行业影响 - 美国关税政策对煤炭和金属主要市场经济增长构成潜在风险 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对各类期货主力合约 7 月 7 日及 7 月整体行情走势作出预期判断，涵盖股指期货、国债期货、金属期货、能源化工期货、农产品期货等多个品类，并对近期宏观资讯、商品期货相关信息以及 A 股、港股、美股、欧股等市场表现进行了分析[2][20][45] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 7 月 7 日，股指期货将偏强震荡，各合约有相应阻力位和支撑位；十年期、三十年期国债期货主力合约大概率震荡整理；黄金期货主力合约大概率震荡整理；白银期货新主力合约大概率偏强震荡；铜期货主力合约大概率震荡整理；铝、氧化铝、锌、镍期货主力合约大概率偏弱震荡；锡期货主力合约大概率震荡整理；工业硅期货主力合约大概率宽幅震荡；多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃期货主力合约大概率偏强震荡；纯碱、PVC、甲醇、豆粕、棕榈油期货主力合约大概率震荡整理；原油、豆油、天然橡胶、20 号胶、燃料油、PTA 期货主力合约大概率偏弱震荡；丁二烯期货主力合约大概率震荡偏弱[2][3][4][5][7][8][9] 宏观资讯和交易提示 - 国务院总理李强出席金砖国家领导人会晤，中方将建立研究中心、设立奖学金；美方恢复部分产品对华出口，双方落实经贸会谈成果；国务院副总理刘国中强调农业和医疗科技创新；外交部长王毅与法国总统马克龙会面，推动中欧经贸合作；中欧领导人会晤在筹备中；财政部部长蓝佛安出席金砖财长和央行行长会议，金砖国家新开发银行有新成员；财政部对部分自欧盟进口医疗器械采取措施；国家发改委与巴西签署合作文件；商务部处理欧盟进口白兰地反倾销案；中欧电动汽车谈判待推进，对欧盟进口白兰地征反倾销税；住建部调研房地产市场；投资港股美股的中国居民需纳税申报；央行拟修订 CIPS 业务规则；美国总统特朗普有新关税和税收法案举措；马斯克成立“美国党”；金砖国家领导人会晤开幕，普京提出结算倡议；欧洲央行表态利率和通胀目标；6 月全球制造业采购经理指数上升[10][11][12][13][14][15][16][17] 商品期货相关信息 - 证监会同意郑州商品交易所丙烯期货和期权注册；7 月 4 日国际贵金属期货小幅收涨，国际油价全线走低，伦敦基本金属收盘全线下跌；欧佩克+提前会议审议 8 月增产方案；在岸人民币对美元收盘下跌，美元指数下跌；有色金属板块涨幅领先，6 月中国大宗商品价格指数环比上涨；上半年全国期货市场交投活跃，黄金成交额增长[17][18][19][20] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7 月 4 日，沪深 300、上证 50 股指期货主力合约小幅震荡上行，中证 500 股指期货主力合约小幅偏弱震荡，中证 1000 股指期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月股指期货各主力合约大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[20][21][22][23][26] 国债期货 - 7 月 4 日，十年期国债期货主力合约小幅偏弱震荡，三十年期国债期货主力合约小幅震荡上行；预期 7 月 7 日，十年期、三十年期国债期货主力合约大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[45][49][50] 黄金期货 - 7 月 4 日，黄金期货主力合约小幅偏弱震荡；预期 2025 年 7 月宽幅震荡，7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[52] 白银期货 - 7 月 4 日，白银期货主力合约小幅偏弱震荡；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[57] 铜期货 - 7 月 4 日，铜期货主力合约震荡下行；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[60] 铝期货 - 7 月 4 日，铝期货主力合约小幅震荡下行；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[66][67] 氧化铝期货 - 7 月 4 日，氧化铝期货主力合约小幅偏弱震荡；预期 2025 年 7 月宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[70] 锌期货 - 7 月 4 日，锌期货主力合约小幅震荡上行；预期 2025 年 7 月宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[76] 镍期货 - 7 月 4 日，镍期货主力合约小幅震荡上行；预期 2025 年 6 月宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[80] 锡期货 - 7 月 