宏观经济总体特征 - 2025年11月国民经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”的特征[4] - 经济内生增长动能仍需巩固，有待存量与增量政策集成加力[9] 生产端表现 - 11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较前月回落0.1个百分点，环比回升0.44个百分点[10] - 新旧动能分化明显：汽车制造和运输设备行业增速领跑，电子设备行业保持9.2%的中高增速[11] - 11月服务业生产指数同比增长4.2%，较10月下降0.4个百分点，信息传输、软件服务业增长12.9%[14] - 11月全国和31个大城市城镇调查失业率均为5.1%，与10月持平[16] 消费端表现 - 11月社会消费品零售总额同比增速为1.3%，连续第六个月回落，季调环比为-0.4%[20] - 消费呈现“商品弱、服务强”格局：1-11月服务零售累计同比增长5.4%，商品零售同比增速为1.0%[20][23] - 大宗及地产链商品消费承压，但通讯器材类、文化办公用品类零售额分别增长20.6%和11.7%[24] 投资端表现 - 1-11月固定资产投资完成额累计同比减少2.6%，11月当月同比增速为-12.0%[30] - 分项投资均为负增：制造业、广义基建、狭义基建和地产投资增速分别为-4.5%、-11.9%、-9.7%和-30.3%[30] - 制造业投资结构优化，高技术领域成亮点，如汽车制造业投资保持两位数高增[31] - 基建投资受政策支撑，5000亿元新型政策性金融工具已投放完毕，支持2300多个项目，总投资额约7万亿元[31] - 房地产供需两端承压：11月商品房销售面积同比下降17.3%，新开工面积同比下降27.6%[34] 政策与外部环境 - 短期支撑因素包括5000亿元新型政策性金融工具投放完成、新增2000亿元专项债券额度，以及中美经贸会谈推动出口增速由负转正[9]

美联储重量级官员称货币政策已为明年做好充分准备，经济增速料将加快。市场等待周二非农就业数据 公布。 隔夜要点 l 美国华尔街股市周一收跌，投资者为本周晚些时候的一系列经济数据做准备，同时评估有关美联储主 席候选人的报导和政策制定者发言。美元兑日圆走低，本周央行决策和美国数据密集，可能会对美联储 的近期政策前景产生影响。油价下跌，投资者评估美国与委内瑞拉紧张局势升级造成的干扰、供应过剩 担忧以及俄罗斯与乌克兰潜在和平协议的影响。现货金回吐盘中涨幅收平，此前美国官员与乌克兰总统 泽连斯基旨在结束战争的重要会谈取得进展。 | 股市指数 | 收报 | | 日变动% 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 纳斯达克指数 | 23057.41 | (0.59) | 19.40 | | 标普500指数 | 6816.51 | (0.16) | 15.89 | | 道琼斯工业均指 | 48416.56 | (0.09) | 13.80 | | 恒生指数 | 25628.88 | (1.34) | 27.76 | | 上证综指 | 3867.92 | (0.55) | 15.40 | | 利 ...

市场整体表现 - 16日早盘三大股指全线走低，沪指跌逾1%，创业板指跌超2% [1] - 截至午间收盘，沪指跌1.22%报3820.85点，深证成指跌1.88%，创业板指跌2.35% [1] - 北证50指数逆市上扬，午间收盘涨1.1% [1] - 沪深北三市合计成交11397亿元 [1] 行业板块表现 - 有色、军工、煤炭、石油、医药等板块均走低 [1] - 零售、食品饮料板块逆市上扬 [1] - 免税概念、无人驾驶概念等活跃 [1] 机构观点与后市展望 - 光大证券表示新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期 [1] - 未来国内经济政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，进一步夯实资本市场繁荣发展的基础 [1] - 政策红利释放有望提振市场信心，进一步吸引各类资金积极流入 [1] - 从历史来看，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错的表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [1] 行业配置建议 - 行业配置方面，关注TMT和先进制造板块 [1] - 若受外部因素影响，短期内市场偏震荡，则可关注防御及消费板块 [1]

