不止是CMP装备业务持续获得突破。在11月发布的调研纪要中，华海清科高层介绍，2025年第三季 度，公司新品类产品多点突破。其中，公司首台12英寸低温离子注入机iPUMA-LT顺利出机；12英寸晶 圆边缘修整装备Versatile-DT300实现批量出货；战略投资苏州博宏源，构建精密平面化装备一站式平 台；广州厂区正式启用，战略布局核心零部件业务领域等。 华海清科认为，当前国内AI技术在算法架构、算力密度等核心维度持续突破，带动先进封装与芯片堆 叠技术迎来深度发展机遇。公司CMP装备可与公司减薄装备、划切装备、边抛装备等产品形成协同效 应，为先进封装与芯片堆叠等领域提供切、磨、抛的成套解决方案，未来产品应用场景将持续拓宽，市 场增长空间进一步打开。同时，随着公司CMP装备保有量的不断攀升，公司"装备+服务"平台化战略协 同效应显著释放，关键耗材与维保服务业务量也将快速提升，为公司贡献持续稳定的利润增长点。 展望未来，华海清科表示，公司将继续坚持核心技术自主创新，持续加大研发投入力度，一方面聚焦先 进制程突破，围绕现有产品体系，针对更先进制程工艺及功能需求推进技术迭代与升级，不断提升产品 核心性能；另一方面结合 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 持续推荐 AI+ 的液冷和 PCB 设备 [1] - 建议关注人形机器人模型端进展加速 [1] - 看好国产设备龙头具备全球竞争力，龙头设备商加速平台化布局 [3] - 产业巨头扩产彰显对液冷赛道长期高景气度的坚定信心 [4] - PCB 设备供应商有望兑现增量订单，耗材环节量价齐升 [5][9] - 叉车行业受益于内销低基数、外需复苏及无人化产业趋势 [8] - 2026年机械行业确定性看设备出海+AI拉动，结构机会看内需改善&新技术 [17][22] 根据相关目录分别进行总结 人形机器人 - 银河通用完成新一轮3亿美元融资，最新估值达30亿美元（超200亿元），成为国内一级市场人形机器人估值最高企业 [2] - 公司专注机器人“大脑”开发，已与天奇股份、宁德时代、博世集团等国内外龙头企业达成深度合作，全球首个实现人形机器人进厂真实自主干活，累计订单规模达数千台 [2] - 在即时零售领域，已与爱博医疗、美团等合作，实现机器人在24小时无人值守药房落地 [2] - 重点推荐与银河通用签署合作协议并有股权投资的**天奇股份**，以及对银河通用有股权投资的**首程控股** [2] - 特斯拉Optimus机器人有望2026年量产，国产零部件厂商有望充分受益 [26] 半导体设备 - 中微公司拟收购杭州众硅布局12寸高端CMP设备，与现有刻蚀、薄膜沉积等干法设备构成互补 [3] - 北方华创收购芯源微布局涂胶显影设备、收购成都国泰真空布局高端光学镀膜设备，龙头设备商均加速平台化布局 [3] - 投资建议覆盖前道制程、后道封测及先进封装环节，重点公司包括**北方华创**、**中微公司**、**拓荆科技**、**精测电子**、**长川科技**、**芯源微**等 [3] - 2025年10月全球半导体销售额727.1亿美元，同比增长27% [13] - 景气复苏+国产替代共振，AI&存储周期带动设备高增 [23] 液冷 - 维谛技术（Vertiv）华东研发制造基地在苏州高新区正式落地，龙头扩产彰显对液冷赛道长期高景气度的坚定信心 [4] - AI算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，液冷方案成为“必选项”，2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元 [19] - 根据测算，2026年ASIC用液冷系统规模达294亿元，英伟达NVL72相关液冷需求达581亿元 [19] - 英伟达开放供应商名单，国产链有望通过二次供应或作为一供进入其体系 [19][29] - Rubin架构热设计功耗（TDP）达2300W，整柜功率约200KW，需引入相变冷板或微通道盖板（MLCP）等新方案 [29] - 重点推荐**英维克**、**宏盛股份**、**纽威股份**，建议关注**飞龙股份**、**科创新源**等 [4][30] PCB设备&耗材 - 鹏鼎控股计划在泰国新增43亿元投资，主要建设面向AI服务器、AI端侧、低轨卫星方向的HDI、HLC产品，建设周期为2026年全年，PCB设备订单有望在年内落地 [5] - 中钨高新计划投资1.63亿元进行技改，新增微钻产能1.3亿支/年；另投资1.8亿元扩产，新增AI PCB用超长径精密微型刀具产能6300万支/年 [5] - AI算力服务器需求激增，高端PCB板需求上行带动钻针需求量持续走高，高长径比钻针单价显著提升 [32] - 重点推荐钻孔设备龙头**大族数控**以及钻针龙头**鼎泰高科**，建议关注**中钨高新** [9] - **鼎泰高科**2025年前三季度实现营收14.57亿元，同比增长29%，归母净利润2.82亿元，同比增长64% [31] 叉车 - 2025年11月叉车行业销量12.0万台，同比增长14%，其中内销7.5万台，同比增长24% [8] - 11月叉车大车行业销量4.6万台，同比增长7%，其中国内销量2.9万台同比增长7%，出口量1.7万台同比增长8% [8] - 受益于国产企业海外渠道拓展、欧美需求底部复苏（凯傲/丰田2025年Q3订单同比分别+17%/持平），大车内外销量稳健增长 [8] - 行业低基数+外需复苏逻辑将继续兑现，龙头企业智慧物流和系统集成方案持续落地 [8] - 建议关注低估值叉车龙头**杭叉集团**、**安徽合力**、**中力股份** [8] - **中力股份**为全球电动仓储叉车龙头，2025年前三季度营业收入52亿元，同比+8.6%，归母净利润6.9亿元，同比+5.5% [36] 工程机械 - 2025年1-10月国内挖机累计销量同比增长19.6%，行业进入全面复苏阶段 [27] - 2025年前三季度，工程机械板块收入端同比增长12%，三一重工/徐工机械/中联重科销售净利率同比分别+2.4/+0.1/+0.8个百分点 [27] - 判断此轮周期将呈现斜率较低但周期较长的特征，整体温和复苏 [27] - 在美联储降息周期下，海外需求有望于2026年进入新一轮上行周期，形成国内外共振 [27] - 重点推荐**三一重工**、**恒立液压**、**中联重科**等 [22] - 2025年11月挖机销量2.0万台，同比增长14% [13] 行业高频数据摘要 - 2025年11月制造业PMI为49.2%，环比增长0.2个百分点 [13] - 2025年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9% [13] - 2025年11月工业机器人产量69059台，同比+21% [13] - 2025年11月动力电池装机量93.5GWh，同比+39% [13] - 2025年11月新能源乘用车销量132万辆，同比+19% [13] - 2025年10月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+1177%/-69%/+339% [13]

