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云铝股份(000807):绿色铝龙头业绩稳健增长,分红比例抬升彰显公司经营信心
国盛证券· 2025-08-26 06:17
投资评级 - 维持买入评级 [5] 核心观点 - 公司作为国内绿色铝行业龙头企业 铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势 当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键 公司有望通过α和β双共振实现跨越式增长 [3] - 25H1公司实现营收291亿元 同比+18% 归母净利27.7亿元 同比+10% 单季来看25Q1/Q2公司实现营收144/147亿元 同比+27%/10% Q2环比+1.8% 归母净利9.7/17.9亿元 同比-16%/+32% Q2环比+84% [1] - 分红比例抬升彰显公司经营信心 公司制定的2025年中期利润分配预案为拟以现有总股本34.7亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利人民币3.2元(含税) 共派发现金红利11亿元(含税) 占公司2025年半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润的比例约为40.1% [1] 财务表现 - 预计2025-2027年公司实现归母净利59/72/81亿元 对应PE为10.5/8.7/7.7倍 [3] - 2025-2027年预计营业收入分别为55162/56494/57825百万元 增长率分别为1.3%/2.4%/2.4% [4] - 2025-2027年预计归母净利润分别为5948/7199/8120百万元 增长率分别为34.8%/21.0%/12.8% [4] - 2025-2027年预计EPS分别为1.72/2.08/2.34元/股 [4] - 2025-2027年预计净资产收益率分别为17.9%/18.4%/17.8% [4] - 2025-2027年预计毛利率分别为20.1%/23.8%/26.2% [9] - 2025-2027年预计净利率分别为10.8%/12.7%/14.0% [9] 业务运营 - 铝产品"量价齐升"增厚利润 截至25H1公司生产氧化铝66.97万吨 同比减少7% 炭素产量约41万吨 同比增长2% 铝产品产量161万吨 同比增长16% 公司铝产品售价19,508元/吨 同比增长1% [1] - 资源拓展和项目建设有序推进 产业质量不断提升 公司按照"打造绿色铝一流企业标杆"的目标定位 加强绿色铝一体化产业链统筹谋划 增强资源保障能力 [2] - 资源获取多点开花 公司成功竞拍昭通太阳坝铝土矿普查探矿权 积极推进文山、鹤庆等探矿权的探转采 自有探矿权勘查和空白区找矿等工作 [2] - 云铝润鑫、云铝涌鑫、云铝泽鑫三个电解铝烟气深度治理项目进入试运行阶段 阳宗海5万吨铝资源综合利用项目顺利投产 建成"全自动一体化"再生铝示范线 [2] - 金属镓项目建成投产 战新产业布局取得新突破 云铝消鑫3万吨铝合金铸造生产线建成投产 云铝源鑫两个生产区罐式炉项目投入试生产 煅后焦实收率同比提升6% [2] 科技创新 - 公司科技创新能力不断增强 成为铝行业内唯一一家国家技术中心 云铝涌鑫省级企业技术中心获评"优秀" [2] - 云铝文山开发4N金属镓产品 云铝海鑫试制6系高端异型合金 云铝润鑫开发3种合金新产品 云铝阳宗海开发8毫米ACR接地材料铝铜合金杆 [2] - 推广应用铝电解直流电耗12300集成技术 直流电耗实现突破降低 研发免热处理压铸铝合金 实现压铸铝合金全流程研发试验验证 [2] 估值指标 - 当前股价18.04元 总市值62,561.95百万元 总股本3,467.96百万股 [5] - 2025-2027年预计P/B分别为1.9/1.6/1.4倍 [4] - 2025-2027年预计EV/EBITDA分别为5.0/3.5/2.4倍 [9]
每日市场观察-20250826
财达证券· 2025-08-26 02:11
市场表现与资金动态 - 市场成交额达3.18万亿元,环比增加约6000亿元,为去年10月以来第二次突破3万亿元[1][5] - 沪指涨1.51%,深成指涨2.26%,创业板指涨3%[2] - 上证主力资金净流入421.76亿元,深证净流入274.74亿元[3] - 通信、有色、地产、钢铁等行业涨幅居前[1] 行业与政策动向 - 杭州1-7月工业机器人产量同比增长110.1%,规上工业增加值达2613亿元[7] - 卫星互联网牌照即将发放,中国星网星座卫星数量从34颗提升至72颗[4] - 海关总署创新监管模式使进口矿产品、出口锂电池通关时长压缩80%以上[8] - 1-7月全国电力市场交易电量3.59万亿千瓦时,同比增长3.2%[10] 基金与改革进展 - 8月以来超35只科技主题基金上报,含首批10只中证科创创业人工智能ETF[11] - 公募基金费率改革推进浮动管理费模式,销售费用规定或将征求意见[13]