4 日，锡期货主力合约小幅震荡下行；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[86] 工业硅期货 - 7 月 4 日，工业硅期货主力合约偏弱震荡下行；预期 7 月 7 日大概率宽幅震荡，有相应阻力位和支撑位[90] 多晶硅期货 - 7 月 4 日，多晶硅期货主力合约偏强震荡；预期 7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[93] 碳酸锂期货 - 7 月 4 日，碳酸锂期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[95] 螺纹钢期货 - 7 月 4 日，螺纹钢期货主力合约小幅震荡下行；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[100] 热卷期货 - 7 月 4 日，热卷期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[104][105] 铁矿石期货 - 7 月 4 日，铁矿石期货主力合约小幅偏弱震荡；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[107] 焦煤期货 - 7 月 4 日，焦煤期货主力合约偏弱震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[111][112] 玻璃期货 - 7 月 4 日，玻璃期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏强震荡，有相应阻力位和支撑位[112] 纯碱期货 - 7 月 4 日，纯碱期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[114] 原油期货 - 7 月 4 日，原油期货主力合约小幅震荡下行；预期 2025 年 7 月偏强宽幅震荡，7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[117] 燃料油期货 - 7 月 4 日，燃料油期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[122][123] PTA 期货 - 7 月 4 日，PTA 期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[123] PVC 期货 - 7 月 4 日，PVC 期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[126] 甲醇期货 - 7 月 4 日，甲醇期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[127] 豆粕期货 - 7 月 4 日，豆粕期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[129] 豆油期货 - 7 月 4 日，豆油期货主力合约震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[130] 棕榈油期货 - 7 月 4 日，棕榈油期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月 7 日大概率震荡整理，有相应阻力位和支撑位[133] 天然橡胶期货 - 7 月 4 日，天然橡胶期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[136] 20 号胶期货 - 7 月 4 日，20 号胶期货主力合约小幅震荡下行；预期 7 月 7 日大概率偏弱震荡，有相应阻力位和支撑位[137] 丁二烯期货 - 7 月 4 日，丁二烯期货主力合约震荡上行；预期 7 月 7 日大概率震荡偏弱，有相应阻力位和支撑位[139]

关税政策不确定性影响 - 特朗普政府释放混乱信号，市场对"对等关税"生效日期（7月9日或8月1日）产生困惑 [1] - 美国商务部长卢特尼克称关税将于8月1日生效，财长贝森特此前也发表类似言论 [1][13] - 特朗普表示将在7月9日前完成对大多数国家的关税通知 [1][13] 全球股市反应 - 亚洲股市多数下跌：日经225指数下跌0.47%至39,534.50点，泰国SET指数下跌0.49%至1,109.93点，MSCI亚太指数下跌0.6% [1] - 欧美股指期货承压：标普500指数期货下跌0.48%至6,244.00点，纳斯达克100指数期货下跌0.49%至22,716.60点 [1] - 欧洲主要股指期货走低：德国30指数微涨0.12%至23,925.80点，意大利40指数下跌0.82%至39,392.00点 [1] 大宗商品市场表现 - 黄金价格下跌0.7%，日内跌逾20美元至3,314美元/盎司 [1] - 铜价连续第三日下跌至每吨9,821美元，铝、锌和镍价格同样下跌 [1] - 新加坡铁矿石价格下跌0.3%至每吨95.60美元，大连铁矿石合约和上海钢材期货走低 [6] - 布伦特原油下跌0.6%至每桶67.8美元，WTI原油下跌1.4%至每桶64.7美元，OPEC+同意8月增产54.8万桶/日 [7] 债券与外汇市场 - 10年期美债收益率下跌近2个基点至4.326%，安全港债券需求上升 [10] - 美元指数小幅上升至97.071，欧元兑美元汇率持于1.1771 [10] 分析师观点 - 澳新银行分析师指出，贸易紧张局势升级可能加剧美国经济增长下行风险及通胀上行风险 [13] - 若对等关税实施或扩大，将影响欧盟、印度和日本等主要贸易伙伴的双边谈判进程 [13]

