今天盘面的剧本，和昨天、前天有些相似，但细节更值得玩味。海南板块无疑是全场最亮的星，掀起了 涨停潮。这种地域性主题的集中爆发，除了事件驱动，更深层反映出在当前环境下，资金对于有明确规 划背书的"确定性"的渴望。与此同时，存储芯片和贵金属这两条线继续保持活跃，一个代表着国产替代 与周期复苏的科技硬逻辑，另一个则是全球宏观波动的"温度计"。这三者共同勾勒出当下资金选择的偏 好：要么拥抱强主题，要么紧扣硬核产业趋势，要么对冲不确定性。 然而，热闹的另一面是冷清。医药商业、影视院线等板块的明显调整，就像一盆冷水，提醒我们这并非 雨露均沾的普涨牛市。市场量能虽然放大，但依然在进行着残酷的"选择题"，资金在有限的几个方向里 抱团取暖，而其他缺乏短期催化或逻辑有瑕疵的板块，则迅速被抽离资金。这种强烈的分化，就是我今 天想强调的那个关键信号：市场在尝试向上拓展空间，但它的底气来自于结构性的集中火力，而非全面 的基本面改善。 各位朋友，收盘了，我是帮主郑重。 看着满屏飘红，特别是创业板指超过2%的涨幅，再算算今天又放出来的一千多亿成交额，估计不少朋 友心里那点倦怠感，又被挑动起来了。这就是市场的魔力，一根像样的阳线，往往比十份 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 全球AI浪潮驱动先进算力需求，推动高端芯片及制造持续高景气，同时外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”已成为“必选项”，为国内设备与材料公司开辟了潜力巨大的内需市场[31] - 存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，本轮涨价由供给端主动调控与需求端结构性复苏共同驱动，预计中短期内涨价动能仍可能延续[2][31][34] - 投资视野需超越全球周期短期波动，聚焦中国半导体产业的“战略性突围”，建议牢牢把握“国产替代”核心矛盾，重点关注在关键环节实现技术突破并已进入主流供应链的国产设备与材料公司[31] - 建议对AI驱动下的存储周期与消费电子创新周期保持密切关注与审慎乐观[3][34] 周度市场回顾 - **主要指数表现**：本周（12/15-12/21）沪指周涨幅0.03%收3890.45点，深证成指周跌幅0.89%收13140.21点，创业板指周跌幅2.26%收3122.24点，市场呈现探底回升走势[1][6] - **行业指数表现**： - 本周电子（申万）下跌3.28%，跑输上证综指3.31个百分点[6] - 通信（申万）下跌0.89%，跑输上证综指0.91个百分点[6] - 传媒（申万）下跌0.18%，跑输上证综指0.20个百分点[6] - 计算机（申万）下跌0.68%，跑输上证综指0.71个百分点[6] - **年初至今表现**：2025年初至12月19日，沪深300指数上涨16.09%，电子行业（申万）上涨41.11%，通信行业上涨80.06%，传媒行业上涨24.75%，计算机行业上涨14.37%[8] - **子行业与个股表现**： - 涨幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（1.24%）、其他通信设备（0.95%）、游戏Ⅲ（0.52%）[11] - 跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-6.47%）、营销代理（-4.49%）、消费电子零部件及组装（-4.44%）[11] - 电子周涨幅前三个股：久之洋（39.65%）、科森科技（24.49%）、奕东电子（20.08%）[13][14] - 通信周涨幅前三个股：万隆光电（34.20%）、通鼎互联（24.74%）、震有科技（21.89%）[13][14] - 计算机周涨幅前三个股：星环科技（29.29%）、万集科技（27.86%）、古鳌科技（23.94%）[13][15] - 传媒周涨幅前三个股：完美世界（10.68%）、电广传媒（10.29%）、巨人网络（8.97%）[13][15] 行业数据跟踪及投资要点 - **消费电子行业**： - 全球2025年第三季度智能手机出货3.23亿台，同比增长2.09%，增速较一季度的1.03%有所增长[16] - 中国2025年10月智能手机出货量3136万台，同比增长12.40%，增速较9月的8.00%大幅提升，主要受益于“国庆+双十一预售”双重旺季效应、密集新品发布及结构性市场机遇（如华为回归）[16] - 未来市场增长更依赖于突破性技术创新（如成熟AI应用、亲民折叠屏）和有效的市场刺激政策[16] - **半导体行业**： - 2025年10月，全球半导体销售额727亿美元，同比增长27.2%，增速较9月的25.1%上升[22] - 2025年10月，中国半导体销售额195亿美元，同比增长18.5%，增速较9月的15%上升[22] - 2025年10月，日本半导体设备出货量4139亿日元，同比增长7.30%，增速较9月的14.88%下降[22] - 半导体行业需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备需求较好[2][22] - **存储芯片行业**： - 近期DRAM价格呈现强劲上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求[2][27] - NAND Flash价格较稳，正稳步增长，智能手机与传统服务器市场需求复苏相对较慢[27] - 存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期[27] 行业要闻及重要公告 - **AI存储需求猛增**：美光科技2026财年Q1营收达136.4亿美元，同比飙升57%，净利润达52.4亿美元，同比增长49%，业绩超预期标志着AI需求持续强劲[1][35] - **手机芯片进入2nm时代**：三星电子正式推出全球首款采用2纳米工艺的移动应用处理器Exynos 2600，其NPU令生成式AI性能较前代提升113%[1][36][37] - **半导体短缺影响汽车生产**：受全球半导体供应短缺影响，本田与广汽集团的合资工厂将于12月29日起停产5天，日本本土工厂也将在2026年1月调整生产计划[1][38] - **重要公司公告**：涉及拓荆科技股东及高管减持结果[39][40]，以及燕东微控股股东解除一致行动人协议[40][41]

