瑞银集团对三只H股持仓变动 - 瑞银集团对中国平安H股的多头持仓比例于2025年12月17日从8.99%增至9.02%，增加了0.03个百分点 [1] - 瑞银集团对宁德时代H股的多头持仓比例于2025年12月17日从4.74%增至5.03%，增加了0.29个百分点 [1] - 瑞银集团对中兴通讯H股的多头持仓比例于2025年12月17日从9.04%降至8.98%，减少了0.06个百分点 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期因圣诞节临近，外围美股上涨对 A 股起到积极作用，随着外围利空落地，年底 A 股有增量资金入场迹象，以科技为主线，消费保持活跃，大盘上方昨日突破 60 日均线压制，继续看好跨年行情 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、重要资讯 - 美联储理事米兰支持降息，但降息 50BP 必要性减弱，若明年 1 月 31 日前无人接替理事一职可能留任 [5] - 有消息称美国总统特朗普可能明年 1 月第一周任命新的美联储主席 [5] - 俄罗斯开始撤离驻委内瑞拉外交官家属，欧盟将针对俄罗斯的经济制裁措施延长 6 个月至 2026 年 7 月 31 日 [6] - 国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议 [6] - 央行发布关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知 [7] - 五大期货交易所宣布减免 2026 年交割手续费等相关费用，上期所调整白银期货品种相关合约交易手续费、交易限额 [8][9] - 闻泰科技与安世荷兰上周举行首轮协商并同意继续保持沟通 [9] - 未来两周 46 条中日航线取消全部航班 [10] 二、期货市场跟踪 期货市场表现 - 上证 50 指数收盘价 3,020，涨 0.53%；沪深 300 指数收盘价 4,611.6，涨 0.95%；中证 500 指数收盘价 7,255.7，涨 1.20%；中证 1000 指数收盘价 7,408.3，涨 1.07% [12] - 各指数对应不同合约有不同的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率等数据，且各合约交割日和剩余时间不同 [12] 期货成交与持仓 - 统计了上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 各品种及对应合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据，还给出了合计数据 [13] 三、现货市场跟踪 现货市场表现 - 统计了万得全 A、上证指数、深证成指、创业板指、上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 等指数及石油石化、煤炭、有色金属等行业的成交额、市盈率、当年涨跌、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当前点位等数据 [37] 市场风格对指数涨跌影响 - 分析了市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献及各风格权重 [38][39] 估值情况 - 展示了重要指数（上证指数、深证成指等）和申万行业（农林牧渔、基础化工等）的目前估值和历史分位情况 [41][44] 市场其他情况 - 给出市场周日均成交量、周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占 A 股成交额比例等数据图表 [46][48][49] 四、流动性跟踪 - 给出央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和 Shibor 利率水平的数据图表 [52]