美联储主席鲍威尔“放鸽”,关注矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)
搜狐财经· 2025-08-26 01:20
矿业与有色金属ETF表现 - 8月25日矿业ETF(561330)单日上涨5.32% [1] - 有色60ETF(159881)同步上涨5% [1] 工业金属价格驱动因素 - 美联储释放鸽派信号强化9月降息预期 刺激美元走弱及风险资产偏好提升 [1] - 工业金属(铜/银/锡)受金融与商品双重属性共振 价格呈现偏强运行态势 [1] - 国内财税政策持续发力释放内需潜力 叠加美国经济软着陆数据支撑市场信心 [1] 稀土行业供给变革 - 《稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法》落地 显著提升供应集中度与价格议价权 [1] - 重稀土加工费从1500元/吨急速攀升至13500元/吨 合规冶炼厂话语权强化 [1] - 中小冶炼企业逐步退出市场 政策被视为"供改大幕拉开" 板块迎戴维斯双击机会 [1] 战略资源属性强化 - 新规凸显稀土作为战略资源的稀缺性 刺激市场对龙头企业盈利预期 [1] - 出口修复与价格弹性形成协同效应 行业龙头受益于集中度提升 [1] 投资标的关注 - 矿业ETF(561330)与有色60ETF(159881)被列为持续关注的投资工具 [2]
洛阳钼业(603993):公司信息更新报告:2025H1业绩创历史新高,第二增长极蓄势待发
开源证券· 2025-08-25 14:45
投资评级 - 买入(维持)[1][4] 核心观点 - 2025H1归母净利润同比增长60.07%至86.71亿元,创同期历史新高[4] - 营业收入同比下降7.83%至947.73亿元,但营业成本降幅更大(同比下降10.96%),盈利能力提升[4] - 经营性现金流净额同比增长11.40%至120.09亿元,财务稳健性增强[4] - 铜价中枢长期向上趋势明确,TFM及KFM矿山产量稳定释放驱动业绩增长[4] - 收购Lumina黄金获得Cangrejos金矿,黄金资源量638吨,储量为359吨,打造第二增长极[6] 财务表现 - 2025H1归母净利润86.71亿元(同比+60.07%),Q2单季47.25亿元(同比+41.2%,环比+19.75%)[4] - 上调2025-2027年归母净利润预测至166.3/195.2/215.3亿元(原152.1/168.8/186.9亿元)[4] - 2025-2027年EPS预计0.78/0.91/1.01元,对应PE为15.5/13.2/12.0倍[4][7] - 毛利率持续改善,2025E-2027E预计18.2%/19.9%/20.9%[7] - ROE维持高位,2025E-2027E预计18.7%/18.2%/16.8%[7] 产量与运营 - 铜产量35.36万吨(同比+12.68%),钴产量6.11万吨(同比+13.05%),TFM东区产能持续释放[4][5] - 铌产量5231吨(同比+2.94%),磷产量58.26万吨(同比-0.12%),巴西板块回收率创历史最佳[5] - 钼产量6989吨(同比-4.90%),钨产量3948吨(同比-1.79%),国内板块小幅下滑[5] - 所有产品均达成"时间过半、任务超半"年度目标[5] 战略布局 - 完成收购加拿大Lumina黄金,获得厄瓜多尔Cangrejos金矿100%股权[6] - 该矿黄金资源量638吨(平均品位0.46g/t),储量359吨(平均品位0.55g/t),矿山寿命26年[6] - 黄金业务有望成为公司第二增长极,提升金属品种多样性[6] 市场与估值 - 当前股价12.08元,总市值2584.43亿元,流通市值2109.27亿元[1] - 近3个月换手率72.4%,流动性充足[1] - 2025E-2027E归母净利润增速预计22.9%/17.4%/10.3%[7] - PB估值逐步下降,2025E-2027E预计3.0/2.5/2.1倍[7]
洛阳钼业(603993):产量超预期,业绩再创历史新高
华源证券· 2025-08-25 11:41
