假期消费趋势 - 2025年国庆中秋假期共8天 叠加灵活拼假策略催生活跃消费窗口[1] - 拼假延长国庆高峰 出游景气度按年提升[1] - 各地发放超4.8亿元消费补贴 增强居民消费意愿并带动假日消费扩容提质[1] 重点推荐赛道 - 推荐悦己消费长期布局 包括潮玩赛道及电子烟板块[1] - 推荐国货崛起演绎趋势 包括美妆及个护赛道[1] - 关注政策催化受益板块 如内需政策支撑叠加旺季催化的零售板块[1] 具体标的公司 - 潮玩及电子烟板块推荐标的：泡泡玛特、布鲁可、思摩尔国际[1] - 美妆个护板块推荐标的：毛戈平、巨子生物、上美股份、上海家化[1]

行业前景分析 - 2026年上半年四大积极因素共振 包括降息 关税调整 就业增长 加速的财富效应及税收刺激政策 推动家居/商品零售商业绩达到或超出市场预期 [1] - 稳健工资增长 商品更换周期延长及增量净通胀效益成为特定品牌业绩提升关键催化剂 [1] - 房地产市场数据显现改善迹象 消费者支出倾向逆风因素逐渐消散 [1] 家得宝(HD US)投资价值 - 被评为零售行业最佳长期投资标的之一 基于公司自身增长举措 卓越企业文化及门店创新持续投入 [1] - 供应链多元化布局降低对外国供应商依赖 大部分商品源自美国本土 有效吸收关税政策带来的成本波动 [3] - 在成本管理与定价策略上具有灵活性 能应对潜在价格冲击 [3] Wayfair(W US)增长潜力 - 长期在线零售趋势加速发展 有望实现超越同行增长速度 [1] - 强大线上业务体系 管理层费用管控承诺及最大在线专业零售商优势形成盈利预期上调长期拐点 [2] - 人工智能技术优化平台功能 升级物流体系如CastleGate生态系统 形成对同行竞争优势 [2] 百思买(BBY US)积极因素 - 平板电脑更新换代周期带来利好 该类产品占销售额33% [2] - 科技产品更新周期潜力及销售额与房地产市场紧密关联性被市场低估 [2] - 受房地产周期影响 在家电 电视等品类与家得宝呈现相似关联逻辑 [2] 关税政策影响 - 进口家具 厨柜及浴室盥洗台加征关税政策对Wayfair利润空间构成压力 但消费者需求不会受抑制 [2] - 家得宝因供应链本土化特征对关税政策风险敞口更小 [3]

美国最大私营雇主沃尔玛(WMT.US)正积极应对人工智能驱动的劳动力变革。该公司首席执行官道格.麦 克米伦在阿肯色州本顿维尔举行的劳动力会议上明确表示，人工智能将重塑"几乎所有工作"，部分岗位 会消失，但新岗位也将涌现。 沃尔玛高管团队正系统评估各岗位的调整方向——哪些需缩减、哪些可扩展、哪些保持稳定，以此指导 员工再培训计划。麦克米伦强调："我们的核心目标是帮助每位员工顺利过渡到新阶段。" 麦克米伦特别强调，沃尔玛将坚持"员工直接服务顾客"的核心模式，明确拒绝在门店引入人形机器人。 这场变革折射出企业界对人工智能就业影响的深度思考。从福特(F.US)到摩根大通(JPM.US)，多家企业 领导者预警大规模岗位调整，而埃森哲(ACN.US)、黑石(BX.US)等机构则更强调通过再培训提升劳动力 韧性。 OpenAI经济学家Ronnie Chatterji在会议上预测，人工智能对就业市场的实质性影响将在未来18至36个月 内加速显现。 尽管存在焦虑，黑石集团乔.巴拉塔等高管认为，历史上的技术变革最终都创造了新的发展机遇，劳动 力市场具备承受冲击的能力。 目前，这家全球零售巨头预计，尽管收入持续增长，其遍布全球的约 ...