活动概况 - 腾讯视频于12月21日在海南海口举办“2025星光大赏”活动，主题为“以想象，创万象”，现场颁发49项荣誉，超百位明星艺人出席 [1] - 此次活动是海南自贸港全岛封关启动后当地举办的首场大型影视盛典，有效带动了当地城市文旅热潮 [1] 技术应用与创新 - 活动在多个环节创新应用AI技术，如“Another Me”红毯环节利用AI生成艺人创意形象（如刘宇宁化身新中式侠客），这些形象由平台与腾讯视频灵芽社区AIGC创作者合作完成 [1] - 活动直播间首次由基于腾讯混元大模型的AI产品“腾讯元宝”担任主持人，与观众互动 [1] - 活动主视觉创意融入AI生成技术，舞台表演结尾的视觉内容也与AI创作交融，提升艺术性与赛博感 [13][15] 内容生态与IP展示 - 活动通过音乐串烧，集中展示了平台过去一年的剧集（如《许我耀眼》《六姊妹》）、综艺（如《喜人奇妙夜》）、动漫（如《剑来》《龙族第二季》）及游戏（如《王者荣耀》《和平精英》）等多元IP内容 [13] - 舞台表演深度结合平台经典综艺IP，如《五十公里桃花坞》“650组合”限时回归，《喜人奇妙夜》代表进行歌曲改编表演，强化了平台IP的线下影响力与用户连接 [15] 行业合作与品牌联动 - 活动由东阿阿胶（000423）总冠名，并与中国移动（600941）作为战略合作伙伴聚焦科技赋能文娱体验 [17] - 活动还携手乐事、欧莱雅集团、真果粒、海飞丝、潘婷、腾讯公益及奥迪等众多品牌合作伙伴，共同打造品牌体验 [17] 荣誉体系与内容盘点 - 活动共颁发49项荣誉，覆盖剧集、综艺、电影、动漫等多个领域，表彰了演员、歌手、组合及节目团队 [1][3] - 在剧集领域，颁发包括年度剧集新面孔、年度潜力剧集演员、年度短剧之星等11项荣誉，涉及演员如安沺、陈永胜、张彬彬、毛晓彤、段奕宏等 [5][8] - 在综艺及音乐领域，颁发9项荣誉，如何广智获年度最受欢迎喜剧演员，汪苏泷获年度歌手，时代少年团获年度组合，“出发家族”获年度最受欢迎节目组合 [9] - 在电影及未来内容领域，颁发6项荣誉，如张艺凡获年度潜力电影演员，陈飞宇获年度飞跃电影演员，并现场推介了《聊斋》《白衣公卿》等8部最受期待剧集 [10] - 活动还颁发了多项综合艺人荣誉，如孟子义、丁禹兮获年度最具海外影响力艺人，王宝强获年度演员，檀健次获年度星光演员，赵露思获年度影响力艺人等 [11] - 陈都灵、丁禹兮、龚俊、李昀锐、刘宇宁、孟子义、宋祖儿、檀健次被授予“腾讯视频VIP之星”荣誉 [11][27] 相关行业活动 - 在星光大赏前一日（12月20日），腾讯视频同样在海口举办了“2025腾讯视频金鹅荣誉发布”，颁发了涵盖11个品类的70项行业荣誉，致敬平台优质内容与创作者 [19]

投资评级与目标价 - 报告给予亨通光电“买进”评级 [7][10] - 目标价为32元人民币 [1] 核心观点 - 光纤行业迎来新一轮涨价潮，AI相关需求旺盛，公司作为行业龙头有望在未来两年受益 [8] - AI需求持续带动光纤用量，供需紧张预计将推动价格进一步上涨 [10] - 公司前三季度及第三季度业绩符合预期，在手订单充足，可保障2026年业绩稳步增长 [10] - 公司在空芯光纤等AI先进光纤技术领域取得突破并加速产能建设，有望提升在AI领域的交付能力 [10] 公司基本概况 - 公司属于通信产业，A股股价为26.14元，总市值约为639.17亿元人民币 [2] - 主要股东为亨通集团有限公司，持股24.07% [2] - 公司产品组合以智能电网传输与系统集成（36.98%）和铜导体（25.02%）为主 [4] - 机构投资者中，一般法人占流通A股比例为21.7% [5] 近期业绩与财务预测 - 2025年前三季度实现营收496亿元人民币，同比增长17.03%；归母净利润23.75亿元人民币，同比增长2.64% [10] - 第三季度单季营收175.71亿元人民币，同比增长11.32%；归母净利润7.62亿元人民币，同比增长8.10% [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.57亿元、40.27亿元、48.42亿元人民币，同比增长率分别为10.41%、31.72%、20.25% [10][12] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.29元、1.70元、2.05元人民币 [10][12] - 当前股价对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为20倍、15倍、13倍 [10][12] 行业与业务亮点 - AI大模型迭代带动数据中心互联的光纤光缆需求提升，自2025年5月起光纤价格普遍上涨超过15%，特种光纤涨幅更高 [10] - 光棒扩产周期长（至少两到三年），工艺要求高，预计未来两年行业供需将持续紧张 [10] - 公司在能源互联领域（海电缆、陆缆、海洋工程）在手订单超200亿元人民币；海洋通信业务在手订单超70亿元人民币；PEACE跨洋系统项目在手订单超3亿美元，总计在手订单超过290亿元人民币 [10] - 公司在空芯光纤成缆技术上取得突破，已携手中国联通开通国内首条商用空芯光缆线路 [10] - 公司正加速投入AI先进光纤材料研发制造中心的扩产项目，聚焦超低损空芯光纤、多芯光纤和高性能波段多模光纤，计划于2026年完工 [10]

