主要指数表现 - 沪指上涨1.65%报收3875点 [1] - 深证成指上涨3.36%报收12979点，创2022年7月以来新高 [1] - 创业板指上涨5.15%报收3053点，创2022年1月以来新高 [1] - 科创50指数上涨5.32%报收1326点 [1] - 全天成交额2.46万亿元，较前一交易日增加4606亿元 [1] - 全市场超过4200只股票上涨 [1] 领涨行业与板块 - CPO概念板块爆发，中际旭创、天孚通信及新易盛等十余只股票涨幅超过10% [1] - PCB与电子元件板块出现涨停潮，金信诺、沪电股份及大族激光等十余只股票涨停 [1] - 半导体板块走强，海光信息、兆易创新等多只股票涨停 [1] - 激光雷达板块拉升，腾景科技20%涨停 [1] - F5G概念、铜缆高速连接、AIPC及液冷概念等板块涨幅居前 [1] - 通信设备行业涨幅达6.87% [2] - 电子元器件行业涨幅达6.50% [2] - 电脑硬件行业涨幅达6.23% [2] - 半导体行业涨幅达5.30% [2] 弱势行业与板块 - 贵金属与珠宝首饰板块逆市走低，西部黄金领跌 [1] - 采掘行业股走弱，通源石油等多只股票跌幅超过3% [1] - CRO板块下挫，诺思格、泰格医药领跌 [1] - 旅游酒店、户外露营及冰雪经济等板块跌幅居前 [1] 其他市场表现 - 券商板块上涨3.15% [2] - 软件板块上涨2.85% [2]

市场指数表现 - A股三大指数集体冲高 沪指涨1.24%报3812点 深证成指涨3.89% 创业板指涨6.55% [1] - 北证50指数涨5.15% 科创50指数涨3.39%报1268.55点 万得全A涨2.57%报6090.9点 [1][2] - 沪深300指数涨2.18%报4460.32点 中证500指数涨3.22%报6913.95点 中证1000指数涨2.90%报7245.67点 [2] 交易数据 - 全天成交额2.35万亿元 较前一交易日缩量2335亿元 [1] - 全市场超4800只个股上涨 仅少数板块录得下跌 [1][4] 板块表现 - 新能源产业链大爆发 锂矿概念、固态电池、麒麟电池等方向领涨 赣锋锂业、恩捷股份、华盛锂电等数十股涨停 [4] - 光伏设备板块走高 锦浪科技20%涨停 天赐材料涨停 [4] - 风电设备板块拉升 金风科技20%涨停 [4] - CPO概念活跃 中际旭创、新易盛领涨 [4] - 电子元件板块走强 胜宏科技20%涨停 [4] - 激光雷达、AIPC及电子烟等板块涨幅居前 [4] 下跌板块 - 银行股走低 农业银行跌近3% [4] - 退税商店、乳业等少数板块录得下跌 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体冲高 沪指涨1.24%报3812点 深证成指涨3.89% 创业板指涨6.55% 北证50指数涨5.15% [1] - 全天成交额2.35万亿元 较前一交易日缩量2335亿元 全市场超4800只个股上涨 [1] - 主要指数全线上涨 科创50指数涨3.39% 沪深300指数涨2.18% 中证500指数涨3.22% 中证1000指数涨2.90% [1] 行业板块表现 - 新能源产业链大爆发 锂矿概念、固态电池、麒麟电池等方向领涨 赣锋锂业、恩捷股份、华盛锂电等二十余只个股涨停 [1] - 光伏设备、有机硅板块走高 锦浪科技20%涨停 天赐材料涨停 [1] - 风电设备板块拉升 金风科技20%涨停 [1] - CPO概念反复活跃 中际旭创、新易盛领涨 [1] - 电子元件板块走强 胜宏科技20%涨停 [1] - 激光雷达、AIPC及电子烟等板块涨幅居前 [1] - 银行股走低 农业银行跌近3% [1] - 退税商店、乳业等少数板块录得下跌 [1] 资金流向与板块强度 - 发电设备板块5日涨幅达6.29% [2] - 精细化工业板块5日涨幅达5.74% [2] - 电工电网板块5日涨幅达6.02% [2] - 通信设备板块5日涨幅达4.98% [2] - 贵金属板块5日涨幅达5.41% [2] - 电子元器件板块5日涨幅达5.41% [2]

市场指数表现 - 创业板指涨幅扩大至6% [1] - 沪指上涨1.15% [1] - 深成指上涨3.49% [1] 板块涨幅表现 - 能源金属板块涨幅居前 [1] - 固态电池板块涨幅居前 [1] - 光伏板块涨幅居前 [1] - AI PC板块涨幅居前 [1] 市场成交数据 - 成交额达5841.51亿元 [3] - 部分时段成交额达224.72亿元 [3] - 另一时段成交额达112.36亿元 [3]