白银市场表现 - 今年以来白银价格涨幅达32%，远超黄金不到20%的涨幅，成为表现最佳的大宗商品之一，并创近十年新高 [2] - 6月16日白银价格为10.50元/克，较前日上涨0.10元/克，同期黄金价格下跌5元/克至797元/克 [3] - 投资银条、银元宝销量同比激增40%，6月销售额较5月提升20%，1公斤和500克规格最受欢迎 [5] 价格上涨驱动因素 - 政策风险：美国拟提高钢铝关税至50%，引发市场对其他金属关税的担忧，推动白银期货多头持仓量攀升 [5][6] - 工业需求：光伏、新能源车、5G/AI硬件推动白银需求，2024年全球白银总需求预计11.64亿盎司，工业占比58%，光伏占工业需求的17% [9][10][11] - 供应缺口：白银市场连续5年供不应求，矿产产量增长有限且全球库存处于历史低位 [13][14] - 金银比：6月金银比达1:100，远超历史均值50-80，历史数据显示破百后白银往往出现超额收益 [17][18][19] 投资价值分析 - 当前金银比80:1仍高于40-60的历史中枢，表明白银存在补涨空间 [20] - 建议将白银配置比例控制在5-15%，作为投资组合中的"卫星资产"而非核心押注 [24] - 长期看白银震荡上升趋势不变，但需警惕美国通胀及经济下行对工业需求的压制 [22][23] 市场定位 - 黄金价格创历史新高，而白银仍低于历史高位，存在"待验证的机会"与风险折现空间 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块的品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，各品种受国内外经济数据、政策、供需关系、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势，如震荡、看多、看空等[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期内或震荡，向上突破有阻力，后续关注宏观增量信息指引[1] - 债期震荡，资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间[1] - 黄金震荡，6月非农强劲打压降息预期或压制金价，但关税政策和税改法案等不确定性支撑金价[1] - 白银看多，宏观和商品属性对银价有支撑，短期或偏强运行[1] - 铜震荡，美国非农大超预期打压降息预期，但海外挤仓风险仍存在[1] - 氧化铝看空，美国非农大超预期打压降息预期，价格或偏弱运行[1] - 锌看空，美国非农超预期叠加锌连续累库，锌价有回落风险[1] - 镍震荡，美非农大超预期降息预期降温，近期震荡反弹但上方空间有限，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作[1] 有色金属 - 不锈钢震荡反弹，美国非农大超预期降息预期降温，国内“反内卷”提振情绪，持续性待察，建议短线为主，逢高卖套，关注原料变化及钢厂排产[1] - 锡有下跌风险，“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，锡新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱[1] - 工业硅看多，新疆大厂减产、需求端多晶硅边际增产、市场情绪高[1] - 多晶硅，市场有光伏供给侧改革预期、市场情绪高[1] - 碳酸锂震荡，供给端未有减产、下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极、资金博弈[1] - 螺纹钢震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 热卷震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 铁矿震荡，钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑[1] - 锚硅震荡，短期产量小幅增加，需求向弱，供需相对宽松，成本支撑不足，价格承压[1] - 硅铁震荡，成本受煤炭影响，利润倒逼下产量向下，需求边际走弱，供需过剩压力仍在[1] - 坝墙震荡，供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上[1] - 24167震荡，供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压[1] - 佳煤震荡，高层会议提及“反内卷”，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸[1] - 