中央纪委国家监委网站12月16日消息，经中共中央批准，国家监委对国家中医药管理局原局长于文明严重职务违法问题进行了立案调 查。 经查，于文明无视中央八项规定精神，接受可能影响公正行使公权力的宴请；违反组织要求，不按规定报告个人有关事项；违反廉洁 要求，违规收受礼品、礼金，利用职务上的影响为亲属经营活动谋利；将医药领域公共资源异化为谋取私利的工具，大搞隐性腐败， 大肆收钱敛财，利用职务便利为他人在药品注册审批、产品注册证书延期等方面谋利，并非法收受巨额财物。 于文明行为已构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据 《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，没收其违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关 依法审查起诉，所涉财物一并移送。 来源： 中央纪委国家监委网站 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c ne ne rgy） 编辑丨闫志强 ...

海南自贸港全岛封关核心政策与影响 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作 [1] - 封关运作将施行一系列核心政策文件，包括货物进出税收政策、进口征税商品目录、加工增值免关税货物税收征管办法、禁止限制进出口清单及海关监管办法 [1] 封关运作的定义与监管框架 - 封关指将海南全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策 [3] - “一线”指海南与境外（含港澳台）的国境线，清单外货物物品可自由进出 [3] - “二线”指海南与境内其他区域的分割线，零关税进入海南的商品若流入内地需重新征税 [3][4] - 海南制定两张关键目录：禁限类清单与进口征税商品目录（零关税负面清单） [3] 海南自贸港的独特定位与开放水平 - 海南自贸港强调制度型、自主与单边开放，对标CPTPP、DEPA等国际高标准经贸规则 [5] - 其被认为是中国对外开放的最高形态，开放力度、强度和水平均高于内地的21个自贸试验区 [5] 封关后的核心政策利好 - 将全面实施“零关税、低税率、简税制” [6] - “零关税”政策将覆盖约74%的商品税目，显著增加零关税商品数量，惠及医药、高端食品加工等重点产业 [6] - 享惠主体范围全面扩大，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [6] - 实施“双15%”税收优惠，即符合条件的企业与核心人才均可享受15%的所得税优惠 [6] 封关对人员流动与旅游消费的影响 - 封关后，人员进出海南岛按现行规定管理，无需办理额外证件，出差旅行与现在一样 [6] - 封关运作被视作对扩大海南旅游、拉动旅游消费的极大利好 [6] - 国内游客、投资者及居民将享受到更好的体验和服务 [7] 封关运作的核心战略目的与发展路径 - 核心目的是发挥海南地缘优势，使其成为面向东盟的重要开放门户 [8] - 海南要成为中国与东盟经贸合作的战略枢纽，通过“两个总部基地”政策吸引投资：即东盟企业经海南投资中国，以及中国企业经海南投资东盟 [8] - 需加快落地核心政策、推动办事效率、完善法治环境以增强吸引力 [9] - 产业发展将依靠现代高科技产业、旅游产业和各类服务业为主导 [9] - 需完善并缩减跨境服务贸易负面清单管理制度，以增加投资吸引力 [9]

海南自由贸易港封关运作、简并税制后，"零关税"等税收优惠政策力度会更大，享受政策也将更便 利。"零关税"商品数量将显著增加，覆盖约74%的商品税目，惠及医药、高端食品加工等重点产业。享 惠主体范围也全面扩大，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位。此外，海南实施"双15%"税 收优惠政策，即符合条件的企业与核心人才均可享受15%的所得税优惠。这些税收优惠也是海南自由贸 易港政策的核心吸引力之一。 其次，封关运作后，对于在海南扩大旅游，拉动旅游消费，也是极大的利好消息。按照现阶段的封关制 度设计，除部分货物从海南自贸港进入内地需要接受查验外，大多数货物以及所有的人员、物品、交通 运输工具等进出海南岛，仍按现行规定管理，封关前后没有变化。大家到海南岛出差、旅行都和现在一 样，也不需要办理额外的证件。 2025年12月18日，海南自贸港全岛封关将正式启动。许多人可能好奇，到底什么是封关？封关"封"的又 是什么？ 其实，封关不是封岛，而是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以"'一线'放开、'二线'管 住、岛内自由"为基本特征的自由化便利化政策制度。 海南自贸港全岛封关，有哪些政策红利？对普通人来说，又将 ...

