文 |无言 隔夜白银直接"疯"了！内外盘期货价格一起刷新历史纪录，看傻不少做投资的朋友。 纽约COMEX白银主力合约最高冲到57.245美元一盎司，这是这合约上市以来头一回这么高，盘中最多 涨了6个多百分点。 伦敦现货白银也没示弱，涨了5个多点破高点。 国内更不用说，沪银主力合约夜盘最高到13239元一千克，涨幅也有5个多百分点，一样站上历史新高。 这波涨势比黄金猛多了，近十年白银都涨了3倍，今年直接成了贵金属里的"黑马"。 降息预期点燃行情 白银能涨这么疯，最直接的推手就是美联储要降息的消息。 现在芝商所"美联储观察"的数据显示，12月降息25个基点的概率已经超八成。 美联储理事沃勒最近也说，支持12月降息，还说现在的数据没大变化，通胀虽然有点上升，但之后会降 下来，这话一出，机构马上行动。 美国银行直接把2026年的白银、铂金这些金属目标价都上调了。 高盛也跟着凑热闹，把年底白银目标价提到58美元一盎司，说降息的时候白银弹性比黄金大。 本来想觉得机构也就是说说而已，后来发现真不是，之前黄金一直是"老大"，但今年白银涨幅直接超过 黄金。 就是因为大家都赌美联储会放水，白银的金融属性虽然没黄金强，但架不住它弹 ...

贵金属市场行情 - 12月1日早盘，贵金属板块持续上涨，现货白银历史首次触及57美元/盎司，日内涨超1%，年内涨幅超98% [1] - COMEX白银首次突破58美元/盎司，沪银涨超6%，续创新高 [1] - A股贵金属概念股拉升，白银有色涨停，兴业银锡、湖南白银、豫光金铅、盛达资源跟涨 [1] - 伦敦银现报57.159美元/盎司，日内上涨0.762美元，涨幅1.35% [2] - SHFE白银报13349元，日内上涨806元，涨幅6.43% [2] - 市场对美联储12月降息预期升温，美元指数下跌，推动国际金价上涨 [1] - 纽约期金突破4260美元/盎司，日内涨0.12%，现货黄金涨至4228美元/盎司 [1] - 伦敦金现报4228.990美元/盎司，日内上涨5.890美元，涨幅0.14% [2] - COMEX黄金报4260.0美元/盎司，日内上涨5.1美元，涨幅0.12% [2] - SHFE黄金报958.02元，日内上涨10.52元，涨幅1.11% [2] 加密货币市场行情 - 截至9:30，比特币跌至87000美元关口，日内跌超4% [2] - 以太坊跌至2800美元左右，跌幅超5% [2] - 主要加密货币24小时内普遍下跌，比特币报87312美元，跌幅4.05%，以太坊报2847.12美元，跌幅5.40% [3] - 其他主流币种如SOL、XRP、DOGE、BNB、ADA等跌幅在5%至6%左右 [3] - 过去24小时，全球共有180325人被爆仓，爆仓总金额为5.37亿美元 [3] - 其中多单爆仓金额为4.72亿美元，空单爆仓金额为6504.30万美元 [4] - 过去12小时爆仓金额为4.77亿美元，过去4小时爆仓金额为4.35亿美元，过去1小时爆仓金额为2.16亿美元 [4] 宏观市场背景 - 上周，随着美联储12月降息预期的升温，美股、美债、大宗商品乃至加密货币等几乎所有类别的资产均协同上涨 [4] - CME联邦基金利率期货显示，市场押注美联储12月降息25个基点的概率已飙升至80%以上 [5] - 市场焦点转向即将发布的美国9月个人消费支出（PCE）价格指数报告，该报告将为12月议息会议提供关键参考 [5] - 市场预计美国9月核心PCE同比增速将维持在2.9%的高位 [5]