12月19日，华海清科发布自愿性披露公告，宣布公司化学机械抛光（CMP）装备累计出机数量已超800台，标志着公司 在该领域的技术实力、产品竞争力与市场认可度实现显著提升。 对于此次出机突破对公司的影响，华海清科表示，当前国内AI技术在算法架构、算力密度等核心维度持续突破，带动先 进封装与芯片堆叠技术迎来深层发展机遇。公司CMP装备可与减薄装备、划切装备、边抛装备等产品形成协同效应，为 先进封装与芯片堆叠等领域提供切、磨、抛的成套解决方案，未来产品应用场景将持续拓宽，市场增长空间进一步打 开。同时，随着CMP装备保有量的不断攀升，公司"装备+服务"平台化战略协同效应将显著释放，关键耗材与维保服务 业务量也将快速提升，为公司贡献持续稳定的利润增长点。 公告显示，此次累计出机的CMP装备涵盖Universal-H300、Universal-S300等多款主力机型及最新款机型，应用范围广 泛。不仅全面覆盖逻辑、3DNAND存储、DRAM存储等主流产品线，更成功切入大硅片、第三代半导体、CIS、 MEMS、MicroLED以及先进封装等领域的头部客户供应链，已实现国内主流集成电路制造产线的全覆盖和批量化应用。 这一成果 ...