投资评级 - 维持买入评级 基于产量超预期和业绩创历史新高 [6] 核心观点 - 公司2025年上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% 利润总额149.03亿元 同比增长33.62% [8] - 主要产品量价齐升 铜钴业务表现突出 铜矿山端营业收入257.18亿元(同比+28.42%) 毛利率53.63%(+1.27个百分点) 钴矿山端营业收入57.28亿元(同比+31.94%) 毛利率61.83%(+19.66个百分点) [8] - 降本增效成果显著 营业成本同比下降10.96% 财务费用同比下降43.96% [8] - 完成厄瓜多尔金矿收购并推进开发 有序扩建刚果(金)产能至80-100万吨目标 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为159.13/182.31/200.85亿元 同比增速17.60%/14.56%/10.17% [8] 财务数据表现 - 2024年营业收入213,029百万元(同比+14.37%) 归母净利润13,532百万元(同比+64.03%) [7] - 2025E预测营业收入221,925百万元(+4.18%) 归母净利润15,913百万元(+17.60%) 每股收益0.74元 [7] - 盈利能力持续提升 2025E预测ROE 19.75% 毛利率18.00% [7] - 估值水平合理 2025E预测市盈率14.94倍 [7] 产量与业务进展 - 2025年上半年铜产量35.36万吨(同比+12.68%) 完成年度指引56% [8] - 钴产量6.11万吨 完成度56% 钼产量6,989吨 完成度52% [8] - 钨产量3,948吨 完成度56% 铌产量5,231吨 完成度52% [8] - 磷肥产量58.26万吨 完成度51% [8] - Heshima水电站(200兆瓦)建设顺利 为长期发展提供电力保障 [8] 行业定位与发展战略 - 通过收购金矿绿地项目完善多国家、多矿种、多资产布局 [8] - 贸易业务协同增效 目标打造中国"嘉能可"模式 [8] - 受益于钴价困境反转和铜产品量价齐升趋势 [8]
万顺新材:上半年归母净利润同比亏损扩大
每日经济新闻· 2025-08-25 08:36
财务表现 - 上半年营业收入26.92亿元,同比下降10.11% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损5306.38万元,较上年同期亏损932.59万元扩大 [2]
洛阳钼业涨8.73%,成交额47.49亿元,人气排名41位!后市是否有机会?附走势预测
新浪财经· 2025-08-25 08:11
股价表现与市场关注度 - 8月25日公司股价上涨8.73%,成交额达47.49亿元,换手率2.30%,总市值2584.43亿元 [1] - 公司在新浪财经客户端A股市场人气排名第41位 [2] 业务构成与行业地位 - 公司属于有色金属采矿业,业务涵盖铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼及深加工,拥有完整一体化产业链 [3] - 是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产商和全球领先铜生产商,同时为巴西第二大磷肥生产商 [3] - 主营业务收入构成:精炼金属产品58.08%,精矿产品30.34%,铜19.65%,钴4.10%,钼2.96%,磷1.68%,铌1.39%,钨0.86% [7] 产能与项目进展 - 澳洲NPM铜金矿2023年黄金权益产量指引2.5-2.7万盎司,较2022年1.6万盎司增长56%-69% [3] - 参股30%的印尼华越6万吨镍金属湿法冶炼项目已于去年12月投产,目前处于产能爬坡期且运转良好 [3] - 间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益,2017年磷肥销量113.80万吨,磷相关产品收入28.34亿元 [3] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入947.73亿元,同比减少7.83% [8] - 同期归母净利润86.71亿元,同比增长60.07% [8] - A股上市后累计派现215.62亿元,近三年累计派现105.76亿元 [9] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数23.75万,较上期减少15.95% [8] - 香港中央结算有限公司持股6.48亿股(第四大股东),较上期增加6940.89万股 [9] - 华夏上证50ETF持股1.38亿股(第五大股东),较上期增加852.53万股 [9] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.25亿股(第七大股东),较上期增加919.78万股 [9] 资金与技术面 - 当日主力净流入4.42亿元,近3日/5日/10日/20日分别净流入4.00亿/2.17亿/2.49亿/1.73亿元 [5] - 主力轻度控盘,筹码分布分散,主力成交额占比14.61% [5] - 筹码平均交易成本8.15元,股价靠近压力位12.08元 [6]
