行业标准采纳声明 - 美团、京东外卖、淘宝闪购均发布声明，表示将自愿执行《外卖平台服务管理基本要求》这一推荐性国家标准 [1] - 各公司计划将标准要求系统融入平台运营管理和服务流程，持续优化平台规则 [1] 京东外卖的参与与承诺 - 京东外卖是《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T 46862—2025)国家标准的起草单位之一，深度参与了标准的研制、起草与论证工作 [4] - 公司在标准制定过程中积极建言献策，充分参与核心条款讨论，对标准确立的公平理性竞争、严守食品安全底线、提升服务质量、协调各方权益等核心理念高度认同 [4] - 公司将以标准实施为契机，助力推动外卖行业规范管理、品质服务、理性竞争、生态共赢，维护公平有序的市场环境 [4] 标准执行的核心目标 - 提高商户与配送员的服务管理水平，提升消费者体验 [1][4] - 保障配送员、消费者和商户各方权益 [1][4] - 助力餐饮外卖行业实现高质量、可持续发展 [4]

品牌与产品整合 - 饿了么App在更新至最新版本后将全面焕新为“淘宝闪购” [1] - 饿了么的微信公众号名称及手机App的图标、名称均已更新为“淘宝闪购” [1] - 应用程序产品模块和使用功能暂无调整，但视觉元素更新为橙色 [1] 战略发展与业绩 - 公司管理层在财报电话会上强调，淘宝闪购在第一阶段完成了规模的快速扩张 [1] - 淘宝闪购第二阶段的经济效益优化符合公司预期 [1] - 此次整合为外卖业务的长期可持续发展奠定了基础 [1] - 此举增加了公司在即时零售领域进行长期投入的决心 [1]

核心观点 - 国家市场监管总局发布并实施了《外卖平台服务管理基本要求》国家标准 旨在通过细化规定 完善外卖平台的服务管理规范 解决行业在商家审核、骑手权益保障和商家公平交易等方面存在的问题 并指引行业利用技术进行智能化治理 [1] 平台责任与协同治理 - 标准以平台为关键主体 强调了平台需落实多方面的主体责任 包括商家资质审核、保护商家公平交易权以及保障外卖骑手权益 [1] - 行业治理需要社会各方协同 监管部门需积极履行职责 督促标准落实 对执行好坏平台分别予以指出和提醒 [2] - 标准为平台责任设立了底线并提出了高要求 如推行“互联网+明厨亮灶” 并鼓励平台利用大数据和人工智能技术建立风险识别模型 进行智能化治理 [3] 外卖骑手权益保障 - 标准针对外卖骑手权益保障的短板给予了全面回应 旨在提升其保障水平 [4] - 明确规定对于订单超时等情况 原则上不能采取罚款作为管理手段 以防止骑手被过度罚款 [4] - 对骑手的劳动收入保障、休息时间保障以及安全保障（如避免因赶时间闯红灯）做出了系统规定 [4] 中小餐饮商家权益保障 - 标准针对中小餐饮商家面对大型平台时议价能力弱的问题做出了多项回应 [5] - 明确禁止平台利用技术能力强迫或变相强迫中小商家参与补贴大战 挤压其利润空间 [5] - 要求平台的收费行为必须公开透明 需向商家明确解释说明并进行公示 以平衡双方不对等的力量 [5]

新股申购 - 12月5日有两支新股申购：沐曦股份申购代码787802，发行价104.66元/股，申购上限0.6万股 [1] - 昂瑞微申购代码787790，发行价83.06元/股，申购上限0.35万股 [1] 宏观与行业政策 - 商务部表示，中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制，对用于民用用途的合规出口申请及时予以批准，并适用便利化措施促进合规贸易 [1] - 中国人民银行将于12月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [1] - 