市场整体表现与资金流向 - A股市场整体小幅震荡，创业板指突破3200点，上证指数、深证成指、科创50微幅上涨，北证50、中证1000微幅下跌，超3900只个股下跌，成交额温和放大至1.92万亿元 [1] - 盘面上，玻璃玻纤、能源金属、光刻机、贵金属等板块涨幅居前，航天装备、体育、酒店餐饮、一般零售等板块跌幅居前 [1] - 电力设备行业获得逾97亿元主力资金净流入，电子行业获得逾82亿元净流入，基础化工获得逾77亿元净流入，机械设备获得逾55亿元净流入，有色金属获得逾40亿元净流入 [1] - 计算机、国防军工行业均遭主力资金净流出逾30亿元，通信、汽车、商贸零售、家用电器等行业也净流出超10亿元 [1] 机构后市观点与行业配置 - 国盛证券指出，2026年跨年行情具备一定基础，股市流动性相对充裕，险资在“资产荒”背景下可能保持较高的权益配置，当前应重视前期领涨行业行情的延续性，包括商贸零售、轻工制造、通信、有色金属以及石油石化 [1] - 华泰证券认为，明年的春季躁动值得期待，后续行情斜率抬升的潜在催化包括圣诞节后外资仓位回补、明年1月中旬开始的年报预告密集披露期及1月可能的降准，建议关注AI链、电池、有色、部分化工品、军工、大众和服务消费等景气改善方向 [2] 新股上市表现与公司业务 - 今日上市新股纳百川、锡华科技、天溯计量表现强劲，截至收盘分别上涨408.2%、264.5%、174.5% [2] - 纳百川专注新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品，是宁德时代的战略供应商，产品配套供应蔚来、小鹏、理想、奔驰等汽车品牌 [2] - 锡华科技是国内少数可提供风电齿轮箱专用部件全工序服务的企业，在风电齿轮箱专用部件的铸件细分领域全球市场占有率约为20% [2] - 天溯计量服务深入生物医药、汽车、新能源等领域，截至2025年8月末累计取得专利133项，其中发明专利43项，主营业务毛利率长期保持在50%以上，2022年至2025年上半年分别为52.67%、53.86%、53.40%和51.56% [3] 储能行业动态与市场前景 - 储能概念股午后大幅走强，奕东电子、保变电气、川润股份、楚环科技、英维克、泰嘉股份等多只个股午后强势涨停 [3] - 全球储能市场正快速扩张，GGII数据显示，2025年全球储能电池出货量预计超过650GWh，同比增长超过80%，中国储能系统出货量预计超过320GWh，同比增长超过88% [6] - 全球数据中心储能市场呈现爆发式增长，GGII预测2025年该领域锂电出货量预计为15GWh，到2027年将快速攀升至69GWh，2030年出货量预计将突破300GWh，市场规模将实现20倍扩张，年复合增长率预计超过60% [6] - 招商证券指出，储能市场爆发式增长推动电池厂商加速扩产，叠加固态电池产业化进程显著提速，设备环节将成为本轮技术革命的核心受益者 [6]

行业景气度与市场展望 - 展望后市，算力依然是科技方向最为景气的方向之一 [1] - 算力芯片整体仍然处在上涨通道之中 [1] - 自2023年来，云厂商的业绩也展现出较高的景气度 [1] - 光模块作为数据中心组网必须配件之一，2026年市场规模有望倍增，2027年之后仍有望维持较高增速 [1] 产业链投资逻辑与受益环节 - A股光模块、服务器等厂商卖铲人逻辑较强，或将持续受益 [1] - 谷歌全栈AI生态及持续数十年的深耕或加速AI产业进展 [1] - 相关的收入增长或可反哺资本开支，中短期对于资本开支持续性无需过度担忧 [1] 相关金融产品概况 - 通信ETF（515880）规模同类第一，截至12月15日，通信ETF光模块含量占比超过48%，服务器含量超过20% [1] - 叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过76%，代表了海外算力的基本面底气 [1] - 截至2025/12/22，通信ETF规模为138.92亿元，在同类15只产品中排名第一 [1]