2025.12.22 本文字数：1056，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 刘佳 上述供应链人士表示，能否稳定拿到存储芯片，正在成为决定PC厂商留在牌桌的关键变量。"具备规模 优势和长期采购协议的头部厂商仍能维持相对稳定的供货；但对资金实力有限、采购规模较小的中小型 PC厂商来说，问题要严峻得多，它们正遭遇有钱也拿不到货的困境。当前主流存储厂商优先保障长期 大客户的订单，中小客户的订单要么被延后，要么被迫接受更高价格和更不稳定的交付周期。" IDC 预计，明年全球个人电脑出货量将下降 4.9%，同时该机构也给出提示：若未来内存供应状况进一 步恶化，出货量跌幅或将扩大。相较于主打组装机的本土厂商，大型原始设备制造商（OEM）有望抢 占更多市场份额。 微信编辑| 小羊 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专 用邮箱：bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 该人士没有透露这家头部PC厂商具体为哪一家，但行业分析人士认为，当前最有可能具备此议价能力 的两家企业是联想集团或惠普。联想集团PC业务在最新一个季度的全球 ...

2025.12. 22 该人士没有透露这家头部PC厂商具体为哪一家，但行业分析人士认为，当前最有可能具备此议价能 力的两家企业是联想集团或惠普。联想集团PC业务在最新一个季度的全球市占率为25.5%，惠普为 19.8%。 存储芯片是PC、服务器、手机等产品的关键组件。摩根士丹利在今年11月发布的报告数据显示， DRAM（动态随机存取存储器）的现货价格在短短两个月内飙升超过260%，而作为固态硬盘 本文字数：1056，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 刘佳 12月22日，第一财经从供应链核心人士处独家获悉，为应对全球存储芯片市场近五年来最为剧烈的 价格上行周期，一家全球头部PC厂商高管近期密集拜访了包括三星电子、SK海力士以及美光在内的 全球主要存储芯片制造商，并已与这些供应商初步达成供货保障协议。 不久前联想集团CFO郑孝明在接受采访时表示，由于AI数据中心和云硬件的内存需求激增，内存芯 片供应紧张且价格上涨，该公司的零部件库存囤积量比平时高出约50%。 受全球内存供应"超级周期"的影响，PC行业正面临一场波及全产业链的涨价风暴。包括联想、戴 尔、惠普、宏碁及华硕等PC厂商已纷纷发出预警，业界预计PC终 ...

