资本市场新闻 - 2024年我国"三新"经济增加值达242908亿元，同比增长6.7%，占GDP比重18.01%，同比提升0.43个百分点[13] - 前7个月民营企业进出口14.68万亿元，同比增长7.4%，占外贸总值57.1%，同比提升2.1个百分点[14] - 外商投资企业进出口7.46万亿元，同比增长2.6%，占外贸总值29%[14] - 国有企业进出口3.49万亿元，同比下降8.8%，占外贸总值13.6%[14] 行业政策 - 七部门推动脑机接口产业发展，培育领军企业及专精特新中小企业[15] - 第十一批药品集采启动，涉及55个品种，医疗机构报量要求不低于2023-2024年平均用量的80%[18] - 上海计划2026年启动城中村整体改造，2027年完成小梁薄板房屋改造[19] 市场表现 - 2025年8月7日北证50指数持平，A股指数和上证指数均上涨0.16%，创业板指下跌0.68%[21] - 北交所成分股平均市值31.85亿元，单日成交额272.5亿元，环比增加17.82亿元[21] - 涨幅前三个股：倍益康(+17.75%)、奔朗新材(+15.59%)、阿为特(+11.45%)[22]

美元汇率近期表现与支撑因素 - 自四月中旬以来美元汇率表面平静但背后风险聚集 今年早些时候从1月高点至4月低点累计下挫近11% [1] - 近期支撑因素包括特朗普政府在关税问题上的策略性退让 美联储主席鲍威尔职位暂时稳固 以及一系列表现尚可的非农就业数据 暂时平息经济衰退担忧 [1] - 但这些支撑因素被视为临时性稳定剂而非持久强劲动力 市场对修订后关税协议的初步乐观情绪正迅速消退 [1] 贸易政策与关税风险 - 特朗普总统近期针对半导体和药品行业推出新关税措施 本质是披着经济保护主义外衣的政治边缘策略 [1] - 承诺某些药品关税将在未来一两年内飙升至150%乃至250% 当前贸易格局变动速度已远超企业调整供应链步伐 [1] - 日本和欧盟贸易代表团忙于澄清协议细节 瑞士面临高达39%的关税压力 [1] - 耶鲁大学数据显示关税导致物价上涨 全球贸易面临通胀税扩大风险 [1] 美联储独立性与领导层风险 - 美联储独立性面临严峻考验 主席鲍威尔对货币政策自主权的掌控日益脆弱 [2] - 理事阿德里安娜·库格勒意外辞职 为新任理事乃至未来美联储主席的提前任命创造条件 [2] - 特朗普总统提及凯文·沃什 凯文·哈塞特 克里斯·沃勒和戴维·马尔帕斯等潜在人选 [2] - 若由哈塞特领导美联储 货币政策与政治考量界限恐进一步模糊 可能为配合政府宏观目标而倾向于降息 [2] 美国就业市场疲软迹象 - 作为美元少数真正稳定因素之一的美国就业市场开始显现疲态 [2] - 过去连续三个月的非农就业报告均未能突破10万大关 这一统计信号在历史上常被视为经济衰退前兆 [2] - 制造业和服务业的ISM就业分项指数也呈现下滑趋势 [2] - 白宫与劳工统计局之间的公开对峙包括解雇其局长 让外界对就业数据真实性和数据生成过程完整性产生怀疑 [3] 市场仓位与欧元表现 - 美元空头头寸已大幅减少 这或许解释了为何美元尚未出现彻底崩盘 [3] - 欧元兑美元汇率紧密跟随美国宏观经济变动 两年期利率息差略有收窄但未能重现今年早些时候的强劲涨势 [3] - 欧元多头目标定在1.17 但美国经济增长和政治失调所带来的风险溢价尚未完全反映在价格中 [3] 美元前景总体评估 - 美元四月后的短暂韧性建立在三大不稳固基础之上：策略性关税调整 鲍威尔的暂时喘息以及当时尚可信赖的就业市场 [4] - 如今这三大支柱正同步瓦解 美联储独立性再次受质疑 关税演变为更广泛结构性威胁 就业数据暴露出裂痕 [4] - 考虑到美联储可能任命鸽派官员的概率上升 美元正站在危险的断层线上 问题已不再是美元是否会承压而是哪一个负面因素将率先引爆其下行趋势 [4][5]