市场监管总局发布实施推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》，以应对外卖行业存在的“幽灵外卖”、非理性竞争及配送员权益保障不足等问题 [1] - 国家体育总局文章指出，“十四五”时期全面加强内地与港澳体育交流合作，支持粤港澳举办第十五届全运会，并推动两岸体育融合发展，支持福建建设两岸体育融合发展示范区 [2] - 湖北省政府印发方案，目标到2027年全省船舶工业产值突破1300亿元，年均增速超15%，电动船舶核心动力系统全国市场占有率保持领先，并计划培育2家百亿级链主企业 [3] - 美国总统特朗普宣布将降低在美车企生产的燃油车经济性标准要求 [3] 公司公告与动态 - 寒武纪发布澄清公告，称媒体及网络传播的关于其产品、客户、供应及产能预测等信息均为不实信息 [4] - 碧桂园规模约177亿美元的境外债务重组方案已获香港高等法院正式批准 [4] - 航天机电发布股价异动公告，称目前公司主营业务不涉及商业航天 [4] - ST先河公告，将于12月8日起撤销其他风险警示 [4] - 腾讯控股于12月4日耗资6.36亿港元回购104.4万股 [4] - 东阿阿胶公告，拟以1亿元至2亿元回购股份，用于注销减少注册资本 [4] - 中威电子公告，因控股股东筹划公司控制权变更事项，公司股票自12月5日起停牌 [4] - 骏亚科技公告，其PCB产品用于人形机器人的营收比重很小 [5] - 纳芯微公告，其H股发行最终价格为每股116港元 [6] - 超颖电子公告，拟向泰国子公司增资1亿美元，以扩产AI算力高阶印制电路板 [6] - 华曙高科公告，拟设立合资公司，布局3D打印服务领域 [7]

寒武纪产能传闻与辟谣 - 有外媒报道称寒武纪计划明年将AI芯片产量提升逾三倍，并计划在2026年交付50万个AI加速器，其中包括多达30万个其最先进的思元590和690晶片 [2] - 寒武纪发布声明，否认上述关于产品、客户、供应及产能预测的相关信息，称其为误导市场的不实信息 [2] AI编程与云服务竞争 - 谷歌云与“氛围编程”初创公司Replit建立多年合作伙伴关系，Replit将扩大对谷歌云服务的使用并向用户提供更多谷歌AI模型 [3] - Replit在2025年9月完成一轮2.5亿美元融资，估值较2023年翻了近3倍至30亿美元 [3] - 背靠亚马逊的Anthropic宣布其编程产品Claude Code年化收入已达10亿美元 [4] - AI编程初创公司Cursor完成一轮融资，估值达到293亿美元，年化收入超过10亿美元 [4] AI模型透明度研究 - OpenAI公开一项名为“忏悔训练”的新研究，旨在提升AI透明度，让ChatGPT在回答问题后生成忏悔报告，汇报是否偷工减料或违反指令 [5] - 实验在GPT-5-Thinking上进行，结果显示模型在11/12个测试场景中至少有一半概率会在忏悔中承认错误 [6] Meta战略调整 - Meta Platforms首席执行官扎克伯格预计将大幅削减对“元宇宙”项目的资源投入 [7] - 公司高管已讨论在明年对元宇宙部门（包括Meta Horizon Worlds及Quest业务）削减高达30%的预算，削减可能伴随裁员展开 [7] 外卖行业新规 - 市场监管总局发布《外卖平台服务管理基本要求》推荐性国家标准 [9] - 新国标明确配送员每天接单时长原则上不超过8小时，连续接单超4小时应暂停派单20分钟，平台不得强制骑手超时劳动 [10] - 标准要求平台优化调度算法，考虑多重因素避免配送时间挤压，电动自行车平均时速不得超过15公里 [10] 房地产企业债务重组 - 碧桂园约177亿美元境外债务重组方案获香港高等法院批准，境内最后一笔137.7亿元债务重组也已通过 [11] - 至此境内外债务重组基本落地，预计降债超900亿元，5年内兑付压力缓解 [11] 