A month has gone by since the last earnings report for Lowe's (LOW) . Shares have added about 8.4% in that time frame, outperforming the S&P 500.But investors have to be wondering, will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Lowe's due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important catalysts.Lowe's Q3 Earnings Top, Com ...

公司股价与市场表现 - 创科实业股价逆市上涨近4%，领涨蓝筹股，截至发稿涨3.7%，报95.4港元，成交额4.33亿港元 [1] 机构观点与正面催化因素 - 花旗对创科实业开启30天正面催化观察，主要基于预计美联储至2026年第一季将累计减息3次，以及感恩节和黑色星期五网上销售表现强劲 [1] - 花旗指出，两大节日网购数据强势与管理层早前指引一致，即过去数月Milwaukee及Ryobi两大品牌的销售点数据均保持强劲 [1] - 摩根大通认为，尽管美国减息预期变动迅速且短期消费数据偏弱，但创科实业存在多项正面驱动因素，支持其积极立场 [1]

公司股价与市场表现 - 创科实业股价逆市上涨近4%，领涨蓝筹股，截至发稿时涨3.7%，报95.4港元，成交额4.33亿港元 [1] 机构观点与正面催化因素 - 花旗对创科实业开启30天正面催化观察，主要基于预计美联储至2026年第一季将累计减息3次，以及感恩节和黑色星期五网上销售表现强劲 [1] - 花旗指出，两大节日网购数据强势与管理层早前指引一致，即过去数月Milwaukee及Ryobi两大品牌的销售点数据均保持强劲 [1] - 摩根大通认为，尽管美国减息预期变动迅速且短期消费数据偏弱，但创科实业存在多项正面驱动因素，支持其积极立场 [1]

行业与公司 * 宏观经济与金融市场分析[1][2] 核心观点与论据 **宏观经济趋势** * 国内经济主逻辑为科技自立自强 面对全球不确定性带来整体预期稳定溢价[1] * 10月经济数据呈现"经济冷、物价暖"特征 受统计基数效应 去产能和反内卷行动影响[1][9] * 出口从正增长8.3%回落至负增长1.1% 固定资产投资下降幅度从7.1%扩大至12.2% M1增速从7.2%回落至6.2% 主要受去年高基数 假期安排 中美贸易摩擦等技术性因素扰动[11] * 消费领域耐用品消费明显走弱 家电 汽车等受透支效应和补贴力度减弱影响[12] * 2025年10月个税环比增长25% 主要归因于税收征管加强及互联网平台涉税信息报送新规实施[1][15] **房地产市场** * 房地产市场自2025年7月进入下行周期 9 10月份施工强度下降约17%[1][13] * 2025年10月房企拿地减少 土地出让收入同比下降27% 冲击地方财政收入[1][14] * 房地产市场核心矛盾在于房价下滑及贷款利率与租售比不平衡 平均房贷利率约3% 而一线城市租售比仅2%左右[20] **利率与债券市场** * 预计未来利率将创新低 国债震荡偏强 坚定看多利率创新低[1][5] * 银行存单利率有很大可能下降至1.5%左右 若下降10个基点 10年期国债收益率有望突破前低点[5] * CD利率在震荡区间内主要因为货币宽松现实和预期不足 央行今年仅降息一次 MLF利率中枢在1.6%~1.7%[6] **股市与投资策略** * 权益市场表现良好 机构或进行阶段性止盈切换[1][4] * 近期股市指数调整主要受美股影响 但国内市场有保险资金等支撑 不必过度担忧[3][21] * 年底前以保净值为主 偏向红利相关方向 关注具备全球竞争力的细分行业龙头[3][23] * 预计指数今年在4,000点左右震荡 明年可能上升至4,500点以上[22] * 顺周期板块相对滞涨 后续政策可能加码消费和地产 消费短期表现可能优于地产[18] **黄金市场** * 黄金价格近期剧烈波动 受美国政府关门 数据真空及联储态度摇摆影响 处于3,900到4,200美元区间盘整 长周期依然看好[10] 其他重要内容 **地方政府财政** * 土地财政恶化冲击地方财政收入 10月民生类支出环比下降39% 社保和就业支出下滑超出正常季节性水平[16][17] * 中央下达5,000亿地方债务结算限额以缓解地方政府现金流压力 未来或有更多类似政策[1][17] **政策展望** * 未来消费补贴或支持方向将重点关注服务业消费 如长期护理险制度 养老服务板块 以及智能化 绿色化商品[18] * 未来不排除消费补贴政策扩展到国家层面 可能调降LPR及其加点以改善房地产市场[19][20] * 化债方向 尤其是地方政府和中小企业账款清欠方面值得关注[21]