国产GPU技术进展 - 国产GPU行业呈现井喷式爆发态势 多家厂商陆续公布新成果 [2] - 象帝先研发的新一代"伏羲"架构芯片已完成流片验证 在图形渲染与并行计算性能方面表现优异 [4] - 该架构将推出两款新品：伏羲A0专注填补国产高端渲染产品空白 伏羲B0为GPU与NPU融合芯片 主打端侧模型部署和AIPC市场 [4] 产品技术规格 - 新一代伏羲架构GPU采用5nm制程工艺 算力达到160TFLOPS（FP32精度） [4] - 芯片集成12GB HBM2高速显存 [4] - 伏羲B0全面支持LLAMA、ChatGLM-6B、Stable-Diffusion、Sora及DeepSeek R1 1.5B/7B等主流模型的端侧部署需求 [4] 企业动态 - 象帝先在获得安孚科技投资后 新品迭代速度显著加快 [4] - 新一代伏羲架构芯片目前正处于流片阶段 [4] - 该系列产品性能和技术指标均达到国内领先水平 [4]

公司技术突破 - 新一代伏羲架构芯片完成流片验证 图形渲染能力与并行计算性能表现突出 标志着高端芯片领域关键突破 [1] - 芯片算力达160TFLOPS（FP32） 集成12GB HBM2显存 [1] - 伏羲A0聚焦高端渲染领域 填补国产高端渲染芯片市场空白 [3] - 伏羲B0融合GPU与NPU架构 支持LLAMA/ChatGLM-6B/Stable-Diffusion/Sora/DeepSeek R1 1.5B/7B等主流AI模型端侧运行 [3] 战略投资与股东结构 - 安孚科技战略投资后技术迭代进程显著加速 [1] - 重庆两江产业发展集团等国有投资机构参与战略投资 凸显技术潜力获产业资本认可 [3] - 安孚科技将持续从资源与资本层面提供支持 助力技术落地与规模扩张 [3] 市场定位与产品规划 - 伏羲B0重点面向端侧模型部署及AIPC市场 为边缘计算与终端智能化提供底层算力支撑 [3] - 上市规划将结合市场环境与自身发展战略动态推进 [3] - 芯片流片成功为国产高端芯片在渲染与端侧AI领域商业化应用注入新动能 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [10][12] 核心财务表现 - 2025H1实现营收199.08亿元，同比下滑10.65% [2][7] - 2025H1归母净利润3.56亿元，同比增长5.01% [2][7] - 2025H1毛利率8.14%，同比增长1.64个百分点 [2][7] - 2025H1归母净利率1.79%，同比增长0.27个百分点 [2][7] - 预计2025~2027年归母净利润分别为6.54/9.32/13.00亿元 [12] 手机业务表现 - 2025H1手机业务营收140.22亿元，同比下滑22.28% [12] - 手机业务毛利率6.85%，同比增长1.79个百分点 [12] - 手机业务毛利同比增长5.23% [12] - 公司经营策略向高质量发展转变，舍弃部分低毛利订单 [12] - 毛利率自2024Q3触底后持续修复 [12] AI眼镜业务发展 - 2025年上半年智能眼镜出货量同比增长110% [12] - 预计2024-2029年市场复合年增长率超过60% [12] - 与行业龙头客户深度合作，实现充电盒、充电底座等业务落地 [12] - 新增儿童眼镜新品类 [12] - 承接国内头部互联网客户AI眼镜量产项目 [12] - 聚焦AI眼镜核心领域技术攻坚，推进N+1代产品预研发 [12] AIPC与汽车电子布局 - 2025年上半年全球PC出货量1.32亿台，同比增长5.8% [12] - 2025Q1中国市场搭载40+ TOPS NPU算力笔记本电脑出货24.1万台，占比5.3% [12] - AIPC多款产品顺利完成开发与交付 [12] - 与两家国内头部客户的产品分别实现落地量产和研发 [12] - 汽车电子导入多家国内外客户 [12] - 消费电子ODM企业凭借平台化落地能力切入汽车电子领域 [12] 战略推进 - "1+2+X"战略持续推进 [12] - 智能手机业务结构向高毛利方向优化 [12] - 打造产品全链条一站式服务能力 [12]