焦炭震荡，逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保[1] 农产品 - 棕榈油看多，美国最新税收法案从需求端利多油脂，关注8日听证会以及产地供需报告[1] - 棉震荡偏弱，美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库但压力不大[1] - 糖，巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响产糖量[1] - 玉米震荡，短期进口玉米和糙米投放消息冲击市场，玉米旧作供需趋紧预期下，盘面跌幅有限，C01建议逢高做空[1] - 豆震荡，中美贸易谈判预期下美豆偏强，巴西贴水小幅下跌，国内部分油厂催提，基差偏弱，关注谈判进展，建议观望[1] - 纸浆震荡，外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，存在宏观利好[1] - 原木看空，原木处于淡季，外盘上涨时供应下降有限[1] - 生猪震荡，生猪存栏持续修复，出栏体重增加，盘面存栏宽裕预期明显，贴水现货较多，短期现货受出栏影响弱，期货整体稳定[1] 能源化工 - 原油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 燃料油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 沥青，成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏级慢[1] - 一段震荡，下游需求走弱，供给端产量释放预期强，库存小幅增加[1] - BR橡胶，原料端价格支撑有限、合成胶基本面承压，顺丁现货跟随丁二烯定价、高基差持续，预计短期内盘面价格仍偏弱运行[1] - PTA，原油市场大幅下跌化工跟随，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤即将进入检修周期，PTA现货宽松，聚酯补货意愿不高[1] - 乙二醇，宏观情绪转好化工跟随下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购有冲击[1] - 短纤，仓单注册量较少、在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划[2] - 苯乙烯，市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，装置负荷回升，苯乙烯持货集中，基差明显走弱[2] - 澳震荡偏强，宏观情绪较好、检修较多、需求维持刚需为主[2] - PVG震荡偏强，反内卷政策对现货利多、检修即将结束新装置投产、下游迎来季节性淡季，供应压力上升[2] - 综合，检修接近尾声、现货跌至低位、液氯下跌侵吞氯综合利润、当前仓单数量较少，后续关注液氯变动[2] - LPG，7月CP价格丙、丁均下调、LPG燃烧及化工需求季节性淡、工民价差窄，现货跌幅较慢，短期PG仍有下行空间[2] 其他 - 量运欧线，预计7月中上旬运价见顶，7、8月圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足[2]

生产资料市场价格变动情况 - 2025年6月下旬与中旬相比，监测的50种重要生产资料中26种价格上涨，20种下降，4种持平 [2] - 黑色金属类产品普遍下跌，螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）价格下跌29.7元/吨至3080.7元/吨，跌幅1.0%，线材（Φ8—10mm，HPB300）下跌32.2元/吨至3238.0元/吨，跌幅1.0% [4] - 有色金属中铅锭（1）涨幅显著，上涨195.3元/吨至16891.7元/吨，涨幅1.2%，电解铜（1）微涨0.2%至79056.7元/吨 [4] - 化工产品分化明显，硫酸（98%）上涨1.7%至659.9元/吨，烧碱（液碱，32%）下跌5.3%至851.3元/吨，甲醇（优等品）上涨2.2%至2316.9元/吨 [4] - 石油天然气类产品全线上涨，汽油（92国VI）涨幅达3.8%至8604.6元/吨，柴油（0国VI）上涨3.1%至7487.3元/吨 [4] - 煤炭类产品多数下跌，无烟煤（洗中块）下跌4.8%至822.5元/吨，焦炭（准一级冶金焦）下跌4.4%至1096.4元/吨 [4] - 农产品中生猪（外三元）价格上涨2.8%至14.6元/千克，玉米（黄玉米二等）上涨1.3%至2370.1元/吨 [5] - 农业生产资料中农药（草甘膦，95%原药）大幅上涨3.6%至25208.3元/吨 [5] 监测方法与范围 - 监测范围覆盖全国31个省（区、市）300多个交易市场的近2000家经营企业 [8] - 价格监测方法包括现场采价、电话、即时通讯工具和电子邮件询价等 [9] - 监测产品涵盖9大类50种，包括黑色金属、有色金属、化工产品、石油天然气、煤炭、非金属建材、农产品、农业生产资料和林产品 [7] 产品规格说明 - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）屈服强度≥400MPa，线材（Φ8-10mm，HPB300）屈服强度≥300MPa [11] - 电解铜（1）铜与银质量分数≥99.95%，铝锭（A00）铝质量分数≥99.7% [12] - 汽油（95国VI）和柴油（0国VI）均符合国VI标准 [12] - 无烟煤（洗中块）挥发分≤8%，焦煤（主焦煤）含硫量<1% [12] - 普通硅酸盐水泥（P.O 42.5袋装）抗压强度42.5MPa，浮法平板玻璃（4.8/5mm）为无色透明玻璃 [12] - 生猪（外三元）为三种外国猪杂交的肉食猪，棉花（皮棉，白棉三级）纤维长度≥28mm [12][13]

