（来源：唐山劳动日报） 三是扩大宣传推介，提升品牌传播力。在拓展多元化传播渠道方面，我市运用AI虚拟数字人"唐小农"等 创新形式进行品牌推介，线上线下共同发力，不断提升唐山农产品品牌影响力。线下，注重参与全国特 别是京津地区名优新农产品展示、展销、推介活动；线上，开展以"网红直播""村书记带货"为主的直播 营销模式，有效提升了农产品的销售转化率。同时，我市精准拓展农产品销售渠道，北京市场方面，通 过签约合作、入驻超市、对接新发地等举措，打通了进京通道；本地社区领域，通过开展"绿色农产品 进社区"活动，打通了产销"最后一公里"。在深挖农产品文化内涵方面，我市还有很大提升空间，未来 将深挖唐山农产品的历史故事及地域文化特色，通过打造差异化标签，增加品牌附加值，同时也让消费 者感受到品牌背后的文化底蕴。 "唐农"品牌价值提升，绝非一朝一夕之事，需要政府的有形之手、企业的市场之手、农户的勤劳之手以 及第三方的服务之手协同发力，凝结成"品牌生态共同体"，合力推动农产品品牌做大、做强、做精、做 长久。 （作者单位：中共唐山市委党校 该文系中共唐山市委党校2025年度科研课题研究成果，项目编号 X25KY15） 近年来，唐 ...

HUGO BOSS 2025年战略更新（Claim 5 Touchdown）电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 会议内容围绕时尚行业，特别是高端服装领域[1] * 核心公司是HUGO BOSS，专注于其两个品牌：BOSS和HUGO[2] 核心观点与论据 过去四年（Claim 5阶段）的成就 * 公司销售额从2021年的19亿欧元增长至43亿欧元，增长超过一倍，利润率从-12.1%提升至8.4%[3] * 品牌热度显著提升，进入行业前三名，并获得了超过11%的市场份额[4] * 成功将品牌定位从单纯的西装品牌转变为24/7生活方式品牌，BOSS男装销售额从15亿欧元增长至33亿欧元，HUGO品牌销售额实现翻倍[5][20] * 在鞋履、配饰和内衣等欠发达产品类别中销售额显著增长，鞋履业务复合年增长率为24%，配饰为19%，内衣为33%[6][22] * 数字化取得进展，超过65%的产品已实现数字化开发，并建立了数字园区和数据仪表板[7] * 在线销售份额从18%增长到超过20%，在线销售额翻倍[8] * 美国市场在2023年成为公司第一大市场，销售额增长三倍[8][39] * 特许经营门店达到390家，并有再开设150至160家的潜力[35] 新阶段战略（Claim 5 Touchdown：2025-2028） * 新战略重点从增长转向"卓越"，核心是"重新聚焦、简化、强化"业务，以适应更具挑战性、碎片化和波动的宏观环境[12][13] * 目标是通过提升效率、效益和智能优化来实现卓越绩效，优先考虑强劲的现金流生成，目标是使年均自由现金流（租赁后）从约1亿欧元增加两倍至3亿欧元[13][66] * 战略建立在三大支柱上：品牌卓越、分销卓越和运营卓越[14] 品牌卓越 * 重点从品牌知名度转向建立品牌资产，目标是使品牌从"被认知"变为"被渴望"[14][15] * 继续将净销售额的7%投入市场营销，与往年保持一致[15] * BOSS品牌定位为引领自主、有风格、有激情、有目标生活的人群，HUGO品牌则面向有创造力、追求自我表达、现代且渴望独立的年轻一代[16][17] * 产品系列将大幅简化，BOSS男装系列规模到2024年已削减25%，到2028年将再削减20%，以提升效率而不影响竞争力[26][48] * 女装业务被确定为最大潜力领域，目标是"先做好，再做大"，明确品牌DNA，重点发展欧洲和美国市场[23][24] * HUGO品牌将进行重组，统一品牌信息，提高效率，定位为"心态年轻"的品牌而非仅针对Z世代，并采用24/7生活方式方法[24][25] 分销卓越 * 优化门店组合，未来三年计划关闭约50家门店，决策基于租金销售比和关键绩效指标（转化率、UPT、APT）[32][33] * 批发策略是"与赢家共赢"，75%的营业额来自5%的客户，并将持续削减长尾客户[34][35] * 强化全渠道战略，明确"好、更好、最好、光环"的产品分级策略，在不同触点提供合适的产品，避免蚕食[30][64] * 会员计划拥有3000万会员，会员消费额是普通客户的2.5倍[31][33] * 数字销售从4亿欧元翻倍至8亿欧元，HugoBoss.com销售额翻倍，数字平台业务（批发）增长三倍[37] * 