主要股指表现 - 恒生指数现价26779.48点，下跌143.25点，跌幅0.53% [1] - 恒生科技指数现价5885.22点，下跌48.77点，跌幅0.82% [1] - 恒生生物科技指数现价15911.62点，上涨163.85点，涨幅1.04% [1] - 恒生中国企业指数现价9491.64点，下跌47.35点，跌幅0.50% [1] - 恒生综合指数现价4110.97点，下跌17.37点，跌幅0.42% [1] 行业板块表现 - 医药生物、黄金珠宝、白酒、零售等板块涨幅居前 [2] - 传媒、石油石化、半导体、房地产等板块跌幅居前 [2] 科技及互联网个股表现 - 腾讯音乐股价79.550港元，下跌6.02% [4] - 京东集团股价121.500港元，下跌2.57% [4] - 快手股价68.250港元，下跌2.08% [4] - 阿里巴巴股价153.900港元，下跌1.85% [4] - 理想汽车股价78.650港元，下跌1.50% [4] - 腾讯控股股价649.500港元，下跌1.14% [5] - 同程旅行股价22.840港元，下跌1.04% [5] - 比亚迪股份股价99.500港元，下跌1.00% [5] 其他重点个股异动 - 华润万象生活股价下跌近8%，控股股东拟配售4950万股公司股份 [5] - 巨星传奇股价下跌超13%，公司拟折价配售股份 [5] - 万国黄金集团、六福集团股价上涨超2% [5]

重大事项 - 香港交易所计划对迅清结算控股有限公司进行战略投资 [1] - 来凯医药与齐鲁制药就LAE 002 (AFURESERTIB)签订中国地区的独家许可协议 [1] - TECHSTARACQ-Z的继承公司图达通预计于12月10日在联交所主板上市 [1] - 巨星传奇拟与宇树科技成立合资公司 共同开发消费级IP机器人及IP衍生产品 [1] - 北京控股拟以5460万元人民币收购北京北燃特种设备检验检测有限公司100%股权 [1] - 石药集团的帕妥珠单抗注射液上市申请已获国家药品监督管理局受理 [1] - 荣利营造计划携手宁德时代共同开发高效储能系统及解决方案 [1] 经营业绩 - 百济神州前三季度归母净利润为11.39亿元人民币 实现同比转亏为盈 [1] - 腾讯音乐第三季度公司权益持有人应占净利润为21.5亿元人民币 同比增长36.0% [1] - 周六福前10个月电商业务收入同比增长32% 净利润同比增长71% [1] - 华润置地前10月累计合同销售金额约1696亿元人民币 按年减少16.6% [1]

公司基本信息 - 广州琢然珠宝有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1000万人民币 [1] - 公司经营范围广泛，涵盖珠宝首饰的制造、批发、零售、回收修理服务以及黄金及其制品进出口 [1] 业务范围 - 公司核心业务包括工艺美术品及礼仪用品制造、珠宝首饰制造、批发及零售 [1] - 业务延伸至黄金及其制品进出口，显示其国际化布局意图 [1] - 除珠宝主业外，公司还涉及日用百货、文具用品、办公用品、茶具等多元化产品销售 [1] - 公司亦提供企业管理咨询、知识产权服务、办公服务等支持性业务 [1]