美国股市表现 - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.77%报44828.53点，标普500指数涨0.83%报6279.35点，纳指涨1.02%报20601.1点 [1] - 大型科技股多数上涨，亚马逊、微软、英伟达涨超1%，脸书涨0.76%，苹果涨0.52%，谷歌涨0.5%，特斯拉跌0.1% [1] 中概股表现 - 热门中概股涨跌互现，小鹏汽车涨超2%，爱奇艺涨超1%，阿里巴巴、京东跌超1% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.61%报23934.13点，法国CAC40指数涨0.21%报7754.55点，英国富时100指数涨0.55%报8823.2点 [1] 大宗商品市场 - 国际油价微跌，美油主力合约收跌0.40%报67.18美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.32%报68.89美元/桶 [1] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.71%报3336.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.85%报37.04美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期镍涨0.35%报15355.00美元/吨，LME期锡涨0.27%报33805.00美元/吨，LME期铅涨0.17%报2063.00美元/吨，LME期铝跌0.55%报2605.50美元/吨，LME期铜跌0.61%报9951.50美元/吨，LME期锌跌0.71%报2738.00美元/吨 [1] 外汇市场 - 纽约尾盘，美元指数涨0.35%报97.12，离岸人民币兑美元跌84个基点报7.1701 [1] 债券市场 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨9.92个基点报3.880%，3年期美债收益率涨7.59个基点报3.837%，5年期美债收益率涨6.95个基点报3.932%，10年期美债收益率涨6.30个基点报4.342%，30年期美债收益率涨5.42个基点报4.858% [1] - 欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌7.1个基点报4.538%，法国10年期国债收益率跌4.8个基点报3.272%，德国10年期国债收益率跌4.3个基点报2.611%，意大利10年期国债收益率跌6.5个基点报3.446%，西班牙10年期国债收益率跌4.8个基点报3.225% [1]

美股市场 - 三大指数上涨 道指涨344.11点至44828.53点涨幅0.77% 纳指涨207.97点至20601.10点涨幅1.02% 标普500涨51.93点至6279.35点涨幅0.83% 纳指与标普500创盘中历史新高 [1] - 美国众议院以218票对214票通过特朗普"大而美"减税法案 将提交白宫签署 [1] 欧股市场 - 德国DAX30涨149.10点至23931.96点涨幅0.63% 英国富时100涨49.21点至8823.90点涨幅0.56% 法国CAC40涨16.13点至7754.55点涨幅0.21% [2] - 西班牙IBEX35涨143.84点至14181.34点涨幅1.02% 意大利富时MIB涨149.72点至39935.00点涨幅0.38% [2] 亚太市场与外汇 - 韩国KOSPI指数涨1.34% 印尼综合指数跌0.05% [3] - 美元指数上涨0.5% 美元兑日元下跌1% 美国6月非农就业增加14.7万人超预期 失业率降至4.1% [3][6] 大宗商品 - 纽约原油期货跌0.67%至67美元/桶 布伦特原油跌0.45%至68.8美元/桶 [3] - COMEX黄金期货跌0.71%至3336美元/盎司 现货黄金跌0.91%至3326.7美元 [4] 加密货币 - 比特币涨超1%至109972.4美元 以太坊涨超1.2%至2601.87美元 [5] 宏观经济 - 美国6月ISM服务业指数上涨至50.8 就业指数创三个月最大跌幅 [7] - IMF警告特朗普税法案可能使美国财政赤字增加3.3万亿美元 与债务削减目标相悖 [8][9] - 美国5月贸易逆差扩大19%至715亿美元 加拿大5月贸易逆差收窄至59亿加元 [10] 行业与公司 - 欧佩克+讨论8月增产41.1万桶/日 可能在本周末会议确定 [9] - Lucid二季度交付3309辆电动车创纪录 同比增长38% 上半年累计交付6418辆 [11]

