出货量将同比增30% [1] 公司估值 - A股按当前价格计算，对应2025/2026/2027年PE为60/13/10倍 [1]

市场指数表现 - 2023年12月18日，A股主要指数出现显著分化，上证指数微涨0.10%，而深证成指下跌0.98%，创业板指跌幅最大，下挫超过2% [1][1] 行业板块表现 - 消费电子、证券、锂电等板块成为当日市场领跌方向，表现疲弱 [1][1]

量化策略：ETF日内动量策略2.0 - 报告核心观点：针对原始策略的交易执行困难、平仓过早、收益回吐问题进行了改进，升级至2.0版本，提升了策略的可执行性、收益风险比和胜率 [1][6] - 主要改进方法：采用信号发出后5分钟VWAP/TWAP作为成交价以提高可执行性；通过放松平仓条件和收窄退出边界实现延迟平仓；使用阶梯止盈方法缓解收益回吐和降低回撤 [8] - 策略表现：在2013.01.25至2025.10.10期间，改进策略应用于中证500指数的年化收益率为18.9%，夏普比率和Calmar比率分别为2.10和2.86，胜率在50%以上且每年均取得正收益 [9] - 应用方式与效果：通过持有50%ETF底仓的方式实现多空信号交易；在2013.03.15至2025.10.10期间，应用于中证500ETF和中证1000ETF的年化超额收益率分别为10.1%和9.2%；应用于22个行业ETF组合（2015.12.31-2025.10.10）的年化收益率为10.4%，跑赢买入持有底仓（7.4%）约3个百分点，最大回撤从44.8%降至15.2% [7][9][10] 电池行业：2026年度策略 - 报告核心观点：锂电行业2026年供需格局有望全面反转，投资主线为出海与固态电池 [2][11] - 需求端：预计2026年全球动力电池保持稳定增长；储能电池需求有望延续高增长，源于国内独立储能经济性显现及欧美等市场景气 [11] - 供给侧：预计2026年磷酸铁锂、负极、六氟磷酸锂、铜箔等环节供需结构明显改善；在产能集中化、高端化趋势下，头部厂商产能紧俏，随着中小产能退出，头部企业盈利有望提升 [11] - 出海机遇：2026年海外动力电池需求增速迎接拐点，储能电池维持高景气，产能出海领先的环节有望率先享受红利 [11] - 固态电池：2026年固态电池在材料体系革新、固-固界面改善、制造工艺优化三大核心问题上持续突破 [12] - 消费电子与充电桩：消费电子迎来复苏，AI、低功耗物联网等前沿技术为行业开辟第二增长曲线；新能源车销量增长带动充电桩行业快速发展 [12] 电力设备行业：2026年度策略 - 报告核心观点：2026年投资应围绕两条主线：全球电力基建投资增长带来的电力设备出海，以及国内电力市场化改革与能源结构变化 [3][15] - 主线一（出海）：AI浪潮催生新用电需求，叠加全球新能源装机高位及老旧设备更新，预计2026年全球电网投资力度持续上升，电力设备出海维持高景气；国内燃气轮机具备出海能力的厂商或将受益 [15][16] - 主线二（国内）：电力市场化改革（如新能源电量全部入市）催生新投资需求，包括：解决资源错配的特高压及主网建设；加强补足配电网以满足分布式新能源入市；新增智能化数字化设备以优化电网资源调配 [16] 汽车行业：2026年度策略 - 报告核心观点：2026年汽车行业将在出口和泛AI业务推动下稳健发展 [4][18] - 整车领域：看好新能源车渗透率继续提升；中高价格带有望随经济复苏稳健增长；出口好于预期，欧洲、俄罗斯、巴西、中东、北非等地区仍有增长潜力 [19] - 零部件领域：智能化渗透率继续高增；出口业务高增长与国产替代加速为业绩提供支撑；人形机器人或AIDC液冷及服务器电源业务有望开拓新蓝海 [19][20] - 商用车领域：预计2026年重卡销量保持稳定，有望达110万辆，驱动力包括经济复苏、以旧换新政策、新能源渗透率高增及出口超预期；客车方面，国内需求有望恢复至2019年水平，出口销量预计持续增长 [20] - 两轮车与摩托车：预计2026年电动两轮车总销量约5700万辆，同比下滑8%；摩托车出口势头有望延续，大排量休闲摩托车销量有望保持高增 [21][22] - 汽车后市场：车辆保有量及车龄增加，市场仍有结构性机会 [22] 通信行业：2026年度策略 - 报告核心观点：2026年投资应聚焦AI算力供不应求和新技术演进，并关注低轨卫星进入景气周期 [24] - AI算力趋势：算力需求结构从训练端向推理端加速迁移；投资方结构以头部云厂主导，二线云厂加入；网络架构向scaleup和scaleacross演进；GPU持续升级，ASIC芯片放量，国产算力加速崛起 [25] - 光互联：重点关注供不应求环节（光模块、光芯片、法拉第旋光片）及新技术趋势（1.6T、硅光、OCS、CPO） [26] - 液冷：服务器液冷冷板市场处重要拐点，北美是重要市场，国产厂商有望实现突围 [26] - AIDC（数据中心）：行业维持扩张，AIDC渗透率提升；关注第三方IDC企业出海、行业格局优化及新REITs发布 [27] - 超节点一体化设备：关注交换芯片、接口芯片供应商及以太网交换机厂商 [27] - 商业航天：火箭运力突破是关键变量，低轨卫星互联网有望进入加速景气阶段，后续关注火箭入轨成功率及卫星星座招标订单 [28][29] 北交所市场：近期动态与展望 - 行情回顾：2025年12月16日，北证50指数收盘1439.65点，上涨0.54%，成交金额达241.0亿元；286家公司中219家上涨 [31] - 驱动因素：政策面利好强化优质中小企业估值修复预期；L3级自动驾驶车型准入许可带动智能驾驶板块活跃；提振消费政策推动零售概念走强 [33] - 后市展望：在积极政策背景下，叠加外资增配预期，北证50指数有望依托机械设备、电力设备等优势行业维持震荡上行趋势 [33]

