①数据中心液冷阀门数量呈现超线性增长，这家公司产品广泛用于印尼、北美数据中心，叠加海外产能释放， 业绩有望维持高增速； ②载板市场受益CPO节点有望迎来指数级增长，公司布局多年并已做好充分量产准 备，后续有望快速放量。 前言 财联社倾力打造王牌栏目《风口研报》，替您"扒一扒"市场含金量超高的研报、调研信息。以机构视 角，追踪研报和调研纪要细节里的"超预期"、"拐点"、"事件催化"和"价值洼地"。 ...

股息增加与预期 - 威瑞森通信宣布每股股息增至69美分 较前次支付增加约1.8% [3] - 强生控制国际宣布每股股息40美分 较前次支付增加8.1% [8] - 博通预计在2025年12月宣布股息增加 可能增幅达13%至每股67美分 [10][11] 股息收益率与支付情况 - 威瑞森通信指示股息收益率达6.3% 在标普500指数中排名前10 [3] - 强生控制国际指示股息收益率为1.5% 略高于标普500指数约1.1%的收益率 [8] - 博通当前股息收益率为0.65% 若增加后可能升至近0.75% [10][11] 公司财务表现 - 威瑞森通信2025年总回报率约15.5% 超过标普500的12.8%但低于AT&T的34.2% [1] - 强生控制国际2025年总回报率超37% 数据中心业务销售额占比超10% [6][7] - 博通过去12个月自由现金流达近250亿美元创纪录 [10] 业务运营情况 - 威瑞森通信零售后付费电话业务2025年流失超40万用户 但宽带业务增加超60万客户 [4] - 强生控制国际向数据中心销售热管理系统 包括为整个数据中心降温的冷却器 [7] - 博通自2021年以来从未超过四个季度不增加股息 [9] 行业比较 - 威瑞森通信股息收益率在标普500通信股中最高 [3] - 博通预期股息收益率将超过所有"七巨头"股票的当前收益率 [11] - 强生控制国际股息增加记录为4年 博通为15年 威瑞森通信为20年 [1][5][9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入21.63亿元，同比增长14.35%，归母净利润2.55亿元，同比增长16.49% [1] - 第二季度单季度营业总收入12.19亿元，同比增长15.0%，归母净利润1.44亿元，同比增长51.58% [1] - 毛利率28.99%，同比下降7.98个百分点，净利率11.88%，同比上升4.49个百分点 [1] - 三费占营收比7.58%，同比下降5.54个百分点，每股收益0.44元，同比增长15.79% [1] - 每股经营性现金流0.23元，同比大幅增长475.65%，货币资金4.23亿元，同比增长53.79% [1] - 应收账款14.52亿元，同比下降4.59%，有息负债1.21亿元，同比下降21.41% [1] 运营指标 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达368.46% [1][2] - 货币资金与流动负债比率为49.22% [2] - 公司去年ROIC为7.26%，近10年中位数ROIC为12.3% [1] - 公司去年净利率为9.49%，业绩主要依靠营销驱动 [1] 机构关注与预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.59亿元，每股收益均值0.96元 [2] - 浙商智选经济动能混合A基金新进持有40.09万股，华安碳中和混合A基金持有39.55万股不变 [3] - 浙商智选经济动能混合A基金规模0.34亿元，最新净值0.7925，近一年上涨45.08% [4] 业务展望 - 数据中心业务受益于AI技术发展，一季度增速同比提升，二季度持续向好 [5] - 数据中心建设周期包括规划设计、基建、设备采购等环节，业绩贡献按项目进程逐步体现 [5] - 公司对全年保持乐观预期，未来三五年数据中心行业将受益于AI发展 [5]

行业与公司概述 - 行业：数据中心液冷技术[1] - 涉及公司：英维克、申菱环境、同飞股份、川环股份、科创新源、舒伟德[14] 数据中心建设需求与结构 - 国内数据中心建设需求主体多元：互联网和云厂商占30%、三大运营商占23%、地方政府和国资平台占13%、第三方IDC厂商不到10%、其余30%来自AI企业及跨界企业等[1][4] - 2024-2027年国内新增数据中心功率复合增长率预计为37%[1][4] - 海外四大云厂商（Meta、微软、谷歌等）数据中心建设加速：Meta上调资本开支指引下限、微软预计Q3资本开支达300亿（环比Q1-Q2的240亿提升）、谷歌上调2025年资本开支[5] 液冷技术市场现状与预测 - 2024年国内液冷基础设施市场规模约16亿元（含冷塔、换热器、CDU等设备），2027年预计超130亿元（10倍增长）[1][2][7] - 2027年国内新增数据中心功率预计达14GW，其中AI智算中心占10GW；液冷在智算中心渗透率保守估35%，整体数据中心新建项目渗透率约25%[2] - 全球液冷渗透率：2024年约15%（市场规模110亿元），2027年预计达80%渗透率（市场规模500-600亿元）[11][12] - 驱动因素：互联网资本开支增加、国产芯片批量应用[1][7] 技术趋势与架构 - 800伏或正负400伏HVDC架构为行业确定性趋势，获设备厂商、运营商（如中国联通）、互联网巨头（如阿里巴巴）认可[6] - 海外高性能GPU推动液冷渗透率快速提升（如微软后续项目几乎全部采用液冷）[11] 国内外市场差异 - 国内：短期受芯片供应限制表现不佳，但国产芯片应用后资本开支预计Q3回升[4][5] - 海外：2024年全球数据中心功率约120GW（同比+20GW），2028年预计达200GW（翻倍增长）；AI数据中心新增功率占比2024年50%，未来或超85%[8][9] - 国内互联网厂商算力投入强度低于海外，AI应用落后海外0.5版本（图像/视频处理），但需求将随产品发展增长[10] 供应链与厂商机会 - 海外需求爆发为国内电源/液冷厂商（如英维克）提供进入供应链机会，毛利率和价值量增长潜力显著[13] - 推荐标的：英维克（海外认证领先）、申菱环境（华为链）、同飞股份（CDU低估值）、川环股份（管路）、科创新源（冷板）、舒伟德（泵）[14]