文章核心观点 - 上海静安区在进博会期间展示了从“采购大户”向“国际枢纽+产业创新+营商服务”立体形象的转型，致力于成为全球企业的战略合作伙伴[1][13] - 区域发展重点从吸引外资的物理集聚，升级为通过深度绑定、共担风险来激活产业生态，将功能优势转化为企业核心竞争力[4][12] - 通过精准的营商服务和全球服务商计划，构建连接国内与国际市场的“双向快车道”，支持企业从“来中国”到“走世界”[5][8] 跨国公司总部与功能升级 - 欧莱雅在进博会官宣与华山医院共创皮肤科学实验室，显示其不仅寻找商机更旨在获取中国本土的创新灵感[2] - 嘉吉、淡水河谷等企业以其区域总部或亚太研发中心身份，在进博会上发布亚洲战略、签署全球订单、搭建跨界合作平台[4] - 静安区已集聚142家跨国公司总部和6100多家外资企业，总部经济密度、全球品牌集中度和外向型经济比重稳居上海第一[4] - 区域从“总部经济”物理集聚地升级为跨国企业战略决策与创新策源的功能性高地，通过搭建政医企协同实验室等平台破解研发到商业化的难题[4] 营商服务与双向投资促进 - 新西兰口腔护理品牌格润安通过静安的孵化培育服务在国内市场站稳脚跟，并在进博会期间与上海嘉会医疗等签署战略合作备忘录[5] - 德国珠宝品牌杰作借助进博会与张园保税仓联动机制，价值不菲的展品一天内从欧洲运抵会场，实现“展品变商品”的高效流转[5] - 静安推出全球服务商计划，集聚法律、会计、咨询等专业服务机构，为国内企业提供对接国际规则和市场的“基础设施”[8] - 服务从准入许可、跨境数据流动到研发合作、市场拓展，精准解决企业痛点，将外资的“全球战略”转化为“本土动能”[8] 产业生态与区域发展战略 - 进博会设置三大特色展位：全球服务商联合展区、“美创静界”展区、张园展区，构建“产业+文化+消费”立体展示矩阵[9][11] - 张园展区以“首发+保税”模式，构建“国际品牌首秀场+本土品牌出海港”双向赋能的新生态[9] - 区域产业逻辑为高端服务为基底、消费科技为引擎，依托欧莱雅等头部企业推动高端消费品贸易增长与“消费+科技”融合创新[12] - 官方宣布将从三方面助力企业发展：打造制度型开放新高地、推动高端服务与科技创新“双轮驱动”、持续优化营商环境[12]

公司业绩表现 - 2025年合计销售额突破200亿元 达200 35亿元 比2024年全年销售额高出超30亿元[2] - 2025年前三个月销售额达到62亿元[4] - 超市业态销售额超109亿元 珠宝业态销售超21亿元 百货业态超20亿元[2] - 时代广场店销售额超51亿元 大胖店销售额超28亿元[2] - 2022年销售额约70亿元 2023年跃升至107亿元 2024年销售额达169 64亿元[6] 公司财务与运营状况 - 公司规划净利润率为5% 2025年目标净利润为10亿元[4] - 2024年税收超6亿元 利润超8亿元 员工平均月收入九千多元[6] - 公司没有贷款 账上资金达41亿元[6] - 集团仅在许昌 新乡两地拥有十余家门店[6] 公司战略与管理哲学 - 创始人多次呼吁企业不要盲目扩张 规划销售控制在200亿元以内以避免员工加班和压力[4] - 企业核心价值在于践行社会责任与社会价值 而非追求规模扩张或满足私利[6] - 公司没有规模发展规划 更没有上市规划[6] - 企业应承担社会责任 关注员工幸福[6] 公司品牌与知识输出 - 公司宣布设立开放日 自2025年11月1日起每月10日 20日面向企业级学习参访开放 收费标准2万元/人[7] - 创始人规划个人直接分享交流 每次三小时 费用五十万元 每月最多一次[7] - 规划由联商学院组织收十个以内的企业家到胖东来学习 每人费用100万元[7]

