12月29日消息，三大指数涨跌不一，金属锌板块涨幅居前。截至今日开盘，沪指报3964.65，涨0.02%；深成指报13604.30 点，平开；创指报3237.77点，跌0.19%。 6、据报道，中国人民银行将出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新 一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。 7、全国人大常委会会议12月27日表决通过新修订的对外贸易法，自2026年3月1日起施行。法律明确建立贸易调整援助制 度，稳定产业链供应链等。 8、《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》近日发布。其中提出，提供和使用拟人化互动服务不得开 展通过算法操纵、信息误导、设置情感陷阱等方式，诱导用户作出不合理决策等活动。 9、国家数据局发布《关于加强数据科技创新的实施意见》。意见提到，加强关键数据技术攻关突破；引导金融机构支持 数据科技创新，带动长期资本、耐心资本、优质资本更多投向数据科技领域。 消息面： 1、全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。财政部部长蓝佛安 表示，明 ...

2025 年的市场在年末和年初的表现存在显著波动。2024 年底，市场在最后一 天突然拉出了一根中阴线，导致 1 月初连续下跌，直到 2 月初才企稳向上。1 月 13 日后启动了一轮春季攻势，特别是春节后 Deepseek 加入带来了明显的 上涨。 今年（2025 年）3 月，在经历了 Deepseek 带来的上涨后，市场如期 回调，但 4 月初特朗普关税战引发大幅下跌，中断了之前的行情。然而，从 4 月 7 日开始，市场强势反弹，没有出现二次探底。6 月下旬全球窗口交易期间， 市场直接上行，再次展现出小概率事件。 9 月中旬至 10 月初期间，大金融与 泛科技板块走出丝滑走势，但券商被压制后资金转向双创板块，使创业板指数 和科创 50 指数明显上扬。12 月 16 日出现中阴线，但 12 月 17 日神秘资金流 入 A500 ETF，使得原本预期的调整变为上涨趋势。 短期市场向上趋势明显，但需关注驱动因素的可持续性及年底资金退潮 风险。中线来看，整体趋势向上，高点 4,034 预计难以阻挡，长期目标 可看至 4,130。 2025 年行业轮动策略表现最佳，超额收益 20 多个点。展望 2026 年， 需做好 ...

纪要涉及的行业或公司 * 本次纪要为一份关于A股市场的年度策略报告，未特指具体上市公司，而是对整体市场及各板块进行展望[1] * 涉及的行业板块广泛，包括：科技产业链（TMT，含电子、计算机等）、消费（白酒、医药、食品饮料等）、周期（钢铁、有色金属、化工、快递、家电等）、制造业（锂电池、机械设备）、地产链（玻璃、水泥）以及金融风格（成长、质量、红利、低估值）[1][3][11][15][16][22][23][24] 核心观点与论据 **1 市场整体展望：前高后低，上行空间有限** * 预计2026年一季度可能成为全年高点，市场或呈现前高后低或N字形走势，与当前一致乐观预期不同，需保持谨慎[1][3][5] * 上行弹性空间相对有限，指数层面难以重现2025年的大幅拔估值行情[1][6] * 预计2026年整体指数将收红，但涨幅可能仅在10%左右，高点或在4,200至4,300点区间，难以达到4,500点[1][8][25] **2 估值与筹码结构：估值偏高，持仓极端分化** * 估值评估：以上证指数为例，股债性价比指标处于均值以下一倍标准差附近，接近传统意义上的顶部位置，虽未达泡沫状态，但大幅提升估值难度较大[1][6][7] * 筹码结构：主动权益持仓极端分化，电子行业占比接近25%，TMT四个板块合计接近40%[1][11] * 历史数据显示，当一个行业持仓逼近20%时容易见顶（如2012年食品饮料、2015年计算机、2020年医药和食品饮料）[1][11] * 市场结构性分化处于历史高位，最贵一档资产与其他两档估值差距非常大，仅次于2015年，这种极端分化缺乏坚实的盈利端支撑，预计2026年可能收敛[12][13] **3 企业盈利：温和增长，结构分化** * 2026年企业盈利增速预计在5%至10%之间，略低于市场一致预期[1][8] * 盈利修复结构呈K型分化：2025年TMT板块业绩增速为17%，远低于2013年的48%，且整体盈利修复幅度不及2013年[9][10] * 盈利周期领先指标显示，目前已有约70%的二级行业增速在改善，比例处于历史高位，进一步提升改善比例难度较大[8] **4 