（原标题：两部门发文明确绿色金融支持绿色工厂建设｜绿金周报） 南方财经记者郭晓洁 21世纪经济报道记者李德尚玉 实习生王泽楠 广州报道 随着绿色金融市场的快速发展，相关的资讯和数据变得越来越丰富。绿色金融周报从宏观视角和机构绿 色金融实践等角度，关注绿色金融领域的最新前沿动态，追踪绿色金融市场的最新趋势，为绿色金融相 关参与方提供决策依据和参考。 12月10日，在"2025年广东绿色金融改革创新推进会暨转型金融标准发布会"上，广东发布了《广东省造 纸行业转型金融实施指南》《广州市转型金融实施指南》两项转型金融标准。两项标准明确了转型主体 与项目认定条件、信息披露要求，为相关行业低碳转型提供操作指南，助力金融资源精准投向转型领 域。在近期陆续发布的转型金融框架下，广东银行机构与135家企业（项目）达成绿色融资对接，授信 金额超400亿元。活动现场，50家企业与银行集中签约，涵盖造纸、化工、塑料橡胶、医药及生物多样 性保护等领域，覆盖广东省内19个地市。 21碳中和课题组快评：广东推动标准先行，陆续发布针对具体高碳行业的转型金融标准，为金融支持高 碳行业低碳转型提供了明确的指引。超400亿授信落地展现了标准发布对 ...

回顾 2025 年，全球市场在货币政策转向、地缘政治缓和与 AI 浪潮中呈现分化格局。我国权益市场在 科技突围、政策和流动性支持等积极因素下，AI、创新药、新能源和有色金属等热门行业轮番上涨， 带动上证指数一度突破 4000 点大关；债券市场告别过去几年的单边上涨，波动加大且收益空间有所收 窄。 展望 2026 年，随着中国经济步入结构转型的新阶段，我们对市场持乐观判断，尤其是权益市场，相信 科技仍将是未来市场主线，同时资源品和顺周期领域或有细分机会，而红利则在低利率环境下，依旧是 组合的稳定器；债市或迎窄幅波动，更关注其交易性机会；大宗商品方面，则关注供需双向推动的工业 金属、以及美联储降息周期下的黄金。 基本面：经济增速保持稳定 "十五五"规划将"坚持以经济建设为中心"摆在指导思想首位，习总书记提出"2035 年人均国内生产总值 达到中等发达国家水平"，对应人均 GDP 需达到 2 万美元以上，未来十年经济增速中枢需达 4.5%。作 为"十五五"的开局之年，2026 年 GDP 增速目标预计制定在 5%左右。同时，反内卷与内需政策的影响 下，有望带动通胀走出低谷。从节奏看，预计 2026 年经济实际增速保 ...

政策与标准动态 - 工业和信息化部与中国人民银行联合印发通知 明确以绿色工厂评价结果为依据提供金融支持 旨在将绿色工厂范围从当前占制造业产值20%向2030年40%的目标提升 [2] - 广东省发布《广东省造纸行业转型金融实施指南》和《广州市转型金融实施指南》两项转型金融标准 明确转型主体与项目认定条件及信息披露要求 [3] - 在广东发布的转型金融框架下 银行机构已与135家企业（项目）达成绿色融资对接 授信金额超400亿元人民币 [3] 全国碳市场行情 - 上周（12月8日至12月11日）全国碳市场碳排放配额最高价61.45元/吨 最低价57.41元/吨 收盘价较前一周五下跌2.53% [4] - 上周全国碳排放配额总成交量2,317,372吨 总成交额137,504,205.10元 其中挂牌协议交易成交量1,064,947吨 大宗协议交易成交量1,252,425吨 [4] 绿色金融产品创新 - 天津落地全国首单“绿色+两新+乡村振兴”债务融资工具 发行规模5亿元 期限191天 票面利率1.61% 募集资金用于偿还农村光伏和风电项目贷款 [5] - 该融资工具支持的项目每年可实现减排二氧化碳59.6万吨 相当于替代23.5万吨标准煤 [6] - 深圳首批绿色外债试点业务落地 3家企业完成登记 总签约金额超1.7亿元人民币 试点将外债类型风险转换因子由1降至0.5以降低融资成本 [7] 地方金融实践与支持 - 上海市落地首笔用于支持企业“绿色转型”的贷款贴息 贷款总额1.08亿元 由交通银行发放 用于支持航运公司对船舶进行节能环保改造 [8] - 广东省落地首笔“城乡绿化”乡土植物多样性普惠贷款 金额32万元 利率为LPR减点20BP 专项用于采购乡土植物苗木及生态绿化工程 [9] - 该笔贷款将企业的绿色生态表现纳入信用评价 对纳入“绿色普惠生态企业标签库”的企业给予利率优惠 [9]

