美国港口费政策影响 - 美国针对中国建造或运营船舶征收港口费 10月14日生效 对载有超过1万标准箱的集装箱船可能超过100万美元费用并在三年内逐步增加 [1] - 大型航运公司调整船舶部署以避免额外成本 包括地中海航运 赫伯罗特 马士基和达飞轮船已将中国相关船舶撤出美国贸易航线 [2] - 中远海运集运优化产品组合维持竞争力运价 达飞在180天宽限期内实施应急计划应对新规 [1] 中国造船业订单表现 - 2025年前八个月中国船厂按吨位计算占据全球船舶订单总量53% 与2023年全年水平相当 [1] - 美国政策未显著减少对中国造船依赖 地中海航运仍订购12艘中国建造船舶 [2] - 美国船厂去年建造商船不足10艘 中国船厂建造商船超1000艘 反映技术差距和产能悬殊 [2] 行业格局演变趋势 - 高昂港口费可能迫使航运公司优化航线 将中国制造船舶更多部署在亚非及一带一路等非美航线 [2] - 美国寻求与韩国建立造船联盟但面临工人培训 零部件采购等挑战 难以赶上中国国有船厂步伐 [2] - 全球航运公司全力推进中国船厂商业船舶订单 政策反而可能强化中国在全球海运网络枢纽地位 [1][2]

2025年9月25日，商务部发布2025年第53号公告，启动对墨西哥相关涉华限制措施进行贸易投资壁垒调 查。 商务部新闻发言人对此表示，中方认为，在当前美方滥施关税的背景下，各国应共同反对各种形式的单 边主义和保护主义，绝不能因为他人胁迫而牺牲第三方利益。墨方单边加税举动一旦落地，即便是在世 贸框架内，也会损害包括中国在内的相关贸易伙伴的利益，还会严重影响墨营商环境的确定性，降低企 业对墨投资的信心，中方对此坚决反对。 商务部新闻发言人并表示为坚决维护中国相关产业利益，商务部决定依据《对外贸易法》和《对外贸易 壁垒调查规则》有关规定，就墨西哥拟对华提高进口关税等限制措施启动贸易投资壁垒调查。 北京广问律师事务所合伙人管健在接受第一财经记者专访时表示，《对外贸易壁垒调查规则》规定了两 种构成贸易壁垒的情形，一是措施违反多边或双边协定与条约，二是措施造成负面贸易和投资影响。 因此中国当然可以对墨西哥发起上述调查。管健解释道，"存在上述任何一种情形都可以构成贸易或投 资壁垒，违反协定或条约不是发起贸易投资壁垒调查的前提条件，只要相关措施或做法造成或可能造成 负面贸易投资影响，就足以构成贸易或投资壁垒。" 调查缘起 ...

G7对华稀土限制计划 - G7与欧盟正计划针对中国稀土资源实施限制措施 包括设定稀土最低价格门槛 考虑对中国出口稀土加征关税 以及研究对华征收碳关税[2] 历史政策参考与效果 - G7曾在2022年对俄罗斯石油实施每桶60美元价格上限 但80%俄罗斯石油出口成功规避管制 中印等国加大采购使俄石油出口总量保持稳定 限价政策导致供应中断并引发欧洲能源危机 国际油价飙升至125美元[2] 中国稀土产业优势 - 中国控制全球60%稀土矿产 掌握92%精炼加工产能 在新能源和风电等战略产业具有不可替代性 拥有从开采到提纯的完整技术体系[2] 西方稀土供应链困境 - 西方国家重建稀土产业链面临技术瓶颈和建设周期长问题 美国芒廷帕斯矿精炼产能严重不足 欧洲多个稀土项目尚处规划阶段[3] 政策潜在影响 - 人为价格干预难以撼动中国稀土产业技术 成本和规模优势 G7若推行该计划可能无法降低对华依赖 并导致本国制造业成本攀升[3] 行业需求背景 - 全球绿色转型加速推进 稀土需求持续看涨[3]