钯金价格表现 - 从2025年4月初到10月，钯金价格从每盎司870美元上涨至接近1,700美元，涨幅超过95% [1] - 钯金价格在10月底出现大幅回调，与黄金、白银和铂金价格同步下行 [1] - 钯金的价格高点出现在2021年和2022年，而黄金和白银在2025年10月创下新高，铂金在2008年达到历史高位 [1] 钯金与其他贵金属的相关性 - 钯金通常与其他贵金属呈正相关，但相关性弱于其他贵金属之间的关系 [4] - 黄金和白银之间的相关性通常最强，铂金与白银、黄金的相关性通常高于钯金 [4] - 贵金属中第二强的相关性是在钯金和铂金之间，反映了它们在汽车催化转换器中的应用 [4] 钯金价格驱动因素 - 全球通胀形势推动上涨，因素包括多国面临大规模预算赤字且控制措施有限、核心通胀率高于目标并呈上升趋势、央行在核心通胀高企时放松货币政策 [1] - 1997-2000年钯金相对其他贵金属的强劲表现受供应端恐慌推动，包括汽车行业需求增长和俄罗斯供应可能中断的担忧 [13] - 2010年代中期钯金价格再次跑赢，因消费者从柴油车转向汽油车使钯金比铂金更受青睐，同时南非供应限制推高价格 [15] 钯金供需基本面 - 钯金主要用于汽车催化转换器，对汽车行业的依赖性强，在电子产品和牙科领域也有一定应用 [8][10] - 钯金矿产供应高度集中于俄罗斯和南非，自2003年以来全球矿产产量总体呈下降趋势 [15] - 汽车行业对钯金的用量在2021年前快速增长，但随后因电动车销量激增，每辆汽车的平均钯金用量达到峰值 [18] 电动车发展趋势 - 2024年美国电动车销量占汽车总销量比例上升至11.4%，中国电动车销量占比接近50% [18] - 2025年中国和美国都削减了电动车购买补贴，政策变化对购买偏好的影响有待观察 [22] 钯金的投资特性 - 钯金具有作为潜在投资组合多元化工具的研究价值，因其与黄金和白银相关性相对较弱且矿产供应有限 [23]

市场整体表现 - 三大指数高开高走，沪指报3880.22点涨1.13%，深证成指涨2.04%，创业板指一度涨至3%午盘收涨2.6% [1][2] - 沪深两市半日成交额1.17万亿元，较上个交易日大幅放量1493亿元 [3] - 全市场4888只个股上涨，77只个股涨停，仅458只个股下跌 [3] 科技成长板块 - 算力硬件和AI应用方向全线反弹，通信设备、电子元器件板块领涨 [3] - 光模块概念板块大涨9%，光芯片、ASIC芯片等概念股普涨，10余只个股涨停 [7] - 光模块三巨头中际旭创涨逾6%市值达5383亿元，新易盛涨逾6%市值3088亿元，天孚通信涨逾4%市值1167亿元 [8][9][10] - 德科立、长光华芯、光库科技均斩获20cm涨停，通宇通讯、瑞斯康达等多股封板 [7] 贵金属板块 - 贵金属板块飙涨，华锡有色逼近涨停，盛达资源涨超6%，西部黄金、晓程科技等涨超5% [13] - 现货黄金在亚市早盘一度刷新单周新高至4155.9美元/盎司 [14] 其他强势板块及个股 - 光伏设备板块拉涨，国晟科技10cm涨停录得12日8板，最新市值58亿元 [15] - 阳光电源涨近6%市值达3675亿元 [17] - 港股恒生科技指数涨超1.4%，哔哩哔哩涨近6%，小米集团涨超4% [4] 弱势板块 - 水产板块大幅下挫，中水渔业跳水跌停，獐子岛10cm跌停，国联水产跌近9% [18] - 此前涨幅较大的中船系、航运等板块走弱 [4]

市场整体表现 - A股主要指数集体下跌，沪指报3972点跌0.46%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.2% [1] - 沪深两市成交额1.91万亿元，较上一交易日缩量473亿元 [1] 领涨板块及驱动因素 - 军工装备与信息化板块强势，中孚信息20cm涨停，板块受黄海实弹演习及全球地缘局势不确定性加剧催化 [4][5] - 福建及自贸区板块掀涨停潮，红相股份、中富通等多股20CM涨停，受十五五规划建议及地方人工智能、新能源等领域政策组合拳推动 [6][7] - 盐湖提锂板块走强，盛新锂能、金圆股份涨停，碳酸锂主力合约日内涨幅达4%报90860元/吨，行业领袖预测2026年供需基本平衡价格有探涨空间 [8][9] - AI应用概念拉升，蓝色光标涨超12%，杰创智能、三六零涨停，催化因素为阿里巴巴正式宣布千问项目全力进军AI to C市场 [10][11] - 养殖业板块活跃，中水渔业、开创国际涨停 [12] 领跌板块及驱动因素 - 贵金属板块下挫，招金黄金、湖南白银跌超3%，因美国政府停摆结束降低避险需求及美联储降息预期降温 [14][15] - 创新药板块全线走低，科兴制药、舒泰神、昂利康跌超7% [16][17] 个股异动 - 中国铝业跌4.29%报11.16元，公司公告董事、副总经理蒋涛计划减持不超过5.75万股A股股份 [18][19] 后市展望 - 投资主线可降维为三个方向：Deepseek突破与开源引领的科技AI、内外共振经济修复下的牛市主线风格、以及低估红利崛起 [21] - 牛市初期资金偏好高景气赛道，后期资金抱团聚焦主线，周期股因低估值高贝塔属性易随基本面回暖获增量资金青睐 [21]