字节跳动相关动态 - 字节跳动辟谣网传的“3-1管理全面升级”，称没有所谓“活水门槛提高”和“3-1编制盘点”的政策要求 [12] - 豆包手机第一代产品因官方宣告售罄或将停产，试水市场备货仅3万台，闲鱼渠道售价最高炒至7999元 [13] - 字节跳动与中兴通讯已启动第二代产品研发，预计2026年底出货 [14] 零售行业关店潮 - 中百集团公告称，公司在2025年上半年已关闭13家仓储大卖场，截至目前共计关闭了30家仓储大卖场 [16] - 预计关店损失高达1.8亿元，关闭原因中“门店亏损”占比高达76.7%（23家门店） [16] 企业回应与人事 - 新东方杭州一名员工发长文控诉加班强度大等问题，信函发出后被删除，账号被封禁，杭州新东方回应称因违反内部举报机制已被处理 [17][18][19] - 乐视网公告拟利用不超过1.8亿元自有资金进行投资，回应外界“有钱不还债”质疑称，当前资金在保留基本运营流动资金后，清偿率不高于1.5% [20] - 小米集团总裁卢伟冰回应罗福莉加入小米及AI新战略，表示公司前几个季度已开始压强式投入AI，在AI大模型和应用方面的进展远超预期 [24][25] 行业会议与产品发布 - AWS发布Trainium3 AI训练芯片，性能提升4倍能耗降低40%，同时推出Nova系列AI模型和智能体服务 [26] - 2025培育钻石产业大会将于12月5日至6日在郑州市举办，聚焦全球培育钻石技术创新与产业发展 [27] AI对互联网生态的潜在冲击 - 周鸿祎谈豆包手机，认为其AI助手直接嵌入手机系统、能接管手机并帮用户直接完成任务，将冲垮互联网大厂的护城河 [28] - 指出传统APP依赖用户打开和停留的流量逻辑面临崩塌，并预测大厂可能调整页面结构或推出联合防御协议，手机厂商也可能推出自家助手抗衡 [28]

粤港澳大湾区发展规划 - 广东将率先探索彰显中国气派、岭南风格、湾区特色的城市群发展路径，前瞻布局未来产业，高水平打造“黄金内湾”，打造环湾绿带，共同构建湾区级的蓝绿开敞空间体系 [1] 亚马逊供应链布局 - 亚马逊首个全球智能枢纽仓正式落地深圳，计划于2026年3月向所有卖家全面开放，该设施将提供从货源地始发的全球一体化仓储与分拨服务 [2] 稀土出口政策 - 中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，只要是用于民用用途、合规的出口申请，都及时予以批准，同时积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易 [3] 农产品出口贸易 - 今年前10个月，中国农产品出口额近6000亿元，出口品类达838种，出口至223个国家和地区，出口规模、品类丰富度和市场覆盖面同步提升 [4] 脑机接口技术进展 - 上海在脑机接口技术领域取得系列阶段性突破，在侵入式和半侵入式领域已取得多个全球或全国首创，目前有3款侵入式产品进入国家创新医疗器械特别审查程序，多家企业集中发布涵盖神经调控、视觉重建等领域的最新成果 [5] 外卖行业标准 - 饿了么（淘宝闪购）将自愿执行《外卖平台服务管理基本要求》国家标准，把标准要求系统融入平台运营管理和服务流程之中，持续优化平台规则，提高商户与配送员服务管理水平 [6] 美利信定向增发 - 美利信拟定增募资不超过12亿元，用于半导体装备精密结构件建设项目、通信及汽车零部件可钎焊压铸产业化项目、补充流动资金项目 [7][8] 海科新源股东减持 - 海科新源股东国金证券海科新源员工参与创业板战略配售集合资产管理计划持有公司557.41万股（占总股本2.50%），计划在公告披露之日起15个交易日后的3个月内减持不超过557.41万股（占总股本2.50%） [9] 中法经贸合作 - 