全球经济正呈现一幅前所未见的图景：企业资本开支以前所未有的速度激增，而发达经济体的就业增长 却几乎完全停滞。 华尔街见闻此前提及，沃尔玛CEO近日表态称，"AI将改变每一个工作岗位"，公司计划未来三年维持 210万员工总数不变，但岗位构成将重大调整。 据追风交易台消息，摩根大通在其近日发布的研报中表示，2025年上半年，全球资本支出实现了11%的 年化增长，并且这一强劲势头在本季度得以延续。与此形成鲜明对比的是，发达市场的劳动力需求"步 履蹒跚"，三季度新增就业可能仅同比微增0.4%。 报告显示，针对这一现象，乐观的观点认为，这标志着新技术成功落地，生产力大幅提升，经济将迎来 一场"无就业复苏"；而悲观的看法则警告，这可能只是一个狭窄的、由科技驱动的资本开支泡沫，一旦 破灭，叠加商业信心的普遍谨慎，恐将导致劳动力收入疲软，并最终引发全面的需求萎缩。 摩根大通的基准预测试图融合这两种叙事，预计全球GDP将实现趋势性增长，但发达市场的就业将持续 疲软，这种矛盾局面将成为未来几个季度投资者必须驾驭的核心主题。 投资火热、就业冰冷 摆在眼前的数据清晰地勾勒出投资与就业的"脱钩"现象。 据摩根大通测算，在企业设备支出方 ...

新华财经北京9月29日电（崔凯）美国经济正步入理想状态：通胀温和、消费稳健、GDP上修、就业未 崩。8月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.9%，环比持平于0.2%；经通胀调整的消费者支 出环比增长0.4%，超预期；第二季度GDP终值上修至年化3.8%。这一系列"恰到好处"的数据，正推动 全球市场广泛接受"金发姑娘"叙事——即经济既未过热也未衰退，软着陆可期。 然而，一个矛盾图景正在悄然浮现：宏观指标的稳健性，正日益依赖少数群体的消费能力与暂时性的价 格缓冲机制，而广泛的经济信心却在加速崩塌。这种"上层稳固、底层松动"的结构性失衡，正在挑 战"金发姑娘"叙事的可持续性。 消费引擎：高收入群体支撑，中低收入信心塌陷 8月美国商品支出环比增长0.7%，服务支出温和扩张，推动整体消费连续三个月上行。但支撑这一势头 的，并非普遍收入增长，而是高收入群体的财富效应。密歇根大学9月消费者信心指数终值降至55.1， 为今年5月以来最低，较去年同期暴跌21.4%。更关键的是，持有少量或无股票资产的群体信心显著走 弱，而拥有大量股票资产者信心基本稳定。 这一分化揭示了一个事实：当前消费韧性高度依赖资产价格支撑，而非劳 ...

消费趋势的变化正在模糊高端、次高端的传统分类。 消费者在几年前或许无法想象，能在一个奢侈品牌云集的高端商场里看到售价百元上下的搪胶挂件或者 毛绒玩具……如今，泡泡玛特、Jellycat都成了重奢商场的"座上宾"。 是什么发生了变化？正在快速成长为消费主力的Z世代和千禧一代（商业研究机构常用说法，千禧一 代"Millennials" 指的是 1981-1996年出生的人群，Z世代"Gen Z" 指的是 1995-2009年出生的人群），他 们在消费时的关注重心发生了划时代的改变——不再只将产品的实用性当作唯一的衡量标准，情绪价值 成为决策的关键影响因素。 消费习惯上的改变，一方面使得开发商品牌都更加重视营造多元创新的消费场景，提升消费体验，另一 方面也促使消费逐渐回归到线下。 仲量联行上海商业地产部总监兼华东区零售地产部总监黄臻认为，未来的零售空间将不仅仅是一个交易 场所，更要成为一个能提供独特体验和情感连接的平台，市场参与者需要多维度共同思考，为消费者提 供更加个性化、高品质、有情绪价值的服务。 情绪满足 近年来，"打卡"文化盛行，一杯口味独特的咖啡、一场限时举行的IP快闪、一座独具一格的文化地 标……都有可 ...

中新网上海新闻9月28日电(谢梦圆)2025"沪相联"双城金秋消费季活动27日在上海拉开帷幕。活动以"蟹 蟹侬！水漾年华·沪苏同城"为主题，围绕文旅、商贸、住房等多个领域开展联动，进一步拓展沪苏、沪 相消费合作新空间，为"沪苏同城"注入新活力。 当前，苏州相城区通过高标准推进基础设施建设与公共服务供给，让生态与城市、人与城市有机融合。 活动现场，宸庐、忆丰园等高品质楼盘进行推介，向上海市民展示了相城区优越的居住环境与发展潜 力。得益于沪苏高铁"23分钟通勤圈"的成型，"工作在上海，生活在相城"的双城模式正成为越来越多人 的选择。 现场设置的市集集中展示相城区的"食、购、游"，吸引了不少上海市民驻足流连，前来咨询。已在上海 生活多年的袁老伯在阳澄湖大闸蟹展位前仔细询问今年大闸蟹的品质与产量，他说："上海和苏州一衣 带水。除了大闸蟹，这样的活动让我看到了更多相城的特色。往年我都会带家人去阳澄湖品蟹度假，今 年也不会例外。" 以生态为底色，以交通为纽带，以发展为引力，相城正以开放的姿态向上海市民发出诚挚邀请，携手书 写"沪苏同城"的美好新篇。苏州房协副秘书长、相城房协顾问傅正乔表示，相城区与上海地缘相近，人 文相亲 ...