美股市场表现 - 美股三大股指大幅低开，道指跌1.12%，纳指跌1.16%，标普500指数跌0.94% [1] - 科技巨头领跌，美国科技七巨头指数下跌1.15%，特斯拉跌超2%，英伟达、谷歌、META均跌超1% [2] 贵金属市场表现 - 现货黄金日内大跌2.83%，现货白银重挫3.53% [2] - COMEX黄金跌3.4%，COMEX白银跌超5% [2] - 伦敦金现下跌2.83%至4053.09，伦敦银现下跌3.53%至50.44 [3] - SHFE黄金下跌3.55%，SHFE白银下跌4.08% [3] 市场波动原因 - 美联储官员发出鹰派信号，降低市场对12月降息的预期 [5] - 美国政府持续停摆导致经济数据缺失，增加美联储调整货币政策的难度 [5] - 市场对人工智能泡沫的担忧增多 [5] - 多位美联储官员对12月进一步降息表现出犹豫态度，市场预计12月降息概率已低于50% [5] - 美联储官员强调通胀率仍然太高，对降息持观望态度，并担心降息可能影响其实现2%通胀目标的公信力 [6][7]

A股市场整体表现 - 11月13日A股三大指数小幅低开后震荡拉升，上证指数报4002.19点，上涨2.05点，涨幅0.05%，深证成指报13281.17点，上涨40.55点，涨幅0.31% [1][2] - 北证50指数表现突出，报1522.18点，上涨31.55点，涨幅2.12% [2] - 主要宽基指数多数上涨，中证500指数上涨38.31点，涨幅0.53%，报7281.56点，中证1000指数上涨29.69点，涨幅0.40%，报7516.06点 [2] - 万得全A指数报6373.86点，上涨19.84点，涨幅0.31% [2] 锂电池产业链板块表现 - 锂电池及相关产业链板块大幅上涨，锂电电解液概念指数领涨，涨幅达8.60%，锂矿概念指数上涨4.22%，锂电正极概念指数上涨4.05%，动力电池概念指数上涨4.06% [2][3] - 华盛锂电20%涨停，股价报120.00元，年初至今涨幅达413.26% [5][6] - 海科新源上涨17.37%，股价报67.70元，新宙邦上涨17.01%，股价报64.04元，天宏锂电上涨16.95%，股价报34.50元 [5][6] - 石大胜华直线拉涨停，实现2连板，股价报91.38元，涨幅10.00% [6][7] 碳酸锂及六氟磷酸锂价格走势 - 自10月14日至11月10日，碳酸锂期货价格持续上涨，累计涨幅达20% [7] - 六氟磷酸锂价格大幅上涨，部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍 [8] - 磷酸铁锂行业生产积极性高涨，头部材料厂多处于满产甚至超产状态，供需两旺态势有望延续至年末 [7] - 六氟磷酸锂涨价核心原因是供需错配，下游市场需求爆发式增长，而大量中小企业在亏损压力下加速退出导致供给端收缩 [8] 贵金属板块表现 - 贵金属概念股震荡拉升 [9] - 当地时间11月12日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.07%，报4201.4美元/盎司，COMEX白银期货涨4.90%，报53.23美元/盎司 [11] 港股市场及个股表现 - 港股三大指数震荡走低，恒生指数报26840.95点，下跌81.78点，跌幅0.30%，恒生科技指数报5882.69点，下跌51.30点，跌幅0.86% [3][4] - 腾讯音乐-SW大跌12.40%，股价报74.150港元，京东集团-SW下跌2.33%，股价报121.800港元，理想汽车-W下跌2.25%，股价报78.050港元 [3][5] - 阿里巴巴-W下跌1.85%，股价报153.900港元 [5] 行业前景展望 - 华泰证券指出2026年基础化工板块有望迎来上行起点，建议关注内外需韧性和格局改善品种 [8] - 2025年6月以来行业资本开支增速显著下降，叠加"反内卷"有望助力供给端协同及落后产能出清 [8] - 内需有望进一步复苏及出口亚非拉等支撑需求，大宗化学品有望逐步复苏 [8]