行业周期与供需格局 - 2025年锂电行业将迎来新一轮扩产潮叠加技术突破驱动资本支出加速 同时2023至2025年连续供给侧改革促进产能收敛 行业供需格局或开始出现反转 部分环节呈现涨价潮 产业链景气度多元开花 [1] - 2024至2025年锂电中游步入“复苏-繁荣”阶段 对应板块补库 自2024年一季度板块触底以来 收入与库存均处于向上阶段 [1] - 本轮库存周期为产能中周期中嵌套第二轮弱补库周期 根据历史补库时长1至2年判断 2025年底至2026年或结束补库转入去库 [1] 技术路线与增长场景 - 固态电池作为长期技术方向将带来工艺与材料体系的重塑 预计2025年起开启固态中试线搭建并逐步向量产线过渡 路线与供应链逐步明晰 [2] - 复合铜箔作为颠覆性技术历经多年技术攻克 有望看到真正的产业化落地 其量产节奏 渗透率空间及在固态电池的应用均有望超市场预期 [2] - 数据中心 低空经济 人形机器人及出海等新场景将催生新领域市场需求 伴随锂电主业企稳 板块公司正布局第二成长曲线 [2] 行业格局与投资策略 - 龙头公司在产品和成本上竞争优势明显 行业将维持龙头作为最优质产能的产能利用率率先打满的态势 其业绩兑现度最确定且弹性最强 [2] - 伴随2025年下半年锂电各环节供需步入新一轮拐点 建议关注六氟磷酸锂 储能电池 磷酸铁锂及干法隔膜等预期涨价的高景气赛道 [2]