2025年末A股市场表现与行业分化 - 市场整体处于“上有压力、下有支撑”的博弈阶段，成交持续缩量，仅局部主题板块活跃 [1] - 截至12月23日，有色金属和通信行业成为年度领涨先锋，年内累计涨幅均突破85% [1] - 食品饮料、煤炭、美容护理三大行业年内收益为负，其中食品饮料行业年初至今跌幅超7%，表现垫底 [1] - 美容护理行业跌幅不足1%，已接近回正 [1] - 食品饮料行业若在剩余6个交易日内未能扭转颓势，将面临连续5年收益为负的局面 [1] - 12月以来，在“扩大内需”政策及龙头企业批价企稳推动下，食品饮料行业已开启弱反弹修复 [1] 2026年食品饮料行业展望与投资观点 - 机构普遍看好食品饮料行业在2026年的困境反转机遇，认为股价拐点往往领先于基本面拐点 [2] - 国信证券指出，食品饮料板块呈现“低基数、低机构持仓、低估值”的特点 [2] - 食品饮料（申万）相对沪深300的估值（PE-TTM）溢价创2011年来的新低 [2] - 任何供需两端的变化均有可能催化股价上行，跑赢沪深300概率较大 [2] - 投资方面可关注食品饮料ETF（515170.SH）及其联接基金（华夏食品饮料ETF联接A：013125、联接C：013126） [2] - 也可关注完全不含白酒的食品ETF华夏（159151.SZ），目前正在发售 [2]

2025年A股市场整体格局与行业表现 - 截至12月23日，2025年A股仅剩6个交易日，市场呈现“上有顶、下有底”的博弈格局，成交缩量但局部主题活跃 [1] - 2025年申万一级行业表现分化显著，有色金属和通信行业年内累计涨幅均超过85%，表现领先 [1] - 食品饮料、煤炭、美容护理三个行业年内收益为负，其中美容护理行业年内跌幅不足-1%，接近回正 [1] 食品饮料行业具体表现与历史记录 - 食品饮料行业是2025年表现最差的行业，年初至今跌幅超过-7%，位列倒数第一 [1] - 若在剩余6个交易日内不能弥补-7%的跌幅，食品饮料行业将实现连续第5年收益为负 [1] 机构对2026年食品饮料行业的展望 - 申万宏源等机构看好2026年食品饮料在内的消费板块有望迎来困境反转 [1] - 机构认为在经历了2021-2025年连续5年调整后，2026年食品饮料行业存在系统性修复机会 [1] - 关键外部观察指标是CPI（物价指数），核心看好方向是具有顺周期属性的白酒和餐饮供应链 [1] - 对中长期资金而言，已可以对食品饮料行业优质企业进行长期定价 [1]

基金产品概况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）于2025年8月20日成立，基金全称为天弘中证港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率(经估值汇率调整) [1] - 基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] 市场表现与交易数据 - 截至12月23日，该基金收盘上涨0.40%，当日成交额为3407.89万元 [1] - 截至12月22日，基金最新份额为3.41亿份，最新规模为3.40亿元 [1] - 截至12月23日，基金近20个交易日累计成交金额为6.15亿元，日均成交金额为3074.78万元 [1] 基金经理信息 - 该基金现任基金经理为贺雨轩，自2025年8月20日开始管理该基金 [1] - 基金经理贺雨轩任职期内收益为-0.22% [1] 基金持仓分析 - 根据最新定期报告，基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 具体持仓占比如下：中远海控持仓占比0.85%，持仓市值291.75万元；东方海外国际持仓占比0.40%，持仓市值137.17万元；中国外运持仓占比0.33%，持仓市值113.96万元；中国石油股份持仓占比0.32%，持仓市值109.73万元；中信银行持仓占比0.32%，持仓市值111.36万元；中国海洋石油持仓占比0.29%，持仓市值100.41万元；中国神华持仓占比0.29%，持仓市值98.26万元；中国人民保险集团持仓占比0.29%，持仓市值101.07万元；中国联通持仓占比0.28%，持仓市值95.28万元；农业银行持仓占比0.27%，持仓市值93.39万元 [2]

政策与市场动态 - 中央经济工作会议强调深化拓展人工智能和科技自立自强 商业航天等领域的替代逻辑未变 [1] - 政策对于内需的高度重视或将推动市场资金对消费板块关注度进一步提升 [1] - 市场或可维持在科技、消费等领域的均衡布局 [1] 科技板块表现 - 科技板块表现活跃 受国产GPU第二股沐曦股份登陆科创板带动 [1] - 通信、电子板块表现突出 [1] 科创综指ETF国泰 (589630) 概况 - 该ETF跟踪科创综指（000680） 单日涨跌幅达20% [1] - 科创综指覆盖科创板97%的上市公司 成分股数量达560余只 [1] - 指数涵盖电子、医药生物等硬科技领域 [1] - 科创综指行业配置均衡 旨在反映科创板整体表现 [1] - 指数尤其注重科技创新企业的成长性和创新性 [1]