（原标题：太突然，牛股终止重组！下周解禁近1900亿元，这7股压力最大） 下周解禁市值近1900亿元。 南京商旅终止收购控股股东资产 下周解禁市值近1900亿元 据证券时报·数据宝统计，下周(12月22日至28日)将有近50只个股有限售股解禁，合计解禁股份超209亿 股，总解禁市值近1900亿元。 17只个股解禁市值超10亿元，7股解禁市值超百亿元，其中首创证券、三一重能、微导纳米解禁市值居 前，分别为423.12亿元、248.75亿元、225.36亿元。 首创证券解禁市值最高，本次限售股上市流通的总数为22.52亿股，均为首发限售股，无战略配售股 份，占公司当前总股本的82.38%，本次限售股解禁日期为12月22日，涉及北京首都创业集团有限公 司、北京市基础设施投资有限公司、北京能源集团有限责任公司三名股东。 南京商旅(600250)发布公告表示，公司董事会审议通过了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募 集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止发行股份及支付现金购买南京黄埔 大酒店有限公司100%股权并募集配套资金暨关联交易事项，并向上海证券交易所申请撤回本次交易相 关申请文件。 公 ...

资金流向揭示市场新动向 商业航天概念成为近期市场最耀眼的明星。12月18日，中国商业航天发展大会的举行为板块注入强劲动 力，星辰科技、盛洋科技、顺灏股份等多只概念股涨停。资金流向数据显示，中国卫星、顺灏股份、中 航重机等商业航天概念股获得大额资金流入。 这场资金盛宴背后是产业与政策的共振。国内星网GW星座发射节奏提速，SpaceX确认2026年IPO，一 系列利好推动商业航天板块成为市场新宠。投资者用真金白银投票，显示出对新兴产业的强烈信心。 机构调仓也在悄然进行。随着年底临近，基金重仓股走势可能出现变化。历史数据显示，2018、2021、 2022、2024年均出现上半月走强而下半月转弱的现象。这次的反弹能否打破这一规律，值得密切关注。 政策面暖风频吹 中央经济工作会议释放的积极信号为市场注入强心剂。会议明确强调"深化拓展人工智能""科技自立自 强"，为科技成长板块指明了方向。半导体设备、商业航天等领域的国产替代逻辑得到强化，成为资金 布局的重点。 流动性环境同样值得期待。美联储12月降息概率升至80%以上，全球流动性宽松预期升温。国内央行持 续加量续作MLF，12月25日将有3000亿元MLF到期，市场对 ...

全球首次：上海交大实现新一代光计算芯片突破，理论算力提升 7 个数量级 12 月 19 日消息，上海交通大学集成电路学院（信息与电子工程学院）图像通信与网络工程研究所陈一彤课题组在新一代算力芯片领域取得重大突破，首 次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。可能 相关研究于 12 月 19 日以「All-optical synthesis chip for large-scale intelligent semantic vision generation」（大规模智能语义视觉生成全光芯片）为题发表于 国际顶级学术期刊《科学》（Science）上。上海交通大学为论文第一作者和通讯作者单位，陈一彤助理教授为第一作者及通讯作者。 研究团队首次提出全光大规模语义生成芯片 LightGen，这也是国际首次实现的大规模全光生成式 AI 芯片，在单枚芯片上同时突破了百万级光学神经元集 成、全光维度转换、无真值光芯片训练算法的领域公认瓶颈。 实测表明，即便采用较滞后性能的输入设备，LightGen 仍可取得相比顶尖数字芯片 2 个和 2 个数量级的算力和能效提升。而如果采用前沿设备使得信号 输入频率不是瓶颈的情况下 ...