区域重点：巩固欧洲市场领导地位，强化美国和中国业务，并关注新兴市场（如阿联酋、印度）的机会[39][40][41][42] 运营卓越 * 投资5000万欧元的"数字孪生"项目将于2026年起分阶段上线，旨在提高商品可见性、优化流程和规划能力[46] * 毛利率从2020年到2024年提升了300个基点，未来将通过供应商整合、降低空运份额（从去年的15%降至本年高个位数，目标接近零）、近岸采购（如伊兹密尔工厂）和规模经济继续提升[47][48][49] * 投资1亿欧元于自动化物流（菲尔登斯塔特仓库），预计2026年第二季度投入使用，将HUGO服装物流从第三方内包，以提高效率[50][51] * 资本支出将恢复正常化水平，占净销售额的3%-4%（此前四年平均为6%），与同行一致[55][58][74] * 目标是在2028年将库存与净销售额比率从25%降至20%[27][58][76] 财务目标与展望 * 2026年被视为"重新聚焦"之年，预计经汇率调整后净销售额将出现中高个位数的下降，但将是更高质量的收入，息税前利润预计为3亿至3.5亿欧元[67][73] * 2027年和2028年将恢复盈利性增长，并加速发展[67][69] * 长期目标是实现约12%的息税前利润率，公司相信其业务模式有潜力超越此目标，但当前专注于实现这一里程碑[73][79][108] * 现金流管理是重点，目标是将年均自由现金流（租赁后）提升两倍至3亿欧元，并致力于通过股息和/或股票回购将现金返还给股东[66][77][121] 其他重要内容 * 公司强调其强大的团队文化和执行力是成功的关键因素[10][84] * 宏观环境挑战包括消费者信心下降（全球购物中心人流量下降20%-30%）、关税、战争等地缘政治紧张局势[12][93] * 公司对并购持机会主义态度，当前优先重点是执行内部战略，但对能为公司和股东增加价值的机会持开放态度[78][142] * 价格策略是"智能提价"，基于提升的产品质量和价值，2024年春季已实施一波提价，2025年初将有另一波提价[33][149][154] * 公司拥有灵活的供应链，能够应对关税讨论等外部影响，通过在不同大洲的供应商之间轻松转换来降低风险[49]

核心财务表现 - 公司2025/26上半财年实现营收89.3亿元，同比增长1.4% [1] - 公司2025/26上半财年实现归母净利润11.9亿元，同比增长5.3%，归母净利率为13.3%，同比提升0.5个百分点 [1] - 公司中期宣派股息每股0.063港元，同比增长5.0% [1] 分业务营收与战略 - 核心主业品牌羽绒服业务上半财年营收65.7亿元，同比增长8.3%，营收占比提升4.7个百分点至73.6% [2] - 品牌羽绒服业务中，波司登主品牌营收同比增长8.3%，是核心驱动 [2] - 贴牌加工业务上半财年营收20.4亿元，同比下降11.7%，主要受关税等外部因素影响 [2] - 女装及多元化服饰业务仍在调整，公司正着力提升整体运营和管理效率 [2] - 公司持续锚定“双聚焦”战略 [2] 品牌羽绒服业务运营 - 品牌羽绒服业务上半财年毛利率同比下降2.0个百分点至59.1%，主要因经销渠道销售增速更高，其毛利率低于自营渠道 [2] - 品牌羽绒服业务的自营及批发渠道上半财年营收同比分别增长6.6%和7.9% [3] - 公司通过深化Top店改革，定制“一店一设”、“一店一策”的精细化策略提升店铺运营效率 [3] - 下半财年与Kim Jones、Errolson Hugh等国际设计师合作发布产品，有望提升品牌形象 [2] 渠道发展 - 线下渠道方面，截至上半财年末，波司登线下店铺较2024/25财年底净减少67家至3140家，雪中飞线下店铺净增加126家至389家 [3] - 冰洁品牌开启品牌重塑及焕新，并于上半财年开启线下渠道布局 [3] - 线上渠道方面，公司通过发力核心品类、品牌建设、内容创新及精细化运营，推动上半财年线上营收同比增长2.4% [3] - “双十一”期间，公司战绩位于多平台榜单前列 [3] 未来展望与竞争力 - 公司深耕行业多年，具备优秀的品牌力、产品研发设计能力及高效的供应链管理能力 [4] - 高效的供应链管理带来了行业领先的库存管理能力和优秀的代工能力，形成竞争壁垒 [4] - 公司聚焦主业的战略将推动羽绒服饰等核心商品快速发展，未来增长空间较大 [4] - 机构预测公司2026至2028财年归母净利润分别为39.14亿元、44.03亿元、48.97亿元，同比增速分别为11.38%、12.50%、11.22% [4]