铜市场供需动态 - 大量铜材料从欧洲和亚洲流入美国以规避潜在进口关税 导致非美地区供应短缺 [3] - 伦敦金属交易所铜库存降至2023年以来最低水平 周三价格攀升至每吨近1万美元的三个多月高位 [5] - 铜期货市场出现现货升水 现货价格较三个月远期价格溢价达每吨400美元 为2021年以来最大差距 [3] 价格波动与市场干预 - 隔夜价差（明日vs后日铜价）跳升至每吨100美元溢价 创2021年以来峰值 反映市场压力加剧 [3] - 伦敦金属交易所上月引入大头寸交易商规则 对持有大量头寸者施加借贷要求以抑制波动 [2][3] - 未具名买家持有交易所网络中50%-80%可用仓储铜的权利 可能进一步恶化供应短缺 [6] 生产与贸易竞争 - Ivanhoe Mines在刚果的Kakula铜矿5月遭遇洪水冲击 加剧生产中断 [6] - Mercuria和Vitol等大型贸易公司积极扩大基本金属业务 争夺稀缺的欧洲和亚洲供应 [3] - 高盛建议做多12月COMEX-LME铜套利 认为市场低估了25%-50%关税实施可能性 [6] 市场情绪与潜在风险 - 分析师警告"逼空"行情可能再现 卖方需交割实物或亏损展期头寸面临压力 [2][4] - 铜被称为"目前最情绪化的金属市场" 贸易转移导致区域性供需失衡 [3] - Marex策略师指出当前库存紧张可能预示两年后的实质性供应赤字 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日及3日的商品指数、主力合约市场表现进行跟踪，涵盖宏观指标、外盘及国内金属、化工、农产品等品种；还汇总宏观要闻，并给出主要品种晨会观点，涉及农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域投资建议 [2][5][7]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标：2025年7月3日08:00较7月2日15:00，道琼斯工业指数跌0.024%，纳斯达克指数涨0.942%，标普500涨0.475%，恒生指数涨0.620%，SHIBOR隔夜跌0.146%，美元指数跌0.033%，美元兑人民币(CFETS)持平 [2]。 - 外盘主力合约：COMEX黄金涨0.561%，COMEX白银涨1.504%，LME铜涨0.674%等，LME锡跌0.119%，ICE11号糖跌0.892% [2]。 - 国内主力合约：金属中黄金涨0.466%，白银涨1.120%等，氧化铝跌0.423%；化工中焦煤涨0.059%，焦炭跌0.485%等；农产品中黄大豆1号跌0.024%，黄大豆2号豆粕涨0.204%等 [2][5]。 宏观要闻 - 证监会强调优化资本市场机制，完善投资者保护制度，推进资本市场改革与开放，防控风险 [7]。 - 央行明确贵金属和宝石交易大额现金交易反洗钱上报义务 [7]。 - 美国6月ADP就业人数意外减少，利率期货消化9月降息预期 [7]。 - 中欧领导人会晤受关注，中方愿深化与欧经贸合作 [8]。 - 国务院副总理强调推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [8]。 - 国家发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目 [8]。 - 6月中国物流业景气指数上升，业务总量指数处扩张区间 [8]。 - 央行货币政策委员提及数字资产趋势及稳定币可能性 [9]。 - 美国评估伊朗核设施被摧毁，核计划推迟 [9]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：市场供需双弱，去库慢，下游需求短期难改善，建议做空 [13]。 - 油脂：成交减少，缺乏驱动，预计偏弱震荡 [13]。 - 白糖：基本面多空交织，建议在5700 - 5750区间逢低轻仓试多 [13]。 - 玉米：现货强期货弱，基差走扩，建议观望 [13]。 - 生猪：现货稳中偏强，期货主力重回弱势 [13][15]。 - 鸡蛋：短期供足需弱，中期有供需转化预期，期货可尝试做多 [15]。 能源化工 - 烧碱：基本面缺乏支撑，关注2400 - 2500元/吨压力 [15]。 - 尿素：供应或减量，需求带动库存去化，期价偏强，关注1700 - 1800元/吨运行 [15]。 工业金属 - 铜铝：宏观情绪转好，价格偏强，突破压力位后偏多思路对待 [16]。 - 氧化铝：宏观氛围带动盘面回升，关注5月高点压力 [16]。 - 螺纹热卷：市场情绪影响明显，追高需谨慎 [17]。 - 铁合金：短期反弹，中长期产能过剩，思路短多长空 [17][18]。 - 双焦：走势坚挺，涨势或趋缓 [20]。 - 碳酸锂：基本面多空交织，建议观望等待回调确认 [20]。 期权金融 - 股指：关注政策驱动机会，调整或确认阳线有效性，关注IM、IC低吸机会 [22]。 - 期权：趋势投资者防守为主，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率 [22]。