AI数据中心液冷行业 - 公司卡位热交换与回路隔离核心构件并深度绑定台资OEM厂商资源 [1] - 公司液冷换热模块出货正快速增长 [1] 贵金属行业 - 公司三季度业绩表现超预期 [1] - 公司有投产金矿2026年有望满产 [1] - 公司受益于贵金属牛市行情 [1]

日本股市表现 - 日经225指数高开低走，盘中下挫，截至发稿下跌1.03%至48807.89点，较昨日收盘价49316.06点下跌508.17点 [4][5] - 软银集团股价一度下跌超过9%，为2020年8月以来最大跌幅，最新报22635.0日元，下跌9.17% [5][6] - 日本汽车股普遍上涨，丰田汽车股价上涨4.96%至3154.0日元，马自达汽车上涨4.09%至1158.0日元，本田汽车上涨3.74%至1610.5日元 [7] 日本宏观经济与政策背景 - 自民党总裁高市早苗当选日本第104任首相，为日本历史上首位女首相，主张实施扩张性财政政策并提高防卫开支 [7][8] - 日本9月份出口同比增长4.2%，为五个月来首次增长，主要得益于芯片和电子零部件出货量增加以及对亚洲的强劲需求 [8] - 9月份日本对美国出口下降13.3%，当月贸易逆差为3140亿日元（21亿美元） [8] - 华泰证券分析认为，高市早苗当选可能使市场短期重回"高市交易"，即日股上涨、日债收益率回升、日元贬值 [8] 韩国股市表现 - 韩国KOSPI指数早盘震荡调整，截至发稿下跌0.22%至3815.51点 [9][10] - 市场普遍预计韩国央行将连续第三次维持政策利率不变，自去年10月以来已降息四次，但7月和8月维持利率不变 [10] 贵金属市场表现 - 现货黄金亚市早盘盘中跳水，一度失守4010美元/盎司，随后快速反弹，跌幅为1.82% [12] - 现货白银同样盘中跳水，随后快速反弹，最新报48.17美元/盎司，下跌1.01% [14][15] - 苏克敦金融研究团队表示，获利了结和避险资金流减少引发贵金属市场广泛清算，黄金价格仍可能进一步下跌，但政策不确定性和低实际收益率的宏观背景会提供长期支撑 [15]

Beyond Meat股价暴涨 - 美东时间10月21日，Beyond Meat股价盘中一度暴涨超162%，收盘涨幅达146.26%，前一交易日大幅收涨127% [4] - 三个交易日股价暴涨近600%，盘后股价再度暴涨超24% [2] - 股价暴涨与公司宣布和沃尔玛达成协议有关，计划在全美超过2000家沃尔玛门店扩大分销范围 [2][6] 暴涨驱动因素 - 扩大与沃尔玛的合作是直接催化剂，新增产品包括Beyond Burger 6包装、Beyond鸡肉块和韩式烧烤风味Beyond牛排 [6] - Roundhill投资公司宣布将Beyond Meat纳入其主题型ETF——Roundhill迷因股ETF（MEME），推动了股价上涨 [7] - 超过63%的可流通股曾被卖空，此次暴涨引发“逼空”行情，迫使做空投资者平仓 [3][8] 公司基本面与历史表现 - 公司经营面临巨大挑战，近期业绩显示每股收益为-2.14美元，财务比率表明盈利能力面临挑战 [9] - 股价自2019年IPO后一度飙升至230美元/股以上，此后一路下滑，最低跌至0.5美元/股，连续五年录得负回报 [9][10] - 就在上周，公司因宣布完成一笔债务协议而单周累计暴跌逾67% [10] 市场解读与背景 - 分析师指出，此次行情是低名义股价、散户热情、活跃期权交易和高空头兴趣共同作用的结果，呈现典型迷因股涨势特征 [9] - 社交平台上有大量投资者积极讨论公司战略变化及植物基产品普及化对未来增长的影响 [9] - 此次事件让人想起2021年该公司作为Reddit热门迷因股的辉煌时期 [9] 美股市场整体表现 - 美东时间10月21日，美股三大指数涨跌不一，道指涨0.47%并创下历史新高，标普500指数平收，纳指跌0.16% [11] - 道指成份股可口可乐涨4.1%、3M涨7.7%，通用汽车大涨14.9%，因其上调全年业绩指引并超出市场预期 [11] - 稳健的第三季度财报季开局提振投资者情绪，FactSet数据显示截至上周五已有86%的公司盈利超出预期 [12]