品牌营销活动总结 - 公司举办"茅台1935拓客之旅团圆夜"收官活动，管理层与全国经销商及消费者代表齐聚 [2] - 活动旨在通过文化体验强化品牌与消费者的情感连接，将参与者转化为品牌共同体 [3] - 活动以酒为媒介，以文化为核心，传递匠心精神并提升品牌价值 [6] 活动运营数据 - "拓客之旅"活动截至收官已接待嘉宾2.1万余人次 [4] - 预计全年接待量将达2.2万人次，同比增长57% [4] - 活动串联茅台镇酿造产区与多个贵州著名景点，结合贴心服务建立情感联系 [4] 未来发展规划 - 公司计划于2026年再次启动"茅台1935拓客之旅"，提供更丰富的体验和更优质的服务 [6] - 此次活动收官被视为品牌与消费者双向奔赴的新起点 [6] - 公司将继续致力于酱香文化传播，目标让品牌影响力深入更广泛的人群 [6]

近期业绩与销售情况 - 2025年第四季度秋冬销售旺季各品牌各渠道销售情况好于预期 [2] - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋品类于2025年第四季度开始自营，带来新增销售收入，但目前销售占比较低 [2] 品牌与产品发展规划 - 暇步士（Hush Puppies）男女装业务将聚焦经典休闲风格，围绕家庭化、度假化生活场景优化产品 [2] - 暇步士（Hush Puppies）成人鞋业务自2025年6月30日线上授权到期后由公司自营，计划在线下鞋服一体店销售外，开设独立门店 [3] - 童装业务（暇步士童装、水孩儿、哈吉斯童装及进口童装）坚持维护品牌定位的价格策略，持续升级产品和服务，更新店铺形象 [3] - 各品牌产品基本由自有设计师团队设计研发，少部分与知名设计师或设计团队合作 [3] 渠道与运营策略 - 线下渠道持续优化，在人气购物中心开设新店，关闭利润薄的老旧店铺，更新门店形象及陈列 [3] - 男女装与成人鞋品类未来重点发展直营渠道，辅助加盟渠道拓展 [3] - 男女装与成人鞋团队组织架构相互独立，已分别成立事业部；男女装团队运营已逐渐完备，成人鞋团队随业务规模扩大将逐渐完善 [3] 财务与股东回报 - 2025年各品牌销售折扣基本稳定，随市场情况和促销策略轻微浮动 [3] - 公司维持相对稳定的分红比例，盈利能力提高且无重大资本性支出前提下，可能进一步提高分红比例 [4]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度净营收152.9亿元人民币，同比增长50.2% [1] - 2025年第三季度净利润12.8亿元人民币，同比下降1.9% [1] - 第三季度经调整每股ADS净收益为4.4元人民币 [1] - 2025年第三季度GAAP运营利润17.77亿元人民币，同比增长12.9%；Non-GAAP运营利润19.26亿元人民币，同比增长15.2% [1] - 2025年前九个月净营收365.11亿元人民币，净利润30.82亿元人民币 [2] 盈利能力指标 - 第三季度GAAP营业利润率从去年同期的15.5%降至11.6% [1] - 第三季度Non-GAAP运营利润率从去年同期的16.4%降至12.6% [1] - 自营门店层面营业利润为19.41亿元人民币，同比增长10.2% [4] 收入构成 - 第三季度产品销售收入114.88亿元人民币，合作商店收入37.99亿元人民币 [2][4] - 自营门店收入110.80亿元人民币，同比增长47.7% [4] - 联营门店收入37.99亿元人民币，同比增长62.3% [4] 门店运营 - 截至2025年第三季度末，全球门店总数达29,214家，较第二季度末增长11.5% [4] - 自营门店18,882家，合作门店10,332家 [4] - 第三季度净新开门店3,008家，其中中国2,979家，海外29家 [4] - 自营门店同店销售增长率提升至14.4% [4] 客户指标 - 第三季度新增交易客户超4,200万 [4] - 月均交易客户数同比增长40.6%，达1.12亿，创历史新高 [4] - 截至第三季度末，累计交易客户数突破4.2亿 [4] 运营费用 - 第三季度总运营费用135.11亿元人民币，同比增长57.0% [4] - 材料成本55.40亿元人民币，同比增长40.6% [4] - 门店租金及其他运营成本30.97亿元人民币，同比增长35.5% [4] - 销售与营销费用7.51亿元人民币，同比增长27.5% [4] - 配送费用28.89亿元人民币，同比增长211.4%，主要因第三方外卖平台订单激增 [4] 管理层评论 - 公司策略以规模为导向，营收延续强劲增长势头 [5] - 扩大的门店网络增强了配送能力，以捕捉不断增长的客户需求 [5] - 未来将继续致力于产品创新与品牌价值提升，提供高品质、高性价比、高便利性的产品与服务 [5]