政策动向 - 国家医保局发布三年行动计划，目标自2028年起每年3月底前完成上年度医保基金清算，清算资金目标占年度医保基金拨付的3%左右，并推进季度清算等创新模式[2] - 政策鼓励有条件的地方探索将大病保险资金和医疗救助基金纳入清算提速范围，并逐步缩短异地就医费用清算周期[2] - 国家药监局副局长在调研中强调，需统筹医疗器械高质量发展与高水平安全，并高起点谋划“十五五”发展举措[3] 药械审批 - 九强生物取得“果糖胺测定试剂盒（NBT法）”医疗器械注册证，注册类别为Ⅱ类，有效期至2030年12月8日，该产品为雅培仪器封闭通道配套专用试剂[5] - 亚辉龙全资子公司取得“抗磷脂酰丝氨酸/凝血酶原IgM抗体测定试剂盒”和“抗磷脂酰丝氨酸/凝血酶原IgG抗体测定试剂盒”医疗器械注册证，用于抗磷脂抗体综合征的辅助诊断[6] - 康哲药业子公司创新口服JAK1抑制剂povorcitinib（磷酸泊沃昔替尼片）获NMPA批准纳入“突破性治疗品种”名单，用于治疗成人非节段型白癜风[7] 资本市场 - 复星医药控股子公司拟出资共计14.12亿元人民币投资绿谷医药，交易完成后公司将合计持有绿谷医药53%的股权[9] - 派格生物医药-B通过配售集资净额约2.96亿港元，资金将主要用于构建智能化研发平台、管线研发、偿还债务及加快海外业务布局[10] - 南京新工医疗健康强链并购股权投资基金成立，出资额为8亿元人民币，由南京新工投资集团等共同出资[12] 行业大事 - 正海生物与中国农业科学院生物技术研究所签署技术开发合同，合同总金额为1200万元人民币，项目为“重组III型胶原蛋白产品的研究开发”[13] - 微创机器人-B全资成立北京微思微想医疗科技有限公司，注册资本为1500万元人民币，经营范围包含智能机器人的研发与制造等[14] - 同仁堂健康发布声明，称一款标注其经销的“99%高纯南极磷虾油”产品涉嫌成分虚假标注及未经授权使用“北京同仁堂”字样，已责令停止经销并启动法律程序[15] 相关ETF市场数据 - 食品饮料ETF近五日涨跌为-0.35%，市盈率为20.24倍，最新份额为111.6亿份，减少3750.0万份，净申赎为-2068.7万元，估值分位为19.00%[17] - 游戏ETF近五日涨跌为1.44%，市盈率为35.98倍，最新份额为81.3亿份，减少了3400.0万份，净申赎为-4755.5万元，估值分位为52.76%[17] - 科创50ETF近五日涨跌为-2.18%，市盈率为156.32倍，最新份额为530.2亿份，减少了4.1亿份，净申赎为-5.8亿元，估值分位为95.88%[17] - 云计算50ETF近五日涨跌为-1.43%，市盈率为96.95倍，最新份额为2.6亿份，减少了700.0万份，净申赎为-1113.8万元，估值分位为82.79%[17][18]