科技成长板块如何布局?六大机构最新研判
天天基金网· 2025-08-25 07:43
市场表现与展望 - A股三大股指延续上涨态势并创阶段新高 通信和电子等科技成长板块涨幅居前 部分行业龙头股股价创历史新高[2] - 盈利改善预期兑现被视为下一阶段市场行情主要驱动因素 配置建议聚焦真实利润兑现或强产业趋势行业[2] - 科技成长板块内部存在从大盘向小盘切换趋势 建议挖掘低位方向和未被充分定价细分领域[2][8] 政策与监管动态 - 证监会修改证券公司分类监管规定为分类评价规定 突出促进证券公司功能发挥导向 整合优化业务发展指标 引导行业聚焦高质量发展并支持中小机构差异化发展[3] - 财政政策加码支持民生领域 前7月央地财政支出保障教育医疗养老育儿等领域 专家建议优化支出结构强化基本民生财力保障[4] 宏观经济与货币政策 - 美联储主席鲍威尔暗示未来数月可能降息 尽管当前通胀上行风险依然存在[5] - 美联储降息周期开启预计加速制造业投资上行 美元走弱与工业金属价格呈反向走势关系[7][12] 机构配置观点 - 中信证券建议配置资源股、创新药、游戏和军工板块 关注化工和消费电子机遇[6] - 国金证券推荐三条主线:工业金属(铜铝钢铁)、基础化工、工程机械、专用机械、机械零部件、重卡 保险和券商 食品饮料和电力设备[7] - 兴业证券提出两条布局思路:科技成长主线内部低位方向 低位顺周期板块中精选具备景气预期和成长性优质赛道[8] 估值与机会分析 - 股权风险溢价处于2.95% 位于历史64%分位点相对均衡区域 主要宽基指数距离2021年高点仍有空间[10] - 不少行业市盈率处于近15年50%分位以下 存在布局机会[9][10] 细分行业机会 - 机器人板块受政策空间打开、技术迭代加速和场景落地验证三重逻辑支撑 行业加速发展有望带来新行情[11] - 工业金属上涨趋势有望延续 铜、电解铝及小金属(钼锑铀铼)存在供给约束 多因素共同推动价格上涨[12]
行业轮动ETF策略周报(20250818-20250824)-20250825
恒泰证券· 2025-08-25 07:12
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 恒泰证券研究所基于相关策略报告构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] - 2025年8月18 - 22日期间策略累计净收益约6.08%,相对于沪深300ETF的超额收益约为1.79%;2024年10月14日至今,策略样本外累计收益约15.90%,相对于沪深300ETF累计超额约0.76% [3] - 2025年8月25日一周,模型推荐配置通信设备、工业金属、电池等板块,未来一周策略将新增持有电池ETF、科创半导体ETF、工业母机ETF等产品,并继续持有通信设备ETF、工业有色ETF、卫星ETF等产品,截至上周末,ETF及标的指数的交易择时信号给出日度及周度看多信号 [12] 根据相关目录分别进行总结 策略说明 - 恒泰证券研究所基于《行业轮动下的策略组合报告:基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》(20241007)和《股票型ETF市场概览与配置方法研究:以基于行业轮动策略的ETF组合为例》(20241013)构建基于行业和主题ETF的策略组合 [2] 策略更新 |基金代码|ETF名称|ETF市值(亿元)|持有情况|重仓申万行业及权重|周度择时信号|日度择时信号| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |159583|通信设备ETF|2.68|继续持有|通信设备(73.61%)|1|1| |560860|工业有色ETF|18.08|继续持有|工业金属(54.97%)|1|1| |159755|电池ETF|48.90|调入|电池(60.37%)|1|1| |588170|科创半导体ETF|4.09|调入|半导体(87.1%)|1|1| |159667|工业母机ETF|6.53|调入|自动化设备(45.3%)|-1|1| |159206|卫星ETF|2.05|继续持有|军工电子(34.22%)|1|1| |516150|稀土ETF嘉实|58.89|调入|小金属(34.67%)|1|1| |560170|央企科技ETF|14.17|调入|航空装备(22.35%)|1|1| |588830|科创新能源ETF|5.73|调入|光伏设备(47.93%)|1|1| |159698|粮食ETF|2.06|调入|种植业(48.33%)|1|1|[3] 