公司全球化战略核心观点 - 公司全球化发展战略是核心战略之一，以“零文化折扣”为独特模式，通过原汁原味的中国文化内核和“文商旅”协同实现文化价值与商业价值的双重落地 [1] - 公司出海实践不仅为自身开辟增长新空间，其成熟的“豫园模式”有望为中国品牌全球化提供可借鉴的实践范本 [1] 全球化市场布局 - 东南亚市场是公司全球化战略的重要支点，选择原因包括共享相似文化基因、持续增长的经济活力与消费潜力，以及广泛的华人社区基础 [2][3] - 据Statista估计，东盟各国人均GDP将保持较高复合增速，柬埔寨、菲律宾、越南三国增速接近5%，预计到2030年东盟国家中产阶级将达到约3.3亿，约占地区总人口的65% [3] - 东南亚黄金消费市场热度飙升，今年一季度新加坡、印度尼西亚、马来西亚和泰国黄金需求涨幅分别达35%、35%、34%和25% [3] - 欧美国际化大都市是另一重要布局方向，例如餐饮品牌松鹤楼海外首店落户英国伦敦唐人街，旨在依托当地华人社区并借助城市国际化影响力辐射更广群体 [4] - 公司通过布局粤港澳大湾区（如在澳门开设门店）和拓展免税渠道，构建更广泛的触达网络，以打通内地与海外的消费衔接并提升全球游客中的品牌认知度 [4][5] 品牌出海策略与执行 - 公司采用独特的“零文化折扣”出海策略，不进行本土化改造，而是坚持原汁原味的中国文化表达，以降低文化差异带来的价值减损 [6] - 豫园灯会作为国家级非物质文化遗产和文化出海核心载体，深度挖掘《山海经》等传统文化，打造“山海奇豫记”超级IP [7] - 2025年蛇年豫园灯会在国内吸引客流400万人次，为出海奠定坚实基础；海外灯会如法国巴黎场吸引近20万当地观灯者，泰国曼谷场为期50天累计吸引超400万观灯者，全球传播声量近12亿 [7][8] - 海外灯会通过打造节日烟火市集，联动南翔馒头店、童涵春堂等老字号及当地品牌，并结合民乐、戏曲、武术等民俗表演，以“文商旅”协同模式提供沉浸式中国文化体验 [8] 社会与市场认可 - 公司出海实践获得社会各界高度认可，豫园灯会多次登上国际外交舞台，为中法、中泰、中新等重要建交周年献礼 [10][11] - 法国豫园灯会成功入选2023年上海市“中华文化走出去”专项扶持资金项目并斩获“银鸽奖”，泰国豫园灯会入选2024年度上海市“中华文化国际传播”项目 [11] - 资本市场多家权威机构看好公司出海战略，近半年内多家机构发布7篇研报，其中5篇给出买入评级，2篇给出增持评级 [12] - 机构观点认为公司丰富的老字号和非遗文化IP在文化出海红利期具备先发优势，海外收入预计将成为业务持续增长的重要引擎之一 [12]

公司评级与市场定位 - 汇丰首次覆盖老铺黄金（6181 HK）并给予买入评级，目标价为973.7港元 [1] - 公司不应被归类为传统黄金珠宝股，而应纳入国际奢侈品牌估值体系 [1] - 公司具备成为中国首个能与蒂芙尼、历峰等西方高端珠宝品牌相抗衡的一切要素 [1] 市场份额表现 - 2024年中国内地珠宝市场高端板块（占整体5%）中，老铺黄金市场份额从2023年的10%飙升至26% [1] - 同期蒂芙尼市场份额下滑8%至31%，卡地亚市场份额下滑2%至11% [1] 客户群体特征 - 77%的老铺黄金客户同时购买路易威登、爱马仕等国际顶奢品牌 [1] - 公司从一众西方奢侈品消费者中笼络了诸多拥趸，证明其已占领同一高净值客群心智 [1] 成功驱动因素 - 成功源于“双轮驱动”：在金价上行趋势中，凭借独特定位和极致产品抢占先机 [1] - 在高端产品力层面形成“遥遥领先”的优势，零售额是国内最接近竞争对手的2.5倍 [1] - 品牌价值包括精湛工艺、文化叙事、高净值客群与服务、审慎扩张及海外销售策略 [2] 中长期发展前景 - 汇丰相信“品牌飞轮”可使公司在中国内地从西方珠宝品牌手中获得更多市场份额 [2] - 公司有望实现品类增长并进一步海外扩张 [2]