智通财经APP获悉，德国工业产出遭遇近一年来最大降幅，表明这个欧洲最大经济体上季度的经济萎缩 程度可能比最初估计的还要严重。数据显示，德国6月季调后工业产出环比下降1.9%，降幅远远超出经 济学家的预期，主要受机械设备、药品和食品等行业的影响。德国联邦统计局周四表示，5月份的产出 数据被修正为小幅萎缩，而第二季度整体产出降幅目前已达1%。 德国工业产出降幅远超预期 贝伦贝格银行首席经济学家Holger Schmieding表示，这一下降幅度可能意味着经济萎缩0.2%，而不是上 周公布的0.1%。 他表示："这是一个重大挫折，确实预示着第二季度数据可能向下修正。" Schmieding表示，此次产出数 据下降将抵消年初为赶在美国关税生效前提前生产而增加的产出。 随着美国总统唐纳德·特朗普的关税落地，德国出口导向型企业的困境加剧。 保时捷和奥迪等汽车制造商已下调了业绩预期，而其他一些制造商表示供应短缺加剧可能会损害经济增 长。德国联邦统计局表示，5月份"异常高的修正"是汽车制造商的数据修正造成的。 Bloomberg Economics欧元区高级经济学家David Powell表示："我们预计短期内的形势仍将不容 ...

港股创新药板块表现 - 恒生创新药指数年内涨幅超111% 成为市场焦点 [1] - 指数编制方案剔除CXO行业公司 成份股聚焦药品和生物技术两大行业 创新药纯度达100% [1] - 指数获得南向互联互通交易资格 流动性有望增强 [1] 恒生创新药ETF产品特征 - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）为当前唯一跟踪该指数的ETF产品 具有稀缺性 [2] - 最新份额5 55亿份 规模11 28亿元 均创历史新高 [2] - 连续12个交易日单日成交额超10亿元 日均成交额14 53亿元 支持场内T+0交易 [2] 创新药行业发展趋势 - 产业逻辑转向BD出海为核心引擎 本土创新药企通过对外授权等方式进军欧美市场 [2] - "本土创新-全球变现"模式重塑行业格局 创新药系列指数距2021年高点仍有空间 [2] - 政策层面出台《支持创新药高质量发展的若干措施》强化行业支持 [4] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金为境内首批ETF管理人 保持18年ETF零差错运营纪录 [3] - 旗下沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）等为标杆产品 [3] - 恒生创新药ETF 2025上半年收益56 94% 略低于基准57 83% [3]

关税政策调整 - 美国总统特朗普原定8月1日生效的关税新政推迟至8月7日 美国贸易代表表示税率已基本确定 [1] - 特朗普预计在8月6日宣布关税相关消息 这是他在经济和地缘政治警告后的首个实际动作 [2] - 特朗普签署行政命令 美国贸易伙伴将面临调整后的"对等关税" 新税率8月7日生效 [5] 美印贸易紧张 - 特朗普威胁对印度实施"非常重大"的关税 因印度继续购买俄罗斯石油 [3] - 印度官员反驳称购买俄油有助于稳定全球油价 印度三分之一以上进口石油来自俄罗斯 [3] - 印度股市Sensex指数8月5日下跌0.38% 卢比对美元汇率下跌0.17% [3] - 印度央行维持关键回购利率5.50%不变 警告美国关税可能削弱经济增长前景 [3] - 8月6日Sensex再跌166点 Nifty跌破24600点 [4] 半导体和医药行业 - 特朗普表示将对半导体和芯片产业加征关税 药品关税可能提高至250% [4] 瑞士贸易影响 - 美国宣布对瑞士进口商品征收39%关税 较4月提出的31%大幅提高 [7] - 瑞士手表、机械和巧克力出口行业面临大规模失业与订单萎缩风险 [7] - 瑞士总统和经济部长赴美谈判 寻求在关税生效前达成协议 [7] - 瑞士政府表示愿意修改提交给美国的协议方案 [8] 日本和欧盟贸易 - 日本经济再生大臣赴美要求说明并修正相关措施 [8] - 日本输美商品部分实际税率可能超过15% 不适用欧盟享有的"对等关税封顶条款" [8] - 欧盟已获得统一15%关税待遇 但部分敏感产品仍面临更高征税风险 [8] - 欧盟输美汽车及零部件适用15%税率 如美国未履约将启动反胁迫措施 [8]