黄金价格近期表现 - 黄金价格本周初出现强势开局但迅速失去动能，涨幅回吐[1][2] - 价格自近期高点显著回落，在扩大楔形形态内震荡整理，波动幅度扩大且波动性增强[2] - 卖方掌控短期价格走势，未能延续涨势表明市场情绪发生转变[2] 美联储政策影响 - 美联储官员释放鹰派信号，包括堪萨斯城联储主席施密德在内的多位FOMC成员反对即刻降息[2] - 鹰派表态反映美联储整体审慎立场，警告通胀水平仍过高，政策应保持限制性[2] - 市场对美联储短期内放松政策的预期减弱，12月降息概率跌破50%门槛[2] 美元走势与黄金关联 - 美元因市场调整利率预期而获得支撑重拾升势[2] - 美元走强推高了国际买家的黄金购买成本，给金价带来额外压力[2] 宏观经济环境 - 延迟发布的经济数据及近期政府运作中断加剧了市场不确定性[1] - 美国政府停摆中断数据流，引发对经济动能的担忧[2] - 疲软数据及停摆影响可能使市场情绪转向宽松预期，在低位支撑金价[2] 技术面分析 - 4000美元附近与楔形下边界重合的支撑位成为关键观察点，此前在多次整理中发挥枢轴作用[6] - 价格曾短暂跌破近期支撑但最终在楔形支撑上方企稳，表明技术性买盘意愿存在[6] - 中期阻力位位于4150美元附近，若能收盘突破该水平将重启看涨动能并可能重新测试4370美元高点[6] - 若失守4000美元区域恐引发更深跌势，下探楔形底部或前期突破区域[6] 后市展望 - 黄金处于多空博弈中，美元走强与美联储审慎立场抑制上行空间，潜在经济风险及关键支撑位稳定价格[6] - 后续动向取决于即将公布的FOMC会议纪要、后续经济数据与政策信号[2][6]

黄金市场展望 - 从历史比较角度看，本轮黄金牛市可能尚未结束，其涨幅与持续时间仍低于上世纪70年代和2000年代两轮主要上涨周期 [1] - 黄金牛市尚未进入尾声的驱动因素包括当前宏观不确定性、全球储备结构调整的长期性以及美元周期的潜在下行 [1] - 黄金的中期上涨逻辑将维持，除非美联储彻底结束宽松周期或美国经济重新进入"通胀下行+增长上行"的强复苏阶段 [1] 金价预测与估值 - 若当前趋势延续，不排除金价明年突破5,000美元/盎司的可能 [1] - 黄金是当前估值较贵的大类资产之一，可能增大资产波动 [1] 投资策略建议 - 建议维持超配黄金，但减少追涨杀跌操作 [1] - 建议采取逢低增配与定投的投资策略，更关注黄金的长期资产配置价值 [1]

核心财务表现 - 公司截至2025年9月30日止9个月收入为64.2亿港元，较2024年同期的64.93亿港元下跌1.1% [1] - 按恒定货币口径计算，公司收入较2024年同期下跌2.5% [1] - 汇率波动是导致以港元报告的收入与原始货币计算收入存在差异的原因，尤其是人民币和欧元对港元的汇率 [1] 各品牌业务表现 - CYBEX品牌在去年第三季度高基数基础上继续录得稳健增长，进一步扩大全球市场份额 [2] - Evenflo品牌收入下跌主要由于安全座椅品类下滑，但儿童推车品类的积极增长部分抵消了该下跌 [2] - gb品牌收入下跌主要来自批销渠道 [2] - 蓝筹业务在第三季度受到较大影响，主要由于关税增加及宏观经济环境低迷导致订单减少，但与蓝筹客户的关系保持健康稳定 [2] 产品创新与市场地位 - 公司持续履行产品开发与创新承诺，期内获得3项红点设计奖、2项美国婴童安全联盟年度卓越奖、2项美国育儿产品奖的产品创新奖等多项全球重量级奖项 [3] - 公司产品上榜《时代》杂志2025年度全球最佳发明榜单，并获得1项iF设计奖以及1项美国PARENT杂志最佳创新奖 [3] - 全球对公司产品的需求保持韧性，公司持续巩固其作为高端技术生活方式品牌的全球领导地位 [2][3] 渠道建设与运营策略 - 公司继续努力多元化和丰富其全球全渠道分销网络，视其为集团持续发展的关键基础设施 [3] - 公司的垂直整合一条龙平台是其整体品牌战略的基础 [3] 行业与宏观环境 - 公司业务面临低迷的宏观经济环境、旷日持久的地缘政治冲突、国际紧张局势的不确定性以及保守的消费情绪 [2][3] - 宏观不确定性和疲软态势预计将在本年度余下时间延续 [3]