进博会中小企业参展概况 - 第八届进博会吸引来自50多个国家和地区的1500多家中小企业组团参展 [1] - 中小企业展区被描述为最具活力的"机遇集市"和"世界市集" [1] - 展会为中小企业提供展示"小而美"特色产品的中国舞台 [12] 韩国中小企业参展情况 - 韩国中小企业振兴公团组织36家韩国企业参展 产品涵盖美妆 食品 保健品 [2] - 参展企业需通过公团评分表筛选 评估因素包括化妆品配方和产品卖点特殊性 [2] - 参展效果显著 现场吸引大量消费者 自媒体和线下店铺联系 联系方式加满 [2] 意大利中小企业参展情况 - 意大利展台带来12家中小企业的百余件高级珠宝作品 [6] - 珠宝代表意大利不同产区特色 展示贝雕 石雕 迷你马赛克雕工镶嵌 金和钻石镶嵌等手工技艺 [6] - 展品兼具经典传承与现代创新 契合中意文化相通之处 [6] 马来西亚中小企业参展情况 - 马来西亚展团规模达250家企业 展区面积超过2000平方米 主要集中在食品与饮料领域 [8] - 马来西亚联邦面粉厂首次参展 目标寻找分销商和经销商 已接触清真认证平台等渠道 [7] - 为期六天展览已产生签约 为马来西亚中小企业进入中国市场按下加速键 [8] 澳大利亚中小企业参展情况 - 澳大利亚贸易投资委员会组织160多家企业参展 [12] - 某乳业公司认为进博会提供绝佳机遇 可与众多企业 经销商交流合作 拓展商机 [12] - 展会平台实现合作伙伴深化与新产品市场推广的汇聚 [12]

基金市场动态 - 截至11月7日，全市场新发基金数量达37只，较此前两周明显增加，部分基金1日售罄 [1] - 今年全市场新发基金将超过1300只，超过2023年和2024年全年水平，创近三年新高 [1] - 股票型基金增量尤为明显，其中超九成为指数基金 [1] - 进入11月份，易方达瑞享混合I等10只年内净值增长率均超10%的绩优产品相继放开机构客户申购或大额申购限制 [1] - 截至10月底，今年以来超2700只有业绩展示的私募证券投资基金净值创新高，其中股票策略产品占比过半 [1] - 截至9月末，证券类私募规模已增至近6万亿元 [1] 发起式基金与金融债 - 发起式基金离场有加速趋势，多数产品无法走出规模之困，不得不到点清盘 [2] - 截至11月9日，年内商业银行发行的各类债券规模已达2.88万亿元，其中二级资本债和永续债规模合计约1.37万亿元 [2] - 工商银行拟发行金融债不超过4880亿元，建设银行拟发行资本工具和非资本债务工具合计不超过7000亿元 [2] - 包括银行"二永债"、TLAC债在内的一系列金融债正成为资管机构配置的核心资产 [2] 公募REITs市场 - 截至11月9日，63只公募REITs合计分红86.39亿元 [3] - 部分产业园REITs三季度的可供分配金额较去年同期降幅较大，导致二级市场大跌 [3] - 部分公募REITs可供分配金额增幅超10%，在二级市场收获亮眼表现 [3] 锂电池与半导体材料 - 11月7日，六氟磷酸锂报价为12.15万元/吨，相较于10月31日的10.75万元/吨，涨幅达13.02% [3][4] - 储能电池与动力电池市场需求爆发式增长，带动电解液采购量显著攀升，推动六氟磷酸锂价格走出低谷 [3][4] - 闪存龙头闪迪11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50% [4] - 创见、宜鼎国际与宇瞻科技等模组厂决定暂停出货并重新评估报价，创见自11月7日起暂停报价交货 [4] 人形机器人产业 - 2025年，中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27%；人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50% [4] - 我国已初步具备人形机器人全产业链制造能力，灵巧手、轻量化、电机等是2025年三季度及之后技术集中变化方向 [4] - 高密度电机如谐波磁场电机可达到重量减半且散热更好，PEEK材料轻量化等性能优秀，有望在机器人上实现以塑代钢 [4] 科技与消费市场 - 苹果最早将于明年推出完全由内部打造的Apple Intelligence模型 [5] - 多家银行加速推进房产直售业务，部分银行在售房产标的已超千套，处置速度明显加快，有房产价格低于市价25% [5] - 深圳水贝黄金批发市场交易活跃度明显下降，进入"半停滞"状态，黄金产业链正在消化黄金税收新政影响 [5] - 上海警方侦破一起特大制售假冒国际品牌首饰案件，查获假冒首饰5万余件，涉案金额超过7000万元 [6] 公司特定事件 - 蓝帆医疗董事会决定将"蓝帆转债"的转股价格向下修正为10元/股，为2024年以来第5次下修，自2020年7月股价触顶至今跌幅超过80% [7] - ST东时原控股股东所持5649.16万股股份完成过户，安徽荣智管理咨询合伙企业凭借7.9%持股比例跻身重要股东，其与登途控股累计持股比例达11.48% [7] - 天宜新材被债权人申请破产预重整，北京一中院决定对公司启动预重整 [7] - 孚日股份公告公司股票交易价格异常波动，公司业务未来可能面临行业周期、应收账款回款、市场竞争等风险 [8] - 中国诚通发展集团委任陈剑影、张传义及白春蕊为执行董事，孙洁女士由执行董事调任为公司主席及非执行董事 [9] - 创业慧康股票因拟披露重大事项于11月10日起停牌 [10] 美股及大宗商品 - 上周五美股三大股指涨跌不一，标普500涨幅0.13%报6728.80点，全周累计跌1.63%；道指涨幅0.16%报46987.10点，全周累计跌1.21%；纳指跌幅0.22%报23004.538点，全周累计跌3.04% [11][12] - 微软八连跌，是2011年以来最长连跌；特斯拉跌超3.6%；英伟达全周跌7% [11][12] - 10年期美债收益率收涨1.35个基点；美元三连跌；比特币一度跌破10万美元后较日低拉升超4.6%；以太坊涨逾4.3%重回3400美元 [12] - 黄金日内震荡于4000美元附近，结束此前两周连跌；原油冲高回落，美油一度涨回60美元上方，全周累计跌逾1.7% [12]

