中国银河（601881）证券发布研报称，美光科技(MU.US)近期公布FY26Q1财报，业绩和指引均超市场 预期，其中AI服务器增长是公司的核心业绩驱动，需求端单台AI服务器配备的SSD容量快速向上。业务 扩展方面，美光在2026年资本开支计划为200亿美元，主要用于支持HBM和1-gamma芯片的产能。存储 受益于AI需求，25Q4涨势转强，并带动整体DRAM价格上扬。当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的 新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇。 中国银河证券主要观点如下： 存储受益于AI需求，持续看好这轮存储行业上行周期 根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第四季Server DRAM合约价受惠于全球云端供应商(CSP)扩充 数据中心规模，涨势转强，并带动整体DRAM价格上扬，预计DRAM价格环比增长18-23%，HBM的 ASP增长23%-28%。随着服务器整机出货量年增幅度持续扩大，且因各CSP积极导入高效能运算架构以 支援大型模型运算，Server单机DRAM搭载容量将随之提高，推升整体DRAM位元需求优于预期，导致 供给短缺情况延续，持 ...