调查背景与导火索 - 墨西哥政府将未签署自贸协定国家的汽车进口关税从20%大幅提升至50% [1] - 中国汽车出口量在未与墨签署自贸协定国家中独占鳌头 2022年对墨汽车出口额达37亿美元 占墨西哥进口汽车总量15% [1] 调查范围与策略 - 调查范围对标墨方拟加税领域 涵盖汽车制造 纺织服装 儿童玩具 农产品等关键行业 [1] - 调查设置6个月可延长的弹性期限 既保持施压强度又为谈判留出窗口期 [1] 地缘政治关联 - 墨西哥对华政策明显受到华盛顿影响 作为美国第三大贸易伙伴 [2] - 选择在拜登政府强化对墨经济整合之际出手 向美国传递明确反制信号 [4] 潜在反制领域 - 墨西哥每年向中国出口价值约2.8亿美元的农产品 [4] - 牛油果 浆果等生鲜产品对华依赖度高达40% 可能成为中方后续反制重要筹码 [4] 当前局势与影响 - 墨西哥原定加税政策尚未正式实施 双方仍有约90天谈判窗口期 [7] - 若摩擦升级 墨西哥消费者可能面对汽车 电子产品等商品价格飙升的现实 [7]

特朗普的这一最新举措进一步加剧了运输行业面临的贸易壁垒问题。此前，美国已对从欧盟进口的汽车 征收15%的关税，这对保时捷和大众奥迪等企业造成了压力。在特朗普宣布加征关税之前，Traton的交 付量和订单量就已因美国关税政策的不确定性而大幅下滑。该卡车制造商曾在7月表示北美市场需求疲 软，并于今年早些时候削减了其位于墨西哥的国际汽车公司工厂的班次。针对关税问题，Traton方面拒 绝置评。 沃尔沃公司在一份电子邮件中回应称，其美国卡车的本地化生产比例介于60%至70%之间，但公司仍需 进口部分非美国制造的零部件。沃尔沃方面强调："我们目前所看到的仅是一篇'Truth Social'帖子，在 看到实际的立法提案之前，我们无法全面评估其潜在影响。" 智通财经APP获悉，随着欧洲卡车制造商试图揣摩唐纳德·特朗普总统最新关税举措的含义，戴姆勒卡 车控股公司和大众汽车公司旗下的Traton SE均出现下跌。特朗普在社交媒体平台Truth Social上发帖宣 布，美国计划从下周三开始对进口重型卡车征收25%的关税，但未提供更多具体细节。 受此影响，戴姆勒卡车公司在法兰克福股市的股价下跌超3%，Traton股价则下跌超2% ...

1. 对美墨进口碧根果发起反倾销调查：初步证据和信息显示原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销 行为，并对中国国内产业同类产品价格造成削减和抑制，导致实质损害，商务部决定自2025年9月25日 起对上述国家的进口碧根果进行反倾销立案调查。 2. 对墨西哥涉华限制措施启动贸易壁垒调查：初步证据和信息显示，墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴 的产品提高进口关税税率，该措施将严重损害中国企业的贸易投资利益。商务部决定自2025年9月25日 起对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。 阐明多边与双边经贸立场 依法对6家美国公司采取措施 1. 将3家美国企业列入不可靠实体清单：商务部决定将萨罗尼克科技公司、爱尔康公司、国际海洋工程 公司等3家实体列入不可靠实体清单，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动；禁止上述企业在中 国境内新增投资。 2. 将3家美国实体列入出口管制管控名单：商务部决定将亨廷顿英格尔斯工业公司、扁平地球管理公 司、全球维度公司3家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向上述3家美国实体出口两用物项；正在开 展的相关出口活动应当立即停止。 启动贸易救济与壁垒调查 2. 敦促美方取消大豆贸易不合理关税： ...