全球关税战背景 - 由特朗普第二届任期内引发，表面是中美对抗，实则使多个国家成为贸易战炮灰 [1][3] 印度经济影响 - 印度推行"印度制造"计划，目标成为下一个世界工厂 [6] - 特朗普对印度连续两次加税，最高税率达50% [8] - 导致170亿美元资本撤离印度，外资投资同比暴跌超过90% [9] - 服装业产量下降四分之一，海鲜出口下降三成，珠宝产业17万技术工人面临失业 [9] - 印度对美贸易存在顺差，使其在美国采取行动时缺乏回旋余地 [11] 加拿大经济影响 - 作为美国亲密盟友，加拿大被加征最高39%的关税，特别是钢铁和铝产品 [15] - 加拿大出口暴跌27%，石油和汽车行业受重创，100万个工作岗位岌岌可危 [17] - 加拿大对美国能源出口依赖极深：99%的天然气和97%的石油出口至美国 [21] 日本经济让步 - 日本为换取特朗普暂缓加税，承诺5500亿美元对美投资，相当于其全年财政收入 [23] - 将军费提升至GDP的2%，并大批量采购美国商品，包括在日本年销量不足50辆的福特F150皮卡 [23][25] - 这些让步仅换来暂缓加税而非取消加税 [25] 欧盟产业损失 - 欧盟面临选择：接受15%关税或面临30%关税，最终选择妥协 [29] - 妥协条件包括三年内采购7500亿美元的美国能源，以及在美国战略产业投资6000亿美元 [29] - 对美国产品全面开放市场，农业和工业几乎零关税 [31] - 德国汽车业受重创，大众汽车上半年利润损失13亿欧元，预计未来三年德国汽车产业累计损失超过4000亿欧元 [31] - 欧盟为妥协付出的总代价超过1.3万亿美元，导致产业空心化和企业外迁 [33] 贸易战结果对比 - 中国凭借稀土、市场规模和产业链优势承受住了贸易战冲击 [35] - 印度工业梦碎，加拿大忠诚被背叛，日本钱包被掏空，欧盟产业被掏空 [37]