公司动态 - 安孚科技在互动平台表示象帝先研发的新一代伏羲架构芯片已完成流片验证 图形渲染能力与并行计算性能表现优异 [1] - 伏羲架构将推出两款新品 性能和技术指标均达到国内领先水平 伏羲A0专注填补国产高端渲染产品空白 伏羲B0是GPU与NPU融合芯片 主打端侧模型部署和AIPC市场 [1] - 伏羲B0全面支持LLAMA、ChatGLM-6B、Stable-Diffusion、Sora、DeepSeek R1 1.5B/7B等主流模型的端侧部署需求 [1] 技术进展 - 新一代伏羲架构GPU采用5nm工艺 算力达160TFLOPS（FP32） 集成12GB HBM2显存 [1] - 象帝先在获得安孚科技投资后新品迭代加速 [1] 资本结构 - 象帝先股东中包含具有国资背景的投资机构 如重庆两江产业发展集团 [1] - 象帝先上市计划将根据市场情况、发展战略等因素进行决策 [1]

投资评级 - 给予"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司业绩超预期 2025H1实现收入1012.78亿元 同比增长8.45% 归母净利润32.47亿元 同比增长42.15% [1] - LCD领域产品结构优化 重庆B8产线2025H1实现净利润18.01亿元 较2024H1增长32.52% [1] - OLED高端产品放量 2025H1柔性OLED出货量约7100万片 同比增长10.3% 全球市场份额23.8% [2] - iPhone面板市占率提升 2025Q2在iPhone面板出货中市占率达22.7% 首次超过LGD的21.3% [2] 财务表现 - 2025H1整体毛利率14.41% 同比下降1.39个百分点 [1] - 经营活动净现金流227.36亿元 同比下降8.61% [1] - 预计2025-2027年收入2222.19/2443.68/2685.07亿元 [2] - 预计2025-2027年归母净利润84.98/123.51/149.49亿元 [2] - 对应PE为18.09/12.45/10.29倍 [2] 行业动态 - 全球LCD TV面板2025H1出货1.22亿片 同比增长2% 出货面积8900万平米 同比增长3% [1] - 公司TV面板2025H1出货3320万片 同比增长17% [1] - PC市场迎来换机潮 2025Q1/Q2全球PC出货量同比增长4.9%/6.5% [1] - 2025年10月微软停止对Windows 10支持服务 [1] 未来展望 - 2025H3 TV面板出货量环比提升 大尺寸TV产品有望量价齐升 [1] - PC换机潮持续 下半年PC迎来销售旺季 AIPC相关产品增速显著 [1] - 品牌厂商新机密集发布 柔性OLED出货量有望环比持续提升 [2] - 预计公司LCD产品2025H2营收和获利能力环比进一步提升 [1]

投资评级与目标价 - 维持买入-A投资评级 [5] - 6个月目标价67.91元 [5] 核心财务表现 - 2025年上半年实现整体营收157.81亿元，同比增长25.99% [1] - 归母净利润-1.43亿元，同比减亏7.60% [1] - 2025年Q2营收87.70亿元，同比增长23.93%，环比增长25.10% [1] - Q2归母净利润0.55亿元，环比增长127.87%，实现扭亏 [1] - 经营活动现金流净额13.58亿元，环比增长173.92% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为380.69/446.45/528.08亿元 [11] - 预计同期归母净利润分别为4.94/6.94/10.28亿元 [11] 硬件业务发展 - 计算产品与智能电子业务营收67.56亿元，同比增长72.77%，占总营收42.81% [2] - PC终端业务涵盖信创终端、通用终端和创新终端三大产品线 [2] - 发布业界首款端侧AI推理四卡液冷工作站等创新产品 [2] - 机械革命品牌国内游戏本市场份额达17%，居行业第三 [3] - 推出2款自研人形机器人（天擎S1、天擎A2）并中标智能服务机器人项目 [3] 软件与生态合作 - 蝉联2024年中国IT服务市场和IT咨询厂商首位 [4] - 作为华为云首批"同舟共济"战略合作伙伴，获得12项一级能力认证 [9] - 联合推出4个解决方案，上线50+款云商店产品 [9] - 完成开源鸿蒙操作系统基于X86架构Intel芯片的PC端适配 [10] - 作为华为鲲鹏领先级合作伙伴，推出AI医疗一体化平台 [10] - 获得华为昇腾万里原生开发伙伴认证，发布昇腾大模型推理解决方案 [10] 行业与客户拓展 - 在互联网行业与头部客户围绕AI业务转型、大模型平台深度合作 [9] - 中标中国移动、中国电信等运营商人工智能及信创领域重大项目 [9] - 金融行业实现地方国资、先进制造及金融机构全域覆盖 [9] 战略布局与资本运作 - 计划募集资金不超过33.78亿元 [1] - 资金用于京津冀软通信创智造基地、AIPC智能制造基地、智算中心建设及生产车间技术改造 [1]