投资者情绪驱动因素 - 投资者谨慎情绪由多种宏观不确定性共同驱动，缺乏单一明确催化因素 [1] - 不确定性包括对增长前景的担忧 [1] - 不确定性包括美国政府正在进行的停摆谈判 [1] - 不确定性包括对关键行业资本支出的审慎审查 [1]

财务业绩 - 第三季度总营收949.72亿美元，同比增长2.13%，去年同期为929.95亿美元 [2] - 第三季度净利润307.96亿美元，同比增长17.31%，去年同期净利润为262.51亿美元 [2] - 前三季度累计营收2772.12亿美元，累计净利润477.69亿美元 [2] - 第三季度营业利润134.85亿美元，同比大增33.65%，去年同期为100.9亿美元 [4] - 营业利润中，保险业务承保利润23.69亿美元，较去年同期的7.5亿美元大增逾200% [5] - 制造、服务和零售业务贡献36.16亿美元经营利润，成为最大单一业务板块 [5] 现金储备与资本配置 - 截至三季度末，公司现金储备达到3816.7亿美元，再创历史最高纪录 [1][2] - 公司已连续九个月未进行股票回购 [1][2] - 三季度继续净卖出其他公司股票，录得104亿美元的应税收益，延续近期减持趋势 [3] 投资组合 - 多年来股权投资集中在少数几家公司，截至2025年9月30日，五大持股的公允价值占股权投资总公允价值的66% [5] - 五大持仓公司为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐以及雪佛龙 [5] - 截至三季度末，公司持有卡夫亨氏27.5%的流通普通股以及西方石油26.9%的流通普通股 [5] - 三季度对苹果以及美国银行等标志性个股的具体持仓变化，需等待11月中旬发布的13-F报告 [6] 领导层交接 - 该财报将是巴菲特卸任伯克希尔首席执行官前的最后一份财务报告，计划于年底将职位移交给继任者格雷格·阿贝尔 [1] - 巴菲特将不再撰写年度致股东信，这一重任已移交给阿贝尔 [1][11] - 领导层交接在即使得伯克希尔近月以来股价持续承压 [1] 市场表现与评级 - 伯克希尔近期罕见地被纽约投行KBW将A类股评级从"与大盘持平"下调至"跑输大盘" [7][8] - 在业内追踪的六位持续覆盖伯克希尔评级的分析师中，这是唯一的卖出评级 [8] - 自5月股东大会宣布CEO继任计划以来，伯克希尔A类股跌超11%，同期标普500指数上涨了20% [8] - KBW分析师指出继任风险、信息披露不足以及多个业务板块面临的盈利挑战是下调评级的主要原因 [8][10]

核心观点 - 加密货币市场预期的反弹未能实现，主要央行更为谨慎的立场给风险资产带来压力 [1] - 美联储和日本央行的政策声明引发了不确定性，市场预期全球货币宽松可能推迟 [2] - 央行优先控制通胀而非支持增长的立场使风险资产陷入困境 [4] 央行政策动向 - 美联储在10月降息25个基点，为年内第二次政策宽松，但主席鲍威尔的言论迅速消除了乐观情绪 [3] - 美联储更新其预测，将2026年的降息预期从四次削减至两次，暗示利率将在更长时间内维持较高水平 [3] - 日本央行维持利率不变，但其预测反映出对全球通胀和美国贸易政策的担忧加剧 [4] - 期货市场立即做出反应，定价显示出更平坦的2026年利率路径，甚至计入了年底前加息18%的可能性 [4] 加密货币市场表现 - 比特币和以太坊在美联储言论后下跌，主要交易所的清算金额超过7亿美元 [5] - 比特币价格跌破107,000美元，以太坊跌至3,600美元区间，几乎抹平了10月早期的所有涨幅 [5] - 市场在10月中旬闪崩后反弹停滞，11月临近之际走势陷入僵局 [6] - 10月的黑天鹅事件导致超过190亿美元的杠杆头寸被抹去，山寨币在数小时内暴跌高达60% [7] - ETF资金流入也出现下降，有近10亿美元资金流出该基金 [7] 市场情绪与前景 - 投资者此前期望宏观经济能推动反弹，但重新出现的鹰派立场强化了谨慎情绪 [7] - 由于央行发出混杂信号且全球贸易紧张局势重现，加密货币市场似乎陷入观望模式 [8]