财务业绩 - 2025年第三季度总净收入152.87亿元，同比增长50.2% [1] - GAAP营业利润17.77亿元，营业利润率11.6% [1] - 三季度GMV约为173.20亿元 [1] - 自营门店收入110.80亿元，同比增长47.7%，自营门店营业利润19.41亿元，同比增长10.2% [1] - 联营门店收入37.99亿元，同比增长62.3% [1] 门店运营 - 第三季度净新开门店3008家，全球门店总数达29214家 [1] - 中国市场门店总数29096家，含自营门店18809家，联营门店10287家，第三季度净增2979家 [1] - 国际市场总门店数118家，第三季度净增29家，包括新加坡自营门店68家、美国自营门店5家、马来西亚加盟门店45家 [1] - 自营门店同店销售增长率提升至14.4% [1] 客户增长 - 三季度月均交易客户数达1.12亿，同比增长40.6% [1] - 三季度新增交易客户超4200万 [1] - 截至三季度末累计交易客户数突破4.2亿 [1] 战略展望 - 公司聚焦规模增长的核心战略，持续产生积极成效 [2] - 未来将继续致力于产品创新与品牌价值提升，为客户提供高品质、高性价比、高便利性的产品与服务 [2]

公司业绩表现 - 2025年10月销量达到70,289辆，环比增长约5.45%，同比增长达84.11%，成为首个月销突破7万的新势力车企，并持续8个月领跑新势力汽车品牌销量 [4] - 2025年1-10月累计交付约46.58万辆，同比增长120.72%，年度50万辆目标在即 [4] - 2024年12月单月销量达40,173台，进入2025年后势不可挡，突破月销5万台大关 [7] 发展阶段与产品策略 - 公司发展脉络清晰分为四个阶段：T阶段（2021年9月前）依靠T03低价求生存，C阶段（2021年9月开始）通过C11、C01等车型以性价比换市场，B阶段（2025年）通过B10、B01扩大市场基盘，D阶段（未来）计划通过Lafa5和D19拉升品牌调性 [9] - 产品命名规则明确：字母代表序列，数字十位数为1是SUV，为0是轿车/两厢车，例如C11和C10是SUV，C01是轿车 [12] - 2025年9月销量结构显示产品依赖度降低：T03占6.92%（4,138台），C11占18.03%（10,779台），C01占0.32%（109台），C10占21.19%（12,663台），C16占16.01%（9,571台），B10占16.36%（9,777台），B01占21.17%（12,652台） [14] - 公司构建了独特的产品生态线，以T03、C10、C16为中轴，在此线上不远的B10和C11也能保持良好销量，而偏离此线的S01则被淘汰 [16] 平均售价与品牌提升挑战 - 公司平均售价呈现波动：2021年T阶段为6.99万元，2022年C阶段升至11.14万元，2023年为11.62万元，但2024年降至10.95万元，2025年上半年为10.94万元 [21] - 加权平均售价在推高至13.86万元后呈现下滑趋势，提升加权平均售价是公司下一阶段需解决的关键问题 [22] - 未来计划通过D19和Lafa5提升品牌，D19意图打入20万以上家庭市场，Lafa5目标冲击年轻时尚市场，以科技撬动用户心智 [30] 渠道网络布局 - 渠道采用经销加直营模式，但以经销商为主，策略是向低线区域下沉渗透，采用“农村包围城市”的长尾效应 [24] - 2025年上半年渠道数据显示：具备销售职能的门店超过900家，其中零跑中心（4S店）约298家，城市展厅429家，卫星店190家，具备交付职能的近300家，具备服务能力的400余家 [25] - 渠道布局高度下沉：二线城市（27.6%）和三线城市（28.8%）是主力，一线和超一线城市合计仅占20.8%，五线城市每百万城镇人口对应1.38个门店，一线城市仅对应0.64个 [26] 技术自研与成本控制 - 核心部件自研率至少在一半以上，自研自产范围包括电池包、电机、电控、控制器、智舱、智驾、车灯、座椅等，这是能将激光雷达配置在12万元级别产品上并保证商业成功的核心要素 [29] 国际化与战略合作 - 2023年获得Stellantis集团15亿欧元战略投资（获取20%股权），并借此进入欧洲乃至全球市场，2025年上半年海外渠道快速突破600家门店，欧洲市场占550家，7月单月欧洲订单突破4000台 [31] - 引入前大众安徽数字化销售服务公司CEO杨放，以期在品牌高端化和全球化方面发挥战略和执行作用 [31] - 市场传闻一汽集团可能收购公司股权，潜在合作可在技术输出、资源整合（产能、供应链、渠道）以及增强公司抗风险能力方面带来利益 [32]