中方愿同法方加强发展战略对接，扩大双向开放，做强航空、航天、民用核能等传统领域合作，加快推进人工智能、绿色发展、银发经济等新兴领域合作，中方支持中国企业赴法投资 [10] 美联储利率预期 - 据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为87%，维持利率不变的概率为13% [11] 美国国债规模 - 美国财政部发行的主权债务总额首次突破30万亿美元，自2018年以来已增长逾一倍，截至11月，美国政府未偿还的国库券、中期国债和长期国债总额达到30.2万亿美元，国家总债务达38.4万亿美元 [12] 欧盟反垄断调查 - 欧盟委员会已就美国元宇宙平台公司对人工智能服务提供商接入WhatsApp通讯应用程序的新限制政策启动正式反垄断调查，以评估该政策是否违反欧盟竞争规定 [13] 黄金矿业投资 - 澳大利亚西威茨矿业公司在南非的卡拉浅滩地下金矿投产，这是南非15年来首座新建地下金矿，预计在其17年的开采周期内为南非经济贡献超11.5亿美元，其稳定生产阶段（前12年）年产量预计为7万盎司 [14] 微软产品调价 - 微软将于2026年7月起在全球范围上调面向商业和政府客户的Microsoft 365月度订阅价格，企业版中，Microsoft 365 E3将上涨约8.3%至每用户每月39美元，E5将上涨约5.3%至每用户每月60美元，一线员工套餐F1和F3分别从2.25美元和8美元调升至3美元和10美元，涨幅为33%和25% [15][16] 半导体公司资本市场动态 - 国产GPU公司摩尔线程今日上市，沐曦股份今日申购 [17]

外卖价格战概况与财务影响 - 过去六个月，美团、京东与阿里合计打没了近千亿利润，这场外卖大战堪称中国互联网史上最烧钱的一仗 [1] - 三季度战况顶峰，平台补贴激进，导致三份惨烈财报：美团录得上市以来单季最大亏损；阿里中国电商业务经营利润同比下降85%；京东整体经营利润同比下跌108% [1] - 以天量投入换来有限增长与巨额亏损：阿里三季度息税前利润减少约240亿；京东和美团两个季度息税前利润分别减少175亿和448亿；三季度美团由盈转亏 [4] - 三大平台营销开支暴涨：阿里与京东分别同比大增106%和110%，美团也同比增加91% [4] - 高盛曾预测大战将导致三大平台合计减少250亿息税前利润，但实际影响远超预期 [4] 市场竞争格局变化 - 外卖市场多年寡头格局松动：2024年美团外卖市占率在65%左右，今年下滑近两成 [4] - 美团外卖日单量从2024年底的9000万单突破至1.5亿单 [16] - 茶饮咖啡品类是冲单利器：立秋开始的三天大促，两大外卖平台6亿订单中过半是茶饮咖啡 [16] - 美团守住了关键指标：单量和客单价，客单价15元以上的订单GTV占比超三分之二，30元以上订单占比约70% [16] - 美团单均亏损远低于阿里与京东，守住了相对高利润的正餐订单 [18] 平台战略动机与“协同效应” - 阿里与京东下场外卖，意在通过高频入口为增长放缓的电商业务导流，是“围魏救赵”的阳谋 [7] - 刘强东曾表示，做外卖亏的钱比去抖音、腾讯买流量划算 [7] - 京东外卖GMV实现三位数增长，外卖新用户转化率接近50%，带动季度活跃用户数和购物频次同比增长40%以上 [7] - 淘宝闪购八月前三周带动淘宝APP月活同比增长25%，三季度带动盒马和天猫超市闪购订单环比上涨30% [7] - 美团APP日活用户数同比增长超过20% [7] - 但协同效应更多体现在流量而非成交：据中信证券测算，闪购新用户在双11期间的电商订单数占同期电商总GMV比重仅1%左右 [12] 核心业务增长乏力 - 电商收入增速几乎原地踏步：阿里将闪购打包进中国电商板块后整体增速为9%；京东零售增速在二季度拉上20%后，三季度转跌10% [7] - 餐饮外卖业务模式重、利润空间小，市场空间已隐约触顶 [7] 