板块投资机会** * **消费板块**：当前预期极低，筹码结构低迷（如白酒持仓比例仅约4个多点，与2014年最低水平相当），容易因小因素反转，2026年可能出现超预期表现，值得重点关注[1][14][24][25] * **周期股**：2026年有机会，但非基于PPI通胀逻辑，需关注PPI翻正后经营杠杆较高的企业，如钢铁、有色金属、快递、家电等行业[1][15][16] * **TMT/科技板块**：并不认为会出现显著泡沫化，当前估值不算高，但筹码结构极度拥挤，需警惕一致预期风险[3][12] * **出口链条**：上半年仍具较好前景，但下半年需关注全球经济环境及政策变化影响，对2026年出口持谨慎态度[2][17][21] * **风格与行业**：预计2026年投资风格将更加均衡，偏质量类的资产有望在上半年获得更好表现[22][23] * 值得关注的行业还包括：供需紧平衡的上游行业（化工链、黑色链如钢铁）、地产链（玻璃、水泥）、制造业（锂电池、机械设备）以及处于底部的医药、食品饮料等[24] 其他重要内容 **1 春季行情判断** * 春季行情通常在1月中下旬启动，因2026年春节较晚（2月中旬），预计启动时间也会相应推迟[4] * 历史数据显示每年1月份市场赚钱效应最弱，容易出风险，目前位置参与春季行情可能稍早[4] * 春季行情的反弹高度与前期市场表现负相关，2025年9月以来市场处于中波动环境，展开大行情概率较低[4] **2 海外需求与出口周期** * 海外需求复苏始于2024年初，景气周期已向上改善两年，一轮上行周期通常为2至3年，预计2026年某个时间点可能见顶[18][19] * 自2024年初开始的补库已持续两年，支撑了过去两年的出口韧性，但若需求转弱可能不会继续补库[20] * 2027年可能是一个全球周期的大顶部，2026年处于爬升到最后阶段，海外需求紧缩周期将与过去两年有较大区别[18] **3 投资策略建议** * 应注重均衡布局，特别是一些现金流良好且ROE较高的龙头企业[25] * 对于消费等处于底部的板块，一旦出现右侧机会，应毫不犹豫地进行布局[25]

宏观政策与数据 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，并继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准 [6][7] - 1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，其中外商及港澳台投资企业利润增长2.4%，国有控股企业利润下降1.6% [9] - 新修订的对外贸易法自2026年3月1日起施行，强化了维护国家主权、安全、发展利益及推进贸易强国建设等立法宗旨 [10] - 十四届全国人大四次会议与全国政协十四届四次会议将分别于2026年3月5日和3月4日在北京召开 [11] - 央行报告提出将着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [13][14] 金融市场与监管 - 中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初的3.73万亿元增幅超6成，ETF数量达1381只，较年初增加342只 [12] - 上交所发布2026年降费让利通知，预计降费让利金额约11.13亿元，措施包括免收沪市上市公司上市费等 [16] - 《联合国可转让货物单证公约》正式通过，陆路运输中的可转让货物单证将具备物权凭证属性，可用于银行融资和货物转让 [4][5] - 中央网信办发布通知，要求各平台依法依约加强对网络名人账号发布信息、直播互动等行为的管理 [15] 行业动态与科技创新 - 国家数据局发布实施意见，提出引导金融机构支持数据科技创新，带动长期资本投向数据科技领域，并加强关键数据技术攻关突破 [8][18] - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关领域行业标准制修订工作 [17] - 国家网信办就《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》公开征求意见，拟对AI拟人化服务进行规范 [17] - 《电力中长期市场基本规则》公布，纳入了新型储能、分布式电源、虚拟电厂等新型主体 [21] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，指出行业存在低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为 [19][20] - 废旧动力电池回收和综合利用管理的相关政策近期有望出台，以解决当前产能与电池退役时空分布错位的问题 [22] - 2025年中国电影贺岁档总票房截至12月28日已突破50亿元，创近八年来同期票房新高 [24] 公司业务与战略 - 宁德时代表示2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 [26] - 联想集团计划在CES期间发布面向全球市场的“AI超级智能体”，可实现跨设备连接与统筹 [25] - 华为将于2026年在韩国推出最新AI芯片“昇腾950”，并拟于明年向韩企提供“鸿蒙”操作系统 [28] - 丰田汽车计划把2026年全球产量设定为超过1000万辆，以应对混合动力车需求 [29] - 贵州茅台在2026年投放计划中将调减生肖茅台、全面停止供应珍品茅台，提升普茅占有率，且不再使用分销方式 [30] - 小米集团联合创始人林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司 [27] - 京东方面回应目前暂无收购叮咚买菜的计划 [31] 上市公司公告与事件 - 芯原股份公告第四季度新签订单24.94亿元，较去年第四季度大幅增长129.94%，其中AI算力相关订单占比超84% [34] - 中国中免全资子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段，首年保底经营费4.80亿元，王府井中标02标段，首年保底经营费1.13亿元 [39][40] - 欣旺达子公司涉及买卖合同纠纷诉讼，涉案金额23.14亿元，原告主张交付的电芯存在质量问题 [36][37] - 圣元环保子公司认购的私募基金产品累计净值亏损81.54%，亏损金额约4692万元，公司已报案并启动赎回流程 [36] - 通业科技拟以5.61亿元现金收购思凌科半导体91.69%股权，构成重大资产重组 [44] - 多家公司发布澄清或风险提示公告：鲁信创投参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权 [35]；航天发展商业低轨卫星运营服务收入占总营收比例低于1% [47]；长江通信在卫星互联网领域收入占比低，不从事商业航天运营 [49]；锋龙股份称控制权变更后仍以原有业务为主，优必选暂无重组上市计划 [45] - 多家公司因信披问题被监管关注：臻镭科技因涉嫌信披违法违规被证监会立案 [32]；海南华铁因信披问题拟被处以800万元罚款 [33]；ST葫芦娃及董事长因涉嫌信披违法违规被立案调查 [41] - 万科A公告2022年度第五期中期票据的宽限期由5个工作日延长至30个交易日 [42] - 亿晶光电收到听证通知书，当地管委会拟解除光伏项目投资协议并追回1.4亿元出资款等 [43] - 金富科技终止筹划收购广东蓝原科技有限公司不低于51%股权事项 [38] - 襄阳轴承公告控股股东股权结构变动完成，公司实际控制人恢复为湖北省国资委 [48] - 胜通能源发布异动公告，称如未来股价进一步上涨，可能向交易所申请停牌核查 [46] 商品与原材料市场 - 上周五COMEX黄金期货涨1.31%报4562.00美元/盎司，周涨3.98%；COMEX白银期货涨11.15%报79.68美元/盎司，周涨18.06% [3] - 美油主力合约收跌2.43%报56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.15%报60.47美元/桶，周度均小幅上涨约0.7% [3] - 太仓玖龙纸业自12月29日起对灰底白板纸小幅提价50元/吨 [2] - 多家磷酸铁锂厂商回应减产检修，原因包括上游碳酸锂等原材料涨价及下游成本传导压力 [17]

市场策略与核心观点 - 报告核心观点为“春季躁动”行情开启，建议提升风险偏好及仓位水平，积极做多，关注有色金属及科技成长方向[11][12] - 市场层面，12月26日创新型中小企业风格表现居前，北证50指数涨0.35%，硬科技板块表现靠后，科创50指数跌0.24%[10] - 分规模看，中盘股板块风格表现居前，中证500指数涨0.65%，小微盘股板块表现居后，中证2000指数跌0.05%[11] - 分行业看，有色金属、电力设备、钢铁表现居前，通信、轻工制造、电子表现靠后[11] - 资金层面，全市场成交额21811.04亿元，较前一交易日增加2371.86亿元[11] - 科技成长赛道仍是中长期市场主线，尤其关注此前滞涨的AI应用、人形机器人、恒生互联网等方向[11] - 有色金属行情仍处于“扩散阶段”，在黄金价格上涨后，白银、战略性小金属、工业金属相继迎来补涨行情[11] - 具体关注方向包括：产品涨价驱动的有色金属；政策催化的商业航天、卫星产业、国防军工；产业趋势驱动的AI应用、国产AI算力；政策支持的新消费方向如健康、文旅、体育、美容护理等[12] 