文章核心观点 - 全球存储芯片市场正经历近五年来最剧烈的价格上行周期 一家头部PC厂商已与三星电子 SK海力士 美光等主要存储芯片制造商初步达成供货保障协议 以应对供应紧张和成本压力 [1] - 存储芯片价格飙升正引发PC全产业链涨价风暴 行业预计终端零售价将普遍提价15%-20% 大型OEM厂商凭借规模优势更能保障供应和稳定成本 而中小厂商面临严峻的拿货困境 [2] 存储芯片市场动态 - DRAM现货价格在短短两个月内飙升超过260% NAND闪存现货价格自2025年年初以来已上涨超过50% [1] - 存储芯片供应紧张且价格上涨 主要受AI数据中心和云硬件的内存需求激增驱动 [1] - 在近期涨价前 存储（SSD + NAND）占笔记本电脑物料清单成本的15%-20% [1] PC行业厂商应对与影响 - 一家全球头部PC厂商高管近期密集拜访主要存储芯片制造商并达成初步供货保障协议 行业分析认为最可能是联想集团或惠普 两者最新季度全球PC市占率分别为25.5%和19.8% [1] - 联想 戴尔 惠普 宏碁 华硕等PC厂商已纷纷发出预警 业界预计PC终端零售价将普遍提价15%-20% 并将重启合同谈判 [2] - 戴尔首席运营官称从未见过内存芯片成本上涨如此之快 惠普CEO表示已准备好在必要时调高价格 [2] - 联想集团CFO表示 由于内存芯片供应紧张且价格上涨 公司零部件库存囤积量比平时高出约50% [1] - 联想集团CEO回应称 公司将保证有竞争力的成本 有信心维持毛利和净利润 但也会有成熟的机制调整价格 [2] 行业竞争格局变化 - 能否稳定拿到存储芯片正成为决定PC厂商留在牌桌的关键变量 [2] - 具备规模优势和长期采购协议的头部厂商能维持相对稳定的供货 而资金实力有限 采购规模较小的中小型PC厂商正遭遇有钱也拿不到货的困境 [2] - 当前主流存储厂商优先保障长期大客户的订单 中小客户的订单要么被延后 要么被迫接受更高价格和更不稳定的交付周期 [2] - IDC预计明年全球个人电脑出货量将下降4.9% 并提示若未来内存供应状况进一步恶化 出货量跌幅或将扩大 [2] - 相较于主打组装机的本土厂商 大型原始设备制造商有望抢占更多市场份额 [2]

第一财经独家获悉，一家全球头部PC厂商高管近期密集拜访了包括三星电子、SK海力士以及美光在内 的全球主要存储芯片制造商，并已与这些供应商初步达成供货保障协议。 12月22日，第一财经从供应链核心人士处独家获悉，为应对全球存储芯片市场近五年来最为剧烈的价格 上行周期，一家全球头部PC厂商高管近期密集拜访了包括三星电子、SK海力士以及美光在内的全球主 要存储芯片制造商，并已与这些供应商初步达成供货保障协议。 该人士没有透露这家头部PC厂商具体为哪一家，但行业分析人士认为，当前最有可能具备此议价能力 的两家企业是联想集团或惠普。联想集团PC业务在最新一个季度的全球市占率为25.5%，惠普为 19.8%。 不久前联想集团CFO郑孝明在接受采访时表示，由于AI数据中心和云硬件的内存需求激增，内存芯片供 应紧张且价格上涨，该公司的零部件库存囤积量比平时高出约50%。 受全球内存供应"超级周期"的影响，PC行业正面临一场波及全产业链的涨价风暴。包括联想、戴尔、 惠普、宏碁及华硕等PC厂商已纷纷发出预警，业界预计PC终端零售价将普遍提价15%-20%，并将重启 合同谈判。戴尔首席运营官 Jeff Clarke 直言"从未见过 ...