业绩追踪 - 2025年8月18 - 22日期间,策略累计净收益约6.08%,相对于沪深300ETF的超额收益约为1.79%;2024年10月14日至今,策略样本外累计收益约15.90%,相对于沪深300ETF累计超额约0.76% [3] 行业轮动ETF策略近1周持仓与表现(20250818 - 20250822) |基金代码|ETF名称|ETF市值(亿元)|本期持有情况|近1周涨跌幅(%)| | --- | --- | --- | --- | --- | |159583|通信设备ETF|2.68|继续持有| - 1.74| |517520|黄金股ETF|12.89|调出|/| |159869|游戏ETF|4.39|调出|/| |159206|卫星ETF|2.05|继续持有|4.90| |560860|工业有色ETF|18.08|继续持有|3.11| |159992|创新药ETF|108.68|调出|0.64| |159865|乔殖ETF|44.95|调出|2.37| |563010|电信ETF|1.53|调出|9.41| |512670|国防ETF|65.54|调出|2.85| |588780|科创芯片设计ETF|4.73|调出|/| |ETF组合平均收益|/|/|/|6.08| |沪深300ETF|510300|4097.72|/|4.28| |ETF组合超额收益|/|/|/|1.79|[12] 行业轮动ETF策略未来1周推荐板块与产品(20250825 - 20250829) - 2025年8月25日一周,模型推荐配置通信设备、工业金属、电池等板块,未来一周策略将新增持有电池ETF、科创半导体ETF、工业母机ETF等产品,并继续持有通信设备ETF、工业有色ETF、卫星ETF等产品,截至上周末,ETF及标的指数的交易择时信号给出日度及周度看多信号 [12]
洛阳钼业(603993):上半年产量超预期,金矿多元化布局发力
国盛证券· 2025-08-25 07:12
投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 核心观点 - 上半年业绩表现强劲,归母净利润同比增长60.1%至86.7亿元,扣非归母净利润同比增长55.1%至87.2亿元 [1] - 多数产品产量超预期,铜、钴、钼、钨、铌、磷肥等主要产品上半年完成年度指引目标的52%-56% [1] - 成功收购厄瓜多尔金矿,金金属资源量638吨,计划2028年投产,年产金约11.5吨,预计矿山寿命26年 [4] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长,分别为176亿元、193亿元、203亿元,对应PE估值处于13.5-11.7倍低位 [5][11] 财务表现 - 上半年营收947.7亿元(同比-7.8%),Q2单季营收487.7亿元(环比+6.0%) [1] - Q2铜销量环比大增7.5万吨至19.9万吨,钴销量环比略降0.2万吨至2.2万吨 [2] - Q2钼板块毛利环比增长26.6%至6.3亿元,钨板块毛利环比增长18.4%至3.9亿元 [3] - Q2磷肥板块营收环比增长50.4%至12.7亿元,毛利环比大幅增长87.2%至4.3亿元 [4] 产品与运营 - 铜产量35.36万吨(同比+12.7%),钴产量6.11万吨(同比+13.1%),钼产量6989吨(同比-4.9%) [1] - Q2铜板块营收133亿元(环比+7.1%),毛利69亿元(环比+1.2%),贡献整体毛利72% [2] - Q2钴板块营收19.5亿元(环比-48.4%),毛利12亿元(环比-47.4%),主因钴价环比上涨37%至15.23美元/磅 [2] - 铌板块营收环比增长5.0%至9.1亿元,磷肥销量环比大增13.0万吨至35.9万吨 [4] 估值与预测 - 当前股价11.11元,总市值2376.9亿元,对应2025年PE为13.5倍 [6][11] - 预计2025-2027年营收分别为2301亿元、2485亿元、2684亿元,年均增速约8% [5][11] - 净资产收益率(ROE)预计从2024年的19.1%提升至2025年的21.7% [11] - 每股收益(EPS)预计从2024年的0.63元增长至2027年的0.95元 [11]