重要财经资讯 - 十四届全国人大四次会议与全国政协十四届四次会议将分别于2026年3月5日和3月4日在北京召开[19][20] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合等[21][22] - 中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初的3.73万亿增幅超6成，年内连续跨越4万亿、5万亿、6万亿关口[23][24] - 股票型ETF规模3.84万亿，占比64%；债券型ETF、跨境ETF规模分别接近8000亿元和万亿元，同创历史新高[24] - 华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元规模领跑，易方达沪深300ETF规模3030亿元排名第二[24] - 央行、外汇局在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务，便利跨国公司跨境归集划转资金[25][26] - 央行发布《中国金融稳定报告（2025）》，提出将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例[27][28] 行业动态 - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式成立，旨在通过标准引领助力产业发展[29][30] - 2025年全国电影总票房达512亿元，观影人次突破12.2亿，双双刷新年度纪录[31][32] - 春节档票房95.14亿元创影史同档期新高，国产动画《哪吒之魔童闹海》累计票房154.46亿元，成为全球最卖座动画电影[32] - 国家新闻出版署12月下发144款国产游戏、3款进口游戏版号，2025年全年下发版号1771款，为2019年至2025年近七年最高[33] - 中国高铁运营里程突破5万公里，覆盖我国97%的城区人口50万以上城市，营业里程位居世界第一[34][35] - 2025年1-11月，我国进口干乳制品180.68万吨，同比增长6.4%；进口液态奶59.67万吨，同比减少8.8%[36][37] - 主要乳制品品类中，奶酪类进口量同比增12.7%，乳清类增超10%，奶油类增9.1%，大包粉增1.6%，婴配粉增5.1%[37][38] 公司跟踪 - 恒瑞医药将SHR6508项目在中国大陆地区的权益许可给翰森制药，可获得首付款3000万元及最高19000万元里程碑付款，并有权获得最高9%的销售提成[39][40] - 芯原股份在2025年10月1日至12月25日期间新签订单24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，其中AI算力相关订单占比超84%[42] - 生益电子将回购股份价格上限由42.47元/股调整为144.36元/股，以保障回购方案实施，回购资金总额为5000万元至1亿元[43][44] - 建霖家居与节卡机器人达成战略合作，内容包括优先采购节卡机器人产品、共建联合实验室，并探索在智制、智能家居、康养等赛道的解决方案[45][46] - 友阿股份拟以15.8亿元交易作价收购深圳尚阳通科技100%股权，以发行股份及支付现金方式支付，交易完成后公司将切入功率半导体领域实现战略转型[47][48] 湖南经济动态 - 2025年前11个月，长沙市进出口2594.4亿元，同比增长2.7%，增速较全省高出7.6个百分点[50][51] - 长沙市“新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）出口146.7亿元，同比激增86.7%[51][52] - 其中，电动汽车出口100.6亿元，同比增长130.2%；锂离子蓄电池出口42亿元，同比增长39.6%；光伏产品出口4亿元[52]

宏观经济与财政政策 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，具体措施包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构以及加强财政金融协同 [1][6] - 新修订的渔业法将于2026年5月1日起施行，旨在促进渔业提质增效和绿色发展 [1][6] 农业与粮食 - 全国秋粮收购已超2亿吨，比去年同期增加3200万吨，为近年同期最高水平，主要因今年秋粮上市早、质量好，收购进度显著快于上年同期 [1][6] 基础设施与区域发展 - 我国首个“6车道改12车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段建成通车，标志着京台高速山东段全部完成升级改造 [1][6] - 第二批疏解至雄安新区的4家央企总部已全部开工建设，包括中国农业发展集团、中国华电集团和中国诚通控股集团的总部项目 [1][6] 地方经济与招商引资 - 2025年新疆落实执行招商引资项目4511个，引进区外到位资金首次突破万亿元大关，达10655.71亿元，同比增长13.9% [1][6] - 重庆市为释放汽车消费潜力，追加1.6亿元汽车置换更新补贴资金，叠加前期资金后，本次补贴申报总额达1.85亿元 [1][6] 金融与资本市场 - 重庆两江新区私募基金集群正式启航，今年以来通过引进先进制造、半导体、空天信息等领域的12只重点私募基金，总认缴出资额超百亿元 [1][6] - 截至12月23日，今年以来全市场完成备案的私募证券投资基金数量已超过12000只，较2024年全年的6274只显著增长近100%，其中股票策略产品占比超过六成 [1][6] 消费与文化娱乐 - 截至12月28日，2025年贺岁档电影总票房已突破50亿元大关，创下近8年（2018年至2025年）来同期票房新高 [1][6] 国际事件与资源 - 智利国家铜业公司与智利化工矿业公司宣布合并子公司成立新合资公司，将在阿塔卡马盐沼开展锂勘探、开采等活动，期限至2060年 [2][8] 公司公告 - 邮储银行行长刘建军辞职，董事会批准聘任芦苇为行长 [3][9] - 小米集团联合创始人林斌计划减持不超过20亿美元的公司B类普通股 [3][9] - 旭辉控股选定2025年12月29日为其境外债务重组生效日期 [3][9] - 通业科技拟以现金5.61亿元收购思凌科半导体91.69%股权 [3][9] - 王府井中标北京首都国际机场免税项目02标段，首年保底经营费为1.13亿元 [3][9] - 钧达股份公告称，三肖霸光电相关合作事项不会对公司当期经营业绩产生重大影响 [3]

华见早安之声 市场概述 周五，圣诞节后首个交易日， 美股大盘在历史高位附近缩量横盘，贵金属表现"疯狂"，金银铜铂金均创历史新高。 美股三大指数微跌，罗素小盘股指跌幅靠前。恐慌指数VIX跌至14下方。特斯拉跌2.1%、领跌科技七巨头。 美债收益率全周基本收平。 美元轻微反弹0.08%。 离岸人民币盘整于7.0整数关口附近。 加密货币冲高转跌。比特币日内一度涨破8.9万美元，随后较日高一度下挫3.2%。以太坊逼近3000美元后转跌。 黄金现货大涨逾1%，盘中刷新历史高点至4550美元上方， 白银飙升10%，站上79美元。现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元，创新高。 COMEX铜期货 涨5.01%。 要闻 2026年全国两会召开时间来了： 政协3月4日，人大3月5日。 财政部： 2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新。 中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%， 前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快。 工业生产和利润率的下滑是利润增速收窄的 主因。 香港财政司司长陈茂波： 三方面助力人民币国际化，吸引全球优质公司来港上市，开拓国际黄金交易新机遇。 克 ...

核心观点 - 市场短期在八连阳后可能有小颠簸，但上行趋势稳固，预期收官战有望以红盘落定 [3][10][15] - 报告认为，自2023年3月以来的“科技+红利”两端走行情已形成市场一致性预期，但该风险风格两端走行情正走向尾声 [4][16] - 未来的投资机会在于中等风险特征的股票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起 [4][16] 行业比较 - 投资机会从两端走行情转向中等风险特征的股票，建议布局中盘蓝筹 [4][16] 行业配置 - 周期板块：科技赋能叠加供给约束，正进行定价重估，关注科技领域的新材料、化工、金属等供需格局改善的品种以及农业品 [5][17] - 消费板块：沉寂多年正迎来拐点，板块普遍股价超跌且供给收缩，股价有望上行，关注科技相关的消费、新消费和传统医药消费 [5][17] - 制造板块：正从“故事炒作”转向“订单和收入”的验证，关注有业绩验证预期的通信、电子、电力设备和机械设备 [5][17] 主题投资 - 航天卫星：题材成为短期市场焦点，后续波动可能加大，行业IPO进展、星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望加速落地 [6][18] - 