方红卫在检查中强调，做好今年中秋国庆假期安全保供工作意义重大、责任重大，要坚持底线思 维、极限思维，以对人民极端负责的精神抓实抓细维护稳定、安全生产、防汛减灾、文旅服务、交通组 织等各项工作，切实维护群众生命财产安全和社会和谐稳定；要一以贯之带着感情带着责任做好信访工 作，切实把群众急难愁盼问题解决好。要统筹抓好重要民生商品保供稳价和市场监管等工作，用好用 活"两新"政策，持续增加优质文旅产品供给，创新推出一批消费新业态、新模式、新场景，守好食品安 全底线，营造良好消费环境，不断提升游客体验感、满意度，全面激发市场活力。 市委常委、市委秘书长和文全参加。 原文链接：方红卫在检查中秋国庆假期文旅商贸行业安全保供工作时强调坚决筑牢安全防线充分释 放消费潜力确保市民游客度过欢乐平安祥和的节日 中秋国庆假期将至，9月28日，省委常委、市委书记方红卫到临潼区检查中秋国庆假期文旅商贸行 业安全保供工作。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于统筹发展和安全的重要论述，深入践行以 人民为中心的发展思想，全力以赴保安全、稳供应、促消费，确保市民游客度过欢乐平安祥和的节日。 方红卫来到华清宫景区，详细了解游客预约、服务管理、大客 ...

辽宁的机器人、广东的新能源汽车、重庆的山地摩托、陕西的油泼辣子、马来西亚的咖啡、斯里兰卡的 香料……第六届辽洽会，为观展者提供一站式采购特色商品、了解各地文化的游购体验。 来自辽宁葫芦岛的张女士先被新疆塔城的民族歌舞吸引，随后又被大盘鸡、奶酪包等特色美食"圈粉"， 采购了一大袋。"一直想去新疆，这次先在家门口体验一把。"张女士说。 辽宁瞄准更高的生活品质、更优的消费体验、更丰富的文化内涵，推动文体旅商融合发展，实现服务消 费稳健增长。今年上半年，辽宁城镇居民人均服务性消费支出7495元，同比增长7.5%；农村居民人均 服务性消费支出3146元，同比增长6.7%。 培育离境退税特色街区，上线"码上办理"小程序，实现境外旅客扫码快捷申报，"即买即退"；加力扩围 实施消费品以旧换新政策，上半年全省各级财政发放消费补贴近3亿元，有力带动消费增长；聚焦"夜 游、夜购、夜食、夜娱、夜展、夜健"多元融合，持续创新夜间消费场景……辽宁多措并举，持续拓展 消费新空间、释放消费新动能。今年以来，辽宁累计开展各类促消费活动4000余场，同比增长30%以 上；全省社会消费品零售总额5137.7亿元，同比增长6.3%。 "辽宁将持续完 ...

消费活动安排 - 海南国庆中秋假期推出近160项促消费活动 覆盖20余个商圈及特色商业街区[2] - 主题活动包括首展 巡演 文艺活动 限时折扣 满减赠礼等优惠形式[2] - 华南首店弹力梦工厂运动公园10月1日开业 BKT海口巨人展等华南/海南首展活动同步举行[2] 商业主体举措 - 海南望海国际广场推出消费满减赠礼和射箭互动活动[2] - 海口日月广场打造银杏主题景观区 开展DIY亲子活动 主题音乐会及国庆狂欢购[2] - 龙湖海南海口天街举办一周年庆 品牌优惠酬宾与豪车展等首展活动[2] 区域特色促销 - 三亚举办"2025年一鹿生花国庆潮购节" 在大悦城/夏日站等重点商圈开展特色活动[3] - 三亚湾壹号文旅商体项目10月1日开业 同步发放满减餐饮消费券[3] - 离境退税商店覆盖服装/化妆品/钟表首饰等品类 优化入境消费环境[3] 免税消费促进 - 离岛免税店推出折扣福利与主题活动 cdf海口国际免税城推出嘉年华活动[3] - 海控全球精品免税城策划游戏互动 名酒品鉴及国庆市集等主题活动[3] - cdf三亚国际免税城推出"双节同庆·折启盛宴"促销 三亚海旅免税城推出满额赠礼[3] 以旧换新政策 - 汽车/手机/家电等领域商家结合以旧换新政策推出叠加优惠[4] - 海南苏宁易购提供"国补+厂补+苏宁补+银行补"多重补贴 综合优惠超五折[4]