中国银河（601881）证券发布研报称，美光科技(MU.US)近期公布FY26Q1财报，业绩和指引均超市场 预期，其中AI服务器增长是公司的核心业绩驱动，需求端单台AI服务器配备的SSD容量快速向上。业务 扩展方面，美光在2026年资本开支计划为200亿美元，主要用于支持HBM和1-gamma芯片的产能。存储 受益于AI需求，25Q4涨势转强，并带动整体DRAM价格上扬。当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的 新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇。 中国银河证券主要观点如下： 存储受益于AI需求，持续看好这轮存储行业上行周期 根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第四季Server DRAM合约价受惠于全球云端供应商(CSP)扩充 数据中心规模，涨势转强，并带动整体DRAM价格上扬，预计DRAM价格环比增长18-23%，HBM的 ASP增长23%-28%。随着服务器整机出货量年增幅度持续扩大，且因各CSP积极导入高效能运算架构以 支援大型模型运算，Server单机DRAM搭载容量将随之提高，推升整体DRAM位元需求优于预期，导致 供给短缺情况延续，持 ...

今天上午，市场给了我们一个久违的"大个子"阳线，上证指数一口气涨了0.64%，重新站回了3900点。 关键是，成交量明显放大了，半天就干了将近1.2万亿，比昨天同时段多了近千亿。这个"量价齐升"的 场面，算是给连日的震荡送来了一点暖意。 盘面上，热闹得很，但主线似乎又在玩"捉迷藏"。最吸睛的无疑是海南板块，可以说是全线爆发，掀起 涨停潮。这背后，除了区域政策的长期期待，更像是在当前缺乏绝对主线的环境下，资金对确定性主题 的一次集中拥抱。同时，存储芯片和贵金属这两个老朋友也表现活跃，一个代表着科技自主的产业趋 势，另一个则始终是宏观不确定性下的"压舱石"。 但是，帮主也要给大家提个醒。热闹的另一面，是快速的轮动和分化。医药商业、影视院线等板块明显 调整，这说明市场的风险偏好并没有全面回升，资金只是在几个有限的、逻辑相对硬的筐里跳来跳去。 这种格局下，指数往上走一步，都显得比较犹豫。 所以，对于下午的行情，我的观点很明确：谨慎乐观，切忌追高。 上午的放量上涨是个积极信号，确 认了3900点下方有一定的承接力。但如果午后成交量不能持续温和放大，甚至出现萎缩，那么指数很可 能会在当前位置附近震荡整固。 朋友们中午好， ...

一是受益政策利好催化，海南自贸区板块、汽车产业链走强。 同花顺（300033）数据显示，海南自贸区板块爆发，掀起近期市场少见的涨停潮。板块上午上涨9.59%，居A股概念板块涨幅榜首位，板块内共有29只概 念股，上午全线上涨，其中，22只个股涨停。 汽车产业链走强，主要是受无人驾驶主题催化。12月15日，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥 堵、高速路段的车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。 二是科技股全线反弹，海外AI叙事逻辑的悲观情绪近期好转。中芯国际、新易盛（300502）等龙头股上涨。 今天上午，A股多点开花，三大指数齐涨。从上涨的驱动逻辑看，市场有三大主线： 三是有色金属板块，现货黄金、现货白银上午均创历史新高。 截至上午收盘，上证指数涨0.64%，深证成指涨1.36%，创业板指涨1.8%。 科技股全线反弹 今天上午，科技股反弹，算力产业链、半导体产业链、消费电子等板块上涨。 | 艾森股份 ■ 688720 | 68.25 14.05% 38.5亿 | | --- | --- | | 微导纳米 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，存储芯片板块开盘走强，精智达、珂玛科技涨超10%，精测电子、成都华微、长川科技、 普冉股份、立昂微跟涨。 ...