上游涨价：短期价格上涨趋势延续，中期供给收缩和需求结构性增长赋予价格上行弹性，依次关注有色、新能源产业上游、化工等方向的涨价品种 [6][18] - 人工智能：AI主题各细分环节上周有轮动表现但强度低于预期，应保持关注，海外行情反弹及产业进展可能成为潜在催化因素 [6][18] - 核聚变：板块可能有一系列产业催化，题材行情可能具备持续性，核聚变已从理论研究走向工程实践，工程化和商业化进程会率先带来投资入场 [6][18] - 半导体扩产及国产替代：国内晶圆厂存在明年扩产预期，同时国内存储芯片双雄的资本化进程正在推进，可关注国产芯片制造商、设备商、国产算力及半导体材料 [7][19] - 固态电池：题材调整相对较久，展望一季度可能有潜在产业催化落地，可关注固态电池产业链 [7][19]

核心观点 - 报告核心观点认为A股市场在岁末年初将步入信息相对稀疏的窗口期，短期需注意技术面反复，但人民币升值和基本面因素为市场提供支撑，跨年行情或稳步展开[6] 市场表现总结 - 2025年12月29日，A股主要指数多数收涨，上证指数收盘报3963.68点，微涨0.10%，实现“八连阳”[1][2] - 深证成指收盘报13603.89点，上涨0.54%；沪深300指数收盘报4657.24点，上涨0.32%[2] - 创业板指收盘报3243.88点，上涨0.14%；科创50指数收盘报1345.83点，下跌0.24%；北证50指数收盘报1463.04点，上涨0.35%[2] 板块与概念表现 - 行业板块方面，有色金属板块领涨，涨幅达3.69%，电力设备、钢铁、国防军工、商贸零售板块涨幅分别为1.40%、1.34%、0.99%、0.86%[3] - 表现落后的板块包括电子(-0.71%)、轻工制造(-0.61%)、通信(-0.60%)、综合(-0.46%)和食品饮料(-0.42%)[3] - 概念板块方面，海南自贸区概念涨幅居前，达4.32%，金属锌、金属铅、金属铜、钛白粉概念涨幅分别为3.61%、3.30%、2.99%、2.56%[3] - 表现落后的概念板块包括科创次新股(-1.44%)、光刻胶(-1.35%)、同花顺果指数(-1.14%)、高压氧舱(-0.92%)和共封装光学(-0.89%)[3] 市场动态与政策消息 - 全国工业和信息化工作会议强调培育壮大新兴产业和未来产业，重点打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业[4][5] - 会议支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验，并完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策，加强6G技术研发[5] - 国家创业投资引导基金正式启动，以“投早、投小、投长期、投硬科技”为导向，聚焦人工智能、生物制药、量子科技、6G等前沿领域，基金存续周期长达15-20年[5] - 该引导基金采取三层架构，通过千亿级财政资金预计将撬动万亿级社会资本[5] 后市展望与配置建议 - 报告指出市场在岁末年初将进入信息相对稀疏的窗口期，需注意短期技术面的反复[6] - 离岸人民币兑美元汇率近日升破7.0关口，为2024年9月以来首次，人民币适度升值整体对A股市场构成积极影响[6] - 中长期来看，经济高质量发展推动企业盈利修复，叠加流动性保持合理充裕，共同为市场走强提供支撑，跨年行情或随市场共识逐步凝聚而稳步展开[6] - 行业配置上，可重点关注有色金属、银行、公用事业、交通运输及TMT等方向[6]

行业板块表现 - 申万一级行业涨多跌少，其中有色、军工、电力设备及电子板块涨幅居前 [1] - 有色板块表现强势，军工板块整体走强 [1] - 储能及电池产业链走强带动电力设备板块表现较优，半导体、PCB及光模块等细分子行业再度上行 [1] - 美容护理、社会服务、银行及煤炭等消费和稳定类板块跌幅靠前，但整体跌幅不大 [1] - 题材方面，近期玻纤、锂电电解液、覆铜板、海南自贸港、光伏玻璃、射频天线以及卫星互联网等相关概念表现较为强势 [1] 配置方向与建议 - 建议保持一定仓位参与做多，配置方向优先关注景气确定性较强的成长板块 [2] - 成长板块关注方向包括AI算力建设相关的硬件、电源和液冷，国产半导体设备及材料，以及处于相对低位的创新药、人形机器人等板块 [2] - 对于题材类板块，需注意后期风险，等待更安全位置介入 [2] - 有色等周期板块继续关注明年产业逻辑顺畅、供需格局好转的工业金属、能源金属等 [2] - 贵金属板块短期商品价格和股价开始出现回归，关注商品价格过于拥挤后的风险释放，不宜过度追高 [2] - 贝塔属性较强的非银金融板块可适当关注 [2] - 消费板块仍主要关注可选消费细分板块 [2]