股价表现 - 截至2025年8月14日15时，科华数据股价报46.22元，较前一交易日下跌1.46元 [1] - 当日开盘价为47.99元，最高触及48.82元，最低下探至46.09元 [1] - 8月14日早盘9点35分，股价在5分钟内快速反弹超过2%，当时报价48.33元 [1] 交易数据 - 当日成交量为529684手，成交金额达24.98亿元 [1] - 当日主力资金净流出25142.05万元，占流通市值比例为1.2% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入23035.90万元 [1] 公司业务 - 主营业务为数据中心基础设施产品及解决方案的研发、生产与销售 [1] - 产品涵盖不间断电源、精密空调、微模块数据中心等 [1] - 产品广泛应用于金融、通信、互联网等行业 [1]

公司公告 - 公司发布股票交易异动公告，回应市场对AI、算力设备、数据中心等行业动态的关注 [1] - 公司核查未发现近期公共传媒报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司目前生产经营情况正常，主营业务未发生重大变化，内外部经营环境未发生重大变化 [1] 行业关注点 - 市场近期对AI、算力设备、数据中心等行业动态较为关注 [1] - 市场对公司的液冷相关业务有较多关注和讨论 [1]

股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%以上 属于深交所规定的异常波动情形 [1] 市场关注与业务核查 - 市场近期对AI、算力设备、数据中心等行业动态高度关注 引发对公司液冷业务的集中讨论 [1] - 经核查未发现可能影响股价的未公开重大信息 公共传媒未报道相关敏感信息 [1] 技术优势与业务布局 - 公司在风冷和液冷领域具备技术创新优势 已构建完整的液冷全链条技术及解决方案能力 [1] - 正持续拓展国内外数据中心及算力设备行业客户 契合AI算力持续发展趋势 [1] 经营状况声明 - 公司生产经营正常 主营业务及内外部经营环境未发生重大变化 [1] - 控股股东及实际控制人在股价异动期间未进行股票交易 [1] - 不存在应披露未披露或处于筹划阶段的重大事项 [1]

公司业务动态 - 公司发布股票交易异常波动公告 经核查未发现可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司生产经营情况正常 主营业务未发生重大变化 内外部经营环境未发生重大变化 [1] 技术优势与市场拓展 - 公司拥有风冷和液冷的技术创新优势 已构建相对完整的液冷全链条技术、产品和解决方案的能力 [1] - 公司计划持续展开国内外数据中心及算力设备等行业客户的拓展 [1] 行业关注焦点 - 近期市场对AI、算力设备、数据中心等行业动态较为关注 对公司的液冷相关业务有较多关注和讨论 [1] - AI算力持续发展带动行业需求增长 [1]

数据中心业务 - AI技术推动互联网行业加大对数据中心的投入，行业需求明显提升 [1] - 数据中心业务一季度增速同比提升，二季度持续向好，对全年保持乐观预期 [1] - 数据中心行业未来三五年将受益于AI发展 [1] - 数据中心业务国内与海外占比各占一半，因项目落地及时性略有波动 [2] - 海外业务通过分销和ODM双轨模式支撑增长 [2] - 国内业务以品牌直销为主，服务金融、通信、互联网、政府、轨交、医疗等领域 [2] - 海内外市场需求均有提振迹象，AI技术推动全球化互联网革新，基建配套需求更高 [2] 储能业务 - 储能业务主要覆盖欧洲、亚太及非洲等区域 [2] - 欧洲是海外业务核心区域，业务规模在海外总业务量中占比较高 [2] - 欧洲储能市场呈现逐步恢复的良好态势，将提升公司海外业务占比 [2] - 公司在核心地区设立分子公司或办事处，欧洲重点区域设立专门售后及技术服务系统 [2]

公司股票交易异常波动 - 公司公布股票交易异常波动公告 近期市场对AI 算力设备 数据中心等行业动态较为关注 对液冷相关业务有较多关注和讨论[1] - 经核查未发现近期公共传媒报道可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息[1] - 公司生产经营情况正常 主营业务未发生重大变化 内外部经营环境未发生重大变化[1] 液冷技术业务发展 - 公司希望凭借在风冷和液冷的技术创新优势持续展开国内外数据中心及算力设备等行业客户的拓展[1] - 公司已构建相对完整的液冷全链条技术 产品和解决方案的能力[1] - AI算力持续发展为液冷业务带来市场关注和发展机遇[1]