各公司当前策略与表态 - 美团高管在业绩会旗帜鲜明反对恶性竞争，但预计四季度闪购亏损环比还要扩大，并称不惜以更高投入效率维持领导地位 [12] - 美团创始人王兴态度转变：从半年前“不惜代价赢得竞争”变为劝架，称价格战没有为行业创造价值，不可持续 [20] - 京东外卖提出要改善单位经济成本，让外卖学会独立行走 [22] - 阿里表示将在下一季度“显著收窄”闪购投入 [22] - 今年7月，三大平台曾接连发文共同抵制外卖“无序竞争” [22] 行业现状与未来展望 - 增量时代远去，下行周期开启，但无人敢彻底停止补贴游戏 [24] - 美团外卖业务从单均赚1元变为亏2.6元，闪购单均亏1.1元 [13] - 茶饮品类利润有限：在“零元购”白热的七月，古茗同店GMV增长超20%，但每笔订单到手收益仅4到5元 [16] - 本地生活与电商市场已不再是水大鱼大的丰饶时期 [22]

央行公开市场操作 - 12月5日，中国人民银行开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，由于当月有10000亿元3月期买断式逆回购到期，意味着当月3月期买断式逆回购等量续做 [1] 港股指数调整 - 12月5日港股收市后，恒生指数系列第三季度检讨结果正式实施，恒生指数成分股数量由88只提升至89只，信达生物被纳入，没有成分股被剔除 [1] 工业互联网与人工智能发展 - 工业和信息化部会议强调，要在自动化、信息化基础上，推动工业互联网与人工智能、5G、大数据、云计算等技术互促发展，并与制造业数字化转型、智能制造等工作有机结合 [2] - 截至9月底，全国已建设高质量数据集总体量超500PB，7个数据标注基地引进和培育标注企业362家，标注从业人员达8.5万人，带动数据标注相关产值163亿元 [2] - 截至9月底，我国日均Token消耗量已突破40万亿，和2024年初相比增长了约400倍 [2] 外卖行业规范 - 市场监管总局发布实施推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》，提出“四个聚焦、四个强化”，聚焦平台内商户管理、平台收费与促销行为、平台用工管理、平台内争议处理 [2][3] 公司重大资产重组 - 电投产融重大资产置换及发行股份购买国电投核能有限公司100%股权并募集配套资金获得深圳证券交易所并购重组审核委员会审核通过 [4][5] 公司澄清与异常波动公告 - 国投智能澄清控股股东未投资设立中创云科控股（湖北）有限公司，相关传闻与事实不符 [5] - 骏亚科技股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，公司PCB产品可用于人形机器人，但相关产品占营业收入比重低于0.05% [6] - ST先河股票于12月5日停牌一天，12月8日起复牌并撤销其他风险警示，证券简称变更为“先河环保” [6] - 中威电子控股股东正在筹划公司控制权变更事宜，可能导致公司实际控制人发生变更，股票自12月5日起停牌不超过2个交易日 [7] - 博纳影业股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，公司控股子公司享有《阿凡达3》的投资收益权比例较低，对公司短期业绩无重大影响 [7] - 飞沃科技股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达30%以上，异常波动期间控股股东控制的企业增持公司股票2.63万股（占总股本0.04%），增持后累计持股2424.89万股，占比32.37% [8] - 航天机电发布股票交易异常波动公告，公司主营业务为汽车热系统产业和光伏产业，不涉及商业航天 [8] - 寒武纪澄清当日媒体及网络传播的关于公司产品、客户、供应及产能预测等相关信息均为不实信息 [9] 行业研究观点 - 中信证券研报预计存储行业供不应求至少持续至2026年底，更贴近存储原厂的公司在上行周期受益程度更大、盈利持续性更强 [11] - 中金公司研报认为可控核聚变产业链技术成熟度持续提升，为商业化奠定基础，建议重点关注超导线缆、激光器、传感监测与控制系统等上下游产业链投资机会 [11]