关税政策调整 - 美国总统特朗普原定8月1日生效的关税新政推迟至8月7日实施 美国贸易代表表示税率已基本确定 特朗普预计在8月6日16时30分宣布具体内容[1] - 特朗普签署行政命令 美国贸易伙伴将面临向上或向下调整的对等关税税率 新税率定于8月7日生效[4] - 外界紧密关注8月7日关税大限后的状况 相关国家在节点前与美国沟通谈判[5] 对印度关税威胁及影响 - 特朗普因印度购买俄罗斯石油威胁在未来24小时内实施非常重大的关税惩罚 指责印度助长战争机器[2] - 印度反驳称购买俄油有助于稳定全球油价 作为世界第三大石油进口和消费国 其三分之一以上进口石油来自俄罗斯 警告停止购买可能导致油价飙升至每桶137美元[2] - 贸易紧张引发印度经济担忧 8月5日印度BSE Sensex指数下跌0.38% 卢比对美元汇率下跌0.17% 印度央行维持关键回购利率在5.50%不变 警告美国关税可能削弱经济增长前景[2] - 受利率敏感股票拖累 Sensex指数8月6日下跌166点 Nifty指数跌破24600点[3] 行业特定关税计划 - 特朗普表示将在接下来一周左右宣布对特定产业加征关税 包括半导体和芯片产业 对药品的关税可能拉高至250%[3] 对瑞士关税及谈判 - 美国宣布对瑞士进口商品征收39%的关税 较4月提出的31%大幅提高 针对手表、机械和巧克力等出口行业[6] - 瑞士总统和经济部长飞往华盛顿寻求谈判 美国国务卿将于8月6日会晤瑞士总统 瑞士政府表示不排斥修改协议方案[6] 日本和欧盟关税待遇 - 日本经济再生大臣要求美方说明并修正措施 日本虽与美达成贸易协议但部分输美商品实际税率可能超过15% 不适用欧盟享有的对等关税封顶条款[7] - 欧盟获得统一15%关税待遇 但部分敏感产品仍处于更高征税边缘 欧盟输美汽车及零部件适用15%税率 无配额限制 欧盟声称已取得最佳待遇 否则将启动反胁迫措施[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普将很快宣布下一任美联储主席人选，若美联储降息对A股是利好，但外围市场环境有高度不确定性，A股内部近两天指数表现强势但量能欠缺，短期关注市场量能是否回升以及科技板块活跃度，再确定是否震荡冲关3674点，中长期震荡向上，看好科技板块 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美7月ISM非制造业PMI录得50.1，低于预期51.5，高于前值50.8；美7月标普全球服务业PMI录得55.7，高于预期和前值55.2，显示美服务业具备韧性 [1][4] - 特朗普表态下一任美联储主席人选缩小至4人，可能很快宣布；美国将在下周左右公布对半导体和药品进口征收的关税，药品关税最高达250%；特朗普还威胁在未来24小时内提高对印度商品的关税，若欧盟不履行义务将对其征收35%的关税，这些使美联储内部充满变数、关税威胁打压市场风险偏好，隔夜美元指数走弱，美债收益率短端回落、长端上升，黄金收涨，美三大股指集体下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率小幅贬值 [1][4] 国内行情回顾 - 周二大盘高开高走上涨0.96%，深成指上涨0.59%，创业板指上涨0.39%，市场延续反弹走势，大盘强势主要因大金融板块贡献，个股涨多跌少但氛围比周一稍差 [2] - 一级板块均上涨，银行、钢铁、传媒、通信、非银金融涨幅居前，医药生物、计算机、建筑材料涨幅最小，全市场3901只个股上涨，1325只个股下跌 [2] - 央行等七部门联合发文推动金融支持新型工业化，政策本质是金融供给侧改革，通过资本精准灌溉打破卡脖子环节 [2][5] 重要资讯 - 关税方面，特朗普称未来一周宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%，未来24小时大幅提高印度关税，若欧盟不履行对美投资义务将征收35%关税；美国6月贸易帐录得 -602亿美元，为2023年9月以来最小逆差 [6] - 特朗普表示万斯最有可能成为下届总统候选人，国务卿鲁比奥与他并肩作战会有帮助 [6] - 特朗普称可能很快宣布新任美联储主席，有四名候选人，贝森特希望继续留在财政部 [7] - 特朗普将在周三中东特使与俄方会晤后决定是否对购买俄罗斯能源的国家实施制裁 [7] - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费 [7] - 证监会正着手加强对资本市场造假第三方的约束力度 [8] - 央行等七部门引导银行为集成电路、工业母机等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [8] - 国家疾控局联合多部门发布健康环境促进行动实施方案 [9] 今日策略 - 关注美联储主席人选及降息情况，其对A股影响不确定；关注市场量能回升和科技板块活跃度，以确定短期是否震荡冲关3674点；中长期看好科技板块 [10] 期货市场跟踪 - 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等数据 [12] - 展示了各品种期货的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据 [13] 现货市场跟踪 - 呈现了万得全A、上证指数、深证成指等多个指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额等数据 [37] - 分析了市场风格对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的影响，包括各风格的数量、权重、每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等 [38][39] - 展示了重要指数估值和申万估值相关数据 [40][41] - 展示了市场周日均成交量、周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等数据 [45][46][47] 流动性跟踪 - 展示了央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和Shibor利率水平相关数据 [50][51][52]

全国统一大市场建设政策背景 - 中央财经委员会第六次会议提出纵深推进全国统一大市场建设 强调"五统一、一开放" 涉及市场制度、基础设施、政府行为、监管执法、要素资源等多个层面 [1] - 国家发展改革委、工信部、商务部、市场监管总局等多部门综合施策推动"内卷式"竞争治理 旨在打通市场准入退出、要素配置等经济循环卡点堵点 [1] 行业竞争内卷现状 - 消费端与制造端出现"价格混战" 涵盖1元秒杀网红奶茶、9.9元包邮纯棉卫衣、不足5万元智能电动车等低价竞争现象 [1] - 内卷浪潮从电商、光伏、汽车蔓延至电子、饮食、钢铁、水泥等多个行业 部分企业以牺牲利润为代价争夺市场份额 [1] 反内卷政策框架 - 2024年7月中央政治局会议首次提出防止"内卷式"恶性竞争 2025年政府工作报告写入"综合整治'内卷式'竞争" [4] - 国家发展改革委印发《全国统一大市场建设指引（试行）》 明确禁止各地违规实施财政、税费、土地、价格等招商优惠政策 [5] - 市场监管总局推出十项整治措施 重点严查制假售假行为并推动《公平竞争审查条例》落地 [6] 重点行业治理措施 - 工信部聚焦汽车、光伏、钢铁行业 引导近20家重点车企落实60天账期承诺并开通问题反馈窗口 [5] - 国家发展改革委通过市场化方式促进兼并重组 加快淘汰炼油、钢铁等行业落后低效产能 [5] - 市场监管总局针对直播电商、外卖平台、食品、药品、汽车、光伏、电池、充电桩、快递、互联网金融等行业开展约谈与专项整顿 [6] 法律体系完善 - 新修订《反不正当竞争法》明确禁止平台经营者强制商家以低于成本价格销售商品 [8] - 国家发展改革委与市场监管总局修订价格法 明确低价倾销认定标准并将服务纳入规制范围 [9] - 价格法修订将与反垄断法、反不正当竞争法协同构筑全面市场监管体系 [9] 政策实施成效 - 钢铁、有色、建筑材料等行业产能治理初见成效 多晶硅价格逐步回升 [11] - 汽车、电商、外卖平台产品定价渐趋理性 无序促销现象明显降温 [11] 长效机制建设 - 需从政绩考核、财税体制等方面改革破解地方保护与市场壁垒 [11] - 行业自律、地方政府转型、企业创新驱动需多方协同治理 [9] - 国家发展改革委优化创新生态 推动"人工智能+"行动、支持零碳园区建设、建立全国统一电力市场体系 [5]

全国统一大市场建设背景 - 中央财经委员会第六次会议提出纵深推进全国统一大市场建设，强调"五统一、一开放"，涉及市场制度、基础设施、政府行为、监管执法、要素资源等多个层面 [1] - 该战略将深刻影响宏观经济运行、区域经济布局、行业竞争生态及资本市场投资逻辑 [1] 行业"内卷式"竞争现状 - 消费端与制造端的"价格混战"持续升级，如1元秒杀的网红奶茶、9.9元包邮的纯棉卫衣、不足5万元的智能电动车 [2] - "内卷"浪潮已从电商、光伏、汽车蔓延至电子、饮食、钢铁、水泥等多个行业，部分企业为争夺市场份额不惜牺牲利润 [2] - 多部门推动"内卷式"竞争治理，旨在打通市场准入退出、要素配置等制约经济循环的卡点堵点，加速全国统一大市场建设 [2] 政策"组合拳"措施 - 国家发展改革委印发《全国统一大市场建设指引（试行）》，明确各地不得违规实施财政、税费、土地、价格、资源、环境等方面的招商优惠政策 [5] - 通过市场化方式促进兼并重组，加快淘汰炼油、钢铁等行业的落后低效产能，引导新能源、汽车、光伏企业通过科技创新提高核心竞争力 [5] - 推动"人工智能+"行动、支持零碳园区建设、建立全国统一电力市场体系等优化创新生态 [5] - 工信部聚焦汽车、光伏、钢铁等重点行业，引导近20家重点车企落实60天账期承诺 [6] - 市场监管总局针对直播电商、外卖平台、食品、药品、汽车、光伏等行业开展约谈、专项整顿及典型案例通报 [6] 价格治理新框架 - 新修订的《反不正当竞争法》明确禁止平台经营者强制或变相强制平台内经营者低于成本价销售商品 [8] - 国家发展改革委、市场监管总局修订价格法，明确低价倾销等不正当价格行为的认定标准，将服务纳入低价倾销规制范围 [9] - 价格法将与反垄断法、反不正当竞争法协同发力，构筑更全面的市场监管体系 [9] 治理成效与未来方向 - 钢铁、有色、建筑材料等行业产能治理与结构优化初见起色，多晶硅价格逐步回升 [11] - 汽车、电商、外卖平台的产品定价渐趋理性，无序促销现象明显降温 [11] - 需从政绩考核、财税体制等方面改革破解地方保护、市场壁垒等卡点堵点 [11]

欧盟商品进入美国的关税政策 - 欧盟商品进入美国时面临的15%关税是全包的，包含最惠国税率，与其他一些与美国有协议的国家不同 [1] - 15%的税率适用于除钢铁和铝以外的所有商品 [1] - 目前药品和半导体的关税为零，但如果这些商品因美国232调查而上调，关税将不超过15% [1] - 15%的上限也适用于汽车及汽车零部件，且汽车及汽车零部件没有配额或限制 [1]