席睿德还认为，关键也在于中国能否加入CPTPP。 面对特朗普政府所谓"对等关税"，自由贸易格局在动荡中试图寻求新的帕利托均衡。 "必须认清，我们正迈向一个双边与区域自贸协定变得更为主流的世界，关键在于如何凝聚志同道合的国 家，并掌握以更小规模复制并重构多边体系的精髓。"新加坡国立大学东亚研究所所长、前国际货币基金 组织（IMF）驻华首席代表席睿德教授（Alfred Schipke）表示。 如何善用CPTPP 第一财经：当前国际多边机构正遭受挑战，并遭受来自贸易保护主义者的攻击。要如何应对这些挑战？作 为身处亚洲地区的观察者，你认为该地区能否加强区域机构建设？ 席睿德：我们需要保持现实的态度。我们曾经熟悉的全球贸易体系已经改变，短期内，甚至在出现一个改 革后的版本后，我们恐怕也回不去了。 因此必须认清，我们正迈向一个双边自贸协定与区域自贸协定变得更为主流的世界，关键在于如何凝聚志 同道合的国家，并掌握以更小规模复制并重构多边体系的精髓。 我的观点是，东盟、中国以及整体上的亚洲力量和欧洲在一起，若能形成某种共识，完全可能引领治理结 构的改革，不过目前这种情况恐怕还尚处于初期阶段。 近期，第十六届2025年慧眼中国 ...

核心财务表现 - 2025H1营收30.30亿元同比下降13.87% 归母净利润1.11亿元同比降低27.60% 扣非归母净利润1.09亿元同比降低26.01% [1] - 2025Q2营收14.67亿元同比降低21.93%环比降低6.11% 归母净利润0.30亿元同比降低63.87%环比降低63.07% 扣非归母净利润0.32亿元同比降低61.33%环比降低58.41% [1] 业绩变动原因 - 原料己内酰胺2025Q2均价9193元/吨环比Q1下降12.65% 受纯苯价格上涨及下游采购意愿减弱影响 [2] - PA6切片2025Q2均价10270元/吨环比下降12.65% 因贸易壁垒导致需求不确定性增加及行业高库存压力 [2] - 下游客户采购意愿下降造成产能利用率降低 5月贸易壁垒阶段性缓和仅维持一周 [2] 行业供需状况 - 尼龙切片行业2025年底预计产能达850万吨 产量700万吨 表观需求量640万吨 [2] - 2025-2027年行业在建产能接近150万吨 产能消化成为当务之急 [2] 公司战略布局 - 拥有杭州本部 山东枣庄 湖南常德 山东淄博四个生产基地 专注高端尼龙切片细分领域 [2] - 调整杭州本部原募投项目为"年产5.08万吨尼龙新材料建设项目" 常德聚合顺二期将于年内投料试生产 [2] - 新产品尼龙66布局构建第二增长曲线 具备多品类多牌号差异化产品竞争力 [2][3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.50亿元 4.56亿元 5.53亿元 [3] - 对应8月28日收盘价PE分别为11倍 9倍 7倍 [3]

业绩表现 - 公司取得营业额9.35亿港元 同比减少14.63% [1] - 公司权益持有人应占亏损4877.9万港元 同比扩大990.76% [1] - 每股亏损5.4港仙 [1] 客户结构 - 集团主要客户以欧美国际品牌为主 [1] 经营环境 - 关税不确定性持续导致客户"到岸成本"上升 [1] - 贸易壁垒加剧客户营运冲击并削弱消费者购买力 [1] - 消费者因进口商品价格上涨而趋于谨慎 [1] - 供应链干扰延续使消费者对通胀压力更敏感 [1]

财务业绩 - 截至2025年6月30日止6个月中期营业额9.35亿港元 同比减少14.63% [1] - 公司权益持有人应占亏损4877.9万港元 同比扩大990.76% [1] - 每股亏损5.4港仙 [1] 客户与市场环境 - 主要客户为欧美国际品牌 持续面临关税不确定性导致的"到岸成本"上升问题 [1] - 贸易壁垒加剧客户运营冲击 进口商品价格上涨削弱消费者购买力 [1] - 消费者消费情绪趋于谨慎 对通胀压力更为敏感 [1] 行业挑战 - 供应链干扰持续影响行业运营 [1] - 通胀压力导致消费者购买行为发生变化 [1]