财务业绩表现 - 2025年1-9月啤酒销量349.52万千升（含托管经营），同比增长1.39% [3] - 2025年1-9月营业收入1,343,282.98万元，同比增长4.57% [3] - 2025年1-9月利润总额240,360.16万元，同比增长36.18% [3] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润177,045.53万元，同比增长37.45% [3] - 啤酒生产及销售业务占公司主营业务的90%以上 [3] 战略规划与发展 - 公司以党建为引领，在质量、销量、动力和管理上持续发力 [3] - "十四五"规划圆满收官在望，"十五五"规划编制工作已启动 [3] - 下一个五年计划持续实现业绩增长，提高增长质量，做优做强 [3] - 有信心达成既定的"五战五胜"目标 [3] 数字化与供应链建设 - 高度重视推进数字化建设，精进运营管理水平 [3] - 有序推进集团管控平台及关键业务领域数字化系统建设 [3] - 加强数据治理与应用，打通产-供-销-财链路协同 [3] - 按照"十四五"供应链数字化规划，系统推进供应链韧性提升 [4] - 整合生产、采购、物流等核心模块，搭建协同平台 [4] - 确保原材料来源可追溯、质量可管控，保障食品安全 [4] 品牌与市场营销 - 积极探索品牌立体化、多元化营销路径 [4] - 夯实"中国人自己的啤酒"品牌定位，放大品牌核心价值 [4] - 构建内容营销体系，开展多样化种草活动，打造媒介矩阵 [4] - 用好品牌代言人，开展全国、区域和集团层面品牌推广 [4] - 推动品牌年轻化、时尚化、高端化升维 [4]

公司业绩概览 - 前三季度公司营收达45亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元 [1] - 公司在面对行业调整与渠道变革挑战时，正通过推出新品和拓展新渠道进行变革 [1] 新品研发与市场表现 - 公司于今年7月推出五大创新系列新品：洽洽山野系列瓜子、洽洽全坚果系列、洽洽魔芋公主、洽洽脆脆熊鲜切薯条、洽洽瓜子仁冰淇淋 [3] - 新品展现出强劲潜力，魔芋产品在洽洽抖音旗舰店成为店铺销量第二名 [4][7] - 在拼多多旗舰店，近期销量最好的是香菜瓜子仁，全坚果、有机核桃仁等产品也展现出强劲增长势头 [5] - 公司研发投入显著增加，上半年研发投入为4044.29万元，同比增长28.09% [7] - 麻酱味魔芋产品计划在10月份上市，公司将加快魔芋产品在渠道的拓展 [7] 渠道拓展与多元化 - 公司加大在电商、零食量贩、会员店（如山姆、盒马）等新兴渠道的资源投入，该类渠道业务增长较快 [8] - 2025年上半年，公司电商渠道录得营收4.51亿元，同比增长24.79%，营收占比从上年同期的12.47%升至16.38% [8] - 公司精准切入餐饮、茶饮等新兴场景，并持续拓展海外市场至东南亚、欧美等70余个国家和地区 [8] - 公司数字化平台服务终端网点数量近60万家 [8] 行业背景与战略投资 - 2024年中国休闲食品饮料零售行业规模为3.74万亿元，同比增长4.09%，五年复合年增长率为5.48% [12] - 行业预计未来五年维持5%以上增速，2029年市场规模将接近5万亿元 [12] - 公司计划与控股股东成立一家投资公司，未来将聚焦休闲食品产业链投资 [12] 品牌价值与智能制造 - 公司连续第三次入选亚洲品牌500强，2025年品牌价值跃升至568.72亿元，2023年和2024年品牌价值分别为468.68亿元和526.78亿元 [13][15] - 公司“坚果规模化定制智能工厂”成功入选工业和信息化部2025年度卓越级智能工厂项目，为坚果行业唯一入选企业 [15] - 公司在全球建成11座大型工厂，构建起“立足中国、辐射全球”的产能布局 [16] 成本控制与未来展望 - 公司在下半年聚焦降本增效，通过优化供应链、强化成本管控来提升运营效率 [17] - 随着战略举措推进和市场环境改善，公司有望实现新的突破 [1][17]