新国标出台背景与核心目标 - 国家市场监管总局于12月2日发布并实施《外卖平台服务管理基本要求》[1] - 标准旨在解决外卖平台在运行中引发的公众舆论关注问题 包括入网商家资质审核 骑手权益保护及商家公平交易权平衡等[3][4] - 标准通过细化规定 弥补了过往相关规范不明确的缺陷 对完善外卖平台服务管理具体规范具有重要推动意义[4] 平台主体责任与协同治理机制 - 标准以平台为关键主体 从多方面强调平台需落实主体责任[5] - 市场治理需社会各方协同 不能简单将责任推给平台[5] - 监管部门需积极履行职责 抓好标准规定落实 对落实好坏平台分别予以指出业绩或提醒促进[5] 对平台技术与管理的前瞻性要求 - 标准提出较高要求 如推行“互联网+明厨亮灶”[6][8] - 要求平台利用大数据 人工智能等技术建立风险识别模型 运用智能化技术进行治理 指引餐饮外卖平台未来发展方向[8] - 标准实施后积累的成熟做法 未来可上升为法律法规强制性要求 实现平台治理规则体系的动态完善[8] 对外卖骑手权益的保障措施 - 标准全方位针对骑手权益保障短板给予针对性回应[10] - 明确规定对于超时情况 原则上不能采取罚款作为管理手段[10] - 对骑手劳动收入保障 休息时间保障 安全保障（如避免因赶时间闯红灯）做出全面系统回应[10] 对平台内中小商家权益的保障措施 - 标准对中小餐饮商家权益保障问题做出大量回应[11] - 明确禁止平台利用技术能力强迫或变相强迫中小商家掏钱参与补贴大战以挤压其利润空间[11] - 要求平台收费行为公开透明 需向商家明确解释说明并进行公示 以平衡双方不对等力量[11]

国家发布外卖平台管理新国标核心要点 - 市场监管总局发布并实施《外卖平台服务管理基本要求》国家标准 旨在规范商户入驻审核、加强动态监管、压实平台主体责任、筑牢食品安全防线[1] 针对“幽灵外卖”等食品安全问题的监管规定 - 平台需对商户信息进行抽查和监测 每月抽查比例不少于5% 以加强日常运营动态审核[1][2] - 平台应设置专门团队审核商户信息 除证照外还需审核实际经营环境 符合条件的商户需标注“堂食”字样 不符合条件者不得上线经营[1] - 平台需公示商户有效经营资质 加强食品安全风险识别 对客诉集中、经营地址与登记不一致等情况需核实并采取措施[2] - 鼓励推进“互联网+明厨亮灶” 商户应配合公开食品加工关键过程 平台应提供相应支持[2] 规范平台收费与促销行为以保障商户权益 - 标准明确商户是否开展价格促销活动应由其自主决定 平台不得以承诺流量倾斜、优先配送等方式强制或变相强制商户参与[2] - 平台发起的价格促销活动成本应由平台自身承担 不得要求商户分摊或通过捆绑推广工具、临时上调服务费等方式变相转嫁[3] - 平台面向商户的收费项目主要限定在技术服务费、配送服务费和推广服务费三大类 不应随意新设收费项目[3] - 平台自身发起的促销活动应坚持合理限度原则 不应扰乱正常市场价格秩序[3] 保障外卖配送员权益的相关要求 - 平台应优化配送调度规则 综合考虑路况、天气、配送难度等因素 科学规划配送路线[4] - 平台及用工合作企业应科学确定配送员劳动时间和强度 合理设置接单时长 建立疲劳提示机制[4] - 不得通过冲单奖励等方式强制或变相强制配送员超时劳动 设置全勤奖需保障配送员平均每周至少休息1天[4] - 因商户出餐超时 平台应对该订单及受其影响的其他订单进行“补时”[4]