（原标题：太突然，牛股终止重组！下周解禁近1900亿元，这7股压力最大） 下周解禁市值近1900亿元。 南京商旅终止收购控股股东资产 南京商旅(600250)发布公告表示，公司董事会审议通过了《关于终止发行股份及支付现金购买资产并募 集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止发行股份及支付现金购买南京黄埔 大酒店有限公司100%股权并募集配套资金暨关联交易事项，并向上海证券交易所申请撤回本次交易相 关申请文件。 公司表示，终止本次交易事项，是公司综合考虑当前市场环境及有关情况等因素审慎研究并与交易对方 友好协商后作出的决定。 南京商旅为南京文旅旗下唯一上市平台，旗下拥有红山动物园IP。此前，公司拟以1.99亿元收购南京文 旅旗下黄埔大酒店100%股权，同时配套募资不超过3983.10万元。 值得注意的是，今年7月6日，南京商旅发布公告称，控股股东南京文旅将进行重大改革重组，南京市拟 以南京旅游为主体，整合南京市文化投资控股集团和南京体育产业集团，打造南京市文旅体商综合开发 运营主平台。 从行情看，南京商旅近期走势凌厉，12月8日至今累计涨幅超42%，区间有5个涨停板。 下周解禁市值近1900 ...

| 成交量（万 | 成交金额（万 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢价 | 买方营 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | 元） | （元） | （%） | 业部 | | | 30.00 | 9736.50 | 324.55 | -0.95 | 机构专 | 华泰证券股份有限公司北 | | | | | | 用 | 京分公司 | （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，拓荆科技今日收盘价为327.66元，下跌0.69%，日换手率为1.18%，成交额 为10.84亿元，全天主力资金净流出3356.13万元，近5日该股累计下跌4.54%，近5日资金合计净流出1.15 亿元。 两融数据显示，该股最新融资余额为10.87亿元，近5日增加1.35亿元，增幅为14.12%。（数据宝） 12月19日拓荆科技大宗交易一览 拓荆科技12月19日大宗交易平台出现一笔成交，成交量30.00万股，成交金额9736.50万元，大宗交易成 交价为324.55元，相对今日收盘价折价0.95%。该笔交易的买方营业部为机构专用，卖方营业部为华泰 证券股份有限公司北京 ...

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 12月19日消息，昨晚中微半导体公司公告，公司正在筹划通过发行股份的方式购买杭州众硅电子科技有限公司（以下简称"杭州众硅"） 控股权并募集配套资金。 经初步测算，本次交易不构成重大资产重组。经公司申请，公司股票自2025年12月19 日（星期五）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10 个交易日。 中微公司表示，公司已与标的公司主要股东杭州众芯硅工贸有限公司、上海宁容海川电子科技合伙企业（有限合伙）、杭州临安众芯硅企业管 理合伙企业（有限合伙）等签署了《发行股份购买资产意向协议》，约定公司拟通过发行股份的方式购买标的公司控股权。 不过，上述协议为交易各方就本次交易达成的初步意向，本次交易的具体方案将由交易各方另行签署正式交易协议予以约定。 对于为何发起此次交易，中微公司表示，这是公司构建全球一流半导体设备平台、强化核心技术组合完整性的战略举措之一，旨在为客户提供 更具竞争力的成套工艺解决方案。中微公司的主要产品是等离子体刻蚀和薄膜沉积设备，属于真空下的干法设备。 而杭州众硅所开发的是湿法设备里面重要的 ...

北方华创公告称，2025年12月15日，公司实控人北京电控与国新投资签署《股份转让协议》，拟非公开 协议转让1448.1773万股（占总股本2%）给国新投资，每股426.39元，总价款61.75亿元。12月19日，国 新投资获中国国新同意受让批复。国新投资承诺受让后12个月内不转让。本次转让不导致实控人变更， 尚需北京市